Transcript ch9
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第九章 長期負債
指導者： 詹茂焜 老師
製作者： 林盈寬、曾兆文
e會計學-圖解式學習法
CH09-1
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負債定義
義
務
發
生
義
務
存
在
清償義務(未來)
一年
時間
過
去
現
在
資
產
負
債
表
日
資
產
負
債
表
日
下
期
長
期
負
債
)
(
當
期
)
(
e會計學-圖解式學習法
流
動
負
債
CH09-2
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利息
利息＝f(本金(p)，利率(i)，期間(t))
＝本金利率期間
＝p i t
e會計學-圖解式學習法
CH09-3
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影響利率結構的基本因素
一、通貨膨脹
二、風險貼水
三、實質補貼
e會計學-圖解式學習法
CH09-4
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貨幣購買力
購
買
力
P0
貶值
Pn
0
e會計學-圖解式學習法
n
時間
CH09-5
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利率因子
購
買
力
實質利率
名
目
風險貼水 利
率
通貨膨脹
時間
0
e會計學-圖解式學習法
1
2
3 ．．．．．
n
CH09-6
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貨幣的時間價值
貨幣的價值
現值(present value)：現在的貨幣價值
終值(future value) ：未來的貨幣價值
幣值的計算
複利(compound)
在利息衡量期間內，只發生一次交易者。
年金(annuity)
在利息衡量期間內，發生n次交易(n ≥ 2)。
每次交易金額固定(a)者，謂之普通年金。
e會計學-圖解式學習法
CH09-7
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幣值基本類型
交易方式
交易次數*
一次
時間
Ｎ次
現在
複利現值（P） 年金現值（PA）
未來
複利終值（F） 年金終值（FA）
* 交易在期末發生。
e會計學-圖解式學習法
CH09-8
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終值
F＝A0＋A0i1
＝A0(1＋i)1
A0：在t0的金額
i：利率
tn：期間，n＝1
$
金
額
I
i
Ao
Ao
0
e會計學-圖解式學習法
F = Ao （1 + i）
時間
CH09-9
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負利率
$
金
額
P
所謂負利率係指債權人要支付利息給債務人，
例如，公司跟銀行貸款，銀行反要付利息給公
司，通常在嚴重通貨緊縮(deflation)時期，
才有負利率的現象。
-i
-I
F
0
e會計學-圖解式學習法
F = P - I
時間
CH09-10
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實質利率比較
CPI：消費物價指數
單位(%)
歐元區
日本
美國
台灣
韓國
實質利率減 實質利率減 實質利率減 實質利率減 實質利率減
民國94年6月28日
94年CPI
94年CPI
94年CPI
94年CPI
94年CPI
(1.90)
(-0.20)
(2.70)
(1.70)
(2.90)
隔夜拆款利率
0.19
0.20
0.47
-0.44
0.45
1個月期存款利率
0.20
0.22
0.59
-0.41
-0.13
3個月期存款利率
0.20
0.22
0.74
-0.38
0.16
6個月期存款利率
0.16
0.22
0.92
-0.25
0.33
1年期存款利率
0.12
0.23
1.07
-0.01
0.63
2年期公債殖利率
0.11
0.28
0.95
-0.33
0.96
5年期公債殖利率
0.57
0.63
1.06
0.03
1.17
7年期公債殖利率
－
－
1.14
0.18
－
10年期公債殖利率
1.22
1.40
1.27
0.18
1.67
20年期公債殖利率
－
－
1.60
0.61
－
30年期公債殖利率
－
－
1.55
0.99
－
e會計學-圖解式學習法
資料來源：中央銀行
CH09-11
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實質利率表
台灣、美國、日本、韓國與歐元區實質殖利率比較
2.00
1.50
單 1.00
位
（ 0.50
%
）
-0.50
-1.00
0/N
1個月
3個月
6個月
1年
2年
5年
台灣
韓國
7年
10年
期別
歐元區
e會計學-圖解式學習法
日本
美國
CH09-12
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複利終值
金額
n > 1
In
i
I2
i
I1
i
Ao
An - 1
A1
Ao
時間
1
Ao
e會計學-圖解式學習法
2
．．．
n
Ao(1 + i) Ao(1 + i)2 ．．． Ao(1 + i)n
CH09-13
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年金終值
$
a為固定，故為普通年金。
( 1 + i )3
a ．( 1 + i )3
( 1 + i )2
( 1 + i )1
a
a
a
a ．( 1 + i
)2
年
金
終
a ． ( 1 + i )1
值
a
時間
0
1
e會計學-圖解式學習法
2
3
4
CH09-14
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a為固定，故為普通年金。
年金現值
a
1
( 1＋ i ) 4
1
1＋ i
4
1
年
金
現
值
a
( 1＋ i ) 3
1
1＋ i
3
1
a
( 1＋ i ) 2
1
1＋ i
2
1
1
a
1＋ i
1＋ i
a
a
a
a
時間
0
e會計學-圖解式學習法
1
2
3
4
CH09-15
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四種貨幣價值之換算
1
1
＝
1.複利現值因子 P n i ＝
n
F n i
(1+i)
1
n
F
＝
＝
2.複利終值因子
(1+i)
n i
Ｐ n i
n- 1
3.年金終值因子 FA n i ＝ 1 +
F
1
n-1 i
n
4.年金現值因子 PA n i ＝ P n i
1
e會計學-圖解式學習法
CH09-16
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期初年金 vs. 期末年金
時間
（植樹問題）
一、年金終值
期末
期初
n
n
n - 1
年金
年金終值 n – 1
年金現值
n = 3 ( n – 1 )
a
(期末)年金終值
a
a
a
時間
0
1
2
3
(期初)年金終值 a
a
a
a
4
n=4
e會計學-圖解式學習法
CH09-17
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期初年金 vs. 期末年金
時間
（植樹問題）
二、年金現值
期末
期初
n
n
n - 1
年金
年金終值 n – 1
年金現值
n=4
a
期末年金
a
a
a
時間
0
1
2
3
期初年金 a
a
a
a
4
n = 3 ( n – 1 )
e會計學-圖解式學習法
CH09-18
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公司債的特徵
發行理由
一、利用財務槓桿，增加提昇股東權益報酬率。
二、不致於大權旁落而影響原有股東的經營控制權。
二項風險
一、財務槓桿失敗，降低權益報酬率。
二、負債比率過高，造成財務壓力或危機。
e會計學-圖解式學習法
CH09-19
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權益報酬率
本期損益
權益報酬率 ＝
股東權益
本期損益
資產總額
＝
資產總額
股東權益
＝資產報酬率財務槓桿
負債＝0，財務槓桿＝1
負債＞0，財務槓桿＞1
e會計學-圖解式學習法
CH09-20
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ROE的財務槓桿效果
資
產
報
酬
率
ROA
＋
槓桿效果
報酬
ROE2
財務槓桿
0
－
ROE1
風險
e會計學-圖解式學習法
1.當 ROA = 0 時，ROE1 = ROE2
2.當 ROA > 0 時，ROE1 > ROE2
3.當 ROA < 0 時，ROE1 < ROE2
CH09-21
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公司債的種類
一、擔保vs.無擔保
二、可轉換vs.不可轉換
三、國內公司債vs.海外公司債
四、附息公司債vs.無息公司債
e會計學-圖解式學習法
CH09-22
Slide 23
決定公司債售價之因素
一、轉換價值之高低
二、票面利率與市場利率之差距
三、公司的債信
e會計學-圖解式學習法
CH09-23
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面板五虎案
(單位：億元)
廠
友
商
達
奇 美 電
華
廣
彩
映
輝
晶
項
目
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
e會計學-圖解式學習法
年
度
92
93
94(預估)
－
600
？
187.5
230
？
－
1,072
－
508.58
－
470.0
－
380
64
219.96
146.0
260.0
－
300
－
208.7
133.5
160.6
－
150
215.46
56.6
－
84.0
CH09-24
Slide 25
面額折現值
$
F
i
折
價
面值
現
值
（到期值）
(
Ｐ
)
時間
0
e會計學-圖解式學習法
1
2
3
n
CH09-25
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利息年金現值
1
(1 + i )
利
息
年
金
現
值
n
1
(1 + i )
3
1
(1 + i )
1
I1
2
I2
I3
In
(1 + i )
0
1
2
3
n
公司債之售價＝面值之複利現值＋利息年金現值
e會計學-圖解式學習法
時間
CH09-26
Slide 27
分割債券(公司債)
所謂分割債券就是將原始附息債分割成利息債券（IO）以
及本金債券（PO）兩部分，利息債券的持有人將擁有票面
利息的所有權，本金債券的持有人則可於債券到期時收取
本金。
公
司
利息債券（IO）小額投資者
本金債券（PO）固定收益
債
e會計學-圖解式學習法
CH09-27
Slide 28
利率之種類－兩種觀念
1.票面利率（coupon rate）
或稱之為契約利率（contract rate）、名目利率
（nominal rate），為每期支付現金利息之依據。
支付利息（現金）＝面額票面利率1期
2.市場利率（market rate）
或稱之為有效利率，乃指金融市場，在特定風險下，
借貸雙方願意接受的利率水準。
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CH09-28
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利率之種類－兩種結論
第一個結論：
1.票面利率＝市場利率 → 平價發行
2.票面利率＞市場利率 → 溢價發行
3.票面利率＜市場利率 → 折價發行
第二個結論：
1.以市場利率作為折現率，計算現值。
2.以票面利率計算現金支付的利息金額。
3.市場利率既然是資金機會成本，因此帳上的利息費用，
應以市場利率認列之。
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CH09-29
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釋例(假設一)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率4％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P
e會計學-圖解式學習法
10
2％（查附表二
複利現值表）
CH09-30
Slide 31
附表二
1
P n i ＝
( 1 + i )n
複利現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
0 .9 9 0 0 7
0 .9 8 0 3 0
0 .9 7 0 6 6
0 .9 6 1 1 7
0 .9 5 1 8 1
0 .9 4 2 6 0
0 .9 3 3 5 1
0 .9 2 4 5 6
0 .8 9 0 0 0
0 .8 5 7 3 4
0 .8 2 6 4 5
0 .7 9 7 1 9
3
0 .9 8 5 1 5
0 .9 7 0 5 9
0 .9 5 6 3 2
0 .9 4 2 3 2
0 .9 2 8 6 0
0 .9 1 5 1 4
0 .9 0 1 9 4
0 .8 8 9 0 0
0 .8 3 9 6 2
0 .7 9 3 8 3
0 .7 5 1 3 1
0 .7 1 1 7 8
4
0 .9 8 0 2 5
0 .9 6 0 9 8
0 .9 4 2 1 8
0 .9 2 3 8 5
0 .9 0 5 9 5
0 .8 8 8 4 9
0 .8 7 1 4 4
0 .8 5 4 8 0
0 .7 9 2 0 9
0 .7 3 5 0 3
0 .6 8 3 0 1
0 .6 3 5 5 2
5
0 .9 7 5 3 7
0 .9 5 1 4 7
0 .9 2 8 2 6
0 .9 0 5 7 3
0 .8 8 3 8 5
0 .8 6 2 6 1
0 .8 4 1 9 7
0 .8 2 1 9 3
0 .7 4 7 2 6
0 .6 8 0 5 8
0 .6 2 0 9 2
0 .5 6 7 4 3
6
0 .9 7 0 5 2
0 .9 4 2 0 5
0 .9 1 4 5 4
0 .8 8 7 9 7
0 .8 6 2 3 0
0 .8 3 7 4 8
0 .8 1 3 5 0
0 .7 9 0 3 1
0 .7 0 4 9 6
0 .6 3 0 1 7
0 .5 6 4 4 7
0 .5 0 6 6 3
7
0 .9 6 5 6 9
0 .9 3 2 7 2
0 .9 0 1 0 3
0 .8 7 0 5 6
0 .8 4 1 2 7
0 .8 1 3 0 9
0 .7 8 5 9 9
0 .7 5 9 9 2
0 .6 6 5 0 6
0 .5 8 3 4 9
0 .5 1 3 1 6
0 .4 5 2 3 5
8
0 .9 6 0 8 9
0 .9 2 3 4 8
0 .8 8 7 7 1
0 .8 5 3 4 9
0 .8 2 0 7 5
0 .7 8 9 4 1
0 .7 5 9 4 1
0 .7 3 0 6 9
0 .6 2 7 4 1
0 .5 4 0 2 7
0 .4 6 6 5 1
0 .4 0 3 8 8
9
0 .9 5 6 1 0
0 .9 1 4 3 4
0 .8 7 4 5 9
0 .8 3 6 7 6
0 .8 0 0 7 3
0 .7 6 6 4 2
0 .7 3 3 7 3
0 .7 0 2 5 9
0 .5 9 1 9 0
0 .5 0 0 2 5
0 .4 2 4 1 0
0 .3 6 0 6 1
10
0 .9 5 1 3 5
0 .9 0 5 2 9
0 .8 6 1 6 7
0 .8 2 0 3 5
0 .7 8 1 2 0
0 .7 4 4 0 9
0 .7 0 8 9 2
0 .6 7 5 5 6
0 .5 5 8 3 9
0 .4 6 3 1 9
0 .3 8 5 5 4
0 .3 2 1 9 7
11
0 .9 4 6 6 1
0 .8 9 6 3 2
0 .8 4 8 9 3
0 .8 0 4 2 6
0 .7 6 2 1 4
0 .7 2 2 4 2
0 .6 8 4 9 5
0 .6 4 9 5 8
0 .5 2 6 7 9
0 .4 2 8 8 8
0 .3 5 0 4 9
0 .2 8 7 4 8
12
0 .9 4 1 9 1
0 .8 8 7 4 5
0 .8 3 6 3 9
0 .7 8 8 4 9
0 .7 4 3 5 6
0 .7 0 1 3 8
0 .6 6 1 7 8
0 .6 2 4 6 0
0 .4 9 6 9 7
0 .3 9 7 1 1
0 .3 1 8 6 3
0 .2 5 6 6 8
13
0 .9 3 7 2 2
0 .8 7 8 6 6
0 .8 2 4 0 3
0 .7 7 3 0 3
0 .7 2 5 4 2
0 .6 8 0 9 5
0 .6 3 9 4 0
0 .6 0 0 5 7
0 .4 6 8 8 4
0 .3 6 7 7 0
0 .2 8 9 6 6
0 .2 2 9 1 7
14
0 .9 3 2 5 6
0 .8 6 9 9 6
0 .8 1 1 8 5
0 .7 5 7 8 8
0 .7 0 7 7 3
0 .6 6 1 1 2
0 .6 1 7 7 8
0 .5 7 7 4 8
0 .4 4 2 3 0
0 .3 4 0 4 6
0 .2 6 3 3 3
0 .2 0 4 6 2
15
0 .9 2 7 9 2
0 .8 6 1 3 5
0 .7 9 9 8 5
0 .7 4 3 0 1
0 .6 9 0 4 7
0 .6 4 1 8 6
0 .5 9 6 8 9
0 .5 5 5 2 6
0 .4 1 7 2 7
0 .3 1 5 2 4
0 .2 3 9 3 9
0 .1 8 2 7 0
16
0 .9 2 3 3 0
0 .8 5 2 8 2
0 .7 8 8 0 3
0 .7 2 8 4 5
0 .6 7 3 6 2
0 .6 2 3 1 7
0 .5 7 6 7 1
0 .5 3 3 9 1
0 .3 9 3 6 5
0 .2 9 1 8 9
0 .2 1 7 6 3
0 .1 6 3 1 2
17
0 .9 1 8 7 1
0 .8 4 4 3 8
0 .7 7 6 3 9
0 .7 1 4 1 6
0 .6 5 7 2 0
0 .6 0 5 0 2
0 .5 5 7 2 0
0 .5 1 3 3 7
0 .3 7 1 3 6
0 .2 7 0 2 7
0 .1 9 7 8 4
0 .1 4 5 6 4
18
0 .9 1 4 1 4
0 .8 3 6 0 2
0 .7 6 4 9 1
0 .7 0 0 1 6
0 .6 4 1 1 7
0 .5 8 7 3 9
0 .5 3 8 3 6
0 .4 9 3 6 3
0 .3 5 0 3 4
0 .2 5 0 2 5
0 .1 7 9 8 6
0 .1 3 0 0 4
19
0 .9 0 9 5 9
0 .8 2 7 7 4
0 .7 5 3 6 1
0 .6 8 6 4 3
0 .6 2 5 5 3
0 .5 7 0 2 9
0 .5 2 0 1 6
0 .4 7 4 6 4
0 .3 3 0 5 1
0 .2 3 1 7 1
0 .1 6 3 5 1
0 .1 1 6 1 1
20
0 .9 0 5 0 6
0 .8 1 9 5 4
0 .7 4 2 4 7
0 .6 7 2 9 7
0 .6 1 0 2 7
0 .5 5 3 6 8
0 .5 0 2 5 7
0 .4 5 6 3 9
0 .3 1 1 8 0
0 .2 1 4 5 5
0 .1 4 8 6 4
0 .1 0 3 6 7
21
0 .9 0 0 5 6
0 .8 1 1 4 3
0 .7 3 1 5 0
0 .6 5 9 7 8
0 .5 9 5 3 9
0 .5 3 7 5 5
0 .4 8 5 5 7
0 .4 3 8 8 3
0 .2 9 4 1 6
0 .1 9 8 6 6
0 .1 3 5 1 3
0 .0 9 2 5 6
22
0 .8 9 6 0 8
0 .8 0 3 4 0
0 .7 2 0 6 9
0 .6 4 6 8 4
0 .5 8 0 8 6
0 .5 2 1 8 9
0 .4 6 9 1 5
0 .4 2 1 9 6
0 .2 7 7 5 1
0 .1 8 3 9 4
0 .1 2 2 8 5
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23
0 .8 9 1 6 2
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0 .5 6 6 7 0
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24
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0 .7 8 7 5 7
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0 .6 2 1 7 2
0 .5 5 2 8 8
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0 .2 4 6 9 8
0 .1 5 7 7 0
0 .1 0 1 5 3
0 .0 6 5 8 8
25
0 .8 8 2 7 7
0 .7 7 9 7 7
0 .6 8 9 2 1
0 .6 0 9 5 3
0 .5 3 9 3 9
0 .4 7 7 6 1
0 .4 2 3 1 5
0 .3 7 5 1 2
0 .2 3 3 0 0
0 .1 4 6 0 2
0 .0 9 2 3 0
0 .0 5 8 8 2
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-31
Slide 32
釋例(假設一)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率4％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 2％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.82035
＝＄820,350
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每期支付利息
2
＄20,000PA 10 ２％（查附表四 年金現值表）
e會計學-圖解式學習法
CH09-32
Slide 33
n
附表四
1
PA n i ＝
t
1
i
t 1
年金現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
1 .9 8 5 1 0
1 .9 7 0 4 0
1 .9 5 5 8 8
1 .9 4 1 5 6
1 .9 2 7 4 2
1 .9 1 3 4 7
1 .8 9 9 6 9
1 .8 8 6 0 9
1 .8 3 3 3 9
1 .7 8 3 2 6
1 .7 3 5 5 4
1 .6 9 0 0 5
3
2 .9 7 0 2 5
2 .9 4 0 9 9
2 .9 1 2 2 0
2 .8 8 3 8 8
2 .8 5 6 0 2
2 .8 2 8 6 1
2 .8 0 1 6 4
2 .7 7 5 0 9
2 .6 7 3 0 1
2 .5 7 7 1 0
2 .4 8 6 8 5
2 .4 0 1 8 3
4
3 .9 5 0 5 0
3 .9 0 1 9 7
3 .8 5 4 3 8
3 .8 0 7 7 3
3 .7 6 1 9 7
3 .7 1 7 1 0
3 .6 7 3 0 8
3 .6 2 9 9 0
3 .4 6 5 1 1
3 .3 1 2 1 3
3 .1 6 9 8 7
3 .0 3 7 3 5
5
4 .9 2 5 8 7
4 .8 5 3 4 3
4 .7 8 2 6 4
4 .7 1 3 4 6
4 .6 4 5 8 3
4 .5 7 9 7 1
4 .5 1 5 0 5
4 .4 5 1 8 2
4 .2 1 2 3 6
3 .9 9 2 7 1
3 .7 9 0 7 9
3 .6 0 4 7 8
6
5 .8 9 6 3 8
5 .7 9 5 4 8
5 .6 9 7 1 9
5 .6 0 1 4 3
5 .5 0 8 1 3
5 .4 1 7 1 9
5 .3 2 8 5 5
5 .2 4 2 1 4
4 .9 1 7 3 2
4 .6 2 2 8 8
4 .3 5 5 2 6
4 .1 1 1 4 1
7
6 .8 6 2 0 7
6 .7 2 8 1 9
6 .5 9 8 2 1
6 .4 7 1 9 9
6 .3 4 9 3 9
6 .2 3 0 2 8
6 .1 1 4 5 4
6 .0 0 2 0 5
5 .5 8 2 3 8
5 .2 0 6 3 7
4 .8 6 8 4 2
4 .5 6 3 7 6
8
7 .8 2 2 9 6
7 .6 5 1 6 8
7 .4 8 5 9 3
7 .3 2 5 4 8
7 .1 7 0 1 4
7 .0 1 9 6 9
6 .8 7 3 9 6
6 .7 3 2 7 4
6 .2 0 9 7 9
5 .7 4 6 6 4
5 .3 3 4 9 3
4 .9 6 7 6 4
9
8 .7 7 9 0 6
8 .5 6 6 0 2
8 .3 6 0 5 2
8 .1 6 2 2 4
7 .9 7 0 8 7
7 .7 8 6 1 1
7 .6 0 7 6 9
7 .4 3 5 3 3
6 .8 0 1 6 9
6 .2 4 6 8 9
5 .7 5 9 0 2
5 .3 2 8 2 5
10
9 .7 3 0 4 1
9 .4 7 1 3 0
9 .2 2 2 1 8
8 .9 8 2 5 9
8 .7 5 2 0 6
8 .5 3 0 2 0
8 .3 1 6 6 1
8 .1 1 0 9 0
7 .3 6 0 0 9
6 .7 1 0 0 8
6 .1 4 4 5 7
5 .6 5 0 2 2
11
1 0 .6 7 7 0 3 1 0 .3 6 7 6 3 1 0 .0 7 1 1 2
9 .7 8 6 8 5
9 .5 1 4 2 1
9 .2 5 2 6 2
9 .0 0 1 5 5
8 .7 6 0 4 8
7 .8 8 6 8 7
7 .1 3 8 9 6
6 .4 9 5 0 6
5 .9 3 7 7 0
12
1 1 .6 1 8 9 3 1 1 .2 5 5 0 8 1 0 .9 0 7 5 1 1 0 .5 7 5 3 4 1 0 .2 5 7 7 6
9 .9 5 4 0 0
9 .6 6 3 3 3
9 .3 8 5 0 7
8 .3 8 3 8 4
7 .5 3 6 0 8
6 .8 1 3 6 9
6 .1 9 4 3 7
13
1 2 .5 5 6 1 5 1 2 .1 3 3 7 4 1 1 .7 3 1 5 3 1 1 .3 4 8 3 7 1 0 .9 8 3 1 8 1 0 .6 3 4 9 6 1 0 .3 0 2 7 4
9 .9 8 5 6 5
8 .8 5 2 6 8
7 .9 0 3 7 8
7 .1 0 3 3 6
6 .4 2 3 5 5
14
1 3 .4 8 8 7 1 1 3 .0 0 3 7 0 1 2 .5 4 3 3 8 1 2 .1 0 6 2 5 1 1 .6 9 0 9 1 1 1 .2 9 6 0 7 1 0 .9 2 0 5 2 1 0 .5 6 3 1 2
9 .2 9 4 9 8
8 .2 4 4 2 4
7 .3 6 6 6 9
6 .6 2 8 1 7
15
1 4 .4 1 6 6 2 1 3 .8 6 5 0 5 1 3 .3 4 3 2 3 1 2 .8 4 9 2 6 1 2 .3 8 1 3 8 1 1 .9 3 7 9 4 1 1 .5 1 7 4 1 1 1 .1 1 8 3 9
9 .7 1 2 2 5
8 .5 5 9 4 8
7 .6 0 6 0 8
6 .8 1 0 8 6
16
1 5 .3 3 9 9 3 1 4 .7 1 7 8 7 1 4 .1 3 1 2 6 1 3 .5 7 7 7 1 1 3 .0 5 5 0 0 1 2 .5 6 1 1 0 1 2 .0 9 4 1 2 1 1 .6 5 2 3 0 1 0 .1 0 5 9 0
8 .8 5 1 3 7
7 .8 2 3 7 1
6 .9 7 3 9 9
17
1 6 .2 5 8 6 3 1 5 .5 6 2 2 5 1 4 .9 0 7 6 5 1 4 .2 9 1 8 7 1 3 .7 1 2 2 0 1 3 .1 6 6 1 2 1 2 .6 5 1 3 2 1 2 .1 6 5 6 7 1 0 .4 7 7 2 6
9 .1 2 1 6 4
8 .0 2 1 5 5
7 .1 1 9 6 3
18
1 7 .1 7 2 7 7 1 6 .3 9 8 2 7 1 5 .6 7 2 5 6 1 4 .9 9 2 0 3 1 4 .3 5 3 3 6 1 3 .7 5 3 5 1 1 3 .1 8 9 6 8 1 2 .6 5 9 3 0 1 0 .8 2 7 6 0
9 .3 7 1 8 9
8 .2 0 1 4 1
7 .2 4 9 6 7
19
1 8 .0 8 2 3 6 1 7 .2 2 6 0 1 1 6 .4 2 6 1 7 1 5 .6 7 8 4 6 1 4 .9 7 8 8 9 1 4 .3 2 3 8 0 1 3 .7 0 9 8 4 1 3 .1 3 3 9 4 1 1 .1 5 8 1 2
9 .6 0 3 6 0
8 .3 6 4 9 2
7 .3 6 5 7 8
20
1 8 .9 8 7 4 2 1 8 .0 4 5 5 5 1 7 .1 6 8 6 4 1 6 .3 5 1 4 3 1 5 .5 8 9 1 6 1 4 .8 7 7 4 7 1 4 .2 1 2 4 0 1 3 .5 9 0 3 3 1 1 .4 6 9 9 2
9 .8 1 8 1 5
8 .5 1 3 5 6
7 .4 6 9 4 4
21
1 9 .8 8 7 9 8 1 8 .8 5 6 9 8 1 7 .9 0 0 1 4 1 7 .0 1 1 2 1 1 6 .1 8 4 5 5 1 5 .4 1 5 0 2 1 4 .6 9 7 9 7 1 4 .0 2 9 1 6 1 1 .7 6 4 0 8 1 0 .0 1 6 8 0
8 .6 4 8 6 9
7 .5 6 2 0 0
22
2 0 .7 8 4 0 6 1 9 .6 6 0 3 8 1 8 .6 2 0 8 2 1 7 .6 5 8 0 5 1 6 .7 6 5 4 1 1 5 .9 3 6 9 2 1 5 .1 6 7 1 2 1 4 .4 5 1 1 2 1 2 .0 4 1 5 8 1 0 .2 0 0 7 4
8 .7 7 1 5 4
7 .6 4 4 6 5
23
2 1 .6 7 5 6 8 2 0 .4 5 5 8 2 1 9 .3 3 0 8 6 1 8 .2 9 2 2 0 1 7 .3 3 2 1 1 1 6 .4 4 3 6 1 1 5 .6 2 0 4 1 1 4 .8 5 6 8 4 1 2 .3 0 3 3 8 1 0 .3 7 1 0 6
8 .8 8 3 2 2
7 .7 1 8 4 3
24
2 2 .5 6 2 8 7 2 1 .2 4 3 3 9 2 0 .0 3 0 4 1 1 8 .9 1 3 9 3 1 7 .8 8 4 9 9 1 6 .9 3 5 5 4 1 6 .0 5 8 3 7 1 5 .2 4 6 9 6 1 2 .5 5 0 3 6 1 0 .5 2 8 7 6
8 .9 8 4 7 4
7 .7 8 4 3 2
25
2 3 .4 4 5 6 4 2 2 .0 2 3 1 6 2 0 .7 1 9 6 1 1 9 .5 2 3 4 6 1 8 .4 2 4 3 8 1 7 .4 1 3 1 5 1 6 .4 8 1 5 1 1 5 .6 2 2 0 8 1 2 .7 8 3 3 6 1 0 .6 7 4 7 8
9 .0 7 7 0 4
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
7 .8 4 3 1 4
CH09-33
Slide 34
釋例(假設一)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率4％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 2％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.82035
＝＄820,350
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每期支付利息
2
＄20,000PA 10 ２％（查附表四 年金現值表）
＝＄20,0009.47130
＝＄189,430
售價＝$820,350＋$179,650＝$1,000,000 → 平價發行
e會計學-圖解式學習法
CH09-34
Slide 35
釋例(假設二)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率2％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P
e會計學-圖解式學習法
10
1％（查附表二
複利現值表）
CH09-35
Slide 36
附表二
1
P n i ＝
( 1 + i )n
複利現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
0 .9 9 0 0 7
0 .9 8 0 3 0
0 .9 7 0 6 6
0 .9 6 1 1 7
0 .9 5 1 8 1
0 .9 4 2 6 0
0 .9 3 3 5 1
0 .9 2 4 5 6
0 .8 9 0 0 0
0 .8 5 7 3 4
0 .8 2 6 4 5
0 .7 9 7 1 9
3
0 .9 8 5 1 5
0 .9 7 0 5 9
0 .9 5 6 3 2
0 .9 4 2 3 2
0 .9 2 8 6 0
0 .9 1 5 1 4
0 .9 0 1 9 4
0 .8 8 9 0 0
0 .8 3 9 6 2
0 .7 9 3 8 3
0 .7 5 1 3 1
0 .7 1 1 7 8
4
0 .9 8 0 2 5
0 .9 6 0 9 8
0 .9 4 2 1 8
0 .9 2 3 8 5
0 .9 0 5 9 5
0 .8 8 8 4 9
0 .8 7 1 4 4
0 .8 5 4 8 0
0 .7 9 2 0 9
0 .7 3 5 0 3
0 .6 8 3 0 1
0 .6 3 5 5 2
5
0 .9 7 5 3 7
0 .9 5 1 4 7
0 .9 2 8 2 6
0 .9 0 5 7 3
0 .8 8 3 8 5
0 .8 6 2 6 1
0 .8 4 1 9 7
0 .8 2 1 9 3
0 .7 4 7 2 6
0 .6 8 0 5 8
0 .6 2 0 9 2
0 .5 6 7 4 3
6
0 .9 7 0 5 2
0 .9 4 2 0 5
0 .9 1 4 5 4
0 .8 8 7 9 7
0 .8 6 2 3 0
0 .8 3 7 4 8
0 .8 1 3 5 0
0 .7 9 0 3 1
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0 .6 3 0 1 7
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7
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0 .9 0 1 0 3
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0 .7 5 9 9 2
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0 .5 1 3 1 6
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8
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0 .8 8 7 7 1
0 .8 5 3 4 9
0 .8 2 0 7 5
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0 .7 5 9 4 1
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0 .4 6 6 5 1
0 .4 0 3 8 8
9
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10
0 .9 5 1 3 5
0 .9 0 5 2 9
0 .8 6 1 6 7
0 .8 2 0 3 5
0 .7 8 1 2 0
0 .7 4 4 0 9
0 .7 0 8 9 2
0 .6 7 5 5 6
0 .5 5 8 3 9
0 .4 6 3 1 9
0 .3 8 5 5 4
0 .3 2 1 9 7
11
0 .9 4 6 6 1
0 .8 9 6 3 2
0 .8 4 8 9 3
0 .8 0 4 2 6
0 .7 6 2 1 4
0 .7 2 2 4 2
0 .6 8 4 9 5
0 .6 4 9 5 8
0 .5 2 6 7 9
0 .4 2 8 8 8
0 .3 5 0 4 9
0 .2 8 7 4 8
12
0 .9 4 1 9 1
0 .8 8 7 4 5
0 .8 3 6 3 9
0 .7 8 8 4 9
0 .7 4 3 5 6
0 .7 0 1 3 8
0 .6 6 1 7 8
0 .6 2 4 6 0
0 .4 9 6 9 7
0 .3 9 7 1 1
0 .3 1 8 6 3
0 .2 5 6 6 8
13
0 .9 3 7 2 2
0 .8 7 8 6 6
0 .8 2 4 0 3
0 .7 7 3 0 3
0 .7 2 5 4 2
0 .6 8 0 9 5
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0 .6 0 0 5 7
0 .4 6 8 8 4
0 .3 6 7 7 0
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14
0 .9 3 2 5 6
0 .8 6 9 9 6
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0 .7 0 7 7 3
0 .6 6 1 1 2
0 .6 1 7 7 8
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0 .4 4 2 3 0
0 .3 4 0 4 6
0 .2 6 3 3 3
0 .2 0 4 6 2
15
0 .9 2 7 9 2
0 .8 6 1 3 5
0 .7 9 9 8 5
0 .7 4 3 0 1
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0 .4 1 7 2 7
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16
0 .9 2 3 3 0
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0 .7 2 8 4 5
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17
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18
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0 .2 5 0 2 5
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0 .1 3 0 0 4
19
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0 .8 2 7 7 4
0 .7 5 3 6 1
0 .6 8 6 4 3
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20
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21
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22
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23
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24
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0 .1 0 1 5 3
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25
0 .8 8 2 7 7
0 .7 7 9 7 7
0 .6 8 9 2 1
0 .6 0 9 5 3
0 .5 3 9 3 9
0 .4 7 7 6 1
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0 .3 7 5 1 2
0 .2 3 3 0 0
0 .1 4 6 0 2
0 .0 9 2 3 0
0 .0 5 8 8 2
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-36
Slide 37
釋例(假設二)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率2％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 1％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.90529
＝＄905,290
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每次付息金額
2
＄20,000PA 10 １％（查附表四 年金現值表）
e會計學-圖解式學習法
CH09-37
Slide 38
n
附表四
1
PA n i ＝
t
1
i
t 1
年金現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
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0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
1 .9 8 5 1 0
1 .9 7 0 4 0
1 .9 5 5 8 8
1 .9 4 1 5 6
1 .9 2 7 4 2
1 .9 1 3 4 7
1 .8 9 9 6 9
1 .8 8 6 0 9
1 .8 3 3 3 9
1 .7 8 3 2 6
1 .7 3 5 5 4
1 .6 9 0 0 5
3
2 .9 7 0 2 5
2 .9 4 0 9 9
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2 .8 5 6 0 2
2 .8 2 8 6 1
2 .8 0 1 6 4
2 .7 7 5 0 9
2 .6 7 3 0 1
2 .5 7 7 1 0
2 .4 8 6 8 5
2 .4 0 1 8 3
4
3 .9 5 0 5 0
3 .9 0 1 9 7
3 .8 5 4 3 8
3 .8 0 7 7 3
3 .7 6 1 9 7
3 .7 1 7 1 0
3 .6 7 3 0 8
3 .6 2 9 9 0
3 .4 6 5 1 1
3 .3 1 2 1 3
3 .1 6 9 8 7
3 .0 3 7 3 5
5
4 .9 2 5 8 7
4 .8 5 3 4 3
4 .7 8 2 6 4
4 .7 1 3 4 6
4 .6 4 5 8 3
4 .5 7 9 7 1
4 .5 1 5 0 5
4 .4 5 1 8 2
4 .2 1 2 3 6
3 .9 9 2 7 1
3 .7 9 0 7 9
3 .6 0 4 7 8
6
5 .8 9 6 3 8
5 .7 9 5 4 8
5 .6 9 7 1 9
5 .6 0 1 4 3
5 .5 0 8 1 3
5 .4 1 7 1 9
5 .3 2 8 5 5
5 .2 4 2 1 4
4 .9 1 7 3 2
4 .6 2 2 8 8
4 .3 5 5 2 6
4 .1 1 1 4 1
7
6 .8 6 2 0 7
6 .7 2 8 1 9
6 .5 9 8 2 1
6 .4 7 1 9 9
6 .3 4 9 3 9
6 .2 3 0 2 8
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6 .0 0 2 0 5
5 .5 8 2 3 8
5 .2 0 6 3 7
4 .8 6 8 4 2
4 .5 6 3 7 6
8
7 .8 2 2 9 6
7 .6 5 1 6 8
7 .4 8 5 9 3
7 .3 2 5 4 8
7 .1 7 0 1 4
7 .0 1 9 6 9
6 .8 7 3 9 6
6 .7 3 2 7 4
6 .2 0 9 7 9
5 .7 4 6 6 4
5 .3 3 4 9 3
4 .9 6 7 6 4
9
8 .7 7 9 0 6
8 .5 6 6 0 2
8 .3 6 0 5 2
8 .1 6 2 2 4
7 .9 7 0 8 7
7 .7 8 6 1 1
7 .6 0 7 6 9
7 .4 3 5 3 3
6 .8 0 1 6 9
6 .2 4 6 8 9
5 .7 5 9 0 2
5 .3 2 8 2 5
10
9 .7 3 0 4 1
9 .4 7 1 3 0
9 .2 2 2 1 8
8 .9 8 2 5 9
8 .7 5 2 0 6
8 .5 3 0 2 0
8 .3 1 6 6 1
8 .1 1 0 9 0
7 .3 6 0 0 9
6 .7 1 0 0 8
6 .1 4 4 5 7
5 .6 5 0 2 2
11
1 0 .6 7 7 0 3 1 0 .3 6 7 6 3 1 0 .0 7 1 1 2
9 .7 8 6 8 5
9 .5 1 4 2 1
9 .2 5 2 6 2
9 .0 0 1 5 5
8 .7 6 0 4 8
7 .8 8 6 8 7
7 .1 3 8 9 6
6 .4 9 5 0 6
5 .9 3 7 7 0
12
1 1 .6 1 8 9 3 1 1 .2 5 5 0 8 1 0 .9 0 7 5 1 1 0 .5 7 5 3 4 1 0 .2 5 7 7 6
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9 .6 6 3 3 3
9 .3 8 5 0 7
8 .3 8 3 8 4
7 .5 3 6 0 8
6 .8 1 3 6 9
6 .1 9 4 3 7
13
1 2 .5 5 6 1 5 1 2 .1 3 3 7 4 1 1 .7 3 1 5 3 1 1 .3 4 8 3 7 1 0 .9 8 3 1 8 1 0 .6 3 4 9 6 1 0 .3 0 2 7 4
9 .9 8 5 6 5
8 .8 5 2 6 8
7 .9 0 3 7 8
7 .1 0 3 3 6
6 .4 2 3 5 5
14
1 3 .4 8 8 7 1 1 3 .0 0 3 7 0 1 2 .5 4 3 3 8 1 2 .1 0 6 2 5 1 1 .6 9 0 9 1 1 1 .2 9 6 0 7 1 0 .9 2 0 5 2 1 0 .5 6 3 1 2
9 .2 9 4 9 8
8 .2 4 4 2 4
7 .3 6 6 6 9
6 .6 2 8 1 7
15
1 4 .4 1 6 6 2 1 3 .8 6 5 0 5 1 3 .3 4 3 2 3 1 2 .8 4 9 2 6 1 2 .3 8 1 3 8 1 1 .9 3 7 9 4 1 1 .5 1 7 4 1 1 1 .1 1 8 3 9
9 .7 1 2 2 5
8 .5 5 9 4 8
7 .6 0 6 0 8
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16
1 5 .3 3 9 9 3 1 4 .7 1 7 8 7 1 4 .1 3 1 2 6 1 3 .5 7 7 7 1 1 3 .0 5 5 0 0 1 2 .5 6 1 1 0 1 2 .0 9 4 1 2 1 1 .6 5 2 3 0 1 0 .1 0 5 9 0
8 .8 5 1 3 7
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17
1 6 .2 5 8 6 3 1 5 .5 6 2 2 5 1 4 .9 0 7 6 5 1 4 .2 9 1 8 7 1 3 .7 1 2 2 0 1 3 .1 6 6 1 2 1 2 .6 5 1 3 2 1 2 .1 6 5 6 7 1 0 .4 7 7 2 6
9 .1 2 1 6 4
8 .0 2 1 5 5
7 .1 1 9 6 3
18
1 7 .1 7 2 7 7 1 6 .3 9 8 2 7 1 5 .6 7 2 5 6 1 4 .9 9 2 0 3 1 4 .3 5 3 3 6 1 3 .7 5 3 5 1 1 3 .1 8 9 6 8 1 2 .6 5 9 3 0 1 0 .8 2 7 6 0
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8 .2 0 1 4 1
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19
1 8 .0 8 2 3 6 1 7 .2 2 6 0 1 1 6 .4 2 6 1 7 1 5 .6 7 8 4 6 1 4 .9 7 8 8 9 1 4 .3 2 3 8 0 1 3 .7 0 9 8 4 1 3 .1 3 3 9 4 1 1 .1 5 8 1 2
9 .6 0 3 6 0
8 .3 6 4 9 2
7 .3 6 5 7 8
20
1 8 .9 8 7 4 2 1 8 .0 4 5 5 5 1 7 .1 6 8 6 4 1 6 .3 5 1 4 3 1 5 .5 8 9 1 6 1 4 .8 7 7 4 7 1 4 .2 1 2 4 0 1 3 .5 9 0 3 3 1 1 .4 6 9 9 2
9 .8 1 8 1 5
8 .5 1 3 5 6
7 .4 6 9 4 4
21
1 9 .8 8 7 9 8 1 8 .8 5 6 9 8 1 7 .9 0 0 1 4 1 7 .0 1 1 2 1 1 6 .1 8 4 5 5 1 5 .4 1 5 0 2 1 4 .6 9 7 9 7 1 4 .0 2 9 1 6 1 1 .7 6 4 0 8 1 0 .0 1 6 8 0
8 .6 4 8 6 9
7 .5 6 2 0 0
22
2 0 .7 8 4 0 6 1 9 .6 6 0 3 8 1 8 .6 2 0 8 2 1 7 .6 5 8 0 5 1 6 .7 6 5 4 1 1 5 .9 3 6 9 2 1 5 .1 6 7 1 2 1 4 .4 5 1 1 2 1 2 .0 4 1 5 8 1 0 .2 0 0 7 4
8 .7 7 1 5 4
7 .6 4 4 6 5
23
2 1 .6 7 5 6 8 2 0 .4 5 5 8 2 1 9 .3 3 0 8 6 1 8 .2 9 2 2 0 1 7 .3 3 2 1 1 1 6 .4 4 3 6 1 1 5 .6 2 0 4 1 1 4 .8 5 6 8 4 1 2 .3 0 3 3 8 1 0 .3 7 1 0 6
8 .8 8 3 2 2
7 .7 1 8 4 3
24
2 2 .5 6 2 8 7 2 1 .2 4 3 3 9 2 0 .0 3 0 4 1 1 8 .9 1 3 9 3 1 7 .8 8 4 9 9 1 6 .9 3 5 5 4 1 6 .0 5 8 3 7 1 5 .2 4 6 9 6 1 2 .5 5 0 3 6 1 0 .5 2 8 7 6
8 .9 8 4 7 4
7 .7 8 4 3 2
25
2 3 .4 4 5 6 4 2 2 .0 2 3 1 6 2 0 .7 1 9 6 1 1 9 .5 2 3 4 6 1 8 .4 2 4 3 8 1 7 .4 1 3 1 5 1 6 .4 8 1 5 1 1 5 .6 2 2 0 8 1 2 .7 8 3 3 6 1 0 .6 7 4 7 8
9 .0 7 7 0 4
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
7 .8 4 3 1 4
CH09-38
Slide 39
釋例(假設二)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率2％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 1％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.90529
＝＄905,290
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每次付息金額
2
＄20,000PA 10 １％（查附表四 年金現值表）
＝＄20,0009.47130
＝＄189,430
售價＝$905,290＋$189,430＝$1,094,720 → 溢價發行
e會計學-圖解式學習法
CH09-39
Slide 40
釋例(假設三)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率6％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P
e會計學-圖解式學習法
10
3％（查附表二
複利現值表）
CH09-40
Slide 41
附表二
1
P n i ＝
( 1 + i )n
複利現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
0 .9 9 0 0 7
0 .9 8 0 3 0
0 .9 7 0 6 6
0 .9 6 1 1 7
0 .9 5 1 8 1
0 .9 4 2 6 0
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0 .8 9 0 0 0
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3
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4
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5
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6
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7
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8
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9
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10
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11
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12
0 .9 4 1 9 1
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0 .8 3 6 3 9
0 .7 8 8 4 9
0 .7 4 3 5 6
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13
0 .9 3 7 2 2
0 .8 7 8 6 6
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0 .7 2 5 4 2
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0 .6 0 0 5 7
0 .4 6 8 8 4
0 .3 6 7 7 0
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14
0 .9 3 2 5 6
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0 .7 0 7 7 3
0 .6 6 1 1 2
0 .6 1 7 7 8
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0 .4 4 2 3 0
0 .3 4 0 4 6
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15
0 .9 2 7 9 2
0 .8 6 1 3 5
0 .7 9 9 8 5
0 .7 4 3 0 1
0 .6 9 0 4 7
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0 .5 9 6 8 9
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0 .4 1 7 2 7
0 .3 1 5 2 4
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16
0 .9 2 3 3 0
0 .8 5 2 8 2
0 .7 8 8 0 3
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0 .5 3 3 9 1
0 .3 9 3 6 5
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17
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0 .8 4 4 3 8
0 .7 7 6 3 9
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0 .6 0 5 0 2
0 .5 5 7 2 0
0 .5 1 3 3 7
0 .3 7 1 3 6
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18
0 .9 1 4 1 4
0 .8 3 6 0 2
0 .7 6 4 9 1
0 .7 0 0 1 6
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0 .1 3 0 0 4
19
0 .9 0 9 5 9
0 .8 2 7 7 4
0 .7 5 3 6 1
0 .6 8 6 4 3
0 .6 2 5 5 3
0 .5 7 0 2 9
0 .5 2 0 1 6
0 .4 7 4 6 4
0 .3 3 0 5 1
0 .2 3 1 7 1
0 .1 6 3 5 1
0 .1 1 6 1 1
20
0 .9 0 5 0 6
0 .8 1 9 5 4
0 .7 4 2 4 7
0 .6 7 2 9 7
0 .6 1 0 2 7
0 .5 5 3 6 8
0 .5 0 2 5 7
0 .4 5 6 3 9
0 .3 1 1 8 0
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0 .1 4 8 6 4
0 .1 0 3 6 7
21
0 .9 0 0 5 6
0 .8 1 1 4 3
0 .7 3 1 5 0
0 .6 5 9 7 8
0 .5 9 5 3 9
0 .5 3 7 5 5
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0 .4 3 8 8 3
0 .2 9 4 1 6
0 .1 9 8 6 6
0 .1 3 5 1 3
0 .0 9 2 5 6
22
0 .8 9 6 0 8
0 .8 0 3 4 0
0 .7 2 0 6 9
0 .6 4 6 8 4
0 .5 8 0 8 6
0 .5 2 1 8 9
0 .4 6 9 1 5
0 .4 2 1 9 6
0 .2 7 7 5 1
0 .1 8 3 9 4
0 .1 2 2 8 5
0 .0 8 2 6 4
23
0 .8 9 1 6 2
0 .7 9 5 4 4
0 .7 1 0 0 4
0 .6 3 4 1 6
0 .5 6 6 7 0
0 .5 0 6 6 9
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0 .4 0 5 7 3
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0 .1 7 0 3 2
0 .1 1 1 6 8
0 .0 7 3 7 9
24
0 .8 8 7 1 9
0 .7 8 7 5 7
0 .6 9 9 5 4
0 .6 2 1 7 2
0 .5 5 2 8 8
0 .4 9 1 9 3
0 .4 3 7 9 6
0 .3 9 0 1 2
0 .2 4 6 9 8
0 .1 5 7 7 0
0 .1 0 1 5 3
0 .0 6 5 8 8
25
0 .8 8 2 7 7
0 .7 7 9 7 7
0 .6 8 9 2 1
0 .6 0 9 5 3
0 .5 3 9 3 9
0 .4 7 7 6 1
0 .4 2 3 1 5
0 .3 7 5 1 2
0 .2 3 3 0 0
0 .1 4 6 0 2
0 .0 9 2 3 0
0 .0 5 8 8 2
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-41
Slide 42
釋例(假設三)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率6％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 3％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.74409
＝＄744,090
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每次付息金額
2
＄20,000PA 10 3％（查附表四 年金現值表）
e會計學-圖解式學習法
CH09-42
Slide 43
n
附表四
1
PA n i ＝
t
1
i
t 1
年金現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
1 .9 8 5 1 0
1 .9 7 0 4 0
1 .9 5 5 8 8
1 .9 4 1 5 6
1 .9 2 7 4 2
1 .9 1 3 4 7
1 .8 9 9 6 9
1 .8 8 6 0 9
1 .8 3 3 3 9
1 .7 8 3 2 6
1 .7 3 5 5 4
1 .6 9 0 0 5
3
2 .9 7 0 2 5
2 .9 4 0 9 9
2 .9 1 2 2 0
2 .8 8 3 8 8
2 .8 5 6 0 2
2 .8 2 8 6 1
2 .8 0 1 6 4
2 .7 7 5 0 9
2 .6 7 3 0 1
2 .5 7 7 1 0
2 .4 8 6 8 5
2 .4 0 1 8 3
4
3 .9 5 0 5 0
3 .9 0 1 9 7
3 .8 5 4 3 8
3 .8 0 7 7 3
3 .7 6 1 9 7
3 .7 1 7 1 0
3 .6 7 3 0 8
3 .6 2 9 9 0
3 .4 6 5 1 1
3 .3 1 2 1 3
3 .1 6 9 8 7
3 .0 3 7 3 5
5
4 .9 2 5 8 7
4 .8 5 3 4 3
4 .7 8 2 6 4
4 .7 1 3 4 6
4 .6 4 5 8 3
4 .5 7 9 7 1
4 .5 1 5 0 5
4 .4 5 1 8 2
4 .2 1 2 3 6
3 .9 9 2 7 1
3 .7 9 0 7 9
3 .6 0 4 7 8
6
5 .8 9 6 3 8
5 .7 9 5 4 8
5 .6 9 7 1 9
5 .6 0 1 4 3
5 .5 0 8 1 3
5 .4 1 7 1 9
5 .3 2 8 5 5
5 .2 4 2 1 4
4 .9 1 7 3 2
4 .6 2 2 8 8
4 .3 5 5 2 6
4 .1 1 1 4 1
7
6 .8 6 2 0 7
6 .7 2 8 1 9
6 .5 9 8 2 1
6 .4 7 1 9 9
6 .3 4 9 3 9
6 .2 3 0 2 8
6 .1 1 4 5 4
6 .0 0 2 0 5
5 .5 8 2 3 8
5 .2 0 6 3 7
4 .8 6 8 4 2
4 .5 6 3 7 6
8
7 .8 2 2 9 6
7 .6 5 1 6 8
7 .4 8 5 9 3
7 .3 2 5 4 8
7 .1 7 0 1 4
7 .0 1 9 6 9
6 .8 7 3 9 6
6 .7 3 2 7 4
6 .2 0 9 7 9
5 .7 4 6 6 4
5 .3 3 4 9 3
4 .9 6 7 6 4
9
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8 .5 6 6 0 2
8 .3 6 0 5 2
8 .1 6 2 2 4
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7 .7 8 6 1 1
7 .6 0 7 6 9
7 .4 3 5 3 3
6 .8 0 1 6 9
6 .2 4 6 8 9
5 .7 5 9 0 2
5 .3 2 8 2 5
10
9 .7 3 0 4 1
9 .4 7 1 3 0
9 .2 2 2 1 8
8 .9 8 2 5 9
8 .7 5 2 0 6
8 .5 3 0 2 0
8 .3 1 6 6 1
8 .1 1 0 9 0
7 .3 6 0 0 9
6 .7 1 0 0 8
6 .1 4 4 5 7
5 .6 5 0 2 2
11
1 0 .6 7 7 0 3 1 0 .3 6 7 6 3 1 0 .0 7 1 1 2
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9 .5 1 4 2 1
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7 .8 8 6 8 7
7 .1 3 8 9 6
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12
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9 .3 8 5 0 7
8 .3 8 3 8 4
7 .5 3 6 0 8
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6 .1 9 4 3 7
13
1 2 .5 5 6 1 5 1 2 .1 3 3 7 4 1 1 .7 3 1 5 3 1 1 .3 4 8 3 7 1 0 .9 8 3 1 8 1 0 .6 3 4 9 6 1 0 .3 0 2 7 4
9 .9 8 5 6 5
8 .8 5 2 6 8
7 .9 0 3 7 8
7 .1 0 3 3 6
6 .4 2 3 5 5
14
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9 .2 9 4 9 8
8 .2 4 4 2 4
7 .3 6 6 6 9
6 .6 2 8 1 7
15
1 4 .4 1 6 6 2 1 3 .8 6 5 0 5 1 3 .3 4 3 2 3 1 2 .8 4 9 2 6 1 2 .3 8 1 3 8 1 1 .9 3 7 9 4 1 1 .5 1 7 4 1 1 1 .1 1 8 3 9
9 .7 1 2 2 5
8 .5 5 9 4 8
7 .6 0 6 0 8
6 .8 1 0 8 6
16
1 5 .3 3 9 9 3 1 4 .7 1 7 8 7 1 4 .1 3 1 2 6 1 3 .5 7 7 7 1 1 3 .0 5 5 0 0 1 2 .5 6 1 1 0 1 2 .0 9 4 1 2 1 1 .6 5 2 3 0 1 0 .1 0 5 9 0
8 .8 5 1 3 7
7 .8 2 3 7 1
6 .9 7 3 9 9
17
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8 .0 2 1 5 5
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18
1 7 .1 7 2 7 7 1 6 .3 9 8 2 7 1 5 .6 7 2 5 6 1 4 .9 9 2 0 3 1 4 .3 5 3 3 6 1 3 .7 5 3 5 1 1 3 .1 8 9 6 8 1 2 .6 5 9 3 0 1 0 .8 2 7 6 0
9 .3 7 1 8 9
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19
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9 .6 0 3 6 0
8 .3 6 4 9 2
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20
1 8 .9 8 7 4 2 1 8 .0 4 5 5 5 1 7 .1 6 8 6 4 1 6 .3 5 1 4 3 1 5 .5 8 9 1 6 1 4 .8 7 7 4 7 1 4 .2 1 2 4 0 1 3 .5 9 0 3 3 1 1 .4 6 9 9 2
9 .8 1 8 1 5
8 .5 1 3 5 6
7 .4 6 9 4 4
21
1 9 .8 8 7 9 8 1 8 .8 5 6 9 8 1 7 .9 0 0 1 4 1 7 .0 1 1 2 1 1 6 .1 8 4 5 5 1 5 .4 1 5 0 2 1 4 .6 9 7 9 7 1 4 .0 2 9 1 6 1 1 .7 6 4 0 8 1 0 .0 1 6 8 0
8 .6 4 8 6 9
7 .5 6 2 0 0
22
2 0 .7 8 4 0 6 1 9 .6 6 0 3 8 1 8 .6 2 0 8 2 1 7 .6 5 8 0 5 1 6 .7 6 5 4 1 1 5 .9 3 6 9 2 1 5 .1 6 7 1 2 1 4 .4 5 1 1 2 1 2 .0 4 1 5 8 1 0 .2 0 0 7 4
8 .7 7 1 5 4
7 .6 4 4 6 5
23
2 1 .6 7 5 6 8 2 0 .4 5 5 8 2 1 9 .3 3 0 8 6 1 8 .2 9 2 2 0 1 7 .3 3 2 1 1 1 6 .4 4 3 6 1 1 5 .6 2 0 4 1 1 4 .8 5 6 8 4 1 2 .3 0 3 3 8 1 0 .3 7 1 0 6
8 .8 8 3 2 2
7 .7 1 8 4 3
24
2 2 .5 6 2 8 7 2 1 .2 4 3 3 9 2 0 .0 3 0 4 1 1 8 .9 1 3 9 3 1 7 .8 8 4 9 9 1 6 .9 3 5 5 4 1 6 .0 5 8 3 7 1 5 .2 4 6 9 6 1 2 .5 5 0 3 6 1 0 .5 2 8 7 6
8 .9 8 4 7 4
7 .7 8 4 3 2
25
2 3 .4 4 5 6 4 2 2 .0 2 3 1 6 2 0 .7 1 9 6 1 1 9 .5 2 3 4 6 1 8 .4 2 4 3 8 1 7 .4 1 3 1 5 1 6 .4 8 1 5 1 1 5 .6 2 2 0 8 1 2 .7 8 3 3 6 1 0 .6 7 4 7 8
9 .0 7 7 0 4
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
7 .8 4 3 1 4
CH09-43
Slide 44
釋例(假設三)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率6％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 3％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.74409
＝＄744,090
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每次付息金額
2
＄20,000PA 10 3％（查附表四 年金現值表）
＝＄20,0008.53020
＝＄170,600
售價＝$744,090＋$170,600＝$914,690 → 折價發行
e會計學-圖解式學習法
CH09-44
Slide 45
溢價攤銷表(利率法)
應付公司債
公司債
期數
現金(Cr.)
利息費用*(Dr.)
溢價(Dr.)
溢價餘額
期初帳面餘額
0
－
－
－
94,720
1,094,720
1
20,000
10,947
9.053
85,667
1,085,667
2
20,000
10,857
9,143
76,524
1,076,524
3
20,000
10,765
9,235
67,289
1,067,289
4
20,000
10,673
9,327
57,962
1,057,962
5
20,000
10,580
9,420
48,542
1,048,542
6
20,000
10,485
9,515
39,027
1,039,027
7
20,000
10,390
9,610
29,417
1,029,417
8
20,000
10,294
9.706
19.711
1,019,711
9
20,000
10,197
9,803
9,908
1,009,908
10
20,000
**10,092
9,908
0
1,000,000
＊期初帳面餘額1％（半年有效利率）
＊＊取差額
e會計學-圖解式學習法
CH09-45
Slide 46
公司債溢價
$
發行價格
帳 面
價 值
溢 價
1,094,720
價溢
1,000,000
分錄
面值
(到期值)
時間
0
1
2
3
4
現金
1,094,720
應付公司債
1,000,000
應付公司債溢價 94,720
①
利息費用
10,947
應付公司債溢價 9,053
現金
20,000
e會計學-圖解式學習法
5
6
7
8
9
10
應付公司債 1,000,000
現金
1,000,000
②
③
10,857
10,765
9,143
9,235
20,000
20,000
CH09-46
Slide 47
折價攤銷表(利率法)
應付公司債
公司債
期數
現金(Cr.)
利息費用*(Dr.)
折價(Dr.)
折價餘額
期初帳面餘額
0
－
－
－
85,310
914,690
1
20,000
27,441
7,441
77,869
922,131
2
20,000
27,664
7,664
70,205
929,795
3
20,000
27,894
7,894
62,311
937,689
4
20,000
28,131
8,131
54,180
945,820
5
20,000
28,375
8,375
45,805
954,195
6
20,000
28,626
8,626
37,179
962,821
7
20,000
28,885
8,885
28,294
971,706
8
20,000
29,151
9,151
19,143
980,857
9
20,000
29,426
9,426
9,717
990,283
10
20,000
29,717
**9,717
0
1,000,000
＊期初帳面餘額3％（半年有效利率）
＊＊取差額
e會計學-圖解式學習法
CH09-47
Slide 48
折價攤銷及分錄
$
1,000,000
折
價
面值
(到期值)
914,690
分錄
時間
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
應付公司債 1,000,000
現金
914,690
現金
1,000,000
應付公司債折價
85,310
應付公司債
1,000,000
②
③
①
利息費用
27,441
27,664
27,894
現金
20,000
20,000
20,000
7,664
7,894
e會計學-圖解式學習法
CH09-48
應付公司債折價
7,441
Slide 49
溢價攤銷表(平均法)
應付公司債
期數
現金(Cr.)
利息費用*(Dr.)
溢價(Dr.)
帳面餘額
0
－
－
－
1,094,720
1
20,000
10,528
9,472
1,085,248
2
20,000
10,528
9,472
1,075,776
3
20,000
10,528
9,472
1,066,304
4
20,000
10,528
9,472
1,056,832
5
20,000
10,528
9,472
1,047,360
6
20,000
10,528
9,472
1,037,888
7
20,000
10,528
9,472
1,028,416
8
20,000
10,528
9,472
1,018,944
9
20,000
10,528
9,472
1,009,472
10
20,000
10,528
9,472
1,000,000
e會計學-圖解式學習法
CH09-49
Slide 50
折價攤銷表(平均法)
應付公司債
期數
現金(Cr.)
利息費用*(Dr.)
折價(Cr.)
帳面餘額
0
－
－
－
914,690
1
20,000
28,531
8,531
923,221
2
20,000
28,531
8,531
931,752
3
20,000
28,531
8,531
940,283
4
20,000
28,531
8,531
948,814
5
20,000
28,531
8,531
957,345
6
20,000
28,531
8,531
965,876
7
20,000
28,531
8,531
974,407
8
20,000
28,531
8,531
982,938
9
20,000
28,531
8,531
991,469
10
20,000
28,531
8,531
1,000,000
e會計學-圖解式學習法
CH09-50
Slide 51
長期應付票據之種類及折價
種類
附
息
無息
票面利率＝市場利率 票面利率＜市場利率
折價
應付票據折價
e會計學-圖解式學習法
有
無
有
CH09-51
Slide 52
長期票據折現值
$
1,000,000
折
889,000
(現值)
分錄
價
帳面價值
時間
0
1
2
3
應付票據 1,000,000
機器設備
889,000
現金
1,000,000
應付票據折價 111,000
應付票據
1,000,000
①
②
③
36,982
38,458
利息費用
35,560
36,982
38,458
應付票據折價 35,560
e會計學-圖解式學習法
CH09-52
Slide 53
付息還本方式（一）
定額型：
每期除了支付利息外，並償還部分本金，但每期償還的
金額固定（即年金觀念）。
$
(
)
每
期
金
額
利息
本金
0
e會計學-圖解式學習法
到
期
日
時間
CH09-53
Slide 54
付息還本方式（二）
分期還本型：
除了支付利息之外，分期償還定額本金。
$
(
)
每
期
金
額
利息
本金
0
e會計學-圖解式學習法
到
期
日
時間
CH09-54
Slide 55
付息還本方式（三）
一次還本型：
平時只支付利息，到期一次還本。
$
(
)
每
期
金
額
本金
利息
0
e會計學-圖解式學習法
到
期
日
時間
CH09-55
Slide 56
付息能力－利息保障倍數
應計基礎
利息保障倍數＝
＝
息前稅前損益
利息費用
稅前損益＋利息費用
利息費用
現金基礎
利息保障倍數＝
＝
e會計學-圖解式學習法
息前稅前營業活動現金流量
本期支付利息
營業活動現金流量＋支所所得稅＋支付利息
支付利息
CH09-56
Slide 57
利息保障倍數
（單位：倍）
利
息
公 司
保障倍數
華 隆
太 電
茂 矽
太 設
年
87
度
84
85
86
88
89
90
應計基礎
2.82
1.83
1.43
-1.16
-0.68
現金基礎
2.15
4.62
2.07
-0.56
1.36
2.27
應計基礎
1.75
1.33
2.54
-1.94
2.71
1.37
現金基礎
0.13
1.54
1.18
1.79
1.10
0.20
1.62
應計基礎
32.84
9.08
1.59
-1.56
2.98
現金基礎
37.76
18.13
1.27
-0.13
應計基礎
1.49
1.50
1.43
現金基礎
-4.06
0.22
-0.09
-1.51 -11.20
3.28
91
92
-4.56 -10.97
93
－
1.00
1.10
－
-2.11 -18.15
-4.74
－
1.73
1.14
－
2.36 -11.53
-9.23
-7.95
29.18
-0.58
4.79
-0.13
-0.87
-0.90
5.98
1.12
1.07
0.77
-0.88
-4.73
4.65
-2.45
1.26
1.54
1.20
0.22
3.50
2.41
1.50
資料來源:TEJ
e會計學-圖解式學習法
CH09-57
Slide 58
附表一 複利終值表
F n i ＝ ( 1 + i )n
利率
期
(i)
間 (n )
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
1
1.00500
1.01000
1.01500
1.02000
1.02500
1.03000
1.03500
1.04000
1.06000
1.08000
1.10000
1.12000
2
1.01003
1.02010
1.03023
1.04040
1.05063
1.06090
1.07123
1.08160
1.12360
1.16640
1.21000
1.25440
3
1.01508
1.03030
1.04568
1.06121
1.07689
1.09273
1.10872
1.12486
1.19102
1.25971
1.33100
1.40493
4
1.02015
1.04060
1.06136
1.08243
1.10381
1.12551
1.14752
1.16986
1.26248
1.36049
1.46410
1.57352
5
1.02525
1.05101
1.07728
1.10408
1.13141
1.15927
1.18769
1.21665
1.33823
1.46933
1.61051
1.76234
6
1.03038
1.06152
1.09344
1.12616
1.15969
1.19405
1.22926
1.26532
1.41852
1.58687
1.77156
1.97382
7
1.03553
1.07214
1.10984
1.14869
1.18869
1.22987
1.27228
1.31593
1.50363
1.71382
1.94872
2.21068
8
1.04071
1.08286
1.12649
1.17166
1.21840
1.26677
1.31681
1.36857
1.59385
1.85093
2.14359
2.47596
9
1.04591
1.09369
1.14339
1.19509
1.24886
1.30477
1.36290
1.42331
1.68948
1.99900
2.35795
2.77308
10
1.05114
1.10462
1.16054
1.21899
1.28008
1.34392
1.41060
1.48024
1.79085
2.15892
2.59374
3.10585
11
1.05640
1.11567
1.17795
1.24337
1.31209
1.38423
1.45997
1.53945
1.89830
2.33164
2.85312
3.47855
12
1.06168
1.12683
1.19562
1.26824
1.34489
1.42576
1.51107
1.60103
2.01220
2.51817
3.13843
3.89598
13
1.06699
1.13809
1.21355
1.29361
1.37851
1.46853
1.56396
1.66507
2.13293
2.71962
3.45227
4.36349
14
1.07232
1.14947
1.23176
1.31948
1.41297
1.51259
1.61869
1.73168
2.26090
2.93719
3.79750
4.88711
15
1.07768
1.16097
1.25023
1.34587
1.44830
1.55797
1.67535
1.80094
2.39656
3.17217
4.17725
5.47357
16
1.08307
1.17258
1.26899
1.37279
1.48451
1.60471
1.73399
1.87298
2.54035
3.42594
4.59497
6.13039
17
1.08849
1.18430
1.28802
1.40024
1.52162
1.65285
1.79468
1.94790
2.69277
3.70002
5.05447
6.86604
18
1.09393
1.19615
1.30734
1.42825
1.55966
1.70243
1.85749
2.02582
2.85434
3.99602
5.55992
7.68997
19
1.09940
1.20811
1.32695
1.45681
1.59865
1.75351
1.92250
2.10685
3.02560
4.31570
6.11591
8.61276
20
1.10490
1.22019
1.34686
1.48595
1.63862
1.80611
1.98979
2.19112
3.20714
4.66096
6.72750
9.64629
21
1.11042
1.23239
1.36706
1.51567
1.67958
1.86029
2.05943
2.27877
3.39956
5.03383
7.40025
10.80385
22
1.11597
1.24472
1.38756
1.54598
1.72157
1.91610
2.13151
2.36992
3.60354
5.43654
8.14027
12.10031
23
1.12155
1.25716
1.40838
1.57690
1.76461
1.97359
2.20611
2.46472
3.81975
5.87146
8.95430
13.55235
24
1.12716
1.26973
1.42950
1.60844
1.80873
2.03279
2.28333
2.56330
4.04893
6.34118
9.84973
15.17863
1.45095
1.64061
1.85394
2.09378
2.36324
2.66584
4.29187
6.84848
10.83471 17.00006
25
1.13280 1.28243
e會計學-圖解式學習法
CH09-58
Slide 59
1
P n i ＝
( 1 + i )n
附表二 複利現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
0 .9 9 0 0 7
0 .9 8 0 3 0
0 .9 7 0 6 6
0 .9 6 1 1 7
0 .9 5 1 8 1
0 .9 4 2 6 0
0 .9 3 3 5 1
0 .9 2 4 5 6
0 .8 9 0 0 0
0 .8 5 7 3 4
0 .8 2 6 4 5
0 .7 9 7 1 9
3
0 .9 8 5 1 5
0 .9 7 0 5 9
0 .9 5 6 3 2
0 .9 4 2 3 2
0 .9 2 8 6 0
0 .9 1 5 1 4
0 .9 0 1 9 4
0 .8 8 9 0 0
0 .8 3 9 6 2
0 .7 9 3 8 3
0 .7 5 1 3 1
0 .7 1 1 7 8
4
0 .9 8 0 2 5
0 .9 6 0 9 8
0 .9 4 2 1 8
0 .9 2 3 8 5
0 .9 0 5 9 5
0 .8 8 8 4 9
0 .8 7 1 4 4
0 .8 5 4 8 0
0 .7 9 2 0 9
0 .7 3 5 0 3
0 .6 8 3 0 1
0 .6 3 5 5 2
5
0 .9 7 5 3 7
0 .9 5 1 4 7
0 .9 2 8 2 6
0 .9 0 5 7 3
0 .8 8 3 8 5
0 .8 6 2 6 1
0 .8 4 1 9 7
0 .8 2 1 9 3
0 .7 4 7 2 6
0 .6 8 0 5 8
0 .6 2 0 9 2
0 .5 6 7 4 3
6
0 .9 7 0 5 2
0 .9 4 2 0 5
0 .9 1 4 5 4
0 .8 8 7 9 7
0 .8 6 2 3 0
0 .8 3 7 4 8
0 .8 1 3 5 0
0 .7 9 0 3 1
0 .7 0 4 9 6
0 .6 3 0 1 7
0 .5 6 4 4 7
0 .5 0 6 6 3
7
0 .9 6 5 6 9
0 .9 3 2 7 2
0 .9 0 1 0 3
0 .8 7 0 5 6
0 .8 4 1 2 7
0 .8 1 3 0 9
0 .7 8 5 9 9
0 .7 5 9 9 2
0 .6 6 5 0 6
0 .5 8 3 4 9
0 .5 1 3 1 6
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8
0 .9 6 0 8 9
0 .9 2 3 4 8
0 .8 8 7 7 1
0 .8 5 3 4 9
0 .8 2 0 7 5
0 .7 8 9 4 1
0 .7 5 9 4 1
0 .7 3 0 6 9
0 .6 2 7 4 1
0 .5 4 0 2 7
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0 .4 0 3 8 8
9
0 .9 5 6 1 0
0 .9 1 4 3 4
0 .8 7 4 5 9
0 .8 3 6 7 6
0 .8 0 0 7 3
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0 .5 0 0 2 5
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10
0 .9 5 1 3 5
0 .9 0 5 2 9
0 .8 6 1 6 7
0 .8 2 0 3 5
0 .7 8 1 2 0
0 .7 4 4 0 9
0 .7 0 8 9 2
0 .6 7 5 5 6
0 .5 5 8 3 9
0 .4 6 3 1 9
0 .3 8 5 5 4
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11
0 .9 4 6 6 1
0 .8 9 6 3 2
0 .8 4 8 9 3
0 .8 0 4 2 6
0 .7 6 2 1 4
0 .7 2 2 4 2
0 .6 8 4 9 5
0 .6 4 9 5 8
0 .5 2 6 7 9
0 .4 2 8 8 8
0 .3 5 0 4 9
0 .2 8 7 4 8
12
0 .9 4 1 9 1
0 .8 8 7 4 5
0 .8 3 6 3 9
0 .7 8 8 4 9
0 .7 4 3 5 6
0 .7 0 1 3 8
0 .6 6 1 7 8
0 .6 2 4 6 0
0 .4 9 6 9 7
0 .3 9 7 1 1
0 .3 1 8 6 3
0 .2 5 6 6 8
13
0 .9 3 7 2 2
0 .8 7 8 6 6
0 .8 2 4 0 3
0 .7 7 3 0 3
0 .7 2 5 4 2
0 .6 8 0 9 5
0 .6 3 9 4 0
0 .6 0 0 5 7
0 .4 6 8 8 4
0 .3 6 7 7 0
0 .2 8 9 6 6
0 .2 2 9 1 7
14
0 .9 3 2 5 6
0 .8 6 9 9 6
0 .8 1 1 8 5
0 .7 5 7 8 8
0 .7 0 7 7 3
0 .6 6 1 1 2
0 .6 1 7 7 8
0 .5 7 7 4 8
0 .4 4 2 3 0
0 .3 4 0 4 6
0 .2 6 3 3 3
0 .2 0 4 6 2
15
0 .9 2 7 9 2
0 .8 6 1 3 5
0 .7 9 9 8 5
0 .7 4 3 0 1
0 .6 9 0 4 7
0 .6 4 1 8 6
0 .5 9 6 8 9
0 .5 5 5 2 6
0 .4 1 7 2 7
0 .3 1 5 2 4
0 .2 3 9 3 9
0 .1 8 2 7 0
16
0 .9 2 3 3 0
0 .8 5 2 8 2
0 .7 8 8 0 3
0 .7 2 8 4 5
0 .6 7 3 6 2
0 .6 2 3 1 7
0 .5 7 6 7 1
0 .5 3 3 9 1
0 .3 9 3 6 5
0 .2 9 1 8 9
0 .2 1 7 6 3
0 .1 6 3 1 2
17
0 .9 1 8 7 1
0 .8 4 4 3 8
0 .7 7 6 3 9
0 .7 1 4 1 6
0 .6 5 7 2 0
0 .6 0 5 0 2
0 .5 5 7 2 0
0 .5 1 3 3 7
0 .3 7 1 3 6
0 .2 7 0 2 7
0 .1 9 7 8 4
0 .1 4 5 6 4
18
0 .9 1 4 1 4
0 .8 3 6 0 2
0 .7 6 4 9 1
0 .7 0 0 1 6
0 .6 4 1 1 7
0 .5 8 7 3 9
0 .5 3 8 3 6
0 .4 9 3 6 3
0 .3 5 0 3 4
0 .2 5 0 2 5
0 .1 7 9 8 6
0 .1 3 0 0 4
19
0 .9 0 9 5 9
0 .8 2 7 7 4
0 .7 5 3 6 1
0 .6 8 6 4 3
0 .6 2 5 5 3
0 .5 7 0 2 9
0 .5 2 0 1 6
0 .4 7 4 6 4
0 .3 3 0 5 1
0 .2 3 1 7 1
0 .1 6 3 5 1
0 .1 1 6 1 1
20
0 .9 0 5 0 6
0 .8 1 9 5 4
0 .7 4 2 4 7
0 .6 7 2 9 7
0 .6 1 0 2 7
0 .5 5 3 6 8
0 .5 0 2 5 7
0 .4 5 6 3 9
0 .3 1 1 8 0
0 .2 1 4 5 5
0 .1 4 8 6 4
0 .1 0 3 6 7
21
0 .9 0 0 5 6
0 .8 1 1 4 3
0 .7 3 1 5 0
0 .6 5 9 7 8
0 .5 9 5 3 9
0 .5 3 7 5 5
0 .4 8 5 5 7
0 .4 3 8 8 3
0 .2 9 4 1 6
0 .1 9 8 6 6
0 .1 3 5 1 3
0 .0 9 2 5 6
22
0 .8 9 6 0 8
0 .8 0 3 4 0
0 .7 2 0 6 9
0 .6 4 6 8 4
0 .5 8 0 8 6
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0 .4 2 1 9 6
0 .2 7 7 5 1
0 .1 8 3 9 4
0 .1 2 2 8 5
0 .0 8 2 6 4
23
0 .8 9 1 6 2
0 .7 9 5 4 4
0 .7 1 0 0 4
0 .6 3 4 1 6
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0 .4 0 5 7 3
0 .2 6 1 8 0
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0 .0 7 3 7 9
24
0 .8 8 7 1 9
0 .7 8 7 5 7
0 .6 9 9 5 4
0 .6 2 1 7 2
0 .5 5 2 8 8
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0 .4 3 7 9 6
0 .3 9 0 1 2
0 .2 4 6 9 8
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0 .1 0 1 5 3
0 .0 6 5 8 8
25
0 .8 8 2 7 7
0 .7 7 9 7 7
0 .6 8 9 2 1
0 .6 0 9 5 3
0 .5 3 9 3 9
0 .4 7 7 6 1
0 .4 2 3 1 5
0 .3 7 5 1 2
0 .2 3 3 0 0
0 .1 4 6 0 2
0 .0 9 2 3 0
0 .0 5 8 8 2
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-59
Slide 60
n- 1
附表三 年金終值表
FA n i ＝ 1+ ( 1+i ) n- 1
t =1
利率
期
(i)
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
1
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
1.00000
2
2.00500
2.01000
2.01500
2.02000
2.02500
2.03000
2.03500
2.04000
2.06000
2.08000
2.10000
2.12000
3
3.01502
3.03010
3.04522
3.06040
3.07563
3.09090
3.10622
3.12160
3.18360
3.24640
3.31000
3.37440
4
4.03010
4.06040
4.09090
4.12161
4.15252
4.18363
4.21494
4.24646
4.37462
4.50611
4.64100
4.77933
5
5.05025
5.10101
5.15227
5.20404
5.25633
5.30914
5.36247
5.41632
5.63709
5.86660
6.10510
6.35285
6
6.07550
6.15202
6.22955
6.30812
6.38774
6.46841
6.55015
6.63298
6.97532
7.33593
7.71561
8.11519
7
7.10588
7.21354
7.32299
7.43428
7.54743
7.66246
7.77941
7.89829
8.39384
8.92280
9.48717
10.08901
8
8.14141
8.28567
8.43284
8.58297
8.73612
8.89234
9.05169
9.21423
9.89747
10.63663
11.43589
12.29969
間 (n)
9
9.18212
9.36853
9.55933
9.75463
9.95452
10.15911
10.36850
10.58280
11.49132
12.48756
13.57948
14.77566
10
10.22803
10.46221
10.70272
10.94972
11.20338
11.46388
11.73139
12.00611
13.18079
14.48656
15.93742
17.54874
11
11.27917
11.56683
11.86326
12.16872
12.48347
12.80780
13.14199
13.48635
14.97164
16.64549
18.53117
20.65458
12
12.33556
12.68250
13.04121
13.41209
13.79555
14.19203
14.60196
15.02581
16.86994
18.97713
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24.13313
13
13.39724
13.80933
14.23683
14.68033
15.14044
15.61779
16.11303
16.62684
18.88214
21.49530
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28.02911
14
14.46423
14.94742
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17.67699
18.29191
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32.39260
15
15.53655
16.09690
16.68214
17.29342
17.93193
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19.29568
20.02359
23.27597
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37.27971
16
16.61423
17.25786
17.93237
18.63929
19.38022
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20.97103
21.82453
25.67253
30.32428
35.94973
42.75328
17
17.69730
18.43044
19.20136
20.01207
20.86473
21.76159
22.70502
23.69751
28.21288
33.75023
40.54470
48.88367
18
18.78579
19.61475
20.48938
21.41231
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23.41444
24.49969
25.64541
30.90565
37.45024
45.59917
55.74971
19
19.87972
20.81090
21.79672
22.84056
23.94601
25.11687
26.35718
27.67123
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20
20.97912
22.01900
23.12367
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25.54466
26.87037
28.27968
29.77808
36.78559
45.76196
57.27500
72.05244
21
22.08401
23.23919
24.47052
25.78332
27.18327
28.67649
30.26947
31.96920
39.99273
50.42292
64.00250
81.69874
22
23.19443
24.47159
25.83758
27.29898
28.86286
30.53678
32.32890
34.24797
43.39229
55.45676
71.40275
92.50258
23
24.31040
25.71630
27.22514
28.84496
30.58443
32.45288
34.46041
36.61789
46.99583
60.89330
79.54302
104.60289
24
25.43196
26.97346
28.63352
30.42186
32.34904
34.42647
36.66653
39.08260
50.81558
66.76476
88.49733
118.15524
25
26.55912
28.24320
30.06302
32.03030
34.15776
36.45926
38.94986
41.64591
54.86451
73.10594
98.34706
133.33387
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-60
Slide 61
n
1
PA n i ＝
t
1
i
t 1
附表四 年金現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
1 .9 8 5 1 0
1 .9 7 0 4 0
1 .9 5 5 8 8
1 .9 4 1 5 6
1 .9 2 7 4 2
1 .9 1 3 4 7
1 .8 9 9 6 9
1 .8 8 6 0 9
1 .8 3 3 3 9
1 .7 8 3 2 6
1 .7 3 5 5 4
1 .6 9 0 0 5
3
2 .9 7 0 2 5
2 .9 4 0 9 9
2 .9 1 2 2 0
2 .8 8 3 8 8
2 .8 5 6 0 2
2 .8 2 8 6 1
2 .8 0 1 6 4
2 .7 7 5 0 9
2 .6 7 3 0 1
2 .5 7 7 1 0
2 .4 8 6 8 5
2 .4 0 1 8 3
4
3 .9 5 0 5 0
3 .9 0 1 9 7
3 .8 5 4 3 8
3 .8 0 7 7 3
3 .7 6 1 9 7
3 .7 1 7 1 0
3 .6 7 3 0 8
3 .6 2 9 9 0
3 .4 6 5 1 1
3 .3 1 2 1 3
3 .1 6 9 8 7
3 .0 3 7 3 5
5
4 .9 2 5 8 7
4 .8 5 3 4 3
4 .7 8 2 6 4
4 .7 1 3 4 6
4 .6 4 5 8 3
4 .5 7 9 7 1
4 .5 1 5 0 5
4 .4 5 1 8 2
4 .2 1 2 3 6
3 .9 9 2 7 1
3 .7 9 0 7 9
3 .6 0 4 7 8
6
5 .8 9 6 3 8
5 .7 9 5 4 8
5 .6 9 7 1 9
5 .6 0 1 4 3
5 .5 0 8 1 3
5 .4 1 7 1 9
5 .3 2 8 5 5
5 .2 4 2 1 4
4 .9 1 7 3 2
4 .6 2 2 8 8
4 .3 5 5 2 6
4 .1 1 1 4 1
7
6 .8 6 2 0 7
6 .7 2 8 1 9
6 .5 9 8 2 1
6 .4 7 1 9 9
6 .3 4 9 3 9
6 .2 3 0 2 8
6 .1 1 4 5 4
6 .0 0 2 0 5
5 .5 8 2 3 8
5 .2 0 6 3 7
4 .8 6 8 4 2
4 .5 6 3 7 6
8
7 .8 2 2 9 6
7 .6 5 1 6 8
7 .4 8 5 9 3
7 .3 2 5 4 8
7 .1 7 0 1 4
7 .0 1 9 6 9
6 .8 7 3 9 6
6 .7 3 2 7 4
6 .2 0 9 7 9
5 .7 4 6 6 4
5 .3 3 4 9 3
4 .9 6 7 6 4
9
8 .7 7 9 0 6
8 .5 6 6 0 2
8 .3 6 0 5 2
8 .1 6 2 2 4
7 .9 7 0 8 7
7 .7 8 6 1 1
7 .6 0 7 6 9
7 .4 3 5 3 3
6 .8 0 1 6 9
6 .2 4 6 8 9
5 .7 5 9 0 2
5 .3 2 8 2 5
10
9 .7 3 0 4 1
9 .4 7 1 3 0
9 .2 2 2 1 8
8 .9 8 2 5 9
8 .7 5 2 0 6
8 .5 3 0 2 0
8 .3 1 6 6 1
8 .1 1 0 9 0
7 .3 6 0 0 9
6 .7 1 0 0 8
6 .1 4 4 5 7
5 .6 5 0 2 2
11
1 0 .6 7 7 0 3 1 0 .3 6 7 6 3 1 0 .0 7 1 1 2
9 .7 8 6 8 5
9 .5 1 4 2 1
9 .2 5 2 6 2
9 .0 0 1 5 5
8 .7 6 0 4 8
7 .8 8 6 8 7
7 .1 3 8 9 6
6 .4 9 5 0 6
5 .9 3 7 7 0
12
1 1 .6 1 8 9 3 1 1 .2 5 5 0 8 1 0 .9 0 7 5 1 1 0 .5 7 5 3 4 1 0 .2 5 7 7 6
9 .9 5 4 0 0
9 .6 6 3 3 3
9 .3 8 5 0 7
8 .3 8 3 8 4
7 .5 3 6 0 8
6 .8 1 3 6 9
6 .1 9 4 3 7
13
1 2 .5 5 6 1 5 1 2 .1 3 3 7 4 1 1 .7 3 1 5 3 1 1 .3 4 8 3 7 1 0 .9 8 3 1 8 1 0 .6 3 4 9 6 1 0 .3 0 2 7 4
9 .9 8 5 6 5
8 .8 5 2 6 8
7 .9 0 3 7 8
7 .1 0 3 3 6
6 .4 2 3 5 5
14
1 3 .4 8 8 7 1 1 3 .0 0 3 7 0 1 2 .5 4 3 3 8 1 2 .1 0 6 2 5 1 1 .6 9 0 9 1 1 1 .2 9 6 0 7 1 0 .9 2 0 5 2 1 0 .5 6 3 1 2
9 .2 9 4 9 8
8 .2 4 4 2 4
7 .3 6 6 6 9
6 .6 2 8 1 7
15
1 4 .4 1 6 6 2 1 3 .8 6 5 0 5 1 3 .3 4 3 2 3 1 2 .8 4 9 2 6 1 2 .3 8 1 3 8 1 1 .9 3 7 9 4 1 1 .5 1 7 4 1 1 1 .1 1 8 3 9
9 .7 1 2 2 5
8 .5 5 9 4 8
7 .6 0 6 0 8
6 .8 1 0 8 6
16
1 5 .3 3 9 9 3 1 4 .7 1 7 8 7 1 4 .1 3 1 2 6 1 3 .5 7 7 7 1 1 3 .0 5 5 0 0 1 2 .5 6 1 1 0 1 2 .0 9 4 1 2 1 1 .6 5 2 3 0 1 0 .1 0 5 9 0
8 .8 5 1 3 7
7 .8 2 3 7 1
6 .9 7 3 9 9
17
1 6 .2 5 8 6 3 1 5 .5 6 2 2 5 1 4 .9 0 7 6 5 1 4 .2 9 1 8 7 1 3 .7 1 2 2 0 1 3 .1 6 6 1 2 1 2 .6 5 1 3 2 1 2 .1 6 5 6 7 1 0 .4 7 7 2 6
9 .1 2 1 6 4
8 .0 2 1 5 5
7 .1 1 9 6 3
18
1 7 .1 7 2 7 7 1 6 .3 9 8 2 7 1 5 .6 7 2 5 6 1 4 .9 9 2 0 3 1 4 .3 5 3 3 6 1 3 .7 5 3 5 1 1 3 .1 8 9 6 8 1 2 .6 5 9 3 0 1 0 .8 2 7 6 0
9 .3 7 1 8 9
8 .2 0 1 4 1
7 .2 4 9 6 7
19
1 8 .0 8 2 3 6 1 7 .2 2 6 0 1 1 6 .4 2 6 1 7 1 5 .6 7 8 4 6 1 4 .9 7 8 8 9 1 4 .3 2 3 8 0 1 3 .7 0 9 8 4 1 3 .1 3 3 9 4 1 1 .1 5 8 1 2
9 .6 0 3 6 0
8 .3 6 4 9 2
7 .3 6 5 7 8
20
1 8 .9 8 7 4 2 1 8 .0 4 5 5 5 1 7 .1 6 8 6 4 1 6 .3 5 1 4 3 1 5 .5 8 9 1 6 1 4 .8 7 7 4 7 1 4 .2 1 2 4 0 1 3 .5 9 0 3 3 1 1 .4 6 9 9 2
9 .8 1 8 1 5
8 .5 1 3 5 6
7 .4 6 9 4 4
21
1 9 .8 8 7 9 8 1 8 .8 5 6 9 8 1 7 .9 0 0 1 4 1 7 .0 1 1 2 1 1 6 .1 8 4 5 5 1 5 .4 1 5 0 2 1 4 .6 9 7 9 7 1 4 .0 2 9 1 6 1 1 .7 6 4 0 8 1 0 .0 1 6 8 0
8 .6 4 8 6 9
7 .5 6 2 0 0
22
2 0 .7 8 4 0 6 1 9 .6 6 0 3 8 1 8 .6 2 0 8 2 1 7 .6 5 8 0 5 1 6 .7 6 5 4 1 1 5 .9 3 6 9 2 1 5 .1 6 7 1 2 1 4 .4 5 1 1 2 1 2 .0 4 1 5 8 1 0 .2 0 0 7 4
8 .7 7 1 5 4
7 .6 4 4 6 5
23
2 1 .6 7 5 6 8 2 0 .4 5 5 8 2 1 9 .3 3 0 8 6 1 8 .2 9 2 2 0 1 7 .3 3 2 1 1 1 6 .4 4 3 6 1 1 5 .6 2 0 4 1 1 4 .8 5 6 8 4 1 2 .3 0 3 3 8 1 0 .3 7 1 0 6
8 .8 8 3 2 2
7 .7 1 8 4 3
24
2 2 .5 6 2 8 7 2 1 .2 4 3 3 9 2 0 .0 3 0 4 1 1 8 .9 1 3 9 3 1 7 .8 8 4 9 9 1 6 .9 3 5 5 4 1 6 .0 5 8 3 7 1 5 .2 4 6 9 6 1 2 .5 5 0 3 6 1 0 .5 2 8 7 6
8 .9 8 4 7 4
7 .7 8 4 3 2
25
2 3 .4 4 5 6 4 2 2 .0 2 3 1 6 2 0 .7 1 9 6 1 1 9 .5 2 3 4 6 1 8 .4 2 4 3 8 1 7 .4 1 3 1 5 1 6 .4 8 1 5 1 1 5 .6 2 2 0 8 1 2 .7 8 3 3 6 1 0 .6 7 4 7 8
9 .0 7 7 0 4
7 .8 4 3 1 4
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
CH09-61
第九章 長期負債
指導者： 詹茂焜 老師
製作者： 林盈寬、曾兆文
e會計學-圖解式學習法
CH09-1
Slide 2
負債定義
義
務
發
生
義
務
存
在
清償義務(未來)
一年
時間
過
去
現
在
資
產
負
債
表
日
資
產
負
債
表
日
下
期
長
期
負
債
)
(
當
期
)
(
e會計學-圖解式學習法
流
動
負
債
CH09-2
Slide 3
利息
利息＝f(本金(p)，利率(i)，期間(t))
＝本金利率期間
＝p i t
e會計學-圖解式學習法
CH09-3
Slide 4
影響利率結構的基本因素
一、通貨膨脹
二、風險貼水
三、實質補貼
e會計學-圖解式學習法
CH09-4
Slide 5
貨幣購買力
購
買
力
P0
貶值
Pn
0
e會計學-圖解式學習法
n
時間
CH09-5
Slide 6
利率因子
購
買
力
實質利率
名
目
風險貼水 利
率
通貨膨脹
時間
0
e會計學-圖解式學習法
1
2
3 ．．．．．
n
CH09-6
Slide 7
貨幣的時間價值
貨幣的價值
現值(present value)：現在的貨幣價值
終值(future value) ：未來的貨幣價值
幣值的計算
複利(compound)
在利息衡量期間內，只發生一次交易者。
年金(annuity)
在利息衡量期間內，發生n次交易(n ≥ 2)。
每次交易金額固定(a)者，謂之普通年金。
e會計學-圖解式學習法
CH09-7
Slide 8
幣值基本類型
交易方式
交易次數*
一次
時間
Ｎ次
現在
複利現值（P） 年金現值（PA）
未來
複利終值（F） 年金終值（FA）
* 交易在期末發生。
e會計學-圖解式學習法
CH09-8
Slide 9
終值
F＝A0＋A0i1
＝A0(1＋i)1
A0：在t0的金額
i：利率
tn：期間，n＝1
$
金
額
I
i
Ao
Ao
0
e會計學-圖解式學習法
F = Ao （1 + i）
時間
CH09-9
Slide 10
負利率
$
金
額
P
所謂負利率係指債權人要支付利息給債務人，
例如，公司跟銀行貸款，銀行反要付利息給公
司，通常在嚴重通貨緊縮(deflation)時期，
才有負利率的現象。
-i
-I
F
0
e會計學-圖解式學習法
F = P - I
時間
CH09-10
Slide 11
實質利率比較
CPI：消費物價指數
單位(%)
歐元區
日本
美國
台灣
韓國
實質利率減 實質利率減 實質利率減 實質利率減 實質利率減
民國94年6月28日
94年CPI
94年CPI
94年CPI
94年CPI
94年CPI
(1.90)
(-0.20)
(2.70)
(1.70)
(2.90)
隔夜拆款利率
0.19
0.20
0.47
-0.44
0.45
1個月期存款利率
0.20
0.22
0.59
-0.41
-0.13
3個月期存款利率
0.20
0.22
0.74
-0.38
0.16
6個月期存款利率
0.16
0.22
0.92
-0.25
0.33
1年期存款利率
0.12
0.23
1.07
-0.01
0.63
2年期公債殖利率
0.11
0.28
0.95
-0.33
0.96
5年期公債殖利率
0.57
0.63
1.06
0.03
1.17
7年期公債殖利率
－
－
1.14
0.18
－
10年期公債殖利率
1.22
1.40
1.27
0.18
1.67
20年期公債殖利率
－
－
1.60
0.61
－
30年期公債殖利率
－
－
1.55
0.99
－
e會計學-圖解式學習法
資料來源：中央銀行
CH09-11
Slide 12
實質利率表
台灣、美國、日本、韓國與歐元區實質殖利率比較
2.00
1.50
單 1.00
位
（ 0.50
%
）
-0.50
-1.00
0/N
1個月
3個月
6個月
1年
2年
5年
台灣
韓國
7年
10年
期別
歐元區
e會計學-圖解式學習法
日本
美國
CH09-12
Slide 13
複利終值
金額
n > 1
In
i
I2
i
I1
i
Ao
An - 1
A1
Ao
時間
1
Ao
e會計學-圖解式學習法
2
．．．
n
Ao(1 + i) Ao(1 + i)2 ．．． Ao(1 + i)n
CH09-13
Slide 14
年金終值
$
a為固定，故為普通年金。
( 1 + i )3
a ．( 1 + i )3
( 1 + i )2
( 1 + i )1
a
a
a
a ．( 1 + i
)2
年
金
終
a ． ( 1 + i )1
值
a
時間
0
1
e會計學-圖解式學習法
2
3
4
CH09-14
Slide 15
a為固定，故為普通年金。
年金現值
a
1
( 1＋ i ) 4
1
1＋ i
4
1
年
金
現
值
a
( 1＋ i ) 3
1
1＋ i
3
1
a
( 1＋ i ) 2
1
1＋ i
2
1
1
a
1＋ i
1＋ i
a
a
a
a
時間
0
e會計學-圖解式學習法
1
2
3
4
CH09-15
Slide 16
四種貨幣價值之換算
1
1
＝
1.複利現值因子 P n i ＝
n
F n i
(1+i)
1
n
F
＝
＝
2.複利終值因子
(1+i)
n i
Ｐ n i
n- 1
3.年金終值因子 FA n i ＝ 1 +
F
1
n-1 i
n
4.年金現值因子 PA n i ＝ P n i
1
e會計學-圖解式學習法
CH09-16
Slide 17
期初年金 vs. 期末年金
時間
（植樹問題）
一、年金終值
期末
期初
n
n
n - 1
年金
年金終值 n – 1
年金現值
n = 3 ( n – 1 )
a
(期末)年金終值
a
a
a
時間
0
1
2
3
(期初)年金終值 a
a
a
a
4
n=4
e會計學-圖解式學習法
CH09-17
Slide 18
期初年金 vs. 期末年金
時間
（植樹問題）
二、年金現值
期末
期初
n
n
n - 1
年金
年金終值 n – 1
年金現值
n=4
a
期末年金
a
a
a
時間
0
1
2
3
期初年金 a
a
a
a
4
n = 3 ( n – 1 )
e會計學-圖解式學習法
CH09-18
Slide 19
公司債的特徵
發行理由
一、利用財務槓桿，增加提昇股東權益報酬率。
二、不致於大權旁落而影響原有股東的經營控制權。
二項風險
一、財務槓桿失敗，降低權益報酬率。
二、負債比率過高，造成財務壓力或危機。
e會計學-圖解式學習法
CH09-19
Slide 20
權益報酬率
本期損益
權益報酬率 ＝
股東權益
本期損益
資產總額
＝
資產總額
股東權益
＝資產報酬率財務槓桿
負債＝0，財務槓桿＝1
負債＞0，財務槓桿＞1
e會計學-圖解式學習法
CH09-20
Slide 21
ROE的財務槓桿效果
資
產
報
酬
率
ROA
＋
槓桿效果
報酬
ROE2
財務槓桿
0
－
ROE1
風險
e會計學-圖解式學習法
1.當 ROA = 0 時，ROE1 = ROE2
2.當 ROA > 0 時，ROE1 > ROE2
3.當 ROA < 0 時，ROE1 < ROE2
CH09-21
Slide 22
公司債的種類
一、擔保vs.無擔保
二、可轉換vs.不可轉換
三、國內公司債vs.海外公司債
四、附息公司債vs.無息公司債
e會計學-圖解式學習法
CH09-22
Slide 23
決定公司債售價之因素
一、轉換價值之高低
二、票面利率與市場利率之差距
三、公司的債信
e會計學-圖解式學習法
CH09-23
Slide 24
面板五虎案
(單位：億元)
廠
友
商
達
奇 美 電
華
廣
彩
映
輝
晶
項
目
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
舉債(聯貸)
權益(ECB、增資)
e會計學-圖解式學習法
年
度
92
93
94(預估)
－
600
？
187.5
230
？
－
1,072
－
508.58
－
470.0
－
380
64
219.96
146.0
260.0
－
300
－
208.7
133.5
160.6
－
150
215.46
56.6
－
84.0
CH09-24
Slide 25
面額折現值
$
F
i
折
價
面值
現
值
（到期值）
(
Ｐ
)
時間
0
e會計學-圖解式學習法
1
2
3
n
CH09-25
Slide 26
利息年金現值
1
(1 + i )
利
息
年
金
現
值
n
1
(1 + i )
3
1
(1 + i )
1
I1
2
I2
I3
In
(1 + i )
0
1
2
3
n
公司債之售價＝面值之複利現值＋利息年金現值
e會計學-圖解式學習法
時間
CH09-26
Slide 27
分割債券(公司債)
所謂分割債券就是將原始附息債分割成利息債券（IO）以
及本金債券（PO）兩部分，利息債券的持有人將擁有票面
利息的所有權，本金債券的持有人則可於債券到期時收取
本金。
公
司
利息債券（IO）小額投資者
本金債券（PO）固定收益
債
e會計學-圖解式學習法
CH09-27
Slide 28
利率之種類－兩種觀念
1.票面利率（coupon rate）
或稱之為契約利率（contract rate）、名目利率
（nominal rate），為每期支付現金利息之依據。
支付利息（現金）＝面額票面利率1期
2.市場利率（market rate）
或稱之為有效利率，乃指金融市場，在特定風險下，
借貸雙方願意接受的利率水準。
e會計學-圖解式學習法
CH09-28
Slide 29
利率之種類－兩種結論
第一個結論：
1.票面利率＝市場利率 → 平價發行
2.票面利率＞市場利率 → 溢價發行
3.票面利率＜市場利率 → 折價發行
第二個結論：
1.以市場利率作為折現率，計算現值。
2.以票面利率計算現金支付的利息金額。
3.市場利率既然是資金機會成本，因此帳上的利息費用，
應以市場利率認列之。
e會計學-圖解式學習法
CH09-29
Slide 30
釋例(假設一)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率4％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P
e會計學-圖解式學習法
10
2％（查附表二
複利現值表）
CH09-30
Slide 31
附表二
1
P n i ＝
( 1 + i )n
複利現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
0 .9 9 0 0 7
0 .9 8 0 3 0
0 .9 7 0 6 6
0 .9 6 1 1 7
0 .9 5 1 8 1
0 .9 4 2 6 0
0 .9 3 3 5 1
0 .9 2 4 5 6
0 .8 9 0 0 0
0 .8 5 7 3 4
0 .8 2 6 4 5
0 .7 9 7 1 9
3
0 .9 8 5 1 5
0 .9 7 0 5 9
0 .9 5 6 3 2
0 .9 4 2 3 2
0 .9 2 8 6 0
0 .9 1 5 1 4
0 .9 0 1 9 4
0 .8 8 9 0 0
0 .8 3 9 6 2
0 .7 9 3 8 3
0 .7 5 1 3 1
0 .7 1 1 7 8
4
0 .9 8 0 2 5
0 .9 6 0 9 8
0 .9 4 2 1 8
0 .9 2 3 8 5
0 .9 0 5 9 5
0 .8 8 8 4 9
0 .8 7 1 4 4
0 .8 5 4 8 0
0 .7 9 2 0 9
0 .7 3 5 0 3
0 .6 8 3 0 1
0 .6 3 5 5 2
5
0 .9 7 5 3 7
0 .9 5 1 4 7
0 .9 2 8 2 6
0 .9 0 5 7 3
0 .8 8 3 8 5
0 .8 6 2 6 1
0 .8 4 1 9 7
0 .8 2 1 9 3
0 .7 4 7 2 6
0 .6 8 0 5 8
0 .6 2 0 9 2
0 .5 6 7 4 3
6
0 .9 7 0 5 2
0 .9 4 2 0 5
0 .9 1 4 5 4
0 .8 8 7 9 7
0 .8 6 2 3 0
0 .8 3 7 4 8
0 .8 1 3 5 0
0 .7 9 0 3 1
0 .7 0 4 9 6
0 .6 3 0 1 7
0 .5 6 4 4 7
0 .5 0 6 6 3
7
0 .9 6 5 6 9
0 .9 3 2 7 2
0 .9 0 1 0 3
0 .8 7 0 5 6
0 .8 4 1 2 7
0 .8 1 3 0 9
0 .7 8 5 9 9
0 .7 5 9 9 2
0 .6 6 5 0 6
0 .5 8 3 4 9
0 .5 1 3 1 6
0 .4 5 2 3 5
8
0 .9 6 0 8 9
0 .9 2 3 4 8
0 .8 8 7 7 1
0 .8 5 3 4 9
0 .8 2 0 7 5
0 .7 8 9 4 1
0 .7 5 9 4 1
0 .7 3 0 6 9
0 .6 2 7 4 1
0 .5 4 0 2 7
0 .4 6 6 5 1
0 .4 0 3 8 8
9
0 .9 5 6 1 0
0 .9 1 4 3 4
0 .8 7 4 5 9
0 .8 3 6 7 6
0 .8 0 0 7 3
0 .7 6 6 4 2
0 .7 3 3 7 3
0 .7 0 2 5 9
0 .5 9 1 9 0
0 .5 0 0 2 5
0 .4 2 4 1 0
0 .3 6 0 6 1
10
0 .9 5 1 3 5
0 .9 0 5 2 9
0 .8 6 1 6 7
0 .8 2 0 3 5
0 .7 8 1 2 0
0 .7 4 4 0 9
0 .7 0 8 9 2
0 .6 7 5 5 6
0 .5 5 8 3 9
0 .4 6 3 1 9
0 .3 8 5 5 4
0 .3 2 1 9 7
11
0 .9 4 6 6 1
0 .8 9 6 3 2
0 .8 4 8 9 3
0 .8 0 4 2 6
0 .7 6 2 1 4
0 .7 2 2 4 2
0 .6 8 4 9 5
0 .6 4 9 5 8
0 .5 2 6 7 9
0 .4 2 8 8 8
0 .3 5 0 4 9
0 .2 8 7 4 8
12
0 .9 4 1 9 1
0 .8 8 7 4 5
0 .8 3 6 3 9
0 .7 8 8 4 9
0 .7 4 3 5 6
0 .7 0 1 3 8
0 .6 6 1 7 8
0 .6 2 4 6 0
0 .4 9 6 9 7
0 .3 9 7 1 1
0 .3 1 8 6 3
0 .2 5 6 6 8
13
0 .9 3 7 2 2
0 .8 7 8 6 6
0 .8 2 4 0 3
0 .7 7 3 0 3
0 .7 2 5 4 2
0 .6 8 0 9 5
0 .6 3 9 4 0
0 .6 0 0 5 7
0 .4 6 8 8 4
0 .3 6 7 7 0
0 .2 8 9 6 6
0 .2 2 9 1 7
14
0 .9 3 2 5 6
0 .8 6 9 9 6
0 .8 1 1 8 5
0 .7 5 7 8 8
0 .7 0 7 7 3
0 .6 6 1 1 2
0 .6 1 7 7 8
0 .5 7 7 4 8
0 .4 4 2 3 0
0 .3 4 0 4 6
0 .2 6 3 3 3
0 .2 0 4 6 2
15
0 .9 2 7 9 2
0 .8 6 1 3 5
0 .7 9 9 8 5
0 .7 4 3 0 1
0 .6 9 0 4 7
0 .6 4 1 8 6
0 .5 9 6 8 9
0 .5 5 5 2 6
0 .4 1 7 2 7
0 .3 1 5 2 4
0 .2 3 9 3 9
0 .1 8 2 7 0
16
0 .9 2 3 3 0
0 .8 5 2 8 2
0 .7 8 8 0 3
0 .7 2 8 4 5
0 .6 7 3 6 2
0 .6 2 3 1 7
0 .5 7 6 7 1
0 .5 3 3 9 1
0 .3 9 3 6 5
0 .2 9 1 8 9
0 .2 1 7 6 3
0 .1 6 3 1 2
17
0 .9 1 8 7 1
0 .8 4 4 3 8
0 .7 7 6 3 9
0 .7 1 4 1 6
0 .6 5 7 2 0
0 .6 0 5 0 2
0 .5 5 7 2 0
0 .5 1 3 3 7
0 .3 7 1 3 6
0 .2 7 0 2 7
0 .1 9 7 8 4
0 .1 4 5 6 4
18
0 .9 1 4 1 4
0 .8 3 6 0 2
0 .7 6 4 9 1
0 .7 0 0 1 6
0 .6 4 1 1 7
0 .5 8 7 3 9
0 .5 3 8 3 6
0 .4 9 3 6 3
0 .3 5 0 3 4
0 .2 5 0 2 5
0 .1 7 9 8 6
0 .1 3 0 0 4
19
0 .9 0 9 5 9
0 .8 2 7 7 4
0 .7 5 3 6 1
0 .6 8 6 4 3
0 .6 2 5 5 3
0 .5 7 0 2 9
0 .5 2 0 1 6
0 .4 7 4 6 4
0 .3 3 0 5 1
0 .2 3 1 7 1
0 .1 6 3 5 1
0 .1 1 6 1 1
20
0 .9 0 5 0 6
0 .8 1 9 5 4
0 .7 4 2 4 7
0 .6 7 2 9 7
0 .6 1 0 2 7
0 .5 5 3 6 8
0 .5 0 2 5 7
0 .4 5 6 3 9
0 .3 1 1 8 0
0 .2 1 4 5 5
0 .1 4 8 6 4
0 .1 0 3 6 7
21
0 .9 0 0 5 6
0 .8 1 1 4 3
0 .7 3 1 5 0
0 .6 5 9 7 8
0 .5 9 5 3 9
0 .5 3 7 5 5
0 .4 8 5 5 7
0 .4 3 8 8 3
0 .2 9 4 1 6
0 .1 9 8 6 6
0 .1 3 5 1 3
0 .0 9 2 5 6
22
0 .8 9 6 0 8
0 .8 0 3 4 0
0 .7 2 0 6 9
0 .6 4 6 8 4
0 .5 8 0 8 6
0 .5 2 1 8 9
0 .4 6 9 1 5
0 .4 2 1 9 6
0 .2 7 7 5 1
0 .1 8 3 9 4
0 .1 2 2 8 5
0 .0 8 2 6 4
23
0 .8 9 1 6 2
0 .7 9 5 4 4
0 .7 1 0 0 4
0 .6 3 4 1 6
0 .5 6 6 7 0
0 .5 0 6 6 9
0 .4 5 3 2 9
0 .4 0 5 7 3
0 .2 6 1 8 0
0 .1 7 0 3 2
0 .1 1 1 6 8
0 .0 7 3 7 9
24
0 .8 8 7 1 9
0 .7 8 7 5 7
0 .6 9 9 5 4
0 .6 2 1 7 2
0 .5 5 2 8 8
0 .4 9 1 9 3
0 .4 3 7 9 6
0 .3 9 0 1 2
0 .2 4 6 9 8
0 .1 5 7 7 0
0 .1 0 1 5 3
0 .0 6 5 8 8
25
0 .8 8 2 7 7
0 .7 7 9 7 7
0 .6 8 9 2 1
0 .6 0 9 5 3
0 .5 3 9 3 9
0 .4 7 7 6 1
0 .4 2 3 1 5
0 .3 7 5 1 2
0 .2 3 3 0 0
0 .1 4 6 0 2
0 .0 9 2 3 0
0 .0 5 8 8 2
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-31
Slide 32
釋例(假設一)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率4％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 2％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.82035
＝＄820,350
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每期支付利息
2
＄20,000PA 10 ２％（查附表四 年金現值表）
e會計學-圖解式學習法
CH09-32
Slide 33
n
附表四
1
PA n i ＝
t
1
i
t 1
年金現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
1 .9 8 5 1 0
1 .9 7 0 4 0
1 .9 5 5 8 8
1 .9 4 1 5 6
1 .9 2 7 4 2
1 .9 1 3 4 7
1 .8 9 9 6 9
1 .8 8 6 0 9
1 .8 3 3 3 9
1 .7 8 3 2 6
1 .7 3 5 5 4
1 .6 9 0 0 5
3
2 .9 7 0 2 5
2 .9 4 0 9 9
2 .9 1 2 2 0
2 .8 8 3 8 8
2 .8 5 6 0 2
2 .8 2 8 6 1
2 .8 0 1 6 4
2 .7 7 5 0 9
2 .6 7 3 0 1
2 .5 7 7 1 0
2 .4 8 6 8 5
2 .4 0 1 8 3
4
3 .9 5 0 5 0
3 .9 0 1 9 7
3 .8 5 4 3 8
3 .8 0 7 7 3
3 .7 6 1 9 7
3 .7 1 7 1 0
3 .6 7 3 0 8
3 .6 2 9 9 0
3 .4 6 5 1 1
3 .3 1 2 1 3
3 .1 6 9 8 7
3 .0 3 7 3 5
5
4 .9 2 5 8 7
4 .8 5 3 4 3
4 .7 8 2 6 4
4 .7 1 3 4 6
4 .6 4 5 8 3
4 .5 7 9 7 1
4 .5 1 5 0 5
4 .4 5 1 8 2
4 .2 1 2 3 6
3 .9 9 2 7 1
3 .7 9 0 7 9
3 .6 0 4 7 8
6
5 .8 9 6 3 8
5 .7 9 5 4 8
5 .6 9 7 1 9
5 .6 0 1 4 3
5 .5 0 8 1 3
5 .4 1 7 1 9
5 .3 2 8 5 5
5 .2 4 2 1 4
4 .9 1 7 3 2
4 .6 2 2 8 8
4 .3 5 5 2 6
4 .1 1 1 4 1
7
6 .8 6 2 0 7
6 .7 2 8 1 9
6 .5 9 8 2 1
6 .4 7 1 9 9
6 .3 4 9 3 9
6 .2 3 0 2 8
6 .1 1 4 5 4
6 .0 0 2 0 5
5 .5 8 2 3 8
5 .2 0 6 3 7
4 .8 6 8 4 2
4 .5 6 3 7 6
8
7 .8 2 2 9 6
7 .6 5 1 6 8
7 .4 8 5 9 3
7 .3 2 5 4 8
7 .1 7 0 1 4
7 .0 1 9 6 9
6 .8 7 3 9 6
6 .7 3 2 7 4
6 .2 0 9 7 9
5 .7 4 6 6 4
5 .3 3 4 9 3
4 .9 6 7 6 4
9
8 .7 7 9 0 6
8 .5 6 6 0 2
8 .3 6 0 5 2
8 .1 6 2 2 4
7 .9 7 0 8 7
7 .7 8 6 1 1
7 .6 0 7 6 9
7 .4 3 5 3 3
6 .8 0 1 6 9
6 .2 4 6 8 9
5 .7 5 9 0 2
5 .3 2 8 2 5
10
9 .7 3 0 4 1
9 .4 7 1 3 0
9 .2 2 2 1 8
8 .9 8 2 5 9
8 .7 5 2 0 6
8 .5 3 0 2 0
8 .3 1 6 6 1
8 .1 1 0 9 0
7 .3 6 0 0 9
6 .7 1 0 0 8
6 .1 4 4 5 7
5 .6 5 0 2 2
11
1 0 .6 7 7 0 3 1 0 .3 6 7 6 3 1 0 .0 7 1 1 2
9 .7 8 6 8 5
9 .5 1 4 2 1
9 .2 5 2 6 2
9 .0 0 1 5 5
8 .7 6 0 4 8
7 .8 8 6 8 7
7 .1 3 8 9 6
6 .4 9 5 0 6
5 .9 3 7 7 0
12
1 1 .6 1 8 9 3 1 1 .2 5 5 0 8 1 0 .9 0 7 5 1 1 0 .5 7 5 3 4 1 0 .2 5 7 7 6
9 .9 5 4 0 0
9 .6 6 3 3 3
9 .3 8 5 0 7
8 .3 8 3 8 4
7 .5 3 6 0 8
6 .8 1 3 6 9
6 .1 9 4 3 7
13
1 2 .5 5 6 1 5 1 2 .1 3 3 7 4 1 1 .7 3 1 5 3 1 1 .3 4 8 3 7 1 0 .9 8 3 1 8 1 0 .6 3 4 9 6 1 0 .3 0 2 7 4
9 .9 8 5 6 5
8 .8 5 2 6 8
7 .9 0 3 7 8
7 .1 0 3 3 6
6 .4 2 3 5 5
14
1 3 .4 8 8 7 1 1 3 .0 0 3 7 0 1 2 .5 4 3 3 8 1 2 .1 0 6 2 5 1 1 .6 9 0 9 1 1 1 .2 9 6 0 7 1 0 .9 2 0 5 2 1 0 .5 6 3 1 2
9 .2 9 4 9 8
8 .2 4 4 2 4
7 .3 6 6 6 9
6 .6 2 8 1 7
15
1 4 .4 1 6 6 2 1 3 .8 6 5 0 5 1 3 .3 4 3 2 3 1 2 .8 4 9 2 6 1 2 .3 8 1 3 8 1 1 .9 3 7 9 4 1 1 .5 1 7 4 1 1 1 .1 1 8 3 9
9 .7 1 2 2 5
8 .5 5 9 4 8
7 .6 0 6 0 8
6 .8 1 0 8 6
16
1 5 .3 3 9 9 3 1 4 .7 1 7 8 7 1 4 .1 3 1 2 6 1 3 .5 7 7 7 1 1 3 .0 5 5 0 0 1 2 .5 6 1 1 0 1 2 .0 9 4 1 2 1 1 .6 5 2 3 0 1 0 .1 0 5 9 0
8 .8 5 1 3 7
7 .8 2 3 7 1
6 .9 7 3 9 9
17
1 6 .2 5 8 6 3 1 5 .5 6 2 2 5 1 4 .9 0 7 6 5 1 4 .2 9 1 8 7 1 3 .7 1 2 2 0 1 3 .1 6 6 1 2 1 2 .6 5 1 3 2 1 2 .1 6 5 6 7 1 0 .4 7 7 2 6
9 .1 2 1 6 4
8 .0 2 1 5 5
7 .1 1 9 6 3
18
1 7 .1 7 2 7 7 1 6 .3 9 8 2 7 1 5 .6 7 2 5 6 1 4 .9 9 2 0 3 1 4 .3 5 3 3 6 1 3 .7 5 3 5 1 1 3 .1 8 9 6 8 1 2 .6 5 9 3 0 1 0 .8 2 7 6 0
9 .3 7 1 8 9
8 .2 0 1 4 1
7 .2 4 9 6 7
19
1 8 .0 8 2 3 6 1 7 .2 2 6 0 1 1 6 .4 2 6 1 7 1 5 .6 7 8 4 6 1 4 .9 7 8 8 9 1 4 .3 2 3 8 0 1 3 .7 0 9 8 4 1 3 .1 3 3 9 4 1 1 .1 5 8 1 2
9 .6 0 3 6 0
8 .3 6 4 9 2
7 .3 6 5 7 8
20
1 8 .9 8 7 4 2 1 8 .0 4 5 5 5 1 7 .1 6 8 6 4 1 6 .3 5 1 4 3 1 5 .5 8 9 1 6 1 4 .8 7 7 4 7 1 4 .2 1 2 4 0 1 3 .5 9 0 3 3 1 1 .4 6 9 9 2
9 .8 1 8 1 5
8 .5 1 3 5 6
7 .4 6 9 4 4
21
1 9 .8 8 7 9 8 1 8 .8 5 6 9 8 1 7 .9 0 0 1 4 1 7 .0 1 1 2 1 1 6 .1 8 4 5 5 1 5 .4 1 5 0 2 1 4 .6 9 7 9 7 1 4 .0 2 9 1 6 1 1 .7 6 4 0 8 1 0 .0 1 6 8 0
8 .6 4 8 6 9
7 .5 6 2 0 0
22
2 0 .7 8 4 0 6 1 9 .6 6 0 3 8 1 8 .6 2 0 8 2 1 7 .6 5 8 0 5 1 6 .7 6 5 4 1 1 5 .9 3 6 9 2 1 5 .1 6 7 1 2 1 4 .4 5 1 1 2 1 2 .0 4 1 5 8 1 0 .2 0 0 7 4
8 .7 7 1 5 4
7 .6 4 4 6 5
23
2 1 .6 7 5 6 8 2 0 .4 5 5 8 2 1 9 .3 3 0 8 6 1 8 .2 9 2 2 0 1 7 .3 3 2 1 1 1 6 .4 4 3 6 1 1 5 .6 2 0 4 1 1 4 .8 5 6 8 4 1 2 .3 0 3 3 8 1 0 .3 7 1 0 6
8 .8 8 3 2 2
7 .7 1 8 4 3
24
2 2 .5 6 2 8 7 2 1 .2 4 3 3 9 2 0 .0 3 0 4 1 1 8 .9 1 3 9 3 1 7 .8 8 4 9 9 1 6 .9 3 5 5 4 1 6 .0 5 8 3 7 1 5 .2 4 6 9 6 1 2 .5 5 0 3 6 1 0 .5 2 8 7 6
8 .9 8 4 7 4
7 .7 8 4 3 2
25
2 3 .4 4 5 6 4 2 2 .0 2 3 1 6 2 0 .7 1 9 6 1 1 9 .5 2 3 4 6 1 8 .4 2 4 3 8 1 7 .4 1 3 1 5 1 6 .4 8 1 5 1 1 5 .6 2 2 0 8 1 2 .7 8 3 3 6 1 0 .6 7 4 7 8
9 .0 7 7 0 4
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
7 .8 4 3 1 4
CH09-33
Slide 34
釋例(假設一)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率4％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 2％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.82035
＝＄820,350
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每期支付利息
2
＄20,000PA 10 ２％（查附表四 年金現值表）
＝＄20,0009.47130
＝＄189,430
售價＝$820,350＋$179,650＝$1,000,000 → 平價發行
e會計學-圖解式學習法
CH09-34
Slide 35
釋例(假設二)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率2％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P
e會計學-圖解式學習法
10
1％（查附表二
複利現值表）
CH09-35
Slide 36
附表二
1
P n i ＝
( 1 + i )n
複利現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
0 .9 9 0 0 7
0 .9 8 0 3 0
0 .9 7 0 6 6
0 .9 6 1 1 7
0 .9 5 1 8 1
0 .9 4 2 6 0
0 .9 3 3 5 1
0 .9 2 4 5 6
0 .8 9 0 0 0
0 .8 5 7 3 4
0 .8 2 6 4 5
0 .7 9 7 1 9
3
0 .9 8 5 1 5
0 .9 7 0 5 9
0 .9 5 6 3 2
0 .9 4 2 3 2
0 .9 2 8 6 0
0 .9 1 5 1 4
0 .9 0 1 9 4
0 .8 8 9 0 0
0 .8 3 9 6 2
0 .7 9 3 8 3
0 .7 5 1 3 1
0 .7 1 1 7 8
4
0 .9 8 0 2 5
0 .9 6 0 9 8
0 .9 4 2 1 8
0 .9 2 3 8 5
0 .9 0 5 9 5
0 .8 8 8 4 9
0 .8 7 1 4 4
0 .8 5 4 8 0
0 .7 9 2 0 9
0 .7 3 5 0 3
0 .6 8 3 0 1
0 .6 3 5 5 2
5
0 .9 7 5 3 7
0 .9 5 1 4 7
0 .9 2 8 2 6
0 .9 0 5 7 3
0 .8 8 3 8 5
0 .8 6 2 6 1
0 .8 4 1 9 7
0 .8 2 1 9 3
0 .7 4 7 2 6
0 .6 8 0 5 8
0 .6 2 0 9 2
0 .5 6 7 4 3
6
0 .9 7 0 5 2
0 .9 4 2 0 5
0 .9 1 4 5 4
0 .8 8 7 9 7
0 .8 6 2 3 0
0 .8 3 7 4 8
0 .8 1 3 5 0
0 .7 9 0 3 1
0 .7 0 4 9 6
0 .6 3 0 1 7
0 .5 6 4 4 7
0 .5 0 6 6 3
7
0 .9 6 5 6 9
0 .9 3 2 7 2
0 .9 0 1 0 3
0 .8 7 0 5 6
0 .8 4 1 2 7
0 .8 1 3 0 9
0 .7 8 5 9 9
0 .7 5 9 9 2
0 .6 6 5 0 6
0 .5 8 3 4 9
0 .5 1 3 1 6
0 .4 5 2 3 5
8
0 .9 6 0 8 9
0 .9 2 3 4 8
0 .8 8 7 7 1
0 .8 5 3 4 9
0 .8 2 0 7 5
0 .7 8 9 4 1
0 .7 5 9 4 1
0 .7 3 0 6 9
0 .6 2 7 4 1
0 .5 4 0 2 7
0 .4 6 6 5 1
0 .4 0 3 8 8
9
0 .9 5 6 1 0
0 .9 1 4 3 4
0 .8 7 4 5 9
0 .8 3 6 7 6
0 .8 0 0 7 3
0 .7 6 6 4 2
0 .7 3 3 7 3
0 .7 0 2 5 9
0 .5 9 1 9 0
0 .5 0 0 2 5
0 .4 2 4 1 0
0 .3 6 0 6 1
10
0 .9 5 1 3 5
0 .9 0 5 2 9
0 .8 6 1 6 7
0 .8 2 0 3 5
0 .7 8 1 2 0
0 .7 4 4 0 9
0 .7 0 8 9 2
0 .6 7 5 5 6
0 .5 5 8 3 9
0 .4 6 3 1 9
0 .3 8 5 5 4
0 .3 2 1 9 7
11
0 .9 4 6 6 1
0 .8 9 6 3 2
0 .8 4 8 9 3
0 .8 0 4 2 6
0 .7 6 2 1 4
0 .7 2 2 4 2
0 .6 8 4 9 5
0 .6 4 9 5 8
0 .5 2 6 7 9
0 .4 2 8 8 8
0 .3 5 0 4 9
0 .2 8 7 4 8
12
0 .9 4 1 9 1
0 .8 8 7 4 5
0 .8 3 6 3 9
0 .7 8 8 4 9
0 .7 4 3 5 6
0 .7 0 1 3 8
0 .6 6 1 7 8
0 .6 2 4 6 0
0 .4 9 6 9 7
0 .3 9 7 1 1
0 .3 1 8 6 3
0 .2 5 6 6 8
13
0 .9 3 7 2 2
0 .8 7 8 6 6
0 .8 2 4 0 3
0 .7 7 3 0 3
0 .7 2 5 4 2
0 .6 8 0 9 5
0 .6 3 9 4 0
0 .6 0 0 5 7
0 .4 6 8 8 4
0 .3 6 7 7 0
0 .2 8 9 6 6
0 .2 2 9 1 7
14
0 .9 3 2 5 6
0 .8 6 9 9 6
0 .8 1 1 8 5
0 .7 5 7 8 8
0 .7 0 7 7 3
0 .6 6 1 1 2
0 .6 1 7 7 8
0 .5 7 7 4 8
0 .4 4 2 3 0
0 .3 4 0 4 6
0 .2 6 3 3 3
0 .2 0 4 6 2
15
0 .9 2 7 9 2
0 .8 6 1 3 5
0 .7 9 9 8 5
0 .7 4 3 0 1
0 .6 9 0 4 7
0 .6 4 1 8 6
0 .5 9 6 8 9
0 .5 5 5 2 6
0 .4 1 7 2 7
0 .3 1 5 2 4
0 .2 3 9 3 9
0 .1 8 2 7 0
16
0 .9 2 3 3 0
0 .8 5 2 8 2
0 .7 8 8 0 3
0 .7 2 8 4 5
0 .6 7 3 6 2
0 .6 2 3 1 7
0 .5 7 6 7 1
0 .5 3 3 9 1
0 .3 9 3 6 5
0 .2 9 1 8 9
0 .2 1 7 6 3
0 .1 6 3 1 2
17
0 .9 1 8 7 1
0 .8 4 4 3 8
0 .7 7 6 3 9
0 .7 1 4 1 6
0 .6 5 7 2 0
0 .6 0 5 0 2
0 .5 5 7 2 0
0 .5 1 3 3 7
0 .3 7 1 3 6
0 .2 7 0 2 7
0 .1 9 7 8 4
0 .1 4 5 6 4
18
0 .9 1 4 1 4
0 .8 3 6 0 2
0 .7 6 4 9 1
0 .7 0 0 1 6
0 .6 4 1 1 7
0 .5 8 7 3 9
0 .5 3 8 3 6
0 .4 9 3 6 3
0 .3 5 0 3 4
0 .2 5 0 2 5
0 .1 7 9 8 6
0 .1 3 0 0 4
19
0 .9 0 9 5 9
0 .8 2 7 7 4
0 .7 5 3 6 1
0 .6 8 6 4 3
0 .6 2 5 5 3
0 .5 7 0 2 9
0 .5 2 0 1 6
0 .4 7 4 6 4
0 .3 3 0 5 1
0 .2 3 1 7 1
0 .1 6 3 5 1
0 .1 1 6 1 1
20
0 .9 0 5 0 6
0 .8 1 9 5 4
0 .7 4 2 4 7
0 .6 7 2 9 7
0 .6 1 0 2 7
0 .5 5 3 6 8
0 .5 0 2 5 7
0 .4 5 6 3 9
0 .3 1 1 8 0
0 .2 1 4 5 5
0 .1 4 8 6 4
0 .1 0 3 6 7
21
0 .9 0 0 5 6
0 .8 1 1 4 3
0 .7 3 1 5 0
0 .6 5 9 7 8
0 .5 9 5 3 9
0 .5 3 7 5 5
0 .4 8 5 5 7
0 .4 3 8 8 3
0 .2 9 4 1 6
0 .1 9 8 6 6
0 .1 3 5 1 3
0 .0 9 2 5 6
22
0 .8 9 6 0 8
0 .8 0 3 4 0
0 .7 2 0 6 9
0 .6 4 6 8 4
0 .5 8 0 8 6
0 .5 2 1 8 9
0 .4 6 9 1 5
0 .4 2 1 9 6
0 .2 7 7 5 1
0 .1 8 3 9 4
0 .1 2 2 8 5
0 .0 8 2 6 4
23
0 .8 9 1 6 2
0 .7 9 5 4 4
0 .7 1 0 0 4
0 .6 3 4 1 6
0 .5 6 6 7 0
0 .5 0 6 6 9
0 .4 5 3 2 9
0 .4 0 5 7 3
0 .2 6 1 8 0
0 .1 7 0 3 2
0 .1 1 1 6 8
0 .0 7 3 7 9
24
0 .8 8 7 1 9
0 .7 8 7 5 7
0 .6 9 9 5 4
0 .6 2 1 7 2
0 .5 5 2 8 8
0 .4 9 1 9 3
0 .4 3 7 9 6
0 .3 9 0 1 2
0 .2 4 6 9 8
0 .1 5 7 7 0
0 .1 0 1 5 3
0 .0 6 5 8 8
25
0 .8 8 2 7 7
0 .7 7 9 7 7
0 .6 8 9 2 1
0 .6 0 9 5 3
0 .5 3 9 3 9
0 .4 7 7 6 1
0 .4 2 3 1 5
0 .3 7 5 1 2
0 .2 3 3 0 0
0 .1 4 6 0 2
0 .0 9 2 3 0
0 .0 5 8 8 2
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-36
Slide 37
釋例(假設二)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率2％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 1％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.90529
＝＄905,290
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每次付息金額
2
＄20,000PA 10 １％（查附表四 年金現值表）
e會計學-圖解式學習法
CH09-37
Slide 38
n
附表四
1
PA n i ＝
t
1
i
t 1
年金現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
1 .9 8 5 1 0
1 .9 7 0 4 0
1 .9 5 5 8 8
1 .9 4 1 5 6
1 .9 2 7 4 2
1 .9 1 3 4 7
1 .8 9 9 6 9
1 .8 8 6 0 9
1 .8 3 3 3 9
1 .7 8 3 2 6
1 .7 3 5 5 4
1 .6 9 0 0 5
3
2 .9 7 0 2 5
2 .9 4 0 9 9
2 .9 1 2 2 0
2 .8 8 3 8 8
2 .8 5 6 0 2
2 .8 2 8 6 1
2 .8 0 1 6 4
2 .7 7 5 0 9
2 .6 7 3 0 1
2 .5 7 7 1 0
2 .4 8 6 8 5
2 .4 0 1 8 3
4
3 .9 5 0 5 0
3 .9 0 1 9 7
3 .8 5 4 3 8
3 .8 0 7 7 3
3 .7 6 1 9 7
3 .7 1 7 1 0
3 .6 7 3 0 8
3 .6 2 9 9 0
3 .4 6 5 1 1
3 .3 1 2 1 3
3 .1 6 9 8 7
3 .0 3 7 3 5
5
4 .9 2 5 8 7
4 .8 5 3 4 3
4 .7 8 2 6 4
4 .7 1 3 4 6
4 .6 4 5 8 3
4 .5 7 9 7 1
4 .5 1 5 0 5
4 .4 5 1 8 2
4 .2 1 2 3 6
3 .9 9 2 7 1
3 .7 9 0 7 9
3 .6 0 4 7 8
6
5 .8 9 6 3 8
5 .7 9 5 4 8
5 .6 9 7 1 9
5 .6 0 1 4 3
5 .5 0 8 1 3
5 .4 1 7 1 9
5 .3 2 8 5 5
5 .2 4 2 1 4
4 .9 1 7 3 2
4 .6 2 2 8 8
4 .3 5 5 2 6
4 .1 1 1 4 1
7
6 .8 6 2 0 7
6 .7 2 8 1 9
6 .5 9 8 2 1
6 .4 7 1 9 9
6 .3 4 9 3 9
6 .2 3 0 2 8
6 .1 1 4 5 4
6 .0 0 2 0 5
5 .5 8 2 3 8
5 .2 0 6 3 7
4 .8 6 8 4 2
4 .5 6 3 7 6
8
7 .8 2 2 9 6
7 .6 5 1 6 8
7 .4 8 5 9 3
7 .3 2 5 4 8
7 .1 7 0 1 4
7 .0 1 9 6 9
6 .8 7 3 9 6
6 .7 3 2 7 4
6 .2 0 9 7 9
5 .7 4 6 6 4
5 .3 3 4 9 3
4 .9 6 7 6 4
9
8 .7 7 9 0 6
8 .5 6 6 0 2
8 .3 6 0 5 2
8 .1 6 2 2 4
7 .9 7 0 8 7
7 .7 8 6 1 1
7 .6 0 7 6 9
7 .4 3 5 3 3
6 .8 0 1 6 9
6 .2 4 6 8 9
5 .7 5 9 0 2
5 .3 2 8 2 5
10
9 .7 3 0 4 1
9 .4 7 1 3 0
9 .2 2 2 1 8
8 .9 8 2 5 9
8 .7 5 2 0 6
8 .5 3 0 2 0
8 .3 1 6 6 1
8 .1 1 0 9 0
7 .3 6 0 0 9
6 .7 1 0 0 8
6 .1 4 4 5 7
5 .6 5 0 2 2
11
1 0 .6 7 7 0 3 1 0 .3 6 7 6 3 1 0 .0 7 1 1 2
9 .7 8 6 8 5
9 .5 1 4 2 1
9 .2 5 2 6 2
9 .0 0 1 5 5
8 .7 6 0 4 8
7 .8 8 6 8 7
7 .1 3 8 9 6
6 .4 9 5 0 6
5 .9 3 7 7 0
12
1 1 .6 1 8 9 3 1 1 .2 5 5 0 8 1 0 .9 0 7 5 1 1 0 .5 7 5 3 4 1 0 .2 5 7 7 6
9 .9 5 4 0 0
9 .6 6 3 3 3
9 .3 8 5 0 7
8 .3 8 3 8 4
7 .5 3 6 0 8
6 .8 1 3 6 9
6 .1 9 4 3 7
13
1 2 .5 5 6 1 5 1 2 .1 3 3 7 4 1 1 .7 3 1 5 3 1 1 .3 4 8 3 7 1 0 .9 8 3 1 8 1 0 .6 3 4 9 6 1 0 .3 0 2 7 4
9 .9 8 5 6 5
8 .8 5 2 6 8
7 .9 0 3 7 8
7 .1 0 3 3 6
6 .4 2 3 5 5
14
1 3 .4 8 8 7 1 1 3 .0 0 3 7 0 1 2 .5 4 3 3 8 1 2 .1 0 6 2 5 1 1 .6 9 0 9 1 1 1 .2 9 6 0 7 1 0 .9 2 0 5 2 1 0 .5 6 3 1 2
9 .2 9 4 9 8
8 .2 4 4 2 4
7 .3 6 6 6 9
6 .6 2 8 1 7
15
1 4 .4 1 6 6 2 1 3 .8 6 5 0 5 1 3 .3 4 3 2 3 1 2 .8 4 9 2 6 1 2 .3 8 1 3 8 1 1 .9 3 7 9 4 1 1 .5 1 7 4 1 1 1 .1 1 8 3 9
9 .7 1 2 2 5
8 .5 5 9 4 8
7 .6 0 6 0 8
6 .8 1 0 8 6
16
1 5 .3 3 9 9 3 1 4 .7 1 7 8 7 1 4 .1 3 1 2 6 1 3 .5 7 7 7 1 1 3 .0 5 5 0 0 1 2 .5 6 1 1 0 1 2 .0 9 4 1 2 1 1 .6 5 2 3 0 1 0 .1 0 5 9 0
8 .8 5 1 3 7
7 .8 2 3 7 1
6 .9 7 3 9 9
17
1 6 .2 5 8 6 3 1 5 .5 6 2 2 5 1 4 .9 0 7 6 5 1 4 .2 9 1 8 7 1 3 .7 1 2 2 0 1 3 .1 6 6 1 2 1 2 .6 5 1 3 2 1 2 .1 6 5 6 7 1 0 .4 7 7 2 6
9 .1 2 1 6 4
8 .0 2 1 5 5
7 .1 1 9 6 3
18
1 7 .1 7 2 7 7 1 6 .3 9 8 2 7 1 5 .6 7 2 5 6 1 4 .9 9 2 0 3 1 4 .3 5 3 3 6 1 3 .7 5 3 5 1 1 3 .1 8 9 6 8 1 2 .6 5 9 3 0 1 0 .8 2 7 6 0
9 .3 7 1 8 9
8 .2 0 1 4 1
7 .2 4 9 6 7
19
1 8 .0 8 2 3 6 1 7 .2 2 6 0 1 1 6 .4 2 6 1 7 1 5 .6 7 8 4 6 1 4 .9 7 8 8 9 1 4 .3 2 3 8 0 1 3 .7 0 9 8 4 1 3 .1 3 3 9 4 1 1 .1 5 8 1 2
9 .6 0 3 6 0
8 .3 6 4 9 2
7 .3 6 5 7 8
20
1 8 .9 8 7 4 2 1 8 .0 4 5 5 5 1 7 .1 6 8 6 4 1 6 .3 5 1 4 3 1 5 .5 8 9 1 6 1 4 .8 7 7 4 7 1 4 .2 1 2 4 0 1 3 .5 9 0 3 3 1 1 .4 6 9 9 2
9 .8 1 8 1 5
8 .5 1 3 5 6
7 .4 6 9 4 4
21
1 9 .8 8 7 9 8 1 8 .8 5 6 9 8 1 7 .9 0 0 1 4 1 7 .0 1 1 2 1 1 6 .1 8 4 5 5 1 5 .4 1 5 0 2 1 4 .6 9 7 9 7 1 4 .0 2 9 1 6 1 1 .7 6 4 0 8 1 0 .0 1 6 8 0
8 .6 4 8 6 9
7 .5 6 2 0 0
22
2 0 .7 8 4 0 6 1 9 .6 6 0 3 8 1 8 .6 2 0 8 2 1 7 .6 5 8 0 5 1 6 .7 6 5 4 1 1 5 .9 3 6 9 2 1 5 .1 6 7 1 2 1 4 .4 5 1 1 2 1 2 .0 4 1 5 8 1 0 .2 0 0 7 4
8 .7 7 1 5 4
7 .6 4 4 6 5
23
2 1 .6 7 5 6 8 2 0 .4 5 5 8 2 1 9 .3 3 0 8 6 1 8 .2 9 2 2 0 1 7 .3 3 2 1 1 1 6 .4 4 3 6 1 1 5 .6 2 0 4 1 1 4 .8 5 6 8 4 1 2 .3 0 3 3 8 1 0 .3 7 1 0 6
8 .8 8 3 2 2
7 .7 1 8 4 3
24
2 2 .5 6 2 8 7 2 1 .2 4 3 3 9 2 0 .0 3 0 4 1 1 8 .9 1 3 9 3 1 7 .8 8 4 9 9 1 6 .9 3 5 5 4 1 6 .0 5 8 3 7 1 5 .2 4 6 9 6 1 2 .5 5 0 3 6 1 0 .5 2 8 7 6
8 .9 8 4 7 4
7 .7 8 4 3 2
25
2 3 .4 4 5 6 4 2 2 .0 2 3 1 6 2 0 .7 1 9 6 1 1 9 .5 2 3 4 6 1 8 .4 2 4 3 8 1 7 .4 1 3 1 5 1 6 .4 8 1 5 1 1 5 .6 2 2 0 8 1 2 .7 8 3 3 6 1 0 .6 7 4 7 8
9 .0 7 7 0 4
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
7 .8 4 3 1 4
CH09-38
Slide 39
釋例(假設二)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率2％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 1％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.90529
＝＄905,290
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每次付息金額
2
＄20,000PA 10 １％（查附表四 年金現值表）
＝＄20,0009.47130
＝＄189,430
售價＝$905,290＋$189,430＝$1,094,720 → 溢價發行
e會計學-圖解式學習法
CH09-39
Slide 40
釋例(假設三)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率6％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P
e會計學-圖解式學習法
10
3％（查附表二
複利現值表）
CH09-40
Slide 41
附表二
1
P n i ＝
( 1 + i )n
複利現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
0 .9 9 0 0 7
0 .9 8 0 3 0
0 .9 7 0 6 6
0 .9 6 1 1 7
0 .9 5 1 8 1
0 .9 4 2 6 0
0 .9 3 3 5 1
0 .9 2 4 5 6
0 .8 9 0 0 0
0 .8 5 7 3 4
0 .8 2 6 4 5
0 .7 9 7 1 9
3
0 .9 8 5 1 5
0 .9 7 0 5 9
0 .9 5 6 3 2
0 .9 4 2 3 2
0 .9 2 8 6 0
0 .9 1 5 1 4
0 .9 0 1 9 4
0 .8 8 9 0 0
0 .8 3 9 6 2
0 .7 9 3 8 3
0 .7 5 1 3 1
0 .7 1 1 7 8
4
0 .9 8 0 2 5
0 .9 6 0 9 8
0 .9 4 2 1 8
0 .9 2 3 8 5
0 .9 0 5 9 5
0 .8 8 8 4 9
0 .8 7 1 4 4
0 .8 5 4 8 0
0 .7 9 2 0 9
0 .7 3 5 0 3
0 .6 8 3 0 1
0 .6 3 5 5 2
5
0 .9 7 5 3 7
0 .9 5 1 4 7
0 .9 2 8 2 6
0 .9 0 5 7 3
0 .8 8 3 8 5
0 .8 6 2 6 1
0 .8 4 1 9 7
0 .8 2 1 9 3
0 .7 4 7 2 6
0 .6 8 0 5 8
0 .6 2 0 9 2
0 .5 6 7 4 3
6
0 .9 7 0 5 2
0 .9 4 2 0 5
0 .9 1 4 5 4
0 .8 8 7 9 7
0 .8 6 2 3 0
0 .8 3 7 4 8
0 .8 1 3 5 0
0 .7 9 0 3 1
0 .7 0 4 9 6
0 .6 3 0 1 7
0 .5 6 4 4 7
0 .5 0 6 6 3
7
0 .9 6 5 6 9
0 .9 3 2 7 2
0 .9 0 1 0 3
0 .8 7 0 5 6
0 .8 4 1 2 7
0 .8 1 3 0 9
0 .7 8 5 9 9
0 .7 5 9 9 2
0 .6 6 5 0 6
0 .5 8 3 4 9
0 .5 1 3 1 6
0 .4 5 2 3 5
8
0 .9 6 0 8 9
0 .9 2 3 4 8
0 .8 8 7 7 1
0 .8 5 3 4 9
0 .8 2 0 7 5
0 .7 8 9 4 1
0 .7 5 9 4 1
0 .7 3 0 6 9
0 .6 2 7 4 1
0 .5 4 0 2 7
0 .4 6 6 5 1
0 .4 0 3 8 8
9
0 .9 5 6 1 0
0 .9 1 4 3 4
0 .8 7 4 5 9
0 .8 3 6 7 6
0 .8 0 0 7 3
0 .7 6 6 4 2
0 .7 3 3 7 3
0 .7 0 2 5 9
0 .5 9 1 9 0
0 .5 0 0 2 5
0 .4 2 4 1 0
0 .3 6 0 6 1
10
0 .9 5 1 3 5
0 .9 0 5 2 9
0 .8 6 1 6 7
0 .8 2 0 3 5
0 .7 8 1 2 0
0 .7 4 4 0 9
0 .7 0 8 9 2
0 .6 7 5 5 6
0 .5 5 8 3 9
0 .4 6 3 1 9
0 .3 8 5 5 4
0 .3 2 1 9 7
11
0 .9 4 6 6 1
0 .8 9 6 3 2
0 .8 4 8 9 3
0 .8 0 4 2 6
0 .7 6 2 1 4
0 .7 2 2 4 2
0 .6 8 4 9 5
0 .6 4 9 5 8
0 .5 2 6 7 9
0 .4 2 8 8 8
0 .3 5 0 4 9
0 .2 8 7 4 8
12
0 .9 4 1 9 1
0 .8 8 7 4 5
0 .8 3 6 3 9
0 .7 8 8 4 9
0 .7 4 3 5 6
0 .7 0 1 3 8
0 .6 6 1 7 8
0 .6 2 4 6 0
0 .4 9 6 9 7
0 .3 9 7 1 1
0 .3 1 8 6 3
0 .2 5 6 6 8
13
0 .9 3 7 2 2
0 .8 7 8 6 6
0 .8 2 4 0 3
0 .7 7 3 0 3
0 .7 2 5 4 2
0 .6 8 0 9 5
0 .6 3 9 4 0
0 .6 0 0 5 7
0 .4 6 8 8 4
0 .3 6 7 7 0
0 .2 8 9 6 6
0 .2 2 9 1 7
14
0 .9 3 2 5 6
0 .8 6 9 9 6
0 .8 1 1 8 5
0 .7 5 7 8 8
0 .7 0 7 7 3
0 .6 6 1 1 2
0 .6 1 7 7 8
0 .5 7 7 4 8
0 .4 4 2 3 0
0 .3 4 0 4 6
0 .2 6 3 3 3
0 .2 0 4 6 2
15
0 .9 2 7 9 2
0 .8 6 1 3 5
0 .7 9 9 8 5
0 .7 4 3 0 1
0 .6 9 0 4 7
0 .6 4 1 8 6
0 .5 9 6 8 9
0 .5 5 5 2 6
0 .4 1 7 2 7
0 .3 1 5 2 4
0 .2 3 9 3 9
0 .1 8 2 7 0
16
0 .9 2 3 3 0
0 .8 5 2 8 2
0 .7 8 8 0 3
0 .7 2 8 4 5
0 .6 7 3 6 2
0 .6 2 3 1 7
0 .5 7 6 7 1
0 .5 3 3 9 1
0 .3 9 3 6 5
0 .2 9 1 8 9
0 .2 1 7 6 3
0 .1 6 3 1 2
17
0 .9 1 8 7 1
0 .8 4 4 3 8
0 .7 7 6 3 9
0 .7 1 4 1 6
0 .6 5 7 2 0
0 .6 0 5 0 2
0 .5 5 7 2 0
0 .5 1 3 3 7
0 .3 7 1 3 6
0 .2 7 0 2 7
0 .1 9 7 8 4
0 .1 4 5 6 4
18
0 .9 1 4 1 4
0 .8 3 6 0 2
0 .7 6 4 9 1
0 .7 0 0 1 6
0 .6 4 1 1 7
0 .5 8 7 3 9
0 .5 3 8 3 6
0 .4 9 3 6 3
0 .3 5 0 3 4
0 .2 5 0 2 5
0 .1 7 9 8 6
0 .1 3 0 0 4
19
0 .9 0 9 5 9
0 .8 2 7 7 4
0 .7 5 3 6 1
0 .6 8 6 4 3
0 .6 2 5 5 3
0 .5 7 0 2 9
0 .5 2 0 1 6
0 .4 7 4 6 4
0 .3 3 0 5 1
0 .2 3 1 7 1
0 .1 6 3 5 1
0 .1 1 6 1 1
20
0 .9 0 5 0 6
0 .8 1 9 5 4
0 .7 4 2 4 7
0 .6 7 2 9 7
0 .6 1 0 2 7
0 .5 5 3 6 8
0 .5 0 2 5 7
0 .4 5 6 3 9
0 .3 1 1 8 0
0 .2 1 4 5 5
0 .1 4 8 6 4
0 .1 0 3 6 7
21
0 .9 0 0 5 6
0 .8 1 1 4 3
0 .7 3 1 5 0
0 .6 5 9 7 8
0 .5 9 5 3 9
0 .5 3 7 5 5
0 .4 8 5 5 7
0 .4 3 8 8 3
0 .2 9 4 1 6
0 .1 9 8 6 6
0 .1 3 5 1 3
0 .0 9 2 5 6
22
0 .8 9 6 0 8
0 .8 0 3 4 0
0 .7 2 0 6 9
0 .6 4 6 8 4
0 .5 8 0 8 6
0 .5 2 1 8 9
0 .4 6 9 1 5
0 .4 2 1 9 6
0 .2 7 7 5 1
0 .1 8 3 9 4
0 .1 2 2 8 5
0 .0 8 2 6 4
23
0 .8 9 1 6 2
0 .7 9 5 4 4
0 .7 1 0 0 4
0 .6 3 4 1 6
0 .5 6 6 7 0
0 .5 0 6 6 9
0 .4 5 3 2 9
0 .4 0 5 7 3
0 .2 6 1 8 0
0 .1 7 0 3 2
0 .1 1 1 6 8
0 .0 7 3 7 9
24
0 .8 8 7 1 9
0 .7 8 7 5 7
0 .6 9 9 5 4
0 .6 2 1 7 2
0 .5 5 2 8 8
0 .4 9 1 9 3
0 .4 3 7 9 6
0 .3 9 0 1 2
0 .2 4 6 9 8
0 .1 5 7 7 0
0 .1 0 1 5 3
0 .0 6 5 8 8
25
0 .8 8 2 7 7
0 .7 7 9 7 7
0 .6 8 9 2 1
0 .6 0 9 5 3
0 .5 3 9 3 9
0 .4 7 7 6 1
0 .4 2 3 1 5
0 .3 7 5 1 2
0 .2 3 3 0 0
0 .1 4 6 0 2
0 .0 9 2 3 0
0 .0 5 8 8 2
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-41
Slide 42
釋例(假設三)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率6％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 3％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.74409
＝＄744,090
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每次付息金額
2
＄20,000PA 10 3％（查附表四 年金現值表）
e會計學-圖解式學習法
CH09-42
Slide 43
n
附表四
1
PA n i ＝
t
1
i
t 1
年金現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
1 .9 8 5 1 0
1 .9 7 0 4 0
1 .9 5 5 8 8
1 .9 4 1 5 6
1 .9 2 7 4 2
1 .9 1 3 4 7
1 .8 9 9 6 9
1 .8 8 6 0 9
1 .8 3 3 3 9
1 .7 8 3 2 6
1 .7 3 5 5 4
1 .6 9 0 0 5
3
2 .9 7 0 2 5
2 .9 4 0 9 9
2 .9 1 2 2 0
2 .8 8 3 8 8
2 .8 5 6 0 2
2 .8 2 8 6 1
2 .8 0 1 6 4
2 .7 7 5 0 9
2 .6 7 3 0 1
2 .5 7 7 1 0
2 .4 8 6 8 5
2 .4 0 1 8 3
4
3 .9 5 0 5 0
3 .9 0 1 9 7
3 .8 5 4 3 8
3 .8 0 7 7 3
3 .7 6 1 9 7
3 .7 1 7 1 0
3 .6 7 3 0 8
3 .6 2 9 9 0
3 .4 6 5 1 1
3 .3 1 2 1 3
3 .1 6 9 8 7
3 .0 3 7 3 5
5
4 .9 2 5 8 7
4 .8 5 3 4 3
4 .7 8 2 6 4
4 .7 1 3 4 6
4 .6 4 5 8 3
4 .5 7 9 7 1
4 .5 1 5 0 5
4 .4 5 1 8 2
4 .2 1 2 3 6
3 .9 9 2 7 1
3 .7 9 0 7 9
3 .6 0 4 7 8
6
5 .8 9 6 3 8
5 .7 9 5 4 8
5 .6 9 7 1 9
5 .6 0 1 4 3
5 .5 0 8 1 3
5 .4 1 7 1 9
5 .3 2 8 5 5
5 .2 4 2 1 4
4 .9 1 7 3 2
4 .6 2 2 8 8
4 .3 5 5 2 6
4 .1 1 1 4 1
7
6 .8 6 2 0 7
6 .7 2 8 1 9
6 .5 9 8 2 1
6 .4 7 1 9 9
6 .3 4 9 3 9
6 .2 3 0 2 8
6 .1 1 4 5 4
6 .0 0 2 0 5
5 .5 8 2 3 8
5 .2 0 6 3 7
4 .8 6 8 4 2
4 .5 6 3 7 6
8
7 .8 2 2 9 6
7 .6 5 1 6 8
7 .4 8 5 9 3
7 .3 2 5 4 8
7 .1 7 0 1 4
7 .0 1 9 6 9
6 .8 7 3 9 6
6 .7 3 2 7 4
6 .2 0 9 7 9
5 .7 4 6 6 4
5 .3 3 4 9 3
4 .9 6 7 6 4
9
8 .7 7 9 0 6
8 .5 6 6 0 2
8 .3 6 0 5 2
8 .1 6 2 2 4
7 .9 7 0 8 7
7 .7 8 6 1 1
7 .6 0 7 6 9
7 .4 3 5 3 3
6 .8 0 1 6 9
6 .2 4 6 8 9
5 .7 5 9 0 2
5 .3 2 8 2 5
10
9 .7 3 0 4 1
9 .4 7 1 3 0
9 .2 2 2 1 8
8 .9 8 2 5 9
8 .7 5 2 0 6
8 .5 3 0 2 0
8 .3 1 6 6 1
8 .1 1 0 9 0
7 .3 6 0 0 9
6 .7 1 0 0 8
6 .1 4 4 5 7
5 .6 5 0 2 2
11
1 0 .6 7 7 0 3 1 0 .3 6 7 6 3 1 0 .0 7 1 1 2
9 .7 8 6 8 5
9 .5 1 4 2 1
9 .2 5 2 6 2
9 .0 0 1 5 5
8 .7 6 0 4 8
7 .8 8 6 8 7
7 .1 3 8 9 6
6 .4 9 5 0 6
5 .9 3 7 7 0
12
1 1 .6 1 8 9 3 1 1 .2 5 5 0 8 1 0 .9 0 7 5 1 1 0 .5 7 5 3 4 1 0 .2 5 7 7 6
9 .9 5 4 0 0
9 .6 6 3 3 3
9 .3 8 5 0 7
8 .3 8 3 8 4
7 .5 3 6 0 8
6 .8 1 3 6 9
6 .1 9 4 3 7
13
1 2 .5 5 6 1 5 1 2 .1 3 3 7 4 1 1 .7 3 1 5 3 1 1 .3 4 8 3 7 1 0 .9 8 3 1 8 1 0 .6 3 4 9 6 1 0 .3 0 2 7 4
9 .9 8 5 6 5
8 .8 5 2 6 8
7 .9 0 3 7 8
7 .1 0 3 3 6
6 .4 2 3 5 5
14
1 3 .4 8 8 7 1 1 3 .0 0 3 7 0 1 2 .5 4 3 3 8 1 2 .1 0 6 2 5 1 1 .6 9 0 9 1 1 1 .2 9 6 0 7 1 0 .9 2 0 5 2 1 0 .5 6 3 1 2
9 .2 9 4 9 8
8 .2 4 4 2 4
7 .3 6 6 6 9
6 .6 2 8 1 7
15
1 4 .4 1 6 6 2 1 3 .8 6 5 0 5 1 3 .3 4 3 2 3 1 2 .8 4 9 2 6 1 2 .3 8 1 3 8 1 1 .9 3 7 9 4 1 1 .5 1 7 4 1 1 1 .1 1 8 3 9
9 .7 1 2 2 5
8 .5 5 9 4 8
7 .6 0 6 0 8
6 .8 1 0 8 6
16
1 5 .3 3 9 9 3 1 4 .7 1 7 8 7 1 4 .1 3 1 2 6 1 3 .5 7 7 7 1 1 3 .0 5 5 0 0 1 2 .5 6 1 1 0 1 2 .0 9 4 1 2 1 1 .6 5 2 3 0 1 0 .1 0 5 9 0
8 .8 5 1 3 7
7 .8 2 3 7 1
6 .9 7 3 9 9
17
1 6 .2 5 8 6 3 1 5 .5 6 2 2 5 1 4 .9 0 7 6 5 1 4 .2 9 1 8 7 1 3 .7 1 2 2 0 1 3 .1 6 6 1 2 1 2 .6 5 1 3 2 1 2 .1 6 5 6 7 1 0 .4 7 7 2 6
9 .1 2 1 6 4
8 .0 2 1 5 5
7 .1 1 9 6 3
18
1 7 .1 7 2 7 7 1 6 .3 9 8 2 7 1 5 .6 7 2 5 6 1 4 .9 9 2 0 3 1 4 .3 5 3 3 6 1 3 .7 5 3 5 1 1 3 .1 8 9 6 8 1 2 .6 5 9 3 0 1 0 .8 2 7 6 0
9 .3 7 1 8 9
8 .2 0 1 4 1
7 .2 4 9 6 7
19
1 8 .0 8 2 3 6 1 7 .2 2 6 0 1 1 6 .4 2 6 1 7 1 5 .6 7 8 4 6 1 4 .9 7 8 8 9 1 4 .3 2 3 8 0 1 3 .7 0 9 8 4 1 3 .1 3 3 9 4 1 1 .1 5 8 1 2
9 .6 0 3 6 0
8 .3 6 4 9 2
7 .3 6 5 7 8
20
1 8 .9 8 7 4 2 1 8 .0 4 5 5 5 1 7 .1 6 8 6 4 1 6 .3 5 1 4 3 1 5 .5 8 9 1 6 1 4 .8 7 7 4 7 1 4 .2 1 2 4 0 1 3 .5 9 0 3 3 1 1 .4 6 9 9 2
9 .8 1 8 1 5
8 .5 1 3 5 6
7 .4 6 9 4 4
21
1 9 .8 8 7 9 8 1 8 .8 5 6 9 8 1 7 .9 0 0 1 4 1 7 .0 1 1 2 1 1 6 .1 8 4 5 5 1 5 .4 1 5 0 2 1 4 .6 9 7 9 7 1 4 .0 2 9 1 6 1 1 .7 6 4 0 8 1 0 .0 1 6 8 0
8 .6 4 8 6 9
7 .5 6 2 0 0
22
2 0 .7 8 4 0 6 1 9 .6 6 0 3 8 1 8 .6 2 0 8 2 1 7 .6 5 8 0 5 1 6 .7 6 5 4 1 1 5 .9 3 6 9 2 1 5 .1 6 7 1 2 1 4 .4 5 1 1 2 1 2 .0 4 1 5 8 1 0 .2 0 0 7 4
8 .7 7 1 5 4
7 .6 4 4 6 5
23
2 1 .6 7 5 6 8 2 0 .4 5 5 8 2 1 9 .3 3 0 8 6 1 8 .2 9 2 2 0 1 7 .3 3 2 1 1 1 6 .4 4 3 6 1 1 5 .6 2 0 4 1 1 4 .8 5 6 8 4 1 2 .3 0 3 3 8 1 0 .3 7 1 0 6
8 .8 8 3 2 2
7 .7 1 8 4 3
24
2 2 .5 6 2 8 7 2 1 .2 4 3 3 9 2 0 .0 3 0 4 1 1 8 .9 1 3 9 3 1 7 .8 8 4 9 9 1 6 .9 3 5 5 4 1 6 .0 5 8 3 7 1 5 .2 4 6 9 6 1 2 .5 5 0 3 6 1 0 .5 2 8 7 6
8 .9 8 4 7 4
7 .7 8 4 3 2
25
2 3 .4 4 5 6 4 2 2 .0 2 3 1 6 2 0 .7 1 9 6 1 1 9 .5 2 3 4 6 1 8 .4 2 4 3 8 1 7 .4 1 3 1 5 1 6 .4 8 1 5 1 1 5 .6 2 2 0 8 1 2 .7 8 3 3 6 1 0 .6 7 4 7 8
9 .0 7 7 0 4
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
7 .8 4 3 1 4
CH09-43
Slide 44
釋例(假設三)
發行面額1,000,000元，年息4％，每
半年付息一次，五年後到期之公司債
市場利率6％
一、面額現值（複利現值）
P＝＄1,000,000P 10 3％（查附表二 複利現值表）
＝＄1,000,0000.74409
＝＄744,090
二、利息現值（年金現值）
1
＄1,000,0004％ ＝＄20,000．．．每次付息金額
2
＄20,000PA 10 3％（查附表四 年金現值表）
＝＄20,0008.53020
＝＄170,600
售價＝$744,090＋$170,600＝$914,690 → 折價發行
e會計學-圖解式學習法
CH09-44
Slide 45
溢價攤銷表(利率法)
應付公司債
公司債
期數
現金(Cr.)
利息費用*(Dr.)
溢價(Dr.)
溢價餘額
期初帳面餘額
0
－
－
－
94,720
1,094,720
1
20,000
10,947
9.053
85,667
1,085,667
2
20,000
10,857
9,143
76,524
1,076,524
3
20,000
10,765
9,235
67,289
1,067,289
4
20,000
10,673
9,327
57,962
1,057,962
5
20,000
10,580
9,420
48,542
1,048,542
6
20,000
10,485
9,515
39,027
1,039,027
7
20,000
10,390
9,610
29,417
1,029,417
8
20,000
10,294
9.706
19.711
1,019,711
9
20,000
10,197
9,803
9,908
1,009,908
10
20,000
**10,092
9,908
0
1,000,000
＊期初帳面餘額1％（半年有效利率）
＊＊取差額
e會計學-圖解式學習法
CH09-45
Slide 46
公司債溢價
$
發行價格
帳 面
價 值
溢 價
1,094,720
價溢
1,000,000
分錄
面值
(到期值)
時間
0
1
2
3
4
現金
1,094,720
應付公司債
1,000,000
應付公司債溢價 94,720
①
利息費用
10,947
應付公司債溢價 9,053
現金
20,000
e會計學-圖解式學習法
5
6
7
8
9
10
應付公司債 1,000,000
現金
1,000,000
②
③
10,857
10,765
9,143
9,235
20,000
20,000
CH09-46
Slide 47
折價攤銷表(利率法)
應付公司債
公司債
期數
現金(Cr.)
利息費用*(Dr.)
折價(Dr.)
折價餘額
期初帳面餘額
0
－
－
－
85,310
914,690
1
20,000
27,441
7,441
77,869
922,131
2
20,000
27,664
7,664
70,205
929,795
3
20,000
27,894
7,894
62,311
937,689
4
20,000
28,131
8,131
54,180
945,820
5
20,000
28,375
8,375
45,805
954,195
6
20,000
28,626
8,626
37,179
962,821
7
20,000
28,885
8,885
28,294
971,706
8
20,000
29,151
9,151
19,143
980,857
9
20,000
29,426
9,426
9,717
990,283
10
20,000
29,717
**9,717
0
1,000,000
＊期初帳面餘額3％（半年有效利率）
＊＊取差額
e會計學-圖解式學習法
CH09-47
Slide 48
折價攤銷及分錄
$
1,000,000
折
價
面值
(到期值)
914,690
分錄
時間
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
應付公司債 1,000,000
現金
914,690
現金
1,000,000
應付公司債折價
85,310
應付公司債
1,000,000
②
③
①
利息費用
27,441
27,664
27,894
現金
20,000
20,000
20,000
7,664
7,894
e會計學-圖解式學習法
CH09-48
應付公司債折價
7,441
Slide 49
溢價攤銷表(平均法)
應付公司債
期數
現金(Cr.)
利息費用*(Dr.)
溢價(Dr.)
帳面餘額
0
－
－
－
1,094,720
1
20,000
10,528
9,472
1,085,248
2
20,000
10,528
9,472
1,075,776
3
20,000
10,528
9,472
1,066,304
4
20,000
10,528
9,472
1,056,832
5
20,000
10,528
9,472
1,047,360
6
20,000
10,528
9,472
1,037,888
7
20,000
10,528
9,472
1,028,416
8
20,000
10,528
9,472
1,018,944
9
20,000
10,528
9,472
1,009,472
10
20,000
10,528
9,472
1,000,000
e會計學-圖解式學習法
CH09-49
Slide 50
折價攤銷表(平均法)
應付公司債
期數
現金(Cr.)
利息費用*(Dr.)
折價(Cr.)
帳面餘額
0
－
－
－
914,690
1
20,000
28,531
8,531
923,221
2
20,000
28,531
8,531
931,752
3
20,000
28,531
8,531
940,283
4
20,000
28,531
8,531
948,814
5
20,000
28,531
8,531
957,345
6
20,000
28,531
8,531
965,876
7
20,000
28,531
8,531
974,407
8
20,000
28,531
8,531
982,938
9
20,000
28,531
8,531
991,469
10
20,000
28,531
8,531
1,000,000
e會計學-圖解式學習法
CH09-50
Slide 51
長期應付票據之種類及折價
種類
附
息
無息
票面利率＝市場利率 票面利率＜市場利率
折價
應付票據折價
e會計學-圖解式學習法
有
無
有
CH09-51
Slide 52
長期票據折現值
$
1,000,000
折
889,000
(現值)
分錄
價
帳面價值
時間
0
1
2
3
應付票據 1,000,000
機器設備
889,000
現金
1,000,000
應付票據折價 111,000
應付票據
1,000,000
①
②
③
36,982
38,458
利息費用
35,560
36,982
38,458
應付票據折價 35,560
e會計學-圖解式學習法
CH09-52
Slide 53
付息還本方式（一）
定額型：
每期除了支付利息外，並償還部分本金，但每期償還的
金額固定（即年金觀念）。
$
(
)
每
期
金
額
利息
本金
0
e會計學-圖解式學習法
到
期
日
時間
CH09-53
Slide 54
付息還本方式（二）
分期還本型：
除了支付利息之外，分期償還定額本金。
$
(
)
每
期
金
額
利息
本金
0
e會計學-圖解式學習法
到
期
日
時間
CH09-54
Slide 55
付息還本方式（三）
一次還本型：
平時只支付利息，到期一次還本。
$
(
)
每
期
金
額
本金
利息
0
e會計學-圖解式學習法
到
期
日
時間
CH09-55
Slide 56
付息能力－利息保障倍數
應計基礎
利息保障倍數＝
＝
息前稅前損益
利息費用
稅前損益＋利息費用
利息費用
現金基礎
利息保障倍數＝
＝
e會計學-圖解式學習法
息前稅前營業活動現金流量
本期支付利息
營業活動現金流量＋支所所得稅＋支付利息
支付利息
CH09-56
Slide 57
利息保障倍數
（單位：倍）
利
息
公 司
保障倍數
華 隆
太 電
茂 矽
太 設
年
87
度
84
85
86
88
89
90
應計基礎
2.82
1.83
1.43
-1.16
-0.68
現金基礎
2.15
4.62
2.07
-0.56
1.36
2.27
應計基礎
1.75
1.33
2.54
-1.94
2.71
1.37
現金基礎
0.13
1.54
1.18
1.79
1.10
0.20
1.62
應計基礎
32.84
9.08
1.59
-1.56
2.98
現金基礎
37.76
18.13
1.27
-0.13
應計基礎
1.49
1.50
1.43
現金基礎
-4.06
0.22
-0.09
-1.51 -11.20
3.28
91
92
-4.56 -10.97
93
－
1.00
1.10
－
-2.11 -18.15
-4.74
－
1.73
1.14
－
2.36 -11.53
-9.23
-7.95
29.18
-0.58
4.79
-0.13
-0.87
-0.90
5.98
1.12
1.07
0.77
-0.88
-4.73
4.65
-2.45
1.26
1.54
1.20
0.22
3.50
2.41
1.50
資料來源:TEJ
e會計學-圖解式學習法
CH09-57
Slide 58
附表一 複利終值表
F n i ＝ ( 1 + i )n
利率
期
(i)
間 (n )
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
1
1.00500
1.01000
1.01500
1.02000
1.02500
1.03000
1.03500
1.04000
1.06000
1.08000
1.10000
1.12000
2
1.01003
1.02010
1.03023
1.04040
1.05063
1.06090
1.07123
1.08160
1.12360
1.16640
1.21000
1.25440
3
1.01508
1.03030
1.04568
1.06121
1.07689
1.09273
1.10872
1.12486
1.19102
1.25971
1.33100
1.40493
4
1.02015
1.04060
1.06136
1.08243
1.10381
1.12551
1.14752
1.16986
1.26248
1.36049
1.46410
1.57352
5
1.02525
1.05101
1.07728
1.10408
1.13141
1.15927
1.18769
1.21665
1.33823
1.46933
1.61051
1.76234
6
1.03038
1.06152
1.09344
1.12616
1.15969
1.19405
1.22926
1.26532
1.41852
1.58687
1.77156
1.97382
7
1.03553
1.07214
1.10984
1.14869
1.18869
1.22987
1.27228
1.31593
1.50363
1.71382
1.94872
2.21068
8
1.04071
1.08286
1.12649
1.17166
1.21840
1.26677
1.31681
1.36857
1.59385
1.85093
2.14359
2.47596
9
1.04591
1.09369
1.14339
1.19509
1.24886
1.30477
1.36290
1.42331
1.68948
1.99900
2.35795
2.77308
10
1.05114
1.10462
1.16054
1.21899
1.28008
1.34392
1.41060
1.48024
1.79085
2.15892
2.59374
3.10585
11
1.05640
1.11567
1.17795
1.24337
1.31209
1.38423
1.45997
1.53945
1.89830
2.33164
2.85312
3.47855
12
1.06168
1.12683
1.19562
1.26824
1.34489
1.42576
1.51107
1.60103
2.01220
2.51817
3.13843
3.89598
13
1.06699
1.13809
1.21355
1.29361
1.37851
1.46853
1.56396
1.66507
2.13293
2.71962
3.45227
4.36349
14
1.07232
1.14947
1.23176
1.31948
1.41297
1.51259
1.61869
1.73168
2.26090
2.93719
3.79750
4.88711
15
1.07768
1.16097
1.25023
1.34587
1.44830
1.55797
1.67535
1.80094
2.39656
3.17217
4.17725
5.47357
16
1.08307
1.17258
1.26899
1.37279
1.48451
1.60471
1.73399
1.87298
2.54035
3.42594
4.59497
6.13039
17
1.08849
1.18430
1.28802
1.40024
1.52162
1.65285
1.79468
1.94790
2.69277
3.70002
5.05447
6.86604
18
1.09393
1.19615
1.30734
1.42825
1.55966
1.70243
1.85749
2.02582
2.85434
3.99602
5.55992
7.68997
19
1.09940
1.20811
1.32695
1.45681
1.59865
1.75351
1.92250
2.10685
3.02560
4.31570
6.11591
8.61276
20
1.10490
1.22019
1.34686
1.48595
1.63862
1.80611
1.98979
2.19112
3.20714
4.66096
6.72750
9.64629
21
1.11042
1.23239
1.36706
1.51567
1.67958
1.86029
2.05943
2.27877
3.39956
5.03383
7.40025
10.80385
22
1.11597
1.24472
1.38756
1.54598
1.72157
1.91610
2.13151
2.36992
3.60354
5.43654
8.14027
12.10031
23
1.12155
1.25716
1.40838
1.57690
1.76461
1.97359
2.20611
2.46472
3.81975
5.87146
8.95430
13.55235
24
1.12716
1.26973
1.42950
1.60844
1.80873
2.03279
2.28333
2.56330
4.04893
6.34118
9.84973
15.17863
1.45095
1.64061
1.85394
2.09378
2.36324
2.66584
4.29187
6.84848
10.83471 17.00006
25
1.13280 1.28243
e會計學-圖解式學習法
CH09-58
Slide 59
1
P n i ＝
( 1 + i )n
附表二 複利現值表
利率
0 .5 0 %
1 .0 0 %
1 .5 0 %
2 .0 0 %
2 .5 0 %
3 .0 0 %
3 .5 0 %
4 .0 0 %
6 .0 0 %
8 .0 0 %
1 0 .0 0 %
1 2 .0 0 %
1
0 .9 9 5 0 2
0 .9 9 0 1 0
0 .9 8 5 2 2
0 .9 8 0 3 9
0 .9 7 5 6 1
0 .9 7 0 8 7
0 .9 6 6 1 8
0 .9 6 1 5 4
0 .9 4 3 4 0
0 .9 2 5 9 3
0 .9 0 9 0 9
0 .8 9 2 8 6
2
0 .9 9 0 0 7
0 .9 8 0 3 0
0 .9 7 0 6 6
0 .9 6 1 1 7
0 .9 5 1 8 1
0 .9 4 2 6 0
0 .9 3 3 5 1
0 .9 2 4 5 6
0 .8 9 0 0 0
0 .8 5 7 3 4
0 .8 2 6 4 5
0 .7 9 7 1 9
3
0 .9 8 5 1 5
0 .9 7 0 5 9
0 .9 5 6 3 2
0 .9 4 2 3 2
0 .9 2 8 6 0
0 .9 1 5 1 4
0 .9 0 1 9 4
0 .8 8 9 0 0
0 .8 3 9 6 2
0 .7 9 3 8 3
0 .7 5 1 3 1
0 .7 1 1 7 8
4
0 .9 8 0 2 5
0 .9 6 0 9 8
0 .9 4 2 1 8
0 .9 2 3 8 5
0 .9 0 5 9 5
0 .8 8 8 4 9
0 .8 7 1 4 4
0 .8 5 4 8 0
0 .7 9 2 0 9
0 .7 3 5 0 3
0 .6 8 3 0 1
0 .6 3 5 5 2
5
0 .9 7 5 3 7
0 .9 5 1 4 7
0 .9 2 8 2 6
0 .9 0 5 7 3
0 .8 8 3 8 5
0 .8 6 2 6 1
0 .8 4 1 9 7
0 .8 2 1 9 3
0 .7 4 7 2 6
0 .6 8 0 5 8
0 .6 2 0 9 2
0 .5 6 7 4 3
6
0 .9 7 0 5 2
0 .9 4 2 0 5
0 .9 1 4 5 4
0 .8 8 7 9 7
0 .8 6 2 3 0
0 .8 3 7 4 8
0 .8 1 3 5 0
0 .7 9 0 3 1
0 .7 0 4 9 6
0 .6 3 0 1 7
0 .5 6 4 4 7
0 .5 0 6 6 3
7
0 .9 6 5 6 9
0 .9 3 2 7 2
0 .9 0 1 0 3
0 .8 7 0 5 6
0 .8 4 1 2 7
0 .8 1 3 0 9
0 .7 8 5 9 9
0 .7 5 9 9 2
0 .6 6 5 0 6
0 .5 8 3 4 9
0 .5 1 3 1 6
0 .4 5 2 3 5
8
0 .9 6 0 8 9
0 .9 2 3 4 8
0 .8 8 7 7 1
0 .8 5 3 4 9
0 .8 2 0 7 5
0 .7 8 9 4 1
0 .7 5 9 4 1
0 .7 3 0 6 9
0 .6 2 7 4 1
0 .5 4 0 2 7
0 .4 6 6 5 1
0 .4 0 3 8 8
9
0 .9 5 6 1 0
0 .9 1 4 3 4
0 .8 7 4 5 9
0 .8 3 6 7 6
0 .8 0 0 7 3
0 .7 6 6 4 2
0 .7 3 3 7 3
0 .7 0 2 5 9
0 .5 9 1 9 0
0 .5 0 0 2 5
0 .4 2 4 1 0
0 .3 6 0 6 1
10
0 .9 5 1 3 5
0 .9 0 5 2 9
0 .8 6 1 6 7
0 .8 2 0 3 5
0 .7 8 1 2 0
0 .7 4 4 0 9
0 .7 0 8 9 2
0 .6 7 5 5 6
0 .5 5 8 3 9
0 .4 6 3 1 9
0 .3 8 5 5 4
0 .3 2 1 9 7
11
0 .9 4 6 6 1
0 .8 9 6 3 2
0 .8 4 8 9 3
0 .8 0 4 2 6
0 .7 6 2 1 4
0 .7 2 2 4 2
0 .6 8 4 9 5
0 .6 4 9 5 8
0 .5 2 6 7 9
0 .4 2 8 8 8
0 .3 5 0 4 9
0 .2 8 7 4 8
12
0 .9 4 1 9 1
0 .8 8 7 4 5
0 .8 3 6 3 9
0 .7 8 8 4 9
0 .7 4 3 5 6
0 .7 0 1 3 8
0 .6 6 1 7 8
0 .6 2 4 6 0
0 .4 9 6 9 7
0 .3 9 7 1 1
0 .3 1 8 6 3
0 .2 5 6 6 8
13
0 .9 3 7 2 2
0 .8 7 8 6 6
0 .8 2 4 0 3
0 .7 7 3 0 3
0 .7 2 5 4 2
0 .6 8 0 9 5
0 .6 3 9 4 0
0 .6 0 0 5 7
0 .4 6 8 8 4
0 .3 6 7 7 0
0 .2 8 9 6 6
0 .2 2 9 1 7
14
0 .9 3 2 5 6
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期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
1
CH09-59
Slide 60
n- 1
附表三 年金終值表
FA n i ＝ 1+ ( 1+i ) n- 1
t =1
利率
期
(i)
0.50%
1.00%
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1
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1.00000
1.00000
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1.00000
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e會計學-圖解式學習法
1
CH09-60
Slide 61
n
1
PA n i ＝
t
1
i
t 1
附表四 年金現值表
利率
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25
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9 .0 7 7 0 4
7 .8 4 3 1 4
期
(i)
間 (n )
e會計學-圖解式學習法
CH09-61