Transcript Dynamisez votre patrimoine grâce aux valeurs mobilières

Les Patrimoniales
Dynamisez votre
patrimoine grâce aux
valeurs mobilières
Michel Bruel
Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
Laurent Lasserre
AMUNDI Asset Management
Crédit Agricole Mutuel
Pyrénées Gascogne
16-06-2011
1
La gestion de patrimoine au
Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne

Notre objectif : faire grandir votre patrimoine

Par une sélection judicieuse de supports d’investissements
–
–
–
–
–

Monétaire
Obligataire
Actions
Immobilier
Crédit
Par la limitation de la fiscalité
–
–
–
–
IRPP
ISF
Cession
Transmission
2
La gestion de patrimoine au
Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne

57 spécialistes en proximité

4 Agences Banque Privée : Auch, Bayonne, Pau, Tarbes

Des offres spécifiques en architecture ouverte





Predica : assurance-vie 200 mds €
Amundi : OPCVM 700 mds €
Cheuvreux
BGPI
Une relation et un suivi personnalisé
3
La composition du patrimoine des ménages
Français : 10 000 md€
DAV
9%
Assurance vie
18%
Livrets
46%
11%
Patrimoine
financier
16%
Valeurs
mobilières
33%
(OPCVM, actions cotées,
obligations)
61%
6%
Source : Banque de
France (stock épargne)
Patrimoine
immobilier
Autres
actifs
(dont terrains)
Sources: La Tribune – Insee 2010
4
CAT+PEL+PEP
La rentabilité des actifs financiers
inflation :
 2008 : 2,80 %
 2009 : 0,10 %
 2010 : 1,50 %
 2011 : 2,00 %
 2012 : 1,60 %
DAV
9%
Assurance vie
 3,2 %
0%
Livrets
18%
 2,25 %
46%
11%
PEL
 2,50 %
16%
Valeurs mobilières
(OPCVM, actions cotées, obligations)
Source : Banque de France
(stock épargne)
 Un accélérateur de performance pour
dynamiser votre patrimoine
5
La rentabilité des valeurs mobilières sur
longue période
Actions
Obligataire
Monétaire
6
Ordres de grandeur : Marchés actions
Performance réelle (annualisées) des marchés actions sur 100 ans
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Source Dimson, Marsh and Stauton (2002)
7
Ordres de grandeur : Marchés obligataires
Performance réelle des marchés obligataires sur 100 ans
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
-0.5
-1
-1.5
-2
-2.5
Source Dimson, Marsh and Stauton (2002)
8
Un changement : la montée en puissance des
Emergents
MSCI
marchés
Europe
MSCI
marchés
Emergents
9
Le rendement implique le risque
10
Les Actions : Comparatif niveau de risque
Niveau de risque et durée minimum de placement sont indissociables
Echelle de Risque
10
Actions
8
7
Obligataire
5
3
Monétaire
1
1 mois
2 ans
3 ans
Durée minimum de placement
11
5 ans
Risque : ordres de grandeurs
Dispersion des rentabilités annuelles US 1871- 2009
80%
60%
pire
40%
pire 1%
20%
pire 5%
pire 15%
0%
-20%
mediane
actions
obligations
monétaire
mieux 15%
-40%
mieux 5%
-60%
mieux 1%
-80%
12
Evolution du CAC 40 depuis sa création
(01.01.1988 au 31.12.2009)
2000
Eclatement de
la bulle techno
7000
1998
Crise russe qui
s’ajoute aux
difficultés
asiatiques
4 388
6000
5000
3 936
4000
3000
Juillet-août 2007
Crise des produits financiers issus
des prêts hypothécaires US à
risque
Contagion sur tous les actifs
risqués
6 922
1990
Invasion du
Koweït par
l’Irak
1 960
1994
Krach obligataire
US provoquant la
chute des marchés
financiers
2 356
3 653
2001
Attentats du 11
Septembre
2000
2 403
Mars 2003
Conflit en Irak
1
000
1000
+ 293.6 %
2008-2009
Crise financière  récession
dans les pays développés et
chute des marchés
Politiques monétaires, plans
de relance des Etats, réduction
des couts des entreprises 
hausse des marchés actions et
reprise économique
ja
nv
.-8
8
ja
nv
.ja 89
nv
.-9
0
ja
nv
.ja 91
nv
.-9
2
ja
nv
.-9
3
ja
nv
.ja 94
nv
.-9
5
ja
nv
.ja 96
nv
.-9
7
ja
nv
.-9
8
ja
nv
.ja 99
nv
.-0
0
ja
nv
.ja 01
nv
.-0
2
ja
nv
.ja 03
nv
.-0
4
ja
nv
.-0
5
ja
nv
.ja 06
nv
.-0
7
ja
nv
.ja 08
nv
.-0
9
0
13
Les obligations : Taux sans risque et dette d’Etat
Irlande : - 32,4 / 96,2
10 %
France : 7 / 83,2
3,41 %
ZONE EURO
Déficit public : 6 %
Dette : 85,1 %
Allemagne : 3,3 / 83,2
Grèce: 10,5 / 142,8
2,97 %
14,80 %
Portugal : 9,1 / 93
9,40 %
Espagne: 9,2 / 60,1
5,30 %
Que veut dire aujourd’hui un actif sans risque avec des
Etats qui peuvent se trouver en défaut ?
14
Comment construire son patrimoine en limitant
les risques
15
La répartition standard d’un patrimoine
important d’orientation prudente
Actions 20%
Immobilier
50%
Actifs
financiers 50%
16
Sécurisé
80%
La construction progressive d’un patrimoine
Actions
Obligations
Immobilier
de rendement
Epargne de précaution et projet : Livret A, LDD, PEL
Résidence principale : bien d’usage
17
Intérêt de la diversification

Principe de diversification
Profiter de l’effet de diversification : Combiner des actifs plus ou
moins corrélés entre eux de manière à diminuer le risque global
du portefeuille.
Risque

Risque
spécifique
Risque
systémique
Nombre d’actifs
Eliminé par
un
portefeuille
bien
diversifié
Le risque diminue en
fonction du nombre de
classe d’actifs
Allocation d’actif :
Combiner des actifs plus ou moins risqués et plus ou moins corrélés entre eux pour être en ligne
avec l’aversion au risque de l’investisseur.
18
Allocation stratégique et enveloppe de
performance future

Pour une allocation donnée la performance future est incertaine mais avec une
forte probabilité contenue dans une enveloppe
Sans risque livret A
Rentabilité annuelle espéree
volatilité de l'allocation
seuil de confiance
1,75%
4,20%
5,70%
95%
Allocation
20% 20
actions
- 80%
Actions
% Sécurisé
80 obligations
%
Enveloppe de
rentabilités prospectives d'une allocation
200
Indice de performance cumulé
180
160
sans risque
espérée
pessimiste
optimiste
Horizon critique
Horizon conservation capital
140
120
100
80
0
1
2
3
4
5
temps (années)
6
7
19
8
9
10
Pourquoi la décision d’allocation stratégique
est importante

la décision la plus importante sur le long terme
 Effet cumulatif des surperformances

Un surcroit de rentabilité annuel même modéré a sur le long terme
un impact très sensible sur le pouvoir d’achat
Impact sur le pouvoir d'achat en foncton de
la durée de détention en années
Supplément de perf annuelle
5
10
20
40
0,50%
3%
5%
10%
22%
1%
5%
10%
22%
49%
2%
10%
22%
49%
121%
20
Des diversifications complémentaires

Classes d’actifs

Actions
– Géographique
– Sectorielle

Obligataire
– Etats
– Entreprises
– Hauts rendements


La gestion collective : les OPCVM
Les modes de gestions



Gestion de conviction
Gestion flexible
ISR (investissement socialement responsable)
21
Les fondamentaux

Construire les bases sans intégrer de risques

Respecter la part de l’immobilier

Pour un rendement il convient d’intégrer une partie de
l’allocation comportant du risque

Diversifier le risque

Tenir compte de son âge : oui et non …

Connaître son engagement dans le risque mais aussi ce
que l’on peut supporter (être bien dans ses baskets)

Epargner de manière régulière
22
Les fondamentaux

Se fixer un objectif et prendre ses bénéfices : l’exemple
du PEA
+ Values 28 000 €
Objectif à la hausse : 160
Se couvrir à la baisse : 90
Versements 132 000 €
23
Le poids de la fiscalité

La première défiscalisation c’est l’impôt qu’on ne paye pas !
53.3 %
41 %
31.3 %
Revenus fonciers
Dividendes (après seuils)
Livrets, DAT, Obligations, +Values
19.8 %
Assurance-vie (après abattements)
12.3 %
PEL, PEA, CEL, Dividendes (avant seuils)
0%
Livret A, LDD
Exemple avec tranche d’imposition marginale d’imposition à 41%
24
Le choix du support d’investissement
PEA
Actions
Assurance Vie
Obligations
Immobilier
de rendement
Epargne de précaution et projet : Livret A, LDD, PEL
Résidence principale : bien d’usage
25