Transcript KBC Marktrapport

 woensdag, 13 januari 2016
Globale risicoaversie weegt op de zloty
Gisteren ging het er opnieuw volatiel aan toe op de financiële markten, maar aan het einde van de handelsdag zagen we toch enkele hoopgevende signalen. Zowel de Europese als Amerikaanse beurzen sloten hoger en zetten hun beste prestatie neer dit jaar. Hoewel er duidelijke inconsistenties waren tussen de verschillende markten, geeft het toch enige hoop dat het sentiment minstens tijdelijk verbetert. Ook vandaag openden de Europese beurzen vol goede moed. We kijken uit of ze hun winsten kunnen vasthouden als de Amerikanen opnieuw in de handel komen. De onzekerheid rond China en het globale risicoaverse marktsentiment van de voorbije weken lieten ook Centraal‐Europa niet onberoerd. Vroeger keken we dan in de richting van Hongarije, maar tegenwoordig is het voornamelijk Polen dat lijdt onder de volatiliteit op de financiële markten. Sinds de rechts‐nationalistische partij “recht en rechtvaardigheid” eind oktober aan de macht kwam zijn de markten Polen niet gunstig gezind. Een aantal bedenkelijke beleidsmaatregelen, verschillende aanvaringen met Europa en onzekerheid over het toekomstige beleid zorgen ervoor dat Polen extra kwetsbaar is. Zo verloor de Poolse zloty sinds de start van het jaar meer dan 3% ten opzichte van de euro, terwijl de verliezen voor de Hongaarse forint een stuk beperkter waren (ongeveer 1%). De Poolse zloty vertoont recent een grotere correlatie met meer kwetsbare munten zoals de Turkse lira en de Russische roebel. worden geen beleidswijzigingen verwacht en hoogst waarschijnlijk zal de vergadering voor de markten een non‐event zijn. De regering zal ongetwijfeld centrale bankiers kiezen in functie van het beleid dat ze willen voeren. Dit betekent dat het uiterst soepele fiscale beleid zal aangevuld worden met een uiterst soepel monetair beleid. De onzekerheid over het toekomstige monetaire beleid kan de volgende weken en misschien zelfs maanden de zloty blijven wegen. We verwachten echter dat, wanneer er meer zekerheid is over het beleid van de nieuwe centrale bankiers, de rust stilaan kan terugkeren. Momenteel noteert EUR/PLN rond 4.33. Het niveau van 4.40 vormt een sterke weerstand en we verwachten dan ook geen volgehouden breuk boven dit weerstandsniveau. In het huidige globale sentiment en zolang er grote onzekerheid blijft over het Poolse monetaire beleid verwachten we dat het muntpaar rond deze grens zal blijven hangen. Later in het jaar, mogelijk al in het tweede kwartaal, verwachten we dat de onzekerheid zal afnemen, waardoor de zloty geleidelijk wat terrein kan terugwinnen. Joke Mertens, KBC Marktenzaal Onzekerheid over het monetaire beleid
Niet alleen het globale marktsentiment zal de volgende weken bepalend zijn voor de Poolse zloty, maar ook in Polen zelf staat er nog een cruciale gebeurtenis op de agenda. Het beleidscomité van de centrale bank zal volledig herschikt worden door de nieuwe regering. Van de huidige tien beleidsmakers zullen er na 19 februari nog slechts twee overblijven. In juni wordt ook de gouverneur van de Poolse centrale bank, Belka, vervangen. Vandaag en morgen komt de Poolse centrale bank de laatste keer samen in haar huidige bezetting. Er EUR/PLN: globale risicoaversie weegt op de zloty EU R / U SD
U SD / JP Y
EU R / JP Y
G B P/ U SD
EU R / G B P
EU R / C HF
w eer st and 2
w eer st and 1
st eun 1
st eun 2
td
- 1d
- 5d
FRA
td
- 1d
- 5d
1,0 8 14
118 ,3 1
12 7 ,9 2
1,4 4 3 2
0 ,7 4 8 9
1,0 8 9 4
-0,0047
0,6400
0,1500
-0,0064
-0,0001
0,0035
0,0078
-0,1500
0,7700
-0,0221
0,0164
0,0058
1X 4
-0,0050
0,0060
0,0068
-0,0030
-0,0130
0,0000
-0,0042
-0,0050
US
9 X 12
- 0 ,12
- 0 ,14
- 0 ,17
- 0 ,18
IR S
EU R
U SD
GB P
JP
-0,0040
0,2650
0,8729
1,1920
1,4820
1,9650
1,0717
1,3360
1,7756
A A N D ELEN
td
D J eur o - 50
-0,0122
-0,0040
0,0029
-0,0290
-0,0060
0,0030
-0,0645
-0,0010
0,0167
-0,0610
-0,0170
0,0180
EU R / U SD
U SD / JPY
EU R / GB P
1,1060
1,0970
1,0711
1,0524
123,76
120,66
116,18
115,57
0,7593
0,7555
0,7424
0,7313
-0,0010
-0,0010
-0,0020
-0,0060
-0,0080
-0,0100
D-2
Eur i b o r - 1
Eur i b o r - 3
Eur i b o r - 6
- 0 ,2 2 0 0
- 0 ,14 4 0
- 0 ,0 5 4 0
3X6
6X9
3y
5y
10 y
2 - year
US
DE
BE
UK
JP
Eo ni a
td
0 ,9 4 3 5
- 0 ,3 8 0 0
- 0 ,3 4 2 7
0 ,4 7 4 0
- 0 ,0 2 9 0
- 0 ,2 3 3 0
10 - year
td
- 1d
- 5d
2 ,13 4 8
0 ,5 2 9 3
0 ,8 7 6 5
1,7 5 4 0
0 ,2 110
-0,0459
-0,0388
-0,0492
-0,0340
-0,0120
-0,0637
0,0203
0,0194
-0,0730
-0,0400
D OW
3 111,11
3 5 6 2 ,7 8
10 10 9
16 5 16 ,2 2
52,72
55,25
119,91
117,65
-39,89
-66,35
-100,15
-642,44
N I KKEI
17 7 15 ,6 3
496,67
-475,69
-13,06
0,23
-2,05
-3,92
DE
BE
UK
B EL- 2 0
DAX
td
GOU D
O LI E
10 8 1,7 5
3 1,4 8
VOOR MEER INFORMATIE BEL JE KBC‐CONTACTPERSOON OF SURF NAAR WWW.KBCCORPORATES.COM/RESEARCH Deze niet‐exhaustieve informatie is gebaseerd op korte termijn vooruitzichten met betrekking tot verwachte ontwikkelingen op de financiële markten. KBC Bank kan op geen enkel moment garanderen dat deze ontwikkelingen zich daadwerkelijk zullen voordoen noch kan KBC aansprakelijk worden gesteld voor enige verliezen ten gevolge van het gebruik van dit document of de inhoud ervan. Dit document bevat geen persoonlijk beleggingsadvies of aanbeveling tot het kopen, verkopen of houden van financiële instrumenten. Hoewel de informatie verkregen is van en gebaseerd op volgens KBC betrouwbare bronnen, kan KBC niet garanderen dat de verstrekte informatie accuraat is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort. Alle standpunten en verwachtingen reflecteren de interpretaties van KBC op het moment waarop dit document werd uitgegeven en kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaande verwittiging. P. 1