Transcript 第八章
第八章 技术指标分析 第一节 技术指标概述 技术指标法是技术分析中极为重要的分支，大 约在20世纪70年代之后，技术指标逐步得到流 行。全世界各种各样的技术指标至少有1000个， 它们都有自己的拥护者，并在实际应用中取得 一定的效果。本章所介绍的技术指标是目前在 中国市场比较流行的。 由于有计算机的帮助，在实际的投资决策中， 投资者没有必要也不可能用“手工”计算技术 指标。因此，本章除了对技术指标的计算过程 和 设计原理有—定的说明之外，主要的精力放在 对指标使用方法的介绍上。 技术指标已深入到每一个投资者的心里，进行 证券投资操作的人都有一套自己惯用的技术指 标体系。 一、技术指标的定义 技术指标是广大投资者已非常熟悉的名．但 是技术指标目前还没有一个明确的定义。作者 根据自己的理解，提供以下定义，供读者参 考。 技术指标法的定义为：按照事先规定好的固 定方法对证券市场的原始数据进行处理，处理 后的结果是某个具体的数字，这个数字就是技 术指标值。将连续不断得到的技术指标值制成 图表，并根据所制成的图表对市场进行行情研 制，这样的方法就是技术指标法。 原始数据: 原始数据指的是开盘价、最高价、最低价、 收盘价、成交量和成交金额，简称4价2量。绝 大多数的技术指标仅仅涉及这6个数据，个别 酌技术指标涉及到成交笔数、财务指标和股本 结构等其他类型的数据。 在其他一些市场，由于交易制度和金融工 具不同，原始数据所包含的内容有所变化。例 如期货市场中有持仓兴趣。 原始数据的处理： 将这些数据的部分或全部进行变形，整理加工， 使之成为我们希望得到的“模样。不同的处理 方法会产生不同的技术指标，从这个意义上讲， 有多少种技术指标，就会产生多少种处理原始 数据的方法；反过来，有多少种处理原始数据 的方法就会产生多少种技术指标。 产生了技术指标之后，最终都会在图表上 得到体现。处理原始数据的过程，不仅是把一 些数字变成另一些数字，而且可能放弃一些数 字或加入一些数字。 二、产生技术指标的方法 1、数学模型法。有明确的计算技术指标的数 学公式，只要给出了原始数据，按照公式和简 单的说明，就可以比较方便地计算出技术指标 值．一般是用计算机来完成计算的过程。这一 类是技术指标中极为广泛的一类，著名的随机 指标KDJ、相对强弱指标RSI、乖离率BIAS和方 向指标DMI等都属于这一类。 2．叙述法。没有明确的计算技术指标的数学 公式，只有处理数据的文字方面的叙述。 三、技术指标的应用 应用技术指标应该从以下6个方面进行考虑，每 种技术指标的使用，一定要考虑到这6个方面 中的至少一种。这6个方面是： (1)指标的背离； (2)指标的交叉： (3)指标的取值； (4)指标的形态； (5)指标的转折； (6)指标的中轴； (7) 指标的盲点。 1、 指标的背离。指标的背离是指技术指标曲 线的波动方向与价格曲线的趋势方向不一致。 实际中的背离有两种表现形式，第一种是顶背 离；第二种是底背离。技术指标与价格背离表 明价格的波动没有得到技术指标的支持。技术 指标的波动有超前于价格波动的“功能”，在 价格还没有转折之前，技术指标提前指明未来 的趋势。技术指标的背离是使用技术指标最为 重要的一点，在后面具体技术指标中将作详细 的解释说明。技术指标与价格的背离，如图 7—1。 2．指标的交叉。指标的交叉是指技术指标图 形中的两条曲线发生了相交现象。实际中有两 种类型的指标交叉，第一种是同一个技术指标 的不同参数的两条曲线之间的交叉，常说的黄 金交叉和死亡交叉就属于这一类；第二种交叉 是技术指标曲线与固定的水平直线之间的交叉。 水平直线通常是横坐标轴，横坐标轴是技术指 标取值正负的分界线，技术指标与横坐标轴的 交叉表示技术指标由正变负或由负变正。技术 指标的交叉表明多空双方力量对比发生了改变， 至少说明原来的力量对比受到了“挑战”。如 图7——2。 3．指标的极端值。技术指标取极端值 是指技术指标的取值极其大或极其小， 技术术语上将这样的情况称为技术指标 进入“超买区和超卖区。大多数技术指 标的“初衷”是用一个数字描述市场的 某个方面的特征，如果技术指标值的数 字太大或太小，就说明市场的某个方面 已经达到了极端的地步，应该引起注意。 4．指标的形态。技术指标的形态是指 技术指标曲线的波动过程中出现了形态 理论中所介绍的反转形态。在实际中， 出现的形态主要是双重顶、底和头肩 形。个别时候还可以将技术指标曲线看 成价格曲线，根据形态使用支撑压力 线。 5．指标的转折。技术指标的转折是指 技术指标曲线在高位或低位调头。有 时，这种调头表明前面过于极端的行动 已经走到了尽头，或者暂时遇到了“麻 烦”；有时，这种调头表明一个趋势将 要结束，而另一个趋势将要开始。技术 指标中转折的典型代表是方向指标DMl。 对此，将在后面详细说明。 6．指标的盲点。指技术指标在大部分时间里 是无能为力的。也就是说，在大部分时间里， 技术指标都不能发出买入或卖出的信号。这是 因为在大部分时间技术指标是处于“盲”的状 态，只有在很少的时候，技术指标才能“看清” 市场，发出信号。我国目前对于技术指标的使 用，在这个方面有极大的偏差，相当一批对技 术指标了解不深的投资者都是在这个问题上犯 了错误。 “每天都期待技术指标为我们提供有用的信 息”是对技术指标的误解，也是极其有害的。 如果没有认识到这一点，在使用技术指标的时 候格会不断地犯错误。 四、技术指标的本质 每一个技术指标都是从某个特定的方面对市 场进行观察．通过一定的数学公式产生技术指 标，这个指标反映了市场某一方面深层的内涵。 这些内涵仅仅通过原始数据是很难看出来的。 技术指标可以进行定量分析，这将使得具体操 作时的精确度大大提高。至少能在采取行动之 前给予我们数量方面的帮助。 五、技术指标的分类 除了专门用于分析、捕捉证券市场总体 趋势的大盘类指标外，技术指标基本适 用于各个不同的金融市场,通过分析一段 时间内的价格波动信息来预测未来的价 格走势。根据指标的特点技术指标又可 分为趋势类指标、反趋势类指标、成交 量类指标、统计类指标等。 注意： 1.技术指标只能作为时机选择的工具，不能用 于对大趋势的判断。 技术指标服从趋势分析，只是使投资者的正确 决定在更正确的地点和时间具体实现。 技术指标只能在某个瞬间指出趋势的短暂方向， 不能指望技术指标提供有关“大趋势”怎么走 的信息，尤其是对未来价格波动的深度和广度 的预测，技术指标一般不能提供有用的建议。 2．主观因素在技术指标使用中有很重要的作 用。主观因素体现在三个方面。 (1) 技术指标选择的主观性。 (2)技术指标参数选择的主观性。计算绝大多数 的技术指标都需要设定参数，这就有参数的选 择问题，也是主观因素的直接体现。 (3)技术指标的适用条件。每钟关于技术指标的 结论都有自己的适应范围和适用条件。 技术指标永远是有用的，出问题的是使用技术 指标的人。 3. 技术指标之间的结合和调整。了解每一种 技术指标的特性和构造原理是很有必要的，每 个技术指标在预测大势方面也有能力大小和准 确程度的区别。通常使用的手法是以4个一5个 技术指标为主，其余的技术指标为辅，依此构 建自己的指标体系。 选择技术指标体系因人而异，个人有个人的习 惯，不能硬性规定。随着实战效果的好坏，对 所使用的指标体系中的技术指标应该不断地进 行调整，调整的内容包括对技术指标的调整和 对技术指标参数的调整。虽然工作量很大，但 为了进行成功的交易．这样做还是很有必要 的。 不断地对技术指标的效果进行考察是使用技 术指标不可缺少的步骤。 第二节 大盘类指标 它专门用于证券市场，分析捕捉大盘的 运行趋势。 主要有ADL、ADR、OBOS、ARMS、MCL、 ABI、MSI 腾落指数（Advance-Decline Line， 简称ＡＤＬ） 腾落指数也称涨跌线、升降指数，是测量大盘 内部强度（Market Breadth）的广量指标。 1.计算方法 当日ADL＝Σ（上涨家数-下跌家数）+ 昨日 ADL 即将每天收盘上涨的股票家数减去收盘下跌的 股票家数（无涨跌不计）后累积的值。N一般 取14天、72天。 应用法则 ①股价指数持续上涨，腾落指数亦上升，则大 盘短期内继续上升的可能性大。 ②股价指数持续下跌，腾落指数亦下降，则大 盘短期内继续下跌的可能性大。 ③股价指数上涨，而腾落指数下降，两者出现 背离时，大盘短期内回跌的可能性大。 ④股价指数下跌，而腾落指数上升，大盘短期 内回升的可能性大。 ⑤多头市场时，腾落指数呈上升趋势，其间突 然急速下跌然后又立即回头创出新高点，则表 示新一轮涨势即将展开。 ⑥空头市场时，腾落指数呈现下降趋势，其间 突然上升接着又下跌创出新低点，则表示新一 轮下跌趋势可能产生。 涨跌比率（Advance-Decline Ratio，简称ADR） ADR（N）=N日内上涨股票家数总和/N日 内下跌股票家数总和 涨跌比率的计算同移动平均线一样采用 逐日移动的方法。 超买超卖线（Over Bought Over Sold,简称OBOS） OBOS则通过计算一定时期内市场涨跌股票数量（家 数）之间的相关差异性，来了解整个市场买卖气势 的强弱，以及未来大势的走向。与ADL相比，OBOS含 义更直观，计算更方便。 1．计算方法 OBOS（N）＝N日内上涨家数移动总和－N日内下跌家 数移动总和 N的参数一般取10天。由公式可知，OBOS与ADR两个 指标只是从不同的侧面刻画多方与空方力量的差距， 直观地看，OBOS的多空均衡点应该为0（ADR则以1为 均衡位置）。 ①OBOS的取值范围。 ②将OBOS与价格指数配合使用。当OBOS走势与 股价指数走势相背离时，是采取行动的信号， 这是大势可能反转的迹象。 ③将OBOS与趋势分析或型态分析相结合。当 OBOS有效突破其自身的趋势线时，表示原有趋 势随时可能改变。特别是当OBOS在高位（或低 位）走出M头（或W底）时，可按型态分析原理 进行买进或卖出。 上证指数构筑2001年大头部的过程中MCL连续四次进入超买状态并出现背离，显 示价格上涨的动力减弱。 上证指数下跌途中A处MCL指标超过45进入极端行情，乘反弹顺势操作获利可观