Transcript تطور سوق الاوراق المالية الاسلامية د. محمد غادمن

‫تطور سوق األوراق المالية اإلسالمية‬
‫الدكتور محمد نور الدين غادمن‬
‫قسم سوق المال اإلسالمي‬
‫الهيئة لالوراق المالية الماليزية‬
‫‪ 25‬أكتوبر ‪2008‬‬
‫مركزالملك فهد للمؤتمرات الفندق القاري بالرياض‬
‫موضوعات العرض‬
‫‪ ‬المقدمة‪ :‬سوق األوراق المالية‬
‫‪ ‬تطور سوق األوراق المالية اإلسالمية في ماليزيا‬
‫سوق األوراق المالية‪ :‬المقدمة‬
‫‪‬‬
‫مكونات سوق األوراق المالية‬
‫• اهمية السوق وهيكله‬
‫‪ ‬الهيئة لألوراق المالية الماليزية‬
‫• األنظمة وتطورها‬
‫‪ ‬االدوات المالية‬
‫• المبدأ األساسي ودوره‬
‫‪3‬‬
‫تابع‪...‬‬
‫‪ ‬مكونات سوق األوراق المالية‬
‫‪ -‬اهمية السوق وهيكله‬
‫‪4‬‬
‫سوق األوراق المالية من أهم مكونات النظام المالي الماليزي‬
‫القيمة اإلجمالية لسوق األوراق (سبتمبر ‪)2008‬‬
‫‪RM1.4 trillion‬‬
‫القطاع الخاص‬
‫‪RM282.1 bn‬‬
‫)‪(47.3%‬‬
‫القيمة اإلجمالية لسوق األوراق في عا م‬
‫‪(1990) RM200 bn‬‬
‫عمليا ت استثمارات األسهم‬
‫السندات‬
‫‪RM770.5bn‬‬
‫‪RM596.8 bn‬‬
‫)‪(56.4%‬‬
‫)‪(43.6%‬‬
‫السندات‬
‫‪RM69 bn‬‬
‫)‪(34%‬‬
‫النظام العا م‬
‫‪RM314.7 bn‬‬
‫)‪(52.7%‬‬
‫أصول القطاع المصرفية‬
‫‪RM1.1trillion‬‬
‫) وهذا في آخر عا م ‪( 2007‬‬
‫‪5‬‬
‫األسهم‬
‫‪RM132 bn‬‬
‫)‪(66%‬‬
‫العناصر المهمة لسوق األوراق المالية‬
‫الجهة الناقصة‬
‫المتاجرة‬
‫إدارة اإلستثمار‬
‫تمويل الشركات‬
‫التوجيهات واإلستشارات‬
‫اإلستثمارية‬
‫المؤسسات‬
‫الوسطاء‬
‫الجهة الفائضة‬
‫النشاطات‬
‫المنتجات‬
‫سوق األوراق‬
‫المالية‬
‫المستثمرين‬
‫البورصة والودائع‬
‫وغرفة التصفية‬
‫)‪(Clearing House‬‬
‫قوانين وضوابط بيع وشراء‬
‫األدوات المالية‬
‫ضوابط للبورصة‬
‫القوانين‬
‫‪6‬‬
‫األسهم‪ ،‬والسندات‬
‫وادوات المالية‬
‫األخرى‬
‫آليات و تسهيالت‬
‫‪ ‬الهيئة لألوراق المالية الماليزية‬
‫– األنظمة وتطورها‬
‫‪7‬‬
‫التعريف بالهيئة والهيكل التنظيمي‬
‫الحكومة‬
‫‪ ‬لجنة مراقبة عمليات الشركات‬
‫‪ ‬النائب العام‬
‫‪ ‬الشرطة‬
‫وكاالت أخرى ذات‬
‫الصلة‬
‫وزير المالية‬
‫البنك المركزي‬
‫الشركات غير‬
‫مدرجة في البورصة‬
‫السندات‬
‫الشركات المدرجة‬
‫في البورصة‬
‫استثمارات‬
‫باألسهم‬
‫السما سر‬
‫مؤسسة إلدارة األموال‬
‫وصندوق االستثماري‬
‫البنك اإلستثماري‬
‫أسست الهيئة لألوراق المالية الماليزية‬
‫في الشهر مارس سنة ‪1993‬‬
‫أهم الدور للهيئة‪:‬‬
‫تنمية سوق األوراق المالية‬
‫اإلشراف على المبادالت وغرف التصفية‬
‫ومراكز الودائع‬
‫تنظيم عمليات تولي اإلشراف‬
‫وعمليات اندماج بين الشركات‬
‫‪9‬‬
‫تنظيم جميع شؤن متعلقة باألسهم والسندات وادوات‬
‫المالية‬
‫منح التصريح واإلشراف على جميع‬
‫المصرحين‬
‫تنظيم جميع شؤون متعلقة بصندوق‬
‫االستثماري المالي‬
‫االدوات والخدمات‬
‫‪ ‬االدوات لسوق األوراق‬
‫ األسهم‬‫ السندات‬‫– المشتقات‬
‫ صندوق استثماري المالي‬‫ صندوق استثماري المالي العقاري‬‫‪ -‬سمسرة بورصة أوراق مالية‬
‫‪10‬‬
