Transcript 유인(매력)
기업전략 10장 : 다각화, 기업인수 그리고 새로운 내부벤처 팀원 : 전병웅, 이정훈, 김영준, 김연희, Contents I. 개요 II. 단일산업을 넘어 확장으로 III. 다각화 IV. 진입전략 V. 구조조정 Ⅰ. 개 요 Ⅰ. 개 요 다각화란? - 한 기업이 다른 산업으로 진출하는 것으로 정의하는데 이로 인해 복수의 사업영역으로 운영영역이 확대되는 것 다각화의 방법 - 새로운 내부벤처(무에서 새로운 사업을 시작하는 것) - 기업인수 - 조인트 벤처 구조조정(restructuring) - 사업영역에 현존하는 다양한 운영의 범위를 줄이는 것 -4- Ⅱ. 단일산업을 넘어 확장으로 Ⅱ. 단일 산업을 넘어 확장으로 ● 단일산업이란? · · 장점 - 모든 자원과 능력을 한 영역에 단점 - 산업(자사가 속한) 쇠퇴의 위험 성공적으로 경쟁할 수 있도록 집중 - 다른 활동에 투여할 수 있는 자원과 능력의 투자기회를 - 자사가 가장 잘 알고 있는 것과 할 수 있는 것에 초점을 잃음 - 지속적으로 배우지 않으며 맞춤 현재의 영예에 만족 -6- Ⅱ. 단일 산업을 넘어 확장으로 ● 경쟁력 있는 포트폴리오를 가진 기업 - 재 개념화 : 제품의 포트폴리오 보다 독특한 경쟁력의 포트폴리오를 가진 기업 -고려 : 새로운 사업에서 기회를 창출하기 위해 어떻게 그러한 경쟁력들이 투여될지를 고려 - 현존 VS 경쟁력 - 기업이 경쟁하고 있는 기존 사업 VS 새로운 사업 -7- Ⅱ. 단일 산업을 넘어 확장으로 ● 산업의 확장 흐름 비 관련 다각화 Unrelated Diversification 관련 다각화 Related Diversification 수직계열화 Vertical Intergration 주력사업(Dominnant business) 단일사업 기업 Sㅑㅜㅎingle Business -8- Ⅲ. 다각화 Ⅲ. 다각화를 통해 수익성 올리기 ● 경쟁력 전환 - 한 산업에서 형성된 특별한 경쟁력을 다른 산업에 현존하는 사업으로 이전(적용) - 이전된 경쟁력은 경쟁적인 이점을 형성하는 중요한 활동을 포함해야 한다 - 10 - Ⅲ. 다각화를 통해 수익성 올리기 ● 경쟁력 강화 - 한 산업의 한 사업분야에서 형성된 독특한 경쟁력을 다른 산업에서 새로운 사업을 창조하는 일에 활용 - 자원을 공유 : 범위의 경제 : 사업분야 간에 자원을 공유함으로써 발생한 비용감소 - 11 - Ⅲ-1. 다각화의 종류 관련 다각화 각 활동의 가치사슬의 요소 사이의 공유로 인해, 의미 기업의 현존 사업활동과 연관되어 있는 다른 산업에 새로운 사업활동에 들어가는 것 형태 방법 효과 유기적 형태 기존 상표, 시설, 기술, 마케팅, 능력의 활용 규모의 경제, 전문성 비 관련 다각화 기업의 현 산업에서 그 가치사슬의 활동과의 명백한 관련성 없는 산업으로 들어가는 것 독립적 형태 자금, 수명주기, 제품 포트폴리오 개념의 활용 위험도 분산, 고도성장(수익), 세금절세 효과 - 12 - Ⅲ-2. 다각화의 한계 - 관련 다각화는 비 관련 다각화에 비해 단지 조금의 추가 수익성을 올릴 뿐이다. - 집중 다각화는 수익성을 올린다기보다는 수익성을 끌어내리려는 경향이 있다. ● 관료적 비용과 다각화 전략 목적달성을 위한 다각화의 실패이유는 종종 다각화의 관료비용이 전략에 의해 창출된 가치를 넘어서는 것 관료비용은 “관리 비능률에 기인하는 바가 크고, 복잡한 조직안에서 일어나는 비용 증가’이다 다각화된 조직 속에서 관료비용 수준은 다음 두 가지 요소의 기능이다 1) 기업의 포트폴리오 내에 있는 사업의 수 2) 다각화 전략으로부터 가치를 실현시키기 위한 기업의 다른 시업간에 요구되는 조화의 정도(범위)이다. 경영의 비효율 때문에 크고 복잡한 조직에서 비용이 발생한다. 한 기업의 포트폴리오에서 사업단위의 수가 많으면 - 정보의 과부하 사업단위 사이의 협력 - 다른 부분과 자원을 공유하는 사업 부분의 독특한 수익창출을 발견할 능력이 없음.(전제적 목표 상실) - 13 - Ⅳ. 진입전략 Ⅳ. 진입전략 ● 새로운 내부벤처 · 유인(매력) 1. 한 기업이 새로운 사업 분야로 진출하기 위해 투자된 기존사업분야에서 일련의 유익한 능력을 가지고 있을 때, 2. 기업 수준의 전략을 이행하기 위해 새로 부상하고 있거나 초기 단계의 산업에 진출할 때. · 유인(덫) 진입의 규모 - 대규모 진입 초기에는 소규모보다 비용이 많이 들지만, 장기적으로 더 높은 이익을 가져온다 - 15 - Ⅳ. 