Transcript Directores y Administradores Hoy: Riesgo y Proteccion

RESPONSABILIDAD DE
DIRECTORES Y
ADMINISTRADORES
Directores y
Administradores
Hoy:
Riesgo y Proteccion
Marta Gomez-Llorente
Chubb Specialty Insurance
Latinamerican Zone
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Cambios en Riesgos Gerenciales
en el Entorno Actual
- Agenda -
I.
Factores de Riesgo
II.
Consecuencias
III.
Proteccion
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
I. Factores de
Riesgo
DIRECTORES Y DMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Factores de Riesgo: 5 fuentes principales
Ley / Normativa
Dinamica
Economica
Dinamica
Societaria
(Terceros)
Administracion
de la
Sociedad
Dinamica
Accionarial
Directores
Toma de
Decisiones
Mayor Activismo
y Litigiosidad
DIRECTORES Y DMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Factores de Riesgo: 5 fuentes principales
1. Ley / Normativa
Directores
 Regimen de Responsabilidad de Administradores: cambios
continuos a nivel mundial con tendencia constante a mayor
proteccion de los minoritarios
 Normativa Mercados de Valores (locales y extranjeros): mayor
supervision y control, requisitos mas exigentes de informacion
‘relevante’. Mayor riesgo USA: requisitos SEC/SOX
 Requisitos y tendencias Gobierno Corporativo: incremento
continuo de nuevos principios a adoptar (comite de auditoria,
consejeros independientes, etc.) que incrementan obligaciones y
responsabilidad de administradores
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Factores de Riesgo: 5 fuentes principales
2. Dinamica
Economica
Directores
Acceso a financiacion en el extranjero: dependencia
de mercados USA (capital y deuda) - exposicion deuda en USDs
 Riesgo pais: volatilidad cambiaria, devaluaciones
 Globalizacion: nuevos competidores, consolidacion /
posicionamiento estrategico (fusiones, adquisiciones, acuerdos),
interaccion internacional y salida a mercados extranjeros,
necesidad de inversiones significativas y diversificacion
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Factores de Riesgo: 5 fuentes principales
3. Dinamica
Societaria
(Terceros)
Directores
 Acreedores
 Clientes
 Proveedores
 Entidades Reguladoras
 Empleados
… otros terceros.
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
Factores de Riesgo: 5 fuentes principales
4. Dimension
Accionarial
Directores
Acceso a capital y financiacion en el extranjero: crea
nuevo tejido accionarial > mayor presencia de minoritarios
 fondos de inversion y socs. Capital riesgo > altas expectativas de
retorno de su inversion, y mayor conciencia de litigiosidad
requieren mas transparencia y mas participacion, cuestionan y exigen
mas responsabilidad de los administradores por los resultados
 Volatilidad de los mercados: perdida de valor de las
sociedades cotizadas, perdidas accionistas cuestionan la gestion de
la sociedad
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
Factores de Riesgo: 5 fuentes principales
5. Activismo y
Mayor Litigiosidad
Directores
 Mayor nivel de conocimiento: de accionistas y
terceros sobre las obligaciones y responsabilidades de los
administradores
 Mayor Activismo: de inversores institucionales
(fondos de pensiones y de inversion, socs. Capital riesgo,
…) obligadas a un retorno satisfactorio a sus participes
DIRECTORES Y DMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Factores de Riesgo: 5 fuentes principales
Ley / Normativa
Dinamica
Economica
Dinamica
Societaria
(Terceros)
Administracion
de la
Sociedad
Dinamica
Accionarial
Directores
Toma de
Decisiones
Mayor Activismo
y Litigiosidad
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
II. Consecuencias
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Tendencia Norteamericana de Litigios
contra Directores y Administradores:
Cendant Corporation
Bank of America
Waste Management II
3Com Corporation
Waste Management I
Rite Aid Corporation
Micro Strategy Corp.
Informix Corporation
Sunbeam Corporation
Conseco
Ikon Office Solutions
Prison Realty Trust
USD 3.5 billion
USD490 million
USD 457 million
USD 259 million
USD 220 million
USD 259 million
USD 193 million
USD 137 million
USD 125 million
USD 120 million
USD 111 million
USD 105 million
(Fuente : Stanford Securities Class Action Clearinghouse)
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
Emisores de ADR’s
Compañía
Demandante País de Origen
Buenos Aires
Embotelladora
Accionistas
Argentina
Nortel
Accionistas
Canadá
Daimler Chrysler
Accionistas
Alemania
Versatel
Accionistas
Holanda
Sulzer Medica
Accionistas
Suiza
Elan Plc
Accionistas
Irlanda
Alcatel
Accionistas
Francia
Deutsche Telecom
Accionistas
Alemania
Fuente:Securiities Class Action Clearinghouse
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Compañia
Demandante
País
Gucci Group
LVMH
Holanda
Banco Español de
Credito
Barings Bank
Autoridades Publicas y
Accionistas
Acreedores
Espana
Reino Unido
Astra
Hafnia
Autoridades Publicas
Inversores
Suecia
Dinamarca
Banque Pallas Stern
Autoridades Públicas
Francia
Dassault Aviation
Schneider Electric
Autoridades Publicas
Accionistas minoritarios
de Legrand
Accionistas
Accionistas
Accionistas
Bélgica
Francia
Commerzbank
Deutsche Telecom
Philipp Holzmann
Fuente: Reuters & General Cologne Re - E.U - Loss & Litigation Report
Alemania
USA & Alemania
Alemania
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Compañia
Demandante
País
Cantv (VZL)
Accionista
Venezuela
Banco Liberal (BRA)
Bank of America
Investigación Antimonopolio
New York
Banco del Bajio
México
Walmex (MEX)
Grupo Acerero del Norte
(MEX)
Banco Velox/Banco
Aleman (URU)
Bancolombia (COL)
LAB (BOL)
Varig (BRA)
Filanbanco (ECU)
Aerocontinente (CHI)
Fuente: Press/Reuters
Clientes & Autoridades
Públicas
Investigaciones
Criminales
Autoridades Publicas
Empleados
Clientes & Autoridades
Públicas
Investigacion & Arresto de
Ejecutivos
México
Uruguay
Colombia
Bolivia
Brasil
Ecuador & USA
Chile
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Alegaciones mas Frecuentes Hoy en
Demandas contra Administradores:
Discriminacion de accionistas minoritarios
Informacion incompleta, incorrecta o inoportuna
Adquisiciones, venta de filiales o participaciones
Inversiones significativas o fuera del negocio
principal
Deterioro de resultados o inferior a expectativas
segun proyecciones e informacion proporcionada
Desacuerdo en politica de dividendos
Conflictos de intereses de los accionistas
mayoritarios
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
III. Proteccion
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Opciones de Proteccion:
Autoseguro
Indemnizacion por la Sociedad
Transferencia al Mercado Asegurador:
Proteccion mediante Polizas de D&O
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
Proteccion en la practica
Accionistas
Sociedad
Directores
Terceros
Polizas D&O
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
4 Elementos Claves en la Poliza




A Que aplica la proteccion
Quien esta protegido
Donde opera la proteccion
Cuando opera la proteccion
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
1. A QUE aplica la proteccion
Demandas /
Procedimientos
Errores / omisiones
cometidos (alegados)
en el cargo
Investigaciones
Directores
$$
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
Proteccion en la practica
Gastos de
Investigacion
Gastos de
Defensa
Gastos de
Publicidad
Polizas D&O
Directores
Indemnizacion
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
Proteccion en base a Todo Riesgo
Reclamos o Investigaciones
contra los Directores
Exclusiones
• Motivos legales
•Cobertura en otros seguros
•Por tipo de riesgo
Ambito
Temporal
y Geografico
Otros terminos
& condiciones
•Nuevas adquisiciones
• Cambio de control
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POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
2. QUIEN esta protegido
Directores
Anteriores
Directores
Futuros
Directores
Presentes
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POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
A QUIEN mas puede extenderse la Proteccion
Sociedad
Coligada
Subsidiaria
Sociedad
Controlada
Proteccion
Extiende a todos
los Directores
Aunque no se
Controle al
100%
Sin Fines de Lucro
Sociedad
no Controlada
Proteccion
Extiende a los
Representantes
Irrelevante el
% de
participacion
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
3. DONDE opera la proteccion
Ambito Territorial debe extenderse
a todos los ambitos donde la Sociedad
o grupo tenga Actividades, Activos
o Accionistas.
En lo posible, el Ambito Territorial
debe ser Mundial.
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
4. CUANDO opera la proteccion
La proteccion ampara las
‘Claims Made’
demandas e investigaciones
= Reclamos
(reclamos) presentadas al
Presentados
Director durante el periodo de
vigencia de la poliza,
independientemente de cuando
cometio el error u omision en
su cargo
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
4. CUANDO opera la proteccion
Decision
2002
Poliza
Retroactividad
Reclamo
2003
Poliza
2004
Periodo
Ampliado
de Denuncia
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HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
Pilares Criticos de una Proteccion Eficaz








Adelanto de Gastos de Defensa
Libre eleccion de abogados
Retroactividad por posibles errores anteriores
Periodo Ampliado de Denuncia
Concepto amplio de Acto Erroneo
Concepto amplio de Subsidiaria y de Coligada
Extension a subsidiarias anteriores
Aplicacion separada de la exclusion de Dolo
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
POLIZAS DE D&O (‘Directors & Officers’):
Algunas Consideraciones Finales





Quien compra y paga la cobertura de D&O?
El coste de la proteccion depende del numero
de administradores asegurados?
Que deducibles suele traer esta cobertura?
Cuanto cuesta esta proteccion de
administradores?
Que suma asegurada es la adecuada?
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
Conclusiones
DIRECTORES Y ADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
¿Por que proteger a los Administradores
hoy es tan crítico para la Sociedad?
Porque hoy a nivel mundial las leyes imponen
severas responsabilidades a título personal a los
Administradores.
En este entorno en el que la administración debe actuar hoy,
se expone a severo riesgo el patrimonio personal de los
Administradores, y por ello contar con una proteccion
adecuada es critico para permitir que los administradores
puedan tomar las decisiones apropiadas en el desempeño
de sus cargos para el bien de la sociedad.
DIRECTORES YADMINISTRADORES
HOY: RIESGO Y PROTECCION
”Si bien hace 10 años el seguro de
Directores y Administradores (“D&O”
insurance) se consideraba innecesario
y hasta inmoral, hoy en día es
prácticamente indispensable”.
G.C.R - Loss & Litigation Report -2001