Transcript تحلیل صنعت پتروشیمی - وب سایت دکتر مسعود حجاریان

‫تحلیل صنعت‬
‫پتروشیمی‬
‫درس‪ :‬مدیریت استراتژیک‬
‫استاد‪ :‬دک تر حجاریان‬
‫ارائه دهنده‪ :‬محمد صادق زرین نعل‬
‫‪1‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬مقدمه‬
‫‪ ‬تاریخچه پتروشیمی در ایران‬
‫‪ ‬مشخصات صنعت پتروشیمی‬
‫‪ ‬تحلیل صنعت پتروشیمی‬
‫‪ ‬بررسي شركتهاي پتروشيمي بورس‬
‫‪2‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬تعریف‬
‫‪ ‬توليد محصوالت پتروشيمي‬
‫‪ ‬ارزش افزوده بسیار باال‬
‫‪ ‬تحلیل صنعت‬
‫‪ ‬هدف از تحلیل صنعت‬
‫‪3‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬صنايع پتروشيمي در ايران قدمتي نزديك به ‪ 40‬سال دارد‪.‬‬
‫‪ ‬تاس ين بنگ اه ش يمياي ي و ب ه دنب ال ان اث از عملي ات اا دا كار ان ه ك ود ش يمياي ي در س ال‬
‫‪ ،1338‬موجب پيدايش اين صنعت در ايران شد‪.‬‬
‫‪ ‬در س ال ‪ 1343‬ب ه منر ور تمرك ز و توس عه اي ن ص نعت‪ ،‬ش ركت مل ي ص نايع پتروش يمي تاس ين‬
‫شد‪.‬‬
‫‪ ‬هدف از تاسين اين شركت‪ ،‬توليد فراورده هاي پتروشيمي و ش يمياي ي از نت ت‪ ،‬مش تقات نتت ي‪،‬‬
‫گازهاي طبيعي و ساير مواد ام‪ ،‬اعم از الي و معدني بود‪.‬‬
‫‪ ‬در اال ااضر ‪ 81‬شرکت داریم‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬واادهای عملیاتی‬
‫‪ ‬محصوالت‬
‫‪ ‬مواد اولیه صنعت پتروشیمی‬
‫‪ ‬کاربرد محصوالت‬
‫‪ ‬سهم صادرات محصوالت پتروشیمی‬
‫‪ ‬صنایع فعال در صنعت پتروشیمی ایران‬
‫‪5‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪6‬‬
‫سال‬
‫سهم از‬
‫کل صادرات (درصد)‬
‫سهم از صادرات‬
‫غیر نفتی‬
‫(درصد)‬
‫سهم از صادرات صنعتی‬
‫(درصد)‬
‫‪1368‬‬
‫‪1370‬‬
‫‪1372‬‬
‫‪1374‬‬
‫‪1376‬‬
‫‪1378‬‬
‫‪1380‬‬
‫‪1382‬‬
‫‪1384‬‬
‫‪1386‬‬
‫‪1388‬‬
‫‪1390‬‬
‫‪1392‬‬
‫‪0.2‬‬
‫‪0.7‬‬
‫‪1.1‬‬
‫‪2.2‬‬
‫‪3.3‬‬
‫‪3.3‬‬
‫‪3‬‬
‫‪3.2‬‬
‫‪3.4‬‬
‫‪3.5‬‬
‫‪3.7‬‬
‫‪3.6‬‬
‫‪3.8‬‬
‫‪3‬‬
‫‪5‬‬
‫‪5‬‬
‫‪13‬‬
‫‪19‬‬
‫‪17‬‬
‫‪20‬‬
‫‪21‬‬
‫‪23‬‬
‫‪22‬‬
‫‪24‬‬
‫‪26‬‬
‫‪27‬‬
‫‪24‬‬
‫‪20‬‬
‫‪16‬‬
‫‪38‬‬
‫‪35‬‬
‫‪31‬‬
‫‪36‬‬
‫‪35‬‬
‫‪38‬‬
‫‪37‬‬
‫‪39‬‬
‫‪38‬‬
‫‪40‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬معرفی مؤسسه بین المللی بیزینن مانیتور (‪)BMI‬‬
‫‪ ‬تحلیل نقاط قوت و ضعف‪ ،‬فرصتها و تهدیدها‬
‫‪ ‬پیشبینی صنعت پتروشیمی‬
‫‪ ‬پیشبینیهای کالن اقتصادی‬
‫‪ ‬رتبه بندی ریسک‪ /‬بازده صنعت‬
‫‪ ‬روندهای صنعت و توسعه پتروشیمی‬
‫‪ ‬مشخصات شرکت ملی نتت ایران‬
‫‪7‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬در سال ‪ 1384‬تاسین شده‬
‫‪ ‬انتشار گزارشات درباره بیش از ‪ 140‬کشور در زمینههای‪:‬‬
‫‪ ‬صنایع مورد بررسی‪:‬‬
‫بانکداری‪ ،‬بیمه‪ ،‬نتت و گاز‪ ،‬پتروشیمی‪ ،‬برق‪ ،‬کشاورزی‪ ،‬امل و نقل‪ ،‬مخابرات‪ ،‬صنایع‬
‫زیربنای ی و ‪...‬‬
‫‪8‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫نقاط قوت‬
‫‪ ‬دومین تولیدکننده نتت اوپ ک ک ه ده درص د ی ایر نتت ی دنی ا‬
‫را داش ته و امک ان دسترس ی اس ان و ارزان ب ه م واد اولی ه‬
‫پتروشیمی را به مقدار زیاد دارد‪.‬‬
‫‪ ‬رشد سریع بخش پتروشیمی اثاز شده است‪.‬‬
‫‪ ‬در من اطی وی ره تن اری انگیزهه ای ی ب رای واردات و ص ادرات‬
‫این اد ش ده و رواب ک و ب ا کش ورهای همس ایه و موقعی ت‬
‫جغرافیای ی مناسب از مزایای این بخش هستند‪.‬‬
‫‪ ‬ب ازار دا ل ی ب زر ‪ ،‬نی روی ک ار م اهر و ق وانین ام ایتی از‬
‫سرمايهگذاري ارجی‬
‫‪ ‬ایران در توسعهی پتروشیمی با تا یر اقدام کرده است و در‬
‫این زمینه اداقل یک دهه از رقبای منطقه ود نریر قطر و‬
‫عربستان سعودی عقب است‪.‬‬
‫‪ ‬نبود دانش فنی الزم از زمان تاسین شرکت ملی پتروشیمی تا‬
‫به اال موفقیت تاسین شرکتهای پتروشیمی جدید را‬
‫مشکل سا ته است‪.‬‬
‫‪ ‬عدم دسترسی به فناوری ارجی و نگرانی در مورد اینده در‬
‫صورت ادامه یافتن تحریمها‬
‫نقاط ضعف‬
‫‪9‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫فرصتها‬
‫‪‬‬
‫باال بودن همیشگی قیمت محصوالت پتروشیمی به دلیل تقاضای‬
‫باال‬
‫توسعه شدید میدان گازي پارس جنوبی و استتاده از نتت و گاز در‬
‫بخشهای دیگر‪ ،‬میزان مواد اولیهی پتروشیمی را افزایش واهد‬
‫داد‪.‬‬
‫توسعه مناطی ویره اقتصادی مربوط به پتروشیمی‬
‫ی ایر اتیلن بیشتر شده و ظرفیت تولید هم دو برابر شده است‪.‬‬
‫ایران به فناوری پتروشیمی کشورهای دیگر نیاز دارد‪.‬‬
‫سا ت مناطی ازاد جدید در اراک و شمال ثربی ایران و گسترش‬
‫جلتا به شکل یک بندر بسیار بزر ‪ ،‬باعث واهد شد تنارت با‬
‫کشورهای همسایه نریر ایرباینان (و بخش نخنوان ان) و‬
‫ارمنستان بیش از پیش شود‪.‬‬
‫‪‬‬
‫تحریمهای بینالمللی میتواند بر پروژههای پتروشیمی اثر داشته‬
‫باشد و تعامالت با شرکتهای ارجی ممکن است با تا یر همراه‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫شود یا به طور كامل قطع گردد‪.‬‬
‫نگرانی در مورد سطح تولید نتت در صورتیکه ی ایر مواد اولیه‬
‫کمتر از مقدار مورد تصور میباشد‪ ،‬رشد این بخش را با مشکل روبرو‬
‫واهد کرد‪.‬‬
‫لغو قراردادهای موجود با شرکتهای ارجی توسک دولت ایران‬
‫میتواند باعث هراس سرمایهگذاران ارجی از سرمايهگذاري‬
‫مستقیم در ایران شود‬
‫تهدیدها‬
‫‪1‬‬
‫‪0‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪1‬‬
‫‪1‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪1‬‬
‫‪2‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪1‬‬
‫‪3‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬جايگاه صنعت پتروشيمي ايران در دنيا‬
‫‪ ‬رتبه بندي ‪ 100‬شرکت برتر پتروشيمياي ي جهان توسک مؤسسه ‪ICIS‬‬
‫‪ ‬ظرفیت اسمی تولید پتروشیمی ایران‬
‫‪ ‬صادرات‬
‫‪ ‬برنامههای مربوط به افزایش ظرفیت تولید‬
‫‪1‬‬
‫‪4‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪1‬‬
‫‪5‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬پیشبینی میشود در سال ‪ 2013‬رشد اقتصادی ایران در شرایک واقعی به ‪ 2/3‬درصد کاهش‬
‫یابد‪.‬‬
‫‪ ‬در سال ‪ 2014‬به رشد ‪ 2/4‬درصدی ود بازمیگردد‪.‬‬
‫‪ ‬اقتصاد ایران طی میان مدت پایینتر از سطح بالقوهاش رشد واهد کرد‪.‬‬
‫‪ ‬تنها کاهش تحریم واردات از ایران میتواند از افت بیشتر رشد اقتصاد جلوگیری کند‪.‬‬
‫‪ ‬چشم انداز مصرف بخش صوصی‬
‫‪ ‬چشم انداز بخش دولتی‬
‫‪1‬‬
‫‪6‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪1‬‬
‫‪7‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪1‬‬
‫‪8‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪1‬‬
‫‪9‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪2‬‬
‫‪0‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪2‬‬
‫‪1‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬بخش پتروشیمی صادرات محور ایران ایندهای مبهم دارد‪.‬‬
‫‪ ‬برنامه دولت ایران سا ت پنج قطب پتروشیمی تا سال ‪ 2020‬است‪.‬‬
‫‪ ‬صندوق توسعهی ملی ایران ‪ 3/6‬میلیارد دالر برای توسعهی صنعت پتروشیمی ا تصاص داده‬
‫است‪.‬‬
‫‪ ‬برنامه پنج ساله ششم بر سرمايهگذاري در منطقهی ازاد قشم متمرکز شده است‪.‬‬
‫‪ ‬متانول بخش مهمی از توسعه ی پتروشیمی ایران را به ود ا تصاص داده است‪.‬‬
‫‪ ‬فاز دوم ک لوله اتیلن ثر تا اواسک سال ‪ 2013‬تکمیل واهد شد‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬در سالهای ا یر پتروشیمی ایران در زمینه تولید محصوالت متعارف و پایه به موفقیتهای‬
‫عریمی دست یافته است‪.‬‬
‫‪ ‬سهم صنعت پتروشیمی از ‪ GDP‬کشور از ‪ 2/91‬درصد در پایان سال ‪ 13۸۳‬به ‪ 6/1‬درصد در‬
‫پایان سال ‪ 1391‬رسیده است‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪3‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ 40‬ملیون تن‬
‫‪ 20‬ملیون تن‬
‫‪13‬‬
‫‪94‬‬
‫‪2‬‬
‫‪4‬‬
‫‪13‬‬
‫‪92‬‬
‫‪13‬‬
‫‪9‬‬
‫‪0‬‬
‫‪13‬‬
‫‪88‬‬
‫‪13‬‬
‫‪86‬‬
‫‪13‬‬
‫‪84‬‬
‫‪13‬‬
‫‪82‬‬
‫‪13‬‬
‫‪8‬‬
‫‪1‬‬
‫‪13‬‬
‫‪7‬‬
‫‪9‬‬
‫‪13‬‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫‪13‬‬
‫‪75‬‬
‫‪13‬‬
‫‪73‬‬
‫‪13‬‬
‫‪7‬‬
‫‪0‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬قیمت گذاري و سوددهی محصوالت پتروشیمی نسبت به عرضه و تقاضا اساس است‪.‬‬
‫‪ ‬تقاضاي صنعت‪:‬‬
‫تحت تاثیر وضعیت اقتصادي و قابلیت جایگزینی مواد اساسی است‪.‬‬
‫‪ ‬بخش عرضه‪:‬‬
‫تحت تاثیر سرمایه گذاري در ظرفیتهاي جدید یا تعطیلی برنامه هاي قدیمی است‪.‬‬
‫‪25‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪26‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬بدترین سناریو‬
‫سناريوي افزايش نرخ خوراک‬
‫‪ ‬بهترین سناریو‬
‫سناريوي افزايش نرخ دالر‬
‫‪2‬‬
‫‪7‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬هزينه وراک‬
‫‪ ‬رشد بهاي تمام شده کاالي فروش رفته‬
‫‪ ‬سود الص صنعت‬
‫‪ ‬به طور ميانگين تاثير افزايش نرخ وراک‪ 35 ،‬درصد از سود الص صنعت را کاهش واهد‬
‫داد‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪8‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬نرخ دالر ازاد در سال جاري به طور ميانگين‬
‫‪ ‬به طور ميانگين ‪ 60‬درصد فروش شرکت هاي اين صنعت از محل صادرات تامين مي شود‪.‬‬
‫‪‬‬
‫کل فروش صنعت‬
‫‪ ‬سوداوري صنعت‬
‫‪2‬‬
‫‪9‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬به عنوان یک شرکت هلدینگ فعالیت میکند‪.‬‬
‫‪ ‬شرکت ملی پتروشیمی کاملا در اختیار دولت ایران است‪.‬‬
‫‪ ‬دومین تولیدکننده و صادرکننده مواد پتروشیمی خاورمیانه بعد از شرکت‬
‫‪ Sabic‬عربستان سعودی‬
‫‪ ‬فعالیتهای اصلی‪:‬‬
‫تولید‪ ،‬فروش‪ ،‬توزیع و صادرات مواد شیمیایی و پتروشیمی‬
‫‪ ‬از طریق شرکت تجاری پتروشیمی ایران محصوالت خود را بازاریابی و‬
‫‪3‬‬
‫‪0‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪3‬‬
‫‪1‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪‬‬
‫تعداد شرکت های پتروشیمی بورسی و فرابورسی (پذیرش مستقیم یا ثیر مستقیم) به ادود ‪ 40‬شرکت می رسد‪.‬‬
‫‪‬‬
‫ش رکتهای پتروش یمی تح ت عن وان ص نعت ش یمیای ی ک ه ام روزه بزر ت رین ص نعت ب ورس اس ت‪ ،‬فعالی ت‬
‫میکنند‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪2‬‬
‫‪‬‬
‫تاکنون ادود ‪ ٩٩‬درصد شرکتهای پتروشیمی صوصی شدهاند‪.‬‬
‫‪‬‬
‫اجراي اصل ‪44‬‬
‫‪‬‬
‫درصد سهم از ارزش کل بازار سهام‬
‫‪‬‬
‫ميانگين ارزش معامالت روزانه‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬سود شرکتهای پتروشیمی سال گذشته‬
‫‪ ‬وضعیت امسال‬
‫‪ ‬رتبه دوم در سوداوری‬
‫‪ ‬مهمترین عوامل سوداوری‬
‫‪3‬‬
‫‪3‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪3‬‬
‫‪4‬‬
‫نماد‬
‫شرکت‬
‫تاثیرگذاری در شاخص کل بورس‬
‫فارس‬
‫صنایع پتروشیمی لیج فارس‬
‫‪۲۲۸/۳۱‬‬
‫شبندر‬
‫پاالیش نتت بندرعباس‬
‫‪۱۸۸/۲۰‬‬
‫فوالد‬
‫فوالد مبارکه اصتهان‬
‫‪۱۲۰/۹۰‬‬
‫شپنا‬
‫پاالیش نتت اصتهان‬
‫‪۱۱۶/۰۸‬‬
‫تاپیکو‬
‫س‪.‬نتت و گاز و پتروشیمی تامین‬
‫‪۹۸/۵۸‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬براي سهامداران يك شركت مهمترين نك ته روند رشد عايديهاي شركت است‪.‬‬
‫‪ ‬در نمودار اسالید بعد موارد زیر مقایسه شدهاند‪:‬‬
‫‪‬‬
‫ميانگين رشد ساليانه ‪ 5‬ساله عايدي‬
‫‪‬‬
‫ميانگين رشد ساليانه عايدي در ‪ 10‬سال گذشته‬
‫‪‬‬
‫ميانگين درصد تقسيم سود ساليانه ‪ 5‬شركت پتروشیمی در ‪ 5‬سال گذشته‬
‫ترتيب نمودار بر اساس رشد ‪ 5‬ساله ‪ EPS‬تنريم شده است‪.‬‬
‫‪35‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫پتروشيمي ارك و اصتهان بيشترين رشد ساليانه ‪ EPS‬را در ‪ 5‬سال گذشته تنربه كرده اند و البته كمترين ميزان تقسيم سود را داشته اند‪.‬‬
‫‪36‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪‬‬
‫شرکت سرمایهگذاری غدیر‬
‫‪‬‬
‫هلدینگ نفت و گاز و پتروشیمی‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫شرکت سرمایهگذاری نفت و گاز و پتروشیمی تامین (تاپیکو)‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪3‬‬
‫‪7‬‬
‫شرکت گروه گسترش نتت و گاز پارسیان‬
‫هلدینگ نفت و گاز و پتروشیمی‬
‫‪‬‬
‫صنایع پتروشیمی پاالیش نتت بندرعباس (شبندر)‬
‫‪‬‬
‫شرکت پاالیش نتت اصتهان (شپنا)‬
‫‪‬‬
‫شرکت پاالیش نتت تهران (شتران)‬
‫هلدینگ پتروشیمی خلیج فارس (فارس)‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬سرمایه ‪ 24/778‬هزار میلیارد ریال‬
‫‪ ‬بزرگ ترین شرکت پتروشیمی‬
‫‪ ‬دارای ‪ 15‬شرکت فرعی است‪.‬‬
‫‪ ‬مالکیت شرکت‪:‬‬
‫ً‬
‫‪ ‬شرکت ملی صنایع پتروشیمی‪ :‬تقریبا ‪ 60‬درصد‬
‫‪ ‬شرکتهای سرمایهگذاری استانی سهام عدالت‪ً :‬‬
