Transcript 認識財務報表
財務管理原理(三版) 謝劍平 著 第三章 認識財務報表 ISBN 978-957-41-6516-2 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 本章大綱 第一節 主要的財務報表 第二節 財務比率分析 第三節 財務報表分析的限制 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 主要的財務報表(1/3) 資產負債表 為企業在會計年度結束時，所有的資產、負債及股東出資 量化的清單，為一存量的觀念。 特性 – 流動資產與固定資產 – 流動負債與長期負債 – 股東權益 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 主要的財務報表(2/3) 損益表 是將企業在某一特定期間的營運收支統計整理，以瞭解營 運成果究竟是盈是虧，為一流量的觀念。 特性 – 銷貨毛利 – 營業利益 – 稅前息前利潤(Earnings Before Interest and Tax, EBIT) – 稅後淨利 – 每股盈餘(Earnings Per Share, EPS) 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 主要的財務報表(3/3) 現金流量表 為一瞭解現金數額變化的財務報表，包括營運活動、投資 活動及融資活動所產生的現金流量變動，以分析非現金科 目餘額的增減來瞭解現金數額變化。 企業現金流量的來源與運用（如圖3-1所示） 財務管理原理(三版) 謝劍平 著 ISBN 978-957-41-6516-2 圖3-1 企業中現金流量的來源 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 腦力激盪 有哪些資訊是沒有直接揭露在資產負債表上的？為什麼在資產 負債表上找不到「那些」資訊？ 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務比率分析(1/8) 財務比率分析乃是將財務報表上的數字以「有意義的方法」化 為特定的比率，以顯示出企業在特定項目上的營運績效。 變現力比率 流動比率 流動資產 流動比率 流動負債 速動比率 速動比率 速動資產 流動資產 存貨 流動負債 流動負債 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務分析比率(2/8) 負債管理比率 負債比率 – 將負債總額除以資產總額而得的財務比率，代表企業使 用負債融資的總和程度（包括流動與長期負債），即資 產總額中有多少比例是由債權資金來支應的。 – 負債比率愈高，表示企業使用負債融資的程度愈高，而 財務風險（付不出利息而違約、倒閉的可能性）也就愈 大。 負債總額 負債比率 100% 資產總額 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務分析比率(3/8) 賺得利息倍數 – 是一個衡量企業償債能力的指標，其以稅前息前利潤 (EBIT)除以利息費用總額而得。 賺得利息倍數 EBIT 利息費用總額 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 牛刀小試3-2 若數位公司之流動資產為20萬元，流動負債為18萬元，存貨為5 萬元，預付款為3萬元，短期投資為2萬元，稅前息前利潤為20萬 元，利息費用為4萬元，所得稅為6萬元。試求數位公司賺得利息 倍數為何？ Ans： 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務分析比率(4/8) 資產管理比率 說明一個企業的資產結構是否合理，包括流動與固定資產 的數量與比例。 存貨周轉率 銷貨成本 存貨周轉率 平均存貨水準 應收帳款周轉率 應收帳款周轉率 銷貨收入（淨額） 平均應收帳款 總資產周轉率 總資產周轉率 銷貨收入（淨額） 平均總資產 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 牛刀小試 3-3(1/2) 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 牛刀小試 3-3(2/2) 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務分析比率(5/8) 獲利能力比率 獲利能力比率是利用報酬率的觀念所發展出來。 銷貨利潤邊際 銷貨利潤邊際 稅後淨利 100% 銷貨收入（淨額） 股東權益報酬率 股東權益報酬率 稅後淨利 100% 平均股東權益 總資產報酬率 稅後淨利 總資產報酬率 100% 平均總資產 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 牛刀小試 3-4(1/2) 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 牛刀小試 3-4(2/2) 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務分析比率(6/8) 市場價值比率 市場價值比率與其他類型比率最大的不同，在於其以「每 股市價」來說明企業的營運績效。 本益比 本益比 普通股每股市價 每股盈餘 股利收益率 每股股利 100% 普通股每股市價 市價對帳面價值比 股利收益率 市價對帳面價值比 普通股每股市價 每股帳面價值 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 牛刀小試3-5 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務分析比率(7/8) 杜邦等式分析 將股東權益報酬率的分子、分母同乘平均總資產，而在交 換分母（平均總資產與股東權益）後，即可得到下式： 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務分析比率(8/8) 將ROA利用同樣的方法亦可得到進一步的分解，藉由杜邦 等式可以更清楚ROE的結構，進而可以分析出財務績效良 好及不佳的問題癥結所在： 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 腦力激盪 小明以近年奇美公司的報表進行分析後，發現最近幾年該公司 的稅前淨利並沒有成長，但稅後淨利卻明顯增加了數倍。導致 這種結果發生的原因可能有哪些？請您試著說明。 您覺得有哪些可能是負債比率很高的行業？有何特殊理由？負 債過高的行業其財務狀況是否一定不好？ 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 財務報表分析的限制 會計數字無法反映實際價值 會計方法的選擇影響比較效度 多角化投資的影響 通貨膨脹的影響 標竿選擇的問題 會計數字的品質問題 會計詐欺 財務管理原理(三版) ISBN 978-957-41-6516-2 謝劍平 著 腦力激盪 財務報表分析所存在的缺點是否會影響到其參考價值？是否有 可以改善這些缺點的方法？ 近年來台灣股市受到一連串「地雷股」的波及，請問您：何謂 「地雷股」？就您而言，您會如何利用本章所介紹的財務報表 分析方法去檢視一家公司是否為所謂的「地雷股」呢？