Transcript ΕνημερωτικόΔελτίοΧ.Α.

Τμήμα Ανάλυσης Euroxx
Οκτώβριος 18, 2016
Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με πτώση της τάξεως του 0,55% (586,06 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή
συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 42 κινήθηκαν ανοδικά, 59 κατέγραψαν
απώλειες, ενώ 132 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large
Cap) έκλεισε στις 1.551,47 μονάδες (-0,68%), με τις μετοχές των ΜΠΕΛΑ (+1,59%), ΜΥΤΙΛ
(+1,24%) και ΟΠΑΠ (+0,81%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι
μετοχές των ΟΤΕ (-2,12%), ΑΛΦΑ (-2,42%) και ΕΛΛΑΚΤΩΡ (-6,72%) κατέγραψαν την
μεγαλύτερη πτώση. Οι Ευρωπαϊκές αγορές και οι Αμερικάνικοι δείκτες κινήθηκαν καθοδικά.
Οικονομία



Θέματα σχετικά με την δεύτερη αξιολόγηση και τις αλλαγές στις διοικήσεις των
τραπεζών βρέθηκαν στο επίκεντρο της συνάντησης του αντιπροέδρου της
κυβέρνησης Γιάννη Δραγασάκη και του υπουργού Οικονομικών Ευκλείδη
Τσακαλώτου με τον διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννη Στουρνάρα. Ο κ.
Τσακαλώτος μετά την συνάντηση, αφού ανέφερε πως ενημερώθηκε ο κ Στουρνάρας για την
πορεία της δεύτερης αξιολόγησης, δήλωσε αισιόδοξος και για το θέμα του χρέους
υπογραμμίζοντας: « Όλοι μιλάνε με όλους υπάρχουν πολλοί παίκτες που ενδιαφέρονται να
βρεθεί λύση, και αυτό μας επιτρέπει να είμαστε αισιόδοξοι».
Στα τρία στοιχεία που θα περιλαμβάνουν τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για την
ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, αναφέρθηκε ο Kalin Anev Janse, μέλος του
Διοικητικού Συμβουλίου του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM) και
γενικός γραμματέας του ESM και του EFSF, σε συνέντευξη που έδωσε στη γερμανική
εφημερίδα Boersen-Zeitung. «Μας ζητήθηκε να εξετάσουμε βραχυπρόθεσμα,
μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα μέτρα. Επί του παρόντος επεξεργαζόμαστε τα
βραχυπρόθεσμα μέτρα», δήλωσε ο Janse, προσθέτοντας: «Δεν μπορώ να πω παρά πολλά
για αυτά, επειδή έχουμε ακόμη αρκετή δουλειά μπροστά μας και δεν έχουμε ανακοινώσει
κάτι. Είναι μία πολιτική διαδικασία ακόμη και δεν έχει ολοκληρωθεί. Υπάρχουν διαφορετικές
προτιμήσεις μεταξύ των μετόχων, τις οποίες πρέπει να λάβουμε υπόψη. Υπάρχουν, όμως,
τρία στοιχεία: Το πρώτο είναι η εξομάλυνση του προφίλ των αποπληρωμών. Η μέση
διάρκεια αποπληρωμής είναι σήμερα τα 28 χρόνια. Μπορούμε να την αυξήσουμε στα 32,5
χρόνια, για να προσαρμόσουμε τις αποπληρωμές και να αποφύγουμε κάποιες μεγάλες
αυξήσεις στο προφίλ των αποπληρωμών. Δεύτερον, εξετάζουμε μέτρα για να μειωθεί ο
κίνδυνος από τα επιτόκια. Και τρίτον, είναι η άρση μίας μεγάλης αύξησης των επιτοκίων το
2017, για ένα μικρό μέρος του ελληνικού χρέους».
Στοιχεία Χ.Α
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
Γενικός Δείκτης
586.06
-0.55%
-7.2%
FTSE-Large Cap
1,551.47
-0.68%
-15.4%
FTSE-Mid Cap
733.15
-0.16%
-10.2%
Συν. Κεφαλ/ση (€ δις) 41,340
-0.56%
-11.5%
Όγκος (€ εκατ.)
27.21
61.21
600
200
590
180
580
160
570
140
560
120
550
100
540
80
530
60
520
40
510
20
500
14-Sep 16-Sep 20-Sep 22-Sep 26-Sep 28-Sep 30-Sep
Volume
0
4-Oct
6-Oct
10-Oct 12-Oct 14-Oct
General Index
ΜΠΕΛΑ
ΜΥΤΙΛ
ΟΠΑΠ
ΒΙΟ
ΟΛΠ
ΓΡΙΒ
ΕΧΑΕ
ΟΤΕ
ΑΛΦΑ
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
1.59%
1.24%
0.81%
0.78%
0.56%
-1.89%
-2.03%
-2.12%
-2.42%
-6.72%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
3μηνιαίο Euribor
Απ. 20ετούς Ομ/γου
Απ. 10ετούς Ομ/γου
Spread 10ετούς Ομ.
-0.31%
8.29%
8.44%
837
+0.0
+2.7
+6.4
+5.6
-18
-2
+15
+72
Ο κ. Στουρνάρας μιλώντας στο ετήσιο συνέδριο του Συνδέσμου Ελληνικών
Τουριστικών Επιχειρήσεων ζήτησε για μία ακόμη φορά να προχωρήσει η ελάφρυνση
USD / Euro
1.10
0.23%
1.2%
του Δημοσίου Χρέους, προειδοποιώντας ότι, εάν το ελληνικό χρέος δεν κριθεί
βιώσιμο, η προβλεπόμενη έξοδος στις αγορές το 2018 δεν είναι εφικτή. Ειδικότερα
Αργό Πετρέλαιο ($)
49.80
-1.09%
34.4%
όσον αφορά τον τουριστικό κλάδο , παρατηρείται αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων
ΑΕΠ (%)
-0,9%
Β΄ Τριμ.'16
με αποτέλεσμα στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2016 να αγγίζουν 54,3%. Το ποσοστό
Πληθωρισμός
-1.0%
Σεπτ. '16
αυτό είναι πολύ υψηλότερο του αντίστοιχου δείκτη των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων του
Πηγή: Bloomberg
συνόλου της οικονομίας (45,1%), φαινόμενο που όπως επεσήμανε ο κ. Στουρνάρας πρέπει
να ερευνηθεί και να αντιμετωπισθεί. Ο διοικητής της ΤτΕ επεσήμανε ότι η σταδιακή βελτίωση
Οικονομικό Ημερολόγιο
της οικονομίας αρχίζει να απεικονίζεται και στην πορεία αρκετών μακροοικονομικών δεικτών,
18/10/2016: ΜΥΤΙΛ – Παρουσίαση στην ΕΘΕ
όπως στην βιομηχανική παραγωγή , στις λιανικές πωλήσεις (αυξήθηκαν κατά 9,7% τον
18/10/2016: ΜΕΤΚ – Παρουσίαση στην ΕΘΕ
Ιούλιο), στη δημιουργία 237.817 νέων θέσεων εργασίας στο οκτάμηνο και τέλος την
υποχώρηση του ποσοστού ανεργίας σε 23,1%, έναντι 24,9% το προηγούμενο τρίµηνο και
20/10/2016: Ευρωπαϊκό Συμβούλιο
24,6% το αντίστοιχο τρίµηνο του 2015. Η ΤτΕ προβλέπει ότι η ανάκαµψη της οικονοµικής
21/10/2016: Ευρωπαϊκό Συμβούλιο
δραστηριότητας που ξεκινά από το β' εξάµηνο του 2016 θα συνεχιστεί και το 2017 και 2018.
25/10/2016: ΚΥΠΡ – Ετήσια ΓΣ
Συγκεκριμένα, το 2016 αναµένεται µικρή µείωση του ΑΕΠ, της τάξεως του 0,3%, και
02/11/2016: ΜΠΕΛΑ – Ετήσια ΓΣ
ανάπτυξη 2,5% και 3% για το 2017 και 2018 αντίστοιχα. Ωστόσο όπως ανέφερε ο διοικητής
03/11/2016: ΤΙΤΚ – Αποτελέσματα 9M’16
της ΤτΕ, οι προβλέψεις βασίζονται στην υπόθεση ότι οι μεταρρυθμίσεις και οι
10/11/2016: OTE – Αποτελέσματα 9M’16
ιδιωτικοποιήσεις, που έχει συμφωνήσει η ελληνική κυβέρνηση με τους θεσμούς, θα
10/11/2016: ΕΛΠΕ – Αποτελέσματα 9M’16
υλοποιηθούν και θα ολοκληρωθεί εγκαίρως η εκταμίευση των σχετικών δόσεων,
11/11/2016: ΑΡΑΙΓ – Αποτελέσματα 9M’16
προκειμένου να ενισχυθεί η ρευστότητα της ελληνικής οικονομίας, καθώς και στο ότι θα
11/11/2016: ΓΡΙΒ – Αποτελέσματα 9M’16
συνεχιστεί η διευκολυντική νοµισµατική πολιτική από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
(ΕΚΤ). Ο ίδιος προειδοποίησε ότι ελοχεύουν κίνδυνοι τόσο από το εξωτερικό περιβάλλον
όσο και από το εσωτερικό καθώς τυχόν καθυστέρηση στην ολοκλήρωση της δεύτερης
αξιολόγησης και ιδιαίτερα στην υλοποίηση των μεταρρυθμίσεων και ιδιωτικοποιήσεων θα
περιορίσει την αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας, με αποτέλεσμα την αναζωπύρωση
της αβεβαιότητας, την υπονόμευση του κλίματος εμπιστοσύνης και την εξασθένηση των
προοπτικών οριστικής εξόδου από την κρίση. Ο διοικητής της ΤτΕ αναφερόμενος στον
τουρισμό υπογράμμισε την ανάγκη να προσαρμοστεί το πρότυπο τουριστικής ανάπτυξης
πρέπει να προσαρμοσθεί, στοχεύοντας στην περαιτέρω αναβάθμιση του προϊόντος και την
εξειδίκευση, καθώς φέτος επιτάθηκε η μείωση των τουριστικών εισπράξεων, παρά την
άνοδο των επισκεπτών. Στο πλαίσιο αυτό, όπως είπε , η ενίσχυση των υποδομών είναι
προϋπόθεση για την αναβάθμιση του τουριστικού προϊόντος. Για το λόγο αυτό πρότεινε την
αξιοποίηση της δημόσιας περιουσίας και τη διευθέτηση των εκκρεμοτήτων, όσον αφορά τον
χωροταξικό σχεδιασμό. Αυτό θα επιτρέψει την προσέλκυση νέων επενδύσεων, που θα
αναβαθμίσουν το τουριστικό προϊόν.
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
0.2
-0.2
-0.9
-1.0
-1.0
-2.9
-3.0
-3.2
-4.8
-4.9
Οκτώβριος 18, 2016

Οι ιταλικοί σιδηρόδρομοι Ferrovie dello Stato Italiane S.p.A. και η ŠKODA TRANSPORTATION a.s. ήταν τα δύο επενδυτικά σχήματα που
προχώρησαν χθες- ημερομηνία λήξης της σχετικής προθεσμίας-σε εκδήλωση αρχικού ενδιαφέροντος για την απόκτηση του 100% της
ΕΕΣΣΤΥ. Σύμφωνα με το ΤΑΙΠΕΔ, στο αμέσως επόμενο διάστημα, οι σύμβουλοι αξιοποίησης του Ταμείου θα αξιολογήσουν, σύμφωνα με τους όρους
και τα κριτήρια που περιλαμβάνονται στη διαδικασία πρόσκλησης, τις υποβληθείσες αιτήσεις και θα υποβάλουν την εισήγησή τους για το εάν
πληρούνται τα κριτήρια συμμετοχής στην επόμενη φάση του διαγωνισμού, η οποία προβλέπει την πρόσβαση σε λεπτομερή στοιχεία για το
περιουσιακό στοιχείο και τους σχετικούς όρους της διαγωνιστικής διαδικασίας. Ως καταληκτική ημερομηνία υποβολής δεσμευτικών προσφορών έχει
οριστεί η 5η Δεκεμβρίου εφέτος.
Επιχειρήσεις

Το ελληνικό δημόσιο διατηρεί το δικαίωμα αρνησικυρίας για σειρά κρίσιμων θεμάτων στον ΟΤΕ, αλλά θα το χάσει για κάποια άλλα, όταν το ποσοστό
του μειωθεί στο 5% από 10% που είναι σήμερα. Το κείμενο που κατατέθηκε στη Βουλή είναι η παλαιά συμφωνία μετόχων με μία τροποποίηση.
Συμφωνείται από τις δύο πλευρές "η τροποποίηση του άρθρου 21 της Συμφωνίας Μετόχων και ειδικότερα ορίζεται ότι, εφεξής, καμία τροποποίηση,
διαφοροποίηση ή παραίτηση από την παρούσα Συμφωνία δεν θα απαιτεί περαιτέρω ενέργειες για την ισχύ της, πλην του έγγραφου τύπου που
υπογράφεται προσήκοντος από τα Μέρη". Σήμερα προβλέπεται η κύρωση τυχόν τροποποιήσεων κ.λπ. με νόμο. Επιπλέον, τίθενται οι όροι για την
ισχύ της προς κύρωση Συμφωνίας καθώς και οι συνέπειες από τη μη εκπλήρωσή τους εντός της αναφερόμενης προθεσμίας (30ή Οκτωβρίου 2016).
Από την παλαιά συμφωνία προκύπτουν πάντως αλλαγές όταν το ποσοστό του ΟΤΕ πέσει κάτω από 10% και είναι τουλάχιστον 5%. Από τη
συμφωνία μετόχων Ελληνικού Δημοσίου - Deutsche Telekom (DT) που κατατέθηκε χθες στη Βουλή, ώστε να μεταβιβαστεί το 5% του ΟΤE στο
Ταμείο Ιδιωτικοποιήσεων (ΤΑΙΠΕΔ) και στη συνέχεια να πωληθεί, προκύπτει πως ακόμα και με το μειωμένο ποσοστό (5% που θα το κατέχει κυρίως
μέσω του ΙΚΑ), το δημόσιο διατηρεί ισχυρό ρόλο στον οργανισμό. Η ψήφιση της νέας συμφωνίας ανοίγει, πάντως, τον δρόμο για τη μεταβίβαση του
5% στους Γερμανούς, οι οποίοι διατηρούν το δικαίωμα πρώτης άρνησης. Μάλιστα ήταν όρος της συμφωνίας Δημοσίου – Deutsche Telekom η
ψήφιση των τροποποιήσεων πριν από το τέλος Οκτωβρίου. Όταν το ΤΑΙΠΕΔ πωλήσει το 5%, τότε το Δημόσιο χάνει το δικαίωμα αρνησικυρίας που
έχει σήμερα για εταιρικά θέματα, όπως για τη διανομή «οιουδήποτε είδους έκτακτου μερίσματος ή έγκριση επαναγοράς μετοχών», τη «διανομή
προμερισμάτων, σε επίπεδο ΟΤE ή οποιοσδήποτε εταιρίας του ομίλου ΟΤE η οποία δεν ανήκει εξ ολοκλήρου στον ΟΤΕ», «οποιεσδήποτε αλλαγές
ως προς τις εξουσίες του Διευθύνοντος Συμβούλου κ.λπ. Σε επιχειρηματικό επίπεδο, με τη μείωση του ποσοστού στο 5%, χάνει το δικαίωμα
αρνησικυρίας για τυχόν εξαγορές, συγχωνεύσεις και άλλους εταιρικούς μετασχηματισμούς στο εσωτερικό του ομίλου. Με βάση τη συμφωνία μετόχων,
πάντως, «η DT δεσμεύεται πως θα απέχει οποιαδήποτε πράξη που θα έχει ως αποτέλεσμα τη διαγραφή των Μετοχών του ΟΤE από το
Χρηματιστήριο καθ' όλη τη Διάρκεια, εκτός αν τούτο απαιτείται από την εφαρμοστέα νομοθεσία». Γι' αυτό και πολλοί δυσκολεύονται να καταλάβουν τι
ακριβώς αλλάζει με τη μείωση του ποσοστού του δημοσίου στο 5%, καθώς προβλέπεται πως σ' αυτή την περίπτωση χάνει το δικαίωμα αρνησικυρίας
για την «αλλαγή της χώρας όπου λειτουργεί το χρηματιστήριο (δηλαδή της Ελλάδας) όπου εισήχθησαν το πρώτον οι Μετοχές του ΟΤΕ». Πέρα από
τα νομικά ζητήματα, στην αγορά επισημαίνουν, πάντως, πως οι Γερμανοί θα πρέπει να βάλουν βαθιά το χέρι στην τσέπη για να βγάλουν μια εταιρεία
του μεγέθους του ΟΤE από το Χ.Α. Σε επίπεδο διοικητικού συμβουλίου του ΟΤE δεν θα υπάρξουν αλλαγές, με το δημόσιο να διατηρεί το δικαίωμα
ορισμού πέντε μελών (ενός μη εκτελεστικού) και την DT να διορίζει τα έξι υπόλοιπα μέλη. Ειδικά για τη μεταβίβαση μετοχών του ΟΤE από το
δημόσιο, η συμφωνία μετόχων προβλέπει πως οι Γερμανοί έχουν δικαίωμα πρώτης άρνησης. Συγκεκριμένα, «εφόσον το Ελληνικό Δημόσιο σκοπεύει
να μεταβιβάσει και επιθυμεί να καταρτίσει σύμβαση με ένα ή περισσότερα τρίτα πρόσωπα για τη Μεταβίβαση Μετοχών του ΟΤE ή δικαιωμάτων
προτίμησης για νέες μετοχές που κατέχει το ίδιο, η DT θα έχει το δικαίωμα να αποκτήσει ή να υποδείξει εγγράφως άλλο μέλος του ομίλου DT για να
αποκτήσει εκείνο τις εν λόγω Μετοχές του ΟΤE υπό τους όρους και τις προϋποθέσεις που αναφέρονται στη Σύμβαση Μεταβίβασης [εφεξής το
«Δικαίωμα Προτίμησης (Πρώτης Άρνησης) της DT»], εξαιρουμένης της τιμής Μεταβίβασης, εφόσον η DT μπορεί να αποδείξει πως η τιμή που
περιλαμβάνεται στη Σύμβαση Μεταβίβασης είναι υψηλότερη από την τιμή που θα προσέφερε ένας καλόπιστος αγοραστής για τις Μετοχές του ΟΤE,
στην οποία περίπτωση θα υπερισχύει η τιμή που θα προσέφερε ο καλόπιστος αγοραστής». Σε περίπτωση που το δημόσιο προχωρήσει σε δημόσια
προσφορά μετοχών του ΟΤE, οι συγκεκριμένες μετοχές «που πρόκειται να προσφερθούν στην αγορά, θα προσφερθούν πρώτα στην DT, βάσει των
ίδιων όρων και προϋποθέσεων που περιλαμβάνονται στη σκοπούμενη Προσφορά, εξαιρούμενης της τιμής η οποία θα ισούται, ως προς τις Μετοχές
του ΟΤE, με τη ΜΣΧΤ (μέση τιμή) των τελευταίων είκοσι ημερών διαπραγμάτευσης για τις Μετοχές του ΟΤE που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο
κατά την ημέρα που το ΕΔ αναγγέλλει στην DT, με Ειδοποίηση του ΕΔ, την πρόθεσή του να προβεί στην Προσφορά Μετοχών του ΟΤE [εφεξής το
«Πρόσθετο Δικαίωμα Προτίμησης (Πρώτης Άρνησης) της DT»].
(Πηγή ειδήσεων: “www.euro2day.gr”, “www.ase.gr”, “www.insider.gr”, “www.naftemporiki.gr”, “www.imerisia.gr”, “www.capital.gr”, “www.tovima.gr”, “www.kathimerini.gr,”
“www.sigmalive.com”, “www.newmoney.gr”,“www.bankingnews.gr , www.real.gr, “www.protothema.gr”).
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
Οκτώβριος 18, 2016
AΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της
εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση
μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται
καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους.
Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική
χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX
A.X.E.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η
EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν
σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις
Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με
αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**)
Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει
γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και
πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης
Αγορά
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Διακράτηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Πώληση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Υπο Αναθεώρηση
Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση
*Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, α. Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα
της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους, β. Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση
πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν
τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας
το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε
ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις
εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε
χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές
Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία
συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και
μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω
φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την
αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας,
ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης
Τμήμα Πωλήσεων
Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας
+30-210-6879322 [email protected]
Γιώργος Πολίτης
+30-210 6879 520 [email protected]
Παλαιολόγου 7
Γιάννης Σινάπης
+30-210-6879353 [email protected]
Ηλίας Δημητρός
+30-210 6879 485 [email protected]
15232, Αθήνα
Βαγγέλης Πήλιος
+30-210 6879486 [email protected]
Γιώργος Λυμπερόπουλος
+30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα
Kristi Rokhvadze
+30-210 6879 480 [email protected]
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες