Transcript ضمیمه 1
)1در اقتصاد خرد ،اقتصاد دانان مدل های رفتار مصرف کننده و
تولید کننده را بررسی می کنند که اطالعات کامل و مورد اطمینان
در مورد شکل و رفتار و موقعیت منحنی های تقاضا ،منحنی های
هزینه و غیره را در بر داشته باشد.
)2در اقتصاد مدیریت و اقتصاد مهندسی برای کمک به تصمیم گیری
بنگاه اقتصادی تحت شرایط عدم اطمینان از اقتصاد خرد مدد می
گیرد.
)3اقتصاد اثباتی در برابر اقتصاد ارزشی:
اقتصاد اثباتی توصیفی است .و بیان کننده کارکرد عوامل
اقتصادی یا نظام های اقتصادی در محدوده اقتصاد جامعه و
چگونگی کارکرد آن است.
اقتصاد ارزشی دستوری است .این اقتصاد تجویز می کند که
عوامل اقتصادی یا نظام های اقتصادی به منظور رسیدن به
اهداف مورد نظر چگونه باید عمل کنند (اقتصاد کالن)
)4تحلیل ارزش فعلی و دور نمای واحد تجاری:
)5ارزش فعلی و ارزش آتی:
)FV = PV (1+V
FVارزش آتی پس انداز یا اخذ تسهیالت برای یک سال مالی
PVارزش فعلی و Vنرخ بهره موجود برای یک دوره مالی
(ثابت)
)6ارزش برای nسال آتی:
FV = PV (1+V)n
ارزش فعلی یک ارزش آتی را می توان با استفاده ازرابطه فوق و در جهت عکس به دست آورد( .با تقسیم هر دو
طرف معادله بر (1+V)nخواهیم داشت.
)7نرخ تنزیل هزینه (فرصت)
عبارتست از نرخ بهره یا برگشتی که تصمیم گیرنده می
تواند در سطح خطر یکسانی از بهترین کاربرد وجوه خود به
دست آورد.
توجه :کاربرد متفاوت وجوه باید در سطح یکسان
هدف یا طرح) خطر یا عدم اطمینان (مخاطرات یا
گیری روی سپرده گذاری خرید
مثالا تصمیم
ً
پذیرد.
جدول - I
و با فرصت های 1
سرمایه گذاری باید تصمیم گیری
(دو یا چند
ریسک) صورت
اوراق قرضه
نمود.
باید توجه داشت که هر قدر نرخ بهره یا نرخ تنزیل (فرصت)
باالتر و زمان طوالنی تر باشد ،عامل تنزیل کمتر می شود.
)8تحلیل ارزش فعلی خالص:
وقتی تصمیمی متضمن درآمدها و هزینه ها در دوره
های آتی باشد
Co -
coهزینه اولیه و NVPارزش فعلی خالص و FViدرآمد
خالص آتی در طول nجدول
سال- Iاز جریان وجوه انتظار
2
نرخ تنزیل 18درصد
توجه :اگر ارزش فعلی خالص پروژه ( )NPVمثبت باشد
بدین معنی است که نرخ بازگشت داخلی ( )IRRآن از
نرخ فرصت که منافع با آن تنزیل شده بیشتر است؛
IRRنرخ تنزیل است که ارزش فعلی خالص را صفر کند.
به عبارت دیگر نرخ تنزیلی است که جریان منافع آتی
را کاهش می دهد و (بر حسب ارزش فعلی) با هزینه
Coاولیه پروژه برابر است .یعنی:
که kنرخ بازگشت داخلی پروژه است.
بطور کلی واحد اقتصادی می خواهد IRRپروژه های
بالقوه را با هزینه سرمایه ]عبارتست از نرخ بهره
ای که وجوه برحسب آن وام گرفته شده و یا به صورت
آورده سهام دار یا سرمایه در حساب ها منظور است[
)9قسط السنین:
اگر جریان وجوه نقدی برای چند دوره منظم و یکنواخت
باشد ،ارزش فعلی را می توان به صورت ساده شده ای به کار
برد .چنین جریان وجوه نقدی در چند دوره متوالی را قسط
السنین می نامند .مثل وجوه پس انداز بازنشستگی به طور کلی
هر گونه جریان پرداخت منظم و یکنواخت را می توان قسط
السنین دانست.
مثال :یک واحد اقتصادی که انتظار دارد هر ساله 50،000دالر
در مدت 5سال به علت تصمیم خاصی کسب کند ،در نتیجه انتظار
یک قسط السنین را دارد.
جدول - I
3
تمام ارزش های آتی مقادیر یکسانی دارند: