Transcript Κατεβάστε το σε μορφή pdf

Τμήμα Ανάλυσης Euroxx
Νοέμβριος 16, 2016
Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με πτώση της τάξεως του 0,29% (578,17 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή
συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 38 κινήθηκαν ανοδικά, 52 κατέγραψαν
απώλειες, ενώ 144 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large
Cap) έκλεισε στις 1.526,58 μονάδες (-0,50%), με τις μετοχές των ΜΥΤΙΛ (+3,67%), ΜΠΕΛΑ
(+2,02%) και ΜΟΗ (+1,46%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι
μετοχές των ΒΙΟ (-3,79%), ΕΥΔΑΠ (-4,40%) και ΜΕΤΚ (-4,81%) κατέγραψαν την μεγαλύτερη
πτώση. Οι Ευρωπαϊκές αγορές και οι Αμερικάνικοι δείκτες κινήθηκαν ανοδικά.
Οικονομία
Στοιχεία Χ.Α
Γενικός Δείκτης
FTSE-Large Cap
FTSE-Mid Cap
Συν. Κεφαλ/ση (€ δις)
Όγκος (€ εκατ.)
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
578.17
-0.29%
-8.4%
1,526.58
-0.50%
-16.7%
745.60
+0.48%
-8.7%
40,828
-0.51%
-12.6%
36.39
60.13
600
350
590
300


Την πολιτική δήλωση του Αμερικανού προέδρου Μπαράκ Ομπάμα για την ανάγκη
ελάφρυνσης του χρέους και υποχώρησης των πολιτικών λιτότητας, με την ιδιαίτερη
βαρύτητα και σημασία που αυτή φέρει, κέρδισε χθες η κυβέρνηση, καθώς ο κ. Ομπάμα,
όπως είχε προαναγγείλει, στάθηκε υποστηρικτικά στα αντίστοιχα ελληνικά αιτήματα. Ο κ.
Ομπάμα φρόντισε, τόσο κατά την υποδοχή του στο Μαξίμου όσο και στις κοινές δηλώσεις,
που ακολούθησαν τη συνάντηση με τον κ. Τσίπρα, να καταστήσει σαφείς τις θέσεις της
κυβέρνησής του για το χρέος, απευθυνόμενος σαφώς σε ένα ακροατήριο πολύ ευρύτερο της
ελληνικής κυβέρνησης. Ειδικότερα, κατά την αρχική του δήλωση, ο Αμερικανός πρόεδρος
τόνισε ότι «το μήνυμα προς την υπόλοιπη Ευρώπη είναι ότι θα συνεχίσω να δίνω έμφαση
στην άποψή μας πως η λιτότητα από μόνη της δεν μπορεί να φέρει ευημερία. Και αυτό θα
είναι σημαντικό, τόσο σε σχέση με την ελάφρυνση του χρέους και άλλες κατάλληλες
στρατηγικές, ώστε να βοηθήσουμε τον ελληνικό λαό σε αυτή την περίοδο προσαρμογής».
Βεβαίως, στις δηλώσεις αμέσως μετά τη συνάντηση με τον κ. Τσίπρα, ο κ. Ομπάμα
συνέδεσε ευθέως τη στήριξη στο ελληνικό αίτημα για ελάφρυνση του χρέους και ένα
διαφορετικό μείγμα πολιτικών με τις μεταρρυθμίσεις, που, όπως είπε, ο κ. Τσίπρας
σκιαγράφησε.
Τις γνωστές ελληνικές θέσεις για επαναφορά των συλλογικών διαπραγματεύσεων και
την ενίσχυση των κλαδικών συμβάσεων έθεσε στο κουαρτέτο των δανειστών η νέα
υπουργός Εργασίας Έφη Αχτσιόγλου κατά την πρώτη επίσημη χθεσινή συνάντηση
των δύο πλευρών, με τους επικεφαλής να διατηρούν τις έντονες επιφυλάξεις τους και
τις διατυπωμένες ενστάσεις τους. Μάλιστα, όπως προκύπτει από τις δηλώσεις Ελλήνων
αξιωματούχων αμέσως μετά τη συνάντηση, ιδιαίτερα σκληρή μάχη αναμένεται να δοθεί στο
θέμα των ομαδικών απολύσεων, όχι μόνο στο αν θα τις εγκρίνει ή όχι ο εκάστοτε υπουργός,
αλλά και για το ποσοστό των επιτρεπόμενων κάθε μήνα αποφάσεων. Σήμερα, οι συζητήσεις
θα συνεχιστούν σε τεχνικό επίπεδο και η πορεία των διαπραγματεύσεων στα κλιμάκια των
τεχνοκρατών θα καθορίσουν και την ημέρα της επόμενης συνάντησης της ηγεσίας του
υπουργείου Εργασίας με τους επικεφαλής.
Επιχειρήσεις


Τα κόκκινα δάνεια και το ενδεχόμενο επέκτασης της προστασίας πρώτης κατοικίας
και μετά το 2017 βρέθηκαν στο επίκεντρο ερώτησης της ευρωβουλευτή Εύας Καϊλή
προς την επικεφαλής του Ενιαίου Εποπτικού Μηχανισμού (SSM) της Ευρωπαϊκής
Κεντρικής Τράπεζας Danièle Nouy. «Δεν χρειάζεται να ξεκινήσουμε από την πρώτη
κατοικία των πολιτών τη διαδικασία διευθέτησης των μη εξυπηρετούμενων δανείων»,
σημείωσε η κ. Danièle Nouy. Η επικεφαλής της Ελιάς ρώτησε την πρόεδρο του SSM αν, στο
πλαίσιο των αρμοδιοτήτων της για τον περιορισμό των μη εξυπηρετούμενων δανείων, θα
δεχόταν μια επέκταση της προστασίας στην πρώτη κατοικία πέραν του 2017. Οπως
αναφέρει η ευρωβουλευτής, η Danièle Nouy απάντησε ότι πράγματι ο SSM έχει αναθέσει σε
μία ομάδα (task force) την κατάρτιση κατευθυντήριων γραμμών για την αντιμετώπιση του
σωρευτικού προβλήματος των μη εξυπηρετούμενων δανείων, τα πορίσματα της οποίας θα
κατατεθούν μέσα στον Νοέμβριο. Τα πορίσματα αυτά θα αποτελέσουν τον οδικό χάρτη για
τις τράπεζες και για τις εθνικές ρυθμιστικές αρχές. Για το ζήτημα της προστασίας της πρώτης
κατοικίας έδωσε ένα πολύ ενθαρρυντικό μήνυμα, υπογραμμίζοντας ότι όταν φτάνουμε στα
ζητήματα των ανθρώπων, τα πράγματα είναι διαφορετικά. Το πρόβλημα των μη
εξυπηρετούμενων δανείων είναι μεγάλο και αφορά πολλά δάνεια, κυρίως επιχειρηματικά.
Δεν υπάρχει λόγος να ξεκινήσουμε από την πρώτη κατοικία. Σε κάθε όμως περίπτωση, θα
πρέπει να ξεκινήσει η διευθέτηση, γιατί αυτό είναι προς το συμφέρον όλων, και πολιτών και
επιχειρήσεων, να μετατραπούν τα δάνειά τους από μη νεξυπηρετούμενα σε
εξυπηρετούμενα. Αυτό όχι μόνο θα δώσει εκ νέου ώθηση στην οικονομία συνολικά, αλλά θα
βοηθήσει και τους πολίτες να βγάλουν μία έγνοια από πάνω τους και να προγραμματίσουν
με περισσότερη βεβαιότητα, δήλωσε η κα Nouy.
580
250
570
560
200
550
150
540
530
100
520
50
510
500
12-Oct 14-Oct 18-Oct 20-Oct 24-Oct 26-Oct 31-Oct
Volume
0
2-Nov
4-Nov
8-Nov
10-Nov 14-Nov
General Index
ΜΥΤΙΛ
ΜΠΕΛΑ
ΜΟΗ
ΟΛΠ
ΤΕΝΕΡΓ
ΑΡΑΙΓ
ΠΕΙΡ
ΒΙΟ
ΕΥΔΑΠ
ΜΕΤΚ
3.67%
2.02%
1.46%
0.88%
0.74%
-2.31%
-2.78%
-3.79%
-4.40%
-4.81%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
3μηνιαίο Euribor
Απ. 20ετούς Ομ/γου
Απ. 10ετούς Ομ/γου
Spread 10ετούς Ομ.
-0.31%
7.71%
7.39%
709
+0.0
+0.6
-2.7
-0.4
-18
-60
-90
-57
USD / Euro
Αργό Πετρέλαιο ($)
1.07
45.17
-0.33%
4.27%
-1.5%
21.9%
ΑΕΠ (%)
Πληθωρισμός
-0,9%
-1.0%
Β΄ Τριμ.'16
Σεπτ. '16
-
Πηγή: Bloomberg
Οικονομικό Ημερολόγιο
16/11/2016: ΕΥΡΩΒ – Αποτελέσματα 9M’16
16/11/2016: MOH – Αποτελέσματα 9M’16
22/11/2016: ΦΡΛΚ – Αποτελέσματα 9M’16
22/11/2016: ΟΠΑΠ – Αποτελέσματα 9M’16
23/11/2016: ETE – Αποτελέσματα 9M’16
24/11/2016: ΔΕΗ – Έκτακτη ΓΣ
28/11/2016: EXAE – Αποτελέσματα 9M’16
29/11/2016: ΕΛΣΤΑΤ – Q3’16 ΑΕΠ
30/11/2016: ΑΛΦΑ – Αποτελέσματα 9M’16
Βελτίωση μεγεθών παρουσίασε στο εννεάμηνο Ιανουαρίου - Σεπτεμβρίου ο όμιλος της
Τράπεζας Πειραιώς πετυχαίνοντας κέρδη, μείωση «κόκκινων» δανείων αλλά και αύξηση
ρευστότητας. Σε ενοποιημένο επίπεδο παρουσίασε καθαρά κέρδη μετά από φόρους ύψους
14 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών ύψους 621 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2015.
Στελέχη του ομίλου επισημαίνουν ότι η τράπεζα παρουσίασε κέρδη για δεύτερο συνεχόμενο
τρίμηνο ενώ τα προ φόρων και προβλέψεων κέρδη ανήλθαν στα 290 εκατ. ευρώ, αυξημένα
κατά 6% σε επαναλαμβανόμενη βάση (κατά το δεύτερο τρίμηνο λογιστικοποιήθηκαν έκτακτα
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
0.2
-0.2
-0.9
-1.0
-1.0
-2.9
-3.0
-3.2
-4.8
-4.9
Νοέμβριος 16, 2016
χρηματοοικονομικά κέρδη ύψους 111 εκατ. ευρώ). Σε επαναλαμβανόμενη βάση τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 1%, το λειτουργικό κόστος +2%
τα κέρδη προ φόρων και προβλέψεων κατά +12%. Η επιστροφή στην κερδοφορία είναι αποτέλεσμα της σημαντικής μείωσης των προβλέψεων (62%), μείωση που οφείλεται στη μεγάλη αύξησή τους κατά τη χρήση του 2015 για τη θωράκιση του ισολογισμού και τη βελτίωση της ποιότητας του
χαρτοφυλακίου της τράπεζας. Ο δείκτης των μη εξυπηρετούμενων δανείων μειώθηκε στο τέλος Σεπτεμβρίου στο 38,8% από 39,2% στο τέλος
Ιουνίου. Η ετήσια συνολική μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων έφτασε τα 2,2 δισ. ευρώ με το συνολικό υπόλοιπό τους να περιορίζεται στα
