Transcript SFR_prezentacija_ALS..

SPORAZUMNO FINANSIJSKO RESTRUKTURIRANJE
Luka Andrić
Branko Radulović
2. jun 2014. godine
PROBLEMATIČNI KREDITI I
MAKROEKONOMSKO OKRUŽENJE
• Učešće bruto problemаtičnih kreditа (NPL) bаnkаrskog sektorа
nа krаju II kvаrtаlа 2013. godine iznosi 19.9%.
• Učešće NPL je znаtno veće kod korporаtivnog sektorа - 25%.
• Visoko učešće problemаtičnih kreditа negаtivno se odrаžаvа nа
sklonost bаnаkа kа preuzimаnju rizikа, ugrožаvа profitаbilnost
bаnkаrskog sektorа i preti dа prerаste u nastupanje sistemskog
rizika.
NIVO NPL U IZABRANIM ZEMLJAMA (%, ČETVRTI
KVARTAL 2012)
• premа učešću problemаtičnih kreditа Srbijа u sаmom vrhu
• Ipak, nivo rezervisаnjа u bаnkаrskom sektoru je аdekvаtаn
• Prilikom poređenja treba uzeti u obzir različit pristup definisanju
NPL što ograničava uporedivost podataka
Nivo problematičnih kredita u
izabranim sektorima
47%
50%
40%
33%
28%
30%
21%
20%
17%
9%
10%
00%
12/1/2008
6/1/2009
12/1/2009
6/1/2010
12/1/2010
Пољопривреда, лов, шумарство, водопривреда и рибарство
6/1/2011
12/1/2011
Грађевинарство
6/1/2012
Трговина на велико и мало‡
Активности у вези с некретнинама†
Сектор Предузетника
Сектор становништва
12/1/2012
• Ekonomska kriza je posebno pogodila nekoliko sektora
6/1/2013
Druge preduzete mere
• Liberalizacija ustupanja potraživanja – Izmena Odluke o
upravljanju rizicima banke - Sl. Glasnik 123/2012
• Bankama omogućeno da dospela potraživanja ustupaju drugim
pravnim licima – ukinuta brojna ograničenja u pogledu
delatnosti i povezanosti sa bankama
• Izmena omogućava oslobađanje sredstava koje su banke
izdvajale za rezerve po osnovu problematičnih plasmana
• “Beogradska inicijativa” (mart 2013) – pojedinačan
pristup za svaku banku
• Izrada strateških planova radi smanjenja udela NPL
• Obavezujući otpis NPL radi objektivnijeg prikaza finansijskog
položaja banaka
• Unapređenje primene Zakona o SFR
• Unapređenje postupaka u vezi vansudskog namirenja po osnovu
hipoteka
Uporedna praksa
 London Approach
 Danas mnogo manje prisutan zbog kompleksnih finansijskih
struktura zaduživanja
 Rešavanje sistemskih kriza
 Istanbul Approach (Turska)
 Jakarta Initiative (Indonezija)
 Pristup uputstva - principa
 Latvia Guidelines (Letonija)
 Rumunija, Island, Estonija
 Standardan način rešavanja finansijskih poteškoća u
odnosu na reorganizacije u stečaju
 Nemačka
• INSOL Principles – smernice za efikasno korporativno
finansijsko restrukturiranje
Insol principi
1.
Saradnja poverilaca uz period mirovanja duga
•
2.
Uzdržavanje poverilaca d prinudne naplate ili smanjenja
izloženosti prema dužniku tokom perioda mirovanja duga
•
•
3.
7.
8.
telo za koordinaciju
stručni savetnici
Omogućen pristup podacima dužnika
•
6.
U odnosu na momenat početka perioda mirovanja
Koordinacija poverilaca
•
•
5.
Dozvoljeno raspolaganje potraživanjem
Zadržavanje međusobnih relativnih pozicija poverilaca
Uzdržavanje dužnika od radnji koje negativno utiču na
mogućnost otplate dugova
•
4.
Cilj: pribavljanje informacija
Procena finansijskog stanja i priprema mera finansijskog restrukturiranja
Predlozi za restrukturiranje da uzimaju u obzir međusobne relativne
pozicije poverilaca u momentu početka perioda mirovanja
Jednak pristup podacima i poverljivost podataka
Prioritetna otplata novog obrtnog kapitala (new money)
•
Odnosi se na sredstva koja se obezbede tokom perioda mirovanja ili kasnije
Kontinuum procedura za razrešavanje
finansijskih poteškoća dužnika
Neformalno
sporazumno
restrukturiranje
Formalno
sporazumno
restrukturiranje
Izvor: Garido (2012), World Bank
Hibridne
procedure
(UPPR, unapred
pripremljeni ili
unapred
izglasani planovi)
Formalna
(obična)
reorganizacija
Prodaja u
bankrotstvu
POREĐENJE ALTERNATIVNIH NAČINA RESTRUKTURIRANJA U SRBIJI
Sporazumno finansijsko
restrukturiranje
Samo poverioci koji
dobrovoljno pristupaju
Dve poslovne banke
kao poverioci
Unapred pripremljen plan
reorganizacije
Dužnik ili poverioci
Samo dužnik
Dužnik ili poverioci
Ne
Da
Ne
Moratorijum (zabrana
izvršenja namirenja)
Samo poverioci koji
zaključe ugovor o
mirovanju, ali se
primenjuje automatski
po zahtevu dužnika i
postoji odlaganje
izvršenja
Moguće po odluci suda
(po pravilu sudija
odobrava)
Samo poverioci koji
prihvate, svaki
pojedinačno podnosi
zahtev za
deblokadu/оbustavu
izvršenja, nema
odlaganja izvršenja
Uloga stečajnog
upravnika
Nema stečajnog
upravnika
Moguća provera tačnosti
podataka i izvršavanje
drugih naloga suda
Nema stečajnog
upravnika
Kriterijumi poređenja
Učesnici i lica na koја se
primenjuju
Uslovi
Iniciranje
sporazuma/plana
Nametanje
restrukturiranja
nesaglasnim
poveriocima
Svi poverioci
Van-institucionalno
restrukturiranje
Samo poverioci koji
dobrovoljmo pristupaju
50% potraživanja u svakoj
Nema
od klasa
POREĐENJE ALTERNATIVNIH NAČINA RESTRUKTURIRANJA U SRBIJI
Kriterijumi poređenja
Raspolaganje
potraživanjem
Administrativni zahtevi i
direktni troškovi
postupka
Indirektni troškovi
postupka (reputacija,
prekid poslovne
saradnje)
Specifični podsticaji za
poverioce
Vreme trajanja
Posledica neusvajanja
plana odnosno
nezaključenja ugovora
o restrukturiranju
Sporazumno finansijsko
restrukturiranje
Slobodno, ako
ugovorom nije
drugačije određeno
Unapred pripremljen plan Van-institucionalno
reorganizacije
restrukturiranje
Slobodno
Slobodno
Niski troškovi
Srednji troškovi
Nema
Nema (mali reputacioni
efekat)
Mogući (postoji
reputacioni efekat)
Nema (mali reputacioni
efekat)
Postoje (poreski
tretman, posebno
priznavanje rezervisanja
u bankarskom sektoru)
Kratko, moguće je
sprovesti ceo postupak
za 1 mesec
Postoje (poreski tretman,
posebno priznavanje
Ne postoje
rezervisanja u
bankarskom sektoru)
Nešto duže (prosek 4,7
Slično kao SFR
meseci), ali dodatni
period za pravnosnažnost
Nema
Nema
Nema
PRAVNI OKVIR ZA SPORAZUMNO FINANSIJSKO
RESTRUKTURIRANJE
• Zakon
o sporazumnom finansijskom restrukturiranju
privrednih društava(“Službeni glasnik RS” 36/2011)
• Cilj – pravovremeno uočavanje i rešavanje problema privrednih
društava u poteškoćama kako bi se stvorili uslovi za normalan
nastavak poslovanja dužnika
• ZAKON
• Stvara okvir za pregovore između privrednih društava i banaka i
drugih većih poverilaca
• Predstavlja osnov za određene poreske i druge podsticaje od strane
države kako bi se ti pregovori učinili efikasnijim i atraktivnijim.
• Propisuje uslove sprovođenja finansijskog restrukturiranja - najmanje
dve domaće ili strane banke u svojstvu poverilaca
• Zasnovan je na konceptu dobrovoljnosti poverilaca i dužnika pregovori se vode i podsticaji primenjuju samo za one poverioce koji
pristanu da učestvuju
• Propisuje poseban mehanizam privremene deblokade računa od
strane onih poverilaca koji prihvate da učestvuju u pregovorima,
odnosno potpisivanjem sporazuma o mirovanju dugova
NAČELA
• načelo podobnosti (predmet resutrukturiranja mogu biti samo
•
•
•
•
•
•
potraživanja kojima se može slobodno raspolagati),
načelo dobrovoljnosti
načelo održivosti poslovanja dužnika
načelo postupanja u dobroj veri (propisivanje primene načela
savesnosti i poštenja i pažnje dobrog privrednika, bez
prouzrokovanja štete drugom učesniku i zabrana dužniku da
preduzima radnje koje mogu otežati naplatu potraživanja),
načelo saradnje i koordinacije poverilaca
načelo ravnopravnosti položaja poverilaca i položaj srazmeran
visini potraživanja (koje predviđa važan princip jednakog
tretmana poverilaca, ali i ravnopravan položaj u srazmeri sa
iznosom potraživanja),
načelo pristupa podacima i poverljivosti podataka (koje
obavezuje dužnika da svim poveriocima pruži iste podatke od
značaja za restrukturiranje, blagovremeno i bez smetanja, dok
je na poveriocima i institucionalnom posredniku obaveza
čuvanja poverljivosti).
KORACI
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Dužnik se obraća poveriocima radi pokušaja redefinisanja dužničkopoverilačkih odnosa;
Dužnik i/ili poverioci (najmanje dve domaće ili strane banke) obraćaju
se PKS podnošenjem zahteva za institucionalno posredovanje;
PKS zahtev uz poziv na učešće prosleđuje drugim potencijalnim
učesnicima;
Strane u postupku pregovaraju o redefinisanju dužničko-poverilačkih
odnosa, analizirajući postojeće stanje i načine njegovog prevazilaženja,
a uz institucionalnu podršku PKS;
Strane zaključuju ugovor o mirovanju dugova, ako se tako saglase;
Strane zaključuju ugovor o sporazumnom finansijskom restrukturiranju,
koji sadrži mere kojima se to restrukturiranje sprovodi;
Ugovorne strane sprovode mere finansijskog restrukturiranja i koriste
propisane podsticaje (kontinuitet založnog prava, procesnopravni i
materijalnopravni poreski podsticaji i podsticaji Narodne banke Srbije);
Dužnik nastavlja da posluje i izmiruje svoje obaveze.
KORACI
Privredno društvo u
finansijskim teškoćama
(dužnik) se obraća
poveriocima radi
pokušaja finansijskog
restrukturiranja
Neformalni
pregovori sa
poveriocima
Pregovori o redefinisanju
dužničko-poverilačkih
odnosa uz institucionalnu
podršku medijatora PKS
Koordinacija
poverilaca posredovanje
medijatora PKS
Pokretanje
Dužnik i/ili poverioci se
obraćaju Privrednoj
komori Srbije
podnošenjem zahteva
za institucionalno
posredovanje
Moratorijum
Zaključivanje
ugovora o
mirovanju dugova
Ugovor o SFRK
Sprovođenje mera
finansijskog
restrukturiranja i
korišćenje
propisanih
podsticaja
Restrukturirani
dužnik
sprovodi mere
i nastavlja da
posluje
Zaključivanje
ugovora o
finansijskom
restrukturiranju
Uslovi i obeležja
• Obavezno učešće najmanje dve domaće ili strane
banke na strani poverilaca
• sprečavanje mogućih zloupotreba, izigravanja zakona i
neopravdanog korišćenja podsticaja
• međusobna kontrola
• Pored
banaka, mogu učestvovati i svi drugi
poverioci
• dobavljači, lizing društva i dr.
• Limit potraživanja kao uslov i drugi posebni uslovi
(kriterijumi) nisu propisani
• samo tržište, ekonomski interesi, bankarska i poslovna
praksa autonomno stvaraju ove kriterijume
• Podobnost potraživanja i održivost poslovanja
Moratorijum
• Ugovor o mirovanju dugova
• obaveznost zaključivanja
• Osnov za obustavu prinudne naplate
• privremena deblokada
• zabrana, odnosno odlaganje izvršenja (izuzetno dozvoljeno po novom ZIO)
• Dostavlja se NBS (OPN) i izvršnom sudu
• Ne mogu se preduzimati radnje u cilju naplate potraživanja
• Osim podnošenja tužbi radi naplate potraživanja u cilju sprečavanja
zastarelosti potraživanja
• Propisano hitno postupanje suda (u pogledu odlaganja izvršenja) i
organa prinudne naplate
• Raspolaganje potraživanjem
• Dozvoljeno i tokom moratorijuma, ali važi i za novog poverioca
• U slučaju neuspeha pregovora istek moratorijuma
• Prestankom mirovanja dugova poverioci ponovo stiču pravo prinudne
naplate i izvršenja (bez uspostavljana ranijeg redosleda blokade)
• Pravilnik o sadržini ugovora o mirovanju dugova
Institucionalno posredovanje
• Privrednoj komori Srbije poverena je uloga
institucionalnog posrednika
• Pomoć pri uspostavljanju saradnje između dužnika i poverilaca
usmerena na redefinisanje njihovih odnosa,
• Podrška dužnicima i poveriocima tokom pregovora, u cilju uspešnog
okončanja pregovaračkog procesa.
Ugovor o finansijskom restrukturiranju
• Zaključuju ga dužnik i poverioci koji učestvuju u
pregovorima
• nije nužno da ga zaključe svi poverioci koji su učestvovali u
pregovorima i koji su zaključili ugovor o mirovanju dugova
• Neke od mogućih mera:
• otplata u ratama, izmena rokova dospelosti, izmena kamatnih
stopa ili drugih uslova kredita;
• unovčenje imovine ili prenos takve imovine radi namirenja
potraživanja;
• otpust duga;
• izvršenje, izmena ili odricanje od založnog prava;
• davanje dodatnih sredstava obezbeđenja od strane dužnika ili
trećih lica, uključujući davanje jemstava i garancija;
• pretvaranje potraživanja u kapital (konverzija);
• Dužnik u roku od dva dana dostavlja ugovor Registru
privrednih subjekata radi zabeležbe
ZALOGA
• Rizici u vezi ponovnog uspostavljanja zaloge za potraživanje
koje je predmet restrukturiranja
• Pitanje novih rokova za pobijanje pravnih radnji
• Zakon uspostavlja posebno pravilo da postojeće zaloge i
hipoteke nastavljaju da obezbeđuju restrukturirano
potraživanje, u skladu sa ugovorom o sporazumnom
finansijskom restrukturiranju
• PROBLEM 1- da li ovaj ugovor zamenjuje postojeću obligaciju
novom koja ima nov, odnosno različit, pravni osnov (novacija)
• U smislu odredbi ZOO, Zakona o hipoteci, Zakona o državnom premeru i
katastru nepokretnosti i odgovarajućih podzakonskih akata, takav
zaključak bi podrazumevao da hipotekarni poverilac mora da ponovo
registruje novu hipoteku
• PROBLEM 2 – troškovi nove registracije hipoteke dodatno
destimulišu poverioce i dužnike
Podzakonski propisi i opšti akti
• Mirovanje dugova
• Pravilnik o sadržini ugovora o mirovanju dugova
• Posredovanje
• Pravilnik o uslovima i načinu institucionalnog posredovanja u
sporazumnom finansijskom restrukturiranju privrednih društava
• Drugi opšti akti PKS (Uputstvo)
• Podsticaji
• Zakon o porezu na dobit pravnih lica
• Zakon o poreskom postupku i poreskoj administraciji
• Odluka NBS o klasifikaciji bilansne aktive i vanbilansnih stavki
banke
Podsticaji
• Poreski podsticaji
• Materijalni poreski podsticaj - poresko oslobođenje otpusta duga
(porez na dobit pravnih lica)
•
Važi specifično za vansudsko finansijsko restrukturiranje
• Procesni poreski podsticaj - odlaganje plaćanja poreskog duga
(do 60 meseci)
•
Važi i za druge oblike restrukturiranja (UPPR)
• Bankarski podsticaji (NBS)
• Odluka NBS o klasifikaciji aktive predviđa relaksiranije uslove za
klasifikaciju dužnika u finansijskom restrukturiranju
• Zahtev da se obaveze izmiruju tri meseca, odnosno u tri uzastopna plaćanja
• Kod prvog reprograma važi i za druge oblike (UPPR)
• Podsticaji u pogledu založnog prava
• Niže naknade Republičkom geodetskom zavodu
• Kod izmene podataka već upisane hipoteke u odnosu na upis nove hipoteke
• Smanjenje rizika osporavanja založnog prava
• Važno sa aspekta stečajnih propisa i pobojnih radnji zbog jasno propisanog
kontinuiteta založnog prava
Status pokrenutih SFR
• Analizirano 17 slučajeva SFR inicirano pre septembra
2013 godine
• Ukupan broj privrednih društava veći od broja slučajeva
(grupa)
Status
Broj
Potpisan sporazum o SFR
3
Postignut sporazum van SFR
5
Poverioci odbili
4
Dužnik se povukao
4
U toku
1
Status pokrenutih SFR
• Dominantno učešće MSP
Velika, 3,
17%
Mala, 6,
33%
Srednja,
9, 50%
Analiza dosadašnjih iskustava
• Po pravilu strana koja inicira sporazumno
restrukturianje je dužnik.
• Čak u 15 od 17 predmeta dužnik je inicirao pokretanje
postupka.
• Sporazumno restrukturiranje se inicira veoma kasno.
• Većina privrednih subjekata imala je blokirane račune u
trenutku pokretanja postupka, a u nekoliko slučaja već je bio
pokrenut prethodni stečajni postupak
• Dužnici pokreću postupak kada su već nekoliko meseci u
docnji
• Prosečan broj pozvanih poverilaca iznosi 8.4
• Medijana iznosi 6, najveći broj je 28, a najmanji samo 2
• Prosečan broj poslovnih banaka i drugih finansijskih
institucija 3.6
Ipak
• SFR se može koristiti i u poznom periodu finansijske
krize u kojoj se dužnik nalazi i predstavlja alternativu
stečajnom postupku
Uloga poslovnih banaka
• Različiti sektori (odeljenja) unutar banaka su
uključeni u pregovore o SFR
• odeljenje zа nаplаtu loših plаsmаnа, korporаtivno odeljenje,
odeljenje za restrukturiranje plasmana
• Različita odeljenja imaju različite motive i pristupe
• I druga tela su uključena u donošenje odluka – kreditni
odbori, odbori za rizik, odbori za kvalitet aktive, maticne
banke za kredite preko određenih iznosa
• Nedostatak konsenzusa banaka
• Banke imaju različitu percepciju SFR, prednosti i mana
PROBLEMI U PRIMENI
• NEDOVOLJNA INFORMISANOST (DUŽNICI) I PROAKTIVNOST
(BANKE)
• NEDOSTATAK POVERENJA MEĐU UČESNICIMA
• MINIMALNO PROPISANI BROJ BANAKA
• NESPREMNOST BANAKA NA SUŠTINSKO RESTRUKTURIRANJE
DUGOVA
• INTERNA ORGANIZACIJA BANAKA
• BANKE U STEČAJU – PODSTICAJI I DONOŠENJE ODLUKA
• OGRANIČENJA U DRUGIM ZAKONIMA
HVALA NA PAŽNJI !
Luka Andrić
Advokat
Advokatska kancelarija ANDRIĆ
Svetozara Markovića 19, Beograd
e-mail: [email protected]