Transcript Alstom
Alstom Risicoprofiel: Zeer dynamisch Productscore: Aanbeveling: kopen Hoofdsector: Koers: Koersdoel: Datum koers: Regio: Beurs: ISIN code: Bron: Recentste wijziging van de aanbeveling: Industriële sectoren 27.69 EUR 32,50 EUR 04-01-2016 EMU Parijs FR0010220475 KBC Asset Management 10-02-2015 Analist: Alex Martens KBC Asset Management Opinie 04-01-2016 • De verkoop van de energietak aan GE is nu officieel afgerond. GE had meer dan anderhalf jaar nodig om de papierwinkel rond de koop voor omgerekend een kleine 10 miljard euro te voltooien. • Het management zal zoals beloofd een deel van de cash die in het laatje komt teruggeven aan de aandeelhouders via een zogenaamde OPRA (terugkoopprogramma van aandelen tegen vooraf vastgelegde prijs) • We zien wel brood in het ‘nieuwe’ Alstom. Alstom zal voornamelijk bestaan uit de transportactiviteiten (locomotieven, treinsignalisatie) en 3 joint ventures met een omzet van 6 miljard EUR. De treinsignalisalisatiedivisie is het kroonjuweel en is goed voor 20% van de omzet. • De jongste kwartaalupdate laat zien dat Alstom een sterk orderboek heeft opgebouwd dat visibiltiteit geeft voor de komende jaren. Het orderboek stelt Alstom in staat om sneller te groeien dan de sector. • We geven Alstom een 'kopen'-aanbeveling en denken dat de aandelen nu richting onze som-van-dedelenwaardering van 32,5 EUR zal evolueren. Sterktes • Orderboek is voor een aantal jaren gevuld • Sterke operationele track record in zijn treindivisie Zwaktes • • • Lage winstmarges Sterke afhankelijkheid van Frankrijk Toenemende concurrentie vanuit Azië. Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling gedurende de voorbije 12 maanden: 10-02-2015: van houden naar kopen 1/2 Alstom Bedrijfsportret Activiteiten Alstom staat op het punt om de grooste beursgenoteerde Europese speler te worden op gebied van rollend materieel en signalisatie voor treinen. Alstom zal ook een belang houden in 3 aparte joint ventures op gebied van electriciteitsnetwerken, hernieuwbare energie en kernenergie. Verklaring van de aanbeveling kopen: De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen opbouwen: De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen houden: De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen afbouwen: De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen verkopen: De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen 2/2 Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)