Transcript Κατεβάστε το σε μορφή pdf

Τμήμα Ανάλυσης Euroxx
Δεκέμβριος 30, 2016
Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με άνοδο της τάξεως του 0,15% (636,67 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή
συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 63 κινήθηκαν ανοδικά, 45 κατέγραψαν
απώλειες, ενώ 119 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large
Cap) έκλεισε στις 1.717,52 μονάδες (+0,42%), με τις μετοχές των EXAE (+2,52%), ΕΛΠΕ
(+2,33%) και ΟΤΕ (+2,05%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι
μετοχές των ΓΡΙΒ (-1,30%), ΜΟΗ (-1,35%) και ΔΕΗ (-1,72%) κατέγραψαν την μεγαλύτερη
πτώση. Οι Ευρωπαϊκές αγορές και οι Αμερικάνικοι δείκτες κινήθηκαν καθοδικά.
Οικονομία

Μνημόνια συνεργασίας» με το υπουργείο Οικονομικών καλούνται να υπογράψουν
όλα τα υπουργεία, στο πλαίσιο της αποφυγής αποκλίσεων από τους στόχους τους
για το 2017. Σε εγκύκλιο του αναπληρωτή υπουργού Οικονομικών Γ. Χουλιαράκη προς όλα
τα υπουργεία περιγράφονται λεπτομερώς οι δεσμεύσεις που αναλαμβάνουν, για να
διασφαλιστεί η επίτευξη του στόχου του πρωτογενούς πλεονάσματος για το 2017, ύψους
1,75% του ΑΕΠ. Σύμφωνα με τις οδηγίες του κ. Χουλιαράκη, τα υπουργεία θα πρέπει να
δώσουν «ιδιαίτερη έμφαση στην αποστολή μηνιαίων προγραμμάτων (μηνιαίοι και τριμηνιαίοι
στόχοι) εκτέλεσης του προϋπολογισμού του 2017, καθώς και στο περιεχόμενο του
μνημονίου συνεργασίας». Μάλιστα, καθιστά σαφές ότι στο μνημόνιο που θα υπογράψουν οι
υπουργοί θα πρέπει «να ενσωματώνονται προκαθορισμένες διορθωτικές παρεμβάσεις
(διοικητικές και διαρθρωτικές παρεμβάσεις, νομοθετικές πρωτοβουλίες κ.λπ.) που οφείλουν
οι φορείς να ενεργοποιήσουν σε περίπτωση που από τη μηνιαία εκτέλεση του
προϋπολογισμού τους διαφαίνονται πιθανές αποκλίσεις από τους στόχους».
Tο Νοέμβριο του 2016, o ετήσιος ρυθμός μεταβολής της συνολικής χρηματοδότησης
του εγχώριου ιδιωτικού τομέα διαμορφώθηκε στο -1,3%, από -1,6% τον προηγούμενο
μήνα, σύμφωνα με την ΤτΕ. Η μηνιαία καθαρή ροή της συνολικής χρηματοδότησης προς
τον εγχώριο ιδιωτικό τομέα ήταν θετική κατά 62 εκατ. ευρώ, έναντι αρνητικής καθαρής ροής
308 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα.

Στα 124,80 δισ. διαμορφώθηκαν οι καταθέσεις των νοικοκυριών στα τέλη Νοεμβρίου,
σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος. Οι καταθέσεις στα τέλη Οκτωβρίου
είχαν ανέλθει στα 124,63 δισ. ευρώ, δηλαδή το Νοέμβριο αυξήθηκαν κατά 170 εκατ. ευρώ.
Ολοκληρώθηκε, μετά από τέσσερα χρόνια απο την ολοκλήρωση της διαγωνιστικής
διαδικασίας, η ιδιωτικοποίηση της Κασσιόπης στην Κέρκυρα, με την υπογραφή της
μεταβίβασης του συνόλου του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας «Επενδύσεις Ακινήτων
Νέας Κέρκυρας Α.Ε.», η οποία είχε συσταθεί από το ΤΑΙΠΕΔ για το σκοπό της αξιοποίησης
του ανωτέρω ακινήτου και την καταβολή της πρώτης δόσης του τιμήματος ύψους 10 εκατ.
ευρώ. Στο συγκεκριμένο διαγωνισμό είχε πλειοδοτήσει τον Ιανουάριο του 2013 η σύμπραξη
των εταιριών με τις επωνυμίες «NCH New Europe Property Fund IIL.P.» και «NCH Balkan
Fund L.P.». Το οικονομικό αντάλλαγμα για την απόκτηση του δικαιώματος της επιφάνειας
από την NCH Capital ανήλθε σε 23 εκατ. ευρώ, ενώ επιπλέον 2,3 εκατ. ευρώ αφορούν σε
πιθανή συμμετοχή του ΤΑΙΠΕ∆ στη μελλοντική υπεραξία του ακινήτου µετά από 6 χρόνια.
Τέλος, σε 75 εκατ. ευρώ εκτιμάται το σύνολο της επένδυσης για την ήπια ανάπτυξη του
ακινήτου κατά την ίδια χρονική περίοδο.
Επιχειρήσεις

Γενικός Δείκτης
FTSE-Large Cap
FTSE-Mid Cap
Συν. Κεφαλ/ση (€ δις)
Όγκος (€ εκατ.)
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
636.67
+0.15%
+0.8%
1,717.52
+0.42%
-6.3%
748.79
+0.02%
-8.3%
44,730
+0.37%
-4.3%
18.72
60.55
660
350
650
640


Στοιχεία Χ.Α
H Τράπεζα Πειραιώς ανακοίνωσε ότι ολοκληρώθηκε η μεταβίβαση ποσοστού της
θυγατρικής της «Τράπεζα Πειραιώς Κύπρου ΛΤΔ» («ΤΠΚ») προς την εταιρεία "Holding M.
Sehnaoui SAL" («HMS») έναντι τιμήματος €3,2 εκατ, μετά τη λήψη όλων των απαιτούμενων
εγκρίσεων από τις εποπτικές αρχές και από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Ταυτόχρονα, ολοκληρώθηκε και αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΤΠΚ ύψους €40 εκατ, η
οποία καλύφθηκε χωρίς συμμετοχή της Τράπεζας Πειραιώς. Μετά την ολοκλήρωση των ως
άνω, το ποσοστό συμμετοχής της Τράπεζας Πειραιώς στην ΤΠΚ κατήλθε στο 17,7%. Η
ολοκλήρωση της συμφωνίας εντάσσεται στο πλαίσιο υλοποίησης του Σχεδίου
Αναδιάρθρωσης της Τράπεζας Πειραιώς, όπως έχει εγκριθεί από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή
στα τέλη του 2015. Ως αποτέλεσμα της συναλλαγής, όπως έχει ήδη ανακοινωθεί, ενισχύεται
κατά περίπου 15 μονάδες βάσης ο δείκτης κεφαλαίου κοινών μετοχών κατηγορίας 1 (CET 1
ratio) του Ομίλου Πειραιώς.
300
630
620
250
610
600
200
590
580
150
570
560
100
550
540
50
530
520
510
25-Nov 29-Nov
0
1-Dec
5-Dec
7-Dec
9-Dec
13-Dec 15-Dec 19-Dec 21-Dec 23-Dec 28-Dec
Volume
General Index
EXAE
ΕΛΠΕ
ΟΤΕ
ΕΥΔΑΠ
ΟΠΑΠ
ΕΥΡΩΒ
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
ΓΡΙΒ
ΜΟΗ
ΔΕΗ
2.52%
2.33%
2.05%
2.01%
1.45%
-0.79%
-0.90%
-1.30%
-1.35%
-1.72%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
3μηνιαίο Euribor
Απ. 20ετούς Ομ/γου
Απ. 10ετούς Ομ/γου
Spread 10ετούς Ομ.
-0.32%
7.69%
7.14%
697
-0.1
+2.9
+3.7
+5.6
-19
-62
-114
-69
USD / Euro
Αργό Πετρέλαιο ($)
1.05
53.93
0.50%
-0.24%
-3.7%
45.6%
ΑΕΠ (%)
Πληθωρισμός
1,8%
-0,9%
Γ΄ Τριμ.'16
Νοε. '16
-
Πηγή: Bloomberg
Οικονομικό Ημερολόγιο
30/12/2016: –
09/01/2017: ΤΕΝΕΡΓ – Έκτακτη ΓΣ
12/01/2017: ΔΕΗ – Έκτακτη ΓΣ
26/01/2017: Eurogroup
(Πηγή ειδήσεων: “www.euro2day.gr”, “www.ase.gr”, “www.insider.gr”, “www.naftemporiki.gr”, “www.imerisia.gr”,
“www.capital.gr”
“www.tovima.gr”
“www.kathimerini.gr,”
“www.sigmalive.com”,
“www.newmoney.gr
”,“www.bankingnews.gr , www.real.gr, “www.protothem.gr”)
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
0.2
-0.2
-0.9
-1.0
-1.0
-2.9
-3.0
-3.2
-4.8
-4.9
Δεκέμβριος 30, 2016
AΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της
εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση
μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται
καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους.
Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική
χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX
A.X.E.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η
EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν
σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις
Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με
αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**)
Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει
γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και
πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης
Αγορά
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Διακράτηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Πώληση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Υπο Αναθεώρηση
Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση
*Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, α. Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα
της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους, β. Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση
πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν
τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας
το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε
ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις
εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε
χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές
Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία
συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και
μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω
φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την
αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας,
ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης
Τμήμα Πωλήσεων
Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας
+30-210-6879322 [email protected]
Γιώργος Πολίτης
+30-210 6879 520 [email protected]
Παλαιολόγου 7
Γιάννης Σινάπης
+30-210-6879353 [email protected]
Ηλίας Δημητρός
+30-210 6879 485 [email protected]
15232, Αθήνα
Βαγγέλης Πήλιος
+30-210 6879486 [email protected]
Γιώργος Λυμπερόπουλος
+30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα
Kristi Rokhvadze
+30-210 6879 480 [email protected]
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες