Transcript 講義二
第二章 匯率制度 外匯供給與匯率呈正向關係： ⇒ 以正斜率的線來代表外匯供給與匯率的關係。 外匯需求與匯率呈反向關係： ⇒以負斜率的線來代表外匯需求與匯率的關係。 匯率制度 固定匯率制度：中央銀行透過外匯市場干預，使得匯 率維持在一固定水準。 浮動匯率制度：中央銀行不進任何干預任由匯率自由 調整，以達外匯市場均衡。 管理浮動制度：介於固定與浮動之間 浮動匯率制度 ES ⇒ S > D 賣的人多，買的人少；為達均衡，e 下降。 ED ⇒ S < D 買的人多，賣的人少；為達均衡，e 上升。 固定匯率制度 央行將匯率固定在 ⇒ ES ⇒ S=100 > D=80，為讓外匯市場均衡，央行買入 外匯 20 (外匯存底增加 20)。 央行將匯率固定在 ⇒ ED ⇒ S=80 > D=100，為讓外匯市場均衡，央行賣出 外匯 20 (外匯存底減少 20)。 ES(國際收支盈餘) ⇒ 固定：央行外匯存底增加。 浮動：匯率下降。 ED(國際收支赤字) ⇒ 固定：央行外匯存底減少。 浮動：匯率上升。 以圖形來看 內生變數：放在軸上的變數，他的變動會造成線 上點 的移動。 外生變數：除了軸上的變數以外的其他變數，他 的變 動會造成整條線的移動。 內生變數改變：e 由31 ⇒ 31.5。 內生變數改變：央行賣出外匯 20。 本國物價上升 例：美白乳液，美國一瓶 $100，台灣一瓶 NT$3000， 若 e=32。 美國 $100 ⇒ NT$3200 > 台灣 NT$3000，在台灣買 ⇒外匯需求 0。 若台灣物價上漲，台灣一瓶 NT$3300，在美國買 ⇒ 外匯需求 $100。 本國物價上漲 ⇒ 外匯需求增加 ⇒ 外匯需求線右移 浮動：ED ⇒ e 上升。 固定在 ：ED ⇒ 央行賣出外匯 (外匯供給線右移) ⇒ 外匯存低減少。 外國利率下降 投資：一台灣人有 NT$100,000，一美國人$10,000，若美國一年期定存 利率2.5%，台灣利率 2%，若現在匯率 32，一年後匯率 32： 台：NT$ 100,000 (1+2%) = NT$ 102,000 $10,000 x 32 x (1+2%) / 32 = $ 10,200 美：NT$ (100,000 / 32) (1+2.5%) x 32 = NT$102,500 $ 10,000 (1+2.5) = $ 10,250 若美國利率下降為 1.5% 美：NT$ (100,000 / 32) (1+1.5%) x 32 = NT$ 101,500 $ 10,000 (1+1.5) = $ 10,150 外國利率下降 ⇒本國對外投資下降 ⇒外匯需求減少 ⇒ 外匯需求線 左移⇒外國對本國投資上升 ⇒外匯供給增加 ⇒ 外匯供給線右移 浮動：ES ⇒ e 下降。 固定在 ：ES ⇒ 央行買入外匯 (外匯需求線右移) ⇒ 外匯存低增加。 本國關稅上升(外國出口稅上升) 關稅上升：進口量下降 ⇒ 進口值下降 ⇒ 外匯需求下 降 ⇒外匯需求線左移。 浮動：ES ⇒ e 下降。 固定在 ：ES ⇒ 央行買入外匯 (外匯需求線右移) ⇒ 外 匯存 低增加。 預期匯率下降 投資：一台灣人有 NT$100,000，一美國人有 $10,000，若美國一年 期定存利率2.5%，台灣利率 2%，若現在匯率 32，一年後匯率 32， 若預期一年後匯率為 31 ： 台：NT$ 100,000 (1+2%) = NT$ 102,000 $10,000 x 32 x (1+2%) / 32 = $ 10,200 ⇒$10,000 x 32 x (1+2%) / 31 = $ 10,529 美：NT$ (100,000 / 32) (1+2.5%) x 32 = NT$ 102,500 ⇒NT$ (100,000 / 32) (1+2.5%) x 31 = NT$ 99297 $ 10,000 (1+2.5) = $ 10,250 預期匯率下降 ⇒本國對外投資下降 ⇒外匯需求減少 ⇒ 外匯需求線 左移 ⇒外國對本國投資上升 ⇒外匯供給增加 ⇒ 外匯供給線右移 浮動：ES ⇒ e 下降 固定在 ：ES ⇒ 央行買入外匯 (外匯需求線右移) ⇒外匯存 底增加 國內經濟好轉 國內經濟好轉 ⇒ 所得上升 ⇒ 消費增加 ⇒ 進口增加⇒ 外匯 需求增加 ⇒ 外人投資增加 ⇒ 外匯供給增加 外匯供給右移 > 外匯需求右移 ⇒ ES ⇒ 固定：外匯存底增加；浮動：e 下降。 外匯供給右移 < 外匯需求右移 ⇒ ED ⇒ 固定：外匯存底減少； 浮動：e 上升。 作業一 請以外匯供給與需求的圖型說明下列問題： 1)台灣與大陸可以通商、通航 2)台灣政府退稅並給予每人 5000 元福利金 3) 大陸寒害 4)台灣經濟不佳，人民消費下降 5)外資調降台灣的投資評等