Transcript Κατεβάστε το σε μορφή pdf

Τμήμα Ανάλυσης Euroxx
Οκτώβριος 11, 2016
Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με άνοδο της τάξεως του 1,03% (583,27 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή
συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 49 κινήθηκαν ανοδικά, 33 κατέγραψαν
απώλειες, ενώ 151 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large
Cap) έκλεισε στις 1.553,84 μονάδες (+1,99%), με τις μετοχές των ΠΕΙΡ (+5,63%), ΕΤΕ (+4,74%)
και ΕΥΡΩΒ (+3,97%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι μετοχές των
ΜΟΗ (-0,47%), ΔΕΗ (-1,11%) και ΤΙΤΚ (-1,12%) κατέγραψαν την μεγαλύτερη πτώση. Οι
Ευρωπαϊκές αγορές και οι Αμερικάνικοι δείκτες κινήθηκαν ανοδικά.
Οικονομία
Στα δύο σπάει τελικά η εκταμίευση της δόσης των 2,8 δισ. ευρώ η τύχη της οποίας
εξετάστηκε στις διαδοχικές συνεδριάσεις του EwG και του Eurogroup. Η απόφαση του
Eurogroup αναγνωρίζει την υλοποίηση των 15 προαπαιτούμενων και καλεί τον ESM
να εκρίνει την πληρωμή του 1,1 δισ. ευρώ. Από την άλλη πλευρά, ενώ αναγνωρίζεται ότι
Ιούλιο-Αύγουστο προχώρησε η πληρωμή των ληξιπρόθεσμων, επικαλείται το γεγονός ότι
δεν υπάρχουν στοιχεία για το Σεπτέμβριο και για το λόγο αυτό θα περιμένει την θετική
εισήγηση των θεσμών (EwG στις 24 Οκτωβρίου) για να εκταμιεύσει το 1,7 δισ. ευρώ.
«Ακούσαμε από τους τέσσερις θεσμούς ότι εκπληρώθηκαν τα 15 προαπαιτούμενα και έτσι
μπορούμε να ολοκληρώσουμε την πρώτη αξιολόγηση» δήλωσε αμέσως μετά ο Γερούν
Ντάισελμπλουμ. «Η πρόοδος επιτρέπει στον ESM να δώσει το 1,1 δισ. ευρώ. Δεδομένου ότι
χρειάζονται κάποιες εβδομάδες για να βγουν τα στοιχεία για τις πληρωμές ληξιπρόθεσμων
τον Σεπτέμβριο, οι θεσμοί θα πιστοποιήσουν ότι όλα είναι εντάξει», συμπλήρωσε.
Αναμένεται η εκταμίευση να γίνει στα τέλη Οκτωβρίου. «Τώρα μπορούμε να περάσουμε στη
β' αξιολόγηση» τόνισε, σημειώνοντας ότι οι διαδικασίες πρέπει να προχωρήσουν γρήγορα.
Όπως διευκρίνισε απαντώντας σε ερώτηση, τα στοιχεία για τα ληξιπρόθεσμα πρέπει να
συγκεντρωθούν από όλες τις επιμέρους υπηρεσίες και αυτό απαιτεί κάποιες εβδομάδες. Δεν
είναι θέμα διαπραγμάτευσης ή πολιτικής διευθέτησης. Είμαστε πλήρως πεπεισμένοι ότι θα
είναι εντάξει αλλά υπάρχει αυτή η καθυστέρηση. «Τα χρήματα θα έρθουν μην ανησυχείτε»
υπογράμμισε ο ίδιος.
«Ήταν πολύ καλό Eurogroup για την Ελλάδα», δήλωσε αμέσως μετά ο Ευκλείδης
Τσακαλώτος. Ομόφωνα αποφασίστηκε ότι η Ελλάδα έχει συμμορφωθεί με τα 15
προαπαιτούμενα και έτσι μπορούμε να προχωρήσουμε στην εκταμίευση του 1,1 δισ.
ευρώ. Συμφωνήθηκε ότι η Ελλάδα τα πήγε πολύ καλά στην εκκαθάριση των ληξιπρόθεσμων
οφειλών τον Ιούλιο και τον Αύγουστο αλλά για τεχνικούς λόγους που είναι εντελώς εκτός
ελέγχου (δεν έχουμε τα στοιχεία Σεπτεμβρίου), αποφασίστηκε να περιμένουμε τη συλλογή
αυτών των στοιχείων. «Και την καλύτερη θέληση του κόσμου να είχαμε δεν θα μπορούσαμε
να έχουμε τα στοιχεία». Όταν θα είναι διαθέσιμα, σημείωσε ο υπουργός Οικονομικών, θα
αποφασιστεί η εκταμίευση, στο EwG της 24ης Οκτωβρίου. «Δεν χρειαζόμαστε χρήματα, δεν
υπάρχει κάποια μεγάλη πληρωμή», έτσι το πότε θα δίνονταν το 1,1 δισ. ευρώ ή το 1,7 δισ.
ευρώ είναι δευτερεύον θέμα απάντησε σε σχετική ερώτηση.
Αρνητικός για 43ο μήνα παραμένει ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή, σύμφωνα με τα
στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα η Ελληνική Στατιστική Αρχή. Από τη σύγκριση
του Γενικού Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΓΔΤΚ) του μηνός Σεπτεμβρίου 2016, προς τον
αντίστοιχο Δείκτη του Σεπτεμβρίου 2015 προκύπτει μείωση 1,0%, έναντι μείωσης 1,7%, που
σημειώθηκε κατά την αντίστοιχη σύγκριση του έτους 2015 προς το 2014. Ο Γενικός Δείκτης
κατά τον μήνα Σεπτέμβριο 2016 σε σύγκριση με τον Αύγουστο 2016 παρουσίασε αύξηση
1,8%, έναντι αύξησης επίσης 1,8%, που σημειώθηκε κατά την αντίστοιχη σύγκριση του
προηγούμενου έτους. Ο μέσος Δείκτης του δωδεκαμήνου Οκτωβρίου 2015 - Σεπτεμβρίου
2016 σε σύγκριση προς τον ίδιο Δείκτη του δωδεκαμήνου Οκτωβρίου 2014 - Σεπτεμβρίου
2015 παρουσίασε μείωση 0,9%, έναντι μείωσης 2,0%, που σημειώθηκε κατά το αντίστοιχο
προηγούμενο δωδεκάμηνο.
Στοιχεία Χ.Α
Γενικός Δείκτης
FTSE-Large Cap
FTSE-Mid Cap
Συν. Κεφαλ/ση (€ δις)
Όγκος (€ εκατ.)
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
583.27
+1.03%
-7.6%
1,553.84
+1.99%
-15.2%
712.90
-1.19%
-12.7%
41,226
+1.56%
-11.8%
35.56
61.94
600
200
590
180
580
160
570
140
560
120
550
100
540
80
530
60
520
40
510
500
7-Sep
20
0
9-Sep
13-Sep 15-Sep 19-Sep 21-Sep 23-Sep 27-Sep 29-Sep
Volume
3-Oct
5-Oct
7-Oct
General Index
ΠΕΙΡ
ΕΤΕ
ΕΥΡΩΒ
ΑΛΦΑ
ΒΙΟ
ΤΕΝΕΡΓ
ΜΥΤΙΛ
ΜΟΗ
ΔΕΗ
ΤΙΤΚ
5.63%
4.74%
3.97%
3.77%
3.15%
-0.38%
-0.42%
-0.47%
-1.11%
-1.12%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
3μηνιαίο Euribor
Απ. 20ετούς Ομ/γου
Απ. 10ετούς Ομ/γου
Spread 10ετούς Ομ.
-0.30%
8.17%
8.28%
822
+0.0
-1.0
-4.0
-7.8
-17
-14
-1
+56
USD / Euro
Αργό Πετρέλαιο ($)
1.12
51.45
-0.07%
3.29%
2.3%
38.9%
ΑΕΠ (%)
Πληθωρισμός
-0,9%
-0.9%
Β΄ Τριμ.'16
Αυγ. '16
-
Πηγή: Bloomberg
Οικονομικό Ημερολόγιο
11/10/2016: 13/10/2016: ΟΠΑΠ – Αποκοπή προμερίσματος
14/10/2016: Moody’s – Αξιολόγηση
18/10/2016: ΜΥΤΙΛ – Παρουσίαση στην ΕΘΕ
18/10/2016: ΜΕΤΚ – Παρουσίαση στην ΕΘΕ
20/10/2016: Ευρωπαϊκό Συμβούλιο
21/10/2016: Ευρωπαϊκό Συμβούλιο
Οριακή υποχώρηση εμφάνισε η βιομηχανική παραγωγή τον Αύγουστο, σύμφωνα με
τα προσωρινά και διορθωμένα ως προς το πλήθος των εργασίμων ημερών στοιχεία
της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής. Ειδικότερα, ο Γενικός Δείκτης Βιομηχανικής
Παραγωγής του Αυγούστου 2016 σημείωσε οριακή μείωση κατά 0,3% σε σύγκριση με τον
αντίστοιχο Δείκτη του Αυγούστου 2015, έναντι αύξησης 4,2% που σημειώθηκε κατά την
αντίστοιχη σύγκριση του 2015 προς το 2014. Ο μέσος Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής της
περιόδου Ιανουαρίου - Αυγούστου 2016, σε σύγκριση με τον αντίστοιχο Δείκτη της περιόδου
Ιανουαρίου - Αυγούστου 2015, παρουσίασε αύξηση κατά 2%, έναντι ανόδου 0,3% που
σημειώθηκε κατά την αντίστοιχη σύγκριση του 2015 προς το 2014. Σε ότι αφορά τον εποχικά
διορθωμένο ως προς την επίδραση μηνιαίων γεγονότων (π.χ. εορτές, τουριστική περίοδος
κ.λπ.) Γενικό Δείκτη Βιομηχανικής Παραγωγής του Αυγούστου 2016, σε σύγκριση με τον
αντίστοιχο Δείκτη του Ιουλίου 2016, εμφάνισε μικρή άνοδο κατά 0,4%.
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
0.2
-0.2
-0.9
-1.0
-1.0
-2.9
-3.0
-3.2
-4.8
-4.9
Οκτώβριος 11, 2016
Επιχειρήσεις
Στην τελική ευθεία εισέρχεται η στελέχωση της Τράπεζας Πειραιώς και εντός της εβδομάδας αναμένεται, σύμφωνα με πληροφορίες του
Euro2day.gr, να ανακοινωθεί ο νέος πρόεδρος του ομίλου, ενώ την Τετάρτη η nomination committee θα κληθεί να αποφασίσει για τον νέο
διευθύνοντα σύμβουλο. Οι ίδιες πηγές υπογραμμίζουν ότι ο νέος πρόεδρος της τράπεζας είναι Έλληνας που έχει εργασθεί για δεκαετίες σε
τραπεζικές και θεσμικές θέσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες και διανύει την έκτη δεκαετία της ζωής του (σ.σ. πληροφορίες αναφέρουν ότι πρόκειται για
τον Γιώργο Χατζηνικολάου). Η υποψηφιότητά του κατάφερε να γεφυρώσει το χάσμα και τις διαφωνίες μεταξύ των εμπλεκόμενων μερών (SSM, ΤΧΣ,
ιδιωτών μετοχών) καθώς είναι γνωστές οι κόντρες τους όσον αφορά στη στελέχωση της τράπεζας. Κόντρες που ξεκίνησαν αμέσως μετά την
ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, τον Νοέμβριο του 2015, με αποτέλεσμα η τράπεζα όλο αυτό το χρονικό διάστημα να έχει
λειτουργήσει με δύο (Σταύρος Λεκκάκος, Γιώργος Πουλόπουλος) αναπληρωτές διευθύνοντες συμβούλους. Μεθαύριο Τετάρτη 12 Οκτωβρίου η ξένη
συμβουλευτική εταιρεία Egon Zehnder, η οποία έχει αναλάβει να φέρει εις πέρας το έργο της εξεύρεσης στελεχών για την κάλυψη της θέσης του
διευθύνοντος συμβούλου της Τράπεζας Πειραιώς, θα καταθέσει στην Επιτροπή Αξιολόγησης (nomination committee) την τελική πρότασή της. Πηγές
που εμπλέκονται στη διαδικασία τονίζουν πως το αργότερο μέσα στο επόμενο 10ήμερο θα κλείσει και το θέμα του διευθύνοντος συμβούλου.
Επισημαίνουν μάλιστα ότι και ο νέος διευθύνων σύμβουλος της τράπεζας είναι Ελληνας καθώς στη λίστα συμπεριλαμβάνονται στελέχη με σημαντική
εμπειρία στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, ορισμένα εκ των οποίων εργάζονται ήδη σε υψηλόβαθμες θέσεις.
Εντός του Οκτωβρίου αναμένεται να κλείσει και η εκκρεμότητα στην Εθνική Τράπεζα που αφορά στην τοποθέτηση νέου προέδρου, καθώς η νυν
πρόεδρος Λούκα Κατσέλη θα αποχωρήσει, διότι προσκρούει στα κριτήρια επιλογής που προβλέπει ο νόμος. Για το θέμα «τρέχει» διεθνής
διαγωνισμός και σύμφωνα με πληροφορίες, η διαδικασία προχωρά με γοργούς ρυθμούς.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή (DG Comp) διαπίστωσε ότι η προβλεπόμενη εγγύηση του ελληνικού Δημοσίου προς την Attica Bank, προκειμένου να
ενισχυθεί η πρόσβαση της τράπεζας σε ρευστότητα, είναι σύμφωνη με τους κανόνες της ΕΕ περί κρατικών ενισχύσεων, τονίζει ανακοίνωση της
Κομισιόν. Η Attica Βank σχεδιάζει να εκδώσει ομόλογα που μπορούν να λειτουργήσουν ως ενέχυρα για χρηματοπιστωτικές πράξεις του
Ευρωσυστήματος. Τα ομόλογα αυτά, ονομαστικής αξίας 380 εκατ. ευρώ, θα εκδοθούν με την εγγύηση του ελληνικού Δημοσίου (σ.σ. ομόλογα
Αλογοσκούφη), σε αντάλλαγμα τέλους που θα καταβάλει η Attica Bank. Η εκτίμηση της Επιτροπής έδειξε ότι το μέτρο είναι στοχευμένο, αναλογικό και
περιορισμένο από άποψη διάρκειας και πεδίου εφαρμογής. Συνεπώς, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι το εν λόγω μέτρο ενίσχυσης της
ρευστότητας είναι σύμφωνο με τους κανόνες της ΕΕ περί κρατικών ενισχύσεων, και ειδικότερα με την Ανακοίνωση του 2013 για τις τράπεζες.
Η ΔΕΗ διευκρίνισε ότι η διαφορά μεταξύ της τιμολόγησης της ΑτΕ και της προβλεπόμενης εκκαθάρισης για τη χρονική περίοδο 1.1.2014 - 30.6.2016
ανέρχεται σε 54,4 εκατ. ευρώ, ποσό για το οποία υπάρχει ήδη πρόβλεψη και έχει ήδη επιβαρύνει τα αποτελέσματα της. Επιπλέον, απαντώντας σε
επιστολή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η Μυτιληναίος ανέφερε πως η συμφωνία ΔΕΗ - ΑτΕ δεν επιφέρει καμία επίπτωση στα μεγέθη της
περιόδου 01/01/2014 - 30/06/2016.
Αύξηση πωλήσεων εμφάνισε ο όμιλος Jumbo, κατά 9,44% στο δωδεκάμηνο, από τον «δύσκολο» Ιούλιο 2015 μέχρι τον «ήρεμο» Ιούνιο του 2016. Οι
πωλήσεις του ομίλου κατά τη χρήση που έληξε 30.06.2016 αυξήθηκαν στα 637,56 εκατομμύρια ευρώ από 582,55 εκατομμύρια που ήταν ο τζίρος του
προηγούμενου δωδεκάμηνου. Όπως επισημαίνει σε ανακοίνωσή της η εταιρία, καταβλήθηκε ιδιαίτερη προσπάθεια να απορροφηθούν οι αυξήσεις του
ΦΠΑ χωρίς να επιβαρυνθούν οι καταναλωτές. Αυτός είναι ο λόγος που το μικτό περιθώριο κέρδους παρουσίασε μικρή μείωση στο 53% από 53,16%
που ήταν κατά την περσινή χρήση. Ωστόσο, λόγω της καλύτερης διαχείρισης του συνολικά λειτουργικού κόστους σε σχέση με τις πωλήσεις, τα
αποτελέσματα προ τόκων, φόρων επενδυτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 183,71 εκατ. ευρώ έναντι 159,29 εκατ. ευρώ
την αντίστοιχη περσινή χρήση, αυξημένα κατά 15,35%. Κατά συνέπεια, τα κέρδη του Ομίλου ανήλθαν σε 121,26 εκατ. ευρώ από 104,84 εκατ. ευρώ
την αντίστοιχη προηγούμενη χρήση αυξημένα κατά 15,67%, παρά την αύξηση των φορολογικών συντελεστών στην Ελλάδα. Η διοίκηση του Ομίλου
λαμβάνοντας υπόψη τις συνθήκες που επικρατούν στην οικονομία, αλλά και την πορεία των οικονομικών μεγεθών σε συνδυασμό με την εμπιστοσύνη
που επιδεικνύουν οι μέτοχοι, θα προτείνει στην προσεχή Τακτική Γενική Συνέλευση μεταξύ άλλων τη διανομή μεικτού μερίσματος 0,27 ευρώ ανά
μετοχή (μετά τους φόρους 0, 2430 Ευρώ ανά μετοχή).
Κατά τη χρήση που τερματίστηκε στις 30.06.2016 τα καταστήματα στην Ελλάδα και την Κύπρο κατέγραψαν αύξηση τζίρου περίπου 4% και 5%
αντίστοιχα. Στη Ρουμανία, ο τζίρος σχεδόν διπλασιάστηκε. Στην Βουλγαρία, κάθε κατάστημα καταγράφει μεσοσταθμική αύξηση πωλήσεων κατά
12%. Μέσα στην οικονομική χρήση που έληξε στις 30.06.2016 ο ομιλος Jumbo τερμάτισε τη λειτουργία δύο μικρών ενοικιαζόμενων καταστημάτων.
Τον Οκτώβριο του 2015 ξεκίνησε να λειτουργεί το έβδομο κατάστημα του Ομίλου στη Ρουμανία και συγκεκριμένα στo Pitesti. Το δίκτυο
καταστημάτων της εταιρίας τον περασμένο Ιούνιο, αριθμούσε 71 καταστήματα. Από αυτά τα 51 βρίσκονται στην Ελλάδα, 5 στην Κύπρο, 8 στη
Βουλγαρία και 7 στη Ρουμανία ενώ ο Όμιλος διαθέτει και το ηλεκτρονικό κατάστημα e-Jumbo.
Η νέα οικονομική χρήση ξεκίνησε την 1η Ιουλίου 2016. Κατά το πρώτο τρίμηνο (Ιούλιος – Σεπτέμβριος 2016 ) οι πωλήσεις του Ομίλου για το
διάστημα ανήλθαν σε € 170,23 εκατ. από € 152,62 εκατ. που ήταν την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι δηλαδή αυξημένες κατά 11,53%. Η επίδοση αυτή
οφείλεται στην αύξηση των πωλήσεων των καταστημάτων στην Ελλάδα και Κύπρου κατά 4% περίπου, ενώ τα καταστήματα της Βουλγαρίας και
Ρουμανίας συνέχισαν να καταγράφουν δυναμικό διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης. Παρά το δυναμικό ξεκίνημα της νέας χρονιάς θα πρέπει να ληφθεί
υπόψη ότι το πιο σημαντικό τρίμηνο είναι το δεύτερο, όπου περιλαμβάνει και την περίοδο των Χριστουγέννων. Σύμφωνα με τον προϋπολογισμό του
Ομίλου για τη νέα οικονομική χρήση, οι πωλήσεις εκτιμάται ότι θα κυμανθούν μεταξύ 4%-7%, ενώ τα κέρδη εκτιμάται ότι θα κυμανθούν στα ίδια
επίπεδα, καθώς η αύξηση του ΦΠΑ, η ισοτιμία Ευρώ Δολαρίου και η συνεχιζόμενη πολιτική αποπληθωρισμού που εφαρμόζεται στην Ελληνική
αγορά, εκτιμάται ότι θα πιέσουν το μικτό περιθώριο κέρδους. Για την τρέχουσα οικονομική χρήση που ξεκίνησε τον Ιούλιο του 2016, εκτιμάται ότι τον
Νοέμβριο θα λειτουργήσει το νέο υπέρ-κατάστημα του Ομίλου στη Βουλγαρία ενώ ο Όμιλος επενδύει σε δύο νέα υπέρ – καταστήματα στη Ρουμανία
που εκτιμάται ότι θα λειτουργήσουν μέχρι τα Χριστούγεννα του 2017. Επίσης, η εταιρεία μέσω συνεργασιών, έχει παρουσία με καταστήματα που
φέρουν το σήμα της εταιρίας, σε τέσσερις χώρες (ΠΓΔΜ (FYROM), Αλβανία, Κόσσοβο, Σερβία). Στην τρέχουσα οικονομική χρήση αναμένεται
επέκταση του δικτύου καταστημάτων των συνεργατών στις χώρες που ήδη δραστηριοποιούνται, ενώ αναμένεται η επέκταση της σύμβασης
εμπορικής συνεργασίας με τον ανεξάρτητο πελάτη Kid Zone Sh.p.k, και για την Βοσνία.
(Πηγή ειδήσεων: “www.euro2day.gr”, “www.ase.gr”, “www.insider.gr”, “www.naftemporiki.gr”, “www.imerisia.gr”, “www.capital.gr”, “www.tovima.gr”, “www.kathimerini.gr,”
“www.sigmalive.com”, “www.newmoney.gr”,“www.bankingnews.gr , www.real.gr, “www.protothema.gr”).
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
Οκτώβριος 11, 2016
AΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της
εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση
μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται
καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους.
Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική
χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX
A.X.E.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η
EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν
σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις
Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με
αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**)
Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει
γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και
πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης
Αγορά
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Διακράτηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Πώληση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Υπο Αναθεώρηση
Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση
*Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, α. Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα
της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους, β. Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση
πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν
τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας
το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε
ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις
εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε
χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές
Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία
συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και
μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω
φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την
αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας,
ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης
Τμήμα Πωλήσεων
Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας
+30-210-6879322 [email protected]
Γιώργος Πολίτης
+30-210 6879 520 [email protected]
Παλαιολόγου 7
Γιάννης Σινάπης
+30-210-6879353 [email protected]
Ηλίας Δημητρός
+30-210 6879 485 [email protected]
15232, Αθήνα
Βαγγέλης Πήλιος
+30-210 6879486 [email protected]
Γιώργος Λυμπερόπουλος
+30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα
Kristi Rokhvadze
+30-210 6879 480 [email protected]
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες