Transcript ZPL - L4
Zarządzanie projektami logistycznymi - laboratoria
Ocena projektów logistycznych
Analiza przepływów pieniężnych w rzeczowych projektach inwestycyjnych ustalenie opłacalności płynności
Przykład
Inwestor zamierza poprawić jakość swojej floty transportowej, co ma się przełożyć na poprawę wyników działalności gospodarczej. Postanawia zakupić kilka samochodów ciężarowych. Koszt zakupu pojazdów wynosi 5 milionów zł i będzie poniesiony w bieżącym roku. Inwestor spodziewa się, iż sprzęt będzie wykorzystywany przez kolejne 10 lat przynosząc dodatkowe przychody rzędu 1 milion zł rocznie, przy czym koszt konserwacji i napraw szacowany jest na 0,2 miliona zł. rocznie, a w piątym roku działalności wyniesie 0,4 miliona zł. Zakup sprzętu zostanie sfinansowany w 20% z kapitału własnego a 80% kredytu, który będzie spłacony w ciągu dziesięciu lat (rata kapitałowa po 0,4 miliona zł). Stopa oprocentowania kredytu wynosi 10% w skali roku.
Ustal płynność i opłacalność projektu.
Aby rozwiązać to zadanie należy skorzystać z formuły NPV - wartość zaktualizowana netto (wartość dzisiejsza netto): NPV
t T
0
NCF t
1 ( 1
i
)
t
IRR (Internal Rate of Return) -
wewnętrzna stopa zwrotu
(wewnętrzna stopa procentowa) - stopa dyskontowa (aktualizacji) przepływów pieniądza projektu, która „zeruje” NPV
IRR = i dla którego
NPV
t T
0
NCF t
1 ( 1
i
)
t
0
Struktura rachunku przepływów pieniężnych
WPŁYWY FINANSOWE
Wpłaty kapitału własnego Kredyty i pożyczki
WPŁYWY OPERACYJNE
Przychody ze sprzedaży
WPŁYWY INWESTYCYJNE
Sprzedaż środków trwałych Zmniejszenie kapitału obrotowego netto
WYDATKI FINANSOWE
Wypłata dywidend Spłata pożyczek i kredytów
WYDATKI OPERACYJNE
Koszty stałe (bez amortyzacji) i zmienne, podatek dochodowy
WYDATKI INWESTYCYJNE
Wydatki przed produkcyjne; zakup środków trwałych Zwiększenie kapitału obrotowego netto
Rachunek CF do planowania finansowego
Zestawia swoim się życiu
wszystkie
wpływy i wydatki jakie generuje projekt w Pozwala analizować płynność Końcowe
skumulowane większe od zera
, saldo gotówkowe powinno być zawsze
Ocena efektywności projektu jako całości
• Tworząc rachunek przepływów pieniężnych należy
przepływy finansowe
;
pominąć
• Opłacalność ustala się w oparciu o techniki
NPV, IRR
bądź inne.
Rok Wpływy
wpłata kredytu wpłata kapitału własnego sprzedaż usług
Wydatki
inwestycja koszty napraw spłata rat kapitałowych odsetki od kredytu NCF (przepływy pieniężne netto)
CNCF (skumulowane przepływy pieniężne netto) 0
1
1 2 3 4 5,00 1,00 1,00 1,00 1,00
4 1 1 1 1
5,00 1,00 0,96 0,92 0,88
5 0,2 0,2 0,2 0,2 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,36 0,32 0,28 0,00 0,00 0,04 0,08 0,12
5
1
6 1,00 1,00
1
1,04 0,80 7
1
8
1
9
1
10 1,00 1,00 1,00 1,00
1
0,76 0,72 0,68 0,64
0,4 0,4 0,24 0,2 0,4 0,2 0,2 0,4 0,2 0,2 0,4 0,1 0,2 0,4 0,1 0,2 0,4 0,04
-0,04
0,20 0,24 0,28 0,32 0,36
0,00 0,00 0,04 0,12 0,24 0,20 0,40 0,64 0,92 1,24 1,60
Rok 0 1 Wp ł ywy 0 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 1 10 1
sprzeda ż us ł ug 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Wydatki
inwestycja
5 0,2 0,2 0,2 0,2 0,4 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2
5 koszty napraw
NCF (przep ł ywy pieni ęż ne netto) -5
0,2
0,8
0,2
0,8
0,2
0,8
0,2
0,8 NPV = - 0,21 IRR = 9,02%
0,4
0,6
0,2 0,2 0,2 0,2 0,2
0,8 0,8 0,8 0,8 0,8