Transcript File
Sprawy organizacyjne 1. Wzajemne przedstawienie się 2. Wytłumaczenie dlaczego w programie studiów znalazł się przedmiot „Finanse przedsiębiorstwa” 3. Omówienie programu przedmiotu 4. Omówienie literatury do przedmiotu 5. Omówienie czynników wpływających na rezultaty osiągane przez studentów 6. Omówienie kryteriów oceny studenta Definicja • Finanse to : dziedzina nauki (wiedzy) o lokowaniu zasobów (w czasie) • Finanse przedsiębiorstwa to część działu wiedzy - finansów Na co zwrócić uwagę w definicji 1. dziedzina wiedzy 2. lokowanie zasobów Umiejscowienie służb finansowych w strukturze organizacyjnej przedsiębiorstwa • V-ce Prezes ds. finansowych • Departamenty : planowania, finansowy, księgowy. Departament finansowy • Zarządzanie gotówka bieżącą (w tym kasa i obsługa kont bankowych) – krótkoterminowe inwestycje pieniężne • Pozyskiwanie środków na inwestycje – koordynacja źródeł finansowania • Współpraca z bankami i instytucjami leasingowymi oraz inwestorami bezpośrednimi • Zarządzanie zobowiązaniami krótkoterminowymi Czas a wartość • „Wartość” czasu – spadek subiektywnej wartości dóbr wraz z upływem czasu • Wartość nominalna a wartość bieżąca (zaktualizowana) Oprocentowanie / kapitalizacja / dyskontowanie • zależność pomiędzy pojęciem „oprocentowania” i „kapitalizacji” • „dyskontowanie” jako przeciwieństwo „kapitalizacji” • „oprocentowanie” a „stopa procentowa” Stopy dyskontowe jako narzędzie obliczania wartości w przestrzeni czasowej • wzór czynnika dyskontującego d=1/(1+r) gdzie: r – spodziewana stopa zwrotu (dochodu) z inwestycji – stopa dyskontowa • zastosowanie metod dyskontowych. Składniki oczekiwanej przez inwestora stopy dochodu • stopa inwestycji wolnej od ryzyka – marża za odłożenie konsumpcji w czasie – złotówka dziś warta jest więcej niż złotówka jutro • marża za ryzyko (i przedsiębiorczość inwestora) – złotówka dziś jest bardziej pewna niż złotówka jutro • Inflacja (wchodzi w skłąd stopy wolnej od ryzyka) Inwestycja wolna od ryzyka Inwestycja wolna od ryzyka = inwestycja bez ryzyka = inwestycja pewna, tzn. taka, która przyniesie określony dochód ze 100% pewnością. Przykłady inwestycji traktowanych jako inwestycje wolne od ryzyka • krótkookresowa lokata w stabilnym banku • bony skarbowe emitowane przez bank centralny stabilnego państwa Poziom stopy od inwestycji wolnej od ryzyka • Niestabilny • Zależny od sytuacji makroekonomicznej • Zależny od okresu czasu projekcji • UWAGA: stopa wolna od ryzyka może być ujemna Definicja ryzyka Ryzyko to – niepewność wystąpienia przyszłych zdarzeń i skutków tych zdarzeń. Rodzaje ryzyka • Ryzyko rynkowe (systematyczne) • Ryzyko specyficzne (niesystematyczne) Krzywa ryzyka (1) . d f Krzywa ryzyka (2) . B d A f Krzywa ryzyka (3) . B d A f Zabezpieczanie się przed ryzykiem • Ubezpieczenia • Transakcje „hedge” • Rozproszenie ryzyka – metoda portfelowa Stopa procentowa w warunkach inflacji – równanie Fisher’a • Równanie Fisher’a („one to one”) • Korekty równania Fisher’a - „more than one to one” - „less than one to one” Tytuł kolejnego wykładu „Zarządzanie majątkiem obrotowym i jego finansowanie” „Pozyskiwanie środków finansowych na inwestycje i inwestowanie wolnych środków pieniężnych przedsiębiorstwa”