Transcript כלכלת ישראל - תמונת מצב ( נערך ע"י מר ברוך שניר )

‫כלכלת ישראל – תמונת מצב‬
‫אסיפה כללית‬
‫התאחדות המלאכה והתעשייה‬
‫מחוז אשדוד‬
‫‪21.12.11‬‬
‫ברוך שניר‬
‫מנהל תחום כלכלה‬
‫‪1‬‬
‫נתוני הפתיחה של המשק הישראלי כיום‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫‪2‬‬
‫צמיחה רציפה ומרשימה ב‪ 8-‬השנים האחרונות (למעט‬
‫שנת ‪) 2009‬‬
‫עודף בחשבון השוטף במאזן התשלומים בשנים האחרונות‬
‫ירידה משמעותית ביחס החוב – תוצר‬
‫גירעונות תקציביים נמוכים בשנים האחרונות‬
‫שיעור אבטלה נמוך‬
‫גידול עקבי בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה‬
‫התרחבות בהשקעות בבנייה ובתשתיות‬
‫המערכת הפיננסית‬
‫• יציבה ועמידה ביחס למדינות מפותחות‬
‫אחרות – תפקוד תקין ויעיל ללא משברים‬
‫ושיבושים פיננסים‪.‬‬
‫• שוק ההון נעדר מוצרים מורכבים בעלי‬
‫סיכון גבוה‬
‫• לא התפתחה בועה במחירי נדל"ן (?)‬
‫• שיעור חיסכון גבוה יחסית של משקי הבית‬
‫• גידול ביתרות המט"ח של בנק ישראל‬
‫‪3‬‬
‫שיעור הצמיחה של התוצר המקומי ‪2005-2012‬‬
‫לקוחות‬
‫‪4.7‬‬
‫‪5.3‬‬
‫‪4.8‬‬
‫‪5.7‬‬
‫‪6‬‬
‫‪4.9‬‬
‫‪5‬‬
‫‪4.2‬‬
‫‪4‬‬
‫‪2.4‬‬
‫‪ 3‬אחוז שינוי שנתי‬
‫‪2‬‬
‫‪0.8‬‬
‫‪1‬‬
‫‪2012EST‬‬
‫‪2011EST‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2009‬‬
‫שנה‬
‫‪4‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪0‬‬
‫שיעור הצמיחה של התוצר המקומי*‬
‫צמיחת המשק גבוהה משל המפותחות ונמוכה משל המתפתחות‬
‫‪%‬‬
‫‪12‬‬
‫‪10‬‬
‫‪8‬‬
‫‪6‬‬
‫‪4‬‬
‫‪2‬‬
‫‪0‬‬
‫‪-2‬‬
‫‪-4‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2009‬‬
‫ישראל‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪2004‬‬
‫‪2003‬‬
‫שווקים מתפתחים‬
‫‪5‬‬
‫* רבעוני‪ ,‬שינוי באחוזים רביע מול רביע אשתקד (הנתון עבור ישראל ‪ -‬מנוכה עונתיות)‪.‬‬
‫מקור‪ :‬בנק ישראל וקרן המטבע הבינלאומית‪.‬‬
‫‪2002‬‬
‫‪2001‬‬
‫מדינות מפותחות‬
‫‪-6‬‬
‫‪2000‬‬
‫עודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים (‪ %‬תוצר )‬
‫‪6‬‬
‫‪5.1‬‬
‫‪3.9‬‬
‫‪3.1‬‬
‫‪5‬‬
‫‪4‬‬
‫‪2.9‬‬
‫‪3.2‬‬
‫‪3‬‬
