Transcript МВА финансы-24, Банковский менеджмент-14

ДЕВЕЛОПЕРСКАЯ КОМПАНИЯ
КРИЗИС: ПУТИ ВЫЖИВАНИЯ
О компании
•
Опыт успешной работы в течение 50 лет
•
Проекты в 50 городах России, стран СНГ и Европы
•
•
Более 50 тыс. квалифицированных сотрудников
Полный цикл производства – от проектирования до отделки
Коммерческие
предприятия
Застройщики
Промышленные
предприятия
Транспортные
предприятия
Подрядчики
Заказчики
Эксплуатирующие
предприятия
Комплексная застройка территорий
Строительные/отделочные
материалы
Жилая недвижимость
Социальные объекты
Продукция
Машиностроение
(строительная техника)
Коммерческая недвижимость
Уникальные объекты
Клиенты СУ-155
• Физические лица (жилая недвижимость);
• Юридические лица (коммерческая
недвижимость , уникальные объекты);
•
Предприятия строительной отрасли
(строительная техника, строительные материалы);
• Государственные структуры
(социальные объекты, жилая недвижимость в
рамках целевых программ).
Анализ конкурентной среды
Объем построенного жилья
Владельцы
2009 г.
(тыс. кв.м)
Михаил
Балакин(80%),
остальное
миноритарии
1300
Компания
2010 г. Изменение
(тыс.кв.м)
(%)
900
884
739
-
654
Интеко
140
250
н.д.
н.д.
-
1100
123
392
219
830
н.д.
н.д.
-
2500
н.д.
н.д.
-
1100
-
Дон-строй
Михаил Шишханов
(совладелец
Бинбанка) - 95 %,
«Сбербанк
инвестиции» 5%
2010 г
(тыс.кв.м)
-16
ПИК
ВТБ – 20 %, Максим
Блажко и Дмитрий
Зеленов -нет
данных
2009 год
(тыс.кв.м)
-31
СУ-155
Сулейман Керимов,
38%, Кирилл
Писарев и Юрий
Жуков — 22.5%,
остальное — free –
float.
Кредитная
нагрузка ($
Изменение млн)
(%)
Объем проданного жилья
79
Поставщики
СУ-155 – вертикально-интегрированная группа компаний, объединяющая в том числе и
поставщиков материалов, оборудования и услуг для основного бизнеса
Внешние
Внутренние
ЖБИ: 10 заводов в
разных регионах РФ
Черный металл и
металлоконструкции:
МЕЧЕЛ, ЕВРАЗ,
Металлторг и др.
Подъемно-транспортное
оборудование (краны и
др.): 4 завода и КБ в
разных регионах РФ
Кирпич: БКЗ
(Московская область)
Цемент: Евроцемент
груп
Сантехника, плитка,
окна, двери, изделия из
древесины, торф: >10
заводов в РФ и Латвии
Асфальт: 3 завода в
Московской области
Бетон, смеси: ИнвестСиена (Москва)
Транспортные (авто) и
сервисные компании:
5-8 в разных регионах
РФ
Нерудные строительные
материалы: 2
предприятия, в МО и
Оренбургской обл.
Финансовые показатели
Доходы и рентабельность (roe):
50,000,000
100.0%
EBIT, тыс.руб.
84.6%
40,000,000
EBIT, % к выручке
62.6%
60.0%
20,000,000
40.0%
10,000,000
20.0%
11.6%
0
0.0%
2007
2008
2007
2008
2009
2010
2 666 601
3 890 571
27,2%
20,7%
1 836 617
2 892 392
1,5
1,3
1,3
1,1
608 675
794 971
881 714
226 287
6,2%
4,2%
3,1%
0,5%
5 353 154 9 275 312
80.0%
64.2%
30,000,000
Показатели
2009
2010
Проценты к уплате, тыс.руб.
Покрытие процентов (ICR)
Чистая прибыль, тыс.руб.
Чистая прибыль, % к выручке
19,0%
20,7%
4 058 502 8 674 275
Выручка от продажи (тыс.руб.)
Рентабельность собственного капитала (%)
Структура заемных средств:
Динамика оборотного капитала:
100,000,000
47.8%
80,000,000
40.0%
20.0%
60.0%
30.7%
30.0%
40.0%
16.0%
9.6%
12.0%
60,000,000
40,000,000
20,000,000
20.0%
2.3%
-7.3%
0.0%
20.0%
10.0%
22.5%
9.9%
15.9%
13.2%
15.3%
2008
2009
2010
0
-20,000,000
2007
2008
2009
Оборотный капитал (тыс.руб.)
Оборотный капитал (% от активов)
2010
-20.0%
10.8%
6.7%
8.0%
0.0%
4.0%
0.0%
2007
Долгосрочные кредиты и займы (% от активов)
Краткосрочные кредиты и займы (% от активов)
Процентная ставка заимствований (% годовых)
Коэффициентный анализ
Результаты коэффициентного анализа:
Ликвидность
Незначительно меньше нормы. Соответствует среднеотраслевому уровню
Структура капитала
Высокая концентрация заемного капитала (99%). Средний по отрасли показатель - 58%
Рентабельность
Тенденция снижения рентабельности. Хотя показатели лучше, чем в среднем по отрасли
Деловая активность
Тенденция роста продолжительности цикла операционного капитала. Соответствует
среднеотраслевым показателям
Анализ кредитоспособности Компании по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России
по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р), показывает, что Компания
может рассчитывать на получение кредита.
Для расчета вероятности банкротства организации была использована методика Z-счета Альтмана (по 4факторной модели).
Значение Z-счета составило 2.35, что соответствует невысокому риску банкротства.
Денежные потоки – факт и перспектива
Отчет о движении денежных средств:
(Тыс.руб.)
2007
2008
2009
2010
-2 123 492
10 342 269
328 669
5 137 753
В т.ч. изменение в кредиторской задолженности
22 696 218
49 840 683
6 668 778
22 720 929
Изменение в дебиторской задолженности
-24 844 631
-39 241 215
-5 565 805
-10 721 950
Изменение в запасах
-127 461
-300 061
-1 806 577
-7 060 360
По инвестиционной деятельности
-10 013 987
-12 264 456
-3 695 592
-20 385 671
По финансовой деятельности
13 034 459
1 359 083
3 302 031
14 978 655
896 980
-563 104
-64 892
-269 263
По операционной деятельности
ВСЕГО, изменение денежных средств за период
Сокращение цикла
оборотного капитала
Ускорение возврата
дебиторской задолженности
Замедление оплаты
кредиторской задолженности
(сейчас это занимает 978 дней)
(сейчас это занимает 491 день)
(текущее значение: 544 дня)
Эффект сокращения
продолжительности цикла
на один день: снижение
потребности в заемных
средствах на 344 млн.руб.
Стратегия
Реструктуризация
 Увеличение срока
 Уменьшение
процентной ставки
РЕПО акций
 на 3 года
1. Снижение затрат на обслуживание долговой нагрузки
2. Возможность регулирования долговой нагрузки (возможность
первоочередного погашения наиболее дорогих кредитов)
3. Эффект синергии (возможность совместного с СБ и «СБ
Капитал» освоения имеющихся строительных площадок и
эксплуатации строительных активов)
Стратегия
Облигационный
займ
Реализация
неликвидных
активов и площадок
СУ - 155
8-10 %
Погашение
Кредита 18%
Залог
Банк
Банкротство
?
Декларация об ограниченной ответственности
Все выводы были сделаны на основании предоставленной для анализа информации.
В случае предоставления искаженной или недостоверной информации, способной
повлиять на сделанные выводы, консультанты ответственности не несут.