Transcript Presentación - Superintendencia Financiera de Colombia

Superfinanciera, Primera en Transparencia
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Principales Avances y Retos Frente al MILA:
El Caso de Colombia
Gerardo Hernández Correa
Superintendente Financiero de Colombia
Foro “Mercado Integrado Latinoamericano – MILA, Oportunidades y Desafíos”
Universidad Sergio Arboleda
Bogotá D.C., Junio 16 de 2011
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Principales Avances
Ley 964 de 2005
Intermediación de Valores
Listado en Sistemas de Cotización de Valores
Extranjeros
AVANCES
Listado en Sistemas de Cotización de Valores
Extranjeros mediante Acuerdos de Integración
de Bolsas
Contenidos mínimos Acuerdos de Integración
Inversión Extranjera
Depósitos de Valores
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Principales Avances
Ley 964 de 2005
• Se otorgan facultades al Gobierno Nacional para reglamentar:
 El comercio transfronterizo de servicios propios del mercado de
valores.
 Definir las actividades constitutivas de intermediación de valores.
 Reconocer la calidad de valor.
 Suscribir MOU con entidades de supervisión del exterior, con colegios
de supervisión y con organismos internacionales que los agrupen.
• Se redefine el proceso de compensación y liquidación de
operaciones sobre valores.
• Se incorpora el principio de finalidad.
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Principales Avances
Intermediación de Valores
• Se consagra como operación de intermediación de valores la
adquisición o enajenación de valores listados en un sistema de
cotización de valores extranjeros.
• Categorización de clientes entre inversionista profesional y cliente
inversionista.
• Se acogen estándares internacionales de protección al inversionista
como:
 Deber de mejor ejecución
 Deber de asesoría
 Deber de separación de activos
 Deberes frente a los conflictos de interés
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Principales Avances
Listado en Sistemas de Cotización de Valores
Extranjeros – Mercado Global Colombiano
• Los sistemas pueden ser administrados por bolsas de valores o
sociedades administradoras de sistemas de negociación de valores.
• El sistema debe ser implementado como una rueda independiente.
• El reglamento del sistema y sus modificaciones deben ser
autorizados previamente por la SFC.
• Pueden listarse valores emitidos en el extranjero inscritos en un
registro público de valores o listados en una bolsa de valores o en un
sistema de negociación de valores internacionalmente reconocidos.
• Patrocinio de una sociedad comisionista de bolsa.
• Patrocinador debe permitir el acceso a la información del emisor.
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Principales Avances
Listado en Sistemas de Cotización de Valores
Extranjeros - Mercado Global Colombiano
• Sólo pueden participar inversionistas profesionales.
• Se faculta a los depósitos para custodiar y administrar los valores
extranjeros, y se reconoce la validez de las anotaciones en cuenta
respecto de éstos.
• Sociedad administradora del sistema no responde por las bondades
del valor, ni por la veracidad de la información suministrada por el
patrocinador.
• La SFC no supervisa los valores ni los emisores.
• Se establece la facultad de suspender y cancelar la negociación del
valor ante la ocurrencia de unos eventos determinados.
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Principales Avances
Listado en Sistemas de Cotización de Valores Extranjeros mediante
Acuerdos de Integración de Bolsas - MILA
Acciones, ETF y Carteras Colectivas de Acciones.
Negociación
Negociación en país de origen.
La bolsa actúa como patrocinador.
Inversionistas
Todo tipo de inversionistas
Depósito local es depositante directo ante depósito
extranjero, sin desagregación de beneficiario final (excepto
para autoridades).
Compensación y
Liquidación
Depósito de la cuenta del inversionista local ejecuta
órdenes administrativas y judiciales.
La cuenta en el exterior deberá estar permanentemente
conciliada con los registros locales.
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Principales Avances
Mediante la Circular Externa 1 de 2011 la Superintendencia
Financiera de Colombia estableció los contenidos mínimos de los
acuerdos de integración
Bolsas de Valores
•
•
•
•
•
Depósitos de
Valores
Valores que podrán negociarse
Horarios de negociación y tratamiento de festivos
Mecanismos de información sobre emisores
extranjeros para inversionistas colombianos
Control de límites de operación y contraparte entre
intermediarios.
Mecanismos de continuidad de las operaciones.
•Horarios y descripción de la infraestructura para la
compensación y liquidación.
•Obligación de contar con procedimientos para los
aspectos relacionados con la compensación y liquidación
(registro y transferencia de valores, certificación de la
titularidad, entre otros).
•Mecanismos de continuidad de las operaciones.
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Principales Avances
Mediante la Circular Externa 1 de 2011 la Superintendencia
Financiera de Colombia estableció los contenidos mínimos de los
acuerdos de integración
Intermediarios
•Obligación de realizar estudios de riesgo de contraparte y
de infraestructura operativa de la sociedad del extranjero.
•Obligación de cumplir el régimen de LA/FT.
•Deber de establecer límites operativos para la gestión de
riesgos.
•Mecanismos de continuidad de las operaciones.
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Principales Avances
Modificación Régimen de Inversión Extranjera - Decreto 4800 de
2010
Permitir realizar la inversión extranjera de portafolio, de manera
directa, siempre que las divisas sean canalizadas a través de un IMC y
la inversión cuente con un administrador local (responsable).
Flexibilizar la obligatoriedad del registro de la inversión, y/o establecer
mecanismos alternos para realizarlo
(P.ej. que el depósito de valores lo realice).
Eliminar la responsabilidad solidaria existente entre el destinatario de
la inversión y el inversionista extranjero.
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Principales Avances
Depósitos de Valores - Decreto 3960 de 2010
• Depósitos de valores locales están facultados para establecer
mecanismos que permitan a los inversionistas extranjeros ejercer sus
derechos respecto de valores locales.
• En el mismo sentido, se faculta a los depósitos de valores locales
para realizar las actividades necesarias ante los depósitos de valores
extranjeros, para permitir que los inversionistas locales ejerzan sus
derechos respecto de valores extranjeros.
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Principales Avances
Memorandos de Entendimiento
• En octubre de 2009 CONASEV de Perú, la SVS de Chile, y la SFC suscribieron un
memorando de entendimiento, en virtud del cual asumieron el compromiso de
adelantar las tareas necesarias para facilitar el proyecto de integración de
las bolsas de valores de los tres países, y se establecieron los mecanismos
formales de comunicación y colaboración.
• Dicho compromiso fue reiterado a través del Memorando de Entendimiento sobre
Intercambio de Información, Consultas y Cooperación, suscrito entre los
mismos organismos en enero de 2010.
• Ayer, en el marco del Primer Encuentro de Supervisores del MILA, se suscribió un
Anexo al MoU de enero de 2010, en el cual se creó el Comité de Supervisión del
MILA conformado por 2 funcionarios de cada país, el cual tendrá por objeto
estudiar y fijar políticas de supervisión, y facilitar el intercambio de información
entre los tres organismos, entre otras funciones.
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Retos de Supervisión
• Supervisión de Conductas.
• Riesgo Operativo.
Las retos del Comité
de Supervisión se
enfocarán en:
• Riesgo de LA/FT.
• Controles de
prudencial.
ley
y
supervisión
• Acceso a la información de los
emisores y derechos de los
inversionistas.
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• Protector de los derechos de los
inversionistas
estándares.
A manera de
conclusión, Colombia
cuenta con un marco
regulatorio:
con
los
más
altos
• Abierto a los emisores del exterior y a
los inversionistas extranjeros.
• Estricto en cuanto al cumplimiento de
deberes por parte de emisores,
intermediarios y proveedores de
infraestructura.
• Adecuado para la supervisión efectiva
del MILA.
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Gracias
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