Transcript Kje smo, kam gremo

KJE SMO, KAM GREMO ?
Gospodarski in politični položaj
Slovenije v začetku 2012
Srečanje SKEI in SKH
Zreče 31. maja 2012
Jože Mencinger
HRVATSKO IN SLOVENSKO GOSPODARSTVO
Hrvatska
BDP
BDP/cap
pr. saldo/BDP
javni dolg/BDP
neto dolg/BDP
brezposelnost
inflacija
45.9 mrd. €
10400 €
mil. €
Hrvatska
45,000
40,000
15.6% (2012)
2.2%
Slovenija
35,000
30,000
Slovenija
BDP
BDP/cap
pr. saldo/BDP
javni dolg/BDP
neto dolg
brezposelnost
inflacija
50,000
35.6 mrd. €
17400 €
-6.4%
48.0% (2011)
11.6 mrd €
8.6% (2012)
2.1%
25,000
20,000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
RAST BDP IN STOPNJA BREZPOSELNOSTI
rast BDP
stopnja brezposelnosti
16
8
14
4
Hrvatska
EU 12
0
Hrvatska
EU
10
-4
8
Slovenija
-8
6
Slovenija
4
-12
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
PLAČILNA BILANCA
2
0
plačilna bilanca
trgovinska bilanca
-4
0
Slo venija
-2
-8
Slovenija
Hrvatska
-4
-12
-6
-16
-8
-20
-24
-10
01
20
Hrvatska
02
03
04
05
06
07
08
09
10
01
11
02
03
04
1
% BD P
05
06
07
08
09
10
11
bilanca dohodkov
bilanca storitev
0
16
Hrvatska
-1
12
Slovenija
-2
8
-3
Hrvatska
Slovenija
4
-4
-5
0
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
PRODAJA PREMOŽENJA IN ZADOLŽEVANJE
10
10
FDI
% BDP
zadolževanje
8
8
6
6
Hrvatska
Hrvatska
4
4
2
2
0
Slovenija
0
Slovenija
-2
-2
-4
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
OSNOVNI PROBLEMI SLOVENIJE V ZAČETKU 2012
• vzdušje: črnogledost, mazohizem, strah pred odločanjem, politika in gospodarstvo;
• verjetna dolgotrajna kriza v EU: oscilacije okrog ničte stopnje rasti in popolna
vezanost Slovenije na aktivnost v EU;
• omejitve ekonomske politike: Slovenija ni država ampak le regija EU in EMU ter
evropske politike hitre konsolidacije javnih financ;
• tri izgubljena leta v odpravljanju problemov (gradbeništvo, finančni sektor)
ustvarjenih v hazarderskem razdobju 2005-2008; velika zadolženost gospodarstva in
bank v tujini;
• prenos »privatnega« dolga v tujini v javni dolg in njegovo povečanje
na 45 odstotkov BDP;
• v Sloveniji od 1991 ni razmejitve med gospodarskim sistemom in
ekonomsko politiko;
• birokratski ravnanje regulatorjev; UVK, Računsko sodišče, ATVP, BS
KDAJ SMO MI PRIŠLI, KJER SMO ?
KREDITI IN DEPOZITI
KREDITI/DEPOZITI
CREDITS AND DEPOSITS
32,000
CREDIT/DEPOSIT RATIO
1.8
m il. €
credits
credit/deposit ratio
28,000
1.6
24,000
1.4
20,000
1.2
deposits
16,000
1.0
12,000
0.8
"gambling period"
8,000
"gambling period"
0.6
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2002
2003
VIRTUALNO BOGASTVO
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
NETO ZUNANJI DOLG
VIRTUAL WEALTH CREATION
NET FOREIGN DEBT
14,000
12,000
SBI index
mil.€
10,000
12,000
8,000
10,000
?????
6,000
8,000
4,000
2,000
6,000
0
4,000
"gambling" period
"G AMBLING " PERIOD
-2,000
2,000
-4,000
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
DODANA VREDNOST V GOSPODARSTVU
Vir. GG 444, februar 2012
15
8
INDUSTRIJA
TRGOVINA
10
evro območje 4
5
0
0
Slovenija
-5
evro območje
Slovenija
-4
-10
-15
-8
-20
-25
-12
2008
4
2009
2010
2011
20
KMETIJSTVO
2
2008
%
2009
2010
2011
GRADBENIŠTVO
evro območje
10
0
-2
evro območje
0
Slovenija
-4
-10
-6
-8
Slovenija
-20
-10
-12
-30
2008
2009
2010
2011
2008
2009
2010
2011
KAJ OVIRA SLOVENSKO GOSPODARSTVO ?
Vir: GG 444, februar 2012
PREMAJHNO POVPRAŠEVANJE
60
NEDOSTOPNOST KREDITOV
30
Slovenija
25
50
evro območje
20
40
15
Slovenija
30
10
evro območje
20
5
10
0
2007
2008
2009
2010
2011
2007
2008
2009
2010
2011
GOSPODARSKA RAST IN PRIMANJKLJAJ
EU27
7
SLOVENIJA
7
2010
2009
6
2009
6
2010
5
5
primanjkljaj
96
4
2003
3
2002 2005
2008
2
2001
4
2000
2004
97
3
2001
1
99
03
98
2006
02
98
2
99
2007
2008
2005
1
0
97
04
2006
96
2000
-1
2007
0
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
-10
rast
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
»KRIZNI« DAVČNI PRIHODKI V SLOVENIJI IN
EU27
25
NEPOSREDNI DAVKI
20
15
10
5
Slovenija
0
-5
EU27
-10
-15
2006
2007
2008
2009
2010
12
POSREDNI DAVKI
8
4
Slovenija
0
-4
EU27
-8
-12
2006
2007
2008
2009
2010
FISKALNO STANJE V EU27
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
BDP mrd. €
Prorač. saldo mrd. €
(% BDP)
Odhodki (%BDP)
Prihodki (%BDP)
Javni dolg mrd. €
(% of BDP)
2007
2008
2009
2010
2011
12397
-110
-0.9
45.6
44.7
7315
59.0
12465
-302
-2.4
47.1
44.7
7791
62.5
11750
-810
-6.9
51.0
44.1
8779
74.7
12246
-805
-6.6
50.6
44.1
9816
80.2
12629
-564
-4.9
49.1
44.4
10422
82.5
Največji primanjkljaj v 2010: Irska (31.3), Grčija(10.6), UK(10.3), Portugalska
(9.8), Španija (9.3), Latvija(8.3)…Slovenija(5.8)
Najmanjši primanjkljaj v 2010: Luksemburg(1.1), Finska (2.5), Danska(2.6),
Švedska in Estonija (presežek 0.2)
Najnižji dolg, konec 2010: Estonija(6.9), Bolgarija(16.3), Luksemburg(19.1),
Romunija(31.0), Češka (37.6), Slovenija(38.8), Švedska(39.7)…..
Najvišji dolg, konec 2010: Grčija(145), Italija(118), Belgija(96), Irska(94),
Portugalska(93), Nemčija(83), Francija(82), Madžarska(81)….
ZLATO PRAVILO – nov EU nesmisel ?
kot “DRUŽBA ZNANJA”
• Nastanek dolga; zapravljivost držav, prebivalstva, reševanje bank
• Kaj odloča o teži dolga?
• Višina dolga : 7% v Estoniji, 48% v Sloveniji, 82% v EU27, 150% v Grčiji
• Zadolžitev doma ali v tujini Japonska 200%, Japonci so upniki in dolžniki;
prenašanje na otroke in vnuke?
•
•
•
•
Finančni instrument: kredit ali obveznice
Cena dolga: obresti in gospodarska rast
Dospelost dolga: kratkoročni, dolgoročni
Zadolžitev bank, podjetij in prebivalstva doma in v tujini
• Ali “zlato pravilo” čaka usoda lizbonskih strategij: “družba znanja” in
plačilna bilanca EU-Kitajska
JAVNI PREVZEM “PRIVATNIH” DOLGOV DO TUJINE
24
% BDP
"privatni" sektor
(banke in ostali)
20
16
12
8
javni sektor
4
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
ZAKAJ ZLATO PRAVILO NE SODI V USTAVO?
DOLG, PRIMANJKLJAJ IN INFLACIJA
Dt = Dt-1 * (1 + i - r) + PRt – dHt
Dt = Dt-1*(1 + i - r) + PRt – (p+r)/v
D – javni dolg/BDP, PR – primarni saldo/BDP , p – inflacija,
i – obrestna mera, r – gospodarska rast, v – hitrost kroženja denarja
Grčija: dolg 160%, obresti 10%, rast -5% prim. presežek 24% BDP
Slovenija: dolg 48%, obresti 5%, rast 0%  prim. presežek 2.4% BDP
EU27: dolg 81%, obresti 4%, rast 0% prim. presežek 3.2% BDP
“ZLATO PRAVILO” V SLOVENIJI IN NEMČIJI
SLOVENIJA
40,000
NEMČIJA
2,800
mil. €
mrd. €
36,000
2,600
BDP
BDP
32,000
2,400
28,000
2,200
24,000
2,000
20,000
16,000
1,800
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
ZLATO PRAVILO
1.08
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
ZLATO PRAVILO
1.04
1.03
1.04
1.02
1.01
1.00
1.00
0.99
0.96
0.98
0.97
0.92
0.96
0.88
0.95
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
KAJ BI BILO, ČE BI “ZLATO PRAVILO”
UPORABLJALI OD 1996 NAPREJ ?
6
% BDP
saldo po zlatem
pravilu
4
2
3.92
2.55
0
7.24
1.17
1.68
-2
1.90
2.83
2.45
7.44
5.54
-4
dejanski saldo
-6
-8
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13