Slide 1


Slide 2


Slide 3

Sporazumno
finansijsko
restrukturiranje

Unapred
pripremljen plan
reorganizacije

Plan reorganizacije
kroz stečaj

• Prilagođeno potrebama operativnih kompanija, sa
nižim stepenom finansijskih problema
• Bilateralan karakter
• Manji reputacioni rizik za predlagača
• Visoka stopa očekivanja poverilaca
• Viši stepen poremećaja u poslovanju
• Mora biti ispunjen stečajni razlog
• Multilateralan karakter (preglasavanje)
• Prisutan reputacioni rizik
• Relativno visok stepen očekivanja poverilaca
• Najviši stepen poremećaja u poslovanju,
• Kompanija u stečaju
• Multilateralan karakter (preglasavanje)
• Nastupa nakon moralnog hazarda
• Niži stepen očekivanja poverilaca


Slide 4

BAZIČNE FINANSIJSKE VREDNOSTI (EUR)
Procenjena vrednost imovine - 5.000.000 EUR
Poslovi prihod - 5.000.000 EUR
Bruto margina / dodata vrednost (10%) - 500.000 EUR
Porez na dodatu vrednost (20%) - 100.000 EUR
Plate, porezi i doprinosi zaposlenima - 250.000 EUR
Ostali troškovi - 130.000 EUR
Dividende vlasnicima - 20.000 EUR


Slide 5

OPORTUNITETNI TROŠAK - ŠTETA ZA EKONOMIJU SRBIJE
Prestanak stvaranja dodate vrednosti - 500.000 EUR godišnje
Ubrzana stopa amortizacije (10%) - 500.000 EUR godišnje
Trošak angažovanja kapitala 5% - 250.000 EUR godišnje
Trošak postupka 25% stečajne mase - 1.250.000 EUR ukupno
Trošak osiguranja od nezaposlenosti - 50.000 EUR ukupno
NEGATIVNI EFEKTI MOGU IZNOSITI I DO 2.000.000 EUR
GODIŠNJE
NIJE URAČINAT OTPIS DELA POTRAŽIVANJA USLED ISCRPLJENJA SUPSTANICE


Slide 6

Procenjena
vrednosti imovine
5.000.000 EUR

Ukupna šteta (direktna
i indirektna) – cca
veća od 5.000.000
EUR za 3 godine

ZAKLJUČAK: POSTOJEĆI MODEL NIJE EFIKASAN
MORAJU SE PRIMENITI MERE KOJE BI ZNAČAJNO
SKRATILE TOK POSTUPKA


Slide 7

Bankrotstvo nije rešenje

• nizak stepen namirenja poverilaca
• relativno spor i neefikasan proces
Predugo trajanje postupaka usvajanja planova
• u praksi su zabeleženi slučajevi trajanja procesa i više godina
• primetne su opstrukcije procesnih prava učesnika sa svih strana
Nedovoljna upoznatost predlagača sa opcijama i
merama koji im stoje na raspolaganju
• UPPR se posmatra kao kroz prizmu stečaja, te se mnoge kompanije ne
ulaze u proces zbog reputacionog rizika, što samo uvećava problem,
• preovlađuje pogrešan stav da se Plan kroz stečaj i UPPR mogu koristiti
isključivo u svrhu reprograma duga


Slide 8

Konverzija duga u kapital

Spin off model

Uslovni otpis dela obaveza

Likvidacioni plan reorganizacije


Slide 9

POZICIJA

Iznos

Smanjenje
kapitala radi
pokrića
gubitka preko
visine
kapitala.

AKTIVA
A. STALNA IMOVINA

5.000.000

B. OBRTNA IMOVINA

0

V. POSLOVNA IMOVINA

5.000.000

G. GUBITAK IZNAD VISINE KAPITALA

2.000.000

D. UKUPNA AKTIVA

7.000.000

Đ. VANBILANSNA AKTIVA

0

PASIVA
A. KAPITAL

0

I. OSNOVNI I OSTALI KAPITAL

2.000.000

VIII. GUBITAK

2.000.000

B. DUGOROČNA REZERV. I OBAVEZE

7.000.000

V. UKUPNA PASIVA

7.000.000

G. VANBILANSNA PASIVA

• EFEKAT:
Smanjenje
kapitala na
0,00 RSD.

0

Konverzija
duga u kapital
• EFEKAT:
Namirenje
obaveze
prenosom
akcija/udela
u Stečajnom
dužniku
poveriocima


Slide 10


Slide 11


Slide 12

Stečajni dužnik

Investitor






Slide 13

Uslovni otpis dela obaveza
• Uslovnost se manifestuje činjenicom da se otpis dela duga
ostvaruje tek po izmirenju dela duga pod ugovorenim uslovima
• Dobar način da se dužnik stimuliše da izmiri obaveze na način koji
je utvrđen UPPR-om
Likvidacioni plan reorganizacije

• Alternativa rasprodaji imovine u bankrotstvu
• Imovinu rasprodaju poverioci zajedno sa dužnikom a ne stečajni
upravnik
• Pravila i struktura procesa prodaje može biti sporazumno
dogovorena
• Pravila prodaje mogu biti kreativnija i više prilagođena potrebama
poverilaca