25,3 δισ. ευρώ. Ο σχηματισμός νέων καθυστερήσεων ήταν αρνητικός για 3ο συνεχόμενο τρίμηνο και διαμορφώθηκαν στα -335 εκατ. στο τρίτο
τρίμηνο από -189 εκατ. Ετσι ο δείκτης κάλυψης των δανείων σε καθυστέρηση από σωρευμένες προβλέψεις στο τέλος Σεπτεμβρίου 2016 ενισχύθηκε
περαιτέρω στο 68% από 67% στο τέλος Ιουνίου 2016, ενώ ένα έτος πριν, στο τέλος Σεπτεμβρίου 2015, ήταν στο 61%. Ο δείκτης των μη
εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στο τέλος Σεπτεμβρίου 2016 παρέμεινε αμετάβλητος στο 52%, ωστόσο το υπόλοιπό τους σε ετήσια βάση εμφανίζει
μείωση κατά 1,1 δισ. ευρώ. Στόχος της τράπεζας είναι να μειώσει, μέχρι το τέλος του 2019, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια κατά 58% και κατά -41% τα
μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα. Οι καταθέσεις πελατών διαμορφώθηκαν σε 39,3 δισ. στο τέλος Σεπτεμβρίου 2016, αυξημένες κατά 900 εκατ. ευρώ σε
σχέση με το τέλος Ιουνίου, βελτίωση που αποδίδεται στη χαλάρωση των κεφαλαιακών περιορισμών. Ο νέος πρόεδρος του ομίλου Γιώργος
Χατζηνικολάου, με αφορμή τα αποτελέσματα του εννεαμήνου, ανέφερε: «Με ικανοποίηση διαπιστώνω πως η Τράπεζα Πειραιώς συνεχίζει να
σημειώνει ουσιαστική πρόοδο. Η τράπεζα εργάζεται ώστε να επιτύχει τους στρατηγικούς της στόχους εντός ενός λειτουργικού περιβάλλοντος, το
οποίο, αν και παραμένει απαιτητικό, παρουσιάζει ευκαιρίες, καθώς η ελληνική οικονομία ανακάμπτει σταδιακά. Είμαστε σε θέση να αξιοποιήσουμε
αυτές τις ευκαιρίες προς όφελος των μετόχων μας, των πελατών μας και των ανθρώπων μας. Η Τράπεζα Πειραιώς έχει στόχο την υιοθέτηση των
υψηλότερων προτύπων εταιρικής διακυβέρνησης. Το ανανεωμένο διοικητικό συμβούλιο συνδυάζει εκτεταμένη διεθνή τραπεζική τεχνογνωσία με
βαθιά γνώση του εγχώριου περιβάλλοντος. Θεωρούμε ότι και τα δύο αυτά στοιχεία είναι απαραίτητα για την επιστροφή της τράπεζας σε βιώσιμη
πορεία ανάπτυξης και μας επιτρέπουν να αξιοποιήσουμε την ηγετική μας θέση στον εγχώριο τραπεζικό τομέα». Ο διευθύνων σύμβουλος της
Τράπεζας Πειραιώς Γιώργος Πουλόπουλος υπογράμμισε: «Για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο, ο όμιλος εμφάνισε κέρδη, με τις καταθέσεις να
σημειώνουν αύξηση κατά 2%. Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων, με πλήρη εφαρμογή του πλαισίου της Βασιλείας
ΙΙΙ, διαμορφώνεται στο 16,7%. Η τράπεζα βρίσκεται σε τροχιά επίτευξης των στόχων της για το 2016: κερδοφορία, σημαντική μείωση των μη
εξυπηρετούμενων δανείων, βελτίωση της ρευστότητας».

Την υποβολή αίτησης για εισαγωγή στη standard αντί στη premium αγορά του χρηματιστηρίου του Λονδίνου μέσω νέας μητρικής εταιρείας στην
Ιρλανδία, αποφάσισε η Τρ. Κύπρου. Ειδικότερα, όπως αναφέρει σχετική ανακοίνωση, ο Πρόεδρος της Τράπεζας Κύπρου Δημόσια Εταιρία Λίμιτεδ,
Δρ. Josef Ackermann, σχολιάζοντας την εισαγωγή των μετοχών της Τράπεζας στο Χρηματιστήριο Αξιών του Λονδίνου, ανέφερε: 'Είμαστε στην
ευχάριστη θέση να ανακοινώσουμε ότι προχωρούμε στην υποβολή αίτησης για εισαγωγή των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αξιών του Λονδίνου,
γεγονός το οποίο αποτελεί ένα ακόμη σημαντικό ορόσημο στην πορεία της Τράπεζας για ανάκτηση της ισχυρής της θέσης. Πιστεύουμε ότι η
Τράπεζα, και τα ενδιαφερόμενα μέρη της, θα επωφεληθούν από τα πλεονεκτήματα που παρέχει η εισαγωγή μετοχών στο Χρηματιστήριο Αξιών του
Λονδίνου, μέσω της ενίσχυσης του προφίλ, της ρευστότητας διαπραγμάτευσης και της μεγαλύτερης πρόσβασης στις διεθνείς αγορές. Η εισαγωγή
των μετοχών της Τράπεζας στο Χρηματιστήριο Αξιών του Λονδίνου θα ενισχύσει τη δυνατότητα του Συγκροτήματος, ως το μεγαλύτερο τραπεζικό και
χρηματοπιστωτικό ίδρυμα στην Κύπρο, να διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην ανάκαμψη της Κυπριακής οικονομίας.' Η Τράπεζα σήμερα
ανακοινώνει ότι προχωρεί στην υποβολή αίτησης για εισαγωγή των μετοχών της στη standard κατηγορία του Χρηματιστηρίου Αξιών του Λονδίνου
(London Stock Exchange, LSE). Το Συγκρότημα προτίθεται να διατηρήσει τη διαπραγμάτευση των μετοχών του στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου
και δεν θα διατηρήσει τη διαπραγμάτευση των μετοχών του στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Η εισαγωγή των μετοχών στο LSE συνάδει με τη
μακροπρόθεσμη στρατηγική δέσμευση της Τράπεζας για εισαγωγή των μετοχών της σε μεγάλο Ευρωπαϊκό χρηματιστήριο. Η εν λόγω εισαγωγή
αναμένεται να ενισχύσει τη ρευστότητα διαπραγμάτευσης των μετοχών της Τράπεζας, η οποία θα ενισχύσει περαιτέρω την προβολή του
Συγκροτήματος και θα οδηγήσει σε μια πιο διευρυμένη βάση επενδυτών ικανή να στηρίξει την Τράπεζα μακροπρόθεσμα. Τα πιο πάνω αναμένεται να
ενδυναμώσουν περαιτέρω την εμπιστοσύνη όλων των ενδιαφερόμενων μερών προς το Συγκρότημα. Τέλος, η εισαγωγή των μετοχών στο LSE θα
εντάξει την Τράπεζα σε μια διευρυμένη ομάδα διεθνών τραπεζών αντίστοιχου μεγέθους. Η εισαγωγή αυτή αποτελεί ακόμη ένα ορόσημο στην ταχεία
πορεία της Τράπεζας για ανάκτηση της ισχυρής της θέσης, η οποία ξεκίνησε το 2013, και περιλαμβάνει: την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους €1
δις, τον διορισμό νέου και έμπειρου Διοικητικού Συμβουλίου με Πρόεδρο τον Δρ. Josef Ackermann, την εκτεταμένη απομόχλευση μη κύριων
δραστηριοτήτων, την αύξηση του μεριδίου αγοράς στην Κύπρο, καθώς και τη σημαντική μείωση των προβληματικών δανείων (μείωση ύψους €4.23
δις από τον Δεκέμβριο 2013) και της χρηματοδότησης από τον Μηχανισμό Παροχής Έκτακτης Ρευστότητας (μείωση ύψους €10,6 δις από τον
Απρίλιο 2013 στο σημερινό επίπεδο των €0,8 δις). Η Τράπεζα εξακολουθεί να εργάζεται για εισαγωγή των μετοχών της στην premium κατηγορία του
LSE, και προτίθεται να προχωρήσει στην υποβολή αίτησης για εισαγωγή στην κατηγορία αυτή στο μέλλον, με στόχο να θεωρηθεί επιλέξιμη για
συμπερίληψη στους δείκτες FTSE UK. Οι εργασίες συνεχίζονται και η εισαγωγή στη standard κατηγορία του LSE αποτελεί ενδιάμεσο στάδιο αυτής
της μακροχρόνιας πορείας του Συγκροτήματος. Για τον σκοπό αυτό, ιδρύθηκε στην Ιρλανδία μία νέα εταιρεία, η οποία προορίζεται να καταστεί η
μητρική εταιρεία του Συγκροτήματος.

Η Grivalia Properties AΕΕΑΠ ανακοίνωσε ότι κατόπιν σχετικής ενημέρωσης που έλαβε σήμερα από την εταιρεία «Brandes Investment Partners
L.P», το συνολικό ποσοστό δικαιωμάτων ψήφου που κατέχει έμμεσα η ως άνω στην Εταιρεία έχει ανέλθει στο όριο του 5%, από την 10.11.2016.

Κατά της απόφασης Σκουρλέτη που καθόρισε την τιμή εκκίνησης των δημοπρασιών (ΝΟΜΕ) στράφηκε η ΔΕΗ με αίτηση που κατέθεσε τη Δευτέρα
14 Νοεμβρίου στο ΣτΕ. Σήμερα αναμένεται να καθορισθεί η ημερομηνία εκδίκασης της προσφυγής με τους νομικούς της ΔΕΗ να επιδιώκουν και
έκδοση προσωρινής διαταγής για την αναστολή της δεύτερης κατά σειρά δημοπρασίας που είχε προγραμματιστεί για τον Δεκέμβριο.
(Πηγή ειδήσεων: “www.euro2day.gr”, “www.ase.gr”, “www.insider.gr”, “www.naftemporiki.gr”, “www.imerisia.gr”, “www.capital.gr”, “www.tovima.gr”, “www.kathimerini.gr,”
“www.sigmalive.com”, “www.newmoney.gr”,“www.bankingnews.gr , www.real.gr, “www.protothema.gr”).
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
Νοέμβριος 16, 2016
AΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της
εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση
μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται
καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους.
Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική
χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX
A.X.E.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η
EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν
σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις
Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με
αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**)
Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει
γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και
πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης
Αγορά
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Διακράτηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Πώληση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Υπο Αναθεώρηση
Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση
*Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, α. Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα
της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους, β. Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση
πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν
τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας
το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε
ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις
εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε
χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές
Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία
συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και
μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω
φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την
αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας,
ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης
Τμήμα Πωλήσεων
Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας
+30-210-6879322 [email protected]
Γιώργος Πολίτης
+30-210 6879 520 [email protected]
Παλαιολόγου 7
Γιάννης Σινάπης
+30-210-6879353 [email protected]
Ηλίας Δημητρός
+30-210 6879 485 [email protected]
15232, Αθήνα
Βαγγέλης Πήλιος
+30-210 6879486 [email protected]
Γιώργος Λυμπερόπουλος
+30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα
Kristi Rokhvadze
+30-210 6879 480 [email protected]
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες