Transcript مدیریت مالی
علم مالی استفاده از اصول و مفاهیم اقتصادی در تصمیم گیری و حل مشکالت است . دایره علم مالی می تواند به 3دسته طبقه بندی شود :مدیریت مالی ،سرمایه گذاری، نهادهای مالی مدیریت مالی :که مدیریت مالی شرک تها )(Corporate financeیا مدیریت مالی تجاری ً ()business financeنیز نامیده می شود .اصوال با تصمیم گیری های مالی در مسائل تجاری سرو کار دارد .تصمیمات مدیریت مالی شامل حفظ تراز نقدی ،گسترش حسابها ،بکار گیری سایر موسسات ،قرض کردن از بانک و صدور سهام و اوراق بهادار است. سرمایه گذاریها :این بخش از علم مالی بر روی وضعیت بازارهای مالی و تعیین قیمت اوراق بهادار تمرکز دارد.وظایف مدیران سرمایه گذاری ممکن است شامل قیمت گذاری بر سهام عادی ،انتخاب اوراق بهادار برای وجوه بازنشستگی یا ارزیابی عملکرد اوراق دارای ی می باشد. نهادهای مالی :این بخش از علم مالی با بانک و سایر موسساتی که وظیفه جمع کردن منابع مالی و سایر مصرف کنندگان مالی را با هم در یکجا دارند را شامل می شود .برای مثال مدیر بانکی ممکن است تصمیماتی درباره دادن وام ،حفظ تراز نقدی ،تعیین مقدار بهره برای وامها همچنین شیوه برخورد با مقررات بگیرد. هدف مديريت مالي: هدف اصلي مديريت مالي ،بکارگيري مهارتهائي است که با استفاده از ان مهارتها هدف اصلي بنگاههاي اقتصادي ،كه همانا حداك ثر كردن ثروت صاحبان بنگاه است ،محقق گردد. مقدمه – کلیات مدیریت مالی * مدیریت مالی عبارت است از مدیریت منابع و مصارف سرمایه در جهت رسیدن به هدف مطلوب شرکت .در این حوزه سه نک ته وجود دارد که عبارتند از: * مصارف سرمایه :عبارت است سرمایه گذاری در داراییهای جاری ،نظیر موجودی کاال و دارای ی های غیرجاری(ساختمان) .به طور کلی سمت راست ترازنامه. * به طور کلی مدیر باید در جای ی سرمایه گذاری کند که بتواند بازده مناسبی را تحقق نماید. * منابع سرمایه :وجوهی که شرکت سرمایه گذاری می کند از اقالم زیر تامین می شود: **اورده مالکان شرکت(حقوق صاحبان سهام )که به ان ابزار مالکیتی اطالق میشود. **اخذ وام یا اعتبار( بدهی )که به ان ابزار بدهی اطالق می شود. *هدف شرکت :هدف مدیر مالی حداک ثر ثروت سهامداران به جای سود شرکت است شاخص ثروت سهامدار ،ارزش بازار سهام شرکت است. هدف اصلي بنگاههاي اقتصادي: • • • برخي افراد هدف اصلي بنگاههاي اقتصادي را حداک ثر کردن سود مي دانند. اما اين ديدگاه به داليل زير اشكال دارد: كلمه سود داراي تعاريف مختلفي است. سودي كه در حسابداري تعريف مي شود ،ارزش زماني پول را در نظر نمي گيرد. كيفيت فعاليت را در نظر نمي گيرد و همچنين ساير اهداف واحدهاي تجاري از جمله اهداف اجتماعي را در بر نمي گيرد. هدف اصلي يك واحد تجاري را مي توان حد اك ثر كردن ارزش بنگاه در بلندمدت دانست .اين هدف را مي توان به شکل حداک ثر کردن ثروت بيان نمود .با اين ديدگاه، بجاي تمرکز مستقيم بر روي سود ،ارزش جاري بنگاه مورد تاکيد قرار مي گيرد .طبيعتا بين ارزش فعلي بنگاه و ارزش ان در بلند مدت ارتباط وجود دارد .اگر پيش بيني شود که ارزش اينده بنگاه باالست ،ارزش جاري ان نيز باال خواهد بود زيرا در مديريت مالي ارزش هر دارائي سرمايه اي برابر ارزش فعلي وجوهي است كه ان دارائي نصيب صاحبش خواهد كرد. بنا براين هدف اصلي مديريت مالي حداک ثر کردن ثروت صاحبان سهام است. هدف مدیریت مالی افزایش ارزش شرکت است و از انجای ی که ارزش شرکت در قیمت سهام متبلور می باشد می توان گ فت هدف مدیریت مالی افزایش ثروت سهامداران می باشد. ارزش شرکت تحت تاثیر دو عامل قرار دارد: .۱بازده .