Transcript File
Chapter 4 Te kuptojme pasqyren e cash flow Cash flow Analysis
Irena Beqiraj, CFA
E ardhura neto eshte nje opinion Cash flow eshte nje fakt.
Cfare eshte Cash?
Cash eshte paraja qe nje person aktualisht ka, duke perfshire parate ne depozita (Webster's) Cash-I eshte nje mjet kembimi (Economics) Cash is king –cash-i eshte mbret (shprehje amerikane)
Cash eshte……
Gjaku I nje biznesi. Ai ushqen te gjitha krahet e nje organizate. Ai e mban ate te gjalle!
(Te ardhurat eshte zemra e ketij trupi. Jane te ardhurat qe duhet te pompojne vazhdimisht cash brenda dhe pergjate sistemit.)
Cash-i konsiston ne
Para ne dore Cash ne banke ◦ Depozita ne tranzit Ekuivalente te cash-it ◦ Depozita afatshkurtra ◦ Repo ◦ Te tjera
Cash-i nuk konsiston ne:
Investime afatshkurtra ◦ Keto jane shume afer cash-it (shiko footnotes) Investime afatgjata Llogari te arketueshme Deposita me afat
Cfare eshte cash flow?
Cash-I qe gjenerohet nga nje biznes ◦ Zakonisht nga klientet ◦ ◦ Kundrejt atij qe kerkohet nga biznesi: ◦ Perfshire aksioneret financiaret Dhe shitesit Ne kursin normal te biznesit
Cash-i vjen prej:
Operacioneve ose Aktivitetet operative
◦ Shitjet
Aktivitetet investuese
◦ ◦ Shitjet e nje pjese te biznesit Shitje e aseteve
Aktivitetet Financuese
◦ ◦ Investitoret (shitja e aksioneve) Bankat (kredite)
Te kuptojme Burimet dhe Perdorimet
Te ardhurat ◦ Nje shitje e drejtperdrejte ne cash eshte nje burime cash-i ◦
Megjithate
Kur shitja kthehet ne nje llogari te arketueshme, ne kemi nje perdorim cash-i. Ne, ne esence, i leme klientet tani te
perdorin cash-in tone.
◦ Pagesa e llogarive te arketueshme nga klientet eshte nje burim cash-i.
Te kuptojme Burimet dhe Perdorimet
Shpenzimet ◦ Nje blerje e drejtperdrejte nga nje shites * eshte nje perdorim cash-i.
◦
Megjithate
(ata do na presin fature dhe ne do te paguajme me vone) kjo kthehet ne nje burim
cash-i.
kur kjo blerje eshte ne llogari ◦ Kur ne me vone paguajme faturen, eshte nje
perdorim cash-i.
Ndryshimet ne llogarite specifike
Aktive jo cash Detyrimet dhe Shareholder Equity Rritje
Nese aktivet jo-cash Rriten, atehere eshte shpenzuar cash,keshtu qe cash eshte nje dalje Me shenje negative.
ulje
Nese aktivet jo-cash ulen, atehere eshte marre cash,keshtu qe cash eshte nje hyrje Me shenje pozitive.
Nese detyrimet ose S.E.
Rriten, atehere cash-i Eshte marre, cash eshte nje hyrje Me shenje positive.
Nese detyrimet ose S.E.
ulen, atehere cash-i Eshte paguar, cash eshte nje dalje Me shenje negative.
Pasqyra e Cash Flows
Pasqyra e cash flows … (a) Shpjegon arsyet per ndryshimet e cash it.
(b) Klasifikon arsyet e ndryshimit si operative, te investimit ose te aktivitetit te financimit.
(c) Ben lidhjen midis te ardhurave neto dhe cash flow nga operacionet.
Rendesia e Pasqyres se Cash Flow
Pasqyra e Cash Flow eshte e rendesishme sepse; Nuk bazohet ne supozimin se “ Kompania eshte ongoing concern ” Ka me pak mundesi te ndikohet nga zgjedhjet e manaxhimit mbi politikat dhe vleresimet kontabel Cash flow mund te tregoje nese nje kompani ka aftesine to financoje rritjen e saj nepermjet operacioneve te brendshme. Pasqyra e Cash flow tregon aftesine e pagmit afatgjate
Pasqyra e Cash Flows
Nje permbledhje e pagesave te nje kompanie gjate nje periudhe kohe.
Kjo pasqyre tregon hyrjet dhe daljet e cash-it bazuar ne: Aktivitetet operative, Aktivitetet e investimit, dhe Aktivitetet e financimit.
Pasqyra e Cash Flows
Cash Flow nga Aktivitetet Operative
Tregon impaktin e transaksioneve te cilat nuk pershkruhen si aktivitete investimi apo financimi.
Keto cash flow jane zakonisht efektet e cash-it nga transaksione te cilat hyjne ne percaktimin e te ardhures neto.
Cash Flow Nga Aktivitetet Operative
Hyrje Cash-i Nga shitja e te mirave dhe sherbimeve Nga te ardhurat nga interesat dhe dividentet Dalje Cash-i Per te paguar furnitoret per inventaret Per te paguar punonjesit per sherbimet Per te paguar kreditoret(interesat) Per te paguar qeverine per Taksat Per te paguar furnitoret e tjere per shpenzime te tjera operative
Cash Flow Nga Aktivitetet Operative
Do te ishte me llogjike te klasifikoheshin Te ardhurat nga interesat dhe dividentet si nje fluks hyres te “investimeve, ndersa interesat e paguar sigurisht duket si nje fluks dales i “financimeve”. Por, U.S. Financial Accounting Standards Board – I klasifikon ato si flukse “operative”.
Pasqyra e Cash Flows
Cash Flow nga Aktivitetet Investuese Tregon impaktin e blerjes dhe shitjes se aktiveve fikse dhe te borxhit ose aksioneve te kompanive te tjera.
Cash Flow nga Aktivitetet e Financimit Tregon impaktin e te gjitha transaksioneve cash me aksioneret dhe marrjen borxh ose pagesen e borxhit me kreditoret.
Cash Flow Nga Aktivitetet e Investimit Hyrje Cash-i
Nga shitja e aktiveve fikse (ndertesa, toka,pajisje) Nga shitja e borxhit ose letra me vlere te aksioneve (te ndryshme nga aksione te zakonshme) te kompanive te tjera
Dalje Cash-i
Per blerjen e aktiveve fikse (ndertesa,toka,pajisje) Per blerjen e borxhit ose letra me vlere te aksioneve (te ndryshme nga aksione te zakonshme) te kompanive te tjera
Cash Flow Nga Aktivitetet e Financimit
Hyrje Cash-i Nga marrjet borxh Nga shitjet e aksioneve te kompanise Dalje Cash-i Per pagesen e kredive Per riblerjen e aksioneve te kompanise Per pagesen e dividenteve
Perberesit e Pasqyres se Cash Flows Cash i marre nga m
Operacionet
Shitja e mallarave dhe sherbimeve
Investime Financime
Cash i marre nga Shitja e investimeve dhe PP&E Cash i marre nga Emetimi I borxhit Ose aksioneve Cash i paguar
-
Per mallrat operatives dhe sherbimet
=
cash flow Nga operacionet
+ -
Cash i paguar per Blerjen e investimeve dhe PP&E
=
cash flow nga investimet
+ -
Cash i paguar per
-
Dividentet dhe Riblerjen e aksioneve Ose borxhit
=
cash flow Nga financimet
=
Ndryshimi neto i cash Per periudhen
Formati i Pasqyres se Cash Flow
Ka dy metoda per pergatitjen e pasqyres se cash flows: Metoda Indirekte : nxjerr cash flows nga pasqyrat accrual based Metoda Direkte : nxjerr cash flows drejtperdrejte per cdo burim ose perdorim te cash-it Keto metoda e raportojne ne menyra te ndryshme cash flo-un nga aktivitetet operative. Cash flow nga investimet dhe aktivitetet financuese jane egzaktesisht te njejta pavaresisht metodes qe perdoret per te paraqitur pasqyren e cash flow.
Metoda Direkte dhe Indirekte
Metoda Direkte e prezantimit e llogarit cash flow nga operacionet duke hequr cash-in e paguars furnitoreve, punonjesve dhe te tjereve nga cash-i i marre nga klientet.
Metoda Indirekte llogarit cash flow nga operacionet duke axhustuar te ardhurat neto me te ardhurat dhe shpenzimet jo-cash.
Pjesa me e madhe e kompanive e paraqesin cash floe nepermjet metodes indirekte.
Pasqyra e Cash Flows: Metoda Direkte
Paqyrat Accrual Based
Zerat e Paqyres se te ardhurave Dhe shpenzimeve dhe ndryshimet Ne aktivet korente dhe detyrimet korente Bilanci: Ndryshimet ne Aktivet afatgjata
Cash Flow Statement Aktivitetet Operative
Detyrimet korente : Rregullo zerat e pasqyres se te ardhuarave Duke marre ne konsiderate Ndryshimet ne aktivet korente dhe
Aktivitetet Investuese
: Hyrjet nga shitja e aktiveve dhe Daljet nga blerja e aktiveve Bilanci: Ndryshimet ne Detrimet afatgjata dhe Kapital
Aktivitetet Financuese
: Hyrjet dhe daljet Nga transaksionet e kredive dhe Te kapitalit
Paqyra e Cash Flow: Metoda Indirekte
Pasqyra Accrual Based
Zerat e pasqyres se te ardhuarave Dhe ndryshimet ne Aktivet korente dhe Detyrimet korente Bilanci: Ndryshimet ne Aktivet afatgjata
Pasqyra e Cash Flow Aktivitetet Operative;:
Axhusto te ardhuar neto me accruals Dhe ndryshimet jo-cash per te Arritur te cash flow
Aktivitete Investuese
: Hyrjet nga shitja e aktiveve dhe Daljet nga blerja e aktiveve Bilanci: Ndryshimet ne Detyrimet afatgjata dhe kapital
Aktivitete Financuese
: Hyrjet dhe daljet Nga kredite dhe transaksionet E kapitalit
MetodaDirekte Vs Metodes Indirekte
Metoda Direkte– argumenti kryesor ne favor te metodes direkte eshte se ajo na jep mbi burimet specifike te hyrjeve dhe daljeve te cash-it nga aktiviteti operativ ne ndryshim me metoden indirekte, e cila tregon vetem rezultation neto te ketyre hyrjeve dhe daljeve.
Metoda Indirekte– argumenti kryesor per metoden indirekte eshte se ajo tregon lidhjen midis pasqyres se te ardhuarave dhe shenzimeve dhe pasqyren e cash flow operativ. Nje argument tjeter per metoden indirekte eshte se ajo eshte e ngjashme me metoden parashikuese e cila fillon me parashikim e te ardhurave neto.
Shembull i Pasqyres se Cash Flows
Formulimi Algjebrik Kujtoni ekuacionin baze kontabel:
Aktivet = Detyrimet + Kapitalin aksioner
ose A = L + SE Aktivet jane ose (C) ose jo (NCA), keshtu qe
C + NCA = L + SE
C +
NCA =
L +
SE
Ku do te thote ndryshimi ne total, Duke I riorganizuar arrijme ne ekuacionin baze te pasqyres se cash flows:
C =
L +
SE -
NCA
Formulimi Algjebrik (vazh.)
C =
L +
SE -
NCA
Ndryshimi I cash-it,
C, eshte rritja ose ulja e balances se llogarise se cash-it.
Kjo shume duhet te barazoje ndryshimet ne detyrimet plus ndryshimet ne kapitalin aksioner minus ndryshimet ne aktivete e tjera te ndryshme nga cash-i.
Pra, ne mund te identifikojme arsyet e ndryshimit te llogarine e cash-it duke studiuar ndryshimet ne llogarite jo-cash.
Llogaritja e cash flow
Filloni me nje bilanc krahasues.
1. Logarisni ndryshimet per secilin ze te bilancit.
2. Klasifikoni cdo ze si operativ, te investimeve ose aktivitet financues.
2. Beni ndonje ndryshim te nevojshem (per shembull, per shitjen e nje aktivi afatgjate).
4. Permbillin ndryshimet ne formen e nje pasqyre cash flow.
Shpenzimet jo-cash Shpenzimet jo-cash, si shpenzimet e amortizimit, I shtohen mbrapsht.
Efektet ne cash flow e shitjes se nje aktivi afatgjate Disa transaksione komplikojne llogaritjen e pasqyres se cash flow duke u bazuar ne nje bilanc krahasues, si per shembull, shitja e aktive afatgjata.
Kujtoi ekuacionin kontabell per shitjen e nje aktivi: Cash
nnnn
Amortizim i akumuluar
nnnn
Aktivi
nnnn
Fitimi (ose humbja) nga shitja
nnnn
Cash Flow Cash nga operacionet
Cash nga Operacionet Cfare eshte Burimi I te dhenave Te ardhurat neto Rregullime: jo-cash Amortization / Depreciation * Rregullime: ndryshimet ne kapitalin punues
Zeri I fundiit ipasqyres se te ardhurave Ipasqyra e te ardhurave Shuma qe I zbritet vleres se asetit Rregjistri I aktiveve fikse Ndryshimet ne balancen e llogarive Llogaritje nga bilanci Pas nje viti
Cash Flow Cash-i i perdorur ne aktivitetet Investuese
Cash nga Aktivitetet Investuese Blerja e ndertesave dhe pajisjeve Blerja e nje filiali Kostot e shpenzuara gjate blerjes Cfare eshte
Tshuma totale e paguar Per aktive fikse
Burimi I te dhenave
Libri i blerjeve Shuma totale e paguar per Aktive fikse Libri I pagesave te cash-it Konsulentet etj
Cash Flow Cash-i i perdorur ne Aktivitet Financuese
Cash nga Aktivitetet Financuese Te ardhurat nga Investimet Hyrjet nga emetimi i borxhit Pagesat per borxhin Cfare eshte Burimi I te dhenave
Shumat neto te parave te marra Marrja e borxhit te ri Ulja e borxhit Ditari I hyjrve te cash-it Ditari I hyrjeve te cash-it Ditari I daljeve te cash-it
Analiza e Paqyres se Cash Flow
o
Analizimi I Pasqyres se Cash Flow te nje kompanie mund te na japiinformacione te dobishme :
o
Per te kuptuar biznesin dhe te ardhurat:
o
Per te parashikuar fluksin e ardhshem te parase.
Danone Group
PASQYRA E CASH FLOW
Cash flow nga operacionet cash flow nga Investimet cash flow nga Financimet efekti ne cash nga kurset e kembimit Rritja e cash-it
2004
1,694 214 (1,872) (21) 15
2005
1,847 312 (2,102) 53 110
Analizimi i Pasqyres se Cash Flow
cash flow nga Operacionet I tregon nja analisti sa cash po gjenerohet nga aktiviteti i shitjeve te kompanise.
Ai eshte komponenti me i rendesishem i analizes se cash flow Trendi i cash flow mund te perdoret per te parashikuar si do te performoje kompania ne vitet e ardhshme.
Analiza e trendit eshte vecanerisht e rendesishme kur krahasohet me trendin e te ardhurave gjate kohes.
Ndryshimet trendit te te ardhuarave dhe cash flow sugjerojne se te ardhurat nuk jane te besueshme Nderlidhja midis komponenteve te cash flow, te tille si hyrjet e cash-it dhe mbledhja e cash-it mund te japin nje informacion te ngjashem me analizimin e raporteve te pasqyres se te ardhurave
Krahasimi i Cash Flow me te ardhurat Neto Te ardhurat neto nje nje koncept i accrual based dhe ka si qellim te tregoje afatgjaten.
Cash flows ka si qellim te tregoje afatshkurtren.
Konsidero parashikim si per afatshkurtren dhe per afatgjaten dhe konsidero nese secila eshte e mire apo e keqe.
Nje kompani e cila ka nje rritje te madhe duhet te tregoje parashikime te mira si ne afatgjate ashtu dhe ne afatshkurter.
Nje kompani ne renie do te tregoje parashikime te keqia si ne afatgjate ashtu dhe ne afatshkurter.
Po ne lidhje me nje kompani e cila ka cash flows te mire (afatshkurter) por te ardhuara neto te keqia (afatgjate)?
Po ne lidhje me nje kompani e cila ka cash flows jo te mire (afatshkurter) por ka te ardhura te mira (afatgjate)?
Nje permbledhje e diferencave midis IFRS dhe US .GAAP
CESHTJA
Klasifikimi i cash flow Interes i marre Interes i paguar Divident i marre Didident i paguar Overdrafte ne Banka
IFRS GAAP
Operative ose investimi Operative ose financimi Operative ose investimi Operative ose financimi Konsiderohet si pjese e cash equivalets Operative Operative Operative Financimi Nuk konsiderohet pjese e cash equivalents dhe klasifikohet si e Financimit
Nje permbledhje e diferencave midis IFRS dhe US .GAAP
Ceshtja
Taksat e paguara Formati i Pasqyres Diclousers
IFRS
Zakonisht operative,por nje pjese mund te alokohet te investimet ose financimet nese mund te identifikohet specifikisht ne keto llogari Direkte ose indirekte : inkurajohet direkte
GAAP
Operative Direkte ose indirekte : Inkurajohet direkte.
Nese metoda direkte perdoret ataehere ne shenimet duhet te paraqitet dhe metoda indirektevided cash flow nga taksat duhet te paraqitet vecmas ne pasqyren e cash flow Interesat dhe taksat e paguara duhet te paraqiten ne fotnotes nese nukmjane paraqitur ne pasqyren e cash flow