Transcript Κατεβάστε το σε μορφή pdf

Τμήμα Ανάλυσης Euroxx
Νοέμβριος 4, 2016
Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με πτώση της τάξεως του 0,57% (578,23 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή
συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 41 κινήθηκαν ανοδικά, 58 κατέγραψαν
απώλειες, ενώ 138 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large
Cap) έκλεισε στις 1.529,32 μονάδες (-0,13%), με τις μετοχές των ΟΠΑΠ (+2,33%), ΕΕΕ (+1,99%)
και ΓΡΙΒ (+1,45%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι μετοχές των
ΕΛΛΑΚΤΩΡ (-2,52%), ΜΠΕΛΑ (-4,86%) και ΦΦΓΚΡΠ (-5,02%) κατέγραψαν την μεγαλύτερη
πτώση. Οι Ευρωπαϊκές αγορές και οι Αμερικάνικοι δείκτες κινήθηκαν καθοδικά.
Οικονομία

Την επιστροφή των εκπροσώπων των θεσμών στην Αθήνα στα μέσα Νοεμβρίου, για
τη συνέχιση των διαπραγματεύσεων της δεύτερης αξιολόγησης του ελληνικού
προγράμματος, επιβεβαίωσε χθες η Ανίκα Μπράιτχαρτ, εκπρόσωπος του Επιτρόπου
Οικονομίας Πιερ Μοσκοβισί. Η Α. Μπράιτχαρτ ανέφερε ότι κατά τη διάρκεια της τελευταίας
αποστολής των εκπροσώπων των θεσμών στην Αθήνα, η οποία έληξε στις 27 Οκτωβρίου
όπως ήταν προγραμματισμένο, έγιναν «εποικοδομητικές συζητήσεις» οι οποίες θα
συνεχιστούν και τις επόμενες εβδομάδες. Η εκπρόσωπος του Π. Μοσκοβισί πρόσθεσε ότι οι
εκπρόσωποι των θεσμών θα επιστρέψουν στην Αθήνα στα μέσα Νοεμβρίου, τονίζοντας ότι
«όλες οι πλευρές έχουν δεσμευτεί να ολοκληρώσουν τις διαπραγματεύσεις της δεύτερης
αξιολόγησης του ελληνικού προγράμματος το συντομότερο δυνατό».

Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιοποίησε χθες το υπουργείο Οικονομικών, τα
έσοδα προϋπολογισμού τον περασμένο μήνα παρουσίασαν αύξηση 21,37% έναντι
του στόχου και συγκεκριμένα ανήλθαν στα 4,72 δισ. ευρώ. Τα ανωτέρω στοιχεία όπως
αναφέρει παράγοντας του οικονομικού επιτελείου έχουν ήδη αποσταλεί στους πιστωτές της
χώρας, οι οποίοι εκτιμούν ότι τα έσοδα του προϋπολογισμού θα είναι χαμηλότερα από τις
προσδοκίες του οικονομικού επιτελείου. Στο 10μηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου τα στοιχεία
δείχνουν ότι τα καθαρά έσοδα υπερέβησαν τον στόχο κατά 2,32 δισ. ευρώ, καθώς
εισπράχθηκαν 39,991 δισ. ευρώ, έναντι στόχου 37,671 δισ. ευρώ. Η υπέρβαση είναι της
τάξεως του 21,37%.

Ο διοικητής της ΤτΕ υποστήριξε ότι η σταδιακή οικονομική ανάκαμψη αντανακλάται ήδη σε
μια σειρά από βασικούς δείκτες οικονομικής δραστηριότητας, όπως η βιομηχανική
παραγωγή, οι λιανικές πωλήσεις, οι ροές μισθωτής απασχόλησης στον ιδιωτικό τομέα και οι
πραγματικές εξαγωγές αγαθών. Σύμφωνα με τις τρέχουσες προβλέψεις της Τράπεζας της
Ελλάδος, θα υπάρξει ανάκαμψη από το δεύτερο εξάμηνο του 2016 και θα συνεχιστεί το 2017
και το 2018. Ειδικότερα, το ΑΕΠ προβλέπεται να μειωθεί ελαφρώς κατά 0,3% το 2016,
αλλά να αυξηθεί στη συνέχεια κατά 2,5% και 3% το 2017 και το 2018 αντίστοιχα.
