Transcript 民間純貯蓄 - 跡見学園

マクロ経済と国際収支3
丹野忠晋
跡見学園女子大学マネジメント学部
2007年12月20日
民間純貯蓄，政府赤字，貿易黒字





三面等価
生産＝支出＝所得
貯蓄～所得の中で消費しないで残った額
貯蓄はお金が余っていることを意味
赤字は収入よりも支出が多い．
つまりお金が不足
国際経済の基礎12
2
民間純貯蓄，政府赤字，貿易黒字

1.
2.
3.

3部門：以下の三者の関係を考える．
民間部門(消費者・企業)
政府
外国
日本で販売される生産物=
日本の生産
+外国の生産(輸入)
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国内支出と外国支出

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


アブソープション(absorption，吸収)とは民間
部門（個人と企業）と政府の支出の合計
アブソープション＝消費＋投資＋政府支出
Aで略す
A=C+I+G
外国支出＝日本の輸出 X
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支出＝生産



支出=A+X
生産＝Y+M
支出=生産より
A+X=Y+M

変形して
Y-A=X-M
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支出＝生産
Y-A=X-M




国内支出を超過した国内生産が貿易黒字に
等しい
生産の超過＝Y-A ＞０
貿易黒字＝X-M ＞０
貿易赤字ならば国内生産以上に消費や投資
をしている
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所得＝支出
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




個々の経済主体では所得を全て使い切ると
は限らない
けれども経済全体では一致している
民間部門の所得は消費に貯蓄(saving)を加
えたものに等しい．
貯蓄をSで略す
民間部門の所得：C＋S
民間部門の支出：C+I
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所得＝支出





政府部門の所得：T
政府部門の支出：G
外国部門の所得：M
(輸入代金)
外国部門の支出：X
(輸出代金)
全ての主体で所得イコール支出で式にすると
C+S+T+M=C+I+G+X
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民間純貯蓄，政府赤字，貿易黒字
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




両辺でCが消える
Iを左辺へ，T,Mを右辺へ
S-I=(G-T)+(X-M)
民間純貯蓄＝政府赤字＋貿易黒字
政府と外国の資金不足を日本の企業と消費
者が解消している
この関係式は重要です
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三面等価からもう一度


三面等価によって次が成り立ちます
収入＝支出
前のページ2式をイコールで結び移行すること
によって，次の式が成り立ちます
日本人の収入－日本人の支出
=政府の支出－政府の収入＋
外国人の支出(輸出)－外国人の生産(輸入)
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民間純貯蓄，政府赤字，貿易黒字
民間純貯蓄＝
日本人の収入－日本人の支出
 政府赤字＝
政府の支出－政府の収入
 貿易黒字＝
外国人の支出(輸出)－外国人の生産(輸入)

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民間純貯蓄，政府赤字，経常収支のあらまし
60
50
40
30
20
10
0
-10
民間純貯蓄
政府黒字
経常収支
-20
-30
-40
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民間の純貯蓄


日本の民間の純貯蓄が経常収支黒字を補っ
ている
加えて政府赤字を支えている
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海外投資




民間貯蓄は民間部門，政府赤字，海外部門
の投資に用いられます．
例えば，海外部門の投資はトヨタがアメリカに
工場を建設すること
海外投資(foreign investment)
これを Iｆ で略します．
S=I+(GーT)+ Iｆ
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海外投資

S=I+(G-T)+ Iｆ をS-I=(G-T)+(X-M)に代入
Iｆ ＝X-M


つまり海外投資は貿易黒字に等しい
財を輸出していることは外国へ資金を貸し出
しているあるいは投資をしていることなのです
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トヨタの自動車の輸出
日本
財の流れと資金の流れ
アメリカ
トヨタの銀行口座
トヨタ
輸出
輸入
自動車
購入代金
の振り込み
Car
アメリカ人
日本の対外資産の増加
アメリカの対外負債の増加
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貿易黒字と対外資産
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

ヤワラは今川焼きからの収入をそのままアメ
リカの預金とする
あるいはアメリカ国債を購入する
輸出した金額だけアメリカでの資産が増える
これを日本の資本流出と言います
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財の流れと資産の流れ
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


純輸出（＝輸出－輸入）は対外資産の増加を
意味します
日本の資本流出
アメリカの資本流入
つまり，
貿易収支黒字＝海外投資増加
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アメリカの貿易赤字
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
アメリカの貿易赤字は日本人よりもアメリカ人
の方が物を一杯買っていること
経済全体で他国の物を一杯買う＝貿易赤字
になる
資金面からアメリカに外国人の預金が増加
預金は他に貸し出しに回る
これを資本の流入と言う
日本では資本の流出という
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国全体の経済活動
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

GDPを学んだ．
今回は一国の経済活動を集計して得られる変
数間の関係を見る
貿易黒字，政府赤字，民間貯蓄にはある関係
がある
民間純貯蓄＝貿易黒字＋政府赤字
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GDPの三面等価



付加価値アプローチ（生産）
全産業の付加価値
最終財アプローチ(支出)
消費，投資，政府購入，輸出入
所得アプローチ(所得)
住民(労働者，企業家，地主，政府)の所得
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国際収支表
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

経常収支＝物やサービスの輸出入
資本収支＝資本・資金の借り貸し
外貨準備増減＝中央銀行の資産の増減
誤差脱漏＝帳尻合わせ
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国際収支表/2
日本の国際収支
10億円
20,000
15,000
10,000
5,000
0
-5,000
-10,000
-15,000
-20,000
経常収支
1998
1999
資本収支
2000
外貨準備増減
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2001
2002
誤差脱漏
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経常収支






経常収支にはモノ，運送サービス，旅行，利子受け
取り，政府援助等が取り扱われます．
モノやサービスを輸出すればプラス
外国で観光旅行をしてお金を使えばマイナス
外国に援助をするとマイナス
こうしたすべての取引を足し合わせてプラスになれば
黒字．
反対にマイナスになれば赤字といいます．
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資本収支



資本収支には日本企業による直接投資(株式
取得，資金貸借)などの企業間取引，
債券取引，およびそれらに含まれない資産の
取引が扱われます．
ヤワラちゃんがアメリカのマクドナルドの証券
を１億円購入したら，マイナス1億円が計上さ
れます．
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資本収支/2




これは日本人の対外資産の増加を意味します
が，マイナスと記帳されるのは奇異に見える
かもしれません．
しかし，国際的に決まっているルールなので
仕方ありません．
反対に日本人が手持ちの証券を売却するとプ
ラス．
それは対外資産の減少を意味します．
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資本収支/3




今度はアメリカ人のトム･クルーズが日本のソ
ニーの株を買ったとします．
これは日本の対外債務の増加を意味します．
このときプラスの金額が計上されます．
反対にアメリカ人が手持ちの証券を売却する
とマイナス．それは対外債務の減少を意味し
ます．
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収支の符号
プラス
マイナス
財サービスの輸出 財サービスの輸入
金融資産の減少
金融資産の増加
金融負債の増加
金融負債の減少
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外貨準備増減と誤差脱漏





外貨準備増減は中央銀行の資産の増減を示
します．
誤差脱漏とは収支表間の整合性を保つため
ののりしろと考えて無視してください．
日本の経常収支はいつも黒字ですが，資本収
支はいつも赤字です
外貨準備増減は赤字と黒字を計上
経常収支と資本収支に比べ金額は小さい
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外貨準備増減と誤差脱漏
プラス
マイナス
経常収支
黒字
赤字
資本収支
流入超
流出超
外貨準備
減少
増加
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国際収支表の恒等式
 経常収支+資本収支+外貨準備増減
+誤差脱漏=0
 この関係式は大変重要です！
 トヨタが自動車を輸出→経常黒字↑
 資本収支↓ or 外貨準備増減↓
 日本人か日本政府の資産が増える
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国際収支表の恒等式
経常収支+資本収支+外貨準備増減+
誤差脱漏=0
 誤差脱漏は余りなので０とする
経常収支+資本収支+外貨準備増減=0

これを書き換えると
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国際収支表の恒等式
経常収支＝－資本収支－外貨準備増減
経常収支＝資本流出超＋外貨準備増加
 経常収支黒字が日本人の対外資産の増
加と政府の外貨準備の増加の合計に
なっている
資本流出超＋外貨準備増加＝対外純資
産の増加
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