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BASILEA, LA CRISIS Y LOS
REGULADORES
Sergio Rodríguez Azuero
Pontificia Universidad Católica de Perú
Octubre de 2009
Índice
1.
Introducción
2.
Recomendaciones del Comité Basilea – Los 25 Principios fundamentales de
regulación prudencial
3.
Orígenes de la crisis
4.
La reforma financiera de Estados Unidos
5.
Recomendaciones del foro conjunto Comité Basilea – IAIS – IOSCO sobre los
vehículos de propósito especial (VDE)
6.
Conclusiones
Introducción
• Nunca el mundo había conocido un mayor esfuerzo
globalizado en materia de regulación. (Basilea, IOSCO,
IAIS)
• La crisis puede conducir a dos conclusiones
–
que
las
recomendaciones
absolutamente ineficaces o
–
que
Estados
Unidos
pasó
por
alto
recomendaciones fundamentales del Comité
Basilea, en especial los 25 principios
fundamentales de regulación prudencial
resultaron
Recomendaciones del Comité Basilea
BASILEA I
En lo fundamental estableció la necesidad de exigir capitales que guarden relación con
los activos ponderados por riesgo en los establecimientos de crédito
Si bien formulamos no pocas críticas respecto a Basilea reconocimos varios aportes
muy significativos como:
• La necesidad de sensibilizar mejor a banqueros y reguladores sobre el tema del riesgo
• El diseño de mecanismos eficaces de protección.
–
clasificación y calificación de los créditos,
–
el manejo de provisiones
–
el desglose de los balances, entre otros
Recomendaciones del Comité Basilea
BASILEA II
•
Permitió definiciones de modelos propios de medición de riesgo aprobados por
los supervisores
.
• Avanzó, al incluir el riesgo operacional en forma explícita y agregar un pilar III sobre
“Disciplina de mercado”, para:
• Permitir evaluar el perfil de riesgo de un banco frente a su nivel de capital
• Procurar que los requerimientos de divulgación impuestos por los supervisores
bancarios no entren en conflicto con las disposiciones en materia contable
• No se requiere que la información que se publique esté auditada
• Identificar información que debe ser revelada: aquella pertinente y relevante que
tendría incidencia esencial en las decisiones de inversión de un usuario, cuidando
siempre de no llevar la información al extremo de divulgar información propia o
confidencial
Recomendaciones del Comité Basilea
25 Principios Básicos para una supervisión bancaria eficaz (Basilea Principios
Básicos)
•
•
•
•
•
•
•
•
Principio 1 – Objetivos, independencia, potestades, transparencia y
cooperación.
Principio 7 – Proceso para la gestión del riesgo.
Principio 9 – Activos dudosos, provisiones y reservas.
Principios 10 – Límites de exposición a grandes riesgos. 13 – Riesgos
de mercado. 14 – Riesgo de liquidez. 15 – Riesgo operacional.
Principio 17: Control y auditoría internos.
Principio 21 – Informes de supervisión.
Principio 24 – Supervisión consolidada.
Principio 25 – Relación entre el supervisor de origen y el de destino.
Orígenes de la crisis
DESREGULACIÓN Y POLÍTICA GUBERNATIVA
•
Desregulación
– A partir del gobierno del presidente Ronald Regan se produjo un proceso de
desregulación que culmina con la expedición del Gramm-Leach-Bliley Act
(1999) mediante cual se deroga el Glass Stegal Act y con ella la prohibición de
los bancos de tomar posiciones en el mercado de valores
•
Crecimiento económico a partir del sector inmobiliario
– Estímulo al consumo de los hogares
– Reactivación de la actividad inmobiliaria a través de
• Rebajas a la tasa de interés
• Estímulos tributarios a los dueños de inmuebles
• Facilidades crediticias para la adquisición
•
Expansión internacional de liquidez
– Fomentado por tasas de interés bajas y la demanda por nuevas fuentes de
financiación que propiciaron un incremento en la emisión de deuda
Orígenes de la crisis
LA COMPLEJIDAD DEL SISTEMA
•
Como consecuencia de Federalismo se generan dos sistemas regulatorios (federal y
estatal), relacionados a través de la doctrina jurisprudencial de aplicación preferente
del derecho federal (pre-emption doctrine) que determinará el alcance de la
aplicación de la ley estatal, en especial sobre entidades financieras de operación
nacional.
•
Como consecuencia de la aplicación de dos criterios de supervisión objetivo y
subjetivo (funcional e institucional) se generan diversos controladores para la banca
y el mercado.
– Sistema Bancario
• Reserva Federal
• OCC (Office of the Comptroller of the Currency)
• FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation)
– Mercado de Valores
• SEC ( Securities and Exchange Commission)
• Organismos autorreguladores
• FINRA (Financial Industry regulatory Authority)
• Organismos autorreguladores de las bolsas y sistemas de negociación
•
El resultado: entidades y actividades sometidas a controles de distinta intensidad o
aun sin control gubernamental
Orígenes de la crisis
El sector que se ve mas afectado por la concurrencia de competencias de organismos
reguladores y supervisores es el sistema bancario
ENTIDAD
SUPERVISOR
Entidades Contolantes de Bancos
Reserva Federal
Subsidiarias no bancarias de las entidades controlantes de bancos
Reserva Federal / Regulador Funcional
Bancos Nacional es
OCC
Bancos Estatales
Miembros de la Reserva
Reserva Federal
No miembros de la Reserva
FDIC
Compañías Controlantes de Asociaciones de Ahorro
OTS
Banco de ahorro
OTS/FDIC/Reserva Federal
Asociaciones de Ahorro y crédito
OTS
Bancos extranjeros con operación directa en Estados Unidos
Sucursales y agencias
Con Licencia Estatal
Reserva Federal/ FDIC
Con licencia Federal
OCC/Reserva Federal/fdic
Oficinas de Representación
Reserva Federal
Fuente: The Federal Reserve System. Purposes and functions
Orígenes de la crisis
MANEJO DE CIERTAS OPERACIONES CREDITICIAS
•
•
•
•
•
Créditos deliberadamente enderezados a deudores de menor calidad , a partir de expectativas
económicas mejores de las que estaban apareciendo
Titularización de créditos para sacarlos del balance o cambiarlos del rubro del activo
Utilización de colaterales de seguros (credit default swaps)
Calificadoras: no entendieron o fueron persuadidas a calificar en exceso
Documentos emitidos se colocaron en los principales mercados del mundo
SUPERVISIÓN
•
•
•
•
•
•
Supervisores diversos y sectores sin vigilancia
Fallas de los supervisores de valores sobre entidades como Madoff y Standford
Fallas en algunos sistemas de autoregulación bajo la suposición de que las entidades tienen
interés propio en autorregularse y que sus Juntas directivas se involucran con el nivel de
profundización que sería menester.
Fallas en los diseños de gobierno corporativo .
Error en los criterios de liberalización introducidos por Basilea
Estímulos perversos en la remuneración de los altos ejecutivos
Orígenes de la crisis
•
No basta dictar normas sino que es preciso velar porque ellas se apliquen, lo que no
ocurrió lamentablemente en la Estados Unidos, donde parecen haberse transgredido
todas las normas prudenciales recomendadas no solo por Basilea, sino por IOSCO y
IAIS
•
Mezcla de fallas de regulación, supervisión y conducta. Un estudio independiente
señala que fue:
“una mezcla de codicia y estupidez con fraude, corrupción e inadecuadas
regulaciones y destruye los tres pilares de la demanda: seguridad, confianza y
financiamiento.” (The Economist, Marzo 2009. )
•
Necesidad de revisar la arquitectura financiera mundial y, en particular, la reforma
norteamericana
La reforma financiera norteamericana
OBJETIVOS
1.
Promoción de una supervisión y regulación robusta de las entidades financieras.
2.
Establecimiento de una supervisión integral de los mercados financieros.
3.
Protección al consumidor y al inversionista financiero.
4.
Otorgamiento al gobierno de las herramientas necesarias para manejar las crisis
financieras.
5.
Aumento de los estándares internacionales y de la cooperación internacional.
La reforma financiera norteamericana
ASPECTOS FUNDAMENTALES DE LA REFORMA
1.
Arreglo institucional de supervisión
2.
Fortalecimiento de la regulación prudencial .
3.
Regulación de los mercados.
4.
Otros
1.
2.
3.
Protección al consumidor
Manejo de la crisis
Fortalecimiento de la regulación internacional
La reforma financiera norteamericana
ARREGLO INSTITUCIONAL DE SUPERVISIÓN
•
Creación del Consejo de Supervisión de servicios financieros integrado por todos los
directores de las agencias supervisoras del mercado y presidido por el Departamento del
Tesoro
•
Fusión de la OCC (Office of the Comptroller of the Currency) y la OTS (Office of Thrift
Supervision) en una nueva entidad: el National Bank Supervisor (NBS). Eliminación de la
Federal Thrift Charter). Como consecuencia de lo anterior las corporaciones de ahorro tendrán
el mismo marco regulatorio que los bancos.
•
Ampliación de las facultades de supervisión de la Reserva Federal hacia todas las entidades
que puedan representar riesgo sistémico (Tier 1 FHC) independientemente que sean bancos.
•
Creación de la Oficina Nacional de Seguros (Office of National Insurance ONI) cuyo alcance
no se encunetra definido en la reforma (supervisor asegurador o simple órgano de
coordinación
•
En general una ampliación del perímetro de supervisión con el fin de incluir todas aquellas
instituciones que se encontraban fuera de la supervisión gubernamental
.
La reforma financiera norteamericana
FORTALECIMIENTO DE LA REGULACIÓN PRUDENCIAL
•
Para las Tier 1 FHC
•
Para las BHC
•
Para los Money Market Mutual funds
•
Fortalecimiento de la regulación del sector asegurador
La reforma financiera norteamericana
REGULACION DE LOS MERCADOS
•
Fortalecimiento de la supervisión y regulación de los mercados de
titularizaciones
•
Regulación integral para las operaciones en el mercado mostrador, la negociación de
asset backed securities y Credit Default Swaps
•
Armonización de la regulación de futuros y operaciones con valores
•
Supervisión de los sistemas de pagos, compensación y liquidación
relevantes
La reforma financiera norteamericana
OTROS
1.
2.
Protección al consumidor
•
Creación Consumer Financial Protection Agency (CFPA)
•
Reforma a las normas referentes a la protección al consumidor financiero
•
Nuevas facultades de la SEC respecto a la protección de los inversionistas
•
Creación del Financial Consumer Coordination Council (SEC y CFPA)
Manejo de la crisis
•
3.
El nuevo régimen será construido a partir del ““systemic risk exception” contenidos
en los regímenes de insolvencia de la FDIC
Fortalecimiento de la regulación internacional
•
Comité Basilea
•
expedir una definición clara de capital regulatorio para finales de 2009 y
nuevas recomendaciones frente a este para el 2010
•
desarrollar medidas para establecer el nivel de apalancamiento de las
entidades
•
desarrollar un marco jurídico para la liquidación de entidades financieras que
operan a nivel internacional
Recomendaciones del foro conjunto Comité Basilea – IAIS – IOSCO
sobre los vehículos de propósito especial (VDE)
•
Como consecuencia de la crisis, el foro conjunto del comité Basilea
fundado en 1996 y conformado por el Comité, IOSCO y AIS publicó un
reporte sobre los vehículos de destinación específica (special purpose
entities SPE) utilizados ampliamente para la titularización de créditos
hipotecarios.
•
El documento ofrece por una parte una descripción de la gran variedad de
vehículos de destinación específica y sugiere algunas propuestas frente a
la supervisión de las entidades que utilicen estos vehículos.
CONCLUSIONES
•
•
•
•
La desregulación produjo un estímulo permanente al crecimiento del sector
financiero y a la asunción de riesgos, que deberían ser supuestamente
controlados por el mercado.
La liquidez internacional de comienzos de siglo, la utilización de estímulos
al sector inmobiliario, el deseo de mantener la pujanza de una economía
que comenzaba a mostrar signos de recalentamiento y la audacia sin
control con la que actuaron algunos agentes del mercado, condujo a un
incremento exponencial de los denominados créditos sub prime que al
colocarse en los mercados, a través de titulizaciones, generó una
contaminación globalizada y colocó en grave inestabilidad al sector
financiero originador, así como a prácticas heterodoxas de variado tipo.
No se cumplieron las normas sanas de regulación prudencial, ni se
cumplieron las normas vigentes, lo que sumó al deterioro estructural
desfalcos tan cuantiosos e impensables como los de Madoff y Stanford.
Es necesario revisar la arquitectura financiera internacional pero, ante todo,
la regulación norteamericana que adolece de enormes vacíos en el
sistema de supervisión y control, lo que explica el enfoque interventor y
proteccionista del consumidor que inspira la reforma del Presidente
Obama.
MUCHAS GRACIAS
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