Transcript Slide 1
آفاق االقتصاد اإلقليمي إدارة الشرق األوسط وآسيا الوسطى صندوق النقد الدولي 25مايو/أيار 2010 الشرق األوسط وآسيا الوسطى عرض عام اآلفاق العالمية عرض عام لمنطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا وأفغانستان وباكستان )(MENAP • البلدان المصدرة للنفط • البلدان المستوردة للنفط ٍ تعاف متعدد السرعات التعافي االقتصادي حتى اآلن التعافي االقتصادي في الفترة المقبلة • يمضي بدرجات سرعة مختلفة • تراجع حاد في النشاط غير متبوع بارتداد إيجابي سريع • احتماالت النمو منخفضة لكثير من االقتصادات المتقدمة • احتماالت النمو قوية لكثير من االقتصادات الصاعدة األسواق المالية العالمية تعافت بسرعة فاقت التوقعات فروق العائد على السندات السيادية وسندات الشركات (بنقط األساس) األسهم العالمية (مؤشرات Morgan Stanley MSCIألسعار األسهم بالدوالر األمريكي ،مرجحة بسعر الصرف السائد في السوق؛ )100 = 2007 مؤشر شركات االقتصادات المتقدمة1 مؤشر يناير 2010 1 يناير 2009 يناير 2008 يناير 2007 يناير 2010 متوسطات فروق العائد على سندات الشركات من تصنيفات BB-Bللسندات األمريكية و BB-Bللسندات الدولية و BBBللسندات اليابانية. يناير 2009 يناير 2008 يناير 2007 التدفقات الرأسمالية عادت إلى األسواق الصاعدة بعد التوقف المفاجئ إصدارات السندات واألسهم الخارجية في األسواق الصاعدة (بمليارات الدوالرات األمريكية) الشرق األوسط /إفريقيا أوروبا النامية أمريكا الالتينية آسيا الصاعدة الربع الثالث من عام 2009 الربع الثالث من عام 2008 الربع الثالث من عام 2007 الربع الثالث من عام 2006 الحصول على االئتمان المصرفي ال يزال صعبا في كثير من البلدان نمو االئتمان الخاص (التغير %محسوبا على أساس سنوي للمتوسط المتحرك على مدى ثالثة شهور مقارنة بما كان عليه في الثالثة شهور السابقة) أمريكا الالتينية آسيا الصاعدة أوروبا الشرقية يتعين على البنوك إعادة بناء رؤوس أموالها المصدر :بنك انجلترا ،والبنك المركزي األوروبي ،ومجلس االحتياطي الفيدرالي الواليات المتحدة منطقة اليورو المملكة المتحدة االقتصاد العالمي مهيأ لمزيد من التعافي بدرجات سرعة متفاوتة نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي (النمو %مقارنة بالعام السابق) االقتصادات الصاعدة االقتصادات المتقدمة العالم انحسار التنشيط المالي تدريجيا تراجع عمليات إعادة بناء المخزونات سيؤديان إلى كبح النمو في فترة الحقة من عام 2010وفي عام 2011 مارس 2010 مارس 2008 مارس 2006 مارس 2004 مارس 2002 مارس 2000 األزمة المالية العالمية ستترك آثا ار دائمة على مستويات الناتج نمو إجمالي الناتج المحلي العالمي (المؤشر )100=2006 ، توقعات العدد الحالي من تقرير آفاق االقتصاد العالمي توقعات عدد إبريل 2007من تقرير آفاق االقتصاد العالمي تحديات السياسة العالمية وضع استراتيجيات موثوقة للخروج من المرحلة الراهنة ـ هناك حاجة ماسة إلى وضع خطط متوسطة األجل لضبط أوضاع المالية العامة معالجة خلل النظم المالية واصالحها مكافحة البطالة إدارة التدفقات الرأسمالية بلدان MENAPالمصدرة للنفط البلدان المصدرة للنفط :النقاط األساسية سوريا أفغانستان إيران العراق تونس لبنان الضعة الغربية وغزة المغرب األردن باكستان الكويت المملكة العربية السعودية اإلمارات العربية المتحدة البحرين قطر مصر عمان ليبيا الجزائر موريتانيا اليمن السودان جيبوتي البلدان المصدرة للنفط :النقاط األساسية التعافي جار ،يحركه الطلب المتزايد على النفط واستمرار السياسات الداعمة مواصلة التنشيط المالي حيثما توافرت الموارد المالية الكافية ،لدعم نشاط القطاع غير النفطي السياسة النقدية التيسيرية مالئمة للحد من ركود االئتمان الحالي ،ما لم تظهر دالئل على دخول االقتصاد في حالة من النشاط المحموم التدفقات الرأسمالية تواصل التحسن ،لكن زيادة تمييز المستثمرين بين المخاطر السيادية أمر يمكن توقعه عقب أحداث مجموعة دبي العالمية واليونان. ارتفاع أسعار النفط حفز تعافي الصادرات وأسواق األسهم المحلية تجارة البضائع وأسعار النفط الخام أسواق األسهم (بمليارات الدوالرات األمريكية ما لم يذكر خالف ذلك) (المؤشرات :أغسطس )100 = 2008 160 الصادرات Exports 110 140 الواردات Imports 100 ( 120النفط الخام؛ وخام برنت المؤرخ؛ وخام قطر QTR أبوظبي ABU الكويت KWT BHRين البحر السعودية SAU IRNان إير دبي DUB 140 120 90 Crude دبي;oil Dated غربand الفاتح Brent,وخام WTI,الوسيط؛ تكساس )Dubai Fateh ($/barrel, right scale 100بالدوالر األمريكي للبرميل ،المقياس األيمن) 100 80 80 80 70 60 60 60 40 50 20 40 40 0 2000Dec-09 ديسمبر 2009Jun-09 يوينو 2008 Dec-08 ديسمبر 2008Jun-08 يونيو 30 2007Dec-07 ديسمبر المصدر :صندوق النقد الدولي ،وجهة إحصاءات التجارة؛ وصندوق النقد الدولي ،تقرير اإلحصاءات المالية الدولية. الصادرات تتعافي من المستويات المنخفضة التي سجلتها في مطلع عام 2009 Worldالعالمية دبي Dubai Greece اليونان مايو May-10 2010 فبراير Feb-10 2010 20 0 Nov-08أغسطس Feb-09نوفمبر May-09فبراير Aug-09مايو Nov-09أغسطس نوفمبر Aug-08 2010 2009 2009 2009 2009 2009 المصدر :مؤسسة .Bloomberg ارتفعت أسعار األسهم ،حتى بعد واقعة مجموعة دبي العالمية موازين المالية العامة الكلية ستتحسن أيضا ،حتى مع استمرار التنشيط المالي ميزان المالية العامة للحكومات اإلنفاق الحكومي ( %من إجمالي الناتج المحلي) الخليجي مجلس التعاون GCC الخليجي خارج مجلس التعاون Non-GCC للنفط المصدرة بلدان MENAP MENAP Oil Exporters ( %من إجمالي الناتج المحلي) 30 الخليجي مجلس التعاون GCC 25 Oil MENAP Exporters MENAPط المصدرة للنف بلدان 40 الخليجي خارج مجلس التعاون Non-GCC 30 20 15 20 10 5 10 0 -5 2010 2009 2008 ...مع ارتفاع اإليرادات المرتبطة بالنفط المصادر :السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي. 0 2010 2009 2008 يتوقع أن يستمر التعافي االقتصادي في عام 2010 نمو إجمالي الناتج المحلي غير النفطي نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي ()% ()% البيئة الخارجية يتوقع أن تكون مواتية لقطاع النفط القطاع غير النفطي يتوقع أن يظل قويا بدعم من السياسة التيسيرية على مستوى االقتصاد الكلي معدالت النمو الكلية المستقبلية يتوقع أن تظل دون مستويات ما قبل األزمة ،ولكنها ستكون أكثر استم اررية 12 8 قطر 6 10 4 2 8 ليبيا 0 السودان فطي إجمالي الناتج المحلي GDPالنOil 6 الجزائر العراق بلدان MENAP المصدرة للنفط السعودية -2 إجمالي الناتج المحلي غير النفطي Non-oil GDP اليمن عمان البحرين -4 4 إيران الكويت -6 2011 2 2010 2009 2008 2007 2006 المصادر :السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي. اإلمارات 0 2005 يتوقع أن تتحسن الموازين الخارجية موازين الحساب الجاري (بمليارات الدوالرات األمريكية ما لم يذكر خالف ذلك) 104 91 Crude oil, average (right scale, بالدوالر األيمن، الخام (المقياس النفط ) $/bblسعر متوسط األمريكي لمليارات البراميل) ExportersرةOil البلدان المصد للنفط 78 Non-GCC مجلس خارج التعاون الخليجي GCC مجلس التعاون الخليجي 400 361.6 350 260.0 300 65 250 52 200 39 140.3 132.8 150 101.6 100 26 57.0 50 13 7.5 0 53.1 0 -3.9 -50 -13 2010 2009 ...مع ارتفاع أسعار النفط وانتاج النفط الخام في 2010 المصدر :السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي. 2008 عدم اليقين الذي يحيط بأسعار النفط في المستقبل توقعات أسعار نفط غرب تكساس (بالدوالر األمريكي للبرميل) الوسيط1 200 180 95% confidence %95 intervalفترة الثقة 160 68% confidence %68 intervalفترة الثقة 86% confidence %86 intervalفترة الثقة العقود اآلجلة Futures 140 120 100 80 60 40 20 0 Nov-12 نوفمبر 2010 Apr-12 2012 إبريل Sep-11 2011 سبتمبر Feb-11 2011 فبراير المصادر :مؤسسة Bloomberg؛ وحسابات خبراء صندوق النقد الدولي. 1مشتقة من أسعار خيارات المستقبليات بتاريخ 17مايو .2010 Jul-10 2010 يوليو Dec-09 2009 ديسمبر May-09 مايو 2009 Oct-08 2008 أكتوبر Mar-08 مارس 2008 Jan-07 Aug-07 2007يناير 2007 أغسطس شوائب في األفق :تباطؤ النمو االئتماني في مرحلة ما بعد األزمة نمو االئتمان والودائع1 التضخم (مؤشر أسعار المستهلكين ،النمو على أساس سنوي مقارن)% ، (معدالت نمو إجمالي الناتج المحلي مرجحة حسب تعادل القوى الشرائية على أساس سنوي مقارن)% ، الخاص االئتمان المقدم للقطاع Credit to private sector 36 Deposits الودائع 32 2009Dec-09 ديسمبر 2009 يونيو Jun-09 2008 ديسمبر Dec-08 يونيو 2008 Jun-08 LBY ليبيا YMN اليمن الكويت KWT UAEات اإلمار IRQاق العر SDN السودان البحرين BHR عمان OMN IRN إيران SAU السعودية 30 25 28 20 24 15 20 10 16 5 12 0 8 -5 4 ديسمبر 2007 Dec-07 2009 Nov-09سبتمبر Jan-10نوفمبر 2009 يناير 2010 2009يوليوJul-09 Sep-09 مايو 2009 May-09 2009 مارس Mar-09 المصادر :السلطات الوطنية؛ وصندوق النقد الدولي ،تقرير اإلحصاءات المالية الدولية. 1عدا إيران والعراق وليبيا نظ ار لنقص البيانات. المصادر :السلطات الوطنية حدث تباطؤ كبير في النمو االئتماني ...و التضخم ال يبعث على القلق بوجه عام -10 2009 يناير Jan-09 من المرجح أن يستمر تباطؤ النمو االئتماني االئتمان الحقيقي المحيط بفترات الرواج االئتماني (التغير )% 60% 2008 Arabia السعودية عام االئتماني في Saudi 2008 boom الرواج االئتماني في اإلمارات عام 2008 40% United Arab Emirates 2008 boom 30% 20% 10% 0% -10% 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 أرباع العام األنماط التارخية تشير إلى فترات مطولة من التباطؤ االئتماني عقب فترات الرواج المصادر :صندوق النقد الدولي ،تقرير اإلحصاءات المالية الدولية؛ وحسابات خبراء صندوق النقد الدولي. ملحوظة :المتوسط غير المرجح لنمو االئتمان الحقيقي خالل سنوات الطفرات المحددة بين عامي 1983و .2008وتم خفض االئتمان باستخدام مؤشر أسعار المستهلكين .وتشير المساحة المظللة إلى سنة الرواج. -4 الحقيقي (على أساس نمو االئتمان سنوي مقارن) )(Year-on-year growth credit Real الرواج Historical median الوسيط التاريخي 50% التدفقات الرأسمالية :االنتعاش والركود والتعافي الجزئي اإلصدارات الدولية التدفقات الرأسمالية (بمليارات الدوالرات األمريكية) ( %من إجمالي الناتج المحلي) 30 المباشر Inward االستثمار األجنبيFDI الموجه للداخل 200 ات األسواق مجموع إصدار Emerging markets total (right )scale األيمن) المقياس الصاعدة ( للنفط المصدرة بلدان MENAP MENAP Oil Exportrers Equity األسهم Syndicated Loans المجمعة المصرفية القروض الخارجية السنداتExternal Bonds 150 20 استثمار التغير في التزامات Change in portfolio and investmentامات الحافظة وغيرها من االلتز other االستثمارية liabilities 100 40 30 20 2009 2008 10 50 10 0 0 0 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2007 2006 2005 2004 2003 Emerging and developing الصاعدة االقتصادات economies والنامية MENAP oil exporters MENAPالمصدرة بلدان للنفط 09 -10 08 07 06 05 04 2003 أدى حدث مجموعة دبي العالمية إلى إرباك إصدار السندات المصادر :صندوق النقد الدولي ،تقرير آفاق االقتصاد العالمي زيادة كبيرة في التدفقات الداخلة إلى الخليج حتى عام ،2007تبعها تحول في مسار التدفقات غير المرتبطة باالستثمار األجنبي المباشر على وجه الخصوص... ...في حين بدأت اإلصدارات الدولية تشهد تحسنا، متركزة في السندات وفي منطقة الخليج بلدان MENAPالمستوردة للنفط البلدان المستوردة للنفط :النقاط األساسية سوريا أفغانستان إيران العراق تونس لبنان الضفة الغربية وغزة المغرب األردن باكستان الكويت المملكة العربية السعودية اإلمارات العربية المتحدة البحرين قطر مصر Oman ليبيا الجزائر موريتانيا اليمن السودان جيبوتي البلدان المستوردة للنفط :النقاط األساسية المنطقة تواصل بخطى بطيئة مسيرة التعافي من هبوط النشاط االقتصادي في العام الماضي هناك عقبات أمام النمو في المستقبل والحيز المتاح للتنشيط المالي يزداد ضيقا ينبغي أن يتحول تركيز السياسات نحو جدول أعمال اإلصالحات الهيكلية متوسطة األجل التجارة في ازدياد مع االرتداد اإليجابي العالمي االستثمار واالئتمان المصرفي ال يزاالن في مستويات منخفضة استمرار ضعف الطلب في االتحاد األوروبي والمنافسة من االقتصادات الصاعدة األخرى الحكومات التي تواجه ديونا مرتفعة سيتعين عليها الحد من توسع المالية العامة تضخم مرتفع في بعض البلدان رفع معدالت النمو وانشاء فرص العمل يعودان إلى بؤرة االهتمام من جديد تطوير أسواق رأس المال يمكن أن يساعد على تنشيط االئتمان واالستثمار اإلصالحات الهيكلية مطلب أساسي لتحسين القدرة التنافسية التجارة الدولية تواصل التحسن ... التجارة السلعية بالدوالرات األمريكية المقبوضات الخارجية 1 (التغير السنوي %للمتوسط المتحرك على مدى ثالثة شهور) ات الصادر Exports اردات الو Imports (بمليارات الدوالرات األمريكية) 100 120 80 100 60 2010 proj. توقعات 2009 2008 80 40 60 20 40 0 20 -20 Dec-09 2009 ديسمبر 2009Jun-09 يونيو 2008 Dec-08 ديسمبر 2008Jun-08 يونيو -40 2007Dec-07 ديسمبر المصادر :السلطات الوطنية؛ ومؤسسة .Haver Analytics 1مصر واألردن ولبنان والمغرب وباكستان وتونس. تواصل التجارة تحسنها عقب الهبوط الحاد الذي شهدته أثناء األزمة العالمية االستثمار األجنبيFDI المباشر الودائع2 Remittances² السياحة1 Tourist receipts¹ عائدات Export goodsاتofالسلع صادر المصادر :صندوق النقد الدولي ،تقرير آفاق االقتصاد العالمي؛ والسلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي. 1عدا أفغانستان وموريتانيا وباكستان 2عدا أفغانستان وجيبوتي ولكن التوسع سيكون بطيئا ،نظ ار لمستوى الصادرات واالستثمار األجنبي المباشر الذي ال يزال أقل بكثير مما كان عليه في عام 2008 0 ...وعاودت األسواق المالية ارتفاعها مؤشرات أسواق األسهم فروق العائد على السندات السيادية (أول يناير )100 = 2007 (بنقط األساس) 240 آخر 2007 أول يناير Januaryمنذ 1, 2007النطاقات Ranges since ))2010(16-May-10 األرقام ( 16مايو Latest 200 1,000 2,500 لبنان LBN 2,000 تونس TUN 1,500 (المقياس األيمن) باكستان )PAK (right scale 160 EGY مصر MAR المغرب EMBIG EMBIG 800 600 120 400 1,000 80 40 1MSCI MSCI¹ تونس TUN باكستان PAK المغرب MAR لبنان LBN األردن JOR مصر EGY 0 500 0 200 Dec-09سبتمبر 2009 Mar-10ديسمبر 2009 مارس 2010 Sep-09 2009 يونيو Jun-09 2009 مارس Mar-09 0 يناير 2009 Jan-09 المصدر :مؤسسة .Bloomberg 2مؤشر Morgan Stanley Internationalلألسواق الصاعدة. المصدر :مؤسسة .Bloomberg ارتفعت أسعار األسهم ،لكنها ال تزال دون المستويات المرتفعة السابقة ،عدا في تونس. ضاقت فروق العائد على السندات على مدار العام الماضي؛ وال يزال تأثير أزمة اليونان محدودا حتى اآلن غير أن االئتمان وتدفقات رؤوس األموال الداخلة ال تزال بطيئة االئتمان المصرفي المقدم للقطاع الخاص اإلصدارات الدولية (النمو على أساس سنوي مقارن)% ، (بمليارات الدوالرات األمريكية) 35 فبراير 2010 Feb-10 يونيو 2008 Jun-08 200 30 25 بلدان MENAPالمستوردة للنفط ات األسواق مجموع إصدار Emerging markets total (rightاأليمن) المقياس الصاعدة ( )scale 12 Equity األسهم المجمعة المصرفية القروض Syndicated Loans الخارجية السندات External Bonds 150 9 20 15 6 100 10 5 3 50 0 TUN تونس PAK باكستان MAR المغرب LBN لبنان JOR األردن EGYمصر DJIجيبوتي -5 0 0 09 08 07 06 05 04 2003 المصدر :السلطات الوطنية وحسابات خبراء صندوق النقد الدولي. المصدر :مؤسسة .Dealogic سجل النمو االئتماني تراجعا حادا في عدة بلدان وكانت عودة التدفقات الرأسمالية إلى المنطقة بطيئة وال تزال األسهم متأخرة معدالت النمو في ارتفاع ولكنها أقل من معدالت األسواق الصاعدة األخرى 10 نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي 12 ()% الصين 10 10 آسيا النامية الهند أفغانستان لبنان 8 مجموع األسواق الصاعدة 8 8 6 6 مجموع األسواق الصاعدة مصر 6 سوريا جيبوتي تونس 4 موريتانيا األردن 4 2 المغرب إفريقيا جنوب الصحراءباكستان 2 بلدان MENAPالمستوردة للنفط للنفط المستوردة بلدان MENAP MENAP Oil importers 4 Emerging developingاقand economies النامية الصاعدة و األسو نصف الكرة الغربي Advanced economies المتقدمة االقتصادات 0 أوروبا الوسطى والشرقية 2 -2 2011 2010 2009 المنطقة تحقق ارتدادا إيجابيا ،ولكنه أقل من المحقق في المناطق المناظرة .المصدر :السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي 2008 2007 2006 0 -2 -4 2005 أوثق الروابط التجارية مع أوروبا هي القائمة مع بلدان المغرب العربي حصة أوروبا من مجموع الصادرات السلعية2009 ، ()% LBY ليبيا TUN تونس MAR المغرب DZA الجزائر أزرAZE بيجان ARM أرمينيا كازKAZ اخستان GEO جورجيا EGY مصر MRT موريتانيا SYR سوريا TKM تركمانستان IRQ العراق PAK باكستان IRN إيران TJK طاجيكستان LBN لبنان QAT قطر DJI جيبوتي SAU السعودية أوزUZB بكستان KWT الكويت AFG أفغانستان UAE اإلمارات JOR األردن KGZيةقيرغيزستان جمهور OMN عمان BHR البحرين SDN السودان YMN اليمن 80 70 60 50 المصادر :إحصاءات وجهة التجارة ،صندوق النقد الدولي. 40 30 20 10 0 المجال محدود أمام مزيد من التنشيط المالي عن طريق السياسات األسعار عجز المالية والدين العام (من إجمالي الناتج المحلي )% 50 160 لبنان ( %التغير السنوي) 15 MENAP Oil Importers مؤشر أسعارCPI MENAPالمستوردة المستهلكين في بلدان PAK باكستان للنفط Global Commodity Price Index (rightEGY )scale مصر مؤشر أسعار السلع األولية العالمية (المقياس األيمن) 40 140 30 100 موريتانيا 80 مصر األردن باكستان 60 تونس متوسط األسواق المغرب سوريا 40 الصاعدة 20 الدين العام ( %من إجمالي الناتج المحلي) 120 المتوسط اإلقليمي 14 12 10 8 6 4 2 0 عجز المالية العامة ( %من إجمالي الناتج المحلي) 14 13 10 12 20 TUN تونس األردن JOR لبنان LEB جيبوتي DJI 10 0 -10 -20 MAR المغرب 11 5 10 9 0 8 7 -30 -40 0 15 6 -5 5 -50 2010M1 نهاية عام 2010 2009M9 AFG أفغانستان 2009M5 2009M1 -10 المصادر :السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي. المصادر :السلطات الوطنية ارتفاع مستويات الدين العام تقيد خيارات سياسة المالية العامة الضغوط التضخمية تزداد في عدة بلدان ،مما يحد من مساحة التصرف أمام السياسة النقدية تحديات المنافسة تعود إلى الصدارة مؤشرات التنافسية نصيب الفرد من الصادرات (آخر المراتب) ( %من المتوسط العالمي) 40 0 قدرة تنافسية أكبر المستوردة للنفط بلدان MENAP MENAP oil importers 35 40 PAK مصر 80 EGY JOR Emerging andاألسواق متوسط developing الصاعدة والنامية economy average 0 20 األردن المغرب MAR MENAP MENAP Oilبلدان متوسط Importers average المستوردة للنفط 40 60 120 سوريا SYR 160 موريتانيا MRT 80 100 Indexالقدرة التنافسية العالمية مؤشر Global Competitiveness (Ranking among 134بلدا )134 countries الترتيب على 120 200 140 of Doing Ease سهولة Businessمزاولة األعمال among (Ranking (الت )countriesرتيب 183على 183بلدا) تونس TUN باكستان Emerging and developing economies الصاعدة والنامية االقتصادات 30 25 20 15 10 2010 2005 2000 1995 المصادر :البنك الدولي؛ والمنتدى االقتصادي العالمي. المصدر :صندوق النقد الدولي ،تقرير آفاق االقتصاد العالمي. ملحوظة :عدا البلدان المصدرة للنفط. بيئة العمل متأخرة في معظمها أداء الصادرات ال يزال دون المستوى المطلوب 1990 ُن ُذر البطالة تظهر بوضوح معدل البطالة ()% والنمو1 البطالة المرتفعة 8 16 عنصر هيكلي مهم 7 14 الوظائف الحكومية ليست هي الحل 6 12 5 10 4 8 3 6 Unemployment rate معدل البطالة 4 2 GDPاأليمن) growthالمقياس (rightالحقيقي ( ) scaleالمحلي نمو إجمالي الناتج Real 1 2 تداعيات التعافي الضعيف في أوروبا تراجع التوقعات بشأن الصادرات وتحويالت المغتربين. 0 0 2008 2005 2002 المصادر :السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي. 1مصر واألردن والمغرب وتونس. 1999 1996 1993 1990 تأثير على المعونات اإلنمائية؟ أولويات السياسة البلدان المصدرة للنفط البلدان المستوردة للنفط الحفاظ على التنشيط المالي والنقدي حسبما تسمح األوضاع إصالحات هيكلية لتحسين القدرة التنافسية التنشيط المالي :إلى أن يستعيد نشاط القطاع الخاص قوته الدافعة ينبغي أن يكون القطاع الخاص مصدر النمو وانشاء فرص العمل الدعم النقدي/السياسة التنظيمية :الموازنة بين هدف دعم النمو االئتماني وهدف دعم االستقرار المالي التركيز على تعزيز بيئة األعمال ومرونة أسواق العمل ونظم التعليم التأكد من إجراء التنقية الالزمة للميزانيات العمومية المصرفية بسالسة ويسر :إثبات الخسائر في بداية الفترة واعادة رسملة البنوك حسب الحاجة توجيه سياسة المالية العامة والسياسة النقدية إليجاد أوضاع داعمة :تعزيز اإليرادات ،وتقليص الدعم، ومعالجة مشكلة القروض المتعثرة تطوير أسواق رأس المال إلتاحة بدائل لالئتمان المصرفي يرجى زيارة الموقع اإللكتروني لصندوق النقد الدولي التقرير الكامل: http://www.imf.org/external/pubs/ ft/reo/2010/MCD/eng/mreo0510.htm ما رأيك؟ اشرح وجهة نظرك في المدونات ذات الصلة: http://blog-imfdirect.imf.org