‫تقریبا ‪ 39‬درصد‬
‫‪ ‬اشخاص اقوقی‪ :‬کمتر از ‪ 1‬درصد‬
‫‪3‬‬
‫‪8‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪‬‬
‫از ‪ 15‬ش رکت زیرمنموع ه هل دین ل یج ف ارس ‪ 5‬ش رکت بن در ام ام‪ ،‬ب وعلی س ینا‪ ،‬برزوی ه‪ ،‬پ ارس‪ ،‬وزس تان‪،‬‬
‫اروند به تولید محصوالت مختلف پتروشیمی می پردازند‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪ 7‬شرکت فنر و مبین به تامین سروین های جانبی مورد نیاز ‪ 5‬شرکت فوق می پردازند‪.‬‬
‫‪ 3‬ش رکت ره اوران فن ون ‪ ،‬ش رکت ثی ر ص نعتی و دمات پتروش یمی و ش رکت عملی ات ثی ر ص نعتی پاس ارگاد ب ه‬
‫امور دماتی‪ -‬فرهنگی هشت شرکت فوق می پردازند‪.‬‬
‫شرکت مدیریت توسعه صنایع پتروشیمی در زمینه مناقصات و عقد قراردادها فعالیت دارد‪.‬‬
‫شرکت بازرگانی پتروشیمی کار فروش محصوالت در بازارهای دا لی و ارجی را به عهده دارد‪.‬‬
‫پتروشیمی بین الملل هم تامین منابع ارزی و مدیریت فاینانن را بر عهده دارد‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪3‬‬
‫‪9‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬شرکت بندر امام‪ ،‬پارس و برزویه دارای پتانسیل های زیاد در سوداوری هستند‬
‫‪ ‬دو شرکت مبین و فنر نیز که در زمینه تامین سروین های جانبی به فعالیت می پردازند نیز‬
‫جزء فرصت های بالقوه هلدین لیج فارس محسو میشوند‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪0‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫ارزشها‬
‫پاس خگوي ي و تعه د ب ه دس ت ي ابي ب ه اه داف‬
‫سهامداران در اوزه ماموريت شركت‬
‫ب ه اش تراک گ ذاری اطالع ات در ب ین ش رک تهای‬
‫تابعه‬
‫پرهیز از رقابتهای درون گروهی‬
‫تعامل صادقانه و پاسخگوی ی متقابل بين هلدین‬
‫و شرکت های تابعه‬
‫تصميم گيري براساس اطالعات واقعی‬
‫مسئوليت پذيري اجتماعي‬
‫‪‬‬
‫تب ديل ش دن ب ه ش رك تي جه اني ب ا قابلي ت‬
‫رقابتپ ذيري بينالملل ي و ت امين بيش ترين ارزش‬
‫براي یينتعان‬
‫چشم انداز‬
‫‪4‬‬
‫‪1‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬رسوخ و توسعه در بازارهاي دا لي و بين المللي‬
‫‪ ‬ارتقاء و توسعه نرام زننيره تامين در هلدين و شركتهاي تابعه‬
‫‪ ‬ارتقاء و يكپارچهسازي نرامهاي اطالعاتي در هلدين و شركتهاي تابعه‬
‫‪ ‬بهينهسازي سبد سرمايهگذاري با تاكيد بر لی ارزش‬
‫‪ ‬توسعه سرمايهگذاري در اوزههاي جذا صنعت‬
‫‪ ‬ارتقاء هم افزاي ي بين شركتهاي گروه تامین با تاکید بر لی ارزش‬
‫‪4‬‬
‫‪2‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬شرکت پرسي ايران گاز‬
‫‪ ‬شرکت پتروشیمی فارابی‬
‫‪ ‬شرکت نتت ايرانول‬
‫‪ ‬شرکت پترو سينا‬
‫‪ ‬شرکت توسعه نتت و گاز اريا‬
‫‪ ‬شرکت ‪ WTD‬شستا‬
‫‪ ‬شرکت توسعه تنارت‬
‫‪4‬‬
‫‪3‬‬
‫‪ ‬شرکت پتروشيمي ابادان‬
‫‪ ‬پتروشيمي اميركبير‬
‫‪ ‬شرکت پتروشيمي فن اوران‬
‫‪ ‬شرکت صنايع كاثذ سازي كاوه‬
‫‪ ‬شرکت گروه صنعتي بارز‬
‫‪ ‬شرکت سرمايهگذاري صنایع پتروشيمي‬
‫‪ ‬شرکت پتروشيمي راسان‬
‫‪ ‬سرمایهگذاری توسعه صنایع الستیک (نخ ت ایر‬
‫صبا)‬
‫‪ ‬شرکت نتت پاسارگاد‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪4‬‬
‫‪4‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬توليدات و فراورده هاي اصلي اين پااليشگاه عبارتند از ‪:‬‬
‫‪ ‬بنزين موتور‬
‫‪ ‬گاز مايع‬
‫‪ ‬نتت ستيد‬
‫‪ ‬سو تهاي هواي ي‬
‫‪ ‬نتت گاز‬
‫‪ ‬قير‬
‫‪ ‬نتت كوره‬
‫‪4‬‬
‫‪5‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫چشم انداز سازمان‬
‫‪ ‬س رامدي‪ :‬برت رين ب ودن در تم امي زمين ه ه اي فعالي ت س ازمان در مقايس ه ب ا سايرش رك تهاي‬
‫پااليشي در سطح كشور و منطقه ليج فارس‬
‫‪ ‬مشاركت‪ :‬مشاركت كاركنان در تصميم سازيها و فعاليتهاي بهبود‬
‫‪ ‬توس عه پاي دار‪ :‬توس عه كيت ي ني روي انس اني‪ ،‬توس عه كم ي و كيت ي محص والت‪ ،‬ارتق اي س وداوري‬
‫پااليشگاه و ارتقا و بروزرساني سيستم هاي مديريتي بين المللي‬
‫ماموريت سازمان‬
‫‪ ‬تهي ه و ت امين نت ت ام س نگين و ميعان ات گ ازي و انن ام عملي ات پ االيش ب ه منر ور تولي د‬
‫فراوردههاي نتتي‪ ،‬ارائه دمات و عرضه انها به مشتري‬
‫‪4‬‬
‫‪6‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪4‬‬
‫‪7‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫چشم انداز‬
‫‪ ‬ت ا ‪ ۵‬س ال اين ده همس و ب ا س ند چش م ان داز ‪ ۲۰‬س اله‪ ،‬س وداورترين ش ركت تولي د كنن ده‬
‫فراوردههاي نتتي كشورگردد‪.‬‬
‫ماموريت‬
‫‪ ‬پااليش نتت ام و توليد فراورده هاي نتتي مورد نياز مشتريان‪ ،‬بر اساس تعهدات و توافقات في‬
‫مابين‬
‫‪ ‬با هدف ايناد ارزش افزوده براي شركت و طرفهاي یينتع‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪8‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬پاسخگوي ي به انترارات مشتريان و ساير یينتعان در راستاي بهبود رضايت مندي انان ‪.‬‬
‫‪ ‬اذف يا كاهش ريسك ها و مخاطرات ايمني و بهداشت ارفه اي ‪.‬‬
‫‪ ‬اصالح الگوي مص رف و اف زايش به ره وري ‪ ،‬بهين ه س ازي و اص الح فراين دها ب ا اس تتاده از فن اوري‬
‫هاي جديد ‪.‬‬
‫‪ ‬كاهش الودگي هاي زيست محيطي ناشي از فرايندها و ارتقاء كيتيت فراورده ها ‪.‬‬
‫‪ ‬رعايت الزامات قانوني و اتظ ارزشهاي سازمان ‪.‬‬
‫‪ ‬مديريت و توسعه منابع انساني ‪.‬‬
‫‪ ‬بهبود مستمر اثربخشي فرايندها ‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪9‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬بنزين معمولي‬
‫‪ ‬نتت ستيد‬
‫‪ ‬نتت گاز‬
‫‪ ‬نتت كوره‬
‫‪ ‬گازمايع‬
‫‪ ‬سو ت سنگين‬
‫‪ ‬نتتا‬
‫‪ ‬ساير فراورده هاي توليدي‬
‫‪5‬‬
‫‪0‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪5‬‬
‫‪1‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬اادا اين پااليشگاه از سال ‪ 1344‬اثاز و در تاريخ ‪ 1347‬تكميل شد‪.‬‬
‫‪ ‬ظرفيت اوليه اين پااليشگاه ‪ 85000‬بشكه در روز بود‬
‫‪ ‬با اننام تغييراتى در طرااى ان در سال ‪ 1355‬ظرفيت ان به ‪ 125000‬بشكه در روز افزايش‬
‫يافت‪.‬‬
‫‪ ‬تاسين و راه اندازي پااليشگاه دوم ‪ ،‬با ظرفيت ‪ 100،000‬بشكه در روز در سال ‪1352‬‬
‫‪ ‬در سال ‪ 1382‬ظرفيت اين پااليشگاه به ‪ 125،000‬بشكه در روز افزايش يافت‪.‬‬
‫‪52‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬گاز مايع‬
‫‪ ‬نتتاي سبك و سنگين‬
‫‪ ‬بنزين‬
‫‪ ‬نتتاي امتزاج‬
‫‪ ‬نتت ستيد‬
‫‪ ‬نتت گاز سبك و سنگين‬
‫‪ ‬نتت گاز موم دار‬
‫‪53‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪5‬‬
‫‪4‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪55‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪56‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪‬‬
‫‪ :EPS‬سود هر سهم است هر گاه کل سود پن از کسر مالی ات را ب ه تع داد س هام تقس یم نم اییم س ود‬
‫هر سهم به دست می اید‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪ EPS‬پ یش بین ی ش ده‪ :‬عب ارت اس ت از س ود ه ر س هم ک ه ش رکت ب رای س ال م الی ک ه در پ یش اس ت‬
‫پیشبینی میکند‪.‬‬
‫‪ EPS ‬تحقق یافته‪ :‬عبارت است از سود هر سهم که در دوره مالی گذشته به هر سهم تعلی گرفته‪.‬‬
‫‪ :DPS ‬به مقدار سودی که شرکت تقسیم میکند و به طور نقدی به دست سهامداران میرسد‪ ،‬گویند‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪7‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬قيمت جاري شرکت هاي پتروش يمي در ا دود س ه براب ر ارزش دفت ري ود در ب ازار س هام معامل ه‬
‫مي شوند‪.‬‬
‫‪ ‬ب ه رث م ب ازدهي بس يار ب االي اي ن ص نعت در ب ورس‪ ،‬همچن ان نس بت ‪P/E‬انه ا در ا د معق ول‬
‫است که اين امر ناشي از تعديل هاي مثبت سوداوري شرکت ها در اين دوران بوده است‪.‬‬
‫‪ ‬بر اساس ضريب بتا‪ ،‬نوسان قيمت اين صنعت ‪ 25‬درصد بيشتر از نوسان کل بازار بوده است‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪8‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬روند نزولی‪ :‬میتوان انترار داشت که قیمت سهم نیز به تبعیت از روند نزولی سود‪ ،‬دچار‬
‫کاهش شود‪ .‬در نتینه رید و یا نگهداری چنین سهمیدر سبد سهام ثیر منطقی به نرر‬
‫میرسد‪.‬‬
‫‪ ‬ثبات روند‪ :‬میتوان ثبات قیمت سهم را نیز محتمل دانست‪ .‬چنین سهامی برای سرمایهگذارانی‬
‫که تمایل به دستیابی به سودهای چشمگیر بازار ندارند و تنها اتظ سرمایه برایشان ک تایت‬
‫میکند میتواند قابل انتخا باشد‪.‬‬
‫‪ ‬روند صعودی‪ :‬در این االت با در نرر گرفتن روند صعودی ‪ EPS‬و پیش بینی رشد اتی ان در‬
‫انتهای دوره مورد نرر میتوان در مورد رشد قیمت سهم گمانه زنیهای ی اننام داد‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪9‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪‬‬
‫‪ : P/E‬برای محاسبه ‪P/E‬ا رین قیمت روز سهام یک شرکت به سود هر سهم ان تقسیم می شود‪.‬‬
‫ثالبا ‪ P/E‬در تاریخ های ی محاسبه می شود که شرکت ها اطالعات ‪ً ( EPS‬‬
‫ً‬
‫معموال سه ماهانه) را افشا میکنند‪.‬‬
‫‪‬‬
‫به لحاظ نرری‪ P/E ،‬یک سهم به ما می گوید که سرمایه گذاران چند ریال ااض رند ب ه ازای ه ر ری ال س ود ی ک ش رکت‬
‫‪‬‬
‫پردا ت نمایند‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪6‬‬
‫‪0‬‬
‫به لحاظ تاریخی در بورس اوراق بهادار تهران ً‬
‫عموما میانگین ‪P/E‬در دامنه ‪ ۳/۲‬تا ‪۱۳/۲‬تنربه شده است‪.‬‬
‫در ا ال ااض ر می انگین ‪P/E‬ک ل ش رکت ه ای پذیرفت ه ش ده در ب ورس ته ران ا دود ‪ ۸/۲‬اس ت‪ .‬همچن ین ‪P/E‬ب ین‬
‫شرکت ها و صنایع می تواند ً‬
‫کامال متتاوت باشد‪.‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫سه عامل موثر بر روی ‪ EPS‬شرکت های پتروشیمی‬
‫‪ -۱‬افزایش نرخ خوراک گاز‬
‫‪ -۲‬ازاد سازی نرخ فروش اوره به سازمان حمایت کشاورزی ( در پ ی افزایش ‪ ۴۵۰‬درصدی نرخ خوراک)‬
‫‪ -۳‬درامد حاصل از تسعیر ارز ( با توجه به تسعیر ارز حاصل از صادرات با نرخ ازاد)‬
‫در جدول زیر افزایش نزخ خوراک گاز و تاثیر ازاد سازی نرخ اوره داخلی و نرخ ارز بر روی چهار شرکت اوره ساز بررسی شده است‪.‬‬
‫سرمایه شرکت‬
‫کرمانشاه‬
‫‪۱,۳۳۱,۱۳۷‬‬
‫‪۱,۳۳۷,۷۰۷‬‬
‫‪۱,۴۹۳,۲۱۲‬‬
‫‪۱,۴۹۹,۷۸۲‬‬
‫‪۶۵۸‬‬
‫‪۱,۷۶۴,۶۰۰‬‬
‫شیدیس‬
‫‪۲,۹۶۷,۰۴۰‬‬
‫‪۴,۳۴۰,۱۲۴‬‬
‫‪۴,۶۲۰,۰۰۰‬‬
‫‪۵,۹۹۳,۰۸۴‬‬
‫‪۴۶۴۴‬‬
‫‪۱,۰۰۰,۰۰۰‬‬
‫خراسان‬
‫‪۵۶۳,۰۴۰‬‬
‫‪۶۹۵,۰۸۰‬‬
‫‪۱,۳۵۴,۱۷۰‬‬
‫‪۱,۴۸۶,۲۱۰‬‬
‫‪۶۴۳‬‬
‫‪۱,۷۸۹,۹۱۲‬‬
‫شیراز‬
‫‪۸۰۷,۳۷۶‬‬
‫‪۱۹۴,۵۴۴‬‬
‫‪۲,۲۲۰,۰۰۰‬‬
‫‪۱,۶۰۷,۱۶۸‬‬
‫‪۴۸۸‬‬
‫‪۲,۵۵۰,۰۰۰‬‬
‫شرکت‬
‫‪6‬‬
‫‪1‬‬
‫درامد حاصل از‬
‫ازاد سازی نرخ اوره‬
‫افزایش نرخ خوراک تسعیر ارز (میلیون‬
‫داخلی‬
‫ریال)‬
‫جمع‬
‫کل‬
‫اثر خالص بر‬
‫روی ‪( EPS‬ریال)‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪‬‬
‫در صنعت پتروشيمي ايران قدرت رقبا در ‪ 5‬بخش قابل بررسي است‪:‬‬
‫‪ .I‬تهديد رقباي تازه‬
‫‪ .II‬قدرت مذاكرات خريداران‬
‫‪ .III‬تهديد محصوالت و خدمات‬
‫‪ .IV‬رقابت ميان شرك تهاي موجود‬
‫‪ .V‬تامين مواد اوليه‬
‫‪62‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬اندازهگیری مزیت نسبی با بهرهجوی ی از شا صها و مدلهای اقتصادی است‪.‬‬
‫‪ ‬مقوله سرمايهگذاري در اين صنعت‬
‫‪ ‬مزيت نسبي اين صنعت‬
‫‪ ‬روند تغییرات مزیت نسبی‬
‫‪63‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬عوامل مؤثر بر قیمت فراوردها و صادرات انها‪:‬‬
‫نوسانات قیمت مواد اولیه و دسترسی به انها‬
‫پیشرفت های تکنولوژیکی‬
‫سرمایه گذاری های انجام شده‬
‫اشباع مازاد مواد پایه در کشورهای عمده مصرف کننده‬
‫‪ ‬صادرات محصوالت پتروشيمي‬
‫‪6‬‬
‫‪4‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫اگر چنانچه اتفاق بنیادی تاثیرگذار خاصی هم در این صنعت رخ ندهد‪ ،‬به‬
‫لحاظ دورنمای مثبت صنعت در یک بازه میان مدت تا بلند مدت‪ ،‬رشد و‬
‫سوداوری مناسبی را برای سرمایهگذاران به ارمغان خواهد اورد‪ .‬اما به دلیل‬
‫مشکالت جاری این صنعت‪ ،‬در بازه کوتاه مدت انتظار رشد سوداوری ‪6‬‬
‫(مثبت و منفی) درصدی معقول به نظر میرسد‪.‬‬
‫‪65‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫‪ ‬گزارشهای فصل ‪ 2‬و ‪ 3‬مؤسسه بیزینن مانیتور‬
‫‪ ‬گروه تحلیل و پروهش بازار روزنامه دنیای اقتصاد‬
‫‪ ‬سایت ‪Tsetmc.com‬‬
‫‪ ‬ک تا صنعت پتروشیمی در ایران‪ ،‬شرکت کارگذاری تامین سرمایه نوین‬
‫‪ ‬ک تا صنعت پتروشیمی در اورمیانه‪ ،‬شرکت کارگذاری تامین سرمایه نوین‬
‫‪ ‬مقاالت بخش تحقیی و پروهش کانون نهادهای سرمایهگذاری ایران‬
‫‪66‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬
‫با تشکر ازهمراهی شما عزیزان‬
‫‪6‬‬
‫‪7‬‬
‫دانشگاه عالمه طباطبای ی‬