Transcript KBC Asset Management

GlaxoSmithKline
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Aanbeveling: opbouwen
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Gezondheidszorg
1376.00 GBp
1500,00 GBp
24-12-2015
Rest Europa
Londen
GB0009252882
KBC Asset Management
27-08-2015
Analist: Pieter Mahieu
KBC Asset Management
Opinie
13-11-2015
•
Het derde kwartaal van 2015 was cijfermatig een goed
kwartaal. De omzetcijfers overtroffen lichtjes de
verwachtingen. Toch was het vooral de betere marge, het
gevolg van doorgedreven kostenbesparingen, die de
aandacht trok. De onderneming behield ondanks de
betere
cijfers
haar
jaarvooruitzichten,
wat
aangeeft dat het vierde kwartaal wel eens een
zeer moeilijk kwartaal zou kunnen zijn. De HIV franchise
was eens te meer een lichtpunt, de respiratoire franchise
eens temeer een ontgoocheling.
• GSK is sterk afhankelijk van haar sterproduct Advair dat af
te rekenen krijgt met een dalend gebruik in de VS. De
vervangers Breo en Anoro stellen teleur. GSK gaat sterk
inzetten op die producten en verhoogt haar marketing- en
verkoopsbudget. Dat verklaart de sterk dalende trend in
de respiratoire divisie.
• GSK verkocht haar oncologiefranchise aan Novartis en
kocht de vaccindivisie. Samen zetten ze een joint venture
op voor haar consumentendivisie.
• De R&D dag die de onderneming organiseerde bracht
weinig nieuws en wekte desgevolg weinig enthousiasme
op.
• Terugvallende verkopen en beperkte pijplijn verklaren de
korting waaraan het aandeel noteert ten opzichte van
concurrenten. Het hoge dividend biedt ondersteuning,
maar daardoor wordt heel veel cash opgesoupeerd. We
zien een steun voor het aandeel. Aan het huidige niveau
zien we beperkt neerwaarts potentieel. We behouden
onze opbouwen aanbeveling.
Sterktes
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
27-08-2015: van houden naar opbouwen
• Wereldwijd aanwezig met sterke positie in de VS.
• Goede aanwezigheid in de markten in ontwikkeling.
• Wereldspeler op het gebied van longaandoeningen.
• Sterke HIV franchise
Zwaktes
•
•
•
Dalende respiratoire franchise
Lopende rechtszaken voor illegale marketingpraktijken.
Beperkte pijplijn
1/2
GlaxoSmithKline
Bedrijfsportret
Activiteiten
GlaxoSmithKline (GSK) is een Britse onderneming die actief is
in de farmacie, biotechnologie en gezondheidszorg. Zijn
aanbod bestaat uit producten voor oncologie, centraal
zenuwstelsel,
cardiovasculaire
aandoeningen
en
ontstekingsremmers.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)