Kamil Saba, Maciej Błaszczyński

Wzrost znaczenia obligacji nieskarbowych w Polsce Źródło: Fitch Polska

Obligacje skarbowe w Polsce

Roczna sprzedaż obligacji detalicznych Skarbu Państwa 6,85 6,12 2 1 0 7 6 5 4 3 5,76 4,14 2,86 3,83 mld zł 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Opracowanie własne

Obligacje skarbowe w Polsce Źródło: www.obligacjeskarbowe.pl

Obligacje wieczyste

   18 czerwca 2010 3,4 mld USD pierwsza emisja w tym roku i największa od prawie dwóch lat  październik 2008: Credit Suisse Group AG - 3,5 mld USD  grudzień 2009: BNP Paribas SA  HSBC: opcja wykupu po 5,5 roku  kupon: 8%  Moody’s: Aa2, Standard & Poor’s: AA-

Nietypowe ceny emisyjne i najwi ę ksze emisje w Polsce   wrzesień 2010, Remedis: 1 zł, kupon: 11%, wygasną w lipcu 2012, opcja wykupu i sprzedaży 1 październik 2010, IPF INVESTMENTS POLSKA: 100 000 zł, kupon: WIBOR3M+7,5%, rating od Fitch’a: BB+   21 maja 2010, Bank Gospodarstwa Krajowego sprzedał obligacje za 3 mld zł na jednym przetargu, 9-letnie, oprocentowanie stałe: 6,25%, popyt: 4,8 mld zł 9 czerwca 2010, BGK sprzedał na dwóch przetargach obligacje za 3,031 mld zł (2,542 mld zł na głównym i 0,489 mld zł na uzupełniającym), popyt: 5 mld zł

Obligacje przychodowe Zak ł adu Komunikacji Miejskiej w Gda ń sku   trzeci na polskim rynku emitent obligacji przychodowych (po MWiK Bydgoszcz i MPK Łódź) zakup 35 niskopodłogowych tramwajów i modernizacja zajezdni tramwajowej Gdańsk Wrzeszcz  wartość emisji: 220 mln zł, w latach 2010-2012  zmienna stopa procentowa, odsetki płatne co pół roku

Podatkowe i przychodowe noty antycypacyjne miasta Berkeley  1 lipca 2010 wyemitowało noty antycypacyjne w wysokości 50 mln USD po cenie nominalnej 5 000 USD  oprocentowanie: 2%, bez kuponów, data wykupu: 30 czerwca 2011  pokrycie bieżących wydatków, nakładów inwestycyjnych i spłata innych zobowiązań oraz długów miasta Berkeley  pieniądze na wykup z podatków, dodatkowych przychodów, wpływów kasowych i nadwyżki budżetowej z lat ubiegłych

Obligacje zamienne – China Unicom  drugi najważniejszy chiński dostarczyciel usług telekomunikacyjnych  28 września 2010 wyemitował obligacje zamienne w wysokości 1,8 mld USD  cena konwersji: 15,85 HKD (2 USD) za akcję  premia: 35,5% w stosunku do ceny zamknięcia z dnia poprzedniego (11,70 HKD)  wszystkie wyemitowane obligacje mogą być zamienione na 900 mln akcji (3,82% wszystkich akcji spółki China Unicom)

Obligacje zamienne Management SA MCI  Emisja 11 września 2009 r.

 Wartość nominalna i cena emisyjna: 10.000 zł  Liczba wyemitowanych obligacji: 5.000

 Oprocentowanie: WIBOR 6M + marża 4%, odsetki są płacone co pół roku  Cena konwersji: 6,25 zł za akcję  Spółka ma prawo do wcześniejszego wykupu obligacji  Data wykupu: 10 września 2012 r.

Obligacje zabezpieczone Gant Development SA  Niepubliczna emisja  Termin wykupu: 30 czerwca 2012 r.

 Cena emisyjna i wartość nominalna: 1.000 zł  Wielkość emisji: 25.000.000 zł  Kupon: WIBOR 6M + 400 p.b., odsetki wypłacane są co pół roku  Wielkość zabezpieczenia do 37.500.000 zł

Obligacje katastroficzne

Wielkość emisji obligacji katastroficznych (w mln $)

$8 000 $7 000 $6 000 $5 000 $4 000 $3 000 $2 000 $1 000 $633 $0 1997 $846 $985 $1 139 $967 $1 220 $1 730 $1 143 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 $1 991 2005 $4 693 $6 996 2006 2007 $2 687 $3 392 2008 2009

Obligacje katastroficzne Chartis  Emisja 12 maja 2010 r.

Wielkość Oprocentowanie Czas do wykupu Rodzaj klęski żywiołowej Trigger Klasa A $ 175 mln Klasa B $ 250 mln 6,25pp +TB 3M 3 lata 8,25pp +TB 3M 3 lata Huragany i trzęsienia ziemi w USA $ 6,5 mld $ 5 mld  Ryzyko utraty wartości nominalnej (Principal At-Risk)

Obligacja loteryjna - Premium Bond Przykład Wielkiej Brytanii: Premium Bonds  Emitowane przez państwowy bank oszczędnościowy  Zgromadzone środki gwarantowane są przez państwo  Wartość jednej obligacji: £1  Wielkość transakcji: [£100; £30.000]  Brak kuponów, w zamian comiesięczna loteria  Nagrody pieniężne od £50 do £100.000 i co najmniej jedna w wysokości £1.000.000

Obligacja czekoladowa

A może wypłacać kupon pod postacią… czekolady Właśnie na taki pomysł wpadł Hotel Chocolat

Obligacja czekoladowa

Oferta tylko dla członków Taste Club Klubowicze mogli wybrać między dwiema obligacjami:  O wartości nominalnej £2.000 „wypłacającej” czekoladki 6 razy w roku - 6,72% rocznie  (a dla miłośników) O wartości nominalnej £4.000 „wypłacającej” czekoladki co miesiąc - 7,29% rocznie Termin wykupu to 3 lata