Transcript מאקרו
שלבי פתרון שאלה גדולה .1 :הפיכת פונקצית Cלפונקציה של Yבמקום .2 Ydחישוב פונקצית *: BPשער חליפין נייד* Y=C+G+I-CF-TR :שער
חליפין נייח .3 Y=C+G+I+X-IM :כאשר Y=BPאז"י ניתן להוציא את .4 rנמצא שער חליפין eע"י פתרון המשוואה .5 IM=X+CF+TRנמלא
דו"ח מקורות ושימושים ומאזן התשלומים .6נמשיך פתרון חלק ב' -שינוי שביצעה הממשלה -יש לזכור כי התוצר לא יכול לגדול יותר מ Yf -ולכן מה
שישתנו הם .P, r, e.
C= 600+0.8Yd
הצריכה הפרטית
G=1000
הצריכה הציבורית
T=0.25y
המסים
I=1050-10r
ההשקעות
)IM=650+0.5y-50*(EP/P
היבוא
)EX=300+100*(EP/P
היצוא
TR=480
העברות חד צדדיות נטו
)CF=150+20(R-Rw
תנועות הון נטו לתוך המשק
R=10%
ריבית מקומית
P*=1
רמת המחירים בחו"ל
מקורות
שימושים
Y
C,G,I and Ex-Im
יוצא
נכנס
IM
Ex,TR and CF
נדרש :התוצר ,שער הריבית ושער החליפין בשיווי משקל.דו"ח
מקורות ושימושים ומאזן התשלומים.
Y=600+0.8*(y-0.25y)+1000+1050-10*10-480-15020*(10-4) y=1800+0.8*0.75y 0.4y=1800
תוצר שיווי המשקל y=1800/0.4 y=4500
e=? BP=0=300+100e-650-0.2*4500+50e-480150-20*(10-4) 0=-2000+150e e=2000/150
).בהמשך התשובה הפיתרון הינו e=13.3 (3.3
גדל בG 200-
R=?
מדיניות פיסקאלית - Gללא שינוי ב - Tשינוי ב
4500=3300+1200+1050-10*r)לך לסעיף7) T↓=>Sg↓=>Yd↑=>C↑=>AD↑=>S↑=>R↑=> (1 -
480-150-20*(r-4)
)לך לסעיף8) T↑=>Sg↑=>Yd↓=>C↓=>AD↓=>S↓=>R↓=> (2 -
4500=5000-30r 30r=500
r=500/30 r=16.6/
- Tללא שינוי ב - Gשינוי ב
מדיניות מוניטארית
↓1) R↑=>I↓=>E↓=>Y↓=>CF↑=>IM↑=>X↓=>Yd↓=>C
↑2) R↓=>I↑=>E↑=>Y↑=>CF↓=>IM↓=>X↑=>Yd↑=>C
)לך לסעיף3) (M\P)s↑=>R↓=>(M\P)d↑=> (2-
)לך לסעיף4) (M\P)s↓=>R↑=>(M\P)d↓=> (1 -
)לך לסעיף5) R↑=>(M\P)d↓=>(M\P)s↑=> (1 -
)לך לסעיף6) R↓=>(M\P)d↑=>(M\P)s↓=> (2 -
Rw=4%
ריבית בחו"ל
מקורות
שימושים
Yf=4500
תוצר של תעסוקה מלאה
Y=4500
C=3300
IM=1838
G=1000
)לך לסעיף– 9) G↑=>Sg↓=>S↓=>AD↑=>R↑=> (1
)לך לסעיף10) G↓=>Sg↑=>S↑=>AD↓=>R↓=> (2 -
...הגדלת השקעה בכבישים ,תמיכה ממשלתית ב = -Gתנועות ב
↓)=>Iוע"י כך מקטין ביקוש( ↑↑=>P↑=>Rביקוש למט"ח>=↓ =>E↑=>X↑=>IMפיחות
↑↓=>P↓=>R↓=>Iביקוש למט"ח>=↑=>E↓=>X↓=>IMייסוף
ניוד שער החליפין => פיחות
ביקוש(וע"י כך מקטין ↑ ↑=>Rביקוש למט"ח >= ↑ Pאינפלציה =>עליית מחירים
יוצא
נכנס
שוק המט"ח()BP
IM=1383
EX=633
)(BPשינוי היתרות מט"ח של הארץ:כאשר אין התערבות ממשלתית יתרות המט"ח יהיו שוות ל.0-
במקרה שהממשלה קובעת שע"ח אז אם שע"ח אשר נקבע גבוה משע"ח ריאלי אז יתרות המט"ח
גדולות מ .0-ולהפך יתרות המט"ח קטנות מ .0-במדיניות של שע"ח מנוהל הבנק המרכזי מתערב
במסחר בצורה של קונה או מוכר מט"ח ולכן משפיע על כמות הכסף .כשהוא רוצה לסגור עודפי
ביקוש למט"ח הוא צריך למכור מט"ח וכך הוא סופג שקלים מהציבור והתוצאה היא ירידה בבסיס
הכסף .במקרה זה רזרבות המט"ח של הבנק המרכזי פחתו .המקרה השני הוא כאשר יש עודף היצע
של מט"ח .בהקשר הזה של התערבות בשוק המט"ח אנו מניחים שהבנק המרכזי מבצע
"סטריליזציה" כלומר פעילות בשוק האג"ח כדי שלא יושפע בסיס הכסף! )(Xיצוא:מושפע משע"ח,
שע"ח גבוה יגדיל את היצוא ולהפך! )(IMיבוא :ככל שהתוצר גבוה היבוא יגדל ולהפך .שע"ח גבוה
יקטין את היבוא ולהפך! )TRהעברות חד צדדיות:זהו גודל אוטונומי שלא מושפע מגורמים
אחרים! )(CFתנועות הון:זהו המט"ח שזורם פנימה והחוצה .מושפע מהפרש הריביות בין הארץ
לחו"ל .ככל שההפרש גבוהה יותר המוטיבציה להשקיע בארץ תעלה .הדבר הנוסף שמשפיע על
המוטיבציה הוא סיכון המדינה/דירוג האשראי ,גם סיכון שער החליפין ,כאשר אני יודע שהמדינה
מסוכנת אדרוש פער ריביות גבוה יותר-)1( .ירידת ריבית-היצע המט"ח יורד,שע"ח עולה-)2( .עליית
ריבית-היצע המט"ח עולה ,שע"ח יורד-)3( .עליית תוצר-ביקוש מט"ח עולה ,שע"ח עולה .עלייה
בתוצר>>ציבור עשיר יותר>>צורך יותר>>יבוא Im-עולה>>שע"ח עולה (-)4ירידת תוצר-ביקוש
מט"ח יורד ,שע"ח יורד.
I=950
EX=633
5883
TR=480
CF=270
1383
=TDn+Tin! T=TDn+Tinנטו=Ti-SUB! TDנטוNNP=GNP-DEP! Ti
-GDPתוצר לאומי/מקומי גולמי! -NDPתוצר לאומי/מקומי נקי! -DIהכנסה מקומית/לאומית! -Ydהכנסה פנויה! -Tמיסים נטו! -TIמיסים עקיפים נטו! -TDמיסים ישירים נטו! -Dפחת! -W
סה"כ משכורות מגזר פרטי +ציבורי! – Rרווח לפני מס /ריבית /רנטה! – Sחסכון לאומי! – Spחסכון פרטי! – Sgחסכון ציבורי! – Sbחסכון עסקי /רווחים שלא חולקו! – Iהשקעה! Igהשקעה
גולמית ( קניות +משכורות)! – Inהשקעה נקיה/מלאי הון! – Gצריכה ציבורית ( קניות מפירמות+משכורות)! – Cצריכה פרטית! – Xייצוא! – IMייבוא! גרעון מסחרי – עודף ייבוא! גרעון תקציבי –
ש G-גדול מ( T-איזון תקציבי .T=G
סכום ערך מוסף פירמות = C+G+Ig+(EX-IM)! GDP= GDPאו DI+TI+Dאו GDP=NDP+D
החיסכון של המשק S=In+Ex-Im
פחת D-
השקעה In -
נקייה
השקעה גולמית Ig -
ייצוא Ex -
ייבוא Im -
Sp=Yd-C
Sg=T-G !S = Sp+Sg+Sb
חיסכון עיסקי=Sb
עודף ייצואי/ייבוא Nx -
צריכה G -
ציבורית
צריכה C -
פרטית
סה"כ תשלומי ההמשלה בשתי התקציבים (שוטף +פיתוח)= ערך מוסף ממשלה
תוצר לאומי נקי NNP -
) (Tiמיסים עקיפים Tn -
בנוסף נתון :שע"ח נייד ,כל עוד התוצר לתקופה
נמוך (או שווה) מתוצר של תעסוקה מלאה ,
רמת המחירים במשק היא קבועה ושווה ל.1-
התוצר לתקופה אינו יכול להיות גבוה מתוצר
של תעסוקה מלאה.
הערה :יש להציב את הריבית כמספר שלם ולא
המשימה
כשבר עשרוני.
התוצר ,שער הריבית ושער החליפין בשיווי משקל.
דו"ח מקורות ושימושים ומאזן התשלומים.
y=600+0.8*(y-0.25y)+1000+1050)10*10-480-150-20(10-4
Y*=4500
?=E
300+100e-650-0.2*4500+50e=-480)450-20*(10-4
E=3.333
מאזן תשלומים :יוצא – ,1383נכנס – ,633
480ו.270-
מקורות ושימושים :מקורות – 4500ו1383-
שימושים – 950 ,1000 ,3300ו.633-
) (W+Rהכנסה לאומית Ni -
מיסים Td -רווחים שלא הכנסה Yd -
פנוייה
חולקו
ישירים
חיסכון Sp -
פרטי
C 600 0.8Y d
G 1000
T 0.25y
I 1050 10r
EP w
P
w
IM 650 0.2 y 50
EP
P
EX 300 100
TR 480
) CF 150 20(r r W
r 10 %
Pw 1
r W 4%
פחת-קניות מפירמות אחרות-מלאי סגירה+מלאי פתיחה-מכירות או TIהכנסה נובעת = ערך מוסף נקי
רנטה וריבית +שכר עבודה+רווח לפני מס =הכנסה נובעת
תוצר לאומי גולמי GNP -
פחת D-
–)! NDP = TI+DI! NDP = GDPגולמי +ערך מוסף ממשלה (סה"כ משכורות המשולמות ע"י הממשלה
סכום ערך מוסף פירמות = W+R+TI+D-D= W+R+TI! NDP = C+In+G+(X-IM)! NDPאו D
!Ydסכום הכנסות הנובעות מהפירמה +הכנסה נובעת מהממשלה ! DI = W+Rנקי +ערך מוסף ממשלה
= !TDסובסידיות לייצור -מיסים עקיפים = NDP-(TI+TD)-sb! TIאו NDP-T-sbאו = DI+TD-Sb
)תשלומי העברה (קצבאות) -מיסים ישירים (מס על מרכיבי ההכנסה הלאומית
צריכה C -
פרטית
הצריכה הפרטית
הצריכה הציבורית
המסים
ההשקעות
היבוא
היצוא
העברות חד צדדיות
נטו
תנועות הון נטו
לתוך המשק
ריבית מקומית
רמת המחירים
בחו"ל
ריבית בחו"ל
תוצר של תעסוקה
מלאה
4500 = 3300+1200+1050-10r-480)150-20(r-4
YF 4500
R=16.666
בעקבות המצב הביטחוני הממשלה החליטה להגדיל את תקציב הביטחון בגובה של ,200ללא שינוי
בשיעור המס על ההכנסות .הממשלה מודעת לכך שהרחבה פיסקאלית עלולה ליצור לחצים
אינפלציוניים במשק ,והיא פנתה לנגיד בנק ישראל בבקשה לקבוע ריבית שתאפשר למשק להיות
בתעסוקה מלאה ויציבות מחירים .יש למצוא :תוצר וריבית במשק ,שימושים בתוצר
) I+(X-IMאו !SP = Yd-C !SG = T-G !S = Sp+Sg+Sbי.פ מלאי הון -י.ס מלאי הון = D = Ig-In! In
Y-C-G !I = S+ (IM-X) !Ig = In+Dאו
נק' שכדאי לזכור
•צריכה פרטית -במידה והנטייה השולית לצרוך שווה בין העשירים לעניים כאשר מעבירים כסף
מהעשירים לעניים – הצריכה הפרטית לא תשתנה.במידה והנטייה השולית עולה בהתאם לעליה
בהכנסה אזי בהעברת כסף מעשירים לעניים – הצריכה הפרטית תעלה .ככל שההכנסה עולה
הנטייה הממוצעת לצרוך קטנה והנטייה הממוצעת לחסוך עולה .
•המודל הקנסיאני -כדאי תמיד לצייר את הגרף – יש לזכור פער תוצר הוא בציר . Xפער
אינפלציוני /דיפלציוני הוא בציר ה . Y
•מיסים -מיסים מגדילים את האבטלה ויוצרים אבטלה ,מיסים יוצרים הקטנה בהשקעות .
כאשר הממשלה מטילה מס יחסי – המכפיל קטן .
אם המיסים הם מסי גולגולת ויש לי רק MPCומעלים את Tו Gב 300התוצר יעלה ב . 300
אם Gו Tעולים באותו גודל ויש לנו MPCו MPIהתוצר יגדל ביותר מהגידול ב . G
אם Gו Tעולים באותו גודל ויש לנו MPCו MPMהתוצר יגדל פחות מהגידול ב G
שוק הכסף -בנק ישראל יכול לשלוט על כמות הכסף ע"י שינוי יחס הרזרבה ,אם הוא מוריד אזי
כמות הכסף גדלה וכן להיפך .
•משק סגור -משק באבטלה – שינוי מוניטרי ( Mעולה – עירוי חיצוני חיובי
,הדפסת כסף ) – שינוי מוניטרי הוא שינוי איטי אך טוב יותר לטווח רחוק שכן הוא מגדיל את
ההשקעה .משק בתעסוקה מלאה שינוי מוניטרי אם בנק ישראל מגדיל את כמות הכסף ב 20%
המחירים יעלו ב 20%ולתופעה זו קוראים הנטרליות של הכסף .
משק בתעסוקה מלאה שינוי פסקלי ( הגדלת הצריכה הציבורית ) במה עדיף לממשלה לממן את
העליה בצריכה הציבורית :אג"ח ,מיסים או הדפסת כסף ?
אג"ח – מעלה את ה ADנטו בסכום האג"ח! מיסים – מעלה את ה ADבפחות מגובה המיסים
בגלל שהצריכה הפרטית יורדת בשל המיסים – ע"כ ה ADיעלה פחות מאשר באג"ח כנ"ל גם
הריבית תעלה יותר באג"ח מאשר במיסים .שוק המט"ח –
שיטת שער חליפין נייד -ביקוש למט"ח -אם שער החליפין עולה הביקוש למט"ח קטן ,אם שער
החליפין יורד הביקוש למט"ח עולה.
היצע המט"ח -כאשר מתבצע פיחות היצואנים ירצו לייצא יותר והיצע המט"ח יעלה ,קיים
יחס חיובי בין שער החליפין לבין גודל הייצוא ככל ששער החליפין עולה היצע המט"ח יעלה
וכנ"ל להיפך .
משק פתוח -ככל שהתוצר עולה המשק נכנס לגרעון מכיוון שהייצוא לא מושפע מהגדלת התוצר
וככל שעולה התוצר עולה הנטייה לייבא מה שגורם לגרעון במאזן התשלומים .
משק באבטלה – פיחות -כאשר יש פיחות והמשק באבטלה הייצוא בודאות עולה לגבי הייבוא
אי אפשר לדעת אבל לגבי כל הביטוי EX-IMהוא בודאות עולה .
מקטין את הגרעון במאזן התשלומים באופן הגדול ביותר .כמו כן מקטין אבטלה ומוריד
השקעות .
משק בתעסוקה מלאה שינוי פסקאלי
משק פתוח ומשק סגור והממשלה מעלה בשניהם את ההוצאות באותו סכום הריבית תעלה
במשק הסגור יותר כי ההשקעות יורדות יותר .
משק בתעסוקה מלאה שינוי מוניטרי
אם בנק ישראל הגדיל את כמות הכסף ב 10%המחירים יעלו אבל בפחות מ . 10%
משק בתעסוקה מלאה פיחות
כלומר אם בנק ישראל יבצע פיחות של 20%והמחירים עלו אבל בפחות מ 20%
הממשלה תעשה זאת רק ע"מ להקטין את הגרעון במאזן התשלומים .