Transcript 할인현금수지분석법

4. 순현가(NPV)
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 부동산투자 결정에 있어 가장 중요한 개념 중의 하나, 순현재가치, 순현가
(NPV, Net Present Value)
Q. 다음과 같은 현금유입이 예상되는 투자안에 3,000만원 투자할 경우에 순현
가를 이용하여 투자여부를 결정 (요구수익율 12%)
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4. 순현가(NPV)
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 순현가 = 예상 현금유입(FV)의 현재가치(PV) - 예상 현금유출의 현재가치(PV)
 순현가 = 31,994,660 – 30,000,000 = 1,994,660
 순현가 (+)  투자, 순현가 (-)  투자기각
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5. 영업수지의 계산 : 할인현금수지분석법
 가능조소득(PGI : Potential Gross Income) : 임대가 100% 이루어졌을
때의 총 소득
 유효조소득(EGI : Effective Gross Income) : 가능조(총) 소득에서 공실
율과 불량부채를 감하고 기타 소득을 더한 소득
 순영업소득(NOI : Net Operating Income) : 유효조소득에서 영업경비
를 제한 소득
 세전현금수지(BTCF : Before Tax Cash Flow) : 순영업소득에서 부채서
비스액을 제한 소득
 세후현금수지(ATCF : After Tax Cash Flow) : 세전현금수지에서 세금을
제한 최종 소득
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5. 영업수지의 계산 : 할인현금수지분석법
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5. 영업수지의 계산 : 할인현금수지분석법
 지분복귀액(Equity Reversion) : 부동산 처분으로 인한 차익 중 지분투
자자의 몫
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5. 영업수지의 계산 : 할인현금수지분석법
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n 년도 처분시 예상되는 세후지분복귀액
현가
t 년도에 예상되는 세후현금수지 현가
n
ATCFt ATERn
NPV  

C
t
n
(1  k )
t 1 (1  k )
요구수익률
지분투자액
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타당성 분석
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2. 사업성 평가 지표
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③ 순현가(net present value, NPV)
 해당 투자대안, PJ로 부터 발생하는 할인된 전체 수입에서 할인된
전체 비용을 빼준 값
 순현재가치가 0 보다 클때 사업성이 있는 것으로 평가
n
n
Rn
Cn
NPV  

n
n
t 0 (1  r )
t 0 (1  r )
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