Transcript 交易實務探討-實戰心得分享 - 兩岸期貨暨選擇權新秀操盤大賽

交易實務探討-實戰心得分享
富邦期貨 林建樺
101.05.07(一)
1
自我介紹


林建樺 業務襄理
專長
(一)5年實務經驗
(二)專精國內期貨指數程式交易、 選擇權策略
(三)國外金融指數及外匯期貨
2
期貨是什麼？
期貨風險很大，聽說會賠很多錢？
3
什麼是期貨?

由期貨的英文Futures可知，期貨就是
“未來的商品”之意。所以買賣期貨，
就是買賣未來東西的一個契約。

約定未來某一時點以現在決定之價格及
相關條件交易某一種商品
4
期貨之本質：契約


契約標準化，針對契約的訂定統一標準，
方能夠集中競價。
所謂標準化合約是指將標的規格與等級、
合約價值、價格計算方式、與結算時間
統一，使合約之間除價格之外完全相同，
以利合約集中競價交易，增加流動性。
5
期貨的特色
期貨契約(Futures contract)





標準化之契約
保證金交易
流通性高
違約風險由結算機構承擔
每日結算
6
期貨之功能
 避險
-規避現貨風險
 價格發現
-期貨價格代表市場參與者對
未來價格的預估
 投機
-目前指數期貨約為28倍
(以9000點，保證金6.4萬)
7
交易類型

投機交易(約90~95%)


避險交易(約0~5%)


持(或將)有現貨.以相同數量相反方向交易為主.
套利交易(約0~2%)


單邊買進或賣出.以獲取價差利潤為主.
同時買賣.相同數量相反方向的可完全替代商品
價差交易(約0~5%)

同時買賣.相同數量相反方向不同月份(或市場)
的高相關(同)商品
8
何謂選擇權
選擇權：選擇權(英文為option)跟期貨一
樣也是衍生性契約，契約的賣方允諾買方
在未來的某一特定日或特定日之前，有權
力以特定的價格買進或賣出一定數量的標
的物。此標的物可以是金融商品，例如股
票、債券、匯率、利率、期貨等等；亦可
以是實物商品，例如石油、黃金、貴金屬
或農產品大宗物資等等。
9
期貨商品類型

商品期貨(30~45%)


金融期貨(45~65%)


能源期貨；農蓄品期貨；貴金屬期貨.
利率期貨；匯率期貨；股指期貨；個股期貨
其他期貨(0~1.5%)

巨災期貨；氣候期貨
10
台指期貨合約規格
11
台指選擇權合約規格
12
期貨業發展狀況
介紹期貨市場概況
1.證券跟期貨公司差別
2.目前期貨公司生存法則
3.曼式倒閉
13
主題一:停利停損之必要性

洽當比例:停利為停損2.5倍




根據投資人交易行為分析結果:
勝率固然重要但並非最為關鍵因素
每筆停利與停損的適當比例為:2.5倍的盈虧比
例外時:如何感覺狀況不好!可先出場.


狀況不好或感覺不對.先出場取回參與主導權.都是對
的.
出場後沒有盈虧負擔.再重新規劃有保握再進場.可提
高勝率與盈虧比
14
主題二:交易多練習

交易多練習-但不要過度自信而過度交易.
 實戰經驗非常可貴.大部份是沒有辦法紙上傳承的.
 當交易不順時不要急著搶回.休息與修正是最好的方式.
 當交易順利時不要大意發生過度交易.
 做好每一筆交易.與準備好每一筆交易再進場.

資金15萬;由小台1口開始
 指數6000~8000點.小台1口保證金2.5萬上下.
 準備15萬元資金.可以加減碼操作為適當比例

記錄每次交易過程與結果;根據交易結果修正擇時技巧
15
主題三:規避人性之弱點與交易之謬誤

人性弱點
 主觀偏誤-只知道自己知道的.市場資訊是不對
稱的.
 避免後悔-盲從追價一窩瘋現象的群眾效應.
 迴避損失-討厭損失的感覺
 心理會計-自設成本造成心理損益.

系統化進出交易.勿陷謬誤的影響而亂章法
 交易應該只有進出問題.沒有價位問題
 該進該出由趨勢方式決定.不是應由價位決定.

當沖仍需要在”有利”及”有保握”下再進場
16
技術分析(Technical Analysis)的基本理論
技術分析簡要來地說,就是利用市場的成交價、量資料以圖形分析、指標分析工具來解釋、預測未來的市
場走勢，技術分析是一門經驗之學，技術分析者相信過去的經驗必定可以用來推估未來。
一、技術分析之三大前題
1.
2.
市場行為涵蓋一切
『市場行為涵蓋一切』這一句是技術分析的基石。技術分析師相信，任
何可能影響商品期貨合約市場價格的因素──基本面、政治性的、心理
的或其他──實際上是反映在商品的價格上。 大多數技術分析師將會
同意是由於供需的內含力量，即是一項商品的經濟基本法則，造成多頭
及空頭市場。圖表本身不會造成市場作上下移動，它們只是反映市場的
多頭或空頭的心理哲學。
價格朝趨勢移動
價格朝趨勢移動，其基本前提的推論是－－－一項正在進行中的趨
勢較可能會持續，而非反轉，當然這項推論乃是牛噸第一定律──
慣性定律的適應性理論。另外一個說明這項推論的途徑是正在進行
中的趨勢將會朝同一方向移動，直到反轉折返為止。也就是說跟隨
潮流的方法可在既有趨勢上進行預測，直到它顯示反轉的跡象為止。
3. 歷史會重演
『歷史會重演』是以研究過去來解未來，或未來僅是過去的重覆現象。
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二、技術分析六大功能
1.價量資料可以反映出任何的市場量：
不論是基本的供需因素、政治因素、市場心理等因素最終都會反映在市場價格
成交量的變動上，凡是不能反映在價格與成交量的變動因素就是不重要的因素。
2.歷史經驗可以推未來：
例如型態分析就是最好的例子，而當頭肩頂出現時，大勢將下滑；當W底出現
時，大勢將會上揚。
3.反映價格波動的狀況：
從事投資與交易的人士只要把有關圖表一攤開，便能一目了然地看出當前整個價
格走勢及其波動的方向。
4.預測價格未來的走向：
圖表不但能夠客觀反映過去與現在，通過各種技術性分析的方法與技巧，還能用
來預測市場未來的發展。
5.掌握買賣時機：
由於圖表能夠反映和預測市場的走向，因此，若能好好研究圖表，便能有效地掌
握買賣的時機。
6.協助擬定交易計畫、評估風險：
技術分析可以有效的協助投資者擬定交易計畫、評估投資風險與利潤。
18
移動平均線
移動平均線(MA)所代表的正是某一期間投資人的「平均成
本」，至於每日的成本從何而來呢？即是每日的收盤價。
例如 5MA就是將連續五日的收盤價相加再除以 5 即可得到
5MA。
當股價在5日均線之上，表示這5天來買進這檔股票的投資
人都處於獲利的狀態，當股價跌到成本附近，5日線就會形
成支撐；反之如果股價在5日均線之下，表示這5天來買進
這檔股票的投資人都處於套牢的狀態，當股價漲到成本附
近，投資人便會解套賣出，5日線就會形成壓力。因此均線
在技術分析領域中，移動平均線是讓投資人判斷壓力與支
撐的重要線型。
19
移動平均線種類
詞彙名稱
詞彙說明
短期
移動平均線
大多取5、10日平均線。
中期
移動平均線
大多以20日移動平均線，稱為「月平均
線」。另外還有60日移動平均線，稱為
「季線」。
長期
移動平均線
多以200天為準，美國投資專家葛藍碧
﹙Gravlle Tosoph﹚研究與試驗移動平均
線後，認為「200日」移動平均線最具代表
性。
20
移動平均線種類
21
如何成為贏家



操作心態
資金規劃與配置
投資心理學
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密技1-追隨趨勢


追隨市場，追隨趨勢；不是追隨潮流
要戰勝自己；不是戰勝市場




貪婪&恐懼
傲慢&偏見
市場永遠是對的；
趨勢不是敵人；是最好的朋友
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密技2-認錯是贏的開始





不要相信百戰百勝的神話!
市場是殘酷沒有感情的!
賺錢就是對的；虧錢就是錯的
小賠認錯；不認賠往往注大錯
認錯是贏的開始；放下才能贏
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參與人態度




追買>追賣，就漲；追賣>追買，就跌
低接>追賣或高賣>追買，就止穩止跌
觀望變多→波動變小→成交量就降低
趨勢發動必出量；才能突破反方關卡
市場心態
謹慎
樂觀
保守
買方
低接
追買
觀望
賣方
高賣
追賣
觀望
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市場波動
交易行為
心理預期
群體行為
價格行為
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操盤養成訓練



錯誤行為-縮小預防
正向行為-持續擴大
小賠大賺-盈虧比



1.5倍平手非贏家
2.0倍賺錢小贏家
2.5倍高手大贏家
27
逆境智商訓練

一般交易人普遍缺乏逆境處理能力



開始於方法；成就於紀律
常態性打擊；不斷的考驗
無時無刻面對挑戰
28
機動部位

戰與不戰-勝或不勝



審時度勢-避實擊虛



敵強我弱. 不勝不戰.
以逸待勞. 能勝即戰.
以逸待勞.養精蓄銳.以待其自.途窮路末.
出其不意.攻其不備.守株待兔.奇襲能勝.
出擊概念:贏在領先.先贏再戰.
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先贏再戰


前置準備
 複製贏家-賺大賠小模式
 謹慎出手-少賠多賺.提增勝率
 設計SOP操作-執行及誤差控制
決勝關鍵
 計劃-完成前置準備
 操作-SOP指令明確執行容易
 交易-簡單樸素迅速確實原則
 執著-重覆做簡單的事情
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交易人實戰案例分享
1.選擇權策略----杜XX
sell call AND sell put
一定贏策略 ????
2.價差交易----王○○
摩台價差 & 電金價差
永遠不會輸????
3.短衝策略----陳△△
輕鬆賺策略????
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台北、麥格羅、希爾(劉復苓 譯)。
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財訊出版社(陳儀 譯)。
Van K. Tharp(2007)，交易-創造自己的
聖盃，台北、麥格羅希爾、寰宇(黃嘉斌
譯)。
Steven Drobny(2007)，避險基金交易秘
辛，台北、財訊出版社(洪慧芳 譯)。
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Q&A
有個年輕人向鞋店買鞋，鞋的成本是15元，
標價21元，年輕人掏出50元買鞋，鞋店店
員因為沒零錢，用年輕人的50元和鄰居換
50元零錢，找給年輕人29元，無奈鄰居發
現年輕人的50元是假鈔，鞋店只好再退還
鄰居50元，請問鞋店交易損失了多少錢?
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謝謝指教!
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