진입전략 · 유인(함정) - 상품화 - 기술적 가능성을 시장의 요구와 기회들을 가려서는 안된다. - 불충분한 수행 - 현금 흐름에 대한 수요 - 명확한 전략목적이 요구됨 필요한 시간과 비용을 예상함 · 유인(함정) - 새로운 내부 벤처 경영으로의 조직화된 접근 - 기초과학과 기술의 발전을 목표로 하는 연구 - 기술의 상업적 응용의 탐색과 정제하는데 목표를 두고 개발연구 - R&D와 마케팅 사이의 긴밀한 연결 촉진 - 벤처를 선택하는 선발 PROCESS(공정) 감독(감시) 진보(향상) - 16 - Ⅳ. 진입전략 ● 기업인수 - 수평 통합을 이루기 위한 주요 전략 - 수직통합 및 다각화를 위한 전략으로도 활용 · 유인(매력) - 인수전략의 유인(매력) : 경쟁력(자원, 능력)이 부족한 상황에서 새로운 시장에 진입 - 빠르게 새로운 시장에 진입 - 새로운 내부벤처보다 덜 위험 - 진입하려는 새로운 산업이 잘 설립되어져 있고 기존기업이 진입장벽으로부터의 방어가 잘되어 있는 경유 유용 - 17 - Ⅳ. 진입전략 · 유인(함정) - 인수전략이 종종 회사의 가치를 낭비하고 실패로 끝나는 경우가 많음. : mercer Management Consulting의 조사에서 1990년부터 1995년까지 150건의 기업인수 중 단 17%만이 성공했음. : KPMG사의 1996년부터 1998년까지 700건을 대상으로 한 조사에서는 30%만이 기업인수 후 가치상승을 한 것으로 조사. - 기업인수의 실패 원인 1. 기업 문화의 차이. 2. 피인수기업의 잠재적 이익에 대한 과대평가 3. 비싼 인수 비용 4. 피인수기업에 대한 부적절한 인수 평가 - 18 - Ⅳ. 진입전략 · 유의할 점 1. 대상 확인 및 사전조사 : 인수 대상기업에 대한 철저한 사전조사가 잠재적 위험을 감소시킴. - 사전조사는 철저하고 세밀한 이론적 근거하에서 평가가 이루어져야 함. - 이러한 이론적 기준으로 고려사항은 다음과 같음 a. 재무적 상태 b. 상품의 시장 포지션 c. 경쟁환경 d. 관리능력 e. 기업문화 : 피인수 호보기업을 압축하면서 투자은행과 같은 제3자의 조언을 듣는 것이 중요함. 2. 입찰전략 : 인수가격을 낮추는데 그 목적이 있음. - 적대적 인수의 경우 의도적으로 인수가격을 올리려는 투기자나 백기사라 불리는 피인수기업의 우호세력에 의해 가격이 올라갈 수 있다. - 또 다른 중요 요소는 Timing이다. Timing을 잘 맞추면 좋은 기업이 단기적 문제로 인해 시장에서 낮은 가격을 형성할 때 낮은 사장가격에 인수가 가능하다. - 19 - Ⅳ. 진입전략 · 유의할 점 3. 통 합 - 기업인수를 통한 전략적 이익을 획득하기 위해서는 통합이 무엇보다도 중요함 - 마케팅, 제조, 조달, R&D, 재무, 관리에 있어서 통합을 통한 자원의 중복 시설 및 기능을 제거하는 것이 중요함 4. 경험을 통한 학습 - 기업인수가 실패할 가능성이 높은 것은 사실이지만 지속적인 기업인수를 통해 인수기업은 인수를 통한 기업가치 증가를 창출하는 과정에 대한 경험을 획득할 수 있음 - 하지만 이러한 경험이 인수에 있어 성공을 보장하지는 못하므로 인수기업은 이러한 경험이 향후 다른 인수에 있어 활용 가능하도록 인수 후 인수과정의 검토에 충실해야 할 것임. - 20 - Ⅳ. 진입전략 ● 조인트 벤처 · 유인(매력) 1. 방지책들은 위험과 기초단계부터의 신 사업 구축비용을 피한다. 2. 상호 보완하는 기술과 자산을 보유한 다른 기업과의 협력은 성공가능성을 높일 것이다. · 유인(덫) 1. 새로운 사업에서 성공하게 되면 이익의 분배를 요구한다. 2. 벤처파트너도 통제(콘트롤)을 공유해야 한다. 즉, 조인트 벤처로 어떻게 운영할 것인가에 대한 갈등은 실패를 유발할 수 있다. 3. 핵심 노하우를 조인트 벤처 파트너에게 제공하는 위험을 감수해야 한다. - 21 - Ⅴ. 구조조정 Ⅴ. 구조조정(Restructuring) 사업 영역의 제거에 의한 기업 범위의 축소 : 왜 구조조정인가? 1. 다각화 감소 : 투자자들을 아주 다각화된 회사를 덜 매력적이라고 본다. 2.복잡함 및 재무 재표의 투명성 결여 3. 과도한 다각화나 잘못된 다각화 4. 실패한 인수에 대한 반응 5. 혁신은 수직적 통합이나 다각화의 장점을 축소시켜 왔다. ·방 법 - 퇴거(제거)전략, 투자환수, 스핀오프 : 모(母)회사가 가진 자(子)회사주의 배당을 모회사의 주주에게 배분), 다른 회사에 매각, MBO, 수확, 청산 - 23 - 감사합니다