Ωστόσο, προειδοποίησε ότι, εξακολουθούν να υπάρχουν κίνδυνοι εξωτερικοί (όπως η
επιλογή μίας αυστηρής εκδοχής του Brexit) αλλά και εσωτερικοί για τις προοπτικές της
ελληνικής οικονομίας. Όπως ανέφερε, τυχόν καθυστερήσεις στην υλοποίηση των
μεταρρυθμίσεων και ιδιωτικοποιήσεων που προβλέπονται στο πρόγραμμα θα μπορούσαν
να περιορίσουν την αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας, με αποτέλεσμα την
αναζωπύρωση της αβεβαιότητας, την υπονόμευση του κλίματος εμπιστοσύνης και την
εξασθένηση των προοπτικών οριστικής εξόδου από την κρίση. Για να αντιμετωπιστούν οι
παραπάνω κίνδυνοι και να επαληθευθούν οι θετικές προοπτικές της ελληνικής οικονομίας,
απαιτούνται συγκεκριμένες και συντονισμένες ενέργειες, όπως επιτάχυνση των
μεταρρυθμίσεων και ιδιωτικοποιήσεων, την αντιμετώπιση των κόκκινων δανείων, και την
εξειδίκευση των μέτρων μακροπρόθεσμου χαρακτήρα τα οποία θα καταστήσουν βιώσιμο το
Δημόσιο Χρέος της χώρας.

Τον προσδιορισμό των μεσοπρόθεσμων μέτρων τώρα, επιδιώκει η ελληνική κυβέρνηση,
ώστε το 2019 να μειωθούν οι φόροι και οι ασφαλιστικές εισφορές, ενημέρωσε την
κοινοβουλευτική υποεπιτροπή για το χρέος, ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών,
Γιώργος Χουλιαράκης. Παρά το ότι -όπως τόνισε ο κ. Χουλιαράκης- δεν υπάρχει καμία
αμφιβολία ότι η απομείωση του δημόσιου χρέους αποτελεί έναν κρίσιμο κρίκο στην
πορεία εξόδου της χώρας από την κρίση, επισήμανε ότι η απομείωση του δημόσιου
χρέους δεν αποτελεί πανάκεια.
Επιχειρήσεις


Σε εκκρεμότητα παραμένει το θέμα της εκλογής νέου προέδρου της Εθνικής
Τράπεζας. Tο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ζήτησε χθες το
απόγευμα την αναβολή του δ.σ. της τράπεζας για 3 ημέρες, που συνεδρίαζε με σκοπό
την εκλογή του κ. Παναγιώτη Θωμόπουλου ως νέου προέδρου. Επιπλέον,
υποβλήθηκαν οι παραιτήσεις της Λ. Κατσέλη και άλλων δύο μελών.
Στοιχεία Χ.Α
Γενικός Δείκτης
FTSE-Large Cap
FTSE-Mid Cap
Συν. Κεφαλ/ση (€ δις)
Όγκος (€ εκατ.)
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
578.23
-0.57%
-8.4%
1,529.32
-0.13%
-16.6%
737.68
-0.19%
-9.6%
40,933
-0.06%
-12.4%
33.69
61.03
600
350
590
300
580
250
570
560
200
550
150
540
530
100
520
50
510
500
30-Sep
0
4-Oct
6-Oct
10-Oct 12-Oct 14-Oct 18-Oct 20-Oct 24-Oct 26-Oct 31-Oct
Volume
2-Nov
General Index
ΟΠΑΠ
ΕΕΕ
ΓΡΙΒ
ΕΥΡΩΒ
ΕΤΕ
ΜΟΗ
ΤΙΤΚ
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
ΜΠΕΛΑ
ΦΦΓΚΡΠ
2.33%
1.99%
1.45%
1.18%
1.11%
-1.82%
-2.46%
-2.52%
-4.86%
-5.02%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
3μηνιαίο Euribor
Απ. 20ετούς Ομ/γου
Απ. 10ετούς Ομ/γου
Spread 10ετούς Ομ.
-0.31%
7.87%
7.77%
761
+0.0
-8.0
-12.8
-16.2
-18
-44
-51
-5
USD / Euro
Αργό Πετρέλαιο ($)
1.11
44.94
-0.09%
-0.88%
2.1%
21.3%
ΑΕΠ (%)
Πληθωρισμός
-0,9%
-1.0%
Β΄ Τριμ.'16
Σεπτ. '16
-
Πηγή: Bloomberg
Οικονομικό Ημερολόγιο
04/11/2016: ΜΠΕΛΑ – Ημερ. Αποκοπής Μερίσματος
07/11/2016: Eurogroup
10/11/2016: OTE – Αποτελέσματα 9M’16
10/11/2016: ΕΛΠΕ – Αποτελέσματα 9M’16
11/11/2016: ΑΡΑΙΓ – Αποτελέσματα 9M’16
11/11/2016: ΓΡΙΒ – Αποτελέσματα 9M’16
14/11/2016: ΕΛΣΤΑΤ – Q3’16 ΑΕΠ (προσωρινές
εκτιμήσεις)
14/11/2016: MSCI – Εξαμηνιαία Αναθεώρηση
15/11/2016: ΠΕΙΡ – Αποτελέσματα 9M’16
16/11/2016: ΕΥΡΩΒ – Αποτελέσματα 9M’16
16/11/2016: MOH – Αποτελέσματα 9M’16
22/11/2016: ΦΡΛΚ – Αποτελέσματα 9M’16
22/11/2016: ΟΠΑΠ – Αποτελέσματα 9M’16
23/11/2016: ETE – Αποτελέσματα 9M’16
24/11/2016: ΔΕΗ – Έκτακτη ΓΣ
28/11/2016: EXAE – Αποτελέσματα 9M’16
29/11/2016: ΕΛΣΤΑΤ – Q3’16 ΑΕΠ
Μείωση του ανώτατου ορίου παροχής έκτακτης ενίσχυσης σε ρευστότητα (ELA) κατά
0,7 δισ. ευρώ, ανακοίνωσε η Τράπεζα της Ελλάδας. Όπως σημειώνεται σε σχετική
ανακοίνωση, στις 2 Νοεμβρίου 2016 το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ δεν διατύπωσε
αντίρρηση στον καθορισμό του ανώτατου ορίου παροχής έκτακτης ενίσχυσης σε ρευστότητα
(ELA) προς τις ελληνικές τράπεζες στο ποσό των 51,1 δισεκ. ευρώ έως και την Τετάρτη 16
Νοεμβρίου 2016, μετά από αίτημα της Τράπεζας της Ελλάδος.
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
0.2
-0.2
-0.9
-1.0
-1.0
-2.9
-3.0
-3.2
-4.8
-4.9
Νοέμβριος 4, 2016

Τα καθαρά κέρδη του ομίλου Τιτάν κατά τη διάρκεια του φετινού εννεαμήνου τετραπλασιάστηκαν, καθώς, όπως ανακοίνωσε χθες η εισηγμένη,
ανήλθαν σε 122 εκατ. ευρώ, έναντι 36,2 εκατ. ευρώ κατά το αντίστοιχο περυσινό διάστημα. Κύριος λόγος για τη θετική αυτή εξέλιξη ήταν η
αναγνώριση πρόσθετων φορολογικών απαιτήσεων από ζημίες παρελθουσών χρήσεων στις ΗΠΑ, γεγονός που αύξησε τα κέρδη κατά το ποσόν των
79,4 εκατ. Ως αποτέλεσμα της εν λόγω εξέλιξης, το φετινό τρίτο τρίμηνο αποδείχθηκε το καλύτερο της τελευταίας πενταετίας, αναφορικά με την
καθαρή κερδοφορία. Ειδικότερα, τα καθαρά κέρδη μετά φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας αυξήθηκαν σε 112,7 εκατ., έναντι 12 εκατ. το αντίστοιχο
περυσινό διάστημα και μάλιστα θα μπορούσαν να ήταν και ακόμα περισσότερα, αν δεν είχε δημιουργηθεί πρόβλεψη της τάξεως των 6,4 εκατ. για
ζημία από συναλλαγματικές απαιτήσεις μεταξύ θυγατρικών του ομίλου στην Αίγυπτο και άλλων εταιρειών του ομίλου. Ο ενοποιημένος κύκλος
εργασιών του εννεαμήνου ανήλθε σε 1,12 δισ. ευρώ, ενισχυμένος κατά 9,2% σε ετήσια βάση, ενώ η λειτουργική κερδοφορία αυξήθηκε επίσης κατά
24,1%, σε 205 εκατ. συνολικά. Αντίστοιχα, κατά το τρίτο τρίμηνο, ο κύκλος εργασιών του ομίλου ανήλθε σε 400,4 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση
της τάξεως του 12,2%, ενώ τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 42,8%, σε 85,5 εκατ. ευρώ. Οσον αφορά τη μητρική εταιρεία Τιτάν, κατά το φετινό
εννεάμηνο καταγράφηκε πτώση του κύκλου εργασιών κατά 5%, σε 194 εκατ. ευρώ, ενώ μειωμένα ήταν και τα λειτουργικά κέρδη, τα οποία
περιορίστηκαν φέτος σε 25,7 εκατ. ευρώ, έναντι 31,5 εκατ. ευρώ το περυσινό εννεάμηνο. Πάντως, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 16,4 εκατ., έναντι
κερδών μόλις 0,4 εκατ., ως αποτέλεσμα κερδών της τάξεως των 20,6 εκατ. ευρώ από θυγατρικές εταιρείες του εξωτερικού. Στην Ελλάδα, η διοίκηση
ανέφερε ότι η ιδιωτική οικοδομική δραστηριότητα παραμένει σε βαθιά ύφεση, με την όποια ζήτηση δομικών υλικών να προέρχεται κυρίως από τα
δημόσια έργα. Οι εξαγωγές εξακολουθούν να απορροφούν πάνω από τα 2/3 της εγχώριας παραγωγής. Η ίδια αυτή εικόνα αναμένεται να διατηρηθεί
μέχρι το τέλος του έτους, χωρίς ουσιαστική βελτίωση έναντι του 2015. Συνολικά, κατά το φετινό εννεάμηνο, ο κύκλος εργασιών του τομέα Ελλάδας
και Δυτικής Ευρώπης μειώθηκε κατά 1,5%, σε 195,6 εκατ., ενώ τα λειτουργικά κέρδη μειώθηκαν κατά 10,9%, σε 28 εκατ. ευρώ. Στις επιμέρους
αγορές δραστηριοποίησης του ομίλου, στις ΗΠΑ, η ζήτηση εξακολουθεί να αυξάνεται, με αποτέλεσμα κατά το φετινό εννεάμηνο να καταγράφεται
αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 17,7% σε 584,2 εκατ., ενώ τα λειτουργικά κέρδη ενισχύθηκαν κατά 37,8%, σε 98 εκατ. ευρώ. Αξίζει να σημειωθεί
ότι η δραστηριότητα των ΗΠΑ αποτελεί, πλέον, το 50% του ομίλου σε ό,τι αφορά τις πωλήσεις και τα λειτουργικά κέρδη. Θετική εικόνα για τρίτο
διαδοχικό τρίμηνο εμφάνισε και η αγορά της Αιγύπτου, ως αποτέλεσμα της αυξημένης ζήτησης και της μείωσης του κόστους παραγωγής, καθώς τα
εργοστάσια του ομίλου ξεκινούν σταδιακά την παραγωγή με στερεά καύσιμα. Ετσι, κατά το φετινό εννεάμηνο και παρά την υποτίμηση της
αιγυπτιακής λίρας και τη μεταβλητότητα των τιμών στην τοπική αγορά, ο κύκλος εργασιών ενισχύθηκε κατά 4,9% σε όρους ευρώ, αγγίζοντας τα 188
εκατ., ενώ τα λειτουργικά κέρδη ήταν υπερδιπλάσια της περυσινής περιόδου, καθώς ανήλθαν σε 32,8 εκατ., έναντι 16 εκατ. ευρώ.

Χαμηλότερα κατά 1,9% διαμορφώθηκαν τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις της Coca Cola HBC το γ' τρίμηνο, σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή
περίοδο, ενώ ο όγκος πωλήσεων κινήθηκε 1% χαμηλότερα, έναντι αύξησης 5,4% πέρυσι, καθώς κατά το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι είχαν καταγραφεί
αυξημένες πωλήσεις λόγω μεγαλύτερης ζήτησης στην κατηγορία των εμφιαλωμένων νερών. Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε η εταιρεία, ο
όγκος πωλήσεων στις ανεπτυγμένες αγορές συνέχισε την τάση που καταγράφηκε το πρώτο εξάμηνο του έτους, επηρεαζόμενος από την αρκετά
υψηλότερη συγκριτική βάση το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι. Η πτώση κατά 2,5% οφείλεται στις μειωμένες πωλήσεις στην κατηγορία εμφιαλωμένων
νερών σε Ιταλία και Αυστρία. Ο όγκος πωλήσεων στις αναπτυσσόμενες αγορές υποχώρησε κατά 4,2% στη διάρκεια του τριμήνου, έναντι αύξησης
10,4% κατά το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι. Στις αναδυόμενες αγορές, ο όγκος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 1,3%, γεγονός που σηματοδοτεί βελτίωση σε
σχέση με την τάση του πρώτου εξαμήνου και οφείλεται στη συνεχιζόμενη άνοδο των πωλήσεων στη Νιγηρία και τη Ρουμανία και στην επιβράδυνση
της πτώσης του όγκου πωλήσεων στη Ρωσία.
(Πηγή ειδήσεων: “www.euro2day.gr”, “www.ase.gr”, “www.insider.gr”, “www.naftemporiki.gr”, “www.imerisia.gr”, “www.capital.gr”, “www.tovima.gr”, “www.kathimerini.gr,”
“www.sigmalive.com”, “www.newmoney.gr”,“www.bankingnews.gr , www.real.gr, “www.protothema.gr”).
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
Νοέμβριος 4, 2016
AΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της
εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση
μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται
καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους.
Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική
χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX
A.X.E.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η
EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν
σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις
Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με
αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**)
Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει
γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και
πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης
Αγορά
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Διακράτηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Πώληση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Υπο Αναθεώρηση
Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση
*Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, α. Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα
της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους, β. Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση
πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν
τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας
το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε
ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις
εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε
χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές
Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία
συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και
μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω
φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την
αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας,
ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης
Τμήμα Πωλήσεων
Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας
+30-210-6879322 [email protected]
Γιώργος Πολίτης
+30-210 6879 520 [email protected]
Παλαιολόγου 7
Γιάννης Σινάπης
+30-210-6879353 [email protected]
Ηλίας Δημητρός
+30-210 6879 485 [email protected]
15232, Αθήνα
Βαγγέλης Πήλιος
+30-210 6879486 [email protected]
Γιώργος Λυμπερόπουλος
+30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα
Kristi Rokhvadze
+30-210 6879 480 [email protected]
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες