Transcript Κατεβάστε το σε μορφή pdf

Τμήμα Ανάλυσης Euroxx
Οκτώβριος 13, 2016
Ενημερωτικό Δελτίο
Σχόλιο Αγοράς
Με άνοδο της τάξεως του 0,16% (586,24 μονάδες) έκλεισε ο Γενικός Δείκτης κατά την χθεσινή
συνεδρίαση. Από τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν, 36 κινήθηκαν ανοδικά, 54 κατέγραψαν
απώλειες, ενώ 143 παρέμειναν αμετάβλητες. O δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large
Cap) έκλεισε στις 1.560,15 μονάδες (+0,14%), με τις μετοχές των ΔΕΗ (+2,91%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ
(+1,98%) και ΜΟΗ (+1,88%) να καταγράφουν την μεγαλύτερη άνοδο, ενώ στον αντίποδα οι
μετοχές των ΟΠΑΠ (-0,78%), ΕΥΡΩΒ (-1,65%) και ΑΡΑΙΓ (-1,97%) κατέγραψαν την μεγαλύτερη
πτώση. Οι Ευρωπαϊκές αγορές κινήθηκαν καθοδικά, ενώ οι Αμερικάνικοι δείκτες σημείωσαν
μεικτά πρόσημα.
Οικονομία
Τo Eurogroup εργάζεται πάνω σε μια λύση για να καταστήσει βιώσιμο το χρέος της
Ελλάδας και να διατηρήσει την εμπλοκή του ΔΝΤ, δήλωσε το μέλος της ΕΚΤ Μπενουά
Κερέ, κατά τη διάρκεια ομιλίας του στο ευρωπαϊκό κοινοβούλιο για την ενίσχυση του
ελληνικού χρηματοπιστωτικού συστήματος. Ο κεντρικός τραπεζίτης τόνισε πως «όλες οι
πλευρές στο ελληνικό πρόγραμμα καταλαβαίνουν ότι υπάρχουν σοβαρές ανησυχίες για τη
βιωσιμότητα του χρέους. Μια συζήτηση διεξάγεται αυτή την περίοδο στο Eurogroup για λήψη
των αναγκαίων βραχυπρόθεσμων, μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων μέτρων, που θα
διασφαλίσουν τη βιωσιμότητα του χρέους». Είμαι πεπεισμένος ότι στο τέλος του
προγράμματος η Ελλάδα θα μπορέσει να δρέψει τους καρπούς από τη συμμετοχή στην
οικονομική και νομισματική ένωση, θα καταστεί ισχυρότερη, ανέφερε σε άλλο σημείο της
ομιλίας του ο κ. Κερέ.
Από την Ελλάδα «υπάρχουν καλές ειδήσεις. Στο δεύτερο τετράμηνο του τρέχοντος έτους
άρχισε να αναπτύσσεται και πάλι. Αυτό θα μπορούσε να συνεχιστεί και το επόμενο έτος, εάν
συνεχιστούν οι μεταρρυθμίσεις. Πιστεύουμε ότι το 2016 η Ελλάδα θα εκπληρώσει τον
στόχο του προϋπολογισμού, το πρωτογενές πλεόνασμα του 0,5% του ΑΕΠ της», είπε
ο αντιπρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής αρμόδιος για το ευρώ, Βάλντις Ντομπρόβσκις,
σε συνέντευξή του στο γερμανικό οικονομικό περιοδικό Wirtschafts Woche.
«Φρένο» σε πλειστηριασμούς πρώτης κατοικίας για χρέη προς την εφορία σχεδιάζει
να βάλει η κυβέρνηση, μετά τις διαστάσεις που απειλεί να λάβει το φαινόμενο στα
ειρηνοδικεία όλης της χώρας.
Τη σύσταση εξωδικαστικού μηχανισμού ρύθμισης δημόσιων και ιδιωτικών οφειλών
των επιχειρήσεων και των επιτηδευματιών ενέκρινε το Κυβερνητικό Συμβούλιο
Οικονομικής Πολιτικής (ΚΥΣΟΙΠ) το οποίο συνεδρίασε υπό τον Αντιπρόεδρο της
Κυβέρνησης, Γιάννη Δραγασάκη. Όπως τονίζεται σε σχετική ανακοίνωση, με το
προτεινόμενο σχέδιο νόμου, για πρώτη φορά το Δημόσιο, τα Ταμεία και οι Τράπεζες
συμμετέχουν από κοινού στην απομείωση χρεών βιώσιμων πλην όμως υπερχρεωμένων
επιχειρήσεων, εξέλιξη που θα συμβάλλει σημαντικά στην προστασία των θέσεων εργασίας,
στην εξυγίανση του τραπεζικού συστήματος και στην ανάκαμψη της οικονομίας. «Λόγω των
καινοτομιών που εισάγονται, το νέο νομοθετικό πλαίσιο αναμένεται να έχει την αποδοχή των
κοινωνικών εταίρων και να είναι λειτουργικό, σε αντίθεση με τη σχετική νομοθεσία που
υιοθετήθηκε από την προηγούμενη κυβέρνηση («νόμος Δένδια»), η οποία απέτυχε κατά τα
δύο χρόνια της εφαρμογής του.
Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ), τον Ιούλιο
του 2016 το μέγεθος της Συνολικής Οικοδομικής Δραστηριότητας (Ιδιωτικής-Δημόσιας)
στο σύνολο της χώρας, μετρούμενο με βάση τις εκδοθείσες οικοδομικές άδειες, ανήλθε σε
1.392 οικοδομικές άδειες, που αντιστοιχούν σε 266,1 χιλιάδες m2 επιφάνειας και 1.229,3
χιλιάδες m3 όγκου. Παρουσίασε, δηλαδή, αύξηση κατά 35,4% στον αριθμό των οικοδομικών
αδειών, μείωση κατά 39,3% στην επιφάνεια και κατά 72% στον όγκο, σε σχέση με τον
αντίστοιχο μήνα του 2015. Κατά την περίοδο των τελευταίων δώδεκα μηνών, δηλαδή από το
Αύγουστο του 2015 έως τον Ιούλιο του 2016, το μέγεθος της Συνολικής Οικοδομικής
Δραστηριότητας (Ιδιωτικής-Δημόσιας) μετρούμενο με βάση τις εκδοθείσες οικοδομικές
άδειες, στο σύνολο της χώρας, ανήλθε σε 12.441 οικοδομικές άδειες, που αντιστοιχούν σε
2.315,7 χιλιάδες m2 επιφάνειας και 10.405,7 χιλιάδες m3 όγκου. Σε σχέση με την αντίστοιχη
περίοδο Αυγούστου 2014 - Ιουλίου 2015 παρατηρήθηκε μείωση κατά 7,2% στον αριθμό των
οικοδομικών αδειών, κατά 18,9% στην επιφάνεια και κατά 30% στον όγκο.
Στοιχεία Χ.Α
Γενικός Δείκτης
FTSE-Large Cap
FTSE-Mid Cap
Συν. Κεφαλ/ση (€ δις)
Όγκος (€ εκατ.)
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
586.24
+0.16%
-7.1%
1,560.15
+0.14%
-14.9%
731.11
+0.92%
-10.5%
41,359
+0.01%
-11.5%
29.26
61.68
600
200
590
180
580
160
570
140
560
120
550
100
540
80
530
60
520
40
510
500
9-Sep
20
0
13-Sep 15-Sep 19-Sep 21-Sep 23-Sep 27-Sep 29-Sep
Volume
3-Oct
5-Oct
7-Oct
11-Oct
General Index
ΔΕΗ
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
ΜΟΗ
ΑΛΦΑ
ΜΠΕΛΑ
ΠΕΙΡ
ΒΙΟ
ΟΠΑΠ
ΕΥΡΩΒ
ΑΡΑΙΓ
2.91%
1.98%
1.88%
1.21%
0.85%
-0.68%
-0.76%
-0.78%
-1.65%
-1.97%
Μακροοικονομικά Στοιχεία
Κλείσιμο Ημ. Μετ/λη Από 01/01
3μηνιαίο Euribor
Απ. 20ετούς Ομ/γου
Απ. 10ετούς Ομ/γου
Spread 10ετούς Ομ.
-0.31%
8.20%
8.30%
824
-0.1
+3.3
+3.0
-1.1
-18
-11
+2
+58
USD / Euro
Αργό Πετρέλαιο ($)
1.10
50.25
-0.20%
-1.06%
1.6%
35.7%
ΑΕΠ (%)
Πληθωρισμός
-0,9%
-1.0%
Β΄ Τριμ.'16
Σεπτ. '16
-
Πηγή: Bloomberg
Οικονομικό Ημερολόγιο
13/10/2016: ΟΠΑΠ – Αποκοπή προμερίσματος
14/10/2016: Moody’s – Αξιολόγηση
18/10/2016: ΜΥΤΙΛ – Παρουσίαση στην ΕΘΕ
18/10/2016: ΜΕΤΚ – Παρουσίαση στην ΕΘΕ
20/10/2016: Ευρωπαϊκό Συμβούλιο
21/10/2016: Ευρωπαϊκό Συμβούλιο
Στο 2,70% διαμορφώθηκε η απόδοση στη δημοπρασία εντόκων γραμματίων διάρκειας 13
εβδομάδων, ύψους 625 εκατομμυρίων Ευρώ. Όπως ανακοίνωσε ο ΟΔΔΗΧ, υποβλήθηκαν
συνολικές προσφορές ύψους 813 εκατομμυρίων Ευρώ, πού υπερκάλυψαν το ζητούμενο
ποσό κατά 1,30 φορές.
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
0.2
-0.2
-0.9
-1.0
-1.0
-2.9
-3.0
-3.2
-4.8
-4.9
Οκτώβριος 13, 2016
Επιχειρήσεις
Με την ανακοίνωση θετικών επιδόσεων στο α' τρίμηνο και καλών προβλέψεων για το σύνολο της νέας χρήσης αλλά και μια προειδοποίηση
υποδέχθηκε τους αναλυτές ο διευθύνων σύμβουλος του ομίλου Jumbo, Α. Βακάκης στην καθιερωμένη παρουσίαση στη Ένωση Θεσμικών
Επενδυτών. «Αισθάνομαι ότι παραπλανούμε» ανάφερε εξηγώντας ότι παρά την επίτευξη διαρκούς αύξησης πωλήσεων και κερδών τόσο στη χρήση
του 2015-2016, όσο και στο πρώτο τρίμηνο της νέας χρήσης (+11,53%), ο ίδιος καταγράφει ενδείξεις πτώσεις της ζήτησης, η οποία τείνει να
«παγιοποιηθεί». Επιμένοντας στα στοιχεία που καταγράφουν τα «όργανα πλοήγησης» της Jumbo, δήλωσε πως «η κατάσταση δεν είναι καλή στην
Ελλάδα», συμπληρώνοντας πως αυτή τη στιγμή το κύριο μέλημα της διοίκησης του ομίλου είναι «να μην χάσουμε λεφτά, και όχι να κάνουμε λεφτά».
Αναφερόμενος στην εκτίμηση επιδόσεων για τη νέα χρήση διατύπωσε πρόβλεψη για αύξηση πωλήσεων στο εύρος μεταξύ 4% και 7%με την
παραδοχή πως σε επίπεδο like for like στην Ελλάδα, οι πωλήσεις θα κινηθούν οριακά πτωτικά (μεταξύ -1% και -2%). Συμπλήρωσε ωστόσο ότι μια
ασφαλέστερη εκτίμηση μπορεί να διατυπωθεί μετά την ολοκλήρωση του β' τριμήνου της χρήσης, το οποίο είναι παραδοσιακά το εμπορικότερο, και
στο οποίο πλέον θα έχει ξεκαθαρίσει αν οι ενδείξεις που καταγράφονται σήμερα έχουν λάβει διαστάσεις. Συμπλήρωσε πως η τάση όσον αφορά το
μικτό περιθώριο κέρδους δεν είναι καθόλου αισιόδοξη, καθώς τόσο ο αποπληθωρισμός όσο και η ορατή και διαρκής μείωση εισοδημάτων πιέζουν τις
επιχειρήσεις στη διαμόρφωση μικρότερων περιθωρίων. Παρόλα αυτά διατηρεί σταθερό προϋπολογισμό επενδύσεων της τάξης των 50 εκατ. ευρώ και
για την τρέχουσα χρήση με σκοπό την επέκταση κυρίως στη Ρουμανία, την αντικατάσταση σημείων στην Ελλάδα με καταστήματα υψηλότερης
παραγωγικότητας και δημιουργία θέσης σε περιοχές όπου σήμερα δεν διαθέτει παρουσία. Αν και τα 3/5 των επενδύσεων αφορούν στη Ρουμανία,
παραδέχθηκε ότι η ραχοκοκαλιά του ομίλου παραμένει η Ελλάδα. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του την προσεχή διετία, το εξωτερικό δεν πρόκειται να
ξεπεράσει το 35%-38% του ενοποιημένου κύκλου εργασιών. Αναφέρθηκε στις συμβάσεις franchise που διαθέτει ο όμιλος σε τέσσερις μικρές όμορες
αγορές, αλλά και στην πιθανότητα μελλοντικής αυτόνομης εισόδου σε αγορές όπως η Σλοβακία, η Κροατία κ.α. οι οποίες βρίσκονται εντός του
ασφαλούς χώρου του ευρώ. Ο ίδιος ωστόσο προειδοποίησε ότι η διοίκηση της Jumbo αυτή τη στιγμή «χαϊδεύει το φρένο», ανησυχώντας για το
γεγονός του ότι δεν υπάρχουν ορατές συνθήκες ανάπτυξης. «Ακούμε τις προβλέψεις τόσο της κυβέρνησης, του ΔΝΤ και του ΙΟΒΕ για επιστροφή σε
θετικούς ρυθμούς το 2017, ωστόσο αυτό δεν φαίνεται να ακόμη ορατό στην πραγματική οικονομία». Υπό αυτό το πρίσμα, επισήμανε θα υπάρξει
συγκράτηση επενδύσεων και επεκτάσεων, οδηγώντας την επιχειρηματικότητα σε μια ατραπό που δεν έχει εύκολη επιστροφή. «Αν εισέλθουμε σ' ένα
καθοδικό σπιράλ, είναι πολύ δύσκολο να επιστρέψουμε», συμπλήρωσε. Ο κ. Βακάκης για πολλοστή φορά αναφέρθηκε στην αναγκαιότητα
υποστήριξης της ανάπτυξης, ως το μόνο μέσο σταδιακής επανεκκίνησης της οικονομίας, συμπληρώνοντας ωστόσο πως σήμερα διαπιστώνει
αδράνεια και μια τάση «άρνησης της πραγματικότητας» τόσο από την κυβέρνηση, όσο και από την αξιωματική αντιπολίτευση. Προχωρώντας ωστόσο
την κριτική του και στον χώρο της ιδιωτικής οικονομίας, παρατήρησε πως μια τέτοια τάση διακατέχει και τους επιχειρηματίες. Αναφερόμενος
χαρακτηριστικά στη διάσωση της Μαρινόπουλος από την Σκλαβενίτης εκτίμησε «πως θέλουμε να διατηρούμε νεκρές καταστάσεις». Κατά τον ίδιο σε
μια εποχή όπου η διαρκής υποτίμηση νομοτελειακά οδηγεί σε συγκέντρωση, το συγκεκριμένο deal «ήταν η χειρότερη επιλογή». Υποστήριξε πως η
αγορά θα έπρεπε να δώσει τη λύση, εκτιμώντας ότι στην πράξη το πρόβλημα της επιχείρησης μετατίθεται στο μέλλον. «Θα υπάρξουν
παραμορφώσεις στο μέλλον και ζητήματα ανταγωνισμού. Σε κάθε περίπτωση, οι κακές επιλογές επηρεάζουν ολόκληρη την αγορά, ακόμη και αν δεν
ανήκουμε στον ίδιο λιανικό χώρο». Κατά τον συνήθη χειμαρρώδη λόγο του, ο κ. Βακάκης, διαπίστωσε πως στο συγκεκριμένο deal υπάρχουν
«λογικές ακροβασίες». Κατά τον ίδιο, η οικογένεια Σκλαβενίτη «μάλλον πήρε τα λάθος χάπια» για να αποφασίσει να ανατρέψει τη φιλοσοφία μιας
καλής επιχείρησης (εννοώντας την ομώνυμη αλυσίδα). Επιστρέφοντας στη σχέση ιδιωτικής οικονομίας και κράτους, υποστήριξε ότι αυτή τη στιγμή
θυμίζει «το ζώο και το τσιμπούρι» όπου το δεύτερο έχει αποκτήσει ίδιο μέγεθος με το πρώτο. «Η σχέση δεν μπορεί να κοπεί απότομα, γιατί θα
αιμορραγήσουν και οι δύο ωστόσο πρέπει να βρεθεί μια νέα ισορροπία». Σε ότι αφορά τη φορολογική επιβάρυνση μερισμάτων και επιχειρήσεων,
υποστήριξε «ότι πρέπει να επενδύσουμε στο κράτος» αποδίδοντας σ' αυτό. Συμπλήρωσε παράλληλα, ότι ο όμιλος «αγωνιωδώς» προσπαθεί να
ανταμείβει τους μετόχους του με τη διανομή του 1/3 των κερδών του, προσφέροντας έναν «καλό τόκο», προσδοκώντας έτσι να διατηρήσει τους
επενδυτές και στην περίοδο της ανάκαμψης.
Η ΔΕΗ ανακοίνωσε ότι μετά από συνεννοήσεις με τους υποψήφιους επενδυτές επανακαθορίζει την ημερομηνία υποβολής των δεσμευτικών
προσφορών για το 24% των μετοχών του ΑΔΜΗΕ για την Παρασκευή 21 Οκτωβρίου.
Το πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου ενεργοποιεί από αύριο 14 μέχρι τις 31 Οκτωβρίου, η Attica Bank. Σύμφωνα με δημοσιεύματα , το οργανόγραμμα
περιόρισε τις θέσεις σε ανώτερο επίπεδο από τις 49 στις 24, ενώ το πρόγραμμα εθελουσίας θα στοχεύει σε αποχωρήσεις 60 – 100 ατόμων.
(Πηγή ειδήσεων: “www.euro2day.gr”, “www.ase.gr”, “www.insider.gr”, “www.naftemporiki.gr”, “www.imerisia.gr”, “www.capital.gr”, “www.tovima.gr”, “www.kathimerini.gr,”
“www.sigmalive.com”, “www.newmoney.gr”,“www.bankingnews.gr , www.real.gr, “www.protothema.gr”).
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες
Οκτώβριος 13, 2016
AΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ
Το παρόν εκδίδεται από την EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και απαγορεύεται η με οποιοδήποτε τρόπο αναπαραγωγή ή δημοσίευση του χωρίς την προηγούμενη γραπτή συναίνεση της
εταιρίας. Οι αναλύσεις και εκτιμήσεις που περιέχει έχουν ενημερωτικό χαρακτήρα και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν πρόταση ή επενδυτική συμβουλή για αγορά ή πώληση
μετοχών ή άλλες επενδυτικές κινήσεις, οι δε πληροφορίες και τα στοιχεία αντλούνται από αξιόπιστες πηγές χωρίς καμία επαλήθευση από την εταιρία και χωρίς να παρέχεται
καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την εγκυρότητά τους.
Το περιεχόμενο του παρόντος εγγράφου έχει συνταχθεί από το Τμήμα Ανάλυσης και Αναδοχών της EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ. Το έγγραφο αυτό συνετάχθη για αποκλειστική
χρήση του παραλήπτη του και δεν επιτρέπεται να επανατυπωθεί, αντιγραφεί ή διανεμηθεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο χωρίς προηγούμενη έγγραφη άδεια της EUROXX
A.X.E.Π.Ε.Υ. Οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν δεν συνιστούν πρόταση για αγορά ή για πώληση κάποιου συγκεκριμένου χρεογράφου ούτε επενδυτικές συμβουλές. Η
EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ, οι συγγενείς της εταιρίες καθώς και πρόσωπα ή πελάτες συνδεδεμένα με αυτήν μπορούν οποτεδήποτε να αναλάβουν κάποια θέση ή να συμμετάσχουν
σε συναλλαγές που αφορούν χρεόγραφα τα οποία αναφέρονται στο παρόν. Ενδέχεται επίσης να συνεργάζονται κατά καιρούς με τις αντίστοιχες εκδότριες εταιρίες.
Σημαντικές δηλώσεις, αναφορές και διασαφηνίσεις
Διαχωρισμός Γεγονότων από εκτιμήσεις
Στην ανάλυση αυτή διαχωρίζονται τα γεγονότα από (α) τις βάσιμες εκτιμήσεις και (β) της ανεπιβεβαίωτες δημοσιεύσεις- εκτιμήσεις. Οι βάσιμες εκτιμήσεις συμβολίζονται με
αστερίσκο (*) ενώ οι ανεπιβεβαίωτες συστάσεις-εκτιμήσεις συμβολίζονται με δύο αστερίσκους(**)
Η ανάλυση αυτή στην παρούσα (πλήρη και τελική) μορφή δεν έχει περιέλθει σε γνώση κανενός προ της δημοσίευση της. Σε κάθε περίπτωση, η τιμή στόχος δεν έχει γίνει
γνωστό σε πελάτες, μέλη ΔΣ στελέχη ή υπαλλήλους της EUROXX Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ ή σε στελέχη της αναλυόμενης εταιρίας.
Μαθηματική Βασιμότητα των εκτιμήσεων
Ο αναλυτής διαθέτει σε ηλεκτρονική μορφή αρχεία που αποδεικνύουν την μαθηματική βασιμότητα των εκτιμήσεων του για την τιμή στόχο της εταιρίας, προς αποκλειστική & και
πιθανή μελλοντική χρήση από τις εποπτικές αρχές.
Διαβαθμίσεις
Οι διαβαθμίσεις αφορούν την σχέση της τιμής της μετοχής με την θεμελιώδη αξία, όπως καθορίζεται με την εκάστοτε ακολουθούμενη μέθοδο αξιολόγησης.
Διαβάθμιση Αναλύσειων της
EUROXX Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Ερμηνεία Προτεινόμενης Σύστασης
Αγορά
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση >10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Διακράτηση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση μεταξύ -10% and +10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Πώληση
Αναμενόμενη συνολική απ όδοση < -10% σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής
Υπο Αναθεώρηση
Σύσταση και τιμή στόχος υπ όκεινται σε αναθεώρηση
*Η τιμή στόχος και η σύσταση έχουν χρονικό ορίζοντα ενός έτους
Ενδεικτική Αναφορά σε Κινδύνους
Επενδύσεις στην εξεταζόμενη εταιρία ενέχουν κινδύνους που σχετίζονται, α. Με την αγορά & διαπραγμάτευση μετοχών όπως ενδεικτικά αναφέρουμε μικρή εμπορευσιμότητα
της μετοχής, συστηματικούς κινδύνους ( η εταιρία έχει equity BETA>1) και μη συστηματικούς κινδύνους, β. Με άλλους κινδύνους όπως επιχειρηματικούς κινδύνους (εξάρτηση
πωλήσεων από μεγάλους πελάτες & διαγωνισμούς, εξάρτηση από εγχώρια αγορά, εξάρτηση από συμβάσεις συνεργασίας), συναλλαγματικούς κινδύνους κλπ. που επηρεάζουν
τα μεγέθη της εταιρίας και συνακόλουθα την τιμή της μετοχής.
Σε κάθε περίπτωση η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ προορίζει την παρούσα μελέτη για επαγγελματίες Επενδυτικούς Συμβούλους ή διαχειριστές, οι οποίοι την αξιοποιούν εξετάζοντας
το επενδυτικό προφίλ του επενδυτή (φυσικού ή νομικού προσώπου) ή και επενδυτικό ορίζοντα ( ο οποίος μόνο κατά σύμπτωση μπορεί να ταυτίζεται με εκείνος της εκάστοτε
ανάλυσης) ή/και τοποθετήσεις αυτού σε άλλες αξίες, μετοχικές ή μη, πάντα στα πλαίσια των αρχών βέλτιστης κινδύνων. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ μπορεί να μεταβάλλει τις
εκτιμήσεις της, βάσει νέων δεδομένων, χωρίς προειδοποίηση. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν μπορεί να εγγυηθεί οποιαδήποτε απόδοση σε οποιονδήποτε τίτλο σε οποιοδήποτε
χρονικό ορίζοντα και για οποιονδήποτε που κάνει χρήση πληροφοριών ή και εκτιμήσεων που περιέχονται στην παρούσα μελέτη.
Επενδυτικές συμβουλές
Δηλώσεις που σχετίζονται με συγκρούσεις συμφερόντων
Τα παραπάνω φυσικά πρόσωπα (αναλυτές & επενδυτικοί σύμβουλοι) δεν κατέχουν μετοχές της αναλυόμενης εταιρίας ή θέση σε παράγωγα προϊόντα (derivatives) στα οποία
συνυπολογίζεται/συμμετέχει η εν λόγω μετοχή. Οι αναλυτές έχουν ασχοληθεί κατά το τελευταίο 12μηνο, στα πλαίσια της απασχόλησης τους στην EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ και
μόνο, για εργασίες που αφορούν συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την αναλυόμενη εταιρία, χωρίς ο μισθός τους να εξαρτάται από τις συγκεκριμένες εργασίες. Τα παραπάνω
φυσικά πρόσωπα δεν είχαν έμμισθη σχέση με την αναλυόμενη εταιρία. Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ έχει παράσχει κατά το 12μηνο συμβουλευτικές υπηρεσίες προς την
αναλυόμενη εταιρία υπαμοιβή . Η EUROXX A.X.E.Π.Ε.Υ δεν κατέχει αριθμό μετοχών της αναλυόμενης που να θεωρείται, βάσει της υπάρχουσας χρηματιστηριακής νομοθεσίας,
ως σημαντικός.
Τμήμα Ανάλυσης
Τμήμα Πωλήσεων
Euroxx Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
Βαγγέλης Καρανίκας
+30-210-6879322 [email protected]
Γιώργος Πολίτης
+30-210 6879 520 [email protected]
Παλαιολόγου 7
Γιάννης Σινάπης
+30-210-6879353 [email protected]
Ηλίας Δημητρός
+30-210 6879 485 [email protected]
15232, Αθήνα
Βαγγέλης Πήλιος
+30-210 6879486 [email protected]
Γιώργος Λυμπερόπουλος
+30-210 6879 494 [email protected] Ελλάδα
Kristi Rokhvadze
+30-210 6879 480 [email protected]
Παρακαλείστε όπως διαβάσετε την τελευταία σελίδα του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου, η οποία εμπεριέχει σημαντικές πληροφορίες