Transcript 中国企业境外投资并购的基本情况

中国企业境外投资并购的
法律风险控制
王晓青
天册律师事务所
杭州·上海
合伙人
天
册
律
师
事
中国企业境外投资并购的基本情况
境外投资并购存在的主要问题和
面临的主要法律风险
企业如何控制境外投资并购的
法律风险
专业律师在境外投资并购
法律风险控制中的作用
境外投资的监管部门、主要法律
规定及审批程序
务
所
中国企业境外投资并购的基本情况
中国对外直接投资及海外并购规模 （亿美元）
600
559.1
500
400
300
211.6
200
100
265.1
328.7
302
122.64
65
82.5
143
63
0
2005年
对外直接投资流量
2006年
数据来源：国家商务部
2007年
2008年
对外并购流量
2009年
2009年的数据为前三个季度统计数据
中国企业境外投资并购的基本情况
浙江省对外直接投资流量 （单位：万美元）
50000
45000
43836
40346
40000
38768
35000
30000
25000
21528
20000
15000
15817
10000
5000
0
2005年
数据来源：国家商务部
2006年
2007年
2008年
2009年
2009年的数据为前三个季度统计数据
中国企业境外投资并购的基本情况
为什么有越来越多的中国企业赴境外投资并购
 资源战略
 市场战略
 品牌战略
 国际化战略
中国企业境外投资并购的基本情况
境外投资并购的积极作用
稳定外需、扩大内需
增加我国企业国际竞争力
减少贸易壁垒，改善国际关系
中国企业境外投资并购的基本情况
中国企业境外投资并购呈现的特点
 对外投资能力正在不断增强
 对外直接投资绝对规模不断扩大，相对规模尚小
 普遍缺乏海外并购经验,面临较高的法律风险
中国企业境外投资并购的基本情况
境外投资并购的主要方式
新设：中国企业境外投资的主要方式
并购：逐渐成为中国企业境外投资的重要方式
收购投资矿产
境外投资并购存在的主要问题
境外投资并购存在的主要问题
 未履行对外投资审批手续
 风险意识和自我保护意识薄弱
 无法及时、有效利用东道国法律提供法律保护
 在海外从事违法、违规经营
 缺乏成本意识
境外投资并购面临的主要法律风险
汇率风险
财务风险
,
并度左
购的述
和关各
经联类
营 风
整且险
个法都
过律与
程风法
险律
贯风
穿险
于有
境不
外同
投程
资
资金风险
政治风险
境外投资并
购的风险
整合风险
战争风险
境外投资并购面临的主要法律风险
境外投资并购法律风险的原因
违反有关法律法规
合同违约
侵权
怠于行使公司的法律权利
境外投资并购面临的主要法律风险
境外投资并购法律风险的危害

商业性的损失
法律风险带来的结果都是商业性的，或者导致花费增加，或者
失去商机或商业优势

连锁反应

损害程度难以估量
境外投资并购面临的主要法律风险
投资并购阶段的主要法律风险

东道国外商投资的政策法律限制

反垄断和国家经济安全的审查

母国的管制

合作伙伴或并购目标及主要股东的法律状况和守约
意识

并购目标的潜在法律责任
境外投资并购的主要法律风险
经营阶段的法律风险
 环境保护

税务
 劳工

合约管理
 公司治理

法律文化冲突
境外投资并购的主要法律风险
跨国产权法律风险

产权关系多元化、运营的国际化程度也引起法律关
系复杂化

东道国政府征用、征收、国有化风险

知识产权的保护
投资并购企业如何控制境外投资并购的法律风险
加强遵守东道国法律法规和承担社会责任的
意识

了解和遵守东道国法律

遵守母国法律

健全完善内部控制机制，加强法律风险管理
聘请国际投资银行、境内外律师提供境外投
资并购服务
专业律师在境外投资并购法律风险控制中的作用
投资国法律环境的调查和评估
东道国外商投资的政策法律限制
外资准入制度
外汇管制要求
反垄断和国家经济安全的审查条件和程序
与企业运营和收益密切相关的法律法规
公司法律框架
税务体制
劳动法律制度
环保要求
专业律师在境外投资并购法律风险控制中的作用
通过法律尽职调查和法律风险的评估,协助企业
选择合适的合作伙伴和确定并购目标

选择法律状况和守约意识好的合作伙伴或并购目标

避免并购有较大潜在法律责任的并购目标
环保责任、产品责任、税收责任、劳工责任
专业律师在境外投资并购法律风险控制中的作用
协助企业选择适当的投资方式和企业组织形式

直接投资(新设)
独资企业
有限责任(Ltd. LLC)
合营企业
有限合伙(LLP)

并购

服务合同
专业律师在境外投资并购法律风险控制中的作用
策划、设计交易结构和融资方式

股权收购、资产收购还是企业合并？

通过境内公司收购，还是通过香港公司或境外公司
收购？

合理避税安排

退出机制

选择何种融资方式？
专业律师在境外投资并购法律风险控制中的作用
拟定投资并购法律文本并参与文本谈判
直接投资—核心是控制权

股权结构(绝对控股还是相对控股)

决策机制(一致决议事项)

管理体制
拟定投资并购法律文本并参与文本谈判
并购方式“三剑客”的运用
 交割的先决条件
 合作伙伴或出售方的声明保证和承诺
 潜在法律责任和赔偿责任
专业律师在境外投资并购法律风险控制中的作用
协助企业加强投资并购合同履行的管理
 先决条件的满足与否与付款
 出售方的声明保证和承诺是否有任何实质性违反?
 在最后款项支付前确认责任
专业律师在境外投资并购法律风险控制中的作用
办理国内审批申报手续
申报文件的准备和与政府部门的沟通

商务部--境外投资审核

国家发改委--境外投资项目核准

外汇管理部门--境外投资资金汇出

国资部门—国有资产
专业律师在境外投资并购法律风险控制中的作用
协助依法整合和依法经营
 管理层的搭建、核心人才的保护、客户的维护、
员工的稳定、企业文化的继续以及后续融资的需
要

对所投资或收购的目标公司的实际控制
 对环境保护、劳工、公司治理、知识产权、税务、
商业合约、法律文化冲突、国有化征用等多方面
的法律风险的适时管理
境外投资的监管部门、法律规定及审批程序
商务部 —《境外投资管理办法》

下放核准权限

简化核准程序和企业申报材料、缩短核准时
限

减少征求驻外使（领）馆经商处室意见的境
外投资事项
境外投资的监管部门、法律规定及审批程序
国家发改委 —《境外投资项目核准暂行管理办法》
境外投资资源开发类和大额用汇项目---国家(国家发改
委和国务院)核准
核准权限和核准部门见下表
境外投资的监管部门、法律规定及审批程序
核准部门
资源开发类
大额用汇类
（中方投资用汇额）
（中方投资用汇额）
国家发改委审核报国务院核
准
≥2亿美元
≥5000万美元
国家发改委
≥3000万美元
≥1000万美元
省级发展改革部门
＜3000万美元
＜1000万美元
中央管理企业自主决策报国
家发改委备案
＜3000万美元且属中央
管理企业境外投资项目
＜1000万美元且属中央管
理企业境外投资项目
国家发改委核准或国家发改
委审核后报国务院核准
台湾地区、未建交国家
台湾地区、未建交国家
境外投资的监管部门、法律规定及审批程序
外汇管理部门 —《境内机构境外直接投资外汇管理

规定》
放宽资金来源限制

境外直接投资外汇资金来源的审核方式改为事后登
记

对境外直接投资企业的后续融资提供支持

对境内机构境外投资资金汇出的管理调整为登记制

明确允许前期费用汇出制度
境外投资的监管部门、法律规定及审批程序
国资部门
 遵守国有资产管理法律法规
《中华人民共和国企业国有资产法》
《企业国有资产产权登记管理办法实施细则》
 放宽资金来源限制
 履行国有资产管理的相关审批手续
天册境外投资并购法律服务业务简介
天册
—— 一家专业从事涉外经济业务的律师事务所

承办了大量的境内公司在境外的投资或融资项目


沪杭甬高速
杭州绿城
上汽集团收购大宇汽车业务和资产交易项目
西湖电子集团在韩国设立合资项目
杭州锦江集团印尼投资氧化铝项目
浙江永强集团对外（欧美地区）投资项目

境内企业境外投资并购纠纷的诉讼和仲裁

达能与娃哈哈




天册境外投资并购法律服务业务简介
境外法律服务范围

对投资国对外资的管制状况以及整体法律制度的调研

对目标企业或合作伙伴进行尽职调查

策划、设计交易结构和融资方式

参与谈判及投资并购法律文本的拟定

国内审批申报手续的办理

协助依法整合和依法经营

境内企业境外投资并购纠纷的诉讼和仲裁
谢
谢！
天册律师事务所
杭州·上海
（0571-87901111）·（021-68866600）
www.tclawfirm.com
www.tclawfirm.net