۲ریسک نک ته :هر تصمیمی که بازده را افزایش و ریسک را کاهش دهد باعث افزایش ارزش شرکت خواهد شد. وظايف مدير مالي: • مديران مالي در راستاي هدف اصلي مديريت مالي ،ان هدف را به هدفهاي اني تر و سهل الوصول تر ترجمه مي كنند .بر اين اساس وظايف مديران مالي از دو ديدگاه قابل بررسي است: • الف) وظايف مدير مالي از ديدگاه نقدينگي و سود اوري. • ب) وظايف مدير مالي از ديدگاه انچه که بايد اداره گردد. • وظايف مدير مالي از بعد نقدينگي شامل موارد زير است: – 1پيش بيني جريان نقدي -2تامين منابع مالي -3اداره جريان منابع مالي داخلي. • وظايف مدير مالي از بعد سوداوري شامل موارد زير است: -1کنترل هزينه -2قيمت گذاري -3پيش بيني سود -4اندازه گيري بازده مورد نظر. وظايف مدير مالي از ديدگاه انچه که بايد اداره گردد شامل موارد زير است: 1مديريت دارائيها 2مديريت منابع مالي به طور کلي ،مدير مالي اوال به عنوان يكي از تصميم گيرندگان واحدهاي اقتصادي در گروه مديران شركت براي حداك ثر ساختن سود مشاركت دارد و ثانيا به عنوان كارشناس مسائل مالي مديريت مالي واحد تجاري را بعهده مي گيرد. سه عنصر اساسی از فرایند مدیریت مالی عبارتند از: -1برنامه مالی :مدیریت نیاز دارد به اطمینان از اینکه دارای ی کافی در زمان مناسب برای تعیین نیازهای کسب و کار در دسترس قرار دارند .در کوتاه مدت پشتوانه مالی ممکن است برای سرمایه گذاری در تجهیزات و سهام و یا پرداخت به کارمندان و ایجاد اعتبار مورد نیاز باشد .در میان مدت و بلند مدت ،پشتوانه مالی ممکن است برای باال بردن ظرفیت تولیدی و یا برای خرید بکار رود. -2کنترل مالی :کنترل مالی یک فعالیت مهم و ضروری برای اطمینان از دستیابی به اهداف تجاری میباشد .کنترل مالی به سواالتی از این قبیل می پردازد: ایا دارای ی های مورد نیاز تجارت تامین شده اند؟ ایا دارای ی ها به طور کارا مورد استفاده قرار گرفته اند؟ ایا تصمیمات مدیریت در راستای جذب سهامداران و هماهنگ با قوانین تجاری میباشد؟ -3تصمیم گیری مالی:جنبه اصلی تصمیم گیری مالی مرتبط است با سرمایه گذاری، تامین مالی و سود سهام .سرمایه گذاری ها باید از یک راهی تامین مالی شوند ،بدین منظور راههای مختلفی وجود دارد مانند تامین مالی از طریق فروش سهام جدید، استقراض از بانکها و یا گرفتن اعتبار از عرضه کنندگان. یک تصمیم کلیدی مالی این است که ایا سودهای بدست امده از طریق تجارت باید نگهداشته شوند یا اینکه بین سهامداران توزیع گردند؟ به عنوان مثال اگر سود سهام تقسیمی بیش از اندازه باشد کسب و کار ممکن است با کمبود منابع مالی برای سرمایه گذاری و رشد درامد و سود در اینده مواجه شود. تاریخچه مدیریت مالی مدیریت مالی مدت ها به عنوان بخشی از اقتصاد محسوب میشد که در اوایل قرن بیستم مدیریت مالی به عنوان رشته جدا از اقتصاد مطرح شد .در ابتدا مدیریت مالی با مسایلی همچو ابزارهای مالی ،موسسات مالی و بازار سرمایه سروکار داشت. که باالخره در سال 1900مدیریت مالی یک رشته علمی محسوب شد .از ان زمان تا کنون وظایف مدیریت مالی دستخوش تغییر بوده و تردیدی نیست که در اینده نیز شاهد تغییرات بیشتری باشد با پیمایش صنایع جدید و اقدامات صنایع قدیم در راهی دست یابی به تغییراتی ناشی ازتکنولوژی نوین و سازش به ان مبحث مدیریت مالی نیز بر پایه علمی استوار گردید این رشته علمی با استفاده از علوم کامپیوتر ،پژوهش عملیاتی و اقتصاد سنجی همچنان راهی تکامل می پیماید که این روشهای علمی از سال 1950به این طرف یکی بعد از دیگری عرضه شد . در طول دهه 1930شرکت ها با ورشکستگی و تجدید سازماندهی همچنین با کمبود نقدینگی مواجه شدند و قوانین و مقررات را برای بازار اوراق بهادار تنظیم گردید اگر چه در دهه چهل و اوایل دهه پنجاه موضوع مدیریت مالی جنبه توصیفی داشت ولی موضوع بنگاها بیشتر از دیدگاهای خارج از سازمان متوجه مدیران مالی بود. سنگ بناهاي تحول در دانش مديريت مالي پس از جنگ دوم جهاني و با اغاز دهه 50ميالدي ،روش هاي تحليلي و فنوني كه خاص اقتصاددانان بود براي حل مشكالت و پاسخگوي ي موثر به سواالت مطروحه در حوزه مديريت مالي وارد اين حوزه شد و مسيري براي شكل گيري پايه اي علمي در تحليل تصميمات مربوط به خط مشي مالي شركت ها فراهم اورد .در ذيل به تحول نظريه هاي اقتصاد مالي كه طي اين سال ها تحقق يافته و سنگ بناي مديريت مالي نوين است اشاره شده است: نظريه بازارهاي كارا :تحليل رفتار تعادلي تغيير قيمت ها در طول زمان در بازارهاي سفته بازانه. نظريه بدره :تحليل چگونگي گزينش بهينه اوراق بهادار براي مجموعه بدره اوراق بهادار يك موسسه(.بدره همان سبد سهام نیز می باشد) نظريه قيمت گذاري داراي ي هاي سرمايه اي :تحليل متغيرهاي تعيين قيمت داراي ي ها در شرايط نداشتن اطمينان. نظريه قيمت گذاري اختيار معامله :تحليل متغيرهاي تعيين كننده قيمت مطالبات احتمالي از قبيل اختيار خريد سهام و اوراق قرضه شركت ها. نظريه نمايندگي :تحليل نحوه كنترل تضاد منافع و انگيزه هاي روابط قراردادي. به هر ترتیب حرکت بسوی تجزیه و تحلیل از پایان دهه پنجاه شروع شد و باعث شد تا تصمیمات مدیران بسوی به حد اک ثر رساندن ارزش سهام شرکت ها سوق داده شود که تاکید بر موضوع حد اک ثر رساندن ارزش هر شرکت تا قرن 21ادامه یافت .با توجه به انچه تا کنون گ فته ایم سیر تکاملی مدیریت مالی دارای سه ویژگی مهم به شرح ذیل است. -1مدیریت مالی رشته نسبتا جدید و شاخه از علم مدیریت است. -2مدیریت مالی انگونه که در حال حاضر بکار میرود بر تصمیم گیری استوار است. -3حرکت مستمر و سرعت فراینده پیشرفتهای اقتصادی نوید بخش این است که مدیریت مالی نه تنها نقش مهمی را به عهده میگیرد بلکه بر سرعت پیشرفت این رشته علمی باز هم افزوده خواهد شد تا بتواند راه گشای مدیران شرکت های باشد که همواره بامسایل و مشکالت تازه روبرو هستند . مقدمه اي بر اقتصاد مديريت مفهوم و هدف اقتصاد مديريت • اقتصاد مديريت عبارت از كاربرد نظريه هاي اقتصادي در تصميم گيريهاي بنگاههاي بازرگاني است و هدف از مطالعه اقتصاد مديريت يافتن راه حلهاي بهينه براي بنگاههاي بازرگاني است. مباحث مورد بررسي در ذيل اقتصاد مديريت • • • • • • • فرايند تصميم گيري و استفاده از الگوها و مفاهيم تحليلي در فرايند تصميم گيري تكنيكها و روشهاي بهينه يابي و موارد استفاده ان تصميم گيري در شرايط عدم اطمينان و مخاطره تقاضا و براورد ان توليد و هزينه رفتار بنگاههاي اقتصادي در بازارهاي با ساختارهاي منعطف تكنيكها و روشهاي مختلف قيمت گذاري منابع: -1اسالمی بیدگلی ,سعید(تحلیلگر رسمی بینالمللی سرمایهگذاری ) (CIIAدک تری مدیریت مالی) http://eslamibidgoli.blogfa.com/post-133.aspx -2اعرابی و پارسیان ,مدیریت منابع مالی – انتشارات سمت –جلد ۱و 2 http://www.onlinemanagers.ir/emag/ContentDetails.aspx?cid=880 -3نوو ،ریموند پ ی " ،)1386(،مدیریت مالی" ،ترجمه :علی جهانخانی و پارسائیان ،جلد اول ،چاپ ،13تهران: انتشارات سمتhttp://www.eco4u.blogfa.com/post-16.aspx - http://www.modiriatmali.blogfa.com/post-78.aspx-4 WWW.tutor2u.com-5 6-C.Paramasivan,T.Subramanian(2002),Financial Managment -6هاشمی ,ابوالقاسم ,روز بهان ,محمد ,اقتصاد مدیریت ,انتشارات تابان ,تهران