Transcript Rynek Walutowy

Rynek Walutowy
Organizacja rynku walutowego.
Notowania kursowe i typy transakcji.
Parytet stopy procentowej.
Pieniądz krajowy i rynek walutowy.
Realny kurs walutowy i parytet siły
nabywczej
Organizacja rynku walutowego
definicja: instytucje i mechanizmy, które
istnieją w skali międzynarodowej dla wymiany
walut różnych krajów;
ceny walut różnych krajów;
instytucje;
poziomy rynku walutowego.
Obroty dewizowe w skali światowej
Measures of global foreign exchange market activity
Daily averages in April in billions of US dollars
Estimated global turnover
1995
1 190
1998
1 490
Źródło: Triennial Central Bank Survey, BIS, December 2007
2001
1 200
2004
1 900
2007
3 210
Tabela kursów nr 60/C/NBP/2008 z dnia 2008-03-25
obowiązująca od dnia 2008-03-26
Nazwa waluty
Kurs:
Kod waluty
kupna
sprzedaży
dolar amerykański
1 USD
2,2404
2,2856
dolar australijski
1 AUD
2,0459
2,0873
dolar kanadyjski
1 CAD
2,2027
2,2473
euro
1 EUR
3,4917
3,5623
forint (Węgry)
100 HUF
1,3612
1,3886
frank szwajcarski
1 CHF
2,2207
2,2655
funt szterling
1 GBP
4,4772
4,5676
jen (Japonia)
100 JPY
2,2452
2,2906
korona czeska
1 CZK
0,1371
0,1399
korona duńska
1 DKK
0,4681
0,4775
korona estońska
1 EEK
0,2231
0,2277
korona norweska
1 NOK
0,4318
0,4406
korona szwedzka
1 SEK
0,3709
0,3783
SDR (MFW)
1 XDR
3,6880
3,7626
Bloomberg: kursy walut: 26 03 2008
Typy transakcji
arbitrażowe
bieżące i terminowe
forward
Futures
opcje walutowe
swap
Spot Rate GBP/USD
1.9949/1.9973
Outright Forward Rates
Period
1 Month
2 Months
3 Months
6 Months
12 Months
2 Years
Bid
1.990120
1.985100
1.979590
1.964260
1.936840
1.896490
Ask
1.992620
1.987630
1.982150
1.966990
1.940310
1.902690
Kurs terminowy: punkty swapowe
kurs bieżący GBP/USD = 1,9973;
stopy procentowe LIBOR od aktywów
6-cio miesięcznych:
USA= 3,38%;
GB=5,5%
1,9973 USD  6 mies r: 2,38 / 2 = 2,02106
1 GBP  6 mies. r: 5,52 / 2 = 1,0275
2,02106 / 1,0276 = 1,9669
Parytet stopy procentowej
dochodowość aktywów:
1+r = 1/e (1+r*) eT
e
1r

*
e 1r
T
równanie uproszczone:
r - r* = (eT - e) / e
r = r* + (eT – e) / e
Przewidywana zmiana kursu
o
walutowego (e )
r = r* + eo / e
jeśli np.: r < r* + eo / e
opłaca się kupować depozyty zagraniczne
działanie rynku prowadzi do: eT = eo
Parytet stopy procentowej:
prezentacja graficzna
e
e2
e0
E0
e1
r0
dochodowość aktywów zagranicznych
wyrażonych w walucie krajowej
Rynek pieniężny
Md/Pr = L(r, Y)
r2
r1
L(Y2)
L(Y1)
MS1
MS2
M
Pieniądz krajowy i rynek
walutowy
e
e0
r0
M/P
MSD
r
Pieniądz krajowy i rynek
walutowy cd.
e
e’
e
e’’
r’
M/P
M’/P
r
r
Stałe kursy walutowe i polityka pieniężna
e
1’
e
r
M/P
Ms,d
1
r
Kurs walutowy nominalny i realny:
e cena waluty zagranicznej w walucie krajowej;
Pi = e P*i
P=eP
e = P/ P*
er = e P*/ P
realny kurs walutowy er jest relatywną ceną dóbr
w dwóch krajach.
er  BP; np.: er BP
BP – bilans płatniczy bez rezerw walutowych