Transcript Euroxx Daily

Τμήμα Ανάλυσης Euroxx
Ιανουάριος 26, 2017
Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με άνοδο της τάξεως του 1,96% (659,19 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή
συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 72 κινήθηκαν ανοδικά, 47 κατέγραψαν
απώλειες, ενώ 103 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large
Cap) έκλεισε στις 1.764,26 μονάδες (+1,99%), με τις μετοχές των ΠΕΙΡ (+9,50%), ΕΤΕ (+7,88%)
και ΕΥΡΩΒ (+6,51%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι μετοχές των
ΕΛΛΑΚΤΩΡ (-0,85%), ΜΠΕΛΑ (-1,42%) και ΜΟΗ (-1,56%) κατέγραψαν την μεγαλύτερη πτώση.
Οι Ευρωπαϊκές αγορές και οι Αμερικανικοί δείκτες κινήθηκαν ανοδικά.
Οικονομία


Η επιστροφή των επικεφαλής των θεσμών στην Αθήνα για την ολοκλήρωση της
δεύτερης αξιολόγησης και η επίτευξη συνολικής συμφωνίας μέσα στον Φεβρουάριο
με τη συμμετοχή και του ΔΝΤ είναι ο νέος διπλός στόχος που θα συζητήσουν σήμερα
στο Εurogroup οι δανειστές με την ελληνική κυβέρνηση. Ανώτερος αξιωματούχος της
Ευρωζώνης μιλώντας χθες στις Βρυξέλλες στους δημοσιογράφους, με αφορμή τη σημερινή
συνεδρίαση των υπουργών Οικονομικών, εμφανίστηκε συγκρατημένα αισιόδοξος για
κλείσιμο του ελληνικού ζητήματος στο Εurogroup της 20ής Φεβρουαρίου. Αναφέρθηκε στην
ανάγκη να ολοκληρωθεί η συμφωνία στο επόμενο Εurogroup, ωστόσο δεν το είπε υπό
μορφή τελεσιγράφου των δανειστών προς την Αθήνα, αλλά ως λογική απόρροια της
πολιτικής κατάστασης στην Ευρωζώνη, όπου τρεις χώρες έχουν μπροστά τους δύσκολες
εκλογές που ξεκινούν τον Μάρτιο και ολοκληρώνονται τον Σεπτέμβριο. Μετά τον
Φεβρουάριο κάποιοι πολιτικοί θα έχουν το μυαλό τους αλλού και όχι στην Ελλάδα και με
δεδομένο ότι το ελληνικό ζήτημα χρειάζεται απόφαση των πολιτικών, τότε είναι εύκολα
αντιληπτό γιατί πρέπει να κλείσουν όλα τον επόμενο μήνα, τόνισε. Σχετικά με τους θεσμούς
ανέφερε ότι η συμμετοχή του ΔΝΤ στο πρόγραμμα είναι επιβεβλημένη, όχι μόνο γιατί το
θέλουν κάποιες κυβερνήσεις, οι οποίες έχουν δεσμευθεί έναντι των κοινοβουλίων τους από
το 2010 (πρώτη διάσωση Ελλάδας), αλλά κυρίως γιατί εάν αποχωρήσει ο διεθνής
οργανισμός η Ελλάδα θα χρειαστεί νέο πρόγραμμα, με τις τεράστιες καθυστερήσεις που
αυτό συνεπάγεται.
«Μόνο μία ισχυρή και λειτουργική ευρωζώνη μπορεί να απορροφήσει τους κραδασμούς που
επιφυλάσσουν οι διαφαινόμενες μεγάλες αλλαγές σε ευρωπαϊκό και παγκόσμιο επίπεδο. Και
η συμμετοχή της Ελλάδας σε αυτήν είναι επιτακτική, όχι μόνο για λόγους οικονομικούς, αλλά
και για λόγους κοινωνικούς και εθνικούς. Το ευρώ είναι η ασπίδα μας.», επεσήμανε ο
επικεφαλής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, σε ομιλία του σε εκδήλωση
του Wharton Club of Greece. Ο κεντρικός τραπεζίτης υπογράμμισε ότι αναγκαία
προϋπόθεση της οικονομικής ανάκαμψης στη χώρα είναι πρωτίστως η ολοκλήρωση
της δεύτερης αξιολόγησης και η απαρέγκλιτη εφαρμογή των διαρθρωτικών
μεταρρυθμίσεων που περιγράφονται στο νέο πρόγραμμα. Παράλληλα, όπως σημείωσε,
ιδιαίτερη έμφαση θα πρέπει να δοθεί στην άρση των εμποδίων που αντιμετωπίζουν ακόμη
και ιδιωτικοποιήσεις που έχουν ήδη εγκριθεί και στην περαιτέρω προώθηση του
προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων και αξιοποίησης της δημόσιας περιουσίας καθώς και στη
βελτίωση της διαχείρισής του. Στο πλαίσιο αυτό, τόνισε ότι απαιτείται ρεαλισμός και ευελιξία
τόσο από τους εταίρους και τους θεσμούς όσο και από την ελληνική πλευρά, με στόχο την
άμεση κατάληξη της δεύτερης αξιολόγησης του προγράμματος και την ολοκλήρωση των
απαιτούμενων μεταρρυθμίσεων.
