Transcript 제 32, 33 장

제 32 장
개방경제의 거시경제이론
© 김종석
1. 환율의 결정 (환율 e : exchange rate)
환율이란? ____________________________
$1
1,000원
즉, 환율이 상승하면
___________가 하락
(외국 돈을 한화로
표시한) 가격
e
$ 수량
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미국 “물건” 사려고
D for $ 의 배경
미국에 투자하려고
e 가 상승하면 왜 D for $가 감소하나?
e=1000원/$ 2만 달러 미제차 = 2,000만원

1400원/$ 2만 달러 미제차 = 2,800만원
한국 “물건” 사려고
S of $의 배경
한국에 투자하려고
e 가 상승하면 왜 S of $ 가 증가할까?
한국 TV가 100만원이라면
e = 1000원 / $ TV = $1,000
 e = 1200원 / $ TV = $833
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2. 환율의 변동: S/D 에 영향을 미치는 변수들
ㄱ. 이자율(r) : 단기
외국 투자 유입(S of $ 증가)
국내 금리 상승
국내인의 해외 투자 억제(D for $ 감소)
e 하락
(원화가치 상승)
ㄴ. 국민 소득(Y) : 중기
FACT: 팽창하는 경제는 수입이 증가한다.
Y 증가(경기상승)
D for $ 증가
e 상승(원화 하락)
ㄷ. 물가수준(P) : 장기
한국의 물가상승(P 상승)
D for $ 증가
S of $ 감소
e 상승(원화 하락)
*장기적으로 e(환율)은 두 국가간의 _____________의 비율이다.
(너무 당연한 이야기)
= _______________ (Purchasing Power Parity Theory)
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S : X + CI
e
D : M + CO
$ 수량
S of $
변동환율제
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D for $ 항상 일치
______________
BOP =경상수지 + 자본 수지
=(X -M) + (CI -CO)
= 0 (변동환율제에서)
경상수지 적자는 _____________와 항상 일치
경상수지 적자는 외국인투자, 외채증가를 의미
외국인투자가 늘어나면: 원화가치 ________
무역 수지 : 상품과 용역의 거래
(X-M)
무역 외 수지 : 관광, 원조, 투자 과실 송금
(CI -CO) = 외국인투자 = 부동산 구입 , 기업 구입, 차관
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개방경제에서의 정책효과
◆다음
세 가지 정책의 거시경제적
파급효과를 분석 해보자:
▶ 정부의
재정적자
▶ 무역정책
▶ 정치경제불안
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재정적자의 효과
◆정부의
재정적자는 이자율을 상승시킬
것이다.… 이자율상승은 ...
... 구축효과에 의해 민간투자를
위축시키고 ...
... 자국화폐의 가치를 상승시킬 것이며...
…경상수지 적자를 초래할 것이다.
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이 과정을 살펴보면 . . .
◆대부자금시장(자본수지)에서:
▶ 국민저축을
감소시켜, 자금공급의 감소를
초래한다.
●
기억: 국민저축은 _________과 _________의 합
이것은 실질이자율의 상승을 초래한다.
▶ 높은 이자율은 기업과 가계의 자본재 구입을
억제한다.
▶
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◆순자본유출은:
▶ 국내의
높은 이자율 때문에 __________가
감소한다.
◆외환시장은:
▶ 외환시장에
공급되는 자국화폐의 수량을
줄여, 자국화폐의 실질가치는 ____하게 된다
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무역정책의 효과
◆무역정책은:
▶ 대부분
무역수지 개선을 목적으로 수출을
촉진하거나, 수입을 억제하고자 하지만,
▶ 국내저축이나 국내투자에 아무런 영향을
미치지 못하기 때문에, 경상수지 개선에
아무런 영향을 미치지 못한다.
●무역흑자의
실현은 상응하는 자본수지의 변화가
없는 한 오직 자국화폐의 ________________만을
초래할 뿐이다.
●무역정책은 미시경제정책일 뿐이다.
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이 과정을 살펴 보면. . .
◆외환시장에서:
▶ 외국으로
부터 자국 재화에 대한 수요가
증가하기 때문에 자국화폐는 실질가치가
_____ 한다.
◆이자율에는
아무런 영향이 없기 때문에
대부자금시장에는 아무런 변화가 없다.
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◆순자본유출은:
▶ 순자본유출에
아무런 변화가 없기 때문에,
_________ 에도 아무런 변화가 없다.
▶ 자국화폐의 실질가치 상승은 ___을 촉진하고
______을 억제하는 효과를 낸다.
▶ 결국 무역정책에 의한 무역수지의
개선시도는 수포로 돌아간다.
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자본도피의 효과: __________
◆자본도피(Capital
Flight) 란 한 나라로
부터 갑작스럽게 대규모로 자금이 빠져
나가는 현상을 말한다.
▶한
국가의 정치적 불안, 경제적 불안 등에
의해 투자가들이 그 나라에 투자된 자금을
갑자기 회수하여 해외로 이전하고자 하는
경우
▶ 예: 1994년의 멕시코의 외환위기, 1997년의
한국 및 동남아 국가의 외환위기
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이 과정을 살펴보면. . .
◆순자본유출은:
▶ 자본의
해외탈출이란, 그 나라로부터의
순자본유출이 급증하는 현상이다. 이는
대부자금시장에서 __________의 급증으로
나타난다.
▶ 따라서, 대부자금시장에서 _________이
상승하고,
▶ 외환시장에서 자국화폐의 공급이 급증하여
자국화폐의 가치가 ______한다.
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Quick Quiz!
◆만약
한국 사람들이 소비를
줄인다면(즉, 저축을 증가
시킨다면)
▶ 이자율,
▶ 투자,
▶ 실질환율,
▶ 경상수지에는
미칠까?
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어떤 영향을
제 33 장
총수요와 총공급
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경기변동의 세가지 중요한 특징
◆경기변동은
_________적이고 예측하기
어렵다.
불경기와 호경기가 반복되지만, 그 길이는
일정한 패턴이 없다.
◆
◆대부분의
거시경제변수들은 함께 움직
인다.
소득, 지출, 투자, 건설 등이 변동폭은
다르지만, 거의 같은 방향으로 움직인다.
◆
◆생산량이
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감소하면 ______이 증가한다.
경기의 단기 변동
◆경기의
단기적 변동을 설명하기 위해서는
총수요(aggregate demand) 와 총공급
(aggregate supply). 모형이 사용된다.
◆이 모형에는 두개의 변수가 있다. 경제의
총생산량은 GDP로 표시하고, 물가수준은
CPI로 표시한다.
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Price
Level
총공급
PE
총수요
QE
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Quantity of Output
총수요곡선과 총공급곡선
◆총수요곡선이란
각 물가수준에서 가계,
기업, 정부가 구입하고자 하는 재화와
서비스의 수량을 나타내는 곡선이다.
◆총공급곡선이란 각 물가수준에서 기업들이
생산, 판매하고자 하는 재화와 서비스의
수량을 나타내는 곡선이다.
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총수요곡선
◆총수요는
다음의 네가지로 구성되어 있다
Y = C + I + G + NX
◆총수요곡선이
왜 우하향하는 기울기를
가질까? 세가지 이유
1. 피구의 자산효과
2. 케인즈의 이자율 효과
3. Mundell-Fleming 의 환율효과
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총수요곡선을 이동시키는 변수들
◆총수요가
물가수준 아닌 다른 변수에 의해
변화하면, 곡선 자체가 이동한다:
◆예를 들어,
1. 소비자들이 소비지출을 변화시키는 경우
2. 기업들이 투자지출을 변화시키는 경우
3. 정부의 정책변화: 재정지출의 변화, 조세와
통화정책의 변화
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총수요의 증가: 곡선이 오른쪽으로 이동
Price
Level
총공급
AD
AD
Quantity of Output
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총수요의 감소: 곡선이 왼쪽으로 이동
Price
Level
총공급
AD
AD
Quantity of Output
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총수요를 변화시키는 변수들:연습
1. 주식가격의 상승, 부동산가격의 상승
2. 이자율의 하락
3. 통화량의 증가
4. 재정지출의 증가
5. 소득세의 감면
6. 수출의 감소
7. 환율의 하락(원화가치의 상승)
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장기 총공급곡선
◆장기적으로
국내총생산량은 물가수준과
무관하므로 장기총공급곡선은 __________
이다.
◆장기적으로
한 나라의 생산능력은 그
경제가 가지고 있는 __________의 양,
생산요소의 투입량, _________, 법제도 및
정책능력에 달려 있다.
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장기 총공급 곡선은 수직선이다.
물가수준
장기
총공급곡선
Y*
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현재 이 경제는 _______________
Price
Level
총공급
장기
총공급곡선
총수요
Y*
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GDP
현재 이 경제는 __________________
Price
Level
총공급
총수요
GDP
Y*
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장기 총공급곡선의 이동
◆장기적으로
그 나라경제의 _________을
증가시키는 변화는 곡선을 _________ 으로
이동시킨다.
▶
기술의 향상
▶
자본의 축적
▶
인적자본의 축적
▶ 자연실업율의
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감소
단기 총공급곡선
◆그러나,
단기적으로 물가수준의 상승은
생산자들이 공급하고자 하는 재화와
서비스의 총 수량을 증가시키는 효과를
낸다.
◆마찬가지로 물가수준의 하락은 그 반대의
효과를 낸다.
◆따라서, 단기 총공급곡선은 우상향하는
기울기를 가진다.
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단기 총공급곡선이 우상향하는 이유
◆세가지의
학설이 있다:
▶ 신고전학파의
_______이론 (New Classical
Misperceptions Theory)
▶ 케인즈
학파의 ____________ 이론(The
Keynesian Sticky-Wage Theory)
▶ 신케인즈학파의
___________ 이론(The New
Keynesian Sticky-Price Theory)
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신고전학파의 착각이론
◆생산자들이
가격의 변화가 주는 ______
기능을 잘못 해석할 수 있다는 것.
▶ 즉,
자기 제품가격의 상승이 마치 자기가
생산하는 물건의 시장가치가 증가한 것으로
착각하고 생산량을 증가시키고자 한다는 것.
© 김종석
임금경직성 이론
◆임금의
변화속도가 물가의 변화속도보다
항상 ________ 때문이라는 것.
▶ 즉,
물가가 상승하는 경우 단기적으로는
임금이 이를 따라잡을 수 없기 때문에,
단기적으로 __________이 낮아지게 되고,
결과적으로 _______이 증가한다는 것.
▶ 임금의 변화가 느린 이유는 단체협약등
제도적 요인과 사회적 가치관 때문
© 김종석
가격경직성 이론
◆임금
뿐 아니라, 비슷한 이유로, 많은
재화의 가격도 물가수준의 변화에 비해
느리게 변화한다는 것.
▶ 예를
들어 메뉴비용과 같은 비용으로 인하여
기업들이 물가가 상승하는 경우 단기적으로
자기 제품의 ________이 하락하여 판매량이
증가하게 된다는 것.
© 김종석
세 학설이 주는 시사점
◆세
학설 모두 단기적으로 사람들의 물가에
대한 인식(예측)과 실제물가가 다르면
산출량이 자연산출량과 달라질 수 있다고
본다.
▶ 그러나,
사람들의 합리적 반응에 의해 이러한
착각이 __________으로 반복될 수 없으므로,
장기적으로는 총공급곡선이 ______이 된다.
© 김종석
단기 총공급곡선의 이동
◆세가지
변수:
▶ __________의
변화
▶ _________의 변화
▶ ____, _______ 환경의 변화: 조세, 규제,
노동시장의 경직성 등
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Price
Level
AS 1
총공급곡선
AS 2
총수요 곡선
Quantity of Output
© 김종석
균형 GDP와 물가수준의 결정
Price
Level
총공급
PE
총수요
QE
© 김종석
Quantity of Output
경기침체의 원인
◆경기침체에는
두가지 원인이 있다:
▶총수요의
______
▶총공급의
______
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총수요감소에 의한 불경기
◆총수요를
구성하는 지출의 일부가 어떤
이유로 감소하면, 총수요곡선이 왼쪽으로
이동하여 국내총생산이 감소하게 된다.
▶그
결과 국민소득이 완전고용산출량 보다
작아지게 되며,
▶ _________이 증가하지만,
▶ 이 경우 ______는 안정될 것이다.
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Price
Level
총공급
PE
총수요
QE
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Quantity of Output
그러나, 이 불경기는 장기적으로. . .
1. 정부가 아무런 조치를 취하지 않아도, 저절로
해결된다.
2. 총수요의 감소로 인해 물가가 하락 하였으나,
임금의 __________으로 인해 단기적으로 실질임금이
상승하여 _____이 발생하고 산출량이 감소한다.
3. 장기적으로 실업의 지속은 _________의 하락을
초래하여, _______을 증가시키고, 고용과 산출량이
다시 ______________ 수준으로 회복되게 된다.
4. 이것을 ‘경제의 자기치유능력’ 이라고 한다.
© 김종석
총공급 감소에 의한 불경기
◆총공급이
단기적으로 감소하여 불경기가
유발될 수도 있다.
이 경우 국민소득이 ______________ 보다
작아지게 되고,
▶ _________이 증가하며,
▶ ________도 상승하게 된다.
▶
© 김종석
Price
Level
총공급
PE
총수요
QE
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Quantity of Output
스태그플레이션
◆총공급이
단기적으로 감소하여 불경기가
발생하는 경우, 인플레이션도 함께
발생한다. 이런 경우의 불경기를
___________________________ 이라고
한다.
◆침체(stagnation)와
인플레이션(inflation)의 합성어
© 김종석
그러나, 이 불경기도 장기적으로. . .
1. 정부가 아무런 조치를 취하지 않아도, 저절로
해결된다.
2. 총공급의 감소로 인해 국민소득이 하락하고,
실업이 발생하였으나,
3. 장기적으로 실업의 지속은 __________의 하락을
초래하여, ______을 증가시키고, _______을 증가시켜
산출량을 다시 _____________ 수준으로 회복시키게
된다.
4. 이것 역시 ‘경제의 자기치유능력’ 때문이다.
© 김종석
경기부양을 위한 정부의 정책
◆ 그러나,
정부는 정치적 이유로 경제가 스스로 치유될
때까지 장기적으로 기다리지 못한다.
▶ 실업 해소 필요성, 기업의 요구 등에 의해
단기적으로 경기부양 정책을 쓰도록 압력을 받기
때문이다.
◆ 총수요의 감소나 총공급의 감소에 의해 경기침체가
발생하는 경우, 정부는:
▶ __________를 증가시키는 정책을 사용할 수 있다.
● 총수요를 조절하는 정책수단은 뒤에 보다
자세하게 다룬다.
© 김종석
요약/결론
◆ 정부는
총수요 조절을 통해
경기부양과 ___________을
추구하지만, 동시에 달성할 수는
없다.
◆ 실현된
국민소득이 자연산출량과
단기적으로 차이가 발생했을 때,
이 차이는 장기적으로 _______지
못한다.
◆그
이유는?
_____________________때문
© 김종석