Transcript Κατεβάστε το σε μορφή pdf
Οκτώβριος 19, 2016 Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με άνοδο της τάξεως του 1,33% (593,83 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 60 κινήθηκαν ανοδικά, 45 κατέγραψαν απώλειες, ενώ 128 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large Cap ) έκλεισε στις 1.574,51 μονάδες (+1,49%), με τις μετοχές των ΜΠΕΛΑ (+3,54%), ΓΡΙΒ (+3,11%) και ΦΦΓΚΡΠ (+2,90%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι μετοχές των ΕΤΕ (-0,50%), ΤΕΝΕΡΓ (-1,11%) και ΤΕΝΕΡΓ (-3,26%) κατέγραψαν την μεγαλύτερη πτώση. Οι Ευρωπαϊκές αγορές και οι Αμερικάνικοι δείκτες κινήθηκαν ανοδικά.
Οικονομία
T ην Αθήνα θα επισκεφτεί στις 14 και 15 Νοεμβρίου ο πρόεδρος των ΗΠΑ, με το θέμα του ελληνικού χρέους να βρίσκεται στην κορυφή της ατζέντας των συνομιλιών που θα έχει με τον Ελληνα πρωθυπουργό, σύμφωνα με πληροφορίες που μετέδωσε ο real Fm
Το Συμβούλιο της Επικρατείας με 16 ψήφους υπέρ και 9 κατά αποφάσισε ότι είναι βάσιμες οι προσφυγές των τηλεοπτικών σταθμών. Σε νέα διάσκεψη θα κρίνει τη συνταγματικότητα του νόμου Παππά.
Επιχειρήσεις
Να επεκτείνει τις υπηρεσίες ψυχαγωγίας και επικοινωνίας που προσφέρει, με την είσοδό της στις υπηρεσίες quad play (τηλεόραση, κινητή τηλεφωνία, σταθερή τηλεφωνία και internet), σχεδιάζει σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες η διοίκηση της πλούσιου περιεχομένου της Nova σε όλα τα κανάλια διανομής.
Forthnet
. Το σχέδιο προβλέπει στην ουσία την είσοδο της εταιρείας και στην αγορά κινητής τηλεφωνίας ώστε να προσφέρει πλήρη γκάμα τηλεπικοινωνιακών υπηρεσιών με παράλληλη αξιοποίηση του Σε φάση μετασχηματισμού βρίσκεται ο
όμιλος Μυτιληναίου
, ο οποίος θα λειτουργήσει υπέρ των συμφερόντων των μετόχων, των εργαζομένων, των θυγατρικών του ομίλου και των μετόχων τους και της εθνικής οικονομίας, δήλωσε ο επικεφαλής του ομίλου Ευάγγελος Μυτιληναίος, μιλώντας σε εκδήλωση της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών. Ο ίδιος δεν θέλησε να δώσει περισσότερες λεπτομέρειες, τονίζοντας ωστόσο ότι για τη μορφή που θα πάρει ο όμιλος λαμβάνονται υπόψη και αξιολογούνται τόσο η ελληνική συγκυρία όσο και οι δραστηριότητες των βασικών τομέων, δηλαδή ΜΕΤΚΑ-EPC, αλουμίνιο, μέταλλα και ενέργεια. Αναφορικά με προβλέψεις για το 2016, ο κ. Μυτιληναίος είπε ότι ο τζίρος θα ανέλθει στα επίπεδα του 2015, δηλαδή περίπου 1,84 δισ. ευρώ, με μικρή μείωση του EBITDA . Αναλύοντας τις προβλέψεις αυτές, τόνισε ότι στις δραστηριότητες Αλουμινίου και ΜΕΤΚΑ υπήρξε μείωση του τζίρου λόγω πτώσης τιμών μετάλλου και μείωσης κατασκευαστικού έργου, οι οποίες μειώσεις ωστόσο αντισταθμίστηκαν από τη μεγάλη αύξηση που είχε η δραστηριότητα στον τομέα της ενέργειας. Ειδικότερα, για τη ΜΕΤΚΑ είπε ότι αναπροσανατολίζει τις δραστηριότητές της στο εξωτερικό, καθώς τα έργα «Engineering, Procurement, and Construction » (EPC) περιορίζονται και δίνεται έμφαση σε πλέον σύνθετα έργα που περιλαμβάνουν διαχείριση παγίων, χρηματοδοτικά σχήματα κ.λπ. Έφερε δε ως παράδειγμα τις συζητήσεις που πραγματοποιεί με την κυβέρνηση της Γκάνα για την κατασκευή και λειτουργία πλωτού σταθμού αποθήκευσης και αεριοποίησης υγροποιημένου φυσικού αερίου. Για το Αλουμίνιο, ο κ. Μυτιληναίος τόνισε ότι μετά και τη συμφωνία για την τιμή της κιλοβατώρας με τη ΔΕΗ, η ελληνική βιομηχανία κατατάσσεται στις τρεις αντίστοιχες βιομηχανίες παγκοσμίως με το χαμηλότερο κόστος παραγωγής. Το γεγονός αυτό, όπως τόνισε, την καθιστά πλήρως ανταγωνιστική ώστε να αντιμετωπίζει χωρίς κλυδωνισμούς τις διακυμάνσεις της τιμής του μετάλλου, η οποία σήμερα βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδα. Παρ' όλα αυτά, το Αλουμίνιο θα προχωρήσει στην εφαρμογή και ενός τρίτου προγράμματος εξοικονόμησης, με την επωνυμία "The Best", το οποίο θα αφορά πολύ μικρότερα ποσά σε σύγκριση με τα δύο προηγούμενα (Μέλλον και Excellence), που όμως θα επιδιώξει να μειωθεί το κόστος παραγωγής αλουμινίου κατά 100 δολάρια ανά τόνο περίπου. Τέλος, αναφορικά με την ενέργεια, ανέφερε ότι η έμφαση δίνεται στο retail μέσω της Protergia και στόχο έχει την κάλυψη ποσοστού περίπου 10% της αγοράς λιανικής ηλεκτρικής ενέργειας στο τέλος του 2018. «Είναι ένα ποσοστό το οποίο μπορούμε να επιτύχουμε», είπε ο ίδιος, ενώ όπως τόνισε η μείωση του ποσοστού της ΔΕΗ στο 50%, που αποτελεί μνημονιακή υποχρέωση, ανοίγει στον ανταγωνισμό μία αγορά περίπου 2,5 δισ. ευρώ. Απαντώντας σε ερωτήσεις εκπροσώπων θεσμικών επενδυτών για την πιθανότητα έκδοσης ομολογιακού δανείου, με εισαγωγή του στο χρηματιστήριο (τύπου Fourlis), ο κ. Μυτιληναίος είπε ότι δεν απασχολεί άμεσα τον όμιλο, καθώς το κόστος χρήματος είναι σε χαμηλά επίπεδα. «Θα συζητούσαμε αν βρίσκαμε κάτι ενδιαφέρον για επίπεδα επιτοκίων στο 3,5%-3,75% και αυτό για σχετικά μικρά ποσά», τόνισε. Γενικός Δείκτης FTSE-Large Cap FTSE-Mid Cap Συν. Κεφαλ/ση (€ δις) Όγκος (€ εκατ.)
Στοιχεία Χ.Α
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
593.83 1,574.51 737.03 41,818 48.16
+1.33% +1.49% +0.53% +1.16%
-
-5.9% -14.1% -9.7% -10.5%
61.14 600 590 580 570 560 550 540 530 520 510 500 15-Sep 19-Sep 21-Sep 23-Sep 27-Sep 29-Sep 3-Oct 5-Oct 7-Oct 11-Oct 13-Oct 17-Oct 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Volume General Index ΜΠΕΛΑ ΓΡΙΒ ΦΦΓΚΡΠ ΜΥΤΙΛ ΠΕΙΡ ΟΤΕ ΕΛΠΕ ΕΤΕ ΤΕΝΕΡΓ ΓΕΚΤΕΡΝΑ
3.54% 3.11% 2.90% 2.86% 2.76% -0.13% -0.49% -0.50% -1.11% -3.26%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
3 μηνιαίο Euribor Απ. 20ετούς Ομ/γου Απ. 10ετούς Ομ/γου Spread 10ετούς Ομ.
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
-0.31% 8.31% 8.44% 840
+0.0 +2.0 +0.4 +1.6 -18 +0 +16 +75
USD / Euro Αργό Πετρέλαιο ($) ΑΕΠ (%) Πληθωρισμός 1.10 49.80 -0,9% -1.0%
-0.15% -0.28%
Β΄ Τριμ.'16 Σεπτ. '16
Πηγή: Bloomberg
Οικονομικό Ημερολόγιο
19/10/2016: – 20/10/2016: Ευρωπαϊκό Συμβούλιο 21/10/2016: Ευρωπαϊκό Συμβούλιο 25/10/2016: ΚΥΠΡ – Ετήσια ΓΣ 02/11/2016: ΜΠΕΛΑ – Ετήσια ΓΣ 03/11/2016: ΤΙΤΚ – Αποτελέσματα 9M’16 03/11/2016: ΕΕΕ – Αποτελέσματα 9M’16 10/11/2016: OTE – Αποτελέσματα 9M’16 10/11/2016: ΕΛΠΕ – Αποτελέσματα 9M’16 11/11/2016: ΑΡΑΙΓ – Αποτελέσματα 9M’16 11/11/2016: ΓΡΙΒ – Αποτελέσματα 9M’16
1.1% 34.4%
- -
0.26% -0.23% -0.93% -1.00% -1.06% -2.96% -3.03% -3.24% -4.88% -4.97% -5.03% -5.35% -6.71% -6.84% -9.35% -29.81% -29.86% -29.95% -30.00% -30.00% 7,36% 6,27% 5,93% 4,99% 4,89% 1,52% 1,24% 1,23% 0,76% 0,00% 7,55% 3,51% 3,08% 2,64% 2,56% -1,50% -1,68% -2,90% -3,12% -3,88% 7,55% 3,51% 3,08% 2,64% 2,56% -1,50% -1,68% -2,90% -3,12% -3,88% 5,76% -0,41% -0,45% -0,89% -1,20% -3,11% -3,33% -3,62% -3,68% -4,19% 5.58% 5.30% 4.17% 3.11% 2.67% -2.21% -2.37% -2.84% -2.99% -3.88% 5,22% 3,42% 2,03% 1,54% 1,28% -3,72% -4,25% -4,92% -5,56% -6,25% 5,22% 3,42% 2,03% 1,54% 1,28% -3,72% -4,25% -4,92% -5,56% -6,25% 4.86% 4.17% 3.83% 3.32% 3.25% -0.50% -0.77% -0.82% -0.84% -1.93% 1.28% 0.11% 0.00% 0.00% -0.32% -4.21% -5.49% -5.71% -5.95% -5.98%
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
Οκτώβριος 19, 2016
Η συνεχιζόμενη μείωση της κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας και η άνοδος των μεριδίων των ανεξάρτητων προμηθευτών, με αντίστοιχη μείωση αυτών της ΔΕΗ, είναι τα χαρακτηριστικά της αγοράς τον Σεπτέμβριο, που σταδιακά παγιώνουν το νέο τοπίο. Με βάση τα στοιχεία του Λειτουργού της Αγοράς (ΛΑΓΗΕ) για τον Σεπτέμβριο, η ζήτηση ηλεκτρικού στο ηπειρωτικό - διασυνδεμένο σύστημα, μειώθηκε κατά 4,48% έναντι του ίδιου μήνα του 2015, ενώ το εννεάμηνο η πτώση διαμορφώθηκε σε 2,34%. Τον ίδιο μήνα
το μερίδιο της ΔΕH ανήλθε σε 88,07%, μειωμένο κατά περίπου 2% έναντι του Αυγούστου και των ανεξάρτητων παραγωγών σε 11,73%, με την Ήρων (ΤΕΡΝΑ) να έχει την πρώτη θέση μεταξύ των ανεξάρτητων με 3,14% και την Protergia (Μυτιληναίος) που μειώνει συνεχώς της διαφορά από την πρώτη, με 2,98%.
(Πηγή ειδήσεων: “ www.euro2day.gr
”, “ www.ase.gr
” , “ www.insider.gr
”, “ www.naftemporiki.gr
”, “ www.imerisia.gr
” , “ www.capital.gr
”, “ www.tovima.gr
”, “ www.kathimerini.gr
, ” “ www.sigmalive.com
”, “ www.newmoney.gr
”,“ www.bankingnews.gr
, www.real.gr
, “ www.protothema.gr
”)
.
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
Οκτώβριος 19, 2016 A ΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ
. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους. Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX A.X.E
.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η EUROXX A.X.E
.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**) Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης Αγορά Διακράτηση Πώληση Υπο Αναθεώρηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση *Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
α.
Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους,
β.
Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας, ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης Τμήμα Πωλήσεων Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας Γιάννης Σινάπης Βαγγέλης Πήλιος +30-210-6879322 [email protected] +30-210-6879353 [email protected] +30-210 6879486 [email protected] Γιώργος Πολίτης Ηλίας Δημητρός +30-210 6879 520 [email protected] +30-210 6879 485 [email protected] Παλαιολόγου 7 15232, Γιώργος Λυμπερόπουλος +30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα Αθήνα Kristi Rokhvadze +30-210 6879 480 [email protected]