(Πηγή ειδήσεων: “www.euro2day.gr”, “www.ase.gr”, “www.insider.gr”, “www.naftemporiki.gr”, “www.imerisia.gr”,
“www.capital.gr”
“www.tovima.gr”
“www.kathimerini.gr,”
“www.sigmalive.com”,
“www.newmoney.gr
”,“www.bankingnews.gr , www.real.gr, “www.protothem.gr”)
Στοιχεία Χ.Α
Γενικός Δείκτης
FTSE-Large Cap
FTSE-Mid Cap
Συν. Κεφαλ/ση (€ δις)
Όγκος (€ εκατ.)
700
690
680
670
660
650
640
630
620
610
600
590
580
570
560
550
540
530
21-Dec 23-Dec 28-Dec 30-Dec
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
659.19
+1.96%
+2.4%
1,764.26
+1.99%
+1.3%
842.06
+1.35%
+11.7%
44,823
+1.45%
-0.6%
76.30
36.25
250
200
150
100
50
0
3-Jan
5-Jan
10-Jan 12-Jan 16-Jan 18-Jan 20-Jan 24-Jan
Volume
General Index
ΠΕΙΡ
ETE
ΕΥΡΩΒ
ΑΛΦΑ
ΜΥΤΙΛ
ΔΕΗ
ΟΤΕ
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
ΜΠΕΛΑ
ΜΟΗ
9.50%
7.88%
6.51%
4.37%
2.96%
-0.35%
-0.56%
-0.85%
-1.42%
-1.56%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
3μηνιαίο Euribor
Απ. 20ετούς Ομ/γου
Απ. 10ετούς Ομ/γου
Spread 10ετούς Ομ.
-0.33%
7.53%
6.90%
644
-0.1
-3.2
-5.7
-10.7
-1
-11
-21
-46
USD / Euro
Αργό Πετρέλαιο ($)
1.07
52.95
0.02%
-0.43%
2.1%
-1.4%
ΑΕΠ (%)
Πληθωρισμός
1,8%
0,0%
Γ΄ Τριμ.'16
Δεκ. '16
-
Πηγή: Bloomberg
Οικονομικό Ημερολόγιο
26/01/2017: Eurogroup
09/02/2017: MSCI – Τριμηνιαία Αναθεώρηση Δείκτη
20/02/2017: Eurogroup
16/02/2017: ΕEΕ – Αποτελέσματα Έτους 2016
23/02/2017: ΕΛΠΕ – Αποτελέσματα Έτους 2016
24/02/2017: Moody’s – Αξιολόγηση
24/02/2017: Fitch – Αξιολόγηση
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
0.2
-0.2
-0.9
-1.0
-1.0
-2.9
-3.0
-3.2
-4.8
-4.9
Ιανουάριος 26, 2017
AΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της
εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση
μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται
καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους.
Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική
χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX
A.X.E.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η
EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν
σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις
Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με
αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**)
Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει
γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και
πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης
Αγορά
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Διακράτηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Πώληση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Υπο Αναθεώρηση
Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση
*Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, α. Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα
της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους, β. Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση
πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν
τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας
το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε
ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις
εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε
χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές
Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία
συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και
μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω
φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την
αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας,
ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης
Τμήμα Πωλήσεων
Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας
+30-210-6879322 [email protected]
Γιώργος Πολίτης
+30-210 6879 520 [email protected]
Παλαιολόγου 7
Γιάννης Σινάπης
+30-210-6879353 [email protected]
Ηλίας Δημητρός
+30-210 6879 485 [email protected]
15232, Αθήνα
Βαγγέλης Πήλιος
+30-210 6879486 [email protected]
Γιώργος Λυμπερόπουλος
+30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα
Kristi Rokhvadze
+30-210 6879 480 [email protected]
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες