Transcript 第七章（刘天祥第4版）.

第七章 国民收入决的理论（四）IS-LM-BP模型
之前IS-LM模型讨论短期国民收入决定都是基于封闭经济下内
需决定国民收入——Y=c+i+g。
当今任何一国封闭经济下都无法解决经济增长中所需要的资源、
要素、需求多样化的问题，都需要分享国际分工的利益。任何一
国经济都需要开放经济。国际贸易、国际金融是开放经济的重要
内容。开放经济条件下国民收入如何决定？
这一问题构成本章讨论的主要内容。
1
M
m
P
IS  LM  BP
y  r
Nd  N s
Af ( N , K )  y
AS
y  P
y  c  i  g  nx
AD
W、P各自变动
速率的不确定，
AS曲线有争议
y  P
由于AS曲线不能导出, AD  AS的推导也不能得出
开放经济下AD  AS曲线的推导需要研究
第一节 国际经济的基本知识
一、国际贸易主要理论
问题1：日本没有煤、稀土，中国有；中国没有核电技术设备、
发动机技术设备，日本有；怎么解决这一问题？
问题2：湖南缺石油有蔬菜，黑龙江缺蔬菜有石油，怎么解决这
一问题？
相互贸易、帕累托改进来解决
开放经济下，为什么会产生国际贸易与国际分工？
（一）绝对优势理论
各国所存在的生产技术上的差别以及由此造成的劳动生产率和
生产成本的绝对差别，是国际贸易与国际分工的基础；
如果每一个国家都把自己拥有的全部生产要素都集中到自己拥
有绝对优势的产品的生产上来，然后通过国际贸易，用自己的优
势产品去交换自己的劣势产品，则各国资源都能被最为有效地利
用，每一个国家都能从中获利。
3
假设条件：
①世界上只有两个国家，这两个国家都能生产两种商品，只有
劳动力一种生产要素；
②劳动力在一国之内是完全同质的，且劳动力市场始终于充分
就业状态；
③劳动力在一国之内可以自由流动，但在国与国之间不能流动；
④劳动的规模收益不变；
⑤商品和劳动力市场都是完全竞争的；
⑥国家间实行自由贸易，不存在政府对贸易的干预或管制；
⑦不考虑运输费用和其他交易费用。
4
（二）比较优势理论
问题讨论：
同做N种产品。A国每一种产品的生产效率都不如B国。
B国是否所有的产品均自己生产？
可能的选择：
a.全部自己生产
b.部分自己生产
c.优中选优生产
选择c。这时候A、B两国贸易会形成帕累托改进，会提高双方
的生产率。
5
6
多边贸易分享国际分工的利益，最终给交易诸方都带来收益
7
基本观点：国际贸易的基础不限于各国所存在的生产技术上的
差别以及由此造成的劳动生产率和生产成本的绝对差别，还有相
对差别。只要各国存在着生产技术上的相对差别，就会出现生产
成本与产品价格的相对差别，从而使各国在不同的产品上具有比
较优势，使是国际贸易与国际分工成为可能。

各国都做自己的相对优势产品——自己最赚钱的产品、机会成
本最低的产品；
相互交易；
大家都能帕累托改进、从中获益
8
（三）赫克歇尔-俄林的要素禀赋理论
问题引出：A国有丰富的劳动力要素，欠缺资本与技术要素；B
国有丰富的资本要素、技术要素，如何解决？
基本观点：
不同的商品生产需要不同的生产要素配置；
各国拥有的生产要素的相对数量是不同的；
各国都生产和出口密集使用本国丰裕要素的产品，进口密集使
用本国稀缺要素的产品。
相互交易；
大家都能帕累托改进、从中获益
9
（四）产业内贸易理论
问题引出：1、中国是苹果生产大国之一。中国要不要进出口苹
果？2、作为汽车生产大国的日本、美国，为什么还要进口汽车？
国际贸易可以分为两种：一种是产业间国际贸易，这是不同行
业之间交换产品和劳务；另一种是产业内国际贸易：这是同一产
业内的产品，主要是制成品通过外部市场与内部市场在不同的国
家或地区间的双向流动。
产业内贸易（Intra-industry
Trade）是产业内国际贸易的简称，
是指一个国家或地区，在一段时间内，同一产业部门产品既进口
又出口的现象。解释这种发达国家之间既进口又出口同类产品的
现象的理论称之为产业内贸易理论。
10
第一种观点认为规模经济的发展导致了产业内国际交易的产生。
规模经济有两种情况。
1、内部规模经济。指厂商在产量增加时长期平均生产成本下降
所引起的收益增加。由于某些庞大的行业存在内部规模经济，意
味着一国产业内专业化的产生：在一国范围内厂商难以生产所有
系列的产品，只能集中力量生产其中有限的产品种类，其余的产
品就需要从别国进口。如果允许进口，则在国内市场上就可以购
买到更多种类的产品。这就导致产品差异化的形成，也是福利增
加的表现。
2、另一种是外部规模经济。外部规模经济主要来源于一国行业
内厂商数量的增加所引起的产业规模的扩大。在外部规模经济下，
引发厂商相互提供外部性，相互信息外溢等现象，该产业的成本
会降低。由外部经济所带来的成本优势，能使该国成为商品出口
国。
第二种观点认为偏好差异的发展导致了产业内国际交易的产生。
不同国家的偏好是有差异的，比如美国一方面进口日本的汽车，
另一方面又向日本出口汽车，这可能是因为有些日本人偏好美国
车的宽敞气派，而有些美国人喜欢日本车的小巧精致、节约能耗
，这种爱好上的差异促使两国间进行产业内贸易，以推动社会总
福利的最大化形成。
第三种观点认为，不同国家的产品在产品的品质、性能、造型、
设计、规格、商标及包装等方面是有差异的，导致产品相似但不
完全相同，也不能完全替代，这种差异能够导致产业内国际贸易
的产生。
不论哪一种理论观点，其解释的基本点都是如此交易能给交易国
双方带来交换的帕累托改进与社会总福利的提升。但是，国际贸
易给参与交易的各国带来的利益改进在每一个国家内并不是被平
均分配的，因而也常常引发贸易保护主义的争论。
二、国际金融体系的演变
引言：货币制度的演变
一般等价物——黄金——铸币——可兑换的纸币——不可兑换
的纸币
（一）国际金本位制
概念：
金本位制是指以黄金为本位货币的一种货币制度。在金本位制
度下，流通中的货币除金币外，通常还存在可兑换为黄金的银行
券及少量其他金属辅币，但只有金币才能完全执行货币的全部职
能，即价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。
国际金本位制就是各国普遍采用金本位制为基础的国际货币体
系。通过金本位制，各国通货都与黄金联系在一起，相互之间形
成固定汇率制。
只要各国遵守金本位制下的规则，保持各自的通货用黄金来担
保并可兑换黄金，汇率就可以保持固定。
13
特点：黄金在国际交往中充当世界货币，各国中央银行持有的
国际储备资产大部分为黄金。黄金不但是国际货币体系的基础，
而且可以自由输出输入，一国的金币同另一国的金币或代表金币
流通的其他金属（如白银）铸币或银行券之间可以自由兑换，在
金币流通的国家内，金币还可以自由铸造。
不足：
第一，它限制了一国政府使用货币政策对付失业等问题的能力。
第二，只有当黄金与其他产品和劳务的相对价格是稳定的，将
货币与黄金挂钩的做法才能确保总体价格水平的稳定。
第三，当各国经济增长时，除非能不断地发现新的黄金，否则
中央银行无法增加其持有的国际储备。
第四，金本位制给予了主要的黄金产出国通过出售黄金来影响
世界宏观经济状况的巨大能力。
14
（二）金汇兑本位下的国际货币体系
经济的发展需要黄金的增加。当一国黄金增加不能与本国经济
发展保持比例时，怎么办？
第一次世界大战后曾短暂存在金汇兑本位：
①各国依然维持金平价，但只是一种不完全的金平价。本币不
能自由兑换成黄金，而是通过兑换外汇间接与黄金联系，即与某
一特定国货币挂钩。
②一国中央银行除持有黄金储备外，还持有大量外汇。这就改
变了过去单一黄金储备的格局，扩大了国际储备资产的构成。
③国际收支调节具有不对称性的特点。当时，美国、英国这样
的国家外汇收支是逆差。这是由于其他国家力求收支顺差以形成
本国所必需的美元、英镑等外汇储备资产。在这种情况下，像美
国、英国这类提供国际储备资产的国家并无需认真对待外汇逆差，
而其他国家则需十分注意调节外汇收支状况。
15
（三）布雷顿森林体系及其终结
1、布雷顿森林体系的建立
在第二次世界大战中，德国、日本和意大利三国战败，经济陷
于崩溃；英国和法国的经济在战争中也遭到严重破坏；惟有美国
在战争中发了财，经济得到空前发展。1945年美国国民生产总值
占全部资本主义国家总额的60%，其黄金储备相当于整个资本主
义世界黄金储备的3/4。正是有了强大的经济实力和强大的黄金储
备，二战后形成了以美元为中心的国际货币体系。
1944年布雷顿森林体系会议确立了一个协议。协议下建立IMF
组织，建立一种以美元为中心的国际货币体系。主要内容为：
16
⑴美元与黄金挂钩。各国确认1934年1月美国规定的35美元一盎
司的黄金官价，每一美元的含金量为0.888671克黄金。各国政府
或中央银行可按官价用美元向美国兑换黄金。
⑵其他国家货币与美元挂钩。其他国家政府规定各自货币的含
金量，通过含金量的比例确定同美元的汇率。
⑶实行可调整的固定汇率。《国际货币基金协定》规定，各国
货币对美元的汇率，一般只能在法定汇率上下各1％的幅度内波
动。若市场汇率超过法定汇率1％的波动幅度，各国政府有义务
在外汇市场上进行于预，以维持汇率的稳定。
17
以美元为中心的国际货币体系，在一定时期内对稳定资本主义
世界货币汇率发挥了重要作用，从而促进了世界贸易和经济的增
长，也为美国建立美元霸权地位提供了条件。
问题：当美国政府也不能保证全球对黄金的需求——其他国家
货币与美元挂钩、美元与黄金挂钩时，美国怎么做？国际贸易中
怎么维护其它国家的利益？
 2．布雷顿森林体系的终结
进入20世纪50年代，一方面，美国黄金储备减少，美国通货膨
胀加剧，美国政治、经济地位下降；另一方面，西欧、日本等国
的经济开始崛起，打破了美国对世界经济的垄断和美元的霸主地
位。不少西方国家的货币不再钉住美元而实行浮动汇率，从而动
摇了二战后建立的以美元为中心的固定汇率制度。
18
（四）牙买加体系
一是实行浮动汇率制度的改革。承认固定汇率制与浮动汇率制
并存的局面，成员国可自由选择汇率制度。
二是推行黄金非货币化。协议作出了逐步使黄金退出国际贷币
的决定。并规定：废除黄金条款，取消黄金官价，成员国中央银
行可按市价自由进行黄金交易；
三是增加特别提款权的份额并增强其作用。
19
（五）欧洲货币体系与欧元
1、1979年以后，欧洲若干国家联合，逐步成立欧洲货币体系。
2、参加国放弃对本国利率的控制权，固定任意两国之间的汇率。
3、对美元联合浮动。改变各国货币对美元的固定汇率制度，美
元贬值与升值，欧共体成员国的汇率都相应浮动，以维护本国利
益。
20
第二节 外汇及国际收支平衡的基本知识
一、外汇与汇率的基本知识
（一）外汇与汇率
1.外汇：以外币表示的用以进行国际间结算的支付手段。
静态
广义：外币资产，包括外国货币、外币有
价证券、外币支付凭证、其他外汇资金
狭义：以外币表示的、可直接用于国际结
算的支付手段
动态：国际汇兑
各国都有独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流
通。从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外
币兑换，需要国际通货结算。
21
2.汇率：
（1）汇率定义：一国货币折算成另一国货币的比率。
（2）标价方法
直接标价法：用一定单位的外国货币（比如100美元，下
同）作为标准来计算应付出多少单位本国货币，就相当于计
算购买一定单位外币所应付多少本币，所以也叫应付标价法。
包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价
法
如未作说明，本教材均指直接标价
2013-11-04日外汇汇率（中间价）标价：
100美元兑换609.70元人民币
22
汇率数据更新时间：2013-11-4 14:59:20
币种
交易单位 中间价
美元
(USD)
100
现汇买入价 现钞买入价 卖出价
609.70 608.48
603.60
610.92
港币
100
(HKD)
78.65
77.94
78.81
欧元
(EUR)
100
822.79 819.50
793.58
826.08
英镑
100
(GBP)
971.62 967.73
937.13
975.51
日元
(JPY)
6.18
5.96
6.20
100
78.49
6.15
23
间接标价法：用一定单位的本国货币（比如100人民币，下
同）作为标准，来计算应收若干单位的外国货币。
在国际外汇市场上，美元、欧元、英镑、澳元等均为间接标
价法。
今日的外汇汇率标价：15.77美元兑换100元人民币
24
美元标价法
是指以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇
率表示方法。
1、美元的单位始终不变，美元与其他货币的比值是通过其他货
币量的变化体现出来的。
2、美元标价法目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇
价。
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币，把数
量变化的货币叫做标价货币。
在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；
在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；
在美元标价法下，基准货币是美元，标价货币是其他各国货币。
25
3、名义汇率与实际汇率
名义汇率是一国货币交换另一国货币的比率
实际汇率是一国货物（劳务）交换另一国货物（劳务）的比率
（1）名义汇率：未考虑价格因素的汇率
（2）实际汇率：考虑了价格因素的汇率
e
E  Pf
P
实际汇率是影响一国进口与出口的关键因素
采用直接标价法时，实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上
升，国内商品变得便宜，国外商品变得昂贵，外国人和本国
人对本国商品的需求增加，对外国商品的需求减少，本国产
品竞争力上升
在西方经济文献中，除非特别加以说明，汇率往往指名义
汇率。
26
4、汇率上升与汇率下跌
汇率是经常发生变动的，同一变化在不同的标价方式下的
表现是不一样的
在直接标价法下，若单位外币折算本币增多，说明外币汇率
上升，即外币升值或本币贬值。反之，若单位外币折算本币
减少，则说明外币汇率下跌，即外币贬值或本币升值。外币
的价值与汇率的升跌成正比。
在间接标价法下，若单位本币折算外币增多，说明外币汇率
下跌，即外币贬值或本币升值。反之，若单位本币折算外币
减少，则说明外币汇率上升，即外币升值或本币贬值。外币
的价值与汇率的升跌成反比。
直接标价法和间接标价法之间存在着倒数关系，即直接标
价法的倒数是间接标价法，反之亦然。
27
（二）汇率理论
既然汇率对于一国国际商品流动与国际资本流动如此重要，汇
率变化的决定因素是什么？
1、购买力平价（purchasing
power parity）说
在经济学上，购买力平价是一种根据各国不同的价格水平计算
出来的货币之间的等值系数，以对各国的国内生产总值进行合理
比较。实行固定汇率国家的货币都有一个平价。
既然汇率是不同国家货币交换的比率，汇率决定的基础应该是
各国货币所代表的价值量，而货币的价值在于能够用来购买各种
商品，因此不同国家货币之间的兑换比率应该取决于各自购买力
的大小。在对外贸易平衡的情况下，两国之间的汇率将会趋向于
靠拢购买力平价。
假设条件：各国间贸易费用和关税为零，完全自由贸易。
假设条件在现实中并不完全成立。
28
以中美两国作比较。
购买相同数量和质量的一篮子商品，在中国用了1000元人民币
，在美国用了200美元，对于这一篮子商品来说，人民币对美元
的购买力平价是5：1，即5元人民币相当于1美元。
如果中国的价格水平上升美国的价格水平不变，一篮子该商品
的价格变为1200元人民币，则人民币贬值，人民币对美元的兑换
就是6：1。
如果美国的价格水平上升中国的价格水平不变，一篮子该商品
美国价格上涨为250美元，则美元贬值，人民币对美元的兑换就
是4：1。
结论：在其它条件不变时，通货膨胀率高的国家的货币会贬值
，通货膨胀率低的国家的货币会升值；一国货币币值与本国的通
货膨胀率成反比，与他国的通货膨胀率成正比。
2．利率平价说
利率平价说是由凯恩斯等提出的，他们从利率的角度，解释了
短期汇率波动的问题。该理论指出，如果两国的利率水平存在差
异，就能够引起资金的跨国流动，资金将从低利率国流向高利率
国以谋取利润，进而引起汇率的变动。
条件：自由浮动制度
3．国际收支说
一国进口别国的商品需要用本币购买外币，会形成本币的供给
和外币的需求；反之，一国向别国出口商品，则会形成本币的需
求和外币的供给。如果一国的出口多于进口，则外汇的供给大于
需求，在自由浮动汇率制度下，会使得外币贬值，本币升值；反
之，如果出口少于进口，则外汇的需求大于供给，会使外币升值、
本币贬值。
条件：自由浮动制度
30
讨论
70年代，人民币对美元的汇率大致是:
1:1.78 ,
80年代，人民币对美元的汇率大致是：1:8；
90年代，人民币对美元的汇率大致是：1:7；
00年代，人民币对美元的汇率大致是：1:6；
您认为10年代人民币会不会破六并继续升值？
根据？
31
（三）汇率制度
一国货币当局对本国货币与外币交换时汇率确定方法的安排与
规定
1、固定汇率制度：一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波
动仅限于一定的幅度之内。
有利于一国经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。
固定汇率要求一国央行有足够的外汇或黄金储备；否则，必然
出现外汇黑市。
2、浮动汇率制度：一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，
完全由外汇市场上本国货币供求关系决定的汇率。
有利于政府通过汇率波动来调节经济和促进国际贸易，也能取
缔非法的外汇黑市交易。
不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。
32
20世纪70年代以来，除少数经济发达国家外，包括中国在内的
世界大多数国家实行的浮动汇率制度都是有管理的浮动制度，都
对资本项目下的自由兑换进行了程度不等、直接间接的约束。
33
（四）自由浮动制度下汇率的决定
在自由浮动汇率制下，汇率由外汇市场上的供求关系决定
34
自由浮动制度下外汇供求曲线的移动因素
1、商品进出口的变化
2、国际间的投资变化
3、国际投机需求变化
E：均衡汇率
直接标价法下，中国进口需求增加
人民币供给量增加（在外汇市场上），供给曲线右移，人民币
均衡汇率下降，即1人民币能够换取的美元减少， 人民币贬值。
中国出口下降
美国对中国商品的需求减少，导致对人民币需求量减少（在外
汇市场上），需求曲线左移，人民币均衡汇率下降，即1人民币
能够换取的美元减少， 人民币贬值
35
（五）汇率与净出口函数
影响到净出口的因素有很多，汇率和国内收入水平被认为是两
个最重要的因素。
在宏观经济学中，常将净出口简化地表示为：
nx  q  y  n
EPf
P
q、γ、n均为正参数；参数γ为边际进口倾向。可以读出：
1、净出口反向地取决于一国的实际收入。实际收入y提高，消
费能力提升，出口减少、进口增加、净出口下降；反之亦反
2、正向地取决于实际汇率。实际汇率上升，本国货币贬值，外
国商品相对昂贵，本国出口增加、进口减少；汇率下降，本国货
币升值、外国商品相对便宜，所以出口减少、进口增加。
36
马歇尔－勒纳条件*
实际汇率变化（货币贬值）在多大程度影响净出口，从而改
变一国国际收支？经济学家马歇尔、勒纳等人进行了研究。
汇率变动对净出口的影响取决于
某国出口商品在世界市场上的需求弹性。
– 需求弹性大，外汇收入增加；反之则反是。（初级产品）
某国国内市场对进口商品的需求弹性。
– 需求弹性小，外汇收入增加；反之则反是。（工业品）
马歇尔—勒纳条件：如果两者之和的绝对值大于1，则本国货
币贬值可以改善一国贸易收支情况
 |Ex+Em | >1
37
二、国际收支的平衡
（一）国际收支平衡表
1、国际收支
国际收支是一定时期内一国与它国之间经济交易的系统记录。
一国国际经济交易的内容包括商品、劳务与商品、劳务之间的交
换，金融资产与商品、劳务的交换以及金融资产与金融资产等的
交换。狭义的国际收支是指一国在一定时期内同其他国家为清算
到期的债权债务所发生的外汇收支的总和。因此，国际收支也可
以表示一国在一定时期内，从国外收进的全部货币资金和向国外
支付的全部货币资金的对比关系。
38
39
40
41
2、国际收支平衡表
国际收支平衡表是一定时期内（通常为一年）一国与其他国家
间所发生的国际收支按项目分类统计的一览表，它集中反映了该
国国际收支的具体构成和总体面貌。
国际收支平衡表按照现代会计学复式簿记原理编制，即以借、
贷为符号，以“有借必有贷，借贷必相等”为原则来记录每笔国
际经济交易。其记帐规则是：
凡引起本国外汇收入的项目记入贷方，记为“+”（通常省略）；
凡引起本国外汇支出的项目记入借方，记为“－”。
42
国际收支平衡表由以下几个帐户构成：
⑴经常帐户。经常项目记录本国与他国之间发生的商品和劳务
交易，以及因收益取得、转移支付所引起的货币收支情况 。
⑵资本和金融帐户。资本和金融项目记录的是资产所有权在国
际间流动的情况 。
⑶储备资产项目。储备资产指货币当局拥有的、可以随时用于
对外支付的外国资产，又称为外汇储备。包括货币黄金、外汇资
产、特别提款权、在国际货币基金组织的头寸和其他债权五项内
容。其中外汇资产指以外币表示的各类资产，包括外国货币、外
币存款和有价证券等，外汇资产是外汇储备里最重要的项目。
4．净误差与遗漏项目
净误差与遗漏项目是人为设立的，由于国际收支平衡表采取的
是复式记账原则，所有的贷方总额应该等于借方总额，即“经常
项目差额+资本与金融项目差额+储备资产变动“应该等于零。但
是由于统计资料不准确、核算失误或人为因素的影响，实际上不
能满足平衡的条件，因此，需要设立这个项目来予以抵消，使国
际收支平衡表总体上达到平衡。
43
经常帐户的内容
货物贸易：通过我国海关进出口的货物，以海关进出口统
计资料为基础，并根据国际收支统计口径的要求，出口、
进口都以商品所 有权变化为原则进行调整。
服务贸易：包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金
融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、
各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。
收益：包括职工报酬和投资收益（包括直接投资、证券投
资和其它投资的收益和支出，直接投资的收益进行再投资
也包括在此项目内）。
经常性转移：国与国之间的转移支付，包括所有非资本转
移的单方面转让，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿
等项目。
44
资本帐户内容
资本项目：包括移民转移、债务减免等资本性转移。
金融项目：
 直接投资：指外国、港澳台地区在我国和我国在外国、
港澳台 地区以独资、合资、合作及合作勘探开发方式
进行的投资。
 证券投资：指外国、港澳台地区购买（或我国买回）
我国（包 括地方政府和企业）发行的股票、证券等有
价证券和我国（政府、企业、私人）买卖外国、港澳
台地区发行的股票债券等有价证券。
 其它投资：包括外国提供给我国和我国提供给外国的
贸易信贷、贷款、货币和存款以及其它资产。
45
在国际收支平衡表的四个帐户中，如果不考虑在技术上使国际
收支在形式上保持平衡的误差与遗漏账户，经常项目、资本项目
和作为平衡项目的官方储备项目的关系可以表述如下：
(1)如果经常项目出现赤字，可以由资本项目中的盈余来弥补，
反之，如果资本项目出现赤字，也可以由经常项目的盈余来弥补。
故国际收支平衡的条件就可以表述为：
经常项目+资本项目=0。
(2)如果经常项目和资本项目相加后出现赤字，这时就必须动用
官方储备资产来弥补；反之，如果经常项目和资本项目相加后出
现盈余，官方储备资产就会增加。故有如下关系：
经常项目赤字+资本项目赤字=官方储备资产减少
经常项目盈余+资本项目盈余=官方储备资产增加
46
（二）国际收支不平衡及调整
国际收支平衡的状况极少，不平衡是常态。不平衡的状况有二：
1．国际收支顺差
表示持有国外资产的增加。一般而言，长期顺差将导致本币升
值，对经济的可持续增长有利有弊
2．国际收支逆差
国际收支逆差表示持有国外资产的减少。一般来说，持续性的
国际收支逆差对一国经济发展和稳定是不利的。
47
3．国际收支不平衡的调整
（1）动用外汇储备。对于短期的国际收支失衡，可以动用外汇
储备来解决，而不必采取政策措施。
（2）调整经济结构，改进经济增长方式。对于结构性失衡，可
以从调整国内经济结构入手，改善进出口状况。
（3）调整汇率水平。对于汇率因素导致的不平衡，可以通过调
整汇率水平来消除。
（4）改变经济政策。在扩张和顶峰时期，实行紧缩性的财政政
策和货币政策；在衰退和低谷时期，实行扩张性的财政和货币政
策。
48
（三）净资本流出函数
1、净资本流出又称资本账户
差额，是指从本国流向外国的 r
资本量与从国外流向本国的资
本量的差额，用F表示，则
F=流向外国的本国资本量-流
r2
向本国的外国资本量
2、本国利率用r表示，外国
利率用rf表示，则
F=σ（rf － r）
r1
F(r)
当rf为常量时，F就取决于r。
3、图形表示如右：
O
F1
F2
F
图7-2 净资本流出函数
49
第三节 IS-LM-BP模型
一、国际收支的平衡及BP曲线
（一）国际收支函数
1、国际收支差额：指净出口和净资本流出的差额，用BP表示。
或者：BP=nx－F
2、国际收支平衡：一国国际收支差额为零：BP=nx－F=0
国际收支差额=净出口－净资本流出
国际收支函数：由等式BP=nx－F，将净出口函数nx与净资
本流出函数F的表达式代入，有
3、
q  y  n 
EPf
P
  (rf  r )。 化简为:

n EPf q
r  y  (rf  
 )

 P 
上式称之为国际收支均衡函数，其几何表示被称之为BP曲线。
它表示，当国际收支平衡时，收入y与利率r的相互关系。
50
（二）
BP曲线的几何推导
1、 几何推导路径: ar  bF  cnx  d y
nx
nx
nx1
nx1
由净出口曲线nx，可以得出y值
nx  q  y  n
横纵坐标转换线
nx2
O
r r2
EPf
P
由BP=nx－F=0可得出nx值 nx2
F2
F
F1
O
y1
y2
y
(c)
(b) F  F ;  nx r  nx ; 
 r1; 
y2  y1
2
1
2
1
r2
净资本流出曲线
F=ο(rf-r)
r1
O F2
F(r)
F1
(a)
r2
r1
F
O
J
D
C
y1
y2
BP
整理，可得
出r与y的关
系，形成BP
K
曲线
(d)
y
51
2、BP曲线的说明：
曲线上每一点都代表一个使国际收支平衡的利率和收入的组合。
而不在BP曲线上的每一点都是使国际收支失衡的利率和收入的组
合。具体而言，
⑴在BP曲线左上方的所有点均表示国际收支顺差，即nx＞F。
例如，在BP曲线左上方取一点J，J与BP曲线上D点处于同一水平
线上。J与D相比较，利率相同（rJ=rD），收入较低（yJ<yD）。
由净出口函数和净资本流出函数可知：J与D相比净资本流出相同
（FJ=FD），净出口较高（nxJ>nxD，因为净出口nx与y反方向变
动）。D点位于BP曲线上易知nxD = FD，则nxJ>nxD= FD= FJ，即
在该点有nx＞F。
52
⑵在BP曲线右下方的所有点均表示国际收支逆差，即nx＜F。
例如，在BP曲线下方任取一点K，K与BP曲线上C点处于同一水
平线上。K与C相比较，利率相同（rK=rC），收入较高
（yK>yC）。由净出口函数和净资本流出函数可知：K与C相比净
资本流出相同（FK=FC），净出口较高（nxK<nxC，因为净出口
nx与y反方向变动）。C点位于BP曲线上易知nxC = FC，则
nxK<nxC= FC= FK，即在该点有nx<F。
3、BP曲线的形状
σ=∞时，资本完全流动，r＞rf会导致巨额资本流入，使国际
收支处于顺差；r＜rf会导致巨额资本流出，使国际收支处于逆差。
这时的BP曲线为一条位于国际均衡利率rf上的水平线。
⑴
r
BP＞0
r=rf
BP＜0
O
BP=0
y
图7-4 资本完全流动下的BP曲线
54
σ=0时，资本完全不流动，利率r变化对国际收支没有直接影
响，BP曲线是一条位于某一收入水平上垂直于横轴的直线。
⑵
BP=0
r
BP＞0
r=rf
BP＜0
O
y
图7-4 资本完全不流动时的BP曲线
55
⑶资本流动性强和资本流动性弱时的BP曲线。资本流动性强和
流动性弱时的BP曲线显然介于上面两种情况之间，因而BP曲线
既不是水平的，也不是垂直的，而是正斜率的曲线。其形状如下
图所示。
r
BP
BP＞0
r=rf
BP＜0
O
y
图7-4 资本不完全流动时的BP曲线
56
4、BP曲线的移动*

n EPf q
r  y  ( rf  
 )

 P 
从上式可以看出，影响BP曲线移动的主要因素是
⑴
e值的变化。当e提高、本币贬值时，BP曲线向右水平移动；
反之，e降低、本币升值时，BP曲线向左水平移动；
⑵当γ/σ的绝对值提高时，BP曲线向右旋转移动；反之，当γ/σ
的绝对值降低时，BP曲线则向左旋转移动。
57
二、 IS-LM-BP模型
一、开放经济中的IS曲线
1、前面章节分析IS曲线未能考虑开放经济条件。在开放的经济
条件下，收入恒等式变为
y=c+i+g+nx
假定不考虑转移支付与比例税，将消费函数、投资函数、净出
口函数代入到收入恒等式，得
EPf
y  a   ( y  t )  (e  dr)  g  (q  y  n 
)
P
EPf
dr  n 
a  e  g  q  t
P
整理得 : y 

1   
1   
EPf
1
(1     )
或 : r  (a  e  g  q    n 
)
y
d
P
d
上式即为开放经济中的IS曲线的方程
58
几点说明
⑴开放经济条件下，支出乘数dy/dg会有所变化
⑵开放经济条件下，IS曲线仍然向右下方倾斜。在其它条件不
变时，汇率的提高会使IS曲线向右移动；降低时使之向左移动
⑶在考察短期开放经济时，通常假定货币需求函数和国内货币
供给量保持不变，因此LM曲线在开放经济条件下不用修正。
将BP曲线引入IS-LM模型，即在产品市场和货币市场同时均衡
条件下加入国际收支均衡的条件，便可以形成开放条件下的宏观
经济模型，这一模型被称为IS-LM-BP模型。
59
（二）IS-LM-BP模型
1、IS-LM-BP模型可以用以下方程组表示：
EPf
dr  n 
a  e  g  q  t
P
IS曲线 : y 

1   
1   
hr 1 M
LM曲线 : y 
 (
)
k
k P

n EPf
q
BP曲线 : r 
y  (rf  
 )


P

IS曲线表明产品市场的均衡，LM曲线表明货币市场的均衡，
BP曲线表明国际收支平衡。
联立求解，得三个均衡同时实现时y、r、e三者关系。
可推出y与P的关系。
这是开放经济中的AD曲线
60
2、经济的国内外同时均衡
短期开放经济的均衡要求商
品市场、货币市场和国际收支
同时达到均衡，而当IS曲线、
r
LM曲线和BP曲线恰好交于一
点时，便会有唯一的一组利率
r0、实际国民收入y0和汇率e0，
使得三个均衡同时实现。这三
条曲线的共同交点是唯一的一
个三重均衡点，是一国宏观经 r0
济所追求的短期目标之一。
LM
BP
E
IS
E:国内均衡（内部均衡）和国
外均衡（外部均衡）同时实现。
IS与LM的交点：内部均衡
BP上的点：外部均衡
O
y0
y
图7-5 IS-LM-BP模型
61
（三）经济的国内外均衡与失衡
当经济不能达到国内外同时均衡时，我们称之为经济的内外失
衡。在IS-LM-BP模型中，是指三条曲线不能相交于同一个交点，
如图a为国际收支顺差的失衡；图b为国际收支逆差的失衡。
r
r
BP
IS
BP
IS
LM
r0
LM
r0
O
y0
y
(a)国际收支顺差的失衡
O
y0
y
(b)国际收支逆差的失衡
62
第四节 开放经济条件下的宏观经济政策
1、开放经济条件下，宏观经济政策短期目标仍然是促使经济均
衡、实现经济增长。因此，短期目标有几个递进的层次
⑴使不在IS、LM、BP曲线上的点回归到曲线上（单项均衡），
此时的y为单重均衡下的国民收入；
⑵使三条曲线处于一个交点上（内外均衡），此时的y为三重均
衡下的国民收入；
⑶使三条曲线的交点处于充分就业的产出点上（充分就业），
此时的y为多重均衡下充分就业的国民收入
2、前两个层次已在第四章第五节讨论过了，本节主要讨论第三
个层次。
3、封闭经济条件下，调节宏观经济运行的政策主要是财政政策
与货币政策；开放经济条件下，除原有的财政政策和货币政策外，
还有汇率政策。
63
一、固定汇率制度下的宏观经济政策
（一）资本完全流动时的政策效果
1、财政政策效果
原均衡点为E0。
扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM线交点为E1点，
国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1 。
r1 的出现引起国际资本流入，引发本币升值压力。
中央银行干预——购入外汇，
r
IS1
抛出本币，使LM曲线右移动到
IS
LM1，最终在E2点达到经济的内
r1
外同时均衡，此时产出为y2。
r=rf
在固定汇率制下，当资本具有
E0
完全流动性时，扩张性的财政
政策对国民收入的影响和作用
O
很大。
y0
LM
LM1
E1
BP=0
E2
y1 yf
y
64
2、货币政策效果
原均衡点为E1。
扩张性货币政策，LM线移动到LM1，内部均衡点为E2点，利
率r1＜rf。
r1 ＜rf引起套利性国际资本流出，引发国际收支赤字、本币贬
值压力。
中央银行干预——抛售外币，
r
回购本币，使LM曲线左移动到
IS
LM1，最终在E1点均衡状态为止。
在固定汇率制下，当资本完全
r=rf
流动时，采用货币政策调节国
民收入，最终被证明是无效的。
O
LM
LM1
E1
BP=0
E2
y1
yf
y
65
（二）资本完全不流动时的政策效果
1、财政政策效果
原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM
线交点为E1，国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1 。
E1不在BP曲线上，不是经济的三重均衡点，利率的上升并不能
带来资本的流入。但是，收入的暂时增加会引起进口增加，从而
造成国际收支逆差。引发本币贬值压力。
中央银行干预——货币回笼，使
LM左移动到LM1，最终在E2点达
到内外同时均衡，此时r上升，但
y没有增加 。
在固定汇率制和资本完全不流动
的条件下，扩张性财政政策除了
使利率上升、外汇流失以外，对
国民收入水平和就业水平不产生
任何影响 。
r
IS
IS1
BP
LM1
LM
r2
E2
r1
r0
O
E1
E0
y0
y1
y
66
2、货币政策效果
原均衡点为E0。
扩张性货币政策，LM线移动到LM1，LM1线与IS线交点为E1，
国民收入暂时提高到y1，利率暂时下降到r1 。
E1不在BP曲线上，不是经济的三重均衡点；利率的下降并不能
带来资本的流出。但是，收入的暂时增加会引起进口增加，从而
造成国际收支逆差。引发本币贬值压力。
中央银行干预——货币回笼，使
LM1左移动到LM，最终在E0点达
到内外同时均衡，此时r上升，经
济重新回到内外均衡的状态。
在固定汇率制和资本完全不流动
条件下，货币政策无效。
BP
r
LM
IS
r0
E0
E1
r1
O
LM1
y0
y1
y
67
（三）资本不完全流动时的政策效果
1、财政政策效果:（1）BP曲线大于LM曲线的斜率
原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM
线交点为E1，国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1 。
E1不在BP曲线上， 不是经济的三重均衡点；ο→0，r1→r2只能
带来资本微弱的流入， y0→y1会引起进口增加，从而造成国际收
支逆差。引发本币贬值压力。
中央银行干预——货币回笼，使
r
LM左移动到LM1，最终在E2点达到
内外同时均衡，此时r与y都有增加 。
IS
在固定汇率制和资本不完全流动
r2
的条件下，政府以扩张性财政政策
推动经济增长、增加就业和调节经
济达到新水平的内外均衡方面是有
效的。
r1
r0
O
IS1
BP
LM1
E2
E0
y0 y2 y1
LM
E1
y
68
（2）BP曲线小于LM曲线的斜率
原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM
线交点为E1点，国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1 。
E1不在BP曲线上， 不是经济的三重均衡点；ο→∞，r0→r1可能
带来资本大量的流入， y0→y1会引起进口增加，资本流入的力量
大于流出的力量，从而造成国际收支顺差。引发本币升值压力。
中央银行干预——货币投放，使
r
LM右移动到LM1，最终在E2点达到
内外同时均衡，此时r与y都有增加 。 r1 IS

在BP曲线小于LM曲线的斜率时，
政府以扩张性财政政策推动经济增
长、增加就业和调节经济达到新水
平的内外均衡方面的效果被放大。
r2
r0
O
IS1
LM
LM1
E1
BP
E2
E0
y0
y1 y2
y
69
（3）BP曲线等于LM曲线的斜率
原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM
线交点为E1，且位于BP曲线之上，利率上升引起资本流入与收
入增加引起资本流出——对国际收支的影响正好相互抵消，国际
收支处于平衡状态。经济不会进一步调整。
扩张性财政政策有效
r
LM, BP
r1
r0
O
E1
E0
y0
IS1
IS
y1
y
70
2、货币政策效果:
原均衡点为E0。扩张性货币政策，LM线移动到LM1，LM1线与
IS线交点为E1，且位于BP曲线之下方，利率下降引起资本流出
与收入增加引起资本流出，国际收支处于赤字状态。引发本币贬
值压力。
扩张性货币政策无效
r
IS
中央银行干预——货币回笼，
使LM1左移动到LM，最终回到
E0点达到内外同时均衡，此时
外汇储备减少，M、r与y都恢
复原均衡水平 。
r0
LM
E1
r1
O
BP
E0
y0
y1
LM1
y
71
二、浮动汇率制度下的宏观经济政策
（一）资本完全流动时的政策效果
1、财政政策效果
原均衡点为E0。
扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM线交点为E1点，
国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1 。
r1 的出现引起国际资本流入，引发本币升值压力。
中央银行不能干预，本币升值，
r
出口下降并引发产出y下降，促
IS
使IS1曲线向左回移到IS的位置。
r1
最终，在E0点重新恢复内外均
r0
衡。
IS1
LM
E0
E1
E2
BP=0
在浮动汇率制和资本完全流动
的条件下，财政政策完全无效。
O
y0
y1
y
72
2、货币政策效果
原均衡点为E0。
扩张性货币政策，LM线移动到LM1，内部均衡点为E1点，利
率r1＜rf。
r1 ＜rf引起套利性国际资本流出，引发本币贬值压力。
中央银行不能干预，国际收支
逆差使本币贬值、出口增加，使
r
IS曲线右移到IS1，与LM1和BP两
IS
条曲线共同相交于E2点，达到新
均衡。此时，利率r1升至原点r，
r=rf
收入上升至y2。
r1
在浮动汇率制和资本完全流动
的情况下，货币政策将具有增加
O
国民收入的较好效果。
IS1
LM
LM1
E0
E2
BP=0
y2
y
E1
y0 y1
73
（二）资本完全不流动时的政策效果
1、财政政策效果
原均衡点为E0。
扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM线交点为E1点，
国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1 。
资本完全不流动，r1 的出现不吸引国际资本流入，但y的提高促
进进口增加，引发本币贬值。
本币贬值→出口增加→产出y
增加→BP右移。由马歇尔-勒纳
条件，IS1和BP曲线会向右移动
到IS2和BP1的位置，最终与LM
曲线相交于E2点，达到最终的
内外均衡。
在浮动汇率制下，当资本完全
不流动时，财政政策有效。
BP
r
IS
BP1
IS1
LM
r2
E1
r1
r0
O
E2
IS2
E0
y0
y1
y2
y
74
2、货币政策效果
原均衡点为E0。
扩张性货币政策，LM线移动到LM1，
LM1线与IS线交点为E1
点，国民收入暂时提高到y1，利率暂时降至r1 。
资本完全不流动，r1 的出现不导致国内资本流出，但y上升使进
口增加，引发本币贬值。
本币贬值→出口增加→产出y
增加→BP右移。浮动汇率制度
下，IS和BP曲线会向右移动到
IS1和BP1的位置，最终与LM曲
线相交于E2点，达到最终的内
外均衡。
BP
BP1
r
②
①
③
r2
r0
r1
LM1
E2
E0
E1
IS1
在浮动汇率制下，当资本完全
不流动时，货币政策有效。
LM
IS
O
y0
y1
y2
y
75
（三）资本不完全流动时的政策效果
1、财政政策效果
（1）BP曲线的斜率大于LM曲线的斜率；
原均衡点为E0。
扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM线交点为E1点，
国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1 。
E1位于BP曲线右下方，此时该国处于资本输出状态，导致本币
贬值，但促进出口增加。
本币贬值→出口增加→产出y增
IS2
r
加→BP右移。由马歇尔-勒纳条件，
IS1和BP曲线会向右移动到IS2和
BP1的位置，最终与LM曲线相交
于E2点，达到最终的内外均衡。
IS
BP
IS1
E0
E1
E2
BP1
LM
在浮动汇率制下，当资本不完全
流动，BP曲线的斜率大于LM曲线
斜率时，财政政策有放大效果。
O
y0
y1
y2
y
76
（2）BP曲线的斜率小于LM曲线的斜率；
原均衡点为E0。

扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM线交点为E1点，
国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1 。
E1位于BP曲线左上方，此时该国处于资本流入状态，导致本币
升值。净出口下降。
本币升值→净出口下降→产出y
下降→BP左上移。IS1和BP曲线会
向右移动到IS2和BP1的位置，最终
与LM曲线相交于E2点，达到最终
的内外均衡。
IS1
r
IS
IS2
LM
E1
E2
BP1
BP
E0
在浮动汇率制下，当资本不完全
流动，BP曲线的斜率小于LM曲线
斜率时，财政政策有一定效果。
O
y0 y2 y1
y
77
（3）BP曲线等于LM曲线的斜率
原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM
线交点为E1点，E1点也位于BP曲线之上，利率上升引起资本流
入与收入增加引起资本流出——对国际收支的影响正好相互抵消，
国际收支处于平衡状态。此时，经济不会进一步调整。
r
LM, BP
r1
r0
O
E1
E0
y0
IS1
IS
y1
y
78
三、经济的国内外失衡时的调整
内部与外部同时均衡：IS=LM=BP
不均衡时，需要用政策进行调整：
调整思路：使得IS、LM、BP三条曲线相交于一个能够实
现充分就业的利率-收入组合点。
（一）国内经济均衡但国际收支失衡的政策调整
要求三条曲线中至少有一条发生移动，以便使y与r的组合
处于三条曲线的交点处。应该注意：这种使一条或一条以
一的曲线发生移动的调整过程，要取决于汇率制度是固定
汇率制还是浮动汇率制。
79
1、浮动汇率制下国际收支顺差的调整过程大多是一种市场
自动调节的过程。
IS曲线和BP曲线分别移动到
IS1和BP1。IS1、LM、BP1最终
交于E1点。在该收入水平和利
率水平上，经济实现内外同时
均衡。
在浮动汇率制下，调整过程中
中央银行不会改变本国的货币
供给量，所以，LM曲线一般
不会发生移动
BP1
r
IS
LM
r0 IS1
E0
r1
O
BP
E1
y1
y0
y
80
2、固定汇率制下国际收支顺差的调整过程大多是一种非市
场自动调节的过程，中央银行要进行干预
一国经济初始位于IS曲线与LM
曲线的交点E0点，该点位于BP
曲线的左上方，表明存在国际
收支盈余，从而本国货币面临
升值压力。
LM
r
中央银行干预，在外汇市场上 r0
购买外币，抛售本币，使本币 r1
供给增加，LM曲线向右下方移
动至LM1，此时IS、LM1、BP
三条曲线相交于E1点。
O
BP
IS
LM1
E0
E1
y0
y1
y
81
（二）经济内外失衡及其调整
要求三条曲线中至少有一条发生移动，以便使y与r的组合
处于三条曲线的交点处。
注意：这种使一条或一条以一的曲线发生移动的调整过程，
要取决于汇率制度是固定汇率制还是浮动汇率制。
在低于充分就业和国际收支逆差
同进出现的情况下，政策调整的
方针是：通过紧缩性货币政策提 r
高利率以减少资本净流出，从而
实现外部均衡；通过扩张性财政
政策扩大总需求以提高收入，从
而实到内部均衡。
这两项目标在达到时，有可能使
宏观经济政策的实施带来其他一
O
些问题
BP1
B
A
LM2
BP LM
1
LM
IS2
C
IS1
IS
y*
y
82
考虑某宏观经济模型（甲国）
收入y=c+i+g+nx
①

消费c=80+0.63y
②

投资i=350-2000r+0.1y
③

实际货币余额M/P=0.1625y-1000r
④

净出口
⑤

实际汇率
⑥
其中政府支出g为750，名义货币供给M为600.
⑴推导出总需求曲线的代数表达式。
⑵假定其他国家价格水平 始终为1，本国价格水平P定为1。求
模型所决定的y、r、c、i、nx及E的值
⑶将价格水平保持到1时，计算政府支出减少10对产量、利率、
消费、投资、净出口和汇率的影响。货币供给增加20时，进行同
样的计算。

83
.
解：
M
 0.1625 y  1000r
P
0.1625
M
r
y
则
1000
1000 P
（1）由④式，

⑦
将⑦式代入③式可得
 0.1625
M 
2M
i  350  200  
y
 0.1y 


1000 p 
P
 1000
将⑥、⑦式代入⑤式，可得

nx  500  0.1y  100   0.75  5r 

M 
 0.1625
 500  0.1y  75  500  
y

1000
1000
P


M
 425  0.18125 y 
2P

⑧
⑨
84
将②、⑧、⑨式代入①式，则总需求的表达式为




y  c  i  g  nx
M
M
 80  0.63 y  350  0.225 y 
 g  425  0.18125 y 
2P
2P
5M
⑩
得0.77625 y  855  g 
2P
即总需求曲线的代数表达式为
M
y  1101.45  3.22  1.29 g
P
将M=600 ， g=750代入上式得
Y=2068+1932/p
85
(2)由已知P=1代入⑩式中，
则y=4000
由②式，
由⑦式，
由⑧式，
由⑨式，
由⑥式，
则

86
(3)由⑩式，政府支出的乘数为
因此，如果g减少10，则
 即产量下降12.9 。
由⑦式，

由②式，
即利率下降0.2%
， 即消费减少8.13
由③式，
即投资增加2.71
由⑨式，
即净出口增加2.34
由⑥式，
， 即汇率下降0.01
87
同理，由⑩式，当ΔM=20时，
即产量增加64.4
由⑦式
，
由②式，
，即利率下降0.95%
，即消费增加40.6
由⑧式，
，即投资增加25.5
，即净出口减少1.67
，即汇率下降0.0475
由⑨式，
由⑥式，
总之，如果采取紧缩性的财政政策使政府支出减少，将使总产
出下降，消费下降，利率下降（相应使投资增加），汇率下降
（相应使出口增加）；而如果采取扩张性货币政策，增加货币供
给，将导致收入上升，消费上升，利率下降（相应使投资增加），
汇率下降（相应使出口增加，但收入上升同时使进口增加，所以
净出口反而下降），其变动的数额分别取决于相应的系数。
88
待说明的问题
IS-LM-BP模型是以经济制度能以不变的价格提供相应的供给量
为前提（总供给具有无限弹性）来讨论短期国民收入的决定，暗
含着经济社会的生产要素完全没有充分利用、水平的总供给曲线
假设。事实上任何一国面对开放经济下的总需求时，都存在资源
与要素供给的约束，总供给并不一定具有无限弹性，并不一定能
无限满足总需求。短期开放经济条件下的M、P是外生变量，ADAS模型是一个有待讨论的问题。
89