PRIAME ZAHRANIČNÉ INVESTÍCIE

MGR. ING. GABRIELA SOPKOVÁ, PHD.

ČLENENIE MEDZINÁRODNÝCH KAPITÁLOVÝCH POHYBOV •

Portfóliové investície

- investorom ide predovšetkým o zisk a nie o dlhodobú perspektívu spoločnosti - vlastníctvo zvyčajne menej ako 10% akcií podniku - menej podstatný vplyv investora na riadenie podniku - bez dlhodobého záujmu na riadení spoločnosti - na tieto investície pôsobia nasledovné faktory: výnosy z cenných papierov, úrokové miery - databáza pre sledovanie a analýzu portfóliových investícií na Slovensku: Stredisko cenných papierov SR, a. s. , Bratislava

ČLENENIE MEDZINÁRODNÝCH KAPITÁLOVÝCH POHYBOV • -

Priame zahraničné investície

investorom ide okrem zisku aj o dlhodobú udržateľnosť a stabilitu spoločnosti vlastníctvo 10% a viac akcií podniku alebo hlasovacích práv podstatný vplyv investora na riadení podniku dlhodobý záujem na riadení spoločnosti investormi sú najmä TNK

ČLENENIE PZI Z FUNKČNÉHO HĽADISKA • Horizontálne investície – dcéra a matka pôsobia v tom istom odvetví Predpoklady: high trade costs/barriers, firm-level scale economies, high tariff barriers Príklad: Coca-Cola, Pepsi-Cola, Ford, Mc´ Donald

ČLENENIE PZI Z FUNKČNÉHO HĽADISKA • Vertikálne investície – dcéra a matka sa nachádzajú na rôznych stupňoch reprodukčného procesu Predpoklady: low trade costs/barriers, low tariff barriers Dva typy: 1. Forward FDI (distributor) 2. Backward FDI (supplier) Príklad: Royal Dutch Shell (oil), British Petroleum (oil), Alcoa (aluminium), Volkswagen (car)

ČLENENIE PZI Z FUNKČNÉHO HĽADISKA • Konglomerátne investície – investície, ktoré nesúvisia s hlavným predmetom činnosti firmy Príklad: Berkshire Hathaway – General Electric Japonsko – tzv. „keiretsu“ Južná Kórea – tzv. „chaebol“ (typ koglomerátu vlastneného a riadeného rodinou, inheritable) – Samsung, LG, Hyundai, Kia Čína – konglomerátne firmy vlastnené štátom (Fosun – najväčší čínsky konglomerát v súkromnom vlastníctve)

POJEM „KEIRETSU“ • • • združenie malých a stredných podnikov v okolí jednej veľkej firmy, resp. banky sú prepojené obchodnými vzťahmi a podielmi 2 typy: horizontálne a vertikálne • Horizontálne (finančné): členovia tohto konglomerátu sa združujú okolo jednej veľkej banky. Vyrábajú výrobky z kapitálu, ktorý im poskytla banka. Výnosy z predaja týchto výrobkov rozdeľujú medzi seba a banku. - Najznámejšie keiretsu v Japonsku: Mitsui, Mitsubishi, Sumitomo, Fuyo, Sanwa, DKB and Japanese Bank • Vertikálne: členovia tohto konglomerátu sa združujú okolo jednej veľkej spoločnosti. Pre túto spoločnosť vykonávajú zväčša dodávateľskú činnosť určitých výrobkov resp. komponentov. - spájajú dodávateľov, výrobcov a distribútorov jedného priemyslu

HORIZONTÁLNE KEIRETSU

VERTIKÁLNE KEIRETSU

ZÁKLADNÉ FORMY PZI • CEZHRANIČNÉ FÚZIE • CEZHRANIČNÉ AKVIZÍCIE • JOIN VENTURES

CEZHRANIČNÉ FÚZIE • • • • spojenie, pri ktorom sa operácie a majetok dvoch firiem, z dvoch rôznych krajín skombinujú a vznikne NOVÝ PRÁVNY SUBJEKT!!!

je to v podstate splynutie jednej firmy do inej, už existujúcej, ktorá sa však právne konštituuje nanovo ide o dobrovoľné spojenie, príklad: Daimler-Benz – Chrysler = DaimlerChrysler Typy: „mergers of equals“ 1. Horizontal merger (two companies in direct competition), 2. Vertical merger merger)), (customer and company or supplier and company (Market extension merger, Product extension 3. Conglomerate (no common business area) • Dôvody na fúziu: staff reductions economies of scale acquiring new technology - improve market reach and industry visibility

CEZHRANIČNÉ AKVIZÍCIE • • • • transfer kontroly majetku a operácií z miestnej do zahraničnej firmy „prevzatie spoločnosti“ 2 typy: greenfield investment a brownfield investment Greenfield investment : Kia (Slovensko), Hyundai (Česká republika), Lidl - výhody: tax incentive advantages, avoidance of trade restrictions, low transportation costs • - nevýhody: more expensive to set up, higher level of risk involved Brownfield investment : Vodafone (India), Pollenia-Lechia + Beiersdorf, Sony, Samsung - výhody: využívanie licencií, existujúca infraštruktúra, existujúca sieť dodávateľov a odberateľov - nevýhody: nevyhovujúca lokácia firmy, risk nepredvídaných situácií, nevyhovujúci technický stav budov

BIGGEST MERGERS AND ACQUISITIONS DEALS IN THE WORLD • • • • • • • • • Vodafone + Mannesman (telecommunications) – 2000 AOL + Time Warner (media) – 2001 Verizone + Vodafone (telecommunications) – 2013 Altria + Philip Morris (tobacco) – 2008 Pfizer + Warner – Lambert (pharmaceuticals) – 2000 Exxon + Mobile (oil & gas) – 1999 Royal Dutch + Shell (oil & gas) – 2005 Panta Rhei + Diversified Retail Company (books) – 2013 Pringles + Diamond Foods (food) - 2013

JOINT VENTURES • • • • • • is an organisation in which two or more individuals or companies join together in a limited temporary partnership spolupráca na základe zmluvy pro: different skills, access to new markets, diversification of risk cons: slower-decision making, shared rewards, potential for disagreement príklad: Škoda (Česká republika) + Volkswagen (Nemecko) = výroba automobilov, KONE (Fínsko) + TELC (Toshiba Elevator and Building Systems Corporation, Japonsko) = výroba eskalátorov v Číne Príklad zo Slovenska: PT Company (Česká republika) + PPD Marketing+ (Slovenská republika) = SALES HOUSE

TRANSNACIONÁLNE KORPORÁCIE • právnické osoby alebo osoby bez právnej subjektivity, ktoré pozostávajú z materských podnikov a ich zahraničných afilácií (dcérskych spoločností) • tieto spoločnosti: a) predstavujú hybnú silu globalizácie b) využívajú komparatívne výhody c) pôsobia vo všetkých sektoroch ekonomiky d) v roku 2002 zamestnávali TNK v zahraničí viac ako 53 miliónov ľudí e) najväčšie TNK ročne vyprodukujú pridanú hodnotu vyššiu ako je HDP mnohých krajín f) 80% poľnohospodárske pôdy vo svete kontrolujú korporácie

MATERSKÝ PODNIK A ZAHRANIČNÁ AFILÁCIA • Materský podnik – kontroluje aktíva iných subjektov tým, že vlastní kapitálový podiel zameriava sa na vedu a výskum poskytuje technológie a know-how poskytuje účtovné, manažérske služby • • Zahraničná afilácia – právnická osoba alebo osoba bez právnej subjektivity, v ktorej investor vlastní podiel, ktorý mu umožní dlhodobý záujem na riadení tohto podniku Afilácia môže mať v zahraničí tieto formy: a) pobočka (vlastná právna subjektivita), viac ako 50% vlastní iná spoločnosť b) pridružený podnik (vlastná právna subjektivita), viac ako 10% menej ako 50% vlastní iná spoločnosť c) Filiálka (bez právnej subjektivity)

ETAPY VÝVOJA TRANSNACIONÁLNYCH KORPORÁCIÍ • • • • • • • začiatok zakladania TNK (19 st.), automobily (Ford), ťažba ropy (Royal Dutch/Shell), Michellin, Nestlé, British East India Company, the Hudson´s Bay Company, the Royal African Company = monopoly podporované vládou vývoj po 2 svetovej vojne: rozmach TNK vďaka VTP, hlavným zdrojom investícií sa stalo USA, 70. roky 20. storočia: nárast podielu európskych a japonských investorov 80. roky 20. storočia: USA sa stáva čistým príjemcov PZI (najväčší investor v USA je Japonsko) 90. roky 20. storočia: rozmach TNK po celom svete 21. storočie: najväčší investori PZI: USA, Japonsko, Čína, Hongkong, UK, Nemecko

TOP 20 WORLD FDI OUTFLOWS IN 2012

BRITSKÁ VÝCHODOINDICKÁ SPOLOČNOSŤ • • • • • • • jedna z prvých TNK na svete jedna z prvých akciových spoločností vznikla v roku 1600 a svoju činnosť ukončila v roku 1874 bola založená Chartou, ktorú vydala kráľovna Alžbeta 1 (táto listina jej zaručovala monopol) obchodovala predovšetkým s Indiou viac nezávislá od vlády ako francúzske spoločnosti dávala do popredia obchod pred teritoriálnymi otázkami

THE HUDSON´S BAY COMPANY • • • • • • vznikla v roku 1670 – jej činnosť trvá dodnes najstaršia komerčná korporácia v Severnej Amerike pôvodne obchodovala s kožušinami kráľ Karol II. udelil tejto spoločnosti monopol na obchod s kožušinami v oblasti povodia všetkých riek vlievajúcich sa do Hudsonovho zálivu táto spoločnosť bola svojho času najväčším vlastníkom pôdy na svete momentálna činnosť: oblečenie, doplnky, poistenie

MOTÍVY PZI Z HĽADISKA STRATÉGIE INVESTUJÚCEJ FIRMY • Trhovo orientované investície • Investície zamerané na zvýšenie efektívnosti • Zdrojovo orientované investície • Investície orientované na strategické aktíva/schopnosti

HODNOTENIE TNK – TRANSNATIONALITY INDEX + TRANSNATIONAL ACTIVITIES SPREAD INDEX Network Spread Index (NSI)

NSI = N/N*

N – počet krajín v ktorých firma podniká N* - počet krajín v ktorých firma môže podnikať (tzn. v ktorej sa vyskytujú PZI) mínus domáca krajina

DEGREE OF INTERNATIONALIZATION SCALE (SULLIVAN, 1994) aktíva v zahraničí/celkové aktíva + objem zahraničného predaja/celkový predaj + zahraničné afilácie/celkové afilácie + medzinárodná skúsenosť top manažmentu + psychický rozptyl medzinárodných operácií medzinárodná skúsenosť top manažmentu: porovnáva dĺžku času stráveného v zahraničí top manažéra (jeho zahraničné skúsenosti) s dĺžkou času, ktorý je tento manažér celkovo zamestnaný (total years of his working experience) psychický rozptyl medzinárodných operácií: ten zones with different cognitive maps relating to management principles

TOP 10 TNK NA SVETE (NEFINANČNÝCH)

Korporácia

1 2 3 General Electric Co Royal Dutch Shell plc BP plc 4 5 6 Toyota Motor Corporation Total SA Exxon Mobil Corporation 7 8 9 Vodafone Group Plc GDF Suez Chevron Corporation 10 Volkwagen Group

Krajina pôvodu

USA UK UK Japonsko Francúzsko USA UK Francúzsko USA Nemecko

Priemysel

Elektronika Ropa Ropa Automobily Ropa Ropa Telekomunikácie Energetika Ropa Automobily

TNI

52,5 76,6 83,8 54,7 78,5 65,4 90,4 59,2 59,5 58,2

„THE ILLUSION OF CHOICE“

VPLYV TNK NA HOSTITEĽSKÚ KRAJINU POZITÍVNY VPLYV - nové technológie - vyššia produktivita práce - transfer zdrojov - zvýšenie zamestnanosti - prenos manažérskeho know-how - zvýšenie HDP • • • • • NEGATÍVNY VPLYV riziko vzniku monopolu vytláčanie malých a stredných podnikateľov riziko ovplyvňovania politickej sféry riziko zamestnávania expatriotov riziko opustenia krajiny po využití komparatívnych výhod

VPLYV TNK NA MATERSKÚ KRAJINU POZITÍVNY VPLYV • • • • • stimulovanie exportu zvýšenie zamestnanosti (expatrioti) zvýšenie HNP asociované investície zvýšenie otvorenosti ekonomiky • • • NEGATÍVNY VPLYV odliv kapitálu na VTP riziko transferových cien prenos inovačného potenciálu

WALLMART VSTUPUJE NA INDICKÝ TRH

PRIAME ZAHRANIČNÉ INVESTÍCIE, 2012 EÚ (MIL. USD)

PRIAME ZAHRANIČNÉ INVESTÍCIE, 2012 USA, ČÍNA, EÚ, RUSKO, BRAZÍLIA USA EÚ Čína Brazília Rusko Prílev PZI Odlev PZI 2007 2008 2009 2010 2011 2012 215 952 306 366 143 604 198 905 226 937 167 620 2007 2008 2009 2010 2011 2012 393 518 308 296 266 955 304 399 396 656 328 869 859 118 545 325 359 000 379 444 441 557 258 514 1 257 890 982 036 381 955 497 801 536 499 323 131 83 521 108 312 95 000 114 734 123 985 121 080 26 510 55 910 56 530 68 811 74 654 84 220 34 585 45 058 25 949 48 506 66 660 65 272 7 067 20 457 10 084 11 588 1 029 2 821 56 996 74 783 36 583 43 168 55 084 51 416 45 879 55 663 43 281 52 616 66 851 51 058

POROVNANIE ROZVINUTÝCH, ROZVOJOVÝCH A TRANFORMUJÚCICH SA EKONOMÍK (MIL. USD) 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 P R Í L E V P Z I Developed economies 2 0 1 1 2 0 1 2 Developing economies 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 O D L E V P Z I Transition economies 2 0 1 1 2 0 1 2

PRIAME ZAHRANIČNÉ INVESTÍCIE PROGNÓZA 2013-2015

PZI NA SLOVENSKU, ROK 2012 OUTFLOWS

PZI NA SLOVENSKU, ROK 2012 INFLOWS

UKONČENÉ PROJEKTY ZA ROKY 2002-2012 PODĽA REGIÓNU

TOP FIRMY NA SLOVENSKU (PZI) • • • • • • • • • KIA SLOVNAFT SAMSUNG VOLKSWAGEN U. S. Steel Košice SLOVNAFT PSA CONTINENTAL SONY

• • Autor: J. H. Dunning OLI paradigma PZI V EKONOMICKÝCH TEÓRIÁCH EKLEKTICKÁ TEÓRIA • • • O – Ownership Advantages (prečo vstúpiť na zahraničný trh?) pozn. firma vlastní výhody L – Location Advantages (kam vstúpiť?) pozn. firma internacionalizuje tieto výhody I – Internalization Advantages (ako vstúpiť) pozn. firma využíva výhody sama, neprenajíma ich.....

PZI V EKONOMICKÝCH TEÓRIÁCH GRAVITAČNÝ MODEL • čím sú 2 krajiny bližšie k sebe, tým je ich obchod intenzívnejší • • • • PZI: vzdialenosť medzi dvoma štátmi vybavenosť štátov výrobnými faktormi veľkosť trhu v jednotlivých štátoch

PZI V EKONOMICKÝCH TEÓRIÁCH MODEL KŔDĽA LETIACICH HUSÍ

LITERATÚRA Baláž, P.: Medzinárodné podnikanie. 2010. ISBN 978-80-89393-18-3 http://skylla.wz-berlin.de/pdf/2000/i00-101.pdf

http://hn.hnonline.sk/biznis-740/transnacionalne-korporacie-v ekonomike-149486 http://unctad.org/en/docs/wir99c3.pdf

http://unctad.org/en/PublicationChapters/wir2013References Annexes_en.pdf

http://ejournal.narotama.ac.id/files/model%20asia.pdf

ĎAKUJEM ZA POZORNOSŤ

 [email protected]

WWW.SOPKOVA.COM