Transcript 台灣財務報表實務介紹 康榮寶博士 國立政治大學會計系副教授

台灣財務報表實務介紹
康榮寶博士
國立政治大學會計系副教授
自我介紹
 康榮寶博士
 國立政治大學會計系副教授
 美國Rutgers University會計學助理教授
 Stern School, New York University, Ph.D. in
accounting
 中華民國證券暨期貨發展基金會董事
 中華民國證券分析協會首席顧問
 行政院陸委會諮詢委員
案例：某線上遊戲公司
 應收帳款是公司創造營收波動性的主要工具。
 某線上遊戲公司主產品包括自製軟體、線上遊戲卡。
 由於我國規定，除了半年報、年報採合併報表，季報




與月營收根據母公司為主體，因此，企業可以透過這
個特性，在合併報表間的空窗期玩創造營收波動性的
遊戲。
公司在配售予連鎖店前，可以設立一家「非公開發行
公司」，可多一層資訊不公開的保障。
公司線上遊戲的收益認列，不像一般公司具有track
records，只有系統管理員可以進入系統動手腳，審計
具有難度。
若以支付開發商的佣金倒推營收，將產生道德危險問
題。
自製軟體可以報表結帳期之前發行，提高盈餘與營收
的可操縱性。
台灣財務報表實務中的問題
 上市/櫃公司必須定期公告月營收、季報、半年
報、年報，其中月營收、季報採母公司為基礎；
半年報與年報採合併報表，資訊基礎不一致。
 包括上述定期報表、重大訊息、財務預測均由
公司提供，公司的所有權與經營權不分，造成
資訊來源主要由公司大股東掌控，大股東不會
保護弱勢投資者，造成偌大道德危險問題，包
括內線交易的可能性。
什麼是盈餘管理？
 從正面來看，盈餘管理是在一般公認會計原則
的合法範圍內，策略性選取會計選擇以達事先
預計利潤目標，主要目的與有效率契約選擇、
溝通企業特性等有關(Davidson et al, 1987)。
 從負面來看，是一種扭曲財務報表的會計實務，
以達私利的機會主義目標者(SEC,2000)。
 盈餘管理處處可見，除了美國恩龍(Enron)、世
界通訊(World Com)外，台灣上市公司間也有許
多這種案例，包括最近發生的博達、訊碟、皇
統等。
案例：塞貨問題
 台灣電子公司往往利用塞貨海外子公司，
創造月營收的波動性，俾創造股價波動
性。這種盈餘管理的方法與台灣上市櫃
公司的財務報表，主要以母公司為報表
主體有關。
 台灣軟體業者，會在報表截止日前，利
用發行新軟體，並塞貨的方式來創造營
收與獲利，此與台灣收益認列原則未嚴
格執行有關。
案例二：看不到的「高築債台」
 台灣上市公司會設立以投資為專業的100%控股
子公司，由於母子公司間業務性質不同，母子
公司間的會計聯結主要根據「權益法」，由於
權益法僅聯結母公司的長期投資與子公司的股
東權益。所以母公司可以透過子公司大量舉債，
子公司負債不會反應在母公司權益法的報表中，
因此形成一些看不到的「債台高築」。
 這種案例常見於「交叉持股」、「海外轉投資
事業」，緣由與報表主體有關。
台灣上市(櫃)公司的夢魘
 公司積壓過多資金於盈餘管理；
 公司積壓過多資金於，協助管理層穩定經營
權，例如，交叉持股；
 公司積壓過多資金協助大股東套現與舉債，
例如共同基金、定存；
 股市提供「過度」便利的籌資管道，包括具
折價特性的現金增資、ECB、CB、ADR、
GDR…尤其是CB、ECB，公司面臨破產仍渾
然不知。
盈餘管理或報表操縱
往往與詐欺行為有關
 上二個案例，第一個與盈餘有關，第二個與
資產負債表有，通稱為財務報表操縱。
 第一例透過月營收或盈餘操縱，主要目在透
過月營收認列時點操縱相對應股價；或透過
營收認列時點的操縱來達到目的。
 第二例透過資產負債表中表外穩藏負債，也
在透過這種方式，達到私利目的。
 上述這些私利行為可視為，在資訊不對稱環
境中，屬對弱勢投資者的一種詐欺行為。
盈餘管理簡介

盈餘管理是會計選擇中的部分，其中含例如，
 估計會計選擇，如耐用年限、殘值等估計選擇。
 會計方法的選擇，如存貨評價方法，折舊方法等。
 收益/費用認列時點選擇，如信用政策、存貨管理
等。
 規劃重大交易的方式，如使企業合併符合購買法
或權益結合法之規定；使長期投資免於合併報表
的要求；使租賃合約成為資產負債外融資等。
財務報表操縱的必要性
公司管理層為了私利或績效紅利等原因；
 公司本身為了方便與銀行討論融資條件，或借款
後規劃規避融資限制條款(debt covenants)；
 公司為了操縱股價或其他特定原因，例如企業購
併；
 公司在兩岸布局中為了規避兩岸關係條件的限制；
 公司在全球布局中，為了國際租稅規劃的理由。

觀察盈餘管理的簡易方法

現金流量表中「來自營業活動現金流量」中包括，
應計基礎與現金基礎間的差異，可作為觀察盈餘
管理的基礎：




流動資產、負債變動數，稱之為可裁決性、流動性、
或可控制性盈餘管理；
營業外損益部分稱之為不可裁決性、非流動性、或不
可控制性盈餘管理
上述這兩種通稱為「應計項目」，或會計選擇組合。
在觀察這些盈餘管理的幅度時，必須利用例如銷
貨、總資產等項目平減，以達到消除規模或銷貨
成長因素。
盈餘管理之方式
增加盈餘、降低盈餘與盈餘平穩化
 操縱工具








會計方法選擇(直線法vs加速折舊法，成本法vs權益法，完工
百分比法vs全部完工法…)
應計項目(應收款、存貨等)
實際交易(處分資產、償還負債等)
壞帳提例、沖銷、其他準備項目之提列
違反GAAP事項…
台灣存在更具創新性的方法。
盈餘管理在往後期間會發生反效果，至少會積
壓資金。
盈餘管理之誘因

公司進行盈餘管理與特定誘因有關，例如：







資本市場的誘因，例如，management
buyout(DeAngelo,1988)
發行新股，例如，新上市公司(Aharony et
al.,1993;Teoh et al.,1998等)
增資(Teoh et al.,1998)
合併(Erickson and Wang,1999)
達分析師盈餘預測目標(Burgstahler and
Eames,1998)
達強制性預測預訂目標，免於受罰證期會
管理舞弊
盈餘管理誘因之一 – 規避產業管制
銀行最適資本的要求（Moyer, 1990;Beatty et
al.1995; Collins et al. 1995）
 保險業財務健全要求（Petroni, 1992; Adiel,1996）
 公用事業費率管制（Watts and Zimmerman,1986）
 有線電視業的管制（Key,1997）
 反托拉斯法（政治成本的誘因）（Cahan,1992）
 進口救濟（import relief）的調查（Jones, 1991）

會計師品質與盈餘管理
會計師品質與盈餘管理間具有顯著相關性，其中
 Becker et al.（1998）以1993COMPUSTAT公司
為研究對象，發現六大客戶之裁決性應計數比
非六大之客戶顯著較低，即審計品質較高，盈
餘管理較少。
 Francis et al. （1999）以1975-1994 NASDAQ公
司為研究對象，亦發現六大客戶之裁決性應計
數比非六大之客戶顯著較低。
會計師任期與查核品質
 Geiger
and Raghunandan（2002）發現，會
計師任期愈長（短），審計失敗之機會愈
低（高）。即審計失敗較會發生在新客戶
之查核。
 Myers et al. （2002）發現，強制性會計師
輪調對盈餘品質之提升並無助益。
 所以，會計師與客戶間的長期契約與關係，
鼓勵客戶多使用高品質會計師，有關於查
帳品質。
會計師如何阻擋盈餘管理企圖
 Nelson
et al.(2002)調查五大事務所之一中的
253位合夥人及經理，515個盈餘管理企圖，
結果發現：
 公司主要盈餘管理的企圖與「或有事項」
及「準備項目」等估計項目有關，約佔
35%。；與「收入」類有關約佔15%。
 盈餘管理企圖平均擬增加當期淨利的52%
 56%盈餘管理之誘因與資本市場有關。
會計師阻擋盈餘管理企圖結果
 44%盈餘管理企圖被會計師調整(阻擋)
 21%符合GAAP，不調整。
 17%證據不足，不調整。
 18%其他原因，不調整。
 其中，重大項目及規模較小客戶較可
能被調整
公司治理與盈餘管理
Klein(2002)以1992-93 S&P 500為樣本，共
692比資料，發現審計委員會及董事會之獨
立性(外部董事之比例)愈高，盈餘管理幅度
(異常應計數)愈少。
 Chung et al.(2002)以1988-1996的
COMPUSTAT公司為樣本，共12478比資料，
發現機構投資人持股越高的公司，其盈餘管
理的可能性愈低。

公司治理與盈餘管理

Leuz et al.(2002)比較跨國(31國)投資人保護機制，
期間：1990-1999，其中以下列因素衡量投資人保
護機制，其中以應計項目作為盈餘管理的衡量，
結果如下二頁投影片。
少數股東權利
法律強制力
證券市場重要程度
股權集中度
資訊揭露程度
國家排名
盈餘管理綜合指標
(1)奧地利
(2)希臘
28.3
28.3
(3)南韓
(4)葡萄牙
(5)義大利
26.8
25.1
24.8
(6)台灣
(8)新加坡
(10)日本
(12)香港
22.5
21.6
20.5
19.5
(16)泰國
18.3
(20)馬來西亞
(23)菲律賓
14.8
8.8
(31)美國
2.0
樣本國家
盈餘管理程度
(綜合指標)
群組1
(低盈餘管理)
群組2
群組3
(高盈餘管理)
澳洲
奧地利
希臘
加拿大
德國
印度
香港
日本
印尼
馬來西亞
台灣
義大利
挪威
瑞士
南韓
新加坡
丹麥
菲律賓
英國
荷蘭
泰國
美國
愛爾蘭…
葡萄牙…
10.1
16.1
20.6
遭美SEC調查之盈餘操縱案例
 Dechow
et al (1996)探討1982-1992違反
證交法之AAER案例，發現
 盈餘操縱事件公開當天股價平均下跌9%
 盈餘操縱主要動機在獲較低之資金成本
 主要操縱項目「收入高估」，佔40%
 通常盈餘操縱公司，其公司治理較為薄
弱。
報表重編原因與後果
 Palmrose
and Scholz (2002);Palmrose et
al.(2002)利用1995-1999年間計452個重編案
例，發現
六年間報表重編數增加5倍，樣本公司平均重編
1.7個項目
 期中報表重編數佔50%
 62%重編與經常性盈餘(core earnings)有關
 主要重編項目是「收入」，佔37%；應計費用
佔21%，準備項目佔11%。

報表重編原因與後果
 68%重編後盈餘減少，減少幅度19%。
 39%剛公開或上市(新的IPOs)
 後果
 18%有舞弊情事，11%遭SEC調查。
 38%重編公司成為被告
 18%倒閉或下市
 重編報表公告後兩天之股票異常報酬為-
9.2%
報表重編公司之特性
 Kinney
and McDaniel(1989),DeFond and
Jiambalvo(1991),etc.研究顯示，報表重
編公司通常具有下列特性：
 規模較小、獲利性較差、成長較緩、不
確定性高、股權較分散或負債比率高之
公司較可能重編報表。
 原報表及重編報表公佈時，股市有負的
反應。
收益認列時點問題
 收益認列原則
It is realized or realizable, and
 It is earned。


案例：軟體公司、網路遊戲收益認列策略
軟體類公司往往在產品出貨時，立即認列收益。
在美國這個現象可歸類為塞貨，但是在台灣視
為「高退貨比例商品」。
 軟體製造成本低，公司可以策略性在報表結帳
日前發行新軟體，策略性規劃「盈餘」。
 網路遊戲的預付卡，在電腦中收益記錄的內部
控制問題。

資產評價問題

台灣上市櫃公司的資產往往是「藏污納垢」處，
應收帳款、存貨、長期投資都是很好的例子。




利用信用期擴張或其他操縱報表方法，增加應收帳款；
存貨價值包括許多無價值存貨，或在報表中未予適當
評價。
公司在特定情況下，會利用資產重估價，提高資產價
值，破壞資產評價原理。
利用長期投資無公開價格之特性，操縱資金價格與報
表的評價。