Transcript 12-eghtesad raftari & mali asabi

‫به نام خدا‬
‫پ‬
‫اقتصاد عصبی و مالی عصبی‬
‫گرداورنده‪:‬‬
‫سمیرا وزیری‬
‫‪Neuroeconomics and‬‬
‫‪Neurofinance‬‬
‫مقدمه‬
‫مطالعات مالی رفتاری‬
‫شناسای ی استثناها و سوگیری های‬
‫گیری انفرادی‬
‫تصمیم‬
‫مقدمه‬
‫پژوهش های اقتصاد عصبی‬
‫مکانیزم های زیست شناسی و روانشناسی‬
‫سوگیری های فردی‬
‫رفتارهای غیر منطقی‬
‫تصمیم های جمعی‬
‫روانشناسی اقتصاد‬
‫روانشناسی اقتصاد تالش دارد فاصله بین‬
‫علوم مرتبط با مغز و اعصاب و نظریه های‬
‫اقتصادی را به نحوی به هم نزدیک کند تا‬
‫افراد درک بهتری از انتخاب های مالی ‪،‬‬
‫بدست اورند‪.‬‬
‫کارکردهای مغز‬
‫‪Regret‬‬
‫‪Aversion‬‬
‫‪Loss‬‬
‫‪Avoidance‬‬
‫سیستم پاداش‬
‫سیستم پرهیز از‬
‫زیان‬
‫سیستم پاداش‬
‫‪ ‬دریافت پاداش بالقوه در محیط ‪ ،‬نگرش پاداش مغز را‬
‫‪ ‬سیستم پاداش جستجو ‪ ،‬ارزیابی و پیگیری انگیزشی پاداش های‬
‫متناسب می کند‪.‬‬
‫فعال می کند‪.‬‬
‫بالقوه را هماهنگ و‬
‫سیستم پاداش‬
‫سیستم پاداش در امتداد یکی از پنج مسیر بزرگ دوپامین در‬
‫مغز قرار دارد که مسیر میان لیمبیک نامیده می شود‪.‬‬
‫سیستم پاداش‬
‫‪‬‬
‫»دوپامین« ماده شیمیای ی است که به طور طبیعی در بدن تولید می شود‪ .‬در مغز‬
‫دوپامین به عنوان انتقال دهنده عصبی عمل کرده و در ارتباط با سیستم عصبی مرتبط با‬
‫لذت است‪.‬‬
‫‪ ‬دوپامین نقش به سزای ی در تمرکز‪ ،‬حوصله‪ ،‬یادگیری‪ ،‬انگیزش و ارزیابی و دنبال‬
‫کردن پاداش دارد‪.‬‬
‫سیستم پاداش‬
‫مواد مخدر مسیرهای اغشته به دوپامین‬
‫را در سیستم پاداش مغز تحریک می‬
‫کند ‪.‬‬
‫سیستم پاداش‬
‫برندهای معروف‪ ،‬اشیاء‬
‫لوکس و ماشین های اسپرت‬
‫غذاهای لذیذ‪ ،‬سخاوت‪،‬‬
‫خندیدن‬
‫انتقام‪ ،‬مجازات انحرافات اخالقی‬
‫فعال سازی‬
‫سیستم پاداش مغز‬
‫سیستم پاداش‬
‫سیستم پاداش‬
‫اجتناب از زیان‬
‫در یک‬
‫تصادف‬
‫رانندگی‬
‫اجتناب از زیان‬
‫‪ ‬با وجود برابر بودن ضرر مورد انتظار در هر دو گزینه‪ ،‬اك ثر افراد تمايل دارند گزينه دوم را‬
‫انتخاب كنند يعني افراد ضرر غيرقطعي را هر چقدر كه بزرگ تر باشد به ضرر حتمي ترجيح مي دهند‪.‬‬
‫در حالیکه این موضوع برای سود بالعکس است‪ .‬این نشان دهنده این است که افراد در ناحیه‬
‫سود ریسک گریز و در ناحیه ضرر ریسک پذیر هستند‪.‬‬
‫اجتناب از زیان‬
‫این سیستم در چند ناحیه از سیستم لیمبیک مغز اجرا می شود به ویژه در هسته امیگدال و‬
‫اینسوالی قدامی‪.‬‬
‫واسط شيمياي ي در اين سيستم سروتونين و نوراپ ي نفرين است‪ .‬فعاليت اين مواد موجب‬
‫اضطراب مي گردد كه البته به وسيلة داروهاي مهاركنندة انتخابي سروتونين كه به داروهاي ضد‬
‫افسردگي مشهورند مهار مي گردد‪.‬‬
‫روش های تحقیق پژوهشگران در حوزه مالی عصبی‬
‫تصویرگری عصبی (‪)FMRI‬‬
‫روش های تحقیق پژوهشگران در حوزه مالی عصبی‬
‫تصویرگری ‪PET‬‬
‫روش های تحقیق پژوهشگران در حوزه مالی عصبی‬
‫‪MRS , EEG‬‬
‫روش های تحقیق پژوهشگران در حوزه مالی عصبی‬
‫پرتونگاری مقطعی نوری‬
‫ازمایش های وراثتی‪ ،‬سنجه های رفتاری‪ ،‬گزارشات ذهنی‪،‬‬
‫روانشناسی‪ ،‬ارزیابی های هورمونی‬
‫الک ترو میوگرافی‬
‫دستکاری رژیم غذای ی‬
‫‪.....‬‬
‫ازمون های‬
‫تصمیمات و سوگیری های رفتاری‬
‫‪ ‬سطح ژنتیکی‬
‫‪ ‬سطح مولکولی‬
‫‪ ‬سطح اناتومیک‬
‫مواد شیمیای ی درهیختنی و قورت دادنی‬
‫سبک ارائه اطالعات‪ ،‬تشکیل نقاط مرجع‪،‬‬
‫اثرات شکل گرای ی‬
‫تاثیر داروها و مواد مخدر بر دگرگون سازی ریسک پذیری مالی‬
‫داروها مستقیما ادراک از ریسک و بازده را تغییر می دهند‪.‬‬
‫داروی عمومی برای فشار خون باال قدرت تشخیص زیان های بالقوه مالی را در خالل یک کار‬
‫ریسکی کاهش می دهد‪.‬‬
‫تاثیر داروها و مواد مخدر بر دگرگون سازی ریسک پذیری مالی‬
‫گزینه‪)1‬‬
‫ارزش مورد انتظار مثبت با مقدار کم‬
‫ولی مطمئن‬
‫گزینه ‪)2‬‬
‫ارزش مورد انتظار صفر با تغییرات بازدهی‬
‫زیاد‬
‫افراد دارای مصرف مواد تی اچ سی – سکر اور در سطح معنی دار باالی ی نسبت به افراد‬
‫دارای مصرف مواد کنترل کننده که با داروی ی بی اثر و تسکین دهنده مدیریت می شدند‪،‬‬
‫گزینه ریسکی را ترجیح می دهند‪.‬‬
‫ریسک پذیری مالی و سیستم پاداش و زیان گریزی‬
‫تبلیغات مهیج و بانشاط برای یک سرمایه گذاری ریسکی میتواند منجر به افزایش ریسک پذیری‬
‫مالی شود‪.‬‬
‫در شبیه سازی سرمایه گذاری پیش بینی می شود‪ ،‬داشتن تجربه ای نزدیک از برد احتمال‬
‫پذیرش ریسک غیر منطقی را افزایش می دهد‪.‬‬
‫ریسک پذیری مالی و سیستم پاداش و زیان گریزی‬
‫‪ ‬نشانگرهای وراثتی‬
‫‪ ‬تغییرات وابسته به سن‬
‫‪ ‬تصمیمات گروهی‬
‫‪ ‬اثرات توسعه ای‬
‫زیان گریزی‬
‫اموزه های نظریه‬
‫چشم انداز‬
‫سوگیری اثر تمایالتی‬
‫زیان گریزی‬
‫تنظیم نقطه مرجع‬
‫اثرات داشته بیش‬
‫نگری‬
‫گرایش به ریسک طلبی بیش از اندازه و طوالنی‬
‫مدت در قلمرو زیان‬
‫زیان گریزی‬
‫دریافت یک درامد مطمئن (سود یا‬
‫زیان)‬
‫بازی با‬
‫ارزش‬
‫معادل ‪95‬‬
‫دالر‬
‫بازی شانس (‪)50-50‬‬
‫زیان گریزی‬
‫‪ ‬تصمیم گیری بین « حفظ » یک مقدار مشخص از پول و بازی شانس‬
‫اگر بازی شانس را انتخاب نکند ‪40‬درصد مجموع اولیه را‬
‫حفظ میکند‪ 38(.‬دالر)‬
‫‪ ‬تصمیم گیری بین « از دست دادن » یک مقدار مشخص از پول و بازی شانس‬
‫اگر بازی شانس را انتخاب نکند ‪60‬درصد مجموع اولیه را از‬
‫دست میدهد‪ 57(.‬دالر)‬
‫زیان گریزی‬
‫چارچوب‬
‫زیان گریزی‪ ،‬طرز بیان و زبان به کار رفته در‬
‫می شود‪.‬‬
‫بندی انتخاب ریسکی را شامل‬
‫انتخاب زودگذر درون ذهنی و محرک های انی و هیجانی‬
‫افراد پاداش های انی را تنزیل می کنند و به دنبال پاداش های‬
‫به انتظار برای دریافت پاداش های طوالنی تر و بییش تر هستند‪.‬‬
‫کم تر‪ ،‬زودتر و سریع تر نسبت‬
‫اعتماد‪ ،‬اخالق و نوع دوستی‬
‫بازی اولتیماتوم‬
‫در این بازی از یکی از دو نفر خواسته می شود نحوه تقسیم مبلغی پول را بین خود و نفر دیگر پیشنهاد‬
‫کند‪ .‬برای نمونه ‪ 100‬دالر‪ ،‬نفر اول ممکن است ‪ 60‬دالر برای خودش و ‪ 40‬دالر برای نفر دیگر‬
‫پیشنهاد کند‪ .‬نفر دوم می تواند پیشنهاد نفر اول را بپذیرد یا رد کند‪ .‬اگر بپذیرد‪ ،‬پول به همان ترتیب‬
‫پیشنهاد نفر اول بین انان تقسیم می شود‪ ،‬اما اگر نفر دوم شیوه ی تقسیم را نپذیرد پولی بین ان ها‬
‫تقسیم نمی شود و هیچ یک سهمی نمی برند‪.‬‬
‫اعتماد‪ ،‬اخالق و نوع دوستی‬
‫‪ ‬امینو اسیدها حس بخشش و رد کردن را در بازی بوجود می اورند‪.‬‬
‫‪ ‬تحریک بدن توسط ماساژ منجر به پیشنهادهای دست و دل بازانه تر‬
‫می شود‪.‬‬
‫‪ ‬تغییرات اناتومیک بر میزان بخشیدگی یا عدم بخشیدگی موثر است‪.‬‬
‫‪ ‬اجزای رژیم غدای ی همچون میزان جذب چربی در بدن بر بخشیدگی و رد پیشنهاد در بازی تاثیر میگذارد‪.‬‬
‫احساسات و تستوسترون در رقابت معامالت‬
‫برخالف باور عمومی که هیجانات جای ی در تصمیم گیری های مالی ندارد‪ ،‬متغیرهای فیزیولوژیکی مرتبط‬
‫با دستگاه عصبی خودمختار در سطح باالی ی با وقایع بازارهای مالی حتی در معامله گران حرفه ای مجرب‬
‫همبستگی دارد‪.‬‬
‫تستسترون باالتر میتواند در دستیابی معامله گران به بازده اقتصادی نقش داشته باشد‪.‬‬
‫قرار گرفتن در معرض هورمون چه در دوران جنینی و چه در طول زندگی بر میزان احتمال کسب سود و‬
‫الگوی ریسک پذیری افراد موثر است‪.‬‬
‫انتقادات وارد بر اقتصاد و مالی عصبی‬
‫‪ ‬کمبود ارجاعات‪ ،‬رونوشت ها و تکرارهای ازمایشگاهی‪.‬‬
‫‪ ‬گران و پرهزینه بودن مطالعات اقتصاد عصبی‪.‬‬
‫‪ ‬تمرکز بر مطالعات دانشگاهی بیش از تکرار ازمایشات‪.‬‬
‫‪ ‬اندازه نمونه و ترکیب نمونه ها‪.‬‬
‫‪ ‬نمونه های مورد ازمایش در این مطالعات بیش تر دانشجویان هستند ‪.‬‬
‫‪ ‬تفکر اقتصاد عصبی ساده سازی و اجمالی شده است‪.‬‬
‫جمع بندی و نکاتی راهنما برای حرفه ای های بازار های مالی‬
‫بزرگ ترین درس از دانش اقتصاد عصبی برای حرفه ای های‬
‫مالی ان است که هیجانات‪ ،‬بخش نهفته برای تصمیم‬
‫گیری های مالی است‪.‬‬
‫جمع بندی و نکاتی راهنما برای حرفه ای های بازار های مالی‬
‫مشارکت کننده های بازارهای مالی می توانند به شناخت اندیشه ها و تفکرات‪ ،‬احساسات و نگرش‬
‫های ی که در بستر ان به تصمیم گیری مالی می پردازند مبادرت ورزند‪ .‬فرایند تصمیم گیری خود را در‬
‫بازار تا حد ممکن ساختار دهند‪.‬‬
‫جمع بندی و نکاتی راهنما برای حرفه ای های بازار های مالی‬
‫به منظور بهبود تعادل هیجانات در تصمیم گیری مالی‪ ،‬سه تکنیک می تواند سودمند واقع شود‪:‬‬
‫‪ )1‬نگهداری مجله و یا دست نوشته ای از تصمیم گیری گذشته خود و دیگران‬
‫‪ )2‬مواد ساختاردهنده احساسات چه در تصمیم گیری قدرت مند و درست و چه در تصمیم گیری نابهینه باید‬
‫مشخص گردد‪.‬‬
‫‪ )3‬مشخص کردن یک طرح رفتاری برای حداقل کردن اشباهات شناخته شده در گوشه ای از ذهن‪.‬‬
‫پایان‬