‫‪2‬‬
‫‪0.8‬‬
‫‪1‬‬
‫‪-0.9‬‬
‫‪-0.4‬‬
‫‪0‬‬
‫‪-1‬‬
‫‪2011EST 2012EST‬‬
‫‪6‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2009‬‬
‫שנה‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫אחוזי תוצר‬
‫החוב הציבורי ברוטו (‪ %‬תוצר)‬
‫‪78.1 77.0 79.4 76.1 75.3 76.7‬‬
‫‪84.7‬‬
‫‪97.7 93.5‬‬
‫‪100‬‬
‫‪80‬‬
‫‪60‬‬
‫‪40‬‬
‫‪20‬‬
‫‪2011EST 2012EST‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2009‬‬
‫‪2008‬‬
‫שנה‬
‫‪7‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪2004‬‬
‫‪0‬‬
‫אחוז חוב ביחס‬
‫לתוצר‬
‫הגירעון הממשלתי (‪ %‬תוצר)‬
‫‪6.0‬‬
‫‪6‬‬
‫‪5.5‬‬
‫‪5.0‬‬
‫‪5‬‬
‫‪4.2‬‬
‫‪3.4 3.3‬‬
‫‪3.0‬‬
‫‪3‬‬
‫‪2.9‬‬
‫‪3.4‬‬
‫‪2.4‬‬
‫‪4‬‬
‫‪ 3‬אחוז תוצר‬
‫‪2‬‬
‫‪2.0‬‬
‫‪1.6‬‬
‫‪2‬‬
‫‪1‬‬
‫‪1‬‬
‫‪0.2‬‬
‫‪2012EST‬‬
‫‪2011EST‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2009‬‬
‫‪2008‬‬
‫שנה‬
‫‪8‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪0‬‬
‫גירעון בפועל‬
‫גירעון מתוכנן‬
‫שיעור האבטלה‬
‫‪8.4‬‬
‫‪7.6‬‬
‫‪7.3‬‬
‫‪6.7‬‬
‫‪6.5‬‬
‫‪6.1‬‬
‫‪5.8‬‬
‫‪2011EST 2012EST‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2009‬‬
‫שנה‬
‫‪9‬‬
‫‪9.0‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪9‬‬
‫‪8‬‬
‫‪7‬‬
‫‪6‬‬
‫‪5‬‬
‫‪%‬‬
‫‪4‬‬
‫‪3‬‬
‫‪2‬‬
‫‪1‬‬
‫‪0‬‬
‫שיעור האבטלה*‬
‫שיעור האבטלה במשק התייצב השנה ברמה נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות‬
‫ובמעט מהשווקים המתפתחים‪.‬‬
‫‪%‬‬
‫‪14‬‬
‫‪12‬‬
‫‪10‬‬
‫‪8‬‬
‫‪6‬‬
‫‪4‬‬
‫‪2010‬‬
‫ישראל‬
‫‪2009‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫שווקים מתפתחים‬
‫‪10‬‬
‫* רבעוני‪ ,‬מנוכה עונתיות‪.‬‬
‫מקור‪ :‬בנק ישראל‪ Bloomberg ,‬וקרן המטבע הבינלאומית‪.‬‬
‫‪2004‬‬
‫‪2003‬‬
‫‪2002‬‬
‫‪2001‬‬
‫מדינות מפותחות‬
‫‪2‬‬
‫‪2000‬‬
‫השינוי הריאלי בהשקעה בנכסים קבועים ‪2005-2012‬‬
‫‪20‬‬
‫‪16.5‬‬
‫‪13.6‬‬
‫‪15‬‬
‫‪12.0‬‬
‫‪10‬‬
‫‪6.5‬‬
‫‪2.5‬‬
‫‪2.7‬‬
‫‪1.4‬‬
‫‪5‬‬
‫‪0‬‬
‫‪-5‬‬
‫‪-9.4‬‬
‫‪2011EST 2012EST‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪-10‬‬
‫‪2009‬‬
‫שנה‬
‫‪11‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫אחוז השינוי‬
‫יצוא סחורות ושירותים‬
‫השינוי באחוזים‪ -‬כל שנה לעומת קודמתה‬
‫‪13.4‬‬
‫‪15‬‬
‫‪8.5‬‬
‫‪1.7‬‬
‫‪4.0‬‬
‫‪6.1‬‬
‫‪3.0‬‬
‫‪4.2‬‬
‫‪10‬‬
‫‪5‬‬
‫‪0‬‬
‫‪-5‬‬
‫‪-10‬‬
‫‪-12.5‬‬
‫‪2011EST 2012EST‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2009‬‬
‫שנה‬
‫‪12‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪-15‬‬
‫אחוז השינוי‬
‫ריבית בנק ישראל‬
‫• מה משפיע על קצב העלאת הריבית?‬
‫– סביבת האינפלציה (האינפלציה בפועל‪ ,‬וזו הצפויה)‬
‫– קצב הצמיחה בישראל ובעולם ורמת אי הוודאות‬
‫סביבם‬
‫– קצב עליית הריבית של הבנקים המרכזיים העיקריים‬
‫– התפתחות שער החליפין של השקל‬
‫– מחירי הנכסים‬
‫‪13‬‬
‫ריבית של בנקים‬
‫מרכזיים‪1‬‬
‫‪8‬‬
‫‪%‬‬
‫‪16‬‬
‫ישראל‬
‫‪ECB‬‬
‫ארה"ב‬
‫מדינות מתפתחות (ציר שמאלי)‬
‫‪7‬‬
‫‪14‬‬
‫‪6‬‬
‫‪12‬‬
‫‪5‬‬
‫‪10‬‬
‫‪8.3‬‬
‫‪4‬‬
‫‪3‬‬
‫‪8‬‬
‫‪3.0‬‬
‫‪6‬‬
‫‪2‬‬
‫‪1‬‬
‫‪4‬‬
‫‪1.0‬‬
‫‪2‬‬
‫‪0.25‬‬
‫‪0‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪14‬‬
‫‪ (1‬נתונים חודשיים‪.‬‬
‫מקור‪ Bloomberg :‬ובנק ישראל‬
‫‪2009‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫‪2006‬‬
‫‪2005‬‬
‫‪0‬‬
‫‪2004‬‬
15
‫הכלכלה הגלובלית‬
‫מאפיינים‬
‫• האטה בצמיחה ועלייה במרכיב אי הודאות‬
‫• ירידה בהיקף הסחר העולמי‬
‫• ירידה במדדי אמון הצרכנים‬
‫• ירידות חדות בשוקי המניות‬
‫• שוקי עבודה חלשים‬
‫• הקושי של קובעי המדיניות לנקוט בצעדים‬
‫מעודדי צמיחה‬
‫‪16‬‬
‫תחזית צמיחה גלובלית ‪economist -‬‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪10.3‬‬
‫‪3.5 4.9‬‬
‫‪1.7 3 3.3‬‬
‫‪1.5 1.7 1.3‬‬
‫גלובלי‬
‫‪17‬‬
‫ארה"ב‬
‫‪12‬‬
‫‪9.1‬‬
‫‪10 8.2‬‬
‫‪8‬‬
‫‪ 6‬אחוז השינוי‬
‫בתוצר‬
‫‪4‬‬
‫‪4‬‬
‫‪2.5‬‬
‫‪2‬‬
‫‪-0.3‬‬
‫‪-0.3‬‬
‫גוש היורו‬
‫יפן‬
‫‪0‬‬
‫סין‬
‫‪-2‬‬
‫גוש היורו‬
‫• השאלה המרכזית ‪ :‬מה יקרה בגוש האירו‬
‫וההשלכות הגלובליות ‪ ,‬כולל ישראל ?‬
‫• שני תרחישים‪( :‬א) גוש האירו שורד במבנה‬
‫הנוכחי כולל יוון כתוצאה ממאמצים כבירים‬
‫דורש קבלת החלטות קשות על ידי ממשלות‬
‫הגוש והבנק המרכזי‪ .‬לאחרונה יש סימנים יותר‬
‫אופטימיים‪( .‬ב) הממשלות באירופה לא‬
‫מצליחות לקבל החלטות בזמן ‪ ,‬וכוחות השוק‬
‫יובילו להתפוררות השוק ‪ .‬לא ברור איך תהליך‬
‫כזה יתפתח ‪.‬‬
‫• צרכי המימון הגבוהים והמיתון יוסיפו להעיב על‬
‫כלכלות גוש האירו‬
‫‪18‬‬
‫תחזית צמיחה ‪ :‬אירופה ‪( 2012‬לפי ה‪)OECD -‬‬
‫‪1.0‬‬
‫‪0.2‬‬
‫‪0.3‬‬
‫‪0.3‬‬
‫‪0.5‬‬
‫‪1‬‬
‫‪0.5‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0.6‬‬
‫‪-0.5‬‬
‫‪-3.2‬‬
‫פורטוגל‬
‫‪19‬‬
‫‪-3.0‬‬
‫יוון‬
‫איטליה‬
‫ממוצע גוש‬
‫האירו‬
‫ספרד‬
‫צרפת‬
‫בריטניה‬
‫גרמניה‬
‫אירלנד‬
‫‪-0.5‬‬
‫‪-1‬‬
‫‪-1.5‬‬
‫‪-2‬‬
‫‪-2.5‬‬
‫‪-3‬‬
‫‪-3.5‬‬
‫האבטלה במדינות אירופה‬
‫‪25‬‬
‫‪22.8‬‬
‫‪18.5‬‬
‫‪20‬‬
‫‪14.5‬‬
‫‪15‬‬
‫‪12.9‬‬
‫‪10.5‬‬
‫‪9.8‬‬
‫אחוז‬
‫‪8.5‬‬
‫‪8.3‬‬
‫איטליה‬
‫בריטניה‬
‫‪5.5‬‬
‫‪10‬‬
‫‪5‬‬
‫ספרד‬
‫‪20‬‬
‫יוון‬
‫אירלנד‬
‫פורטוגל‬
‫ממוצע גוש‬
‫האירו‬
‫צרפת‬
‫גרמניה‬
‫‪0‬‬
‫השלכות המשבר העולמי על כלכלת ישראל‬
‫• התכווצות היצוא בשל הירידה בביקושים‬
‫העולמיים‬
‫• ירידה בצריכה הפרטית על רקע הפגיעה בעושר‬
‫הציבור והחולשה בשוק העבודה‬
‫• החרפת הקושי בגיוס אשראי בבנקים ובעיקר‬
‫בשוק ההון‬
‫• עלייה בשיעור האבטלה במשק‬
‫• תקבולי מס נמוכים מהצפוי‬
‫‪21‬‬
‫יחסי התמסורת בין המשבר הפיננסי העולמי‬
‫לכלכלה הריאלית בישראל‬
‫המשבר הפיננסי‬
‫משבר‬
‫פיננסי‬
‫עולמי‬
‫המשבר הריאלי‬
‫פגיעה בערך‬
‫הנכסים‬
‫במערכת‬
‫הפיננסית‬
‫הכלכלה הריאלית נפגעת‬
‫(אבטלה‪ ,‬ייצור והשקעות)‬
‫מצוקת‬
‫אשראי‬
‫אפקט‬
‫עושר‬
‫שלילי‬
‫ירידת‬
‫הצריכה‬
‫הפרטית‬
‫ירידה בביקושים לייצוא‬
‫ובהשקעות הזרות‬
‫‪22‬‬
‫גידול‬
‫באי‪-‬הוודאות‬
‫תחזית הבסיס לשנת ‪2012‬‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫‪23‬‬
‫האטה חדה בקצב צמיחת המשק (‪ , ) 2.4%‬ועליה מזערית‬
‫בתוצר לנפש (‪)1%‬‬
‫נסיגה בולטת בהשקעות בענפי המשק (סיום אפקט אינטל ‪,‬‬
‫האטה בהיקף ההשקעות בשאר ענפי המשק) ‪2.5% -‬‬
‫האטה נוספת בקצב התרחבות יצוא הסחורות והשירותים‬
‫(‪)1.7%‬‬
‫יציבות בקצב הגידול ביצוא התעשייתי (‪ – ) 4%‬תחילת יצוא‬
‫מפעל אינטל החדש‪.‬‬
‫האטה בקצב גידול הצריכה הפרטית על רקע שחיקה בערך‬
‫הנכסים של הציבור ועליה ברמת אי הוודאות (‪)2.7%‬‬
‫האטה יחסית בקליטת מועסקים למשק – גידול של ‪1.2%‬‬
‫בעיקר במגזר הציבורי‪.‬‬
‫עליה מחדשת בשיעור האבטלה לרמה ‪ 6.5%‬מכוח העבודה‬
‫האזרחי‬
‫תחזית התאחדות המלאכה והתעשייה לשנים‬
‫‪2011-2012‬‬
‫תוצר מקומי גלמי‬
‫‪2010‬‬
‫‪4.8%‬‬
‫תוצר עסקי‬
‫‪5.8%‬‬
‫‪5.5%‬‬
‫‪2.6%‬‬
‫צריכה פרטית‬
‫‪5.3%‬‬
‫‪4.5%‬‬
‫‪2.7%‬‬
‫יצוא‬
‫‪13.4%‬‬
‫‪4.0%‬‬
‫‪1.7%‬‬
‫השקעה בנכסים‬
‫קבועים‬
‫‪13.6%‬‬
‫‪16.5%‬‬
‫‪2.5%‬‬
‫יבוא‬
‫‪12.6%‬‬
‫‪12.1%‬‬
‫‪2.1%‬‬
‫שיעור אבטלה‬
‫‪6.7%‬‬
‫‪5.8%‬‬
‫‪6.5%‬‬
‫חשבון שוטף‬
‫‪3.4%‬‬
‫‪-0.9% -0.4%‬‬
‫‪24‬‬
‫‪.‬‬
‫‪2012E 2011E‬‬
‫‪2.4% 4.7%‬‬
‫עקרונות המדיניות הנדרשת‬
‫ התאחדות המלאכה והתעשייה‬‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫•‬
‫‪25‬‬
‫הרחבת בסיס התקציב ומתן מענה לשיפור תשתיות והון אנושי‬
‫ולטיפול בפערים כלכליים בחברה ‪.‬‬
‫מימון גירעון על ידי הרחבת גיוס ההון ‪ ,‬הפרטה ועודפי גיוס‬
‫משנים קודמות ‪.‬‬
‫החזקת שיעורי ריבית נמוכים לאורך זמן‪.‬‬
‫קביעת יעד אינפלציה של ‪ , 2-3‬ושחיקת תעריפי האגרות‬
‫והשירותים הממשלתיים ביחס לממוצע המחירים במשק‬
‫הפחתת מיסי קניה והיטלים על חומרי גלם ותשומות ייצור‬
‫הגדלת ההשקעות בתשתיות והקדמת ביצוע פרוייקטים שתוקצבו‬
‫שיקום ופיתוח מערכת החינוך הטכנולוגית‪ -‬תעשייתית‬
‫הגדלת התקציבים לנושא העסקים הקטנים בהיבט רב‪-‬שנתי‬
‫התאמת הקרן לסיוע לעסקים קטנים ככלי מימון יעיל למגזר זה ‪.‬‬
‫סיכום‬
‫• כלכלת ישראל נמצאת בהחלט במצב יציב וצפויה‬
‫לספוג את השפעת משבר החוב באירופה בצורה‬
‫סבירה‪.‬‬
‫• איננו במצב חירום‪ -‬יש לישראל מרווח פעולה‬
‫מספיק גדול בכדי להשתמש במדיניות מוניטרית‬
‫מרחיבה ומדיניות פיסקאלית פיסקלית פעילה‬
‫וזהירה ‪.‬‬
‫• יש לנהל את המשק באופן אחראי וזהיר ‪,‬לרבות‬
‫יישום מושכל של המלצות ועדת טרכטנברג‪.‬‬
‫‪26‬‬
‫תודה‬
‫‪27‬‬