Transcript 杠杆基金投资策略
投资工具系列介绍 把握反弹利器——ETF和分级基金 主讲人：董晓燕 回顾2011年股市 惨烈！ 股民最大感触：股票越 来越难做！ 亏损原因：客观上行情 不好，主观上投资知识 欠缺，投资纪律不严， 思维跟不上形式变化！ A股市值缩水近6万亿 ，股民人均亏损约4.2 万元！ 郭树清将推动资本市场大改革！ 在资本市场大变革、大发展的时代 ，如果你还只会单边做多股票，你 将要OUT了！ 为什么要介绍ETF和分级基金？ 1.与股票一样在盘中交易，易学会，好操作 2.交易活跃，流动性好 3.无“踩地雷”风险，透明度高，易判断 4.交易费用更便宜（无印花税，过户费等股票交易费用） 5.行情一旦反弹，很少有人跑赢指数，可充分享受收益 书中指出：指数基金业 绩领先于一般股票型基 金平均业绩。要找出哪 个基金经理将会战胜市 场是根本不可能的。 我和无锡电视台编导也 统计过，连续三年排在 前30名的开放式基金经 理除了王亚伟，没有第 二个人! ETF产品一览表 代码 名称 代码 名称 159901 深证100ETF 510070 上证民企50ETF 159902 中小板ETF 510090 上证责任ETF 159903 深成指ETF 510110 上证周期ETF 159905 深红利ETF 510120 上证非周期ETF 159906 深成长ETF 510130 上证中盘ETF 159907 中小板300ETF 510150 消费ETF 159908 深基本面200ETF 510160 中证南方小康ETF 159909 深证TMT50ETF 510170 上证商品ETF 159910 深基本面120ETF 510180 上证180ETF 159911 深民营ETF 510190 上证龙头ETF 159912 深300ETF 510210 上证综指ETF 159913 深300价值ETF 510220 上证中小ETF 159915 创业板ETF 510230 上证180金融ETF 159916 深基本面60ETF 510260 上证新兴产业ETF 510010 上证180治理ETF 510270 上证国企ETF 510020 上证超大盘ETF 510280 上证180成长ETF 510030 上证180价值ETF 510290 上证380ETF 510050 上证50ETF 510880 上证红利ETF 510060 上证央企50ETF 而据酷基网2月3日数据统计，900多只开放 式基金里有300余只没有赚钱，亏得最多的b 宝盈资源优选收益为-9.97%。 我建议我们中小投资者不要想着靠一只股票 就超越大盘，花点时间来研究ETF基金吧！ ETF基本概念 ETF定义：是在交易所上市交易的一种跟踪某 一指数进行指数化投资的开放式基金。 ETF 与指数投资：基金资产为一篮子股票组合 ，组合中的股票种类与某一特定指数包含的成 份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股 构成比例一致。 ETF基本概念 交易方式：投资者可以在交易所直接买卖ETF 份额；也可以向基金公司申购或赎回。 申赎方式：ETF 的申购是以一篮子股票换取相 应的基金份额，赎回则是以基金份额换取相应 的组合证券。对于部分流动性不足或处于停牌 状态的证券，管理人可允许现金替代。 ETF合约基本资料 ETF合约基本资料 上证50ETf 上证180ETF 上证红利ETF 中小板ETF 深圳100ETF 申购、赎回代码 510051 510181 510881 159902 159901 二级市场交易代码 510050 510180 510880 159902 159901 跟踪指数 上证50指 数 上证180指数 上证红利指 数 中小企业板 价格指数 深圳100指数 最小申购、赎回单 位 100万份 30万份 50万份 50万份 100万份 收盘价 （3月18日） 1.704元 5.272元 1.897元 1.71元 2.621元 最低资金规模 200万 180万 100万 100万 300万 ETF主要产品介绍 证券代码 证券简称 标的指数 基金成立日 标的指数 成份股数量 510050 华夏上证50ETF 上证50指数 2004-12-30 50 159901 易方达深证 100ETF 深证100价格 指数 2006-03-24 100 159902 华夏中小板ETF 中小企业板价 格指数 2006-06-08 100 510170 商品ETF 2010-11-26 50 上证大宗商品指数 12 行业代表性：行业分布差异显著 指数名称 上证50指数 深证100价格指数 中小企业板价格指数 申万一级行业 权重 金融服务 53.85% 公用事业 7.52% 黑色金属 6.04% 房地产 17.63% 金融服务 10.01% 机械设备 8.38% 机械设备 21.90% 商业贸易 16.99% 医药生物 10.26% 石油石化、有色、煤炭 100% 上证商品指数 13 ETF品种的投资选择 现有ETF品种特征总结： 1、华夏上证50ETF → 国内成立最早、运作时间最长 ，业绩突出 → 投资于沪市大盘蓝筹股，数量少但市值代表 性高、经济代表性好 → 行业配置特色鲜明，金融服务行业权重高达 54%，行业集中度较高 14 → 指数盈利能力优于市场平均水平，目前指数 估值较低 → 规模较大，机构投资者持有份额比例超过一 