Transcript Folksams Framtidsfond

PPM
Folksams Framtidsfond
435222
Folksams Framtidsfond
ISIN: SE0000891871
Placeringsinriktning
Folksams Framtidsfond placerar globalt i aktier i företag som är verksamma
inom informationsteknologi samt tele- och mediekommunikation. Fonden
får använda sig av derivatinstrument för att öka avkastningen. Fonden
avstår från placeringar i tobaksproducerande bolag samt följer
placeringskriterier för miljö, mänskliga rättigheter och korruption. Fonden
lämnar normalt ingen utdelning, utan vinster återinvesteras i fonden.
Förvaltare: Peter Lingen
Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB
Fondtyp: Aktiefonder
Startdatum: 2000-04-03
Jämförelseindex: MSCI IT/Telecom Services/Media 60/30/10 Net
Lägre risk
Lägre möjlig avkastning
1
Fondens utveckling
Fondens avkastning under 2014 var 34,9 %. Alla delar av portföljen bidrog
positivt till avkastningen och bäst var innehaven i halvledar- och
halvledarutrustningsbolagen som avkastade över 60 % i genomsnitt. Även
inom hård- och mjukvara till datorer samt internet bidrog fondens bolagsval
mycket positivt. Exempel på innehav som avkastade väl under året är Apple,
Cisco, EMC, Microsoft, Facebook, Oracle, Visa och Electronic Arts. Till de
negativa bidragsgivarna hörde SAP, Google och VMware. Vi valde dock att
behålla innehaven efter bedömningen att de, trots besvikelsen 2014, har en
bra utvecklingspotential. Teknologibolagens balansräkningar fortsätter att
vara starka, men många bolag har tillväxtproblem. Det senare gör att vi
fortsätter att tvivla på att bolagsval utifrån enbart värdering är en god
strategi. Fonden har i dag har en betydligt högre andel innehav i
lågvärderade bolag än historiskt. Samtidigt undviker vi flera av de mest
högvärderade bolagen som fonden normalt skulle ha innehav i. Denna
bedömning visade sig vara varit korrekt under året. Fonden är inför 2015
positionerad för en fortsatt positiv utveckling med en relativt låg kassa, och
en risknivå som justerats upp genom framför allt aktiva bolagsval. Vissa av
tillväxtbolagen börjar åter att framstå som mer attraktiva ut och fonden
ökade innehaven i dessa under hösten.
Marknadens utveckling
Teknologiaktier utvecklades bättre än börsen i helhet under 2014, men med
stora kurssvängningar. Den gemensamma nämnaren för aktier med negativ
kursutveckling var hög värdering, mätt i traditionella nyckeltal. I gengäld
var utvecklingen god för aktier i etablerade och lågvärderade storbolag som
t.ex. Apple, Cisco och Microsoft. Resultatmässigt fortsätter många av de
mogna etablerade bolagen att rapportera låg tillväxt. Vi förväntar oss att
innovationer fortsätter att skapa nya vinstmöjligheter. Potentialen för de
snabbast växande bolagen begränsas av de redan höga värderingarna.
Samtidigt kan en måttlig uppvärdering av de traditionella stora bolagen ge
stor effekt på hela sektorn. På kortare sikt ser vi ökad dynamik på grund av
att gränser flyttas mellan produktkategorier och användare, t.ex. från PC
till mobila produkter.
Högre risk
2
Högre möjlig avkastning
3
4
5
6
Kursutveckling
300
275
250
225
200
175
150
125
100
75
Folksams Framtidsfond
Fondens 5 största innehav
Apple
Microsoft
AT&T
Google cl A
Facebook
Risk- och avkastningsmått
Omsättning
Omsättningshastighet, ggr/år
Derivatinstrument
Högsta derivatbruttoexponering, %
Lägsta derivatbruttoexponering, %
Genomsnittlig derivatbruttoexponering, %
Omsättning genom fonder förvaltade av Swedbank Robur Fonder AB, %
Avrundningsdifferenser kan förekomma.
Se förklaringar i ordlistan på www.swedbankrobur.se.
* Baseras löpande 12 månader bakåt.
9,4
4,1
3,4
3,2
3,0
141231
Förvaltningsavgift i % av genomsnittlig fondförmögenhet*
Transaktionskostnader, tkr*
Transaktionskostnader i % av omsatta värdepapper*
Årlig avgift, %
Förvaltningskostnad i kr. Sparbelopp 10 000 kr*
Förvaltningskostnad i kr. Sparbelopp 100/mån*
Under perioden använde fonden inga derivat. 2014-05-09 lämnade Jonas
Victorsson fondens förvaltarteam.
145 166
63 634
52 590
49 850
45 807
Mstar Branschfond, ny teknik
5 av 5
Kostnader
Övrigt
% av
fond
6,6
6,0
1,7
31,2
16,0
Extern jämförelse
Morningstar fondkategori
Morningstar fondbetyg
Exponering,
tkr
141231
Standardavvikelse fond, %
Standardavvikelse jmf-index, %
Tracking error, %
Genomsnittlig årsavkastning 2 år, %
Genomsnittlig årsavkastning 5 år, %
Köp och försäljning av finansiella instrument
FTD_SEK_06
7
141231
0,70
907
0,05
0,70
79
5,11
141231
0,3
141231
0,0
0,0
0,0
141231
0,6
Basfakta
Fondförmögenhet, tkr
Andelsvärde, kr
Antal utestående andelar, tusental
Utdelning, kr per andel
Fondavkastning slutkurs (inkl utd), %
Jmf-index (inkl utd), %
141231
1 538 556
48,46
31 752
34,9
33,9
131231
853 628
35,91
23 771
27,6
29,7
121231
620 228
28,15
22 033
0,56
12,3
7,5
111231
511 322
25,56
20 008
0,54
0,8
1,1
101231
603 467
25,90
23 299
0,30
7,8
-
091231
572 915
24,30
23 575
0,50
35,7
-
081231
402 579
18,30
22 004
0,49
-37,7
-
071231
606 964
29,94
20 275
0,43
5,2
10,5
061231
600 019
28,86
20 791
0,26
5,6
3,8
051231
538 474
27,58
19 524
0,28
40,1
39,4
Innehav per 2014-12-31
Finansiella instrument
Informationsteknologi
Accenture (IE)
Activision Blizzard (US)
Apple (US)
Applied Materials (US)
Arista Networks Inc (US)
ARM (GB)
ASML (NL)
Atos Origin (FR)
Avago Technologies (SG)
Cisco Systems (US)
Citrix Systems (US)
eBay (US)
Electronic Arts (US)
EMC (US)
Ericsson B (SE)
F5 Networks (US)
Facebook (US)
Fujitsu (JP)
Google cl A (US)
Google cl C (US)
Hewlett-Packard (US)
IBM (US)
Intel (US)
Juniper Networks (US)
Keyence (JP)
Lam Research (US)
Lenovo Group (CN)
Linkedin (US)
Mastercard (US)
Microchip Technology (US)
Micron Technologies (US)
Microsoft (US)
Murata Manufacturing (JP)
NetApp (US)
Nimble Storage Inc (US)
Nokia A (FI)
Omron (JP)
Oracle (US)
Qihoo 360 Technology (CN)
Qualcomm (US)
Red Hat (US)
Rohm (JP)
Salesforce.com (US)
Samsung Electronics (KR)
SanDisk (US)
SAP (DE)
Skyworks Solutions (US)
Tableau Software Inc-CL A (US)
Teradata (US)
Texas Instruments (US)
Tokyo Electron (JP)
Twitter (US)
Visa (US)
Vmware (US)
Yahoo (US)
show
Konsumtion, sällanköpsvaror
Amazon.com (US)
CBS Class B (US)
Comcast (US)
DIRECTV (US)
Liberty Global A (GB)
Reed Elsevier (GB)
Time Warner (US)
Time Warner Cable (US)
Twenty-First Century Fox Inc
(US)
Walt Disney (US)
Wolters Kluwer (NL)
WPP (IE)
show
Råvaror
Nitto Denko (JP)
show
Telekommunikationservice
AT&T (US)
BT Group (GB)
China Mobile (HK)
Deutsche Telekom (DE)
Iliad (FR)
KDDI (JP)
Nippon Telegraph & Telephone
(JP)
NTT DoCoMo (JP)
Orange (FR)
SBA Communications (US)
Singapore Telecommunications
(SG)
Softbank (JP)
Sprint Corp (US)
TDC (DK)
Tele2 (SE)
Telefonica (ES)
Telenor (NO)
TeliaSonera (SE)
Telstra (AU)
T-Mobile US (US)
Verizon Communications (US)
Verizon Communications (US)
Vivendi (FR)
Vodafone Group (GB)
show
Marknadsvärde, tkr
% av Exponering,
fond
tkr
% av
fond
Finansiella instrument
Marknadsvärde, tkr
% av Exponering,
fond
tkr
1 496 442
97,3
0
0,0
Summa finansiella instrument
1 496 442
97,3
Netto övriga tillgångar och
skulder
Fondförmögenhet
42 114
2,7
1 538 556 100,0
% av
fond
3 496
9 464
145 166
12 680
7 135
12 145
15 260
12 561
12 599
39 194
12 486
6 150
11 041
20 953
2 359
9 192
45 807
2 524
49 850
24 725
7 854
22 607
28 409
9 610
14 054
9 937
7 208
14 386
12 141
9 181
16 444
63 634
12 977
10 383
7 535
2 486
10 675
42 244
7 172
14 547
11 907
9 611
16 250
9 451
12 272
24 834
11 384
7 962
9 232
4 185
9 031
11 232
41 051
12 920
13 839
983 433
0,2
0,6
9,4
0,8
0,5
0,8
1,0
0,8
0,8
2,5
0,8
0,4
0,7
1,4
0,2
0,6
3,0
0,2
3,2
1,6
0,5
1,5
1,8
0,6
0,9
0,6
0,5
0,9
0,8
0,6
1,1
4,1
0,8
0,7
0,5
0,2
0,7
2,7
0,5
0,9
0,8
0,6
1,1
0,6
0,8
1,6
0,7
0,5
0,6
0,3
0,6
0,7
2,7
0,8
0,9
63,9
3 496
9 464
145 166
12 680
7 135
12 145
15 260
12 561
12 599
39 194
12 486
6 151
11 041
20 953
2 359
9 192
45 807
2 524
49 850
24 725
7 854
22 607
28 409
9 610
14 054
9 937
7 208
14 386
12 141
9 181
16 444
63 634
12 977
10 383
7 535
2 486
10 675
42 244
7 172
14 547
11 907
9 611
16 250
9 451
12 272
24 834
11 384
7 962
9 232
4 185
9 031
11 232
41 051
12 920
13 839
983 433
0,2
0,6
9,4
0,8
0,5
0,8
1,0
0,8
0,8
2,5
0,8
0,4
0,7
1,4
0,2
0,6
3,0
0,2
3,2
1,6
0,5
1,5
1,8
0,6
0,9
0,6
0,5
0,9
0,8
0,6
1,1
4,1
0,8
0,7
0,5
0,2
0,7
2,7
0,5
0,9
0,8
0,6
1,1
0,6
0,8
1,6
0,7
0,5
0,6
0,3
0,6
0,7
2,7
0,8
0,9
63,9
Summa finansiella instrument
med positivt marknadsvärde
Summa finansiella instrument
med negativt marknadsvärde
9 718
11 264
22 706
10 859
7 860
8 727
20 061
14 284
0,6
0,7
1,5
0,7
0,5
0,6
1,3
0,9
9 718
11 264
22 706
10 859
7 860
8 727
20 061
14 284
0,6
0,7
1,5
0,7
0,5
0,6
1,3
0,9
15 633
1,0
15 633
1,0
29 494
4 803
8 209
163 618
1,9
0,3
0,5
10,6
29 494
4 803
8 209
163 618
1,9
0,3
0,5
10,6
7 960
7 960
0,5
0,5
7 960
7 960
0,5
0,5
52 590
15 192
6 852
10 668
7 529
18 948
3,4
1,0
0,4
0,7
0,5
1,2
52 590
15 192
6 852
10 668
7 529
18 948
3,4
1,0
0,4
0,7
0,5
1,2
4 055
0,3
4 055
0,3
3 463
4 691
10 405
0,2
0,3
0,7
3 463
4 691
10 405
0,2
0,3
0,7
Fondens jämförelseindex består av 60% MSCI IT Net, 30% MSCI Telecom
Services Net, 10% MSCI Media Net. Jämförelseindex speglar den genomsnittliga
marknadsutvecklingen i fondens tillåtna placeringsuniversum enligt
placeringsinriktningen.
4 608
0,3
4 608
0,3
Riskbedömningsmetod
27 304
975
7 210
5 697
13 937
3 164
10 080
12 430
7 803
45 776
18 404
15 679
33 971
341 431
1,8
0,1
0,5
0,4
0,9
0,2
0,7
0,8
0,5
3,0
1,2
1,0
2,2
22,2
27 304
975
7 210
5 697
13 937
3 164
10 080
12 430
7 803
45 776
18 404
15 679
33 971
341 431
1,8
0,1
0,5
0,4
0,9
0,2
0,7
0,8
0,5
3,0
1,2
1,0
2,2
22,2
På grund av ändrade skatteregler 1 januari 2012 råder det fortsatt osäkerhet
om hur beskattning av utdelningar från vissa utländska aktier till svenska
fonder ska ske, vilket kan leda till ökade kostnader för källskatt i fonden.
Den 13 juni 2014 kom en skattedom från Förvaltningsrätten vilket har medfört
att fonden har fått ökade kostnader för amerikansk källskatt hänförliga tillbaka
till 1 januari 2012. Förvaltningsrättens dom har fått en begränsad negativ
påverkan på fondkurserna. Domen har överklagats till kammarrätten.
Redovisningsprinciper
Innehav och positioner i finansiella instrument
Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad
marknad eller en motsvarande marknad utanför EES
1
Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en
reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES.
2
Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid
någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
3
Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel
vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
4
Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli
upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande
marknad utanför EES
5
Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli
föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är
reglerad och öppen för allmänheten.
6
Övriga finansiella instrument.
-
Denna årsberättelse har upprättats enligt lagen (2004:46) om
värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter FFFS 2013:9 och beaktar
de riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende värdepappersfonder och
specialfonder som utfärdats av Fondbolagens förening. I övrigt tillämpas
bokföringslagens bestämmelser i tillämpliga delar. Förvaltningsavgiften som
betalas till fondbolaget täcker kostnader för förvaringsinstitut,
tillsynsmyndighet och revision.
-
Värderingsprinciper
-
Noterat
Aktierelaterade finansiella instrument värderas till senaste betalkurs på
balansdagen eller, om sådan inte finns, till balansdagens mittkurs (genomsnitt
av köp/sälj kurs) om sådan inte finns används balansdagens köpkurs sedan
säljkurs. Om sådant värde saknas värderas innehaven till föregående bankdags
betalkurs. Likvida räntebärande finansiella instrument värderas till
balansdagens mittkurs (genomsnitt av köp/säljkurs), stängning, köpkurs. Om
sådant värde inte skulle finnas används föregående bankdags mittkurs.
% av
fond
97,3
-
-
-
Balansräkning
Tillgångar, tkr
Överlåtbara värdepapper
Summa finansiella instrument med positivt
marknadsvärde
Bankmedel och övriga likvida medel
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Övriga tillgångar
Summa tillgångar
141231
1 496 442
1 496 442
131231
815 479
815 479
45 776
0
1 541
1 543 760
36 791
47
1 311
853 628
Skulder, tkr
Skatteskulder
Övriga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
141231
4 479
725
5 204
1 538 556
131231
0
0
0
853 628
141231
-
131231
0
Poster inom linjen, tkr
Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument
I posten skatteskulder ingår skuld avseende amerikansk källskatt för perioden
januari 2012 t.o.m december 2014.
Resultaträkning
Intäkter och värdeförändring, tkr
Värdeförändring på överlåtbara värdepapper
Värdeförändring på övriga derivatinstrument
Ränteintäkter
Utdelningar
Valutakursvinster och -förluster netto
Övriga intäkter
Summa intäkter och värdeförändring
141231
322 188
0
146
12 418
8 689
0
343 442
131231
170 240
0
100
12 493
-9 774
25
173 084
Kostnader, tkr
Förvaltningskostnader
Räntekostnader
Övriga finansiella kostnader
Övriga kostnader
Summa kostnader
Årets resultat
141231
7 432
74
6
943
8 455
334 987
131231
4 789
6
0
455
5 250
167 834
Förändring av fondförmögenhet, tkr
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Årets resultat enligt resultaträkning
Fondförmögenhet vid årets slut
Källskatt
141231
853 628
662 431
-312 490
334 987
1 538 556
Förklaring till jämförelseindex
Fondbolaget mäter dagligen den sammanlagda exponeringen för fonden
genom åtagandemetoden. Åtagandemetoden beräknar de av fondens
exponeringar som uppkommer genom användning av derivat. Vid beräkningen
konverteras derivat till exponeringar motsvarande de underliggande
tillgångarna i derivaten. För optioner. m.fl. görs även en deltaberäkning. Vid
beräkningen av de sammanlagda exponeringarna tar fondbolaget hänsyn till
nettning och hedgning.
Fondens risker
Aktiefonder ger normalt störst möjlighet till hög värdetillväxt på lång sikt. Men
en placering i en aktiefond innebär också högre risk, eftersom kurserna svänger
kraftigare på aktiemarknaden än på räntemarknaden. Fondens risk är hög
eftersom placeringarna sker inom tillväxtföretag vars börskurser kan variera
kraftigt över tiden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i
värdepapper i en annan valuta än i svenska kronor och påverkas därför av
valutakursförändringar.
Onoterat
För onoterade överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument
fastställs ett marknadsvärde enligt följande:
- marknadspris från en aktiv marknad,
- om sådant marknadspris inte kan erhållas ska gällande marknadsvärde
fastställas genom någon av metoderna nedan:
-- på grundval av nyligen genomförda transaktioner mellan kunniga parter som
är oberoende av varandra och har ett intresse av att transaktionen genomförs,
om sådana finns tillgängliga, eller
-- användande av marknadspris från en aktiv marknad för ett annat finansiellt
instrument som i allt väsentligt är likadant,
- om marknadspris inte kan fastställas enligt något av alternativen ovan, eller
blir uppenbart missvisande, ska gällande marknadsvärde fastställas genom
användande av en värderingsmetod som är etablerad på marknaden, t.ex.
kassaflödesanalys.
OTC-derivat
För OTC-derivat, fastställs ett marknadsvärde enligt följande:
- marknadspris från en aktiv marknad,
- om sådant marknadspris inte kan erhållas ska marknadsvärdet fastställas
genom någon av metoderna nedan:
-- på grundval av de ingående tillgångarna/beståndsdelarnas marknadsvärde
-- på grundval av nyligen genomförda transaktioner mellan kunniga parter som
är oberoende av varandra och har ett intresse av att transaktionen genomförs,
om sådana finns tillgängliga, eller
-- användande av marknadspris från en aktiv marknad för ett annat finansiellt
instrument som i allt väsentligt är likadant
- om marknadspris inte kan fastställas enligt något av alternativen ovan, eller
blir uppenbart missvisande, ska gällande marknadsvärde fastställas genom
användande av en värderingsmetod som är etablerad på marknaden, t.ex.
optionsvärderingsmodeller såsom Black & Scholes.
Revisionsberättelse
Till andelsägarna i Folksams Framtidsfond.
Rapport om årsberättelse
Vi har i egenskap av revisorer i Swedbank Robur Fonder AB,
organisationsnummer 556198-0128, utfört en revision av årsberättelsen för
Folksams Framtidsfond för år 2014.
Fondbolagets ansvar för årsberättelsen
Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om
värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om
värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll
som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som
inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter
eller på fel.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi
har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god
revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav
samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att
årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar
att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan
information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras,
bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i
årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna
riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är
relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma
granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till
omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i
fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av
ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av
rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en
utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att
de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund
för vårt uttalande.
Uttalande
Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet
med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om
värdepappersfonder.
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Utöver vår revision av årsberättelsen har vi även utfört en revision av
fondbolagets förvaltning av Folksams Framtidsfond för år 2014.
Fondbolagets ansvar
Det är fondbolaget som har ansvaret för förvaltningen enligt lagen om
värdepappersfonder.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förvaltningen på grundval
av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Som
underlag för vårt uttalande om förvaltningen har vi utöver vår revision av
årsberättelsen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden
för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om
värdepappersfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att de revisionsbevis vi
har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Uttalande
Enligt vår uppfattning har fondbolaget inte handlat i strid med lagen om
värdepappersfonder eller fondbestämmelserna.
Stockholm den 6 mars 2015
Deloitte AB
Henrik Nilsson, Auktoriserad revisor