‫‪ ‬تطور السوق األوراق المالية‬
‫‪ ‬المشروع والتخطيط‬
‫‪ ‬االدوات لسوق األوراق‬
‫‪ ‬قوانين وضوابط التنظيمي‬
‫‪ ‬التطورات‬
‫‪11‬‬
‫خطة المشروع لتطوير سوق االوراق المالية الماليزية‬
‫بدا العمل لتطوير الخطة االستراتيجية الرئيسية لسوق االوراق المالية الماليزية في السنة ‪ 2001‬م والتي‬
‫تتضمن ‪152‬توصية تغطي ‪11‬ناحية ومن أهم مقترحات التوصية‪:‬‬
‫الهيكل التنظيمي‬
‫‪Corporate Governance‬اإلدارة التنظيمية‬
‫سوق اإلسهم‬
‫سوق السندات‬
‫سوق المشتقات‬
‫قطاع سمسر ة‬
‫سوق األوراق المالية اإلسالمية‬
‫التكنولوجيا والتجارة اإللكترونية‬
‫التد ريب والتعليم‬
‫مؤسسات التسويق‬
‫االدارة اإلستثمار‬
‫المرحلة الثالثة‬
‫مزيد من تقوية مقتضيات السوق والمرافق وتنمية مسار مزيد من تقوية القطاعات‬
‫منصة لتلبية التحديات الدولية في مختلف جوانب األساسية وجعل السوق بصفة‬
‫إيجا بية‬
‫المرحلة األولى‬
‫المرحلة الثانية‬
‫تدريجية قابال لالنفتاح‬
‫تقوية الوسطاء و المؤسسا‬
‫استثمارية المحلية‬
‫ت•‬
‫ت‬
‫(‪)2006 -2005‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2009‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪ .13‬توصية خاصة بسوق رأسمالية اإلسالمي بغية أن تصبح ماليزيا مركزا عا لميا لسوق رأسمالية اإلسالمي •‬
‫‪12‬‬
‫‪2004‬‬
‫‪2003‬‬
‫‪2001‬‬
‫سوق االوراق المالية اإلسالمية‬
‫يقصد بسوق االوراق المالية اإلسالمية نوع من سوق التي تكون جميع عملياتها ونشاطاتها موافقا بالشريعة‬
‫اإلسالمية‬
‫•‬
‫موافقة الشريعة اإلسالمية تعني‪:‬‬
‫– تحريم الفائدة أو الربا‬
‫– تحريم كل نشاط البيع أو الشراء المنطوي على الغرر‬
‫– تحريم الميسر أو مقتضياته‬
‫– تحريم إنتاج أو بيع أو توفير أي خدمة محرمة شرعا‬
‫‪13‬‬
‫تعتبر سوق األوراق المالية اإلسالمية جزءا مهما من النظام المالي الماليزي‬
‫وقد ازدادت القيمة اإلجمالية لسوق اوراق المالية بسبعة أضعاف حيث بلغت إلى ‪RM200 billion‬‬
‫)‪ (US$62 bil‬منذ عام ‪ 1990‬ووصلت إلى ( ‪ RM1.4 trillion (US$438 bil‬في سبتمبر ‪2008‬‬
‫سوق األوراق المالية اإلسالمية ‪:‬‬
‫)‪RM 641.7 billion (US$200 billion‬‬
‫صكوك‬
‫‪RM156.7 bn‬‬
‫)‪(24.4%‬‬
‫األسهم‬
‫االسالمية‬
‫‪RM485 bn‬‬
‫)‪(75.6%‬‬
‫إجمالي سوق األوراق المالية ‪RM 1.4 trillion:‬‬
‫السندات‬
‫والصكوك‬
‫‪RM596.8 bn‬‬
‫)‪(43.6%‬‬
‫أصول القطاع المصرفي ‪:‬‬
‫* )‪RM1.1 trillion (US$343 bil‬‬
‫*وهذا في آخر عام ‪2007‬‬
‫‪14‬‬
‫اجمالي االسهم‬
‫‪M770.5 bn‬‬
‫)‪(56.4%‬‬
‫‪ ‬سوق رأسمالية اإلسالمي‪ :‬تطوره‬
‫‪ ‬االدوات لسوق األوراق االسالمية‬
‫‪15‬‬
‫سوق االوراق المالية االسالمية مكمال لنظام المالي اإلسالمي الشامل‬
‫• يحظي سوق االوراق المالية‬
‫اإلسالمية بشهرة متزايدة بإعتباره‬
‫قطاعا حيويا وفعاال‬
‫• تصاعد اقبال المسلمين للمنتجات‬
‫الشرعية‬
‫سوق االوراق المالية‬
‫اإلسالمية‬
‫لتوفير موارد مالية طويلة‬
‫المدى في اإلستثمار والسيولة‬
‫النظام المالي‬
‫اإلسالمي‬
‫• ظهور طلب جديد من الشرق األوسط‬
‫وجنوب شرق آسيا وشمال إفريقيا‬
‫• المستثمرون التقليديون يعتبرون سوق‬
‫االوراق المالية اإلسالمية أصوال‬
‫استثمارية جديدة ذات درجة عالية‬
‫المصرفية اإلسالمية‬
‫لجلب الودائع وتوفير التمويل‬
‫‪16‬‬
‫التكافل‬
‫لتوفير تأمينات بين‬
‫المتعاونين‬
‫سوق االوراق المالية اإلسالمية الماليزي تعرض عددا من ادوات المالية‬
‫وخدمات شافية متميزة وشرعية‬
‫• صكوك حسب أصول إسالمية‬
‫• صكوك تعتمد على أصول إسالمية‬
‫غير العقار‬
‫• عوامل الحماية لرأس المال‬
‫• ادوات استثمارية تعتمد باألصول‬
‫• معامالت ذات عالقة بالسلع‬
‫سوق الصكوك‬
‫سوق االسهم‬
‫اإلسالمي‬
‫ادوات المالية‬
‫سمسارة إسالمية‬
‫االسالمية‬
‫للبورصة‬
‫المركبة‬
‫ادوات المشتقات‬
‫الشرعية‬
‫‪17‬‬
‫• عمليات آجلة للزيت النخيل الخام‬
‫• عمليات آجلة لبزرة زيت النخيل الخام‬
‫• عمليات آجلة لسهم اإلنفرادي‬
‫• األسهم الشرعية‬
‫ صندوق استثماري المالي‬‫ صندوق استثماري المالي العقاري‬‫• المؤشر اإلسالمي‬
‫• الصندوق التبادل ‪ETF‬‬
‫• التجارة الشرعية‬
‫• تمويل لشراء االسهم‬
‫‪ ‬سوق رأسمالية اإلسالمي‪ :‬تطوره‬
‫‪ ‬قوانين وضوابط التنظيمي‬
‫‪18‬‬
‫لتنظيم ادوات المالية اإلسالمية طبقتان‪:‬‬
‫وهذه تنطبق على كل من ادوات التقليدية‬
‫واإلسالمية‬
‫متطلبات التنظيم العامة‬
‫الطبقة األولى‬
‫السندات ‪ :‬عمليات صندوق االئتمان‪ ,‬وجوب تقييم الشخص المستحق الخ‬
‫صندوق استثماري المالي ‪ :‬لجان شؤون اإلستثمارات ‪ ,‬األمناء ‪ ,‬الشركات‬
‫اإلدارية الخ‬
‫صندوق استثماري المالي العقاري ‪ :‬على األقل ‪ 75%‬نسبة استثمارات في‬
‫أصول عقارية‬
‫وتنطبق على ادوات إسالمية مثل ‪:‬‬
‫متطلبات شرعية‬
‫الصكوك‪ :‬وجوب إفصاح عن نوع عقد هذه الصكوك من المشاركة أو المضاربة‬
‫ويتم هذا بواسطة مذكرة البيانات ويذكر المستشار الشرعي‬
‫ومصارف حصيلة الصكوك من نوعية عمليات اإلستثمار‬
‫صندوق استثماري المالي االسالمي‪ :‬وجوب تصديق المستشار الشرعي على‬
‫موافقة الصندوق أحكام الشريعة اإلسالمية‬
‫صندوق استثماري المالي العقاري االسالمي‪ :‬وجوب موافقة استخدامات‬
‫المستأجرين ‪ ,‬ودخل اإليحار ألحكام الشريعة اإلسالمية‬
‫‪19‬‬
‫الطبقة الثانية‬
‫من مشروعات الهيئة في تشجيع وتطوير سوق المالي االسالمي‪:‬‬
‫• ضوابط اصدار صكوك عام ‪2004‬‬
‫• ضوابط اصدار صندوق استثماري المالي العقاري االسالمي عام ‪2005‬‬
‫• ضوابط ادارة صندوق استثماري المالي االسالمي عام ‪2007‬‬
‫صدور ضوابط لالدوات المالية‬
‫اإلسالمية‬
‫• ضوابط وتصرفات الحسنة في مشاركة رأسمال عام ‪2008‬‬
‫• تأسيس مجلس االستشاري الشرعي على مستوى الوطني‬
‫• تعيين المستشارين الشرعيين األكفاء على مستوى االمؤسسة المالية وقطاع الخاص‬
‫• التصنيف الشرعي لشركات المدرجة في البورصة‬
‫‪20‬‬
‫الهيكل الشرعي‬
‫موافقة لمتطلبات الشريعة اإلسالمية وثقا عتيدا الدوات المالية االسالمية‬
‫علماء الشريعة اإلسالمية‬
‫المؤسسات المالية‬
‫الهيئة‬
‫مجلس االستشاري الشرعي‬
‫المستشار الشرعيين‬
‫• االجازة والتأشيرات من الهيئة‬
‫• التفحيص والتدقيق للتأكد ان االدوات موافقة لمتطلبات الشرعية‬
‫• االعتماد من الهيئة‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫‪21‬‬
‫تأسيس المجلس بمقتضى قانون العام للهيئة‬
‫عشرة )‪ (10‬أعضاء‬
‫التفحيص والتدقيق للتأكد ان االدوات موافقة لمتطلبات‬
‫الشرعية‬
‫المرجعية لمدراء األسواق‬
‫تصنيف للشركات المدرجة في البورصة‬
‫نشر تعليمات ومفهوم االسواق المالية االسالمية‬
‫•‬
‫جمع ونشر القرارات الشرعية الصادرة من المجلس‬
‫•‬
‫إلقاء ضوء على قرارات و أوجه نظر المجلس‬
‫ويساهم المجلس إسهاما جادا في تطوير االسواق المالية االسالمية‬
‫تيسير وسائل تطوير وتنظيم االدوات المالية الجديدة‬
‫إزالة الشبهة وغرس الثقة في نفوس المتعاملين من خالل نشر القرارات الشرعية‬
‫المجلس‬
‫االستشاري‬
‫الشرعية للهيئة‬
‫مناقشات دورية مع المتعاملين ومدراء السوق المالية والخبراء الشرعيون ألخد آرائهم القيمة‬
‫لتمكن من إصدار القرار المناسب‬
‫مشاركات في مؤتمرات وندوات دولية‬
‫لتوعية وانتشار المعلومات عن تطور االسواق المالية االسالمية في ماليزيا‬
‫‪23‬‬
‫‪ ‬سوق االوراق المالية االسالمية‬
‫‪ ‬التطورات‬
‫‪24‬‬
‫سوق االسهم الشرعية‬
‫االسهم الشرعية المدرجة في قائمة البورصة الماليزية‬
‫•‬
‫‪25‬‬
‫‪ 85%‬من أسهم البورصة شرعية‬
‫•‬
‫رسملة شرعية للسوق ‪RM485.03 bil (US$152‬‬
‫)‪ bil‬أو ‪ 62.95%‬من إجمالي رسملة السوق‬
‫•‬
‫‪ - FTSE‬مؤشرات البورصة الماليزية الشرعية على أساس‬
‫موافقة المعيار العا لمي‬
‫‪ FBM EMAS Shariah‬‬
‫‪ FBM HIJRAH Shariah‬‬
‫‪85%‬‬
‫‪15%‬‬
‫‪%‬إجمالي رسملة سوقية‬
‫رسملة سوقية لألسهم‬
‫اإلسالمية )‪(RM bln‬‬
‫السنة‬
‫‪54.74‬‬
‫‪247.49‬‬
‫‪2000‬‬
‫‪59.23‬‬
‫‪285.50‬‬
‫‪2001‬‬
‫‪57.55‬‬
‫‪290.42‬‬
‫‪2002‬‬
‫‪57.70‬‬
‫‪391.12‬‬
‫‪2003‬‬
‫‪59.93‬‬
‫‪457.32‬‬
‫‪2004‬‬
‫‪63.25‬‬
‫‪439.77‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪64.62‬‬
‫‪548.42‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪63.74‬‬
‫‪705.05‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪62.95‬‬
‫‪485.03‬‬
‫‪Sep-2008‬‬
‫•‬
‫تصدر قائمة االسهم الشرعية بناء على الضوابط والمعايير الواضحة‬
‫•‬
‫تعتبر القائمة العامل المهمة لتطوير ادوات المالية االستثمارية االسالمية‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫تشجيع في تطوير صندوق استثماري المالي‬
‫تكوين المؤشر الشرعي‬
‫اإلدارة المالية االستثمارية اإلسالمية‬
‫الخدمات اإلسالمية لسمسرة البورصة‬
‫االدوات المالية اإلسالمية المركبة‬
‫الصندوق التبادل ‪ETF‬‬
‫النمو المستمرة السواق الصكوك الماليزية‬
‫‪180‬‬
‫‪Sukuk‬‬
‫‪Conventional bond‬‬
‫‪Total bond‬‬
‫‪RM 156.7 bln‬‬
‫‪RM135.8 bln‬‬
‫‪150‬‬
‫‪2008‬‬
‫*‪2007‬‬
‫الصكوك تمت موافقة لجنة مراقبة عمليات البورصة‬
‫عليها‬
‫‪60‬‬
‫‪34‬‬
‫‪59‬‬
‫عدد الصكوك‬
‫‪30‬‬
‫‪RM 23.60 bln‬‬
‫‪RM121.30 bln‬‬
‫حجم الصكوك‬
‫‪RM 90.03 bln‬‬
‫‪RM158.80 bln‬‬
‫حجم إجمالي السندات التي تمت الموافقة‬
‫عليهم‬
‫‪26.2%‬‬
‫‪76.4%‬‬
‫‪RM billion‬‬
‫‪55.6%‬‬
‫‪56.0%‬‬
‫‪90‬‬
‫‪0‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫حجم الصكوك التي تمت الموافقة عليها وصيغت على المبادئ الشرعية في سنة ‪2008‬‬
‫‪Mudharabah‬‬
‫‪2.9%‬‬
‫‪BBA‬‬
‫‪7.3%‬‬
‫‪Murabahah‬‬
‫‪3.2%‬‬
‫‪Ijarah‬‬
‫‪22.5%‬‬
‫‪Musyarakah‬‬
‫‪64.2%‬‬
‫حجم الصكوك الموجودة حاليا (بإستثناء‬
‫الصكوك التي تصدرها الحكومة )‬
‫‪%‬نسبة الصكوك الموجودة حاليا من إجمالي‬
‫السندات الموجودة حاليا‬
‫‪120‬‬
‫‪27‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫الصكوك الموجودة حاليا‬
‫نسبة حجم الصكوك من إجمالي السندات ‪%‬‬
‫التي تمت الموافقة عليها‬
‫• مبلغ الصكوك التي تمت الموافقة عليها ‪ RM23.6 bil‬في ‪30‬‬
‫سبتمبر ‪,‬ويمثل ‪26.2%‬من إجمالي السندات التي تمت الموافقة‬
‫عليها‬
‫• وبنسبة إلى القيمة فإ ن غالبية من ‪, 64.2%,‬صيغت على‬
‫المشاركة‬
‫األدلة الواضحة على قبول المستثمرين التقليديين للمنتجات‬
‫•‬
‫‪28‬‬
‫‪ US$166mil East Cameron Gas Sukuk‬وهذه اول شركة أمريكية تصدر الصكوك وأغلب‬‫المستثمرين من تقلديون‬
‫•‬
‫–‪ US$3.5bil Dubai Ports Sukuk‬وحصل على‬
‫التقليديين‬
‫•‬
‫‪ -€100mil Saxony-Anhalt Sukuk‬أغلب المستثمرين تقليديون‬
‫•‬
‫‪ US$600mil‬من صكوك الحكومة الماليزي ‪: 51%‬من دول الخليج ‪ , 30%‬من آسيا ‪, 15%‬من‬
‫أوروبا و ‪ 4%‬من الواليات األمريكية المتحدة‬
‫•‬
‫‪ US$700mil‬صكوك القطر العالمية ‪: 48%‬من مستثمرين تقليديين‬
‫•‬
‫‪ US$500mil‬صكوك البنك اإلسالمي للتنمية ‪ : 70%‬مستثمرون تقليديون‬
‫المرجع ‪Bloomberg, Aseambankers :‬‬
‫‪ (50%) US$11.4bn‬طلب من المستثمرين‬
‫‪ -‬صندوق استثماري المالي االسالمي‬
‫صندوق استثماري‬
‫مخطط اإلستثماري لتجميع المال من المستثمرين‬
‫المتعددين ويشتركون في غرض استثماري واحد‬
‫صندوق استثماري المالي االسالمي‬
‫يدار الصندوق حسب المبادئ الشرعية ويستثمر في األسهم والصكوك‬
‫وادوات المالية االسالمية فقط‬
‫‪29‬‬
‫أهم عوامل النجاح في صندوق استثماري المالي االسالمي‬
TOOLS
SHARIAH-COMPLIANT
STOCKS
+
SHARIAH-INVESTMENTS
Sukuk &
Islamic Money Market
+
INDICES
FTSE Bursa Malaysia EMAS
Shariah Index; and
Dow Jones-RHB Islamic
Index
PRODUCTS
E
X
P
E
R
T
I
S
E
+
I
N
T
E
R
M
E
D
I
A
R
I
E
S
Equity
Funds
Bond
Funds
Balanced
Funds
Index
Funds
Property
Funds
30
Various Type of Shariah-Based Unit
Trust Funds
Balanced funds: Have three objectives: income, moderate capital appreciation and
capital preservation. Invest across a broad spread of asset categories including
shares, fixed income securities and cash. Well-diversified and suitable for investors
looking for reasonably safe investments where the risks are lower and which produce
average returns.
Islamic Bond funds: Invest only in fixed income securities such as bonds and
short-term money-market instruments. All bond funds are subject to interest rate risk
and most to credit or default risk of the issuers.
Equity funds: invests exclusively or primarily in equity investments, typically
common stocks. Such funds are typically held either in stock or cash, as opposed to
bonds, notes, or other securities
Capital growth funds: Invest primarily in shares with the view to maximise capital
growth over the long-term (i.e. through a higher unit price). Appeal to high-risk
investors keen on capital accumulation.
Index funds: Invest in a basket of shares that tracks a selected stock market index.
31
‫صندوق استثماري المالي االسالمي‬
Shariah-compliant securities on Bursa Malaysia
Number of Shariah-compliant securities-May 2008+
843 securities
% to total listed securities
85%
Latest market capitalisation – Sep 2008
(RM billion)
Shariah-compliant
485.03
Total market
770.54
% of Shariah-compliant securities to total market
62.9
Equity market indices
31 Aug 2008
30 Sep 2008
% change
KL Composite Index (KLCI)
1,100.5
1,018.68
-7.4%
FBM EMAS Shariah
7,592.34
6,913.91
-8.9
FBM Hijrah Shariah
8,363.94
7,680.41
-8.2
Shariah-based unit trust funds
Number of approved funds
2007
2008+
Shariah-based
134
146
Total industry
521
576
Shariah-based (RM billion)
16.90
17.63
Total industry (RM billion)
169.40
155.90
% of Shariah-based to total industry
10.0%
11.3%
Net asset value (NAV) of approved funds
* As at end July-2008
Average return of
31% for Islamic funds
(outperformed
conventional funds)
Source: Morningstar fund Table
:The Edge Malaysia 25 August
2008
‫صندوق استثماري المالي العقاري )‪(REIT‬‬
‫ماهي صندوق استثماري المالي العقاري؟‬
‫‪ ‬مخطط اإلستثماري الجماعي لتجميع المال من المستثمرين المتعددين معظم‬
‫االستثمار يكون في العقارات‬
‫‪ ‬يشترى ويدير ويبيع واستئجار مدراء العقارات مثل مباني سكنية أو تجارية اوأراض‬
‫واشتراك الريع مع المستثمرين‬
‫‪33‬‬
‫أهمية صندوق استثماري المالي العقاري‬
‫أبرز الفوائد الصندوق‪:‬‬
‫• امكانية العائد العالية‬
‫‪ ‬فإن الصندوق مطالبة بتوزيع ما اليقل عن ‪ 90%‬من إيراداتها‬
‫• قوانين شفافية في اإلستثمار‬
‫‪ ‬الشفافية وقوانين اإلستثمارات المتميزة‬
‫• تكاليف قليلة واقل اجراءات الالزمة إلدارة الصندوق مع توفير السيولة‬
‫‪• Scaleable investment vehicle‬‬
‫‪ More scaleable compared to property investment companies‬‬
‫• توزيع المخاطرة‬
‫‪ ‬حقيبة الممتلكات مختلفة حسب مدة اإليجارة ومواقع الجغرافية المختلفة‬
‫‪34‬‬
Islamic ETF
•
Essentially a unit trust fund that is listed and traded on an exchange
•
Performance objective is to closely track performance of underlying benchmark or index
•
Malaysia launched the Asia’s first Shariah compliant Exchange Traded Fund (ETF) in January 2008
•
The fund, known as MyETF Dow Jones Islamic Market Malaysia Titan 25 (MyETF-DJIM25)
•
It has an initial authorized fund size of 10 billion units, representing a basket of securities designed
to track the performance of the Benchmark Index namely the Dow Jones Islamic Market Malaysia
Titan 25 (DJIM25)
•
The DJIM25 is a market capitalization weighted and free-float adjusted index consisting of 25
Shariah-compliant securities of companies listed on Bursa Securities
•
Currently, MyETF-DJIM25 is the largest Shariah-compliant ETF in the world (NAV : US$220 million)
‫شركات إدارة الصندوق األجنبي اإلسالمي في ماليزيا‬
‫‪36‬‬
‫•‬
‫يسمح لشركات إدارة الصندوق األجنبي اإلسالمي الملكية ‪100%‬‬
‫•‬
‫يسمح باستثمار ‪100%‬للصناديق اإلسالمية في األصول خارج الدولة‬
‫•‬
‫إعفاء عن رسوم الختم لمدة عشرة أعوام والتشجيعات الضريبية على كثيرمن أدوات اإلستثمار اإلسالمية‬
‫•‬
‫إعفاء عن ضريبة الدخل في جميع الرسوم المستحقة على إدارة الصندوق اإلسالمي حتى سنة ‪2016‬‬
‫•‬
‫إعفاء عن ضريبة الدخل لكل خبير عن مالية إسالمية غير المواطن‬
‫•‬
‫مركز مراجعة موحدة في الهيئة االوراق المالية الماليزية لنظر في جميع منازعات حول إدارة الصندوق‬
‫اسيا باسيفيك يفوق األوروبا بكونها ثاني اكبر قطريجلب االستثمارمن الخليج‬
‫…تزايد رغبات مستثمري الخليج في استثمار في نواحي آسيا مبنية على عوامل‬
‫سياسي جغرافي وفرص اإلستثمار الربحية‬
‫مقاسمة األوروبا في‬
‫ثروات الخليج تتنازل‬
‫تصاعد تطلب آسيا للوقود ورغبات تجارية تترامي‬
‫نحو مقاسمة الخليج في ثرواتهم‬
‫‪ME to Europe‬‬
‫مقاسمة أمريكا في ثروات‬
‫الخليج تتنازل‬
‫‪Intra-regional‬‬
‫‪ME to US‬‬
‫‪ME to Asia-Pacific‬‬
‫‪Predominant direction of investment flow earlier‬‬
‫‪New/emerging investment flow‬‬
‫في سنة ‪ 2006‬المستثمرون من أثرياء النفط وصلت أصولهم‬
‫المالية إلى ‪ : USD3.8 trillion‬تدافق غالب اتجاه بصورة مبكرة‬
‫اإلستثمارات األجنبية من الخليج في سنة ‪USD2 trillion 2006‬‬
‫)**‪(estimated flows into Asia: USD450 billion‬‬
‫‪*Gulf Cooperation Council refers to Saudi Arabia, UAE, Kuwait, Qatar, Oman, Bahrain‬‬
‫‪** Projection of flows to Asian region from GCC‬‬
‫أهم اإلسثتمارات الخليجية في آسيا‬
‫المبلغ‬
‫أهم اإلستثمارات الخليجية في آسيا‬
‫‪USD 3.5billion‬‬
‫سهم حكومة السعودية في شركة الصين لتصفية الوقود‬
‫‪USD1.2billion‬‬
‫المفاوضات الجارية بين حكومة السعودية وحكومة الصين حول‬
‫‪$1.2BN‬لتصفية الوقود في شركة ‪Qingdao‬‬
‫‪USD2billion‬‬
‫استثمار أمير الوليد بن طالل في مصرف الصين‬
‫‪USD5billion‬‬
‫مشروع مشترك بين حكومة الكويت وبين محافظة ‪ Guangdong‬في‬
‫الصين لبناء شركة تصفية الوقود‬
‫‪USD2.1billion‬‬
‫تكوين كيانا استثماريا بين حكومة الكويت وبين حكومة أبي ظبي في‬
‫‪ IPO‬من ‪ICBC‬‬
‫‪USD 1billion‬‬
‫اسثثمار الخليج في أسهم الهند‬
‫‪USD 2.6billion‬‬
‫شراء اتصاالت لشركة اإلتصاالت الباكستانية‬
‫‪USD1.3billion‬‬
‫تقاعد ‪ Orascom‬مع شركة اتصاالت ‪Hutchison‬في ‪HK‬‬
‫بعض استثمارات الخليج القيمة في ماليزيا …‬
‫المؤسسات‬
‫اإلستثمار‬
‫• أسس المصرف اإلسالمي ‪; 49%‬مستثمر في ‪ Pavillion; JV with Sunway City‬لبناء‬
‫‪Sunway South Quay property‬‬
‫بيت التمويل الكويتي‬
‫• المصرف اإلسالمي الجديد –وجعل ماليزيا مركزه للمصرفية اإلسالمية‬
‫مصرف الرا جحي‬
‫• المصرف اإلسالمي الجديد –مصرف آسيا المالية‬
‫مصرف القطر اإلسالمي ‪R USD Bank and GIH‬‬
‫•‬
‫صندوق ‪Baitak‬بيت التمويل الكويتي‬
‫استثمار ‪USD600 mln‬في ممتكات‬
‫• حيازة ‪ 10%‬سهم في ‪Green Packet Bhd, a wireless technology co‬‬
‫)‪• 25% in Binariang (US3bln‬‬
‫‪• With E&O Property to develop villas in Penang‬‬
‫• االستثمار ‪ USD1.4 bln‬في وقود وغاز ماليزية وممتلكات ومصرفيات إسالمية‪ .‬ويهدف إلى‬
‫اتخاذ ماليزيا مركزه في عملياته في ‪Asia-Pacific‬‬
‫•‬
‫‪50.6%‬سهم في شركة تطوير العقار الماليزي )‪Putrajaya Perdana (USD112mln‬‬
‫‪• USD1.2 billion in Iskandar Malaysia‬‬
‫•‬
‫‪40%‬في البنك اإلسالمي الماليزي بمبلغ ;‪USD240 mln‬وأسهم في شركة ‪ Bolton‬للممتلكات‬
‫شركة اإلقتصاد السعودية والتنمية‬
‫اإلتصاالت السعودية‬
‫مصرف السالم‬
‫شركة التأمين وإعادة التأمين القطرية و ‪Gulf Petroleum‬‬
‫‪ Swan Symphony‬تابع ل أبو ظبي والكويت وماليزيا‬
‫شركة مبادلة للتنمية‪ ,‬بيت التمويل الكويتي ‪Millennium ,‬الدولي‪.‬‬
‫التنمية والدار للممتلكات‬
‫مجموعة دبي لإلستثمارات‬
‫• ‪25%‬سهم في ‪ RHB Capital Bhd,‬الذي يملكه ‪ RHB Bank Bhd,‬رابع أكبر مجموعة‬
‫مصرفية‬
‫المصرف التجاري ل أبو ظبي‬
‫• إنشاء شركة دولية للمأكوالت الحالل )‪(Mihap‬في ماليزيا‪ .‬أول مركز عالمي للحالل‬
‫عدد غير محدود من استثمارات ‪Dubai World‬‬
‫ماليزيا مركزا دوليا للمالية اإلسالمية‬
‫افكار تبناها الحكومة والتنظيميون الماليون‬
‫الوسائل اإلستراتيجية لتحقيق هذه المكانة وتنمية مستمرة ومحافظة على المالية‬
‫اإلسالمية‬
‫الرؤية‬
‫ابتكارات هذه الرؤية ‪:‬‬
‫‪40‬‬
‫•‬
‫مركز تأصيل وتوزيع و متاجرة الدوات المالية االسالمية‬
‫•‬
‫مركز انشاء الصناديق اإلسالمية وخدمات إدارة الثروات‬
‫•‬
‫مركز العملة الدولية لخدمات المالية اإلسالمية‬
‫•‬
‫مركز التكافل وإعادة التكافل‬
‫•‬
‫مركز التعليم للمالية اإلسالمية والتدريب واالستشار والبحوث‬
‫ليخترع في ماليزيا سوق خدمات مالية إسالمية‬
‫حيوية منا فسة وبارعة ويساندها فائق الذكاءات‬
‫اإلنسانية ‪ ,‬وتكون على مستوى عالمي في‬
‫المرافق والمعايير‬
‫وشكرا‬
‫لجنة مراقبة عمليات البورصة‬
3 Persiaran Bukit Kiara
50490 Kuala Lumpur
Malaysia
www.sc.com.my
41