半，市场关注度较高，交易活跃，流动性在 现有ETF品种中最为突出 → 适合不同资金规模的投资者进行中长期价值 投资，也可以作为波段操作或无（低）风险 套利的较好选择 15 2、易方达深证100ETF → 投资于深圳A股市场的核心优质资产，盈利 能力突出，规模相对较小，估值合理 → 行业分布相对分散，覆盖度较高，房地产、 金融服务、机械设备、黑色金属等行业权重 较大，经济代表性较强 → 整体绩效较高，且在股市上升期和下降期的 绩效都比较突出，适合投资者中长期投资 16 3、华夏中小板ETF → 标的指数成分股规模小，估值相对较高，但成长性 好，盈利能力突出 → 指数市场代表性较差，行业配置与市场总体偏离较 大，机械设备、商业贸易、医药生物、化工为权重 行业 → 指数的调整频率较快，每年调整3次，在一定程度 上导致了中小企业板ETF较大的跟踪误差 17 → 市场流动性较差，但研究期间内绩效较好， 特别是在股市下降期绩效突出 → 认同成长投资理念、偏好小盘股的投资者的 首选品种 → 在预期市场向小盘成长风格转换时，该品种 能提供较好的波段操作机会 18 4、商品ETF →紧密跟踪上证大宗商品股票指数的成份股及 其备选成份股。 →跟大宗商品价格走势有密切关系。中石油、 中石化占比较大。 →一旦国际大宗商品价格上涨，或者大盘行情 启动时，商品ETF往往引领市场。可积极参 与。 投资ETF基金注意事项 ETF基金是被动跟踪指数的，仓位一般在 95%以上。上涨时收益高，下跌时风险也很 大。 反弹初期介入，波段操作是最佳策略 2300点以下，可以长线布局。操作高手也可 以做日内交易。 分级基金分析 股票分级 主动管理型 指数型 债券分级 一级债基分级 二级债基分级 表 1 按照投资范围分类 分级基金一览表 代码 名称 能否配对转换 是否具有到期日 份额配比 150001.SZ 瑞福进取 否 是 1:1 150006.SZ 长盛同庆A 否 是 150007.SZ 长盛同庆B 否 是 150010.SZ 国泰估值优先 否 是 150011.SZ 国泰估值进取 否 是 150020.SZ 富国汇利A 否 是 150021.SZ 富国汇利B 否 是 150025.SZ 大成景丰分级A 否 是 150026.SZ 大成景丰分级B 否 是 150027.SZ 天弘添利分级B 否 是 150034.SZ 泰达宏利聚利A 否 是 150035.SZ 泰达宏利聚利B 否 是 150041.SZ 富国天盈分级B 否 是 150043.SZ 博时裕祥分级B 否 是 150038.SZ 万家添利分级B 否 是 150032.SZ 嘉实多利优先 是 无 150033.SZ 嘉实多利进取 是 无 4:6 基础份额 代码 名称 能否配对转换 是否具有到期日 份额配比 基础份额 150016.SZ 兴全合润分级A 是 无 150017.SZ 兴全合润分级B 是 无 4：6 兴全合润，主动 150022.SZ 申万深成收益 是 无 6.5% 150023.SZ 申万深成进取 是 无 1：1 150008.SZ 瑞和小康 是 无 阀值管理 150009.SZ 瑞和远见 是 无 1：1 150030.SZ 银华金利 是 无 7% 150031.SZ 银华鑫利 是 无 1：1 150012.SZ 国联安双禧A 是 无 7% 150013.SZ 国联安双禧B 是 无 4：6 150047.SZ 银华瑞吉 是 无 7.5% 150048.SZ 银华瑞祥 是 无 1：4 150028.SZ 信诚中证500A 是 无 6.8% 150029.SZ 信诚中证500B 是 无 4：6 150018.SZ 银华稳进 是 无 6.50% 150019.SZ 银华锐进 是 无 1：1 150036.SZ 建信稳健 是 无 7% 150037.SZ 建信进取 是 无 4：6 150064 长盛同瑞A 是 无 7.00% 150065 长盛同瑞B 是 无 4：6 深证成指 沪深300指数 对中证等权重90指数 中证100指数 银华消费，主动式 中证500指数 深证100指数 建信双利策略主题，主动式 中证200指数 股票分级基金 什么是分级基金 以银华中证等权重90指数分级证券投资基金为例 基金代码:161816 成立日期:2011年3月17日 优先份额：银华金利150030；进取份额：银华鑫利150031 银华金利份额每年的基准收益率为1年期同期银行定期存款利率+3.5% 为什么银华鑫利是这一波的急先锋？ 1.首先是杠杆的作用 。 由于2011年市场跌幅比 较大，银华鑫利的净值 跌幅巨大，杠杆也从初 始的2倍变为最大时的4 倍。 2.中证等权重90在本轮 的反弹中表现要明显强 于其他市场指数 。 图1：中证等权重90行业分布 杠杆基金投资策略 首先是杠杆的大小 ，明确风险和收益放大的比例。--反弹时，杠杆越 大越好 第二，要考虑基础份额的投资标的，是以大盘股为主还是小盘股为主， 是主动管理型还是被动指数型。 --选主流上涨板块指数 第三，目前的折溢价情况。一般来说，过高的溢价率会透支掉进取份额 的未来收益，造成上涨动力不足 。--选择溢价率小的 第四，是否可以配对转换。 --配对的股票分级可享受高溢价 第五，到期时间。 总而言之，分级股基的进 取份额是一把双刃剑，在 上涨过程中，涨幅较大， 是良好的投资品种，但是 在下跌过程中也会放大损 失，蕴含着比较大的风险 。 股市反弹初期获利最大， 反弹中期持有，反弹末期 坚决抛出！ 新春愉快！ 投资顺利!