Transcript Κατεβάστε το σε μορφή pdf

Τμήμα Ανάλυσης Euroxx
Νοέμβριος 3, 2016
Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με οριακή της τάξεως του 0,15% (581,56 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή
συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 38 κινήθηκαν ανοδικά, 56 κατέγραψαν
απώλειες, ενώ 142 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large
Cap) έκλεισε στις 1.531,37 μονάδες (-0,23%), με τις μετοχές των ΟΠΑΠ (+7,24%), ΜΟΗ (+1,38%)
και ΛΑΜΔΑ (+1,02%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι μετοχές των
ΒΙΟ (-2,27%), ΔΕΗ (-3,07%) και ΕΛΛΑΚΤΩΡ (-3,25%) κατέγραψαν την μεγαλύτερη πτώση. Οι
Ευρωπαϊκές αγορές και οι Αμερικάνικοι δείκτες κινήθηκαν καθοδικά.
Οικονομία
Στοιχεία Χ.Α
Γενικός Δείκτης
FTSE-Large Cap
FTSE-Mid Cap
Συν. Κεφαλ/ση (€ δις)
Όγκος (€ εκατ.)
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
581.56
-0.15%
-7.9%
1,531.37
-0.23%
-16.5%
739.07
-0.45%
-9.5%
40,957
-0.15%
-12.3%
55.50
61.16
600
350
590
300


Ο Μισέλ Ρέινς, εκπρόσωπος του προέδρου του Eurogroup, Γερούν Ντάισελμπλουμ,
διευκρίνισε χθες ότι η αναφορά στο έγγραφο του κ. Ντάισελμπλουμ σε «μέτρα για το
ασφαλιστικό» δεν έχει να κάνει με τη μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού, αλλά με
θέματα όπως το κοινωνικό εισόδημα αλληλεγγύης. Υπενθυμίζεται ότι στο καθιερωμένο
έγγραφο πριν από κάθε Eurogroup που καταθέτει προς την ολλανδική Βουλή ο υπουργός
Οικονομικών της χώρας και πρόεδρος του Eurogroup Γερούν Ντάισελμπλουμ, αναφερόταν
μεταξύ άλλων ότι «στο επίκεντρο της δεύτερης αξιολόγησης του ελληνικού προγράμματος
αναμένεται να βρεθούν τα μέτρα για το ασφαλιστικό και τη μεταρρύθμιση της αγοράς
εργασίας».
Χθες διενεργήθηκε δημοπρασία εντόκων γραμματίων διάρκειας 26 εβδομάδων,
ύψους 875 εκατομμυρίων Ευρώ. Η απόδοση διαμορφώθηκε στο 2,97%, αναφέρει ο
ΟΔΔΗΧ σε ανακοίνωσή του. Υποβλήθηκαν συνολικές πρoσφορές ύψους 1.138
εκατομμυρίων ευρώ, πού υπερκάλυψαν το ζητούμενο ποσό κατά 1,30 φορές.
Επιχειρήσεις


Προχωράει η επένδυση του ΟΠΑΠ για την ανάπτυξη του δικτύου των VLTs, μετά τις αλλαγές
στον κανονισμό στις οποίες προχώρησε η Επιτροπή Εποπτείας και Ελέγχου Παιγνίων
(ΕΕΕΠ). Ο νέος κανονισμός των VLTs δημοσιεύθηκε χθες στην Εφημερίδα της
Κυβερνήσεως και καλύπτει τις προϋποθέσεις που είχε θέσει ο OΠΑΠ, ώστε να
επανεκκινήσει την επένδυση. Όπως ανακοίνωσε η εταιρία, ως αποτέλεσμα της εισαγωγής
νέου Κανονισμού Διεξαγωγής Τυχερών Παιγνίων μέσω Παιγνιομηχανημάτων (VLTs) από
την Επιτροπή Εποπτείας και Ελέγχου Παιγνίων (απόφαση υπ' αριθμ. 225/2/25.10.2016 που
δημοσιεύτηκε στην Εφημερίδα της Κυβερνήσεως Αρ. Φύλλου 3528, τεύχος 2ο την
01/11/2016), το ΔΣ αποφάσισε ότι υπάρχουν όλες οι κατάλληλες συνθήκες που επιτρέπουν
στον OΠΑΠ να επανεκκινήσει τον σχεδιασμό του για τη λειτουργία των VLTs στην Ελλάδα.
Σύμφωνα με τον Οργανισμό, ο νέος κανονισμός που αποφασίστηκε από την ΕΕΕΠ
καθιερώνει ένα ολοκληρωμένο θεσμικό πλαίσιο, που εξασφαλίζει το δημόσιο συμφέρον και
τα δημόσια έσοδα και ταυτόχρονα επιτρέπει την οικονομική βιωσιμότητα της επιχειρηματικής
δραστηριότητας των VLTs για τον OΠΑΠ και τους συνεργάτες του. Όπως τονίζει, το νέο
ρυθμιστικό πλαίσιο για τα παιγνιομηχανήματα εκμεταλλεύεται πλήρως τις δυνατότητες της
πλέον σύγχρονης τεχνολογίας παιγνίων και αξιοποιεί με ολοκληρωμένο τρόπο όλα τα
διαθέσιμα περιοριστικά μέτρα για την προστασία των παικτών, βάσει διεθνών βέλτιστων
πρακτικών για το υπεύθυνο παιχνίδι. Επιπλέον, σε ανακοίνωσή της η εταιρία αναφέρει ότι
θα προχωρήσει αναλόγως στην προσαρμογή του ύψους των απαιτήσεων έναντι του
Ελληνικού Δημοσίου, στο πλαίσιο της τρέχουσας διαδικασίας ενώπιον του Διεθνούς
Διαιτητικού Δικαστηρίου του Λονδίνου. Ο κ. Damian Cope, Διευθύνων Σύμβουλος του
OΠΑΠ, δήλωσε: «Λαμβάνοντας υπόψη ότι ο νέος εγκεκριμένος κανονισμός είναι από τους
αυστηρότερους διεθνώς, η απόφαση της ΕΕΕΠ θα επιτρέψει τη νόμιμη ανάπτυξη των VLTs
και η πλήρως ρυθμιζόμενη λειτουργία τους μπορεί να δημιουργήσει ένα νέο τοπίο στην
αγορά των τυχερών παιγνίων στην Ελλάδα. Αυτή θα είναι επωφελής για την ευρύτερη
οικονομία και θα συμβάλει στην πάταξη της παράνομης δραστηριότητας, δημιουργώντας
σημαντικά οικονομικά και κοινωνικά οφέλη για τη χώρα. Έχοντας παραμείνει απολύτως
προσηλωμένος στο έργο των VLTs, ο OΠΑΠ εισέρχεται πλέον στη φάση υλοποίησης αυτής
της επένδυσης και εργάζεται εντατικά για την πλήρη ανάπτυξη των VLTs, που αποτελεί
εταιρική προτεραιότητα για το έτος 2017».
Η Jumbo ανακοίνωσε ότι στην Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση στις 02.11.2016
αποφασίστηκε η διανομή μερίσματος 0,36 ευρώ ανά μετοχή προ παρακράτησης φόρου από
τα κέρδη της κλειόμενης χρήσης 2015/2016. Σημειώνεται ότι αρχικά, η πρόταση της
διοίκησης ήταν για διανομή μερίσματος 0,27 ευρώ ανά μετοχή. Το μέρισμα, μετά την
παρακράτηση φόρου 10% ανέρχεται σε 0,3240 ευρώ ανά μετοχή και δικαιούχοι είναι οι
Μέτοχοι της Εταιρείας που είναι εγγεγραμμένοι στα αρχεία του Σ.Α.Τ. την 07.11.2016
(ημερομηνία προσδιορισμού-record date). Ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος είναι η
04.11.2016 και η πληρωμή στους δικαιούχους θα γίνει την Πέμπτη 10.11.2016, από την
πληρώτρια Τράπεζα «Eurobank Ergasias Α.Ε.».
580
250
570
560
200
550
150
540
530
100
520
50
510
500
29-Sep
0
3-Oct
5-Oct
7-Oct
11-Oct 13-Oct 17-Oct 19-Oct 21-Oct 25-Oct 27-Oct
Volume
1-Nov
General Index
ΟΠΑΠ
ΜΟΗ
ΛΑΜΔΑ
ΦΦΓΚΡΠ
ΜΕΤΚ
ΠΕΙΡ
ΤΙΤΚ
ΒΙΟ
ΔΕΗ
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
7.24%
1.38%
1.02%
0.41%
0.26%
-1.39%
-1.88%
-2.27%
-3.07%
-3.25%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
3μηνιαίο Euribor
Απ. 20ετούς Ομ/γου
Απ. 10ετούς Ομ/γου
Spread 10ετούς Ομ.
-0.31%
7.95%
7.94%
781
+0.0
-12.2
-16.0
-11.7
-18
-36
-34
+15
USD / Euro
Αργό Πετρέλαιο ($)
1.11
45.24
0.49%
-3.06%
2.3%
22.1%
ΑΕΠ (%)
Πληθωρισμός
-0,9%
-1.0%
Β΄ Τριμ.'16
Σεπτ. '16
-
Πηγή: Bloomberg
Οικονομικό Ημερολόγιο
03/11/2016: ΤΙΤΚ – Αποτελέσματα 9M’16
03/11/2016: ΕΕΕ – Αποτελέσματα 9M’16
04/11/2016: ΜΠΕΛΑ – Ημερ. Αποκοπής Μερίσματος
10/11/2016: OTE – Αποτελέσματα 9M’16
10/11/2016: ΕΛΠΕ – Αποτελέσματα 9M’16
11/11/2016: ΑΡΑΙΓ – Αποτελέσματα 9M’16
11/11/2016: ΓΡΙΒ – Αποτελέσματα 9M’16
14/11/2016: ΕΛΣΤΑΤ – Q3’16 ΑΕΠ (προσωρινές
εκτιμήσεις)
14/11/2016: MSCI – Εξαμηνιαία Αναθεώρηση
15/11/2016: ΠΕΙΡ – Αποτελέσματα 9M’16
16/11/2016: ΕΥΡΩΒ – Αποτελέσματα 9M’16
16/11/2016: MOH – Αποτελέσματα 9M’16
22/11/2016: ΦΡΛΚ – Αποτελέσματα 9M’16
22/11/2016: ΟΠΑΠ – Αποτελέσματα 9M’16
23/11/2016: ETE – Αποτελέσματα 9M’16
24/11/2016: ΔΕΗ – Έκτακτη ΓΣ
28/11/2016: EXAE – Αποτελέσματα 9M’16
29/11/2016: ΕΛΣΤΑΤ – Q3’16 ΑΕΠ
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
0.2
-0.2
-0.9
-1.0
-1.0
-2.9
-3.0
-3.2
-4.8
-4.9
Νοέμβριος 3, 2016

«Ο Όμιλος Μυτιληναίος που κατά 85% έχει εξαγωγική δραστηριότητα, δεν επηρεάστηκε από τα προβλήματα της ελληνικής οικονομίας», τόνισε ο
Ευάγγελος Μυτιληναίος σε συνέντευξη του στο Bloomberg. «Η χρονιά που διανύουμε θα είναι μια καλή χρονιά και ο σχεδιασμός μας για το 2017,
δείχνει πως θα είναι μια χρονιά ρεκόρ που θα συνοδευθεί από ένα ριζικό ανασχηματισμό (μια ριζική αναδιάρθρωση) του Ομίλου, όπως
ανακοινώσαμε πριν δύο εβδομάδες και που είναι αυτή τη στιγμή έτοιμη να υλοποιηθεί». Σε ότι αφορά την αγορά πετρελαίου εκτίμησε ότι «η πιθανή
συμφωνία του ΟΠΕΚ θα είναι σίγουρα κάτι θετικό για τις τιμές του πετρελαίου, αλλά δεν πρέπει να ξεχνάμε έναν ρυθμιστικό παράγοντα, το
αμερικανικό σχιστολιθικό αέριο. Αν οι τιμές του πετρελαίου φτάσουν στα επίπεδα 60–70 εξαιτίας της συμφωνίας του ΟΠΕΚ ή για άλλους λόγους, τότε
υπάρχουν μεγάλες ποσότητες αμερικανικού σχιστολιθικού αερίου προς διάθεση». «Ήδη, οι πιο ανταγωνιστικοί Αμερικανοί παραγωγοί έχουν
ξεκινήσει να παράγουν στα επίπεδα των 50, που μαζί με το δικαίωμα μεταφοράς (contango) δίνει περιθώριο για 2-3 χρόνια. Επομένως, δεν είμαι
τόσο αισιόδοξος για τις τιμές του πετρελαίου στο άμεσο μέλλον».
(Πηγή ειδήσεων: “www.euro2day.gr”, “www.ase.gr”, “www.insider.gr”, “www.naftemporiki.gr”, “www.imerisia.gr”, “www.capital.gr”, “www.tovima.gr”, “www.kathimerini.gr,”
“www.sigmalive.com”, “www.newmoney.gr”,“www.bankingnews.gr , www.real.gr, “www.protothema.gr”).
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
Νοέμβριος 3, 2016
AΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της
εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση
μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται
καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους.
Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική
χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX
A.X.E.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η
EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν
σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις
Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με
αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**)
Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει
γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και
πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης
Αγορά
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Διακράτηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Πώληση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Υπο Αναθεώρηση
Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση
*Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, α. Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα
της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους, β. Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση
πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν
τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας
το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε
ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις
εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε
χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές
Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία
συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και
μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω
φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την
αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας,
ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης
Τμήμα Πωλήσεων
Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας
+30-210-6879322 [email protected]
Γιώργος Πολίτης
+30-210 6879 520 [email protected]
Παλαιολόγου 7
Γιάννης Σινάπης
+30-210-6879353 [email protected]
Ηλίας Δημητρός
+30-210 6879 485 [email protected]
15232, Αθήνα
Βαγγέλης Πήλιος
+30-210 6879486 [email protected]
Γιώργος Λυμπερόπουλος
+30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα
Kristi Rokhvadze
+30-210 6879 480 [email protected]
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες