Transcript Kolegij: Poslovne finansije






Dati primjere investicionih i finansijskih odluka
koje donose finansijski menadžeri.
Razlikovati fizičku od finansijske imovine.
Objasniti temeljna načela i ciljeve finansiranja
kompanije.
Opisati zadatke finansijskog menadžera –
rizničara i ostalog finansijskog osoblja.
Opisati povezanost finansijske funkcije sa
drugim poslovnim funkcijama.
Investiciona
= odlučivati o ulaganju u
materijalnu ili nematerijalnu imovinu
kompanije .
◦ Počinje investicionim prijedlogom a završava
Šta utiče?
◦ Vrijeme: kada se ulaže a kada “žanje”  kako
onda poredimo “jabuke i kruške”.

Finansijska = prikupljanje novčanih
sredstava koje kompanija treba za svoje
investiranje i redovno poslovanje.
› Koga “zovemo” da da novac?
› Rezultat je “mješavina”.
› Redovno poslovanje – kratkoročni aspekt
finansijskih odluka.
Evropsko udruženje finansijskih rukovodilaca kaže:
SAMO CASH FLOW I RIZICI!!
Poslovanje
kompanije
2
Finansijski
menadžer
Fizička imovina
3





1
Investitori
4a
Finansijska
imovina
4b
1 – pribavljanje novca prodajom finansijske
imovine investitorima.
2 – ulaganje novca u poslovanje kompanije.
3 – novac koji nastaje iz poslovanja kompanije.
4a – reinvestiranje generisanog novca.
4b – vraćanje novca investitorima.

Utvrđivanje potreba za finansijskim sredstvima:
◦
◦
◦
◦
◦

Nabava
Proizvodnja
Prodaja
Istraživanje i razvoj
HR
Pribavljanje finansijskih sredstava:
◦ Interno
◦ Od vanjskih (tržišta i institucije)


Upotreba sredstava:
◦
◦
◦
◦
◦
Sirovine i materijali
Energija i oprema
Marketing
Investicioni projekti
Kadrovi
◦
◦
◦
◦
◦
Pravila finansiranja
Efikasnost imovine
Finansijska stabilnost
Likvidnost i solventnost
Izloženost finansijskim rizicima
Praćenje i nadzor:
Managing Cash
Flow
Managing
Financial Risks
Uprava
Gen. direktor
Izvršni direktor:
Prodaja
Izvršni direktor:
Finansije
Rizničar
Kupci
Zalihe
Izvršni direktor:
Opšti poslovi
Interni revizor
Investicije
Troškovno r.
Finansijsko r.
1. Direktno upravlja novcem i
likvidnim vrijednosnim
papirima.
2. Planira finansijsku strukturu.
3. Upravlja obrtnim kapitalom.
4. Upravlja rizicima.
Porezi
1.
2.
Menadžment finansijskih rizika
Menadžment novčanog toka
Prognoziranje i planiranje
 Velike investicije i odlučivanje o načinu
finansiranja
 Koordinacija i kontrola
 Poslovanje sa finansijskim tržištima i
institucijama
 Menadžment rizika.

1.
2.
3.
4.
5.
Pribavljanje novca (za šta treba, koliko,
kada, odakle, po kojoj cijeni)
Plasman novca (u koji oblik sredstva, sa
kojom majnenom + koji je prinos
uloženog)
Usklađivanje rokova investicija sa
izvorima
Platni promet i likvidatura
Finansijsko upravljanje (analiza, plan,
kontrola, izvještavanje).
Maksimizacija dobitka (profita).
 Maksimizacija vrijednosti preduzeća.


MAKSIMIZACIJA VLASNIKOVOG
BOGATSTVA!

Osnovne funkcije u preduzeću:
1. Nabava
2. Proizvodnja
3. Prodaja
4. Finansije
Povećanje tržišne
vrijednosti


Adekvatnost
kapitala
Ročna
usklađenost sr.i iz.




načelo povećavanja vlasnikovog
bogatstva,
načelo potrebne likvidnosti i
solventnosti,
načelo potrebnog (vlasničkog)
kapitala,
načelo finansijske stabilnosti,
načelo primarnog odnosa
vlasničkog kapitala i dugova,
načelo finansiranje s obzirom na:
◦ rizik povjerioca da neće naplatiti
svoja potraživanja,
◦ rizik nepostizanja potrebnog
finansijskog rezultata,
Finansijska
poluga

načelo finansijske elastičnosti s
obzirom na:
◦ mogućnost pridobivanja dodatnih
izvora finansiranja i prijevremenog
otplaćivanja dugova.

usklađivanje veličine, strukture i kretanja sredstava
(imovine) i izvora finansiranja u smislu vertikalne i
horizontalne ravnoteže kao konstitucijska, likvidnosna i
finansijska struktura,

postizanje trajnosti finansijskog poslovanja (kroz
osiguranje racionalnog finansiranja, optimalne
solventnosti i snižavanja finansijskih rizika),

realizacija zahtijevanog finansijskog rezultata (pozitivnog
novčanog toka iz poslovanja preduzeća),

raspoređivanje finansijskog rezultata (raspodjela za lične
ili druge potrebe, u izvore za finansiranje tekućeg
poslovanja i razvoj preduzeća, dividende i druge svrhe),

povećanje finansijske moći (povećanje tržišne vrijednosti
preduzeća).
Veza BS i BU!
Stalna sredstva
Fixed assets
F/A
Obrtna (tekuća)
sredstva
Current assets
C/A
Vlasnički kapital
(glavnica)
Owner’s funds
Equity
Dugoročne
obaveze
Long-term
liabilities
LTL
Kratkoročne
obaveze
Current liabilities
CL
Knjigovodstvena vs tržišna vrijednost
(past vs future)
 Dobit (profit) vs cash flow

Da li su dole navedene odluke investicione ili
finansijske odluke? U nekim slučajevima odgovor je
oboje:
 Intel odlučuje potrošiti 1 milijardu dolara na razvoj
novog mikroprocesora.
 Volkswagen odlučuje pribaviti 350 miliona evra
kreditom, zaduživanjem kod Deutsche Bank.
 British Petrol izrađuje cjevovod kojim će se
transportovati prirodni plin iz Meksičkog zaliva.
 Budweiser ulaže 200 miliona evra u lansiranje nove
vrste piva na evropsko tržište.
 Pfizer izdaje nove akcije kako bi kupio novu
biotehnološku kompaniju.
Šta je od navedenog finansijska imovina, a
šta fizička imovina?
patent
akcije koje izdaje Bank of New York
peć u čeličani
hipotekarni kredit za kupovinu nove kuće
nakon uspješne reklamne kampanje,
potencijalni kupci vjeruju da je novi čips
veoma hrskav
mjenica koju vam je dao rođak.
Janko je finansijski menadžer kompanije „Funt“.
Navodimo neke njegove odluke.
Koji od ciljeva finansiranja je postigao donoseći i
sprovodeći odluku:
 Aktivnim menadžmentom finansijskih rizika, smanjio je
njihov uticaj na poslovanje kompanije na minimalan nivo.
 Aktivnim upravljanjem obrtnim kapitalom, postignut je
pozitivan novčani tok na kraju poslovne godine.
 Nakon objave finansijskih izvještaja, vrijednost akcije
kompanije „Funt“ na berzi „Novac“ porasla je za 5%.
 Ostvarena dobit na kraju godine je 70% reinvestirana u
poslovanje kompanije, 25% je isplaćeno vlasnicima u
obliku dividendi a 5% je isplaćeno kao nagrada upravi
kompanije za uspješnost.

Pretpostavite da Pepsi posuđuje 500
miliona dolara izdajući nove dugoročne
obveznice. 100 miliona pribavljenih
sredstava položi u banku, a 400 miliona
dolara koristi za kupovinu novih
postrojenja. Koje stavke u bilansu stanja
bi se promijenile? Da li se mijenja
akcionarska (vlasnička) glavnica
odnosno vlasnički kapital?



Kompanija „Funt“ troši 200 KM da bi proizvela
svoj osnovni proizvod u prvom kvartalu 2011.
godine. Polovinu od tih proizvedenih
proizvoda prodaju u drugom kvartalu 2011.
godine, za 150 KM, ali svoja potraživanja od
tih kupaca naplate tek u trećem kvartalu
2011. godine. U tom trećem kvartalu „Funt“
proda i drugu polovinu proizvoda za 150 KM,
što naplaćuje tek u četvrtom kvartalu 2011.
godine.
Izračunajte dobit i novčani tok kompanije
„Funt“ za svaki kvartal 2011. godine.
Kao pomoć prilikom računanja: dobit
računamo kao Prihod od prodaje minus
proizvodni trošak prodatih proizvoda.
Tema pripada prvoj parcijalnoj provjeri znanja
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
Projekat kapitalnog ulaganja:
Donošenje investicione odluke znači odlučiti o:
Donošenje odluke o finansiranju znači:
Kratkoročne odluke finansijskog menadžera:
U finansijsku imovinu spada:
U fizičku imovinu spada:
Koordinacija i kontrola, kao zadatak finansijske funkcije, znači:
Polazeći od načela finansiranja, preduzeće je finansijski elastično ako:
Polazeći od načela finansiranja, vlasnikovo bogatstvo se povećava
ako:
Finansijska struktura je:
Optimalna solventnost je:
Novčani tok (saldo novca na računu) se razlikuje od neto dobiti:
Odgovornost finansijskog menadžera je:
Osnovni zadatak finansijske funkcije prema European Treasury Survey je:
Na dugoročnom planu finansijski menadžer donosi odluke:
Na kratkoročnom planu finansijski menadžer donosi odluke:
Konstituciona struktura je:
Likvidnosna struktura je:
Tržišna vrijednost kompanije je:
Knjigovodstvena vrijednost kompanije je: