Transcript 2 国際収支と国際貸借
２ 国際収支と国際貸借 • 2-1 国際収支と国際収支表 • 2-2 国際収支と国民経済 • 2-3 国際収支と国際貸借 2-1-1 国際収支の概念 • • • • ある期間 居住者と非居住者間の経済取引 発生主義（取引＝所有権移転時点で） 複式簿記の原則（１つの経済取引が，貸方 （受取勘定）と借方（支払勘定）に同時に計 上される） 2-1-2 新しい国際収支表 • 日本は1996年1月，IMFの新基準準拠 • 貿易収支，貿易外収支→貿易・サービス 収支に．サービス収支の細分化．投資収 益収支は所得収支として独立． • 経常移転収支と資本移転収支 • 資本収支の長短を廃止し，機能別分類へ． • 自国通貨建て表示へ． 2-2-1 国民所得勘定と経常収支 • 総供給＝国内総生産（GDP）+財・サービスの輸入（M） （１） • 総需要＝消費（C）+投資（I）+財政支出（G） +財・サービスの輸出（X） （２） • 貿易・サービス収支（X－M）＝GDP－（C+I)－G （３） • 経常収支（X-M+Z)＝国民総生産（GDP+Z=Y）ー （C+I+G) （４） • 経常収支（X-M+Z)=民間純貯蓄（S-I)+財政黒字（T-G) （５） 2-2-2 開放経済における 所得決定 • 経常収支（X-M+Z)=民間純貯蓄（S-I)+財政黒字（TG) GDPが均衡するためには事前成立必要 • 輸出と所得・移転収支は外生変数，輸入は所得の 増加関数→左辺は所得の減少関数（右下がり） • 投資と財政黒字を外生変数，貯蓄を所得の増加関 数→右辺は所得の増加関数（右上がり） • 経常収支黒字削減策としての内需拡大→所得増大 • 同上 としての円高誘導→所得減少 2-2-3 経常収支の短期理論 （１）弾力性アプローチ • 円高→日本製品競争力低下→輸出減少・輸入増大 • １％の円高→輸出品ドル建て価格１％上昇． 輸出の価格弾力性ｅ．円表示輸出額ｅ％減少． 輸入の価格弾力性ｅ*．円輸入額(1-e)%減少． • 貿易赤字化のためには，輸出減少＞輸入減少 マーシャル＝ラーナー条件： ｅ＋ｅ*＞１ • Ｊカーブ効果： • 輸出入動向は，両国の所得の動きにも影響を受ける． 2-2-3経常収支の短期理論 （２）ｱﾌﾞｿｰﾌﾟｼｮﾝ･ｱﾌﾟﾛｰﾁ • 国内総支出合計（Ｃ＋Ｉ＋Ｇ）＝Ａを（４）式に代入． （Ｘ－Ｍ）＝ＧＤＰ－Ａ （６） • 為替切下げ→価格競争力上昇→外国からの需要 増大→国内総生産増大 • 国内総支出増加＜国内総生産増加のとき，経常収 支改善 （生産拡大の余裕のないとき，変化なし）． • 為替切下げ→輸入物価上昇→消費抑制 2-2-4 経常収支の中･長期理論 （１）ＩＳ（貯蓄･投資）ﾊﾞﾗﾝｽ･ｱﾌﾟﾛｰﾁ • 景気循環や政策の影響を取り除き，趨勢 的（構造的）な経常収支の不均衡を民間の 貯蓄･投資ﾊﾞﾗﾝｽに求める． （５）式から • 経常収支（Ｘ－Ｍ+Ｚ）＝貯蓄･投資ﾊﾞﾗﾝｽ （Ｓ－Ｉ） （７） • 為替相場変化は，貯蓄･投資ﾊﾞﾗﾝｽに影響 せず，中長期的な経常収支調整には無力 2-2-4 経常収支の中･長期理論 （２）国際収支発展段階説 • 1国の経済発展に，貯蓄ﾗｲﾌｻｲｸﾙ仮説 • 未成熟債務国 国内貯蓄不十分で経常赤字を資本 流入でﾌｧｲﾅﾝｽ • 成熟債務国 貿易黒字，債務利払い • 未成熟債権国 経常黒字，資本輸出，投資収益受取 • 成熟債権国 貿易赤字，投資収益で経常黒字を維持 • 債権取崩国 赤字を過去の対外債権取崩で補填 • 単線的歴史観 米日の経常赤字･黒字を弁護 2-3-1 ストックとしての国際貸借 • 国際貸借 一定時点における対外資産負 債残高というストックの記録 • 理論上は，経常収支の黒字（赤字）と対外 純資産の増加（減少）額は一致するはず． しかし統計上の誤差脱漏，為替相場変動 による評価増減などのため，一致しない． • 外貨建ての資産負債はその時点での為替 相場で評価する． 2-3-2 日米の対外純資産 • 日本の1997年末対外資産負債残高 純資 産126.4兆円 ＧＤＰの4分の1に相当． • 資産356兆円．内訳 債券投資97兆円，貸 付126兆円，直接投資35兆円． • 負債231兆円 うち株式36,債券40,銀行借 入65,直接投資3.5兆円. • アメリカ 世界最大の純債務国 94年以降 は所得収支も赤字に転落．自国通貨建て． 2-3-3 国際資金循環と 基軸通貨国 • 国内の資金循環表 flow of funds は，各部 門別（家計，企業，政府など）の経常取引 における資金過不足（貯蓄･投資ﾊﾞﾗﾝｽ）の， 金融取引によるﾌｧｲﾅﾝｽの状況を示す． • 各国の国際収支表を統合し，世界全体の 資金循環表 global flow of funds を描く． • 基軸通貨国 その国の対外取引のあり方 だけでなく，国際通貨